【盤房來料】內房債輪住爆煲 繼續避之則吉

 

隔晚美股個別發展，納指跟標指再創新高，但道指則回吐，不過沽壓唔算嚴重。至於港股繼續疲弱，主要係因為內房債務又爆鑊，港股今早曾跌逾四百點，二萬五關失守。恒指低開274點，開市後跌幅一度擴大至418點，低見24806點，係10月8日後最低。不過24800水平有買盤支持，大市跌幅曾收窄至175點，見25049，其後大部份時間喺25000爭持。中午恒指半日收報24985，跌240點；國指午造8883，跌70點；恒科指跌48點，報6326點。

大笨象(00005)之前一直炒加息而向住48-至50水平進發，不過英倫銀行警告市場唔好對加息幅度太大期望，事實上鮑爺喺聯儲局議息回議亦講過，就算縮減買債計劃完成，亦唔等於要即時加息，睇啲美債無乜大變化，都可以估到就算加息幅度有限，亦無逼迫需要。大笨象半日跌5.2%，係表現最差藍籌股，佢嘅跌幅已拖低恒指成百點。ATMX亦腳軟，騰訊(00700)跟阿里(09988)跌逾2%，美團亦跌近2%，只有小米(01810)跌0.5%較少，口痕友話小米呢期升又唔跟大隊，跟隊跌落嚟，跌少啲都正常，暫時仍守20大關。

內房股跟物管股全線走弱，恒大(03333)債務問題沒完沒了，又到佳兆業(01638)違約畀唔到息，今日就輪到世茂(00813)債券價格大插，當中上海世茂建設發行2015年公司債券(簡稱15世茂02)，一度跌停，其股價半日跌8.2%，世茂服務(00873)半日亦跌7.6%。奧園健康(03662)正洽售物管業務權益，唔知係咪要賤賣資產，奧園健康半日跌23%，母公司奧園(03883)亦跌13%。板塊內其他股份均見跌軟，阿Man話咗內房跟物管股呢期都無運行，避之則吉，跌得多唔係買貨理由，咪多手又招損失。

紐約期由隔晚跌穿80元，三桶油腳軟，中石油(00857)跌近4%，中海油(00883)跟中石化(00386)半日跌逾1%，其他油服務亦腳軟。鋁業股今日亦顯著下跌，跌幅閒閒地半成以上，主要係內地期鋁今早急跌。

又到星期五，又係要忍手嘅時候，今日反正都無乜好搞，阿Man就睇實啲電動車及新能源股，龍源電力(00916)今朝未能升破19元又回吐，中午曾跌穿18元，又係上車好機會，暫時玩住17.5至19元呢個range 先，龍源要破頂，至少要企穩19-20元水平，一日未向上突破，高沽低買炒住range 先，有助減持持貨成本。

【盤房來料】商品價格插水 資源股捱沽 916 龍源 撈貨好機會

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美股隔晚個別發展，道指跟標指屢創新高後回吐，納指則持平，美企公布嘅業績，大多交出亮麗成績，但美股喺10月份，人人以為股災之際屢創新高，業績期近尾聲，唞唞氣都好正常。至於港股呢邊真係無眼睇，阿Man都講咗十萬九千次26200至26500阻力大到爆，突破唔到向上，都係繼續行range ，結果又不幸言中，呢幾日又返轉頭，恒指先失10天線(25821點)，不過暫時20天線(25194點)同50天線(25331點)仲守到。50天線係之前多次反彈都未企得穩嘅，今次如果一路企穩，後市又唔會太灰嘅……

恒指高開19點，半升107點至25736點半日高位，但市場缺乏買貨意欲，大市又轉跌，半日曾跌121點，報25507點半日低位。恒指中午報收25604點，跌23點；國指跌32點，報9061點；恒科指逆市升0.3%，報6459點。

藍籌股個別發展，百威(01876)派完成績表，上季只係賺多一成，股價半日就升咗5.4%，計落都幾着數。至於明日先公布季績嘅建行(00939)，唔覺唔覺落咗一年低位，咁樣陰跌真係唔多覺，半日跌0.6%，好彩一向阿Man都唔多理啲內銀股，唔係咁畀佢陰乾都幾淒涼。其他重磅股都係咁上下，乏善可陳，難怪有缸邊友話港股開市睇完頭半個鐘，同埋臨收市嗰半個鐘，其他時間可以去瞓陣。

以前炒到出煙嘅商品價格，踏入10月表現麻麻，其中上海期銅連跌八個交易日，動力煤期貨亦錄六連跌，其他商品期貨至少跌兩三日，反映商品期貨沽壓大，而資源股當然難逃一跌。資源股跌幅由1%至超過一成不等，當中以俄鋁(00486)半日跌11.7%最慘情。除咗商品價格回落，油價亦回軟，三桶油跟化工股都跟跌。一直以嚟，阿Man都盡量避開資源股同石油股，呢兩個板塊出咗名難炒，作為一個炒鬼，梗係捨難取易，呢期識炒梗係炒能源股。

新能源跟傳統火電股互相交替地炒作，今日輪到傳統火電股炒高，因為受惠煤價下調，不過講到前景點都係揀新能源股，龍源電力(00916)派咗成績表，股價早段曾高見19.26元，但在獲利沽盤湧現下倒跌，又回返去18元水平附近，又係一個撈貨好機會，等啲大行陸續出報告調高其目標價，龍源要重返20元水平再破頂有機會。

恒大(03333)出事後，重貨喺手嘅甘比狂沽恒大，清完恒大呢隻蟹貨，呢個幾星期就狂沽佳兆業(01638)嘅股份。佳兆業畀信用評級機構標普調低信貸評級，更警告未來一年到期嘅美元債再融資存在重大風險，股價半日插15.1%。內房股嘅債務問題一直無解決，仲好似愈爆愈多公司唔掂，就算個別較有實力嘅內房股，現價幾吸引都好，暫時都係咪多手，等市場消化晒啲負面消息，再睇定啲亦未遲。

麥狄文
(徐狄怡‧證監會持牌人)

