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中概小盤股瘋狂,沒有人告訴你的真相
一波未平,一波又起,中概股再次成為市場焦點。
自 $瑞幸咖啡(LK)$ 財務造假被證實,以及 $好未來(TAL)$ 自爆誇大銷售合同後,中概股迎來了史無前例的信任危機,沽空機構一擁而上。
但就在大眾對中概股前景擔憂之際,一夜熔斷14次,一晚暴漲12倍的 $房多多(DUO)$ 引爆了中概小盤股的炒作熱潮。
6月10日,中概小盤股集體陷入瘋狂,嘉銀金科(JFIN.US)盤中大漲916.27%、穩勝金融(WINS.US)盤中大漲706.67%;據智通財經APP統計,盤中漲幅超50%的中概股數量超15支。
不過,截至收盤時,大漲個股全線回落,漲幅明顯收窄,個別股票若在最高點買入,虧損比例高達80%。“狂歡”過後,割韭菜的戲碼也並未遺漏。
圖:穩盛金融6月10日分時走勢(來源於東方財富)
但重點在於,中概股從“ICU”轉向“大保健”的背後,究竟發生了什麼?
1
35支中概小盤股的狂歡
為能讓讀者更直觀的感受6月10日時中概股的瘋狂,智通財經APP對當日盤中漲幅超20%以上的個股做了詳細統計,並以盤中的最高漲幅從高到低排列。
從表中能看出,盤中漲幅超20%的個股有35個,其中5個最高漲幅超100%,分別是漲916.27%的嘉銀金科、漲706.67%的穩勝金融,天地薈(PETZ.US)、金融界(JRJC.US)、魔線(MOXC.US)的漲幅分別為128.78%、117.78%、103.33%。
5大最高漲幅個股中,嘉銀金科、穩勝金融、金融界屬於非銀金融行業,天地薈為寵物食品行業,魔線為社交營銷廣告服務行業,並沒有明顯交集。
餘下個股中,漲幅在50%-100%之間的個股有8個,漲幅在30%-50%之間的個股有9個,剩餘13個盤中最高漲幅在20%至30%之間。
值得注意的是,至收盤時,該等大漲個股均有不同程度回落,35支股票中,僅有播思科技(BRQS.US)一支在收盤時仍然保持強勢,其以26.29%的最高漲幅成為收盤漲幅。
智通財經APP發現,若在最高點買入後,截至收盤時虧損比例在30%以上的個股有10支,虧損比例在20%以上的個股有16支。其中,嘉銀金科最高虧損80%、房多多最高虧損77%、穩勝金融最高虧損66.45%。由於房多多6月9日大漲12倍,由此可見,在虧損最多的個股中,往往是漲得最猛的。
其實,35支統計個股有著共同特點,即均是小盤股,並沒有熱門中概股的踪影,在盤中漲幅超100%的5支個股中,即使在大漲後,天地薈、金融界、魔線的市值均未超0.3億美元,而嘉銀金科市值為3億美元左右、穩勝金融為4.03億。
且該等個股平時成交量較小,流動性不足。以盤中漲幅前5名個股為例,在6月10日前的20個交易日中,該等個股的日均成交額不足10萬美元,其中天地薈的日均成交額僅2.35萬美元。
但至6月10日,成交額、成交量極速放大,其中嘉銀金科的成交額由日均3.32萬美元飆升至7.02億美元,換手率高達358%,即該股流通中的股票被買賣了3.58次,炒作極為瘋狂。而剩餘四支股票的換手率則低上不少,其中穩盛金融的換手率僅2.62%卻在盤中暴漲7倍,這說明股票大概率砸手裡沒人接盤了。
2
“引爆者”房多多,炒過番者嘉銀金科
事實上,此輪中概股“高潮”由房多多引爆,畢竟在6月9日時,該股一夜大漲12倍,盤中曾14次觸發熔斷,公司管理層對外表示不知悉股價變動原因。
圖:房多多6月9日股價走勢圖(來源於富途證券)
當然,6月10日是房多多公佈2020年第一季度業績的日子,公司股價在6月9日暴漲12倍是否為提前搶跑?從業績來看,並非如此。
據智通財經APP獲悉,雖然2020年第一季度在房多多平台上的活躍經紀商戶數超21.8萬,同比增長42.8%,但由於疫情的爆發使得平台上閉環GMV同比大降46.5%至179.2億元。
在GMV大幅下降後,房多多2020年一季度時的收入為2.72億人民幣,同比下滑超58.5%。與此同時,在非美國通用會計準則下,房多多淨虧損1.1億人民幣,而去年同期則為盈利1480萬元。
這樣的業績,很難讓市場滿意,炒作的熱情也就此“熄滅”。6月10日時,房多多以大漲46.13%開盤,但盤中持續跳水,最後以大跌66.38%的結局收盤。若有投資者開盤時買入該股,最大虧損高達76.7%。
圖:房多多6月10日股價走勢圖(來源於富途證券)
但從換手率來看,房多多6月9日、6月10日分別為1.793%、25.582%,雖是獲得12倍漲幅的“勇士”,但與嘉銀金科的換手率相比有很大差距,這說明小盤股的集體高潮雖是由房多多引起,但投機的主戰場是在嘉銀金科。
3
是在炒中概股回歸預期嗎?
對於此次中概小盤股“瘋狂”的緣由,市場眾說紛紜,有部分觀點認為是美股市場的不斷走強提升了投資者風險偏好,且中概股回歸預期增大後的炒作。
這樣的言論或許站不住腳,因為中概股回歸赴港上市與該等小盤股並沒有太大關係。根據港交所最新原則,在美中概股回歸的要求為市值大於400億港元,或市值大於100億港元且當期收入超過10億港元。而根據瑞銀的統計,截至6月4日時,在美上市的251家中概股,符合該規則的企業僅有42家。這就意味著,如果美股市場與中概股的關係再度惡化,那麼其餘公司只能通過私有化、退市或至其他地方再次上市。
4
與《外國公司問責法案》有關嗎?
