2020年10月31日 星期六

最冷寒冬來襲!波司登一個月飆漲50%,券商説還有上漲空間?

 https://news.futunn.com/market/137306

中國中高端羽絨服一哥波司登,最近漲勢頗為亮眼——十月來便開啟急升模式,目前已累漲超50%,現報3.54港元,最新市值381億港元。

最冷寒冬加持+雙十一銷量旺季+品牌勢能提升,波司登的這波上升,可謂是天時地利人和。

準備過冬!60年來最冷寒冬,羽絨服銷售黃金期更長

與去年的暖冬天氣不同,2020年面臨着超級寒冬,這對羽絨服產品的銷量起到超強帶動作用。

據每日經濟新聞,今年9月以來,我國長江以南等多個地區氣温降至20度左右,與歷史同期相比遭遇了「冷9月」。國家氣候中心副主任賈小龍表示,今年影響我國的冷空氣活動比常年更加頻繁,我國中東部地區會出現比往年同期氣温偏低的情況。

此外,美國國家海洋和大氣管理局(NOAA)於9月20日宣佈,「拉尼娜」現象正式形成。據科學家預期,「拉尼娜」對全球多數地區的氣候有顯著影響,具體表現為冬季氣温降低、夏季乾旱,按照它目前的蔓延速度來看,或許會持續至2021年2月。因此,今年也被預測為近 60 年來最冷的一年。

天氣寒冷預期不斷上升,羽絨服需求肉眼可見提升。今年國慶節期間,全國各地大幅降温,波司登冬裝銷售十分火熱。據統計,僅10月1-6日,波司登銷售額同比增幅 574.5%,達1910.3萬元。

其實自今年9 月上旬開始,國內羽絨服需求量已經開始大幅提升。從9月1日至10月6日,波司登官方旗艦店銷售額達 8315.1萬,同比 254.2%。因此,市場推測2020 年波司登羽絨服冬季銷售大概率能夠創造歷史突破。

除了寒冬的影響,今年羽絨服黃金銷售期也由於晚春而大幅延長。

海通證券發佈研報表示,冷冬+春節較晚或助力波司登2020財年的羽絨服銷量提升。

該研報認為今年羽絨服的銷售旺季時長較去年長了12%。每年秋冬至次年春節前為該財年羽絨服銷售旺季,考慮到2021年春節較晚為2月12日,從前一年9月1日算起,2020財年銷售旺季日期為165天,較2019財年的147天多近12%,促進羽絨服銷量提升。

開源證券認為,受今年晚春影響,羽絨服銷售旺季大幅拉長。一季度元旦至春節之前為旺季,2021 年春節相對較晚,因此銷售旺季被拉長至 43 天(2018 年/2019 年分別為 34 天/23 天)。

史上力度最大「雙十一」來襲!波司登預售1小時數據第一

疫情後的最大消費季「雙十一」即將到來。

在2020天貓雙十一全球狂歡季新聞發佈會上,阿里巴巴集團副總裁家洛透露,今年將是史上平台出資力度最大的一次「雙十一」,天貓平台將發放40億現金紅包、100億品類補貼、200億品牌大額券,整體規模是去年的2倍。

從規模上來看,今年也是參與商家最多、規模最大的一次「雙十一」,至少有25萬品牌、500萬商家參與,不少的海外品牌也逐漸把主戰場轉移到中國,參與活動的商品更將達到1400萬款,是去年的1.4倍。

此外,今年各大電商平台也增加更多花樣和玩法,來加強消費者的購買慾望。預計今年雙十一參與消費者將達8億,比去年多3億。

而因為冬季的服裝單價高,極端寒冷的天氣對服裝行業反而有促進銷售的作用,在線下銷售逐漸復甦的同時,又遇上「雙十一」購物節引爆線上流量,給服裝行業的銷售帶來雙重的利好因素。

作為國內羽絨服行業的龍頭,波司登近年來持續聚焦羽絨服業務,收入佔比也不斷提升,「冷冬」無疑是進一步為公司產品的線上銷售助力。在今年提前降温的情況下,又迎來了「雙十一」,羽絨服銷售旺季全面開啟,公司也推出了「預售免定」、「付定金抽冰雪之旅」等活動,進一步促進消費者關注公司的促銷活動。

波司登入選雙十一TOP100品牌

10 月 21 日天貓、京東等平台 2020 年雙十一預售開啟,開始 1 小時參與人數同比即翻倍,1 小時內超 300 個品牌成交額超同期全天,對各品牌銷售提升促進作用明顯。根據魔鏡數據,波司登位居男女裝品類第一名,表現非常亮眼。

波司登持續推出新品,券商機構齊看好,中金上調目標價至3.9港元

秋冬旺季到來,波司登自然也早早做好準備,抓緊時間推出系列新品拉動銷售,降温天氣下新店持續開放。隨着銷售旺季到來,波司登上海、南京等地新店開放,同時產品創新持續,「悦動輕暖」、「時尚運動」等新系列產品上市拉動終端銷售。

天時地利下,作為龍頭的波司登自然備受市場看好。

中金髮表報告表示,波司登向獨立顧問Wise Triumph Group Ltd.授出1億份購股權,相信有望拓展雙方的合作,而Wise Triumph在打造消費品品牌方面已經有多個成功案例。此外,波司登積極投資於物流園,物流基礎設施已成為品牌提升效率的關鍵因素。

報告又指,國慶假期集團在線和線下銷售分別按年大幅增長超200%和100%,考慮到有利的天氣情況以及內生效率提升,該行將其2021至2022年度盈利預期分別上調6%及5%至0.14元和0.17元人民幣,按年增長25%和24%,目標價上調34%至3.9元,維持「跑贏行業」評級。

廣發證券表示,公司收購物流公司整合物流資源,保障長遠發展,看好公司下半財年業績有望實現快速增長,維持「買入」評級,目標價4.08港元。

天風證券認為,從國慶期間數據來看,波司登官方旗艦店銷售再次加速,旗艦店客單價也有大幅提升,由去年同期 613 元提升到 1034 元,整體銷售業績超預期。考慮到 2019 年暖冬氣温條件客觀影響,我們認為 2020 年波司登主業羽絨服冬季銷售業績有望延續高增長,創造歷史新高。

同時,波司登持續注重線上銷售渠道,FY20 羽絨服線上銷售 22.6 億元,佔品牌羽絨服業務收入的 23.8%。伴隨十一開啟新一財年銷售旺季,渠道庫存健康化持續推進,公司新財年將表現可期。維持盈利預測,給予「買入」評級。

安信證券除冷冬因素外,還提出內循環概念有望提升國產服裝品牌發展。劉鶴副總理此前曾提到中國準備啟動經濟內循環,自此內循環概念備受矚目,也為國產品牌帶來新的機遇。因此,「雙十一」期間我們推薦關注國產服裝品牌龍頭波司登。

東方證券認為,隨着各地逐步降温,冬裝銷售旺季啟動,我們預計在去年同期銷售低基數的影響下,今年四季度到明年上半年,品牌服飾整體銷售同比增速有望進一步抬升,景氣度改善確定性較強,盈利的回升有望在期間費用成本嚴格控制的情況下,呈現更大的彈性。建議關注冷冬最受益標的推薦波司登。

開源證券認為,氣温普降釋放「冷冬」信號,我們預計寒冷天氣將顯著刺激羽絨服、家紡、內衣及具備保暖性能的生活電器等產品消費需求大幅提升,預計將顯著利好家紡、內衣品類強勢的南極電商,並有望促進加熱桌等生活電器新品類快速上量,同時波司登等品牌有望受益。