 

 

【盤房來料】減碳排概念股逢回吐吸納 龍源電力(00916)金風科技(02208)

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雖然美股續升，道指跟標指再創新高，但反映中概股表現嘅金龍中國指數跌逾4%，市場憂慮中美關係再趨緊張，中港股市今日唔多精神。恒指低開243點，報25795點已經係半日高位，大市低開低走，半日跌幅擴大至483點，見25555點半日低位，仲要失守埋條10天線(25758)。恒指中午報收25642點，跌396點；國指跌163點，報9095點；恒科指半日跌220點，報收6433點。半日成交仍然呆滯，只有679億，叫做跌市成交無顯著增加，不幸中嘅大幸。

美股投資氣氛形勢大好，但唔適用於中概股，隔晚喺美股上市嘅中概股跌到一仆一碌，騰訊(00700)ADR失守五百大關，今日返嚟都要跟跌，半日跌3.2%，啡底股身份再失。ATMX無一倖免，美團(00369)跟阿里(09988)分別跌4.1%及3.1%；至慘係小米(01810)，呢轉唔算彈得勁，半日又跌2.4%，22元再度失守。其他科網股齊齊回，連升多日獲北水湧入嘅快手(01024)今日亦吐3.4%，不過力保紅底股身份。

喺通脹威脅下，百物騰貴，唯獨豬肉價唔見有得升，萬洲(00288)首9個月盈利跌12%，反而股價逆市升1.3%。大笨象(00005)回購對股價帶嚟支持，半日逆市升近1%，阿Man都係嗰句，48至50元阻力大，現價再追入值博率有限。講到最差藍籌股要數海底撈(06862)，半日跌6.3%，繼續尋底，口痕友話海底撈不如易名「尋底撈」，同佢股價走勢更為貼切。其他餐飲股都死死吓，主要係內地近日疫情又轉差，新增59個確診個案，其中50宗為本土病例，而本地病例傳播風險更有擴散威脅。除咗餐飲股外，旅遊及出行股亦見沽壓，跌幅由超過1%至逾半成不等。

煤炭股沽壓未完，內地動力煤期貨連跌第六個交易日，今日煤炭股普遍跌1%至3%不等。相反電力股低開高走，阿Man愛股嘅龍源電力(00916)，見過18元樓下即見買盤湧入，可能同今日稍後公布業績有關。睇返同樣係風電股嘅金風科技(02208)第三季多賺逾46%，業績公布後，今日逆市升一成，唔排除龍源公布業績理想嘅話，明日股價可再下一城。其實喺全球減碳排大趨勢下，環保概念股一直受資金愛戴，喺未來一段時間，減碳排股份都會跑贏大市，值得逢回吐吸納。

麥狄文
(徐狄怡‧證監會持牌人)

【盤房來料】馬雲獲放行 阿里可翻身??

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美股懶理通脹高企，以及債息趨升，同埋供應鏈緊張等負面因素，喺企業公布季績理想支持下，美股三大指數再升，而唔少已公布季績嘅美企，更調高全年盈利預測，支持美股高居不下。港股喺科技股帶動下，今早曾升逾400點，恒科指升幅更超過3%。恒指高開286點，報26074點，升幅一度收窄至128點，以為二萬六關得而復失，誰知A股回升及科技股起動下，港股回勇，恒指半日曾升427點，見26214點半日高位。中午恒指報收26125點，升勢略為回順，半日升338點。國指則報收9285點，升149點；恒科指跑贏半日升逾3%，升202點，半日報收6721點。

藍籌股普遍向好，不過大笨象(00005)之前威咗幾日要抖抖，半日逆市跌0.3%，工行(01398)及建行(00939)半日亦跌0.7%，反而內險股仲頂得住。噚日阿Man都話大笨象抖氣由友邦(01299)接力，半日友邦再升1.2%。雖然近日IPO靜咗，暫未見有大型IPO登場，但港交所(00388)喺大市氣氛改善下，半日升1.2%，終於收復全部移動平均線。汽車股繼續強勢，吉利(00175)半日再升3.8%，比亞迪(01211)半日亦升近1%。

科網股回勇，ATMX之中一直較落後嘅阿里巴巴(09988)今日發力，半日勁升8.1%，旗下阿里健康(00241)更升14.6%，成為最大升幅藍籌股。有消息指馬雲目前喺歐洲進行考察，口痕友話馬雲可以出國，唔再被困於中國境內，反映阿爺已正式原諒馬雲，阿里巴巴從此走出被阿爺釘死嘅困局，下一步當然係旗下螞蟻集團，幾時可以重啟上市申請。

噚日阿Man話要吼京東(09618)，博佢喺雙十一購物節前炒返鑊，半日升3.3%都算有交代，暫時上望首目標340元，既然整體市況好轉，暫又唔太急食糊落車。其他科網股均有進帳，騰訊(00700)跟美團(03690)，仲有小米(01810)半日都升逾2%。無貨喺手暫時再追貨值博率已大減，反而留意反彈至阻力位唔行，不如先將部份貨沽出，待回吐吸納，多做短線操作，高沽低買將持貨成本拉低。

發改委研究對煤炭價格實施干預，嚇到動力煤期貨喺內地跌停，煤炭股逆市下跌，閒閒地跌幅超過4%，兗煤(01171)半日更跌一成，煤炭股呢期都係唔搞得。火電股當然有得彈，整個板塊回升2.8%至7.5%不等。不過阿Man都係鍾意新能源股，前日推介嘅龍源電力(00916)呢兩日穩定上升，今日順利突破20日線，只要守得住，股價可望再上一層樓。

麥狄文
(徐狄怡‧證監會持牌人)

 

 

【盤房來料】港股技術走勢雖好轉 暫無重大利好消息再刺激

 

https://www2.hkej.com/instantnews/market/article/2942030/%E3%80%90%E7%9B%A4%E6%88%BF%E4%BE%86%E6%96%99%E3%80%91%E6%B8%AF%E8%82%A1%E6%8A%80%E8%A1%93%E8%B5%B0%E5%8B%A2%E9%9B%96%E5%A5%BD%E8%BD%89+%E6%9A%AB%E7%84%A1%E9%87%8D%E5%A4%A7%E5%88%A9%E5%A5%BD%E6%B6%88%E6%81%AF%E5%86%8D%E5%88%BA%E6%BF%80

