【再迎重磅利好！中藥板塊順勢起飛如何借“基”佈局？醫藥股的天花板在哪裡？】 6月3日，受利好影響，A股中藥板塊強勢領漲，板塊漲幅超2%。帶動醫藥製造板塊捲土重來。分析人士認為，隨著對中藥重視程度的提升，中藥股並非沒有機會。對於醫藥板塊估值是否過高的擔憂，基金經理指出，未來醫藥行業細分領域會進一步出現估值分化。部分估值較高個股，經過風險調整，與其他行業橫向比較存在高估，對待這類股票要謹慎。長期看好創新藥及其產業鏈、高端器械、零售藥店及消費升級等細分賽道。
對於醫藥板塊估值是否過高的擔憂，基金經理指出，未來醫藥行業細分領域會進一步出現估值分化。部分估值較高個股，經過風險調整，與其他行業橫向比較存在高估，對待這類股票要謹慎。長期看好創新藥及其產業鏈、高端器械、零售藥店及消費升級等細分賽道。
中央重磅發聲中藥行業被重點提及
據新華社報導，6月2日下午召開的專家學者座談會上指出，中西醫結合、中西藥並用，是這次疫情防控的一大特點，也是中醫藥傳承精華、守正創新的生動實踐。要加強古典醫籍精華的梳理和挖掘，建設一批科研支撐平台，改革完善中藥審評審批機制，促進中藥新藥研發和產業發展。要加強中醫藥服務體系建設，提高中醫院應急和救治能力。要強化中醫藥特色人才建設，打造一支高水平的國家中醫疫病防治隊伍。要加強對中醫藥工作的組織領導，推動中西醫藥相互補充、協調發展。
據數據統計，目前整個中藥板塊的總市值超過8000億元人民幣。
疫情期間，這些股票漲幅大多比較大，但從最近兩個月的行情來看，也有不少股票出現了較大程度的調整。分析人士認為，隨著對中藥重視程度的提升，中藥股並非沒有機會。
2003年，SARS爆發的時候，板藍根十分火爆。有研究表明，在流感初期，服用白雲山板藍根既有利於抑制流感病毒的複制和釋放，又能有效抑制炎症反應，緩解身體不適症狀，且不易產生耐藥性。白雲山就是重要生產廠家。
2014年埃博拉病毒爆發的時候，振東製藥曾表示，公司的岩舒因其良好的療效被國家科技部確定為非典8種中藥用藥之一。如果中國爆發埃博拉疫情，公司時刻準備積極配合國家抗擊疫情。
湘財證券曾表示，疫情期間，衛健委發布的《新型冠狀病毒感染的肺炎診療方案(試行第四版)》中指出，加強中西醫結合，建立中西醫聯合會診制度，並給出醫學觀察期和臨床治療期的中成藥及處方推薦，包括金花清感顆粒、連花清瘟膠囊、疏風解毒膠囊、防風通聖丸等藥品，對中藥行業及企業形成一定利好。但他們當時認為，從長期來看，中藥行業政策壓力仍在，在標的選擇上，建議偏向“輕藥重醫重消費”，關注以下具有獨家品種等產品優勢的龍頭企業，具備一定消費屬性的品種。（券商中國）
疫情催高醫藥板塊估值天花板在哪裡？
今年以來，醫藥生物板塊表現強勢，成為“牛股集中營”，市場上對於其估值過高的擔憂也一直沒停過。
昨日，申万一級行業指數醫藥生物板塊下跌1.04%，但仍然以21.02%的年內漲幅在28個行業指數中位列榜首。
板塊估值是否過高？尚雅投資董事長石波認為，醫藥行業的高成長性和需求端的剛需屬性決定了板塊整體估值會相對較高，而在疫情的催化下又有進一步提升。
從容投資基金經理羅凌認為，醫藥股估值偏高有其特定的原因。一是宏觀經濟低迷，資金利率走低，醫藥股長期盈利確定性相對較高，估值得以提升；二是受到疫情影響，部分醫藥股短期受益，業績大幅增長。
羅凌表示，上述影響因素年內可能不會發生明顯的變化，醫藥板塊大幅度回調的風險不大。“當然，後續可能受政策擾動，出現一些波動，但對大局影響不大。”
樸石投資創始人向朝勇表示，受疫情影響，口罩概念股、測試劑、疫苗等個股漲幅可觀，而一些核心的需求端，比如癌症創新藥、醫療創新服務等產業鏈，估值依然合理。長期來看，這些細分板塊的空間比較大。有一些醫療服務、創新藥服務企業之前成長性沒有得到充分反映，一季度業績不佳。但長期看，核心需求端是增長穩定性較高的板塊，尤其是創新藥的核心龍頭，未來可能迎來更好的政策環境。
