【大茶飯】螞蟻凍資萬三億瘋狂嗎？（青冰）

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螞蟻集團（6688）上周五截止認購，消息指今次打破史上的凍資額及認購人數紀錄，凍資萬三億港元，約超購390倍，認購人數逾150萬。萬三億是甚麼概念呢，如這是一間上市公司，在港股裡將排名第六，亦足以買起兩間滙豐（005）。

在過去的周末，青冰整理過以往最火爆的新股數字，凍資額首五位分別是螞蟻集團、農夫山泉（9633）、中國鐵建（1186）、閱文（772）及國藥（1099），上月農夫招股都凍資6,700億，其餘三間就約5,000億。只要戰友心水清，其實不難發現，螞蟻係同佢哋不同級數，先講集資額，只計H股部分，今次在香港集資近1,300億元，H股市值已逾5,500億元，以上幾間拍埋去，完全唔入流，而螞蟻只係比你哋凍資多一倍，其實真係唔算瘋狂了。再睇返今年的新股熱潮，嘉和生物（6998）、康基醫療（9997）及歐康維視（1477），都凍資3,000億以上，雖然三隻都幫青冰賺過錢，但平心而論，咁嘅質素都3,000億，這才叫瘋狂吧。

人均認購額僅83萬

有報道指今次認購人數逾155萬人，話超過20%港人有份認購，這也令人不禁失笑，青冰只能說一句你懂的，數人頭就一定沒有百五萬的，若要數香港身份證就恐怕更少，但螞蟻上市乃係國家級大事，相信港交所（388）仍會維持隻眼開隻眼閉嘅。

凍資萬三億，155萬人認購，聽落就好誇張，但若換算為人均認購額，原來並不是太多，睇返手頭上的資料，凍資逾2,000億的16隻新股，人均認購額最高的是眾安在線（6060），12萬人凍資2,336億元，即係平均194萬元，其次就是平安好醫生（1833），22萬人凍資3,729億元，平均165萬元，其餘人均認購過百萬元的，仲有易鑫（2858）、閱文及國藥。螞蟻呢？原來只有83萬元。這個人均認購額亦反映了一件事，就是參與者入飛的份量，戰友應該都知，公開認購部分係會分A、B組，最後的分配亦會是等分的，舉一個極端的例子，假設公開發售100股，如有50人認購A組，只有1個在B組，這B組的仁兄就會獨攬50股，而A組就每人一股。由於今次大部分評論都叫人唔好用孖展抽，要用人海戰術現金入場，所以人均認購額較低，也是意料中事。

過，申了B組的戰友亦唔好太開心住，因為唔少上市公司都發了通告，話自己斥資一千幾百萬元去認購螞蟻，因為本身市值細，相對於這認購額，都係逼不得已而要申報的，而不用申報的上市公司，無一百都應該有幾十間吧，戰友們如最後分得少，應該要向這些不務正業的公司投訴啦。

青冰

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【冰說聰明】騰訊包底 易鑫有計 - 青冰

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日前阿里巴巴（9988）宣佈，斥資280億元增持高鑫零售（6808），持股增至七成，因此觸發強制性無條件現金要約，要向小股東提出全購，每股作價8.1元，早前都講過N次，巴巴旗下的股，裂口高追多數中伏，今次都唔例外，首日高見10.3元後回吐幾日，昨最低見過8.5元，股價要貼近包底價8.1元，先有番啲值博率。而另一隻股份，近日都貼近包底價，就是易鑫（2858）。

同樣有個「鑫」字，但就屬於騰訊（700）旗下的。易鑫於2017年上市，在美上市的大股東易車，持有易鑫53%股權，而騰訊就持有約11%，這幾年的業績都麻麻，及至本年6月，騰訊決定以每股16美元私有化易車，若交易完成後，騰訊為首的財團將持有近七成股權，按香港上市條例，須向小股東提出全購，每股作價係1.9088元，不過就有一個先決條件，就是騰訊要私有化易車成功。

睇返易鑫股價在6月時炒過一轉，最高見過2.22元，及後都無以為繼，近期已經回到非常接近潛在全購價，但現時已經來到最關鍵的階段，在美上市的易車將於本周五舉行特別股東大會，表決私有化議案，成事的機會可從兩方面看，騰訊咁大個品牌，如果搞呢啲細刁都甩拖，顏面何存呢？另外，易車自6月消息公佈後，股價長期在15.8美元附近，換言之比私有化價格只有不足2%折讓，照咁睇市場都信心十足。因此，騰訊對易鑫的「包底」，應該在周五之後明朗化。

有人包底都仲要有誘因炒上嘅，內地汽車行業近期火旺，比亞迪（1211）、吉利（175）及長城（2333）率先炒起，4S股中升（881）、美東（1268）及永達（3669）都在本周創新高，都係炒內地汽車銷售數字強勁，咁主業為汽車貸款的易鑫，理應受惠，只待表決通過，或會炒一轉。

青冰

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「港版納指」出台 哪隻股可買或要避？

 https://www.fool.hk/2020/08/06/%e3%80%8c%e6%b8%af%e7%89%88%e7%b4%8d%e6%8c%87%e3%80%8d%e5%87%ba%e5%8f%b0-%e5%93%aa%e9%9a%bb%e8%82%a1%e5%8f%af%e8%b2%b7%e6%88%96%e8%a6%81%e9%81%bf%ef%bc%9f/

 