編輯/emily

(11月2日-11月6日)將發佈財報的美股公司

 https://news.futunn.com/market/13765

下週熱點展望

以下為下週交易日(11月2日-11月6日)將發佈財報的美股公司:

  • 螞蟻金服上市之際,阿里巴巴財報即將公佈

除了特斯拉以外,這三隻電動汽車股也獲機構青睞

 https://news.futunn.com/market/137679?src=3

摩根士丹利認為,股價今年漲超400%後,特斯拉的估值仍然合理。然而,電動汽車領域的玩家遠不止特斯拉一家。伴隨電池價格持續走低,更多的企業都可以脱穎而出。Workhorse、蔚來汽車和小鵬汽車也受到機構青睞。

一直以來,特斯拉令人頭暈目眩的估值都是許多觀察家質疑的對象,但是摩根士丹利的分析師喬納斯(Adam Jonas)卻強調,這是因為該公司擁有「行業領先的利潤率」。

他在上週五發布的一份研究報告當中寫道:「在我們看來,這世界對於電動汽車的看法在過去一年間已經發生了不少變化,而其間最重大的,就是特斯拉業已證明,自己擁有了領先於整個汽車行業的毛利潤率……而且,這還是在沒有計入零排放積分的情況下」。

喬納斯解釋道,通用汽車2017年至2019年的汽車產品平均毛利潤率為10.7%,其中2019年是9.8%。與此同時,BMW的近三年數字則是16.7%。

然而,這樣的表現在特斯拉麪前就實在蒼白了。他寫道,同期內,即便不計算零排放積分,特斯拉的毛利潤率也有20.8%。展望未來,喬納斯估計特斯拉的毛利潤率在2020年和2021年將分別達到21.6%和24%。

「電動汽車現在就很賺錢,而且在未來幾年當中還將變得越來越有利可圖……我們認為這非常重要……而且未來的玩家還將遠不止於特斯拉,因為後者已經徹底推翻了傳統車廠不肯全身心轉型到電動汽車技術上的頭號理由。」

特斯拉無以倫比

在喬納斯看來,特斯拉之所以會成為電動汽車領域的統治性玩家,不單單是因為他們在成本和規模方面具有優勢,更在於他們面對着「軟件即服務」和「車聯網」的機會。

在成本控制方面,特斯拉這個先行者完全可以推動其他電動汽車廠商進一步降低成本,擴張產能。伴隨市場不斷擴大,他們就可以將電動汽車車主轉化為訂户,為他們提供各種其他的特色服務和持續升級。

「他們的服務完全可以做到無所不包,除了傳統的軟件升級之外,還可以為你接入各種媒體內容,支持各種自動駕駛技術,推銷保險產品,獲取充電基礎設施的使用權,提供各種通信服務等。」

伴隨越來越多人接受了這種服務,特斯拉就可以不斷增加他們的「固定經常性收入」,擴展「高利潤率業務」。

「這會提升用户的平台粘着度,同時為公司的營收和盈利提供強有力的穩定支持……進一步強化公司持續改進核心汽車產品(硬件),降低成本和售價,擴大用户羣的能力。」

Ark Invest是華爾街上旗幟最鮮明的特斯拉牛派機構質疑,上週,他們還在季度網絡會議上專門談到了這家公司的成本優勢。

在不久前的電池日上,特斯拉宣佈,他們計劃將電池成本降低50%以上,同時將續航能力提升50%,資本成本削減近70%。

 

Ark Invest分析師肯尼(Tasha Keeney)指出:「這是極為重大的變化,將使得特斯拉能夠在未來三年內,將每部汽車的成本控制在只有2.5萬美元。」

她補充道:「在我們審視電動汽車市場時,我們發現,特斯拉已經領先了其他競爭對手很多,而現在他們還能夠進一步降低成本,就意味着其他玩家想要拿出在價格、性能和續航能力等方面與他們相提並論的產品,將變得更加困難。」

今年開年以來,特斯拉的股價已經上漲了超過400%。

Workhorse (WKHS)

好消息就在於,電動汽車領域的玩家遠不止特斯拉一家。伴隨電池價格持續走低,更多的企業都可以脱穎而出。

Workhorse(WKHS)是一家電動「最後一英里」送貨卡車製造商,已經做好了準備,將從電池成本的降低和經濟性的增強當中獲益。

第三季度當中,由於子公司Lordstown Motors登陸了公開市場,Workhorse股價大漲。

肯尼介紹説,目前該公司依然持有10%的Lordstown Motors股份,後者是去年從該公司拆分出來的。

她補充道:「Workhorse現在已經從加州空氣資源局得到了一份全電動送貨卡車的訂單。」

今年迄今為止,Workhorse股價上漲了大約567%。

蔚來汽車(NIO)

兩週前,得到摩根大通增持的評級調升之後,中國電動汽車公司蔚來汽車(NIO)也成了市場矚目的焦點。

在10月14日發佈的研究報告當中,摩根大通分析師賴(Nick Lai)為首的研究團隊承認,他們確實沒有預判到該股今年的重大漲勢,但是他們已經將蔚來的目標價格從14美元大幅調升到了40美元。

摩根大通的專家們寫道,在中國市場上,藉着特斯拉的聲勢,蔚來以及到2025年將擁有載客電動汽車市場7%的份額,而在該公司專注的高端市場,他們將獲得30%的份額。


不過,Ark的肯尼指出,蔚來與特斯拉還是存在重大差異的,這就意味着前者的前景可能並不會那麼輕鬆判斷出來。她解釋道,首先,蔚來的製造是外包的,其次,在自動駕駛方面,蔚來是和以色列的Mobileye合作研發的。

此外,蔚來還計劃鋪展其電池交換站,以換電池的方式來完成充電。Ark首席執行官伍德(Cathie Wood)認為,這種方法的確符合蔚來的利益,但是也會帶來一些風險。

「我無法理解的是,消費者憑什麼願意接受換電池的做法……如果是我,當然更願意在家裏充電,而不是去換電池。不過,中國和美國有巨大的不同,他們的住宅環境不大可能有大量的充電站,因此也許消費者將被迫接受這樣的安排。」

蔚來股價開年至今上漲大約630%。

小鵬汽車(XPEV)

雖然在中國的電動汽車玩家當中,蔚來目前還居於領先地位,但是Columbia Greater China基金的投資組合經理人林(Derek Lin)卻更願意下注於其競爭對手小鵬汽車(XPEV)。

「我們之所以偏好小鵬,是因為他們有自己的自動駕駛技術,有自己的軟件,因此他們實際上擁有完全屬於自己的,完整的軟硬件系統,他們還有一個操作系統。」林解釋道,「蔚來則不同,他們自動駕駛方面和Mobileye合作,製造是外包的。」

他對小鵬的分析與喬納斯對特斯拉的分析類似,相信該公司完全有可能基於自己的核心電動汽車產品建立起一整套訂閲服務業務。

林解釋道:「我認為,長期而言,小鵬可以將軟件貨幣化,建起真正全套的訂閲業務,他們在這方面的能力相對突出。讓我們真正感到興奮的就在於,如果你只是造車,那麼利潤率也就是5%,但是如果你擁有了自己的軟件業務,那你的利潤率就可以翻番,或許還不止。」