美股隔晚個別發展，港股噚日升穿條50日線後，今日再下一城，恒指半日一度升近400點，唔知有乜好消息，個市又要升多幾嚿嚟慶祝…….恒指高開61點後，曾略略回落至25458點半日低位，其後升幅擴大，喺無乜利好消息嘅情況下，恒指最多升398點，見25808點半日高位回吐。恒指半日報收25708點，升298點；國指則升126點，半日報收9097點，重越9000水平；恒科指跑贏大市升逾2%，報收6466點，升142點。留意半日成交只有664億元，成交唔多配合升勢，挾淡倉意味甚濃。事實上，貼價熊證由25400至25800嘅街貨，今日已一口氣殺清光，大市喺無重大利好消息下，暫時又要等啲熊仔養返肥啲，先有再挾淡倉嘅理由。

不過港股已企穩喺25000關之上，呢兩日仲順利收復埋50日線(25393)，技術走勢上確係有所改善。而一眾科網股暫時拋低監管風暴嘅加鎖，帶動大市回勇。只係美債息上升趨勢持續，市場甚至聯儲局亦開始意識到通脹並非短暫現象，一旦聯儲局加快收水步伐，對環球股市始終有威脅。除非港股有重大利好消息配合，否則要挑戰100日線(26700)又談何容易。

為咗挾爆淡倉，藍籌股大部份向上出番分力，大笨象(00005)威咗幾日要抖氣，今日輪到另一重磅金融股友邦(01299)接力，半日升2.7%。內銀股同內險股亦有不俗表現，內銀股普遍升1%以上，兩隻藍籌內險股半日齊齊升逾2%。申洲(02313)有大行調高目標價，半日升近5%，為表現最好藍籌股；至於龍湖(00960)跟其他內房股，仍受恒大(03333)債務問題影響唔多精神，半日逆市跌2.1%，為表現最差藍籌股。除咗內房股持續疲弱之外，物管股亦受壓，整個板塊逆市下跌，跌幅至少1%或以上，睇嚟恒大事件一日未解決，缸邊友對內房同物管股都難以重拾信心。

噚日同大家提過，因為動力煤價爆升關係，拖累電力股急跌，但連新能源股如風電都要跌，阿Man就覺得無厘頭，但就叫大家可以趁機吸納龍源電力(00916)呢啲非火電股，今日風電股果然特別醒神，升返唔少，而阿Man至愛嘅龍源電力，半日升近一成，噚日下半場16元水平畀晒位上車，短短一日就即有一成利潤，對大家有晒交代。

今日暫時無乜心水，不過阿里(09988)旗下天貓今晚開始雙十一購物節嘅銷售推廣活動，提醒咗阿Man，係時候睇返啲雙十一概念相關股份，咁阿里當係雙十一購物節始祖，不過阿里180元樓下蟹貨真係同依家大閘蟹一樣咁當造，如果要揀炒雙十一概念，都係睇返重磅科網股之中，唯一已經收復所有移動平均線嘅京東(09618)穩陣。

麥狄文
(徐狄怡‧證監會持牌人)

【盤房來料】煤價高企電股受累 龍源電力(00916)亦無啦啦跌逾2% 阿Man認為呢個係上車好機會

 https://www2.hkej.com/instantnews/market/article/2941002/%E3%80%90%E7%9B%A4%E6%88%BF%E4%BE%86%E6%96%99%E3%80%91%E7%85%A4%E5%83%B9%E9%AB%98%E4%BC%81%E9%9B%BB%E8%82%A1%E5%8F%97%E7%B4%AF+%E8%B6%81%E4%BD%8E%E5%90%B8%E7%B4%8D%E9%9D%9E%E7%81%AB%E9%9B%BB%E8%82%A1

上周五美股造好，港股當晚喺ADR及夜期均走高，港股今早順理成章高開，可惜內地第三季GDP增長差過預期，港股高開低走，50日線得而復失。恒指高開94點，見25425點已經見咗半日高位，50日線收復一下子又再失，最多倒跌189點，見25141點半日低位，中午收市前跌幅收窄。恒指中午報收25253點，跌77點；國指報收8894點，跌71點；恒科指報收6241點，跌77點。

內地第三季GDP按年增長4.9%，略遜於市場預期增長5%，拖累港股高開低走，不過回吐壓力唔算大。而第三季嘅GDP數字，仍未充份反映限電限產對整體經濟帶來嘅影響，估計第四季數字可能更不濟，不過講緊都係三個月後嘅事，暫時都唔理得咁多。

藍籌股個別發展，上星期較為疲弱嘅安踏(02020)同藥明生物(02269)今日反而起勁，半日反而分別升4.5%及2.6%。今日輪到ATMX抖抖氣，騰訊(00700)跟美團(03690)半日分別跌1.5%及1.8%；阿里(09988)半日跌0.5%，但仍守住160元水平。

汽車股今日續有資金追捧，比亞迪(01211)曾升至一個月高位278元，半日升1.3%，報收276.6元；其他汽車股上升，但升幅不及比亞迪，普遍升幅喺1%之下，但已成功扭轉之前弱勢，呢個板塊可以從新關注。

動力煤價持續攀升，今日內地動力煤期貨更升破1800元人仔，煤炭股逆市造好。升幅由3%至8%不等。相反受累煤價上升，火力發電股全線向下，甚至拖累其他電力股，以風力發電為主嘅龍源電力(00916)亦無啦啦跌逾2%，至16元水平，阿Man認為呢個係上車好機會，始終清潔能源受惠政策傾斜，加上龍源電力由20元水平調整至16元，高位下調兩成，現水平再現值博率。