“疫情為醫藥板塊帶來一輪結構性的、短期概念炒作，但並不是說行業沒有長期的投資價值。短期漲了很多，可能會有所回調，但下跌空間有限。”向朝勇說。
石波認為，未來醫藥行業細分領域會進一步出現估值分化。在疫情緩和後，需求還能持續的細分行業將繼續享受估值溢價。部分估值較高個股，經過風險調整，與其他行業橫向比較存在高估，對待這類股票要謹慎。
“從歷史估值區間來看，醫藥股估值處於中等偏上位置，但離歷史高位還有距離。短期走勢無法準確判斷，任何股票都有回調風險，想完全規避回調是不可能的事情。 ”羅凌說。
看好行業長期表現，部分私募在醫藥板塊保持較高配置比重。但在持倉結構上，逐漸通過調倉換股，降低持倉個股的整體估值。
“已經減倉，不會碰估值高於50倍的個股。”上海一位私募基金經理表示。也有私募基金經理表示，主流公司漲不動，要在下半年可能有變化、估值不高的個股中尋找機會。
理凡投資投資總監高茄力透露，近期減持了高確定性但估值也很高的個股，增加了一些有爭議或者說有瑕疵、確定性未必很強但估值已充分甚至過度反映了不確定性的公司。
羅凌透露，近期他在醫藥股上沒有什麼操作，幾乎還是滿倉持有。“當然，如果持倉公司經營發生重大不利變化或者估值泡沫過於明顯，可能會考慮減倉或者調倉。比較看好生物製藥、醫療器械、醫療服務和創新藥產業鏈。”
石波主要看好三大領域：創新藥產業鏈、醫療器械以及不受醫保控費影響的類消費品。長期看好細分賽道的優質個股，會長期持有。
泰暘資產劉天君認為，消費醫藥估值目前整體不便宜。短期經濟前景不明朗，消費醫藥相關公司抗風險能力更強。今年流動性相比前兩年要寬鬆，股票市場指數很難出現趨勢性上漲，但流動性可能會將創造穩定現金流的消費醫藥類資產推升到極致。
如何借 “基”佈局“吃藥”行情？
1、中藥主題基金
目前Choice數據統計在列的中藥主題基金如下，其中，包括一隻指數基金匯添富中證中藥指數，跟踪中證中藥指數，目前指數處於高估位置，投資需謹慎。
中證中藥指數的指數基金以中證全指為樣本空間，選取涉及中藥生產與銷售等業務的上市公司股票作為成份股，以反映中藥概念類上市公司整體表現，為市場提供多樣化的投資標的。其前十大重倉股包括以嶺藥業、華潤三九等。
2、醫藥主題基金
中藥隸屬於醫藥板塊。今年以來，生物醫藥板塊表現突出，即使在近期兩市普跌的環境中仍保持強勢。受益於此，醫藥主題基金“霸屏”主動偏股產品收益榜。數據顯示，今年前5個月，絕大部分主動型醫藥基金取得正回報，其中，50只基金業績漲幅逾30%，在全部主動醫藥基金中佔比過半。
年內漲幅居前的醫藥主題基金如下，其中包括一隻跟踪生物醫藥指數的招商國證生物醫藥指數分級，年內漲幅超40%，位居指數基金年內漲幅榜首。
儘管目前表現亮眼，但是醫藥板塊的高估值還是讓不少人望而生畏，醫藥板塊未來將如何演繹、後疫情時代及更長期哪些細分賽道機遇值得挖掘等一系列問題備受關注。
有基金經理指出，醫藥板塊估值整體處於歷史中高位，但受疫情影響，政府對醫藥行業更為重視，將帶來醫藥行業“新基建”，A股醫藥以內需為主，醫藥行業的比較優勢仍有望持續。
具體到細分賽道，融通健康產業基金經理萬民遠傾向於順著產業發展的趨勢尋找投資機會，長期看好創新藥及其產業鏈、高端器械、零售藥店及消費升級等細分賽道。
對於持有醫藥主題基金的投資者來說，目前該贖回還是繼續持有呢？
建議已經持有醫藥基金：不妨再多點耐心。雖然在經歷了持續反彈後，醫藥板塊會有所回落壓力，但中長期來看，行情依然值得期待。而且，如果短線操作，沒把握好買賣時點的話，反而會錯失一部分收益。如果定投收益半年超過10%的、甚至高達20%的，大家不妨注意可以分批止盈。
如果還沒上車：偏謹慎點的小伙伴，可以考慮等醫藥板塊回調之時分批入場醫藥主題基金，或者選擇定投的方式，如此一來，既可以在上漲時不至於錯過機會，下跌時也不至於影響心態。