小鵬8月間登陸紐約證交所的當日,股價竄升54%,不過今年迄今為止大約下跌5.5%。

編輯/isaac

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人類仍在演化中,研究:前臂上有第三條動脈的人越來越多

 https://technews.tw/2020/10/17/median-artery/



一般人手臂上都具有兩條動脈,由它們負責供應前臂肌肉血液養分,過去已知手臂上有額外第三條動脈的少數案例,但澳洲團隊研究發現,前臂上多出一條動脈的情況似乎正越來越普遍。 

據了解,第三條動脈的名稱為「正中動脈」(median artery),即位於前臂中央處的動脈血管,在胚胎發育初期,所有人手上都有這條正中動脈,由它主要負責運送血液協助手部發育成長的任務,通常至出生 8 週後,正中動脈便會逐漸消失,將手臂供血任務留給位於兩側的橈動脈和尺動脈。

少數情況中,一些人的正中動脈並不會消失,即使至成年後仍持續存在,1880 年時有第三條動脈的成年人約占 10%,但在《解剖學期刊》(Journal of Anatomy)最新研究中,弗林德斯大學針對 2015-2016 年去世的大體解剖檢查後發現,這個比例似乎已經上升到 30% 左右。

論文作者、弗林德斯大學解剖學家 Teghan Lucas 表示,自 18 世紀以來,解剖學家便一直在研究成年人手臂上正中動脈存在的普遍情況,透過將解剖結果與文獻紀錄對比後可明顯看出,這種情況正在持續增加。

「從進化角度來看,這是相當短時間內的顯著成長」。

Lucas 推測,正中動脈存在比例增加有可能與發育基因突變相關,或妊娠期間母親健康問題所導致。更重要的是,雖然還不清楚原因,但自然選擇似乎正偏好這些有著額外血管供應的人。

考量到正中動脈能為前臂帶來更多血液流動,有第三條動脈或許可使手指更靈巧或手臂更強壯,然而這條多出的血管也意味著人們將面臨更高的腕隧道症候群(CTS)風險。

要弄清楚增加原因還需要更多研究,但無論是什麼導致,未來幾年中人數很可能會持續增加。研究人員估計,如果增長趨勢持續,至 2100 年時,多數人手上都將有著這條額外動脈,沒有正中動脈的人反而將成為少數族群。

值得一提的是,2019 年科學家也發現膝蓋中有著被認為已消失的「豌豆骨」(fabella)人數比例開始增加,與一個世紀前的普遍率相比高出近 3 倍。

儘管這些都只是極微小的差異,但一點一滴累積後或將構成物種的大規模變化,而無論這些「微進化」帶來怎樣的好處,相對也將帶來全新的壓力與健康問題。我們正走在進化的道路上,只是不確定最終將通往何處。

(首圖來源:shutterstock)

吃不到的怨念!24 歲工程師開發全美麥當勞冰淇淋機故障分布圖

 https://technews.tw/2020/10/27/a-24-year-old-engineer-created-an-ice-cream-machine-mcbroken-website/



走進麥當勞想點個冰旋風來吃,卻被店家告知冰淇淋機器壞了無法供應,這時你會轉頭找下一家還是直接放棄?最近國外有位 24 歲的軟體工程師 Rashiq Zahid 就碰到這樣的情形,或許是吃不到的怨念太過強烈,促使他開發超狂「McBroken」網站,能即時掌握全美所有麥當勞門市的冰淇淋機故障狀態,沒想到上線後引起熱烈迴響! 

麥當勞冰淇淋在國外有一定關注度,也因為時常發生冰淇淋機故障問題而引發討論,對當地民眾來說已經見怪不怪。Rashiq Zahid 今年 7 月到德國柏林一家麥當勞買冰淇淋,結果碰到機器故障,他化悲憤為力量著手開發「McBroken」(麥勾壞啊)網站,動機純粹只是因為個人興趣也是好奇,想印證麥當勞冰淇淋機故障頻傳到底只是刻板印象,還是真有其事。

他所開發的 McBroken 網站,主要鎖定北美約 1 萬家麥當勞門市建構冰淇淋機故障分布圖,即時更新各地門市的狀態,如果該門市機器運作正常就會顯示綠點,故障的話就會以紅點標示。

網站上的分布圖清楚標示各門市所在位置和地址、機器運作狀態及更新時間;右側欄位會顯示當前全美各地門市冰淇淋機的故障百分比。舉例來說,在筆者撰稿截圖當時,全美麥當勞就有共近一成門市出現機器故障情形,又以費城地區的故障比率 29.03 %為最高。

Rashiq Zahid 主要運用 Python 和 JavaScript 建構網站,並對麥當勞的 Android 點餐 app 內部 API 進行逆向工程。為了掌握各門市冰淇淋機的運作狀況,他寫了一個機器人 API 串接,每分鐘會自動將冰淇淋加入麥當勞點餐 app 購物車,原以為可以輕鬆達成,事實上卻複雜得多,因為這樣的執行方式會被 app 判定為機器人而遭到封鎖。

不過他沒有因此放棄,花了一晚測試後找出辦法,只要調整機器人在購物車加入冰淇淋的頻率,從每分鐘改為每 30 分鐘就不會遭到系統阻擋。如果成功,就代表該門市的冰淇淋機器運作正常並標記為綠點;如果失敗,就會以紅點標記。Rashiq Zahid 也強調,所有執行都只是追蹤各門市的機器故障情形,沒有實際下單棄單,所以不會有浪費冰淇淋的情況發生。

本來 McBroken 先在德國進行測試,但後來 Rashiq Zahid 鎖定美國,畢竟那是麥當勞的總部所在。沒想到網站才剛上線短短 20 分鐘,就已湧入超過 1 萬名訪客,導致網站流量暴增一度癱瘓,後來問題排除,網站上線四天互動次數已達約 1,600 萬次、不重複訪客超過 150 萬名。Rashiq Zahid 無心插柳的舉動掀起不小迴響,連他自己也沒想過,竟然有這麼多人跟他有同樣的需求,甚至還有其他國家的網友敲碗,希望 Rashiq Zahid 也能為其他地區開發冰淇淋機故障分布圖。

麥當勞冰淇淋機老是故障或是無法供應冰淇淋,有說法是因為機器加熱清洗的程序繁複耗時。據《華爾街日報》報導,麥當勞冰淇淋機每 24 小時就得加熱清洗,每次得花四小時經 11 道程序清潔殺菌,而且加熱循環的過程無法中斷;理想狀態是每晚由夜班人員安排清潔,不清的話很容易會卡機故障,但也因為有不少門市是 24 小時營業,所以只能選在非尖峰時段進行,清潔期間也就無法供應冰淇淋。這或許也是為什麼國外民眾常碰到冰淇淋機「故障」的原因吧。

McBroken 上線後引發熱烈討論,原以為事主麥當勞會氣到要求 McBroken 下架,沒想到美國麥當勞傳播部副總經理 David Tovar 轉推 Rashiq Zahid 的發文表示感謝,更大讚這是真粉絲才能做到的程度,讓更多人有機會嘗到美味的冰淇淋。David Tovar 也提到,很高興看到顧客將熱情轉化為創新的解決方案,更進一步將體驗落實,未來麥當勞也將與加盟商和供應商緊密配合,改善用餐體驗,讓顧客隨時隨地都能享用美食。