雖然澳門疫情反覆下，未能跟內地通關，但濠賭股今日繼續反彈，市場憧憬澳門疫情可防可控下，跟內地免檢通關指日可待，加上之前受到賭牌續期諮詢一事，整個板塊已大幅調整，現水平嘅濠賭股再大跌風險有限，開始有資金收集。不過阿Man認為濠賭股仍需要較長時間恢復元氣，暫時都係低位橫行，難以向上作出較大突破，都係先列入觀察名單，暫唔急住要上車。

麥狄文
(徐狄怡‧證監會持牌人)

 

【異動板塊】內地電力股大跌 俄國倍增供電量解能源荒

 https://www2.hkej.com/instantnews/stock/article/2929010/%E3%80%90%E7%95%B0%E5%8B%95%E6%9D%BF%E5%A1%8A%E3%80%91%E5%85%A7%E5%9C%B0%E9%9B%BB%E5%8A%9B%E8%82%A1%E5%A4%A7%E8%B7%8C+%E4%BF%84%E5%9C%8B%E5%80%8D%E5%A2%9E%E4%BE%9B%E9%9B%BB%E9%87%8F%E8%A7%A3%E8%83%BD%E6%BA%90%E8%8D%92

俄羅斯電力公司應中方要求，增加對東北三省供電，內地電力股應聲急挫。

華能(00902)插6.2%；華電(01071)瀉6.8%；華潤電力(00836)插7.6%；大唐發電(00991)挫4%；中國電力(02380)瀉5.6%。

新能源電力股也捱沽，龍源(00916)插6.8%；大唐新能源(01798)挫3.2%；新天綠色(00956)插7.2%；中廣核新能源(01811)降3.6%；京能(00579)挫4.1%。

路透引述俄羅斯電力公司Inter RAO指出，該公司從10月開始提高對黑龍江、吉林和遼寧的供電，增幅是原計劃供應的九成，按年計則擴大一倍。

此外，據俄羅斯傳媒報道，黑河500千伏換流站將從每日5小時滿載負荷運作，延長至16小時，俄羅斯電力公司會通過這個換流站輸電到東北地區。

呂梓毅:長債息未升完 強勢股策略伺機入市

 https://www1.hkej.com//dailynews/investment/article/2926410/%E9%95%B7%E5%82%B5%E6%81%AF%E6%9C%AA%E5%8D%87%E5%AE%8C+%E5%BC%B7%E5%8B%A2%E8%82%A1%E7%AD%96%E7%95%A5%E4%BC%BA%E6%A9%9F%E5%85%A5%E5%B8%82

 

轉眼間又來到季末，是時候檢視過去一個季度恒綜強勢股和德里豪斯（Richard Driehaus）強勢股策略投資組合（下稱「恒綜組合」和「德里豪斯組合」）表現。在檢視強勢股表現之前，筆者先就近日美國長債息抽升的情況，補上一筆。

美國聯儲局上周議息會議後，不難發現較長檔期的債息升勢均十分顯著；其中10年期債息由約1.3厘，飆至約1.565厘，即在短短5個交易日內抽升超過25個基點【圖1】。以債市波幅來看，升勢可說異常猛烈。

長債息升勢為何如此凌厲，筆者相信又是聯儲局的「功勞」。讀者若非善忘，應該還記得今年初長債息同樣出現過一段急升的走勢，當時由1月下旬約1厘水平，在兩個月內攀近75個基點，至1.742厘（以收市價計）。

當時，不少市場人士估計債息正朝向1.8厘至2厘關口進發。不過，聯儲局卻即時「撲出來」釋出通脹屬短暫現象的訊息（詳見9月16日本欄），並且不時「催眠」及加深投資者對這看法的認同。聯儲局對高通脹看法的立場，亦確實令部分市場人士深信不疑，曾令長債息由3月高位，輾轉下滑至8月初的不足1.2厘，即累計下跌超過50個基點！

然而，在上周議息會議中，聯儲局一反常態抱持偏鷹立場，並且調高美國短期通脹（PCE）預測至4.2%，加上主席鮑威爾警告通脹升溫恐持續更長時間，無不迫令早前深信通脹「短暫論」的投資者改變看法，間接地推動債息抽升。換言之，市場對通脹預期的轉變，是觸發長債息呈過山車式表現的根源。

值得留意的是，有效反映經濟表現的「銅金比率」，以至「油金比率」（詳見3月4日本欄及9月24日「信析」），均顯示當前宏觀經濟尚算理想。而且按照歷年這兩個比率與長債息的密切關係，債息理應處於更高的1.8厘至2厘之間【圖2】。

早前鮑威爾的通脹「短暫論」阻截了債息升勢，惟目前這假設已不成立，是否意味長債息稍後將再次挑戰1.8厘至2厘的目標呢？無論如何，1.55厘是10年長債息關鍵位置，這相當於2012年至2019年徘徊區底部。若然稍後確認突破及企穩其上，債息進一步上揚空間將更大。

說回兩個強勢股策略組合第三季的表現。為顧及部分讀者未必了解「恒綜組合」和「德里豪斯組合」的揀股準則及操作機制，筆者先簡單重溫一下相關情況，進而檢測這兩個組合在過去一季的表現。

強勢股選股策略背後的理念，是選取處於強勢的股份（Momentum stocks）加入投資組合內，寄望這些股份強勢得以延續（即強者愈強），進而帶動整體投資組合有理想回報，「恒綜組合」和「德里豪斯組合」便是採用這種風格選股【表1和表2】。

 

組合具體操作方面，兩個模擬組合的持股數目均為10隻，約於每季季初（即1月、4月、7月和10月）重整，將一些最新、最強的強勢股換入模擬組合。風險管理方面，組合設有15%移動止蝕（Trailing Stops）機制，即任何持股若由高位回落15%以上，便於翌日收市價平倉止蝕，並持有現金至下一個季初檢討時才再入市。另外，模擬組合內股份回報率還包括期內派發的股息，表現則以盈富基金（02800）作基準（benchmark）比較。