5月20日時,美國參議院通過了《外國公司問責法案》,該法案要求在美上市的外國公司需要證明“不受外國政府擁有或控制”,且如果發行人連續三年不能滿足美國公眾公司會計監督委員會(PCAOB)對會計師事務所的要求,將被禁止在美國交易。該法案尚須獲得眾議院表決通過,才會提交給總統特朗普簽署生效。
早前哈佛法學院教授弗里德接受外媒採訪時表示,該法案不一定會被通過,因為華爾街投行在中概股赴美上市中獲得不少收益,他們有可能會阻止該法案的表決。
然而,不管該法案最終會否通過——生效則宣判了“死刑”,不能生效也談不上什麼利好——其影響也到不了讓小盤股集體瘋狂熔斷的程度,否則其影響早在兩週前市場應該給予反映了。
5
那麼中概股到底為什麼集體躁動?
(1)其實,躁動的不止是中概股。
正如大家看到的:美國市場回暖大漲,納斯達克指數屢創新高。
美國金融金融業監管局(FINRA)的數據顯示,4月份包括散戶和機構保證金融資在內,券商客戶的證券保證金賬戶整體融資餘額升至5250億美元,大幅高於3月份的4790億美元。
美股股市的繁榮促使投機者以近十年來前所未有的速度在期權市場上釋放看漲押注。彭博數據顯示,上週對個別股票的槓桿押注交易量激增至2011年以來的最高水平。據Sundial Capital Research 數據,美國期權交易商的投機程度已經飆升至至少20年來的最高水平,對沖需求幾乎消失殆盡。
(2)是散戶的瘋狂投機,導致了這一波仙股行情。
Citadel Securities研究了小盤股基準羅素2000指數中股價低於1美元的29隻股票,包括彭尼百貨、鄧伯瑞資源(DNR.US)、來寶集團(NE.US)、Palatin Technologies(PTN.US)等,在截至本週一的過去五個交易日中,這批股票平均每隻上漲了79%。
散戶們,更加傾向於花錢在價格低廉的投資上。美股上週看漲期權買入量高達3560萬張,為過去20年以來單週最高,其中有約50%的交易量來自散戶,這一佔比同樣為2000年以來最高。
這些散戶中,一些人正在扎堆買入受衛生事件打擊的股票,比如航空公司和郵輪運營商。其他人則在搶購破產公司的股票,比如赫茲(HTZ.US)和彭尼百貨(JCP.US)。
(3)然而,躁動的也不只是美股。
截至6月9日,從3月低點開始,全球股市市值增加了321萬億美元。追踪新興市場和發達市場的MSCI ACWI指數從3月低點以來上漲42%,創下2009年以來的同期最大漲幅,估值達到2021年預期20倍,是2002年以來的最高水平。
此外,這一指數自本月初以來一直處於超買區間,指數的相對強弱指標觸及1月以來最高。
明眼人都知道,過去一個多月,全球股市的躁動純粹來自於全球央行的多重擴張,因為與實體經濟表現完全脫節,且企業收益預期自5月份以來幾乎沒有變化。
現在的問題是,這波躁動是否只是熊市反彈呢?
我只能說,如果每個人都瘋狂地買進股票,只是為了把股票傳給下一個更大的傻瓜,而最大的傻瓜是擁有無限流動性的央行,那麼,價格將繼續上漲。
6
中概股躁動,也許連熊市反彈都算不上
讓我們回到中概股本身,這同美國散戶搶籌赫茲(HTZ.US)和彭尼百貨(JCP.US)還不太一樣。
除開嘉銀金科的日成交稍大之外,其他異動個股的成交資金量都談不上大。
對於長期從事境外股票投資的老司機而言,一點資金就能動輒拉幾十個點。不過問題就在這裡:專注於海外資產配置的高淨值老司機,會用這一點點資金量去臨幸上述這些票嗎?
這些票,一水的缺乏實際業績支撐,中長期走勢不確定性性很大:房多多2020年一季度營業收入2.72億元,同比下降58.5%;歸母淨利潤虧損1.36億元,較去年同期虧損5143.9萬元有所擴大。穩盛金融等的核心財務指標均沒有明顯優勢。
沒有基本面的改善,老司機會“閒得打豆豆”似地,放著流動性好、基本面好的票不賣,拿錢去買點沒有流動性的殭屍票屯在手裡,等過年拿股權當壓歲錢玩?你信不信?
反正我是不信的。說句武斷的話:那些1元以下的票,這波躁動,不能說絕對,但多半是自娛自樂。
畢竟,用很少的成本,把盤中最低成交價拉到1元以上,不是能避免被發“1元退市警示函”的命運了麼?
再者,乘著這股炒作的勢頭,要是能夠吸引點新“韭菜”來接籌碼,說不定還能把人氣搞上來,也“一石二鳥”的好事。
至於谁愿意去當這個“鳥”,則是周瑜打黃蓋,有願打便有願挨。我只是提醒投資者,投資是投資,投機是投機,要分清楚。最好不要揣著投資的心,去幹投機的事。
“投機就像攀登珠穆朗瑪峰,選擇它是不理智的,但是選擇之後任何不理智的想法做法都會帶來滅頂之災,擁有任何僥倖心理只能說明受到的教訓還不夠深刻。”
是不是有點眼熟?這話不是我說的,是徐翔。
作者:港股挖掘機
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