Rashiq Zahid 在 McBroken 網站附註,如果大家覺得網站有幫助,願意為他分攤一點網站營運成本的話,歡迎贊助他一杯冰炫風喔。

(首圖來源:Shutterstock;圖片來源:McBroken

比亞迪:特斯拉,靠邊站

 https://news.futunn.com/market/137652?src=3

新能源汽車市場風起雲湧,作為巨頭的特斯拉和比亞迪備受關注,但在誰更領先方面,似乎還有爭議。

特斯拉被很多人認為是行業標杆,但對衝基金經理Taylor Ogan認為,比亞迪擁有了特斯拉的一切,甚至超越了特斯拉。

馬斯克喜歡吹噓特斯拉將如何成為世界上唯一一家垂直一體化的新能源公司,"為客户提供端到端的清潔能源產品"。首先,特斯拉的主要零部件仍依賴外部供應,這很難做到垂直整合;特斯拉距離真正量產電池電芯還需要數年時間,而且只計劃生產高鎳電芯。(馬斯克在9月電池日活動上表示,高鎳電池要到2022年才能實現大規模生產。)

其次,比亞迪已經是唯一一家垂直整合的新能源公司,幾乎在大多數方面,都已經實現了馬斯克的夢想。

China 2020 NEV market

比亞迪擁有完整產業鏈

人們常説特斯拉不是一家汽車公司。這是錯誤的,至少目前是這樣,特斯拉仍在依賴汽車創收。今年,特斯拉的汽車收入(銷售、租賃和監管抵扣)佔特斯拉總收入的86.2%,能源分部僅佔總營收的6%,要佔相當大的部分還需要數年時間。

新能源汽車的核心是電池,比亞迪早在1995年生產汽車之前就開始做電池,如今已經擁有垂直一體化的新能源汽車產業鏈佈局,率先實現將電動公交車規模化生產,成為唯一一家自己生產電池、且擁有IGBT完整產業鏈的車企。

比亞迪推出的刀片電池是迄今為止最安全的電池,且成本遠低於特斯拉使用的電池。奔馳、福特、大眾、豐田都是比亞迪刀片電池的潛在客户。另外值得一提的是,磷酸鐵鋰電池在能量密度提升和降低成本方面仍有較大的潛力,且其原材料比其他電池化學材料豐富得多。

Electric vehicle battery prices - Snow Bull Capital

Battery chemistry maturity curve

本質上,比亞迪和特斯拉都是新能源汽車和太陽能製造商,都在減少全球碳排放,但比亞迪將綠色製造提升到了另一個高度。

2019年,比亞迪7個光伏項目共發電5060萬千瓦時,而特斯拉太陽能發電17.3萬千瓦時,同比減少47%。與特斯拉不同的是,比亞迪並沒有止步於太陽能和乘用車,它還生產雲軌和雲巴、叉車、物流車、客車、工程車、環衞車、機場車、礦用車和港口車,併為所有這些車輛生產電池。特斯拉還不生產電池,無法與這種程度的垂直整合競爭。

競爭已經全面到來,特斯拉市場份額在下降

過去,特斯拉一直主導着兩個全球最大的新能源汽車市場——中國和歐洲,這兩大市場合計佔全球新能源汽車銷量的83%。

China EV market share - BYD, Tesla, NIO

European electric vehicle market

現在,特斯拉在歐洲的銷量下滑,在中國面臨激烈競爭,只在美國仍保持強勢地位(在美國的市場份額從2019年的58%擴大到80%。)但美國缺乏有力的新能源政策(尤其是沒有一個支持新能源政策的政府),也沒有嚴重的污染問題,因此只佔全球新能源汽車市場的15%。

特斯拉一直在全面降價,降價的頻率高於大多數車企,尤其在中國,表明它很清楚競爭在迅速加劇。今年特斯拉單車價格下降了2580美元。其中,Model X的起售價已經下調了8000美元,Model S下調了10600美元,Model 3至少下調了2000美元。

過去一個季度,中國汽車銷量出現兩年來首次上升,9月新能源汽車銷量創有史以來最高的紀錄,總銷量13.8萬輛,市場份額為5.31%。

然而,9月中國銷量前15名的新能源車型中,只有Model 3月銷量出現負增長。五菱宏光MINI EV超越特斯拉Model3,一舉成為中國最暢銷的新能源車。

China NEV Market Share by Brand

Model 3降價後價格與「漢」和P7的價格更加接近,但大多數購買「漢」和P7的消費者在之前已經試駕過Model 3。「漢」交付的等待時間已經長達三個月。蔚來 SUV在上海投產後將直接與Model Y競爭,這家公司同樣擁有非常忠實的客户羣。此外,蔚來還將在1月的NIO Day推出一款新的轎車ET7,將直接與長測/性能版Model 3競爭。

China NEV Range vs. Price

種種跡象表明,即使降價,特斯拉也很有可能保不住在歐洲和中國市場的主導地位。

China Electric Vehicle Prices - Tesla, NIO, BYD Han

特斯拉盈利更依賴監管信用

不可否認,即使在新冠疫情席捲全球的情況下,特斯拉依然勢不可擋。該公司預計將成為今年唯一一家銷量增長的大型車企。特斯拉正在擴大產能,並在三大洲建設新工廠。該公司剛剛公佈了迄今為止最好的收益,第四季度增長有望更加強勁。如果特斯拉達到或接近20財年50萬輛的交付目標,今年總收入可能會超過300億美元。

但值得注意的是,特斯拉的汽車銷售仍未實現盈利,利潤來源很大程度上依賴出售歐洲碳排放額度。根據歐盟現行的監管要求,那些未能生產出足夠多的「綠色」汽車以達到聯邦標準的汽車製造商必須向特斯拉這樣的企業購買監管信用。僅在過去九個月,特斯拉的信貸銷售額就達到11.8億美元,利潤率達到100%,是2019年全年的兩倍多。

Tesla TSLA Net Income GAAP

即使歐盟可能在2030年之前執行更嚴格的排放標準,如今很多整車廠商都在加快向電動車過渡,特斯拉依賴監管信用來產生利潤的方式終究不是長遠之計。

與特斯拉不同的是,比亞迪並不依靠政府監管的信貸、補助和補貼來實現盈利。自2016年以來,只有一份半年報顯示,當補助和補貼不計入淨利潤時,比亞迪出現了淨虧損。2020年上半年,比亞迪獲得1.09億美元補貼,特斯拉獲得7.82億美元監管信用銷售。

Government Subsidies TSLA BYD

從被模仿到模仿

在新能源政策的支持下,中國新能源汽車初創企業湧現,並在設計和功能上做了很多創新,比如龍臉頭/尾燈、帶麥克風和車載卡拉OK(這是特斯拉從比亞迪抄襲來的功能)、面部識別鍵、"可愛 "的數字動畫語音助手、微信集成、用於車載自拍的座艙前置攝像頭,以及通過CN95認證的PM2.5污染過濾系統和遠程高温消毒滅菌模式。

特斯拉開始「討好」中國消費者,專門為中國市場製作車載遊戲,並計劃製造一款以中國藝術為靈感的汽車,在中國招募軟件開發和IT工程師……特斯拉正在向那些曾經模仿過它的汽車公司學習。

質量幾乎一直是特斯拉關注的問題,而比亞迪對缺陷實行 "零容忍 "政策——2019年比亞迪沒有一輛車被召回。當特斯拉專注於銷量、能量密度,並做出超出其能力範圍的承諾時,比亞迪反而專注完善生產線,確保產品的質量和安全。這並不奇怪,因為比亞迪生產線自動化程度約為95%-99%,而特斯拉弗裏蒙特工廠的自動化程度較低。