去年第四季開始，筆者就這策略增加入市時機（market timing）規限，就是在每季季初（季末）組合重整時，需要檢測大市環境是否合適入市。具體做法是重整當日「EJFQ強勢股指數」須高於30%門檻，因為該指數是反映整體逾2500隻港股中強勢股買盤佔整體大市成交的比重，指數處於愈高位置，意味強勢股買盤愈強，利用動力型策略入市便愈適合。若然重整當天強勢股指數低於30%門檻，便等待指數於季內回升至30%以上才入市。

那麼，這兩個強勢股組合於過去的第三季表現又如何呢？

正如早前筆者於本欄分析，恒指於第一季末、第二季窄幅上落的走勢，跟2018年上年半情況十分相似，並且預期恒指於7月將出現突破、不論向上或向下發展（詳見6月24日本欄）。踏入第三季初，由於組合須作出重整時，恒指尚未突破，故只好按操作重整組合。然而，組合重整後不久，一如預測港股確認向下突破，迄今已下挫4000多點（或15%）。這輪跌勢令「恒綜組合」和「德里豪斯組合」分別有9隻和10隻的持股，在前述15%止蝕機制下被迫平倉。

總結第三季組合表現，「恒綜組合」和「德里豪斯組合」分別錄得虧損8.1%和6.5%【圖3】，儘管如此，卻較同期盈富錄得13.4%的跌幅為佳，可見止蝕機制對保障組合免出現深度虧損發揮積極作用。無論如何，若以2009年金融海嘯迄今的表現，「恒綜組合」和「德里豪斯組合」分別錄得19.6%和20.7%的複合年均增長率，同樣遠遠跑贏盈富的7.5%。

最後，強勢股指數昨天只是處於13.5%的偏低位置，反映整體大市強勢股買盤薄弱，暫時不建議透過強勢股選股策略揀股入市。稍後待強勢股指數符合要求時才重新入市（門檻是強勢股指數達30%或以上水平）。不過，筆者先列出今年最後一季兩組合的強勢股名單供參考【表3和表4】。

 

信報投資分析研究部

【盤房來料】投資者選擇套現 勿心急撈貨

 https://www2.hkej.com/instantnews/stock/article/2920310/%E3%80%90%E7%9B%A4%E6%88%BF%E4%BE%86%E6%96%99%E3%80%91%E6%8A%95%E8%B3%87%E8%80%85%E9%81%B8%E6%93%87%E5%A5%97%E7%8F%BE+%E5%8B%BF%E5%BF%83%E6%80%A5%E6%92%88%E8%B2%A8

聯儲局議息回議維持利率不變，即使聯儲局官員態度偏鷹，不過尚未有收水時間表，而加息或於明年開始，由美國收水係遲早嘅事，市場已有心理準備，美股做好，三大指數升0.95至1%不等。除咗美股回升之外，有消息指恒大(03333)債務危機有望解決，內地政府計劃將恒大分為三個實體，並進行重組，最快可能喺呢幾日公布有關方案。港股今早一度反彈逾600點，但市場對內地監管風暴仍有戒心，唔少沽盤喺高位湧現，令港股半日升幅縮水，恒指半日升唔夠二百點。

恒指高開392點報24614，升幅曾擴大至605點，見24827點半日高位，但高位沽盤湧現，大市升幅縮至水158點，見24379半日低位。恒指半日收報24388，升166點；國指半日報收8718，升78點；恒科指僅升23點。北水中秋連休後復市，大市半日成交曾至1113億元，不過半日升幅縮水，北水亦喺高位沽貨套現，今日港股走勢麻麻。

藍籌股個別發展，ATMX表現好壞參半，騰訊(00700)跟美團(03690)大成交回升，但半日升幅收窄至1.6%及3%；而阿里巴巴(09988)跟小米(01810)則逆市腳軟。友邦(01299)先高後低，升至92元水平遇阻力，半日倒跌1.2%；反而平保(02318)半日升彈2.1%。

噚日A股已假後復市，唔少電力股升停板，今日內地電力股喺呢邊發力，全個板塊顯著上升，龍頭龍源電力(00916)股價一度升逾兩成，創20.25元上市新高，半日升幅無咗半截，得返一成，有貨喺手見好要識收，見急成兩成都有食唔食，認真罪大惡極。其他電力股閒閒地至8%至15%。電力設備股亦受追捧，半日升幅由5%至14%不等。

恒大有救消息傳出，帶動內房股及物管股反彈，恒大大度升逾三成，追貼隔晚ADR升幅，但有分析指，即使恒大債務危機得到解決，但仍有一段時間要面對流動性緊撮問題，股價半日升幅縮至一成左右。其他內房股及物管股反彈。半日升幅由7%至超過一成，碧桂園服務(06098)升一成，為半日最大升幅藍籌股。而恒大系內嘅恒大汽車(00708)，有消指中策(00235)計劃沽售其恒大汽車股份，恒大汽車早段急升兩成後，半日倒跌3.8%。

汽車股今日逆市走軟，屬吉利系嘅曹操出行中國地圖漏繪藏南地區、釣魚島等，被行政處罰內容為責令停止發布廣告並罰款20萬元人民幣，吉利(00175)半日4.5%，並拖累其他汽股半日跌0.3%至5%不等。

港股半日升幅縮水，反映市場對港股後市仍缺乏信心，投資者選擇趁反彈減磅套現，睇嚟呢個時候都係忍忍手，保持輕倉及預留較多現金，策略以防守為主。

麥狄文
(徐狄怡‧證監會持牌人)

 

【盤房來料】電力股跟航運股逢回吐吸納

 https://www2.hkej.com/instantnews/market/article/2908207/%E3%80%90%E7%9B%A4%E6%88%BF%E4%BE%86%E6%96%99%E3%80%91%E9%9B%BB%E5%8A%9B%E8%82%A1%E8%B7%9F%E8%88%AA%E9%81%8B%E8%82%A1%E9%80%A2%E5%9B%9E%E5%90%90%E5%90%B8%E7%B4%8D