「港版納指」正式推出，30隻成分股中，有哪些真的值得買？有哪些要避開？

被坊間稱為「港版納指」的恒生科技指數，於7月27日正式推出，當中包括了30隻入選的科技企業，但是否沾得上新經濟的光就一定前景無限？

在30隻成分股中，比重最高的頭5位是「ATMXS」，即阿里巴巴（SEHK:9988）（佔8.53%）、騰訊（SEHK:700）（佔8.52%）、美團（SEHK:3690）（佔8.33%）、小米（SEHK:1810）（佔8.11%）及舜宇光學（SEHK:2382）（佔8.02%），總共已佔41.51%。這些都是大家熟知的科技股，而且前景依然樂觀，只是估值上已不便宜，尤其是美團，可考慮候低吸納，而非高追，若現水平買入，要有守一段時間的準備。

頭5大買阿里巴巴

在現水平若要揀的話，建議可收集阿里巴巴，因為估值相對低，據S&P Capital IQ數據看，其美股（美：BABA）目前的32倍PE較過去5年平均的38倍PE低。此外，螞蟻集團將來港上市，有利阿里巴巴估值提升。至於騰訊過去5年的平均PE為42倍，目前的PE約50倍。投資者若想買阿里巴巴，港股入場門檻約2.4萬元，若覺得太高，可考慮轉買美股。

港版納指是買科技股，對於科技股高估值，相信不少人都有一定心理準備，只是經歷過3月底起的反彈後，很多成分股已急升，不少更是處於歷史高位。因此，即使未來有港版納指的投資產品如ETF推出，建議分段買入或月供較為穩妥，否則很容易變了高位接火棒。

5隻不應該買的成分股

指數產品應分注買，有人會考慮從個股出擊，筆者認為絕大部分都值得長綫投資（雖然有點貴），有些也是之前分析及推介過。今次特別想提一提，如果打算長綫投資，以下5隻成分股不應買。

中興通訊（SEHK:763）：中興是通訊設備製造商，被視為5G概念股。

按業務劃分，在2019年的收入之中，有73.4%做運營商網絡、10.1%做政企業務、16.5%做消費者業務。

再看地區分布，歐美及大洋洲佔收入15.5%。在內地，華為及中興是龍頭，但華為在外被打壓，要回內地發展，與中興的競爭自然加大，除非政府及機構再加大投資。但在疫情下，所謂新基建會有幾大力度難料，加上經濟主調定為「內循環」刺激內需，電訊營運商應難加價，資本開支難升，對中興都會有影響。再者，5G已落實商用，投資高峰期最遲可能到明年，之後應會回落，歐美定單又可能減。在5G因素消減後，中興業績應會減弱。

華虹半導體（SEHK:1347）：晶圓生產的技術難度高，所以主導市場的一直是擁有最為領先技術的如台積電等大廠，近日更因成為英特爾代工而爆升。

其他廠則主要是接大廠吃不掉或不接的單，又或根本非直接競爭。中芯國際（00981）同樣是技術落後於台積電，但由於有國家支持才做得住，加上中美關係緊張，兼早前回歸A股上市，料更獲扶持。中芯國際走勢目前是供求主導多於基本因素，台積電往績PE是36倍，英特爾PE是10倍，中芯國際是115倍。

華虹半導體較中芯國際再次一級，每每是炒起中芯後才跟水尾。

再看華虹半導體業績，2019年收入創新高，但按年只微升0.2%。持有人應佔溢利按年跌11%。在2020年第一季，收入及持有人應佔溢利，分別按年跌8.1%及58%。據S&P Capital IQ數據，過去5年平均PE是13倍，往績PE約34倍，過去12個月PE是41倍，估值顯然偏高。

此外，要記得做廠的不同於軟件服務，要有大增長是要有大量資本投資起新廠，無新生產綫的話是不會有明顯增長，但有新設施又會有較高折舊，估值時要留意。

鴻騰精密科技（SEHK:6088）：公司本身並非做高科技產品，主要做連接器如運用於數據中心的背板連接器、記憶卡連接器及手機接口的USB Type C連接器等，亦有幫蘋果造有綫耳機。

不過，有傳iPhone不再跟耳機，所以即使應已加入做AirPods代工，也未必能補回損失。公司在7月初發盈警指，今年首6個月的淨利潤預計由1億美元跌至2,000萬美元。

恒騰網絡（SEHK:136）：在2019年，恒騰有8成收入來自互聯網社區及相關業務，即1）提供家居設計的互聯網家居業務；2）提供包括建材及家具等設計及產銷的互聯網材料平台；3）提供繳費、維修、報事及小區智能化等智慧社區服務。雖然有恒大（SEHK:3333）及騰訊為股東，但互聯網基因不見得很強，而且與經濟及房地產景氣關連度高，當前未必是好投資時機。

易鑫集團（SEHK:2858）：公司為互聯網汽車金融交易平台，主要業務為促成汽車融資合作夥伴向消費者提供汽車貸款的交易平台業務，以及自營融資業務。在2019年，收入按年增長5%，經調整淨利潤為4.4億元人民幣，按年升27%。

不過，易鑫早前已發盈警指，今年上半年淨虧損會介乎9億至11億元人民幣，原因是收入減少及撥備增加。相信經營環境短期難大幅好轉。

投資結語

港版納指能否改變港股投資格局未知，但科技增長股不一定是成分股，而成分股也不一定是好股，大家要小心篩選。