潛在風險對比

特斯拉的股價年內漲幅超3倍,期間的股價催化劑包括FSD計劃、在蒸蒸日上的電動車市場占主導地位、產能擴張和電池日等利好。事實上,FSD並沒有像馬斯克承諾的那樣好,市場份額正在下滑,產能利用率不足,電池日也令人失望。

9月23日電池日以來,特斯拉下跌3%,而比亞迪股份上漲了45%。

特斯拉走弱背後,反映了最近出現的幾個危險的信號:

  • 在兩個最大的新能源汽車市場,特斯拉不僅因為競爭加劇而失去市場份額,而且銷售增長也停滯不前。

  • 特斯拉開始向歐洲出口中國產Model 3,比預期的要早得多。

  • 全面降價。

  • 電池日發佈的產品至少要三年才能實現規模量產。

  • 退貨政策和二手車保修服務正在縮水,這表明多年來的質量問題開始損害特斯拉。

未來6個月內還需要關注的另一個潛在危險信號是,上海超級工廠生產右舵版Model 3,這將意味着歐洲、中國和韓國這些左舵市場的Model 3需求嚴重下滑。

比亞迪的風險方面,和所有車企一樣,原材料價格上漲可能對比亞迪構成威脅,但它的垂直整合程度已經超過了任何其他新能源整車廠商,應對能力也強於其他。

中美貿易摩擦和美國大選結果對比亞迪的威脅也不大,因為比亞迪主要收入來自中國,只有3%的營收來自美國,而特斯拉則有19%的收入來自中國。

從估值來看,Taylor Ogan認為,特斯拉給多少倍估值都可以,但對比新能源汽車的銷量,比亞迪的價值還是被大大低估了,畢竟從上世紀90年代以來,比亞迪每年都在盈利。

NEVs to Market Cap TSLA BYDDF

編輯/lydia

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2020年10月30日 星期五

「十四五」規劃首提建軍百年奮鬥目標,軍工股升。

 https://www.bastillepost.com/hongkong/article/7384607-%e3%80%8c%e5%8d%81%e5%9b%9b%e4%ba%94%e3%80%8d%e8%a6%8f%e5%8a%83%e9%a6%96%e6%8f%90%e5%bb%ba%e8%bb%8d%e7%99%be%e5%b9%b4%e5%a5%ae%e9%ac%a5%e7%9b%ae%e6%a8%99%ef%bc%8c%e8%bb%8d%e5%b7%a5%e8%82%a1%e5%8d%87

中航科工(02357)曾飆9.74%,高見4.17元,現升9,47%,報4.16元;即將公布業績的中船防務(00317)曾漲4%,報8.05元,最新升2.07%,報7.9元,A股(600685.SH)無起跌。

五中全會提出「十四五」時期要加快國防和軍隊現代化,堅持黨對人民軍隊的絕對領導,加快機械化信息化智能化融合發展,全面加強練兵備戰,提高捍衞國家主權、安全、發展利益的「戰略能力」,「確保2027年實現建軍百年奮鬥目標」。

 

業績地雷集中炸響:2400億伊利股份閃崩跌停 千億青島啤酒觸及跌停

 https://finance.sina.com.cn/stock/zqgd/2020-10-30/doc-iiznctkc8516924.shtml

今日早盤,A股維持小幅震盪格局,主要股指均微幅下跌。盤面上,新能源車、充電樁、無人駕駛等汽車產業鏈上細分板塊漲幅居前,另外光伏、軍工等高景氣度行業也表現活躍,食品飲料、消費電子、種業等板塊跌幅居前。北上資金淨流出29.8億元,其中滬股通淨流出13.7億元,深股通淨流出16.1億元。

  超預期增長股繼續受追捧

  今晚將是三季報披露的最後期限,一方面,三季報超預期增長的個股繼續大幅上漲,另一方面,三季報地雷今日也有集中爆發的趨勢。

  三季報淨利潤同比增長127.42%的江鈴汽車( 20.400 , 1.67 , 8.92% )今日再度漲停,這已是其公佈三季報後的連續第3個漲停。江鈴汽車的強勢帶動整個汽車產業鏈上業績優良的上市公司頻頻走高。東風汽車( 6.140 , 0.37 , 6.41% )昨晚發布2020年第三季度報告,前三季實現營收101.07億元,同比增長1.66%,淨利潤4.90億元,同比增長47.66%。今日盤中東風汽車也一度漲停。江淮汽車( 8.620 , 0.38 , 4.61% )廣汽集團( 13.480 , 0.43 , 3.30% )比亞迪( 161.690 , 3.31 , 2.09% )長安汽車( 16.510 , 0.21 , 1.29% )等三季報大幅好轉或大幅增長的汽車類上市公司今日均強勢上揚。

  另外,11月的光伏玻璃報價即將商定完畢,業內預計,新的報價大概會在本月底或下月初出爐。業內人士表示,光伏玻璃一片難求,四季度“特別緊缺”,主流大廠的報價有進一步增長的可能性。

  ( 14.950 , 0.33 , 2.26% )(41.400, 1.36, 3.40%)41.390 , 1.35 , 3.37% ) (146.000, 9.50, 6.96%)145.990 , 9.49 , 6.95% ) (414.540, 15.54, 3.89%)414.600 , 15.60 , 3.91% ) (181.950, 4.93, 2.78%)182.460 , 5.44 , 3.07% )等業績高增長的光伏概念股,今日紛紛強勢拉升並創出歷史新高。

  ( 5.800 , 0.53 , 10.06% )(27.590, 0.84, 3.14%)27.600 , 0.85 , 3.18% ) (811.970, 135.32, 20.00%)811.980 , 135.33 , 20.00% ) (59.760, 1.25, 2.14%)59.800 , 1.29 , 2.20% )

  三季報地雷集中引爆 

  ( 79.290 , -8.21 , -9.38% )

  ( 39.730 , -4.41 , -9.99% )(46.260, -1.74, -3.63%)46.310 , -1.69 , -3.52% ) (4.530, -0.03, -0.66%)4.530 , -0.03 , -0.66% )

  ( 36.940 , -4.10 , -9.99% )(38.290, -4.12, -9.71%)38.250 , -4.16 , -9.81% ) (19.410, -1.93, -9.04%)19.390 , -1.95 , -9.14% ) (22.390, -2.16, -8.80%)22.400 , -2.15 , -8.76% ) (10.680, -1.19, -10.03%)10.680 , -1.19 , -10.03% )

  ( 4.470 , -0.28 , -5.89% )(64.310, -7.15, -10.01%)64.310 , -7.15 , -10.01% ) (19.850, -2.20, -9.98%)19.850 , -2.20 , -9.98% )

  機構:A股有望結束調整

  國盛證券指出,在外圍市場大幅下挫的情況下,大A能獨善其身走出獨立行情,表明資金對國內經濟的複蘇預期還是非常有信心。同時五中全會公報發布,為今後的一段時間經濟的發展指明方向。隨著美國大選進入倒計時,三季報進入尾聲,機構調倉中軸向上,A股有望結束調整,迎來反彈窗口。同時境外疫情的升級,多行業轉向國內,四季度拉動經濟的貿易比較樂觀,國內內需將迎來雙十一,繼續拉大消費的舉措,勢必對四季度GDP的增長增加確定性,因此在剩下的兩個月份,市場有望迎來小春天。