美股隔晚個別發展，周二假期後復市，美國10年期債息升至1.38厘，令道指回吐269點，標指亦跌15點，只有納指繼續升11點，再創歷史新高。港股表現繼續反覆，高開低走，高開後曾升至接近50天線(約26566)，但受制50天線後掉頭回落，半日倒跌逾百點收市。

恒指高開42點，早段升幅曾擴大至206點，見26560點半日高位，但家陣缸邊友都較為審慎，逼近50天線有沽盤套現，大市掉頭向下，曾倒跌188點，低見26164點半日低位。中午恒指報收26217點，跌136點；國指則跌46點，報收9421點；恒生科指半日跌62點，中午報數6825點。

重磅金融股繼續腳軟，大笨象(00005)跟友邦(01299)半日再跌1.6%及1.1%，內銀跟內險股亦無運行。騰訊(00700)早段曾高見529元，見一個月高位並回補7月26日所遺下嘅下跌裂口，可惜未能再下一城，裂口頂部又遇阻力，半日倒跌0.1%，阿Man話咗ATMX暫時都係炒range；美團(03690)又到咗阻力位附近，100天線269元過唔到，咁啱就係上半場高位，即係繼續range。

小米(01810)有啲唔爭氣，雖然公司繼續回購，但股價就唔升，半日仲要跌咗2.2%。創科(00669)係跌幅最大嘅藍籌股，再強嘅股都有回吐嘅一日，半日跌咗5.3%，暫時係半日跌得最多嘅藍籌。相反兩隻濠賭藍籌股表現唔錯，銀娛(00027)半日升4.7%，金沙(01928)半日升3.2%，前者成為半日升幅最大藍籌。濠賭股有追捧，可能跟放寛回港易同來港易有關。

話咗電力股有排炒，逢回吐撈貨應無死，噚日軟一軟，今日又嚟料，主要係受內地綠色電力交易試點正式啟動。阿Man最睇好嘅華潤電力(00836)，半日升2.5%，升幅唔算大，因為風電股表現更強勁，普遍升3%或以上，風電龍頭龍源電力(00916)，半日更升6.4%，細細粒嘅大唐新能源(01798)更爆升15%。

噚日阿Man喺旗下嘅炒股聊天室叫吼位海豐國際(01308)，半日升咗2.4%，其他航運股全線造好，升幅由1%至接近6%不等。資金繼續追捧航運股，係因為預料航運股今年餘下時間有排炒，而美國啱啱有報道指「塞港」問題難以解決，業內更估計或會延至明年年底。即係航運費同貨櫃費呢啲海運費用都唔使旨意落返嚟，呢個板塊同電力股一樣，逢回吐可吸納。

麥狄文
(徐狄怡‧證監會持牌人)

 

Tesla(TSLA)現價仍痴住低位行，現時上車實屬一個好機會

 https://www2.hkej.com/instantnews/stock/article/2875801/%E3%80%90%E7%92%B0%E5%AE%87%E6%90%9C%E8%82%A1%E3%80%91%E5%BB%A2%E5%A2%9F%E9%87%8D%E5%BB%BA%E5%9C%8D%E7%88%90%E5%86%8D%E5%8F%96%E6%9A%96

【環宇搜股】廢墟重建圍爐再取暖

 

隔晚美股又創新高，高人一等嘅高盛料年低可攀至4700點，即以上日4429收市計，即仍有6.1%升幅。

多隻美國中型股似股災

美股創新高，市場被美股三大指數迷惑，條件反射認為美股好易玩，港股難玩到極。若果你問我，我答案正正相反，美股今年難搞到極，反而港股今年難度比去年易。

就以本欄兩個主打中型股假倉來比，截至昨日美股假倉按年要跌16.8%，相反港股假倉卻升4.2%。為何差別咁大，原因就喺美股全部開大型股FAANG，相反揸住中小型股，十隻有八隻都上演高枱跳水，例如Teladoc Health(TDOC)、Zillow(Z)、Untity(U)、Lemonade(LMND)等等，上述股價今年異插23.5%、15%、28%及35%
。

相反，港股只要圍住新能源股炒，隨時可以贏到開巷，例如龍源(00916)大升逾八成，新特能源(01799)狂飆超過九成；比亞迪(01211)及贛鋒(01772)分別大升三成和八成，中國電車ETF(02845)也大升五成。

美股難搞，主要是去年中型股升得又狠又急，故回吐自然快夾狠，就以本欄假倉美股為例，2020年大升1.2倍，到今年回吐16.8%，攞番個平衡，兩年仍大升83.2%，暫時表現仍接受。

概念亦在 廢墟重建見曙光

正如一個戰場被炸至廢墟，復甦重建都需時，只要故仔未被炸散，投資者記憶力只喺似金魚，好快忘記過後，就會重新圍爐再取暖。

美股未來大方向，筆者首選依然是繞住新能源。中港股市新能源炒到癲，相反美股新能源股卻「水靜鵝飛」，加上拜登昨日已簽署行政命令，到2030年新車要有一半是純電動車，眼見Tesla(TSLA)現價仍痴住低位行，現時上車實屬一個好機會。

此外全球最大風電商新紀元能源(NEE)也極具潛力，現時股價也正在兜底回升當中，除了風電外，儲能業務也是新紀元能源賣點，股價部署可睇番7月27日《美股歷奇》。

當然仲有一大堆新能源股可吼，包括Sunrun(RUN)、Solaredge(SEDG)、Enphase(ENPH)、Sunnova(NOVA)、晶科(JKS)、First Solar(FLSR)、Plug Power(Plug)雅寶(ALB)等等，除了雅寶不斷創新高外，其他大部分依然在中間偏低位運行。

中國與美國新能源是以年計的部署，故仔預咗有排講，即意味股份長遠睇升，當然好難一網打盡，故可借助ETF幫手，例如QCLN。

契媽ETF可埋伏

除咗新能源股外，美債息率往下潛，利好科技股。雖然7月份契媽ETF表現曳，但現正是偷襲掃貨時機，筆者偏好主打金融科技的ARKF，不單最大持股是業績佳兼收購澳洲Afterpay的Square(SQ)，還有估計股價有望回升的Paypel(PYPL)，加上騰訊(00700)持股嘅騰訊阿里混合體SEA(SE)，股價隔晚創新高，ARKF有望再展開升浪旅途。