  中金公司表示,本輪銀行上漲的核心邏輯在於“業績反轉,而非反彈”,並不是所謂的小幅反彈。業績反轉指的是,二季度即上市銀行單季度利潤增速低點,往後2-6個季度實現V型反轉,利潤增速進入提速通道、這裡麵包括了幾個判斷,比如, 1)上市銀行信用成本支出高點在二季度確認,2)上市銀行淨不良生成率高點在三季度左右確認,此後進入震盪下行階段。簡單總結,銀行業景氣度開始進入向好通道。預計未來A/H銀行有60%以上的上漲空間。三季度部分銀行業績底部確認,即信用成本高點確認,確認業績增長拐點。以上數據或者信號有望幫助投資者確認銀行板塊整體上漲的開始,銀行股上漲確定性大幅提高。向前看2-3個季度,修復邏輯大於增長邏輯,即真實資產質量報表有望幫助低估值銀行修復至1XPB以上。當修復估值工作大體結束,經濟增長至潛在增長水平,投資者視野重新聚焦頭部銀行機構。

  粵開證券認為,從基本面來看,我國經濟恢復態勢良好,GDP增速由負轉正,在全球表現亮眼,業績驅動力穩步上升。因此,總體來說,當前市場不具備今年3月市場大跌的基礎,雖然部分板塊仍存在估值偏高的情況,後續市場可能會在估值的結構性調整當中實現穩步向上。但是在外圍劇烈波動的情況下,資金仍然顯得較為謹慎,隨著11月初重要時間節點的臨近,近期市場可能仍舊以震盪整理為主,指數再次上攻需要耐心等待內外部擾動因素逐漸消退,繼續保持耐心。

  ( 5.200 , -0.14 , -2.62% )

 

比亞迪C8投運機場快線,助力深圳打造首支純電動機場快線車隊

 https://finance.sina.com.cn/tech/2020-10-30/doc-iiznezxr8939983.shtml

電車匯消息:近日,“都市觀光魅力鵬城”深圳巴士集團旅遊觀光巴士暨機場快線投放儀式在蓮花山公交總站成功舉行。57台比亞迪C8純電動客車正式投運,服務於深圳巴士集團機場快線項目,助力深圳打造純電動機場快線巴士車隊,為市民和旅客提供效率更高、品質更優、體驗更好的綠色出行服務,助力深圳進一步完善綠色交通體系,實現全面協調可持續發展。

新時代共創新作為

比亞迪助力深圳巴士集團機場快線項目

2020年是深圳經濟特區建立40週年。新時代需要新擔當、新作為,身為深圳規模最大的公交特許經營企業,和國內公交行業中業績最好、管理水平最高的企業之一,深圳巴士集團與比亞迪攜手推出機場快線項目,打造了深圳首支純電動機場快線巴士車隊。這是在助力深圳建設國際型綜合交通樞紐道路上,公共交通出行與空地銜接領域的一次創新探索和嘗試,將助力粵港澳大灣區和中國特色社會主義先行示範區“雙區”驅動戰略,加快深圳建設現代化國際化城市進程。

從2011年,以深圳大運會為契機投運全球首批大規模商業化運營的純電動客車,到2017年,助力深圳成為全球首個專營公交車輛全面電動化的城市,比亞迪與深圳巴士集團攜手共進,共同助力深圳市綠色公共交通建設。如今,雙方再次發力,依托深圳巴士集團的專業運營能力以及比亞迪全球領先的綠色科技、制勝的產品品質,致力於提供國內一流的“綠色+智慧”空陸聯運一站式綜合交通出行服務,為深圳經濟特區建立40週年獻禮。

該項目響應了《新能源汽車產業發展規劃》提出的“2021年起,國家生態文明試驗區、大氣污染防治重點區域新增或更新公交、出租、物流配送等公共領域車輛,新能源汽車比例不低於80%”新要求,將為城市交通更加通暢、人民出行更加美好做出更大貢獻,更好地服務深圳交通強市建設目標,助力深圳建設競爭力、創新力、影響力卓著的全球標杆城市。

新能源科技持續引領

比亞迪C8演繹綠色出行新體驗

本次投入運營的比亞迪C8純電動客車是道路客運領域備受矚目的精品車型,可適用於旅遊公司、公交公司、租賃公司以及公務用車等不同市場。C8車長10.5米,搭載比亞迪行業首創的動力電池熱管理系統,以及全球領先的輪邊驅動技術、智能啟動系統、轉向安全技術、雙向逆變充放電等技術。


該批車輛採用統一的飛機展翅飛翔式塗裝,粉紫配色亮眼獨特,前臉輪廓鮮明,車身線條流暢,兩門氣動外擺,外觀設計簡約大方、新穎時尚;在內部空間上,寬大的車體和座椅的合理佈局可讓乘客享受寬闊的肢體伸展空間,車內配置高端乘客座椅、乘客呼叫系統、主動安全防禦系統及視頻實時傳輸系統等高端商務科技設施,盡顯“以人為本”的設計理念,彰顯豪華純電動大客車風範。

2016年,C8作為深圳巴士集團優點巴士線路專用車,為市民出行、通勤等提供快捷直達的定制服務。2017年,C8服務深圳第19屆國際植物學大會,為大會交通出行提供保障,向世界展示了中國新能源客車領域的尖端科技與製造水平。同年,60輛C8也投入到三亞市新開通的三條城際旅遊公交線路開始正式運營,助力三亞加快綠色交通和旅遊經濟的有效融合,推進公共交通全面電動化進程。

自2016年投入市場以來,C8運營效果良好、表現優異,得到了廣大客戶以及乘客的一致好評,充分驗證了比亞迪新能源汽車產品的高安全、高品質和高性能。

 

迷戀往昔易中伏 避開被顛覆對象

 https://www1.hkej.com/dailynews/investment/article/2619914/%E8%BF%B7%E6%88%80%E5%BE%80%E6%98%94%E6%98%93%E4%B8%AD%E4%BC%8F+%E9%81%BF%E9%96%8B%E8%A2%AB%E9%A1%9B%E8%A6%86%E5%B0%8D%E8%B1%A1

  最近港股的發展,大約有10隻股票是牛市,而有過千隻股票處於熊市,兩極化走勢去到極致。恒指徘徊24000點,騰訊(00700)已經破600元,假如恒指漲至28000點,騰訊到底會幾高?這個問題想來可能多餘,答案是恒指很長時間都見不到28000點。正如NBA華盛頓巫師隊一樣,任你Beal打到識飛,一樣入不到季後賽。無謂再對盈富(02800)有任何憧憬,直接買幾隻龍頭,或者科技指數便算。

 

今日月結可能有粉飾櫥窗效應,應該要趁機會執倉洗牌,就算不去追入科技股,也要止蝕套現弱勢股。繼銀行、資源及上次提及的澳門股外,保險股亦要加入迴避行列。平保(02318)最新業績失望是近期不濟主因,但長遠要重振雄風,機會看來不大。

 

保險科技是美國新股其中一個熱點,單是這個周三就有MediaAlphaROOT Inc兩家登場,連同之前的LemonadeDuck Creek Technologies,一個小型板塊正在形成。整體表現不差,反映出投資者正在資助另一場行業革命,挑戰原有霸權的地位。是否成功要拭目以待,不過股市中的資金流向,肯定會貪新忘舊,傳統保險股不易上升,單單是估值下移,已經有排捱,無謂捨易行難。平保全盛時期,曾經是港股二當家,恒指被戲稱為「騰保指數」。當時平保被視作金融科技代表,可是隨着阿里巴巴(09988)上市,投資者不用再找代替品,加上平保分拆愈來愈多,要投資新經濟概念,都是直接對準相關的子公司,母公司逐漸失去吸引力。地位不同之後,估值打一個大折扣,如果股價要重上高位,是需要相當大的盈利增長。

 

其中一個最容易中伏的投資陷阱,就是在昔日強勢股轉弱之後,仍然迷戀以往的光輝,堅持死守甚至愈跌愈溝。處於顛覆年代,更加需要小心,現在已經是超前反映,生意上未被顛覆,可是市場預期將會受到挑戰,估值及股價已經要跌一大截,因為大家都被亞馬遜手下敗將的經驗所嚇怕。一般人不知就裏,單單根據表面數據,以為偏低抵買便會被套牢。而且股價走勢通常呈陰乾格局,緩緩下跌,不經不覺就會輸很多,所以避開被顛覆的對象是極之重要。

基金持有騰訊、阿里巴巴及亞馬遜

#sir #英眼狙擊 #信報

 

【港股策略】藥明康德2359具高增長爆升因子

 https://hksmedia.com/article/%E3%80%90%E6%B8%AF%E8%82%A1%E7%AD%96%E7%95%A5%E3%80%91%E8%97%A5%E6%98%8E%E5%BA%B7%E5%BE%B72359%E5%85%B7%E9%AB%98%E5%A2%9E%E9%95%B7%E7%88%86%E5%8D%87%E5%9B%A0%E5%AD%90/

藥明康德(02359.HK)的股價於高位上落接近半年後,今日終於迎來突破向上的訊號,走勢頗強,預計未來股價將會伺機向上高飛,現價值得吸納。

現在,該股以125.9元交易,上升4.3元,總成交量為133萬股,而最新技術性量度上升首目標為140元,破位後將可反覆向上挑戰158元水平。

由藥明康德及美國醫藥研發平台Juno共同投資、內地臨床及臨床前階段細胞治療公司藥明巨諾(02126.HK)公布招股詳情,計劃發行9,769.2萬股,當中約10%在港公開發售,招股價介乎20至23.8元,一手500股,入場費12,019.92元;由10月22日至10月28日公開招股,預計11月3日掛牌上市。高盛及瑞銀為聯席保薦人。

該股引入10名基石投資者,共認購1.5億美元股份,包括Rock Springs Capital、橡樹資本管理公司等各認購2,000萬美元;高瓴基金、太平資產管理等各認購1,000萬美元。

以招股價中位數21.9元計,公司預計集資淨額為20.18億元,當中30%將用於有關relma-cel的研發活動;10%用於建立專門的內部銷售與營銷團隊將relmacel推廣至中國各地;6%用於有關JWCAR129的研發活動;28%用於有關其他臨床前候選產品;4%用於透過行使Acepodia選擇權獲得Acepodia許可;12%將用於新潛在收購及引進授權機會;餘下10%為營運資金及一般公司用途。

藥明康德宣布成功收購明捷醫藥60%股份,收購完成後,明捷醫藥將成為藥明康德的控股子公司,並繼續專注於打造符合全球藥政法規的第三方藥物質量控制與分析實驗室。此次收購將進一步拓展藥明康德在藥物質量分析領域的能力與規模,同時,藥明康德亦將通過明捷醫藥靈活的商業策略與一站式的分析平台佈局,為多元化的客戶群體提供從註冊到生產放行的全方位藥物質量研究服務,助力提升相關行業標準,賦能客戶的新藥研發進程。

截至6月止六個月中期業績,公司的收入72.31億人民幣(下同),按年增加22.7%;毛利26.59億元,上升16.4%。錄得純利17.17億元,增長62.5%,每股盈利75分。不派中期息。

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大選前夕 對美國過時體制的觀察

 https://www.mpfinance.com/fin/columnist2.php......

 

文章日期:2020年10月30日
 
【明報專訊】近日很多傳媒問我對美國大選的看法。大部分民調顯示拜登領先,按道理今年準確性應有改善(原因在之前文章已解釋過),但經過2016年一役,很多人仍然不相信。我也無意猜測結果,但我有99%信心,即使特朗普成功連任,仍必將輸掉普選票。再大膽一點預測,我有75%信心他輸的普選票將比上次的300萬票更多,可能超過500萬票。
 
如違反普選票的大選結果再次出現,將造成對已是千瘡百孔的《美國憲法》和選舉制度的更大打擊!多數服從少數何來是民主,連民粹也不是,民粹的定義大概是以一些可能錯誤但嘩眾取巧的政策和口號,來蒙騙大多數民眾的支持。美國選舉幾已淪為一個反民主制度!
 
有人指出美國選舉制度有如網球計分法,分為「局」和「盤」,所以勝出者的總得分是可以少於敗方的。沒錯,不止網球,這種情况在排球、乒乓球和羽毛球都可能出現,但有何關係?這些都只是運動和遊戲規則,並非號稱民主的選舉制度。
 
美國這個仍然年輕的國家,但憲法已是全球最古老和完全過時的,與E.O. Wilson提出的人類社會制度停留在中世紀的說法頗脗合。可惜的是即使人類已擁有神級科技,但仍極難update不合理,反科學的政治、經濟、社會制度和政策。你的手機和電腦,會否仍在使用iOS 1.0和Windows 1.0?
 

倘選舉人現爭拗 將更反民主選出總統

 
公平一點說,我相信其他國家的憲法和選舉制度亦充滿漏洞,也可被人利用。但who cares?她們都不是永遠宗教式相信自己永遠是最強、最大、最正義和最民主的世界一哥美國。美國的憲法漏洞,早已成為荷李活劇本的豐富資源,《紙牌屋》(House of Cards)和《副人之仁》(Veep)等劇已多次鑽研所有極端情况,包括如每州的選舉人出現爭拗,將以每州一票的更反民主方法選出總統。但誰料到這荷李活幻想出來的情節,按特朗普說法,竟有可能在這次選舉中出現,而他更意圖藉此勝出!
 
更加不幸的是,美國的憲制漏洞經荷李活「宣傳」後,已「教精」了共和黨(和俄羅斯,更危險),不斷利用這些漏洞把選舉、議會和司法制度推至危險的極端邊緣。大家可能以為特朗普輸300萬票已很多,但其實參議院更離譜。每州不分大小擁兩席,共和黨現時控制53席、民主黨45席、獨立人士2席。看似共和黨得到較大民意支持,但其實53名共和黨參議員的總得票,比民主黨和獨立議員少1500萬票!這差距夠誇張嗎?
 
參議院權力很大,所有內閣和其他重要官員都必須得到參議院通過。參議院亦掌控彈劾總統的最後生殺權,連重要國際條約,即使總統簽了,如未能通過參議院,也是作廢。最著名例子包括一戰後雖然當時美國總統威爾遜(Woodrow Wilson)倡議成立國際聯盟(League of Nations),但就因為不能獲參議院通過,反而美國並未加入,是20年後歐洲戰火重燃的一條伏線。美國亦因此而未參加《全面禁止核試驗條約》(Comprehensive Nuclear Test Ban Treaty),和負責審判戰爭和人道罪行的國際刑事法院(International Criminal Court, ICC)。早前ICC開始調查美國在伊拉克的被懷疑戰爭罪行,而導致美國報復,竟宣布制裁一批ICC官員,包括總檢察官本蘇達(Fatou Bensouda),簡直是一齣鬧劇!
 