還有契媽主打生物科技ARKG，雖然第一大持股TDOC表現不濟，但隊友表現神勇，例如ARKG持倉的基因編輯股Intellia (NTLA)、CRISPR(CRSP)及Editas(EDIT)，隔晚分別急升12.4%、7.1%及18.4%，股價有望被激活，如信契媽眼光，現不失為首注買入機會。

 

作者尹德政(Ricky)，醉心投資美股近十載，最大滿足感來自尋找抵買有實力的世界行業領袖，每逢周三、五在「信報網站」及「港股360」撰文，另每逢周二在《信報》撰寫「美股歷奇」。

（編者按：信報分析團隊羅崇博、尹德政、陳鎮強最新著作《勢在必行：活用全方位價值趨勢信號》現已發售）

歡迎訂購實體書　電子書：https://bit.ly/ejbook141

rickywan@hkej.com

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大和：華潤電力目標價升至12港元上調至買入評級

 https://finance.sina.com.cn/stock/hkstock/hkgg/2021-05-12/doc-ikmxzfmm1966634.shtml

 

 

大和發布研究報告，將華潤電力（00836）目標價由11.6港元微升3.4%至12港元，評級由“跑贏大市”上調至“買入”。

　　報告中稱，公司“十四五”規劃目標中，可再生能源發展目標達40兆瓦，並在2025年底將可再生能源規模增至達51兆瓦，如果對比類似水平發展目標的同業，如龍源電力( 10.18 , -0.22 , -2.12% )（00916），現時公司估值相對較低。預計火力發電將會有強勁需求，風電也會有強勁恢復，將會抵銷煤價上漲，減少對盈利影響。

　　該行表示，至2025年底預計公司賬面價值中，可再生能源將佔60%，提供90%盈利，但公司現時缺乏平台為持續資本支出提供資金，預計2025年其燃煤資產仍佔賬面價值40 %以上，不利ESG資金，因此認為公司將可再生能源資產分拆，以提高估值支持其可再生能源擴展，將會十分有效。

小金人：「呢隻股票得12倍市盈率，唔通會死鬼左咩！」（Part 1／2）嘉賓：#蔡金強​​︱葳言大意︱Sun Channel︱20210511

 

小金人：「( 0916 龍源電力) 呢隻股票得12倍市盈率，唔通會死鬼左咩！」（Part 1／2）

• 嘉賓：#蔡金強​​︱葳言大意︱Sun Channel︱20210511

https://www.youtube.com/watch?v=puCyG5bnpBA 

•  不看好Saas, 平台股, 因為擔心經濟同政治前景

• 大嘅科網絡公司有大風險, 因為要貢獻國家 ATMJ, FAANG

•   三傻: 地產, 銀行, 保險仍在垃圾桶
• 耍轉投資略 
• 30：00 DQ大全新能源
• 31：00 0941中移動, 0883中海油,
  

 

國家：綠電交易要啟動

 https://xueqiu.com/9331049986/179285835

國家發改委、國家能源局日前發布《關於進一步做好電力現貨市場建設試點工作的通知》。《通知》明確了電力現貨試點範圍擴大，擬選擇上海、江蘇、安徽、遼寧、河南、湖北等6省市為第二批電力現貨試點，電力現貨市場建設提速。引導新能源項目10%的預計當期電量通過市場化交易競爭上網，市場化交易部分可不計入如全生命週期保障收購小時數。盡快研究建立綠色電力交易市場，推動綠色電力交易。

 

通知中稱，有序開展現貨試點結算試運行。第一批現貨試點地區按照積極穩妥、安全第一的原則，盡快明確2021年開展結算試運行計劃，給予市場穩定預期。具備條件的試點地區在按季度連續結算試運行基礎上，可探索長周期不間斷結算試運行。其他試點地區在不同季節、不同供需情況下開展多時段、多頻次短期結算試運行，在結算試運行中積累數據和經驗、邊發現問題邊完善，爭取到2021年底進入不間斷結算試運行。

 

通知指出，穩妥有序推動新能源參與電力市場。鼓勵新能源項目與電網企業、用戶、售電公司通過簽訂長周期（如20年及以上）差價合約參與電力市場。

 

《通知》要求上海、江蘇、安徽三地加強與長三角區域市場的統籌協調。支持南方區域電力市場試點，加快研究京津冀電力市場建設、長三角區域電力市場建設方案。

 

通知中稱，推薦用戶側參與現貨市場結算。第二批現貨試點地區應按照用戶側參與現貨市場結算設計方案。統籌開展中長期、現貨與輔助服務交易。做好本地市場與省間市場的銜接。穩妥有序推動新能源參與電力現貨市場。

作者：能源內參

30年國策推動 ，60萬億投放，未來10年必須關注2大顛覆性行業！（Part 2／3）嘉賓：蔡金強︱葳言大意︱Sun Channel︱20210209

 30年國策推動 ，60萬億投放，未來10年必須關注2大顛覆性行業！（Part 2／3）嘉賓：蔡金強︱葳言大意︱Sun Channel︱20210209

0916 龍源電力 全世界最大風能,會在A股上市. 世界最大風能. 

龍源電力(00916)1月完成發電量618.88萬兆瓦時 同比增加47.47%

 2021年2月5日 16:36:41 

智通財經APP訊，龍源電力(00916)公布，根據該公司初步統計，2021年1月該公司及其附屬公司按合並報表口徑完成發電量約618.88萬兆瓦時，較2020年同比增加47.47%。其中，風電增加50.83%，火電增加30.97%，其他可再生能源發電量增加132.62%。

截至2021年1月31日，該集團2021年累計完成發電量約618.88萬兆瓦時，較2020年同比增加47.47%。其中，風電增加50.83%，火電增加30.97%，其他可再生能源發電量增加132.62%。

 

• 龍源電力(00916)完成發行20億元超短期融資券

  黃明森1月22日

• 大和：重申龍源電力(00916)“買入”評級 目標價上調13.8%至14港元

  王嶽川1月20日

• 港股異動 | 龍源電力(00916)漲超13%破頂 擬發行A股合並平莊能源獲瑞銀看好

  陳秋達1月20日

• 龍源電力(00916)完成發行20億元超短期融資券

  鍾梓炜1月19日

• 花旗：上調龍源電力(00916)目標價2%至9.8港元 評級仍維持“沽售”

  王嶽川1月19日

吉利母企騰訊強強聯手 吉利中線仍睇好

 https://www2.hkej.com/instantnews/market/article/2691260/%E3%80%90%E7%9B%A4%E6%88%BF%E4%BE%86%E6%96%99%E3%80%91%E5%90%89%E5%88%A9%E6%AF%8D%E4%BC%81%E9%A8%B0%E8%A8%8A%E5%BC%B7%E5%BC%B7%E8%81%AF%E6%89%8B+%E5%90%89%E5%88%A9%E4%B8%AD%E7%B7%9A%E4%BB%8D%E7%9D%87%E5%A5%BD

隔晚美股假後做好，市場預期拜登可順利交接，並盡快推出規模達19000億美元刺激經濟方案，加上銀行股業績較預期理想，即使相關股份走軟，但仍能帶動市場氣氛。港股噚日成交額突破3000億元創新高，而北水淨流入亦刷新紀錄，今恒指再下一城，挑戰三萬大關不果，但已連升四日。

恒指高開152點，早段升幅曾收窄至40餘點，其後升幅再擴大，一度升341點，見29984點半日高位，創續2019年5月3日以來新高，但未能攻破三萬關口，之後升勢回順，升幅縮水至34點，見29676點半日低。恒指中午收報29718點，升76點；國企指數報11822點，升87點；恒科指高見9735點，再創新高，半日升3%，報9652。

藍籌股個別發展，阿Man長期愛股騰訊(00700)及美團(03690)再創新高，而批股段段有，段段升嘅藥明生物(02269)最近一次批股亦無例外，批完又再升，半日再創新高升3.1%，而騰訊及美團分別升2.6%及6.4%，但港鐵(00066)勁蝕幾十億，半日跌3.4%，而聯通(00762)同樣跌3.9%，雙雙落後大市。平保(02318)跟安踏(02020)創新高後未能企穩，半日倒跌1.6%及3.6%。睇嚟內地打壓平台經濟對龍頭科技股嘅陰霾已完全克服，家下係等緊阿里(09988)呢個回頭是岸嘅反叛孩子追落後，睇吓呢兩日有冇本事衝破260元阻力。

汽車股跟新能源股，阿Man話咗無咁快玩完，抖氣兩三日又再落鑊，龍源電力(00916)已公布注資及發A股細則，今日創上市新高，半日升12.2%，有大行睇好是次注資及發新股安排，瑞銀大幅調高其目標價至22元，當然亦有大行相當保守，花旗目標價竟然唔到10元，阿Man用個中間價做參考目標，16元目標價都算公道。

至於阿Man力薦嘅吉利汽車(00175)，母企與騰訊簽署戰略合作協定，拓自動駕駛等技術，半日升3.9%；其實有大行睇得吉利好好，目標價訂到58元咁高，阿Man就保守少少，但股價要見40元唔係問題。

睇見咁多股份創上市高位，難免令人有高處不勝寒之感，但基於穿頂唔估頂嘅原則，兼且喺市場生存之道就係順勢而行，一日個市唔回頭，無必要去估頂，畏高唔敢買貨企埋一邊食花生唔緊要，多手做淡等同自取滅亡。

 

無懼跌市 認購龍源電力

2009 年 12 月 02 日  

https://eastweek.my-magazine.me/main/4471

上周受內地金融業集資潮以及杜拜債務危機拖累，大市下跌逾千點，連帶新股氣氛也受影響，民生銀行（1988）及花樣年（1777）皆跌破招股價，使近期新股必賺的情況斷 ，所以之後抽新股策略，宜集中認購較優質股份。

本周再有三隻新股招股，包括深圳內房股佳兆業（1638）、內地風電股龍源電力（0916）以及棉紗及牀品生產商山東泰豐（0873），相信以龍源電力認購反應最熱烈。

龍源是內地龍頭風電股，集中國、新能源及高增長概念於一身，初步國際配售反應熱烈，已獲不少富豪及機構投資者追捧。不過大市氣氛逆轉，可能使認購反應降溫，建議投資者以現金，或以少量孖展認購，皆因龍源電力具有五大利好因素，支持公司前景可以看好。

本周新股的焦點，聚焦在龍源電力身上，匯盈證券董事謝明光認為，近期內房新股太多，花多眼亂，表現只屬一般，不如選擇一些獨特行業的新股更有可為，「本周新股龍源肯定大熱，因為該公司是內地風電行業的龍頭，又有大戶入股，大有機會成為三一重裝的翻版。」

龍源電力聯席牽頭經辦人瑞銀投資銀行部副總經理朱俊偉不諱言，龍源電力管理層對國際配售反應非常滿意，「龍源是現時內地最大最好的風力股，盈利高增長，應該買了後放在牀下底，幾年後，拿出來應該升幾倍！」 龍源電力是央企中國國電集團旗下企業，在九三年成立，原以經營煤炭發電為主，九九年中重組，將中國福霖風能和中能電力科技併入，發展重點轉移做風力發電。去年營業額中，仍近六成半來自火力發電，風電僅佔兩成六，由於風電比火力發電享有更高的利潤率，去年風電業務，已佔龍源的經營利潤的七成半。

是次龍源電力招股價，介乎六點二六至八點一六元，相當於二○一○年預測市盈率二十二點二至二十八點九倍，是次發行二十一點四二億股新股，佔已發行股本三成，集資額最多一百七十五億元，集資所得約半數用於內地風電項目投資、約兩成用作償還銀行貸款、約一成用作購置設備、約一成作增持Hero Asia（Hong Kong）的投資，餘下一成作一般營運資金。