最高法院大法官提名,也當然必須參議院通過。最近參議院共和黨領袖麥康奈爾(Mitch McConnell)以極速配合白宮,不用1個月就完成聽證會,投票通過巴雷特(Amy Coney Barrett)的任命,把最高法院傾斜至危險的保守派對自由派的6比3。巴雷特已經是特朗普挑選的第三名大法官,將對未來整個美國司法制度以至文化,包括墮胎、種族關係、社會福利和醫療制度等有深遠的影響。當然如今次選舉出現法律訴訟,最高法院或將如2000年般,再次扮演kingmaker的角色。我的耶魯法學院憲法專家朋友指出,原來全球只有美國和伊朗兩個國家,才有最高法院法官終身制!
 
巴雷特是名虔誠的天主教徒,對墮胎和LGBTQ(女同性戀者、男同性戀者、雙性戀者與跨性別者)等問題上的立場,已不言而喻。她更是一名所謂憲法「原教旨主義者」(Originalist),即主張盡力揣測200多年前,傑佛遜(Thomas Jefferson)和麥迪遜(James Madison)等開國元勳(founding fathers),在立憲時的原有想法和精神!偉大如傑佛遜,也無法預料到200年後的情况,更無法預知科學推動的知識和科技革命!宗教過於信奉原教旨主義已非常危險,連解釋法律都堅持做Originalist,簡直是瘋狂!
 
在COVID疫情完全失控之際,特朗普竟仍病態式堅持要推翻「平價醫療法案」(Obamacare),短期內將由最高法院審判,如推翻,2000萬人將失去醫保,夠殘忍嗎?美國開國之初肯定沒有醫保,若按Originalist解讀,後果堪虞。
 

中國控疫成功 反映美歐各國不濟

 
白宮幕僚長梅多斯(Mark Meadows)在CNN訪問中,也承認不會再企圖控制疫情,解釋是COVID具傳染性如流感!既然如此,就希望美國停止指摘中國未能完全防止把病毒傳出。其實完全阻止是真的不可能,但中國後來控制疫情的成功,亦證明美國以至歐洲各國的不濟,制度、文化、科學認知、政策、科技運同和政策執行等層面,都有嚴重問題。
 
特朗普仍不斷無端恐嚇將出現巨型選舉騙案,但其實真正企圖操控選舉的人是他自己。他已發命令給「驕傲男孩」(Proud Boys)等極右武裝分子,「Stand Back and Stand By」,意思是暫時觀察,但如有需要,隨時準備行動。一批極右恐怖分子,更曾企圖綁架特朗普最增恨的密歇根州民主黨女州長惠特默(Gretchen Whitmer),幸而被警方及時阻止。特朗普更呼籲5萬人當投票站監察員,據說其中包括不少退伍特種部隊員,將手持自動步槍巡邏票站,目的無非阻嚇拜登和民主黨支持者投票。真唏噓,以為這種情况只會在非洲和拉美等第三世界國家出現,從前更只有美國派投票監察員到這些落後國家維持選舉秩序。
 
如今超保守的Originalist控制最高法院,更休想削弱憲法第二修正案(2nd Amendment),美國槍械問題仍是個死結。如選舉出現爭議(contested),譬如雙方都自稱勝出,除法律訴訟外,小心街頭暴力亦將升温,甚至形同內戰。美國傳媒已開始揣測軍方立場,軍方亦已宣稱必保持中立,但亦堅持將接受「合法」的命令,即是立場仍糢糊。唉!真悲哀,看新聞時還以為是在報道泰國局勢!
 
上周有些人企圖炒作拜登之子亨特(Hunter Biden)的所謂電郵門醜聞,除金錢貪腐外,更提出永遠更吸睛的性醜聞,說有視頻證明亨特曾強姦和虐待兒童!在上次辯論中,特朗普有提到亨特的貪腐問題,但絕口不提性醜聞,因為實在太過一千五百步笑五十步了!如被反問跟伊凡卡(Ivanka Trump)關係如何,總不可能真情剖白,再次承認對女兒極感興趣吧!
 
留意到對亨特醜聞最有興趣的,認為此事遠比疫情失控更重要,渴望特朗普能藉此贏出的,竟是部分香港人和台灣人。可能因為他們幻想特朗普是他們的「救世主」,但我替他們擔心,最後特朗普未必「打救」他們!
 

今屆大選投票率或1908年以來最高

 
其實美國大選已進行得如火如荼,投票人數已超過7000萬(大部分郵寄),超過2016年的一半,今屆投票率可能將是1908年以來最高的,或高達65%。傳統上,投票率高對民主黨有利,甚至「Blue Sweep」都有可能。最關鍵州份為賓夕法尼亞州(Pennsylvania)和佛羅里達州(Florida),照計算,拜登只需兩者取其一即可勝出,但特朗普則需要兩州都贏。最麻煩仍是點郵寄票需時較多,可能要等數天,甚至超過一周。希望兩邊都能表現耐性和克制,不要煽動暴亂。
 
最後到底是特朗普還是拜登勝出,對美國內政和外交方向當然會有影響。拜登必將盡力改善美國種族關係,甚至推動兩黨在醫療、環保和基建上合作。當然如果是Blue Sweep,政策落實較容易。外交上,拜登必嘗試修復盟友關係,對華政策短期內未必有太大改變,但最少將較穩定和客氣,減低擦槍走火機會。
 

特朗普倘連任 戰爭風險恐升

 

如特朗普成功連任,則恐怕加速摧毁各樣令到美國偉大的支柱,包括對移民和人才的吸引力,以及科研的獨立性;司法、聯儲局以至軍方都必受到更大干預。外交政策更差,西方聯盟可能面臨瓦解,世界貿易組織(WTO)幾已名存實亡,再走下去,國際貨幣基金組織(IMF)、世界銀行(World Bank),甚至北大西洋公約組織(NATO)和聯合國或都會受到威脅。跟中國鬥爭必更激烈,戰爭的風險都將上升。
 
但無論誰當總統,最首要面對的問題仍是COVID疫情,如解決不了,社會不能「正常」運作,根本毋須討論跟中國競爭的問題。如今到了每日近8萬宗,死亡人數1000的恐怖地步,更有exponential growth(指數增長)的危險,即使拜登上台,控制疫情談何容易!
 

只谷股市不顧人命 結果經濟也不保

 
常言道,法律面前,人人平等。現實中是否如此,看執法情形。更肯定的是在疫情面前,每個國家都是平等的,病毒對所謂個人自由和政治體制毫無興趣。有人仍以為COVID只是一個wake-up call,人類仍有充足時間和機會「改過自新」,但明顯COVID已是所有國家和管治制度面對的大考,如不及格,整個社會將同時蒙受巨大性命和經濟損失,兩者絕非如特朗普天真以為的二選一題目。只有如中國般,先力壓疫情,保護人民生命和健康,然後才可逐漸恢復經濟,如成功,資本市場也必自然有好表現。美國倒行逆施,只印鈔狂谷股市,反置人民生命健康不顧,實體經濟也當然不能恢復,結果兩者皆失。
我希望美國人有足夠的集體智慧,放棄對自己體制的宗教式、反邏輯的盲目自大和狂妄。任何體制只是工具並非目的。尤其在人類面對COVID和相關的氣候和環境變化挑戰,美中和其他國家都必須放棄狹窄國家和種族主義,以科學和人性為本,充誠合作,才有機會成功!
中環資產投資行政總裁
 
[譚新強 中環新譚]