UBS警告瑞士 3年後港財管稱王

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信報財經新聞

更新日期： 2024年6月20日週四 上午7:28

UBS警告瑞士 3年後港財管稱王

世界各地正爭奪財富管理中心龍頭地位，香港有望脫穎而出。瑞銀（UBS）行政總裁安思杰（Sergio Ermotti）指出，香港財管行業正以7.6%的複合年增長率擴張，預計2027年規模將超越瑞士，而新加坡以9%的速度增長，或成全球第三大財富管理中心。

勸瑞士勿過度監管毀優勢

百年老牌銀行瑞士信貸去年倒閉後，瑞士政府計劃加強監管金融機構，擬提高資本要求。安思杰日前在瑞士琉森大學演講時警告，若監管機構對瑞信倒閉的反應過度，瑞士作為世界財富管理中心的地位可能被取代。他特別提到，目前香港、新加坡及美國正積極競爭，爭奪離岸財富管理取得巨大進展，威脅瑞士的龍頭地位。

財經事務及庫務局局長許正宇昨在社交媒體撰文稱，留意到安思杰演說的報道，他指本港已推出多項金融政策，覆蓋傳統優勢市場及新興機遇，力求更好結合「有為政府」和「高效市場」，推動市場發展至更高台階，有信心這些努力繼續得到國際認可，讓香港國際金融中心地位不斷鞏固、更趨昇華。

據《2023年波士頓諮詢集團全球財富報告》，瑞士是2022年全球最大財管中心，管理2.4萬億美元資產，香港以2.2萬億美元排第二，料到2027年將超越瑞士，以3.1萬億美元資產成為全球最大財管中心，瑞士則以2.8萬億美元居次席。新加坡續排第三，由2022年的1.5萬億美元，升至2027年的2.3萬億美元。

報告提到，瑞士於2022年及2023年首季面對連串挑戰，一些客戶把資產調回本國，歐盟國家資產轉移到瑞士的速度放緩，亦有富裕人士把資產滙往香港和新加坡等地。分析認為，除了監管收緊外，俄烏開戰後，瑞士參與歐盟對俄羅斯的制裁，凍結俄國總統普京等人的資產，也動搖瑞士的中立國地位，不利財富管理行業。

德勤：香港對家辦具吸引力

德勤中國副主席葉偉文表示，安思杰反對瑞士收緊監管，故以較強硬言詞指瑞士恐被其他地區如香港及新加坡取代，目的是吸引政府注意。他認為，歐洲人對瑞士比較熟悉，很多家族世代均使用瑞士的銀行理財，在地緣上有優勢，毋須太擔心被取代。

葉偉文續稱，瑞士與香港及新加坡各有不同客戶群，過去20年，亞洲經濟增長跑贏全球，特別是中國，造就亞洲富裕家族崛起，他們對香港及新加坡較熟悉，加上稅率低，令兩地財管業務增長顯著。

值得留意的是，自從「共同滙報標準」（CRS）生效後，金融機構需要把客戶資料滙報給他們的「稅務居住地」，瑞士也不例外，當地一直標榜完全保密的優勢大打折扣。「以往放錢在瑞士，全世界都不會有人知，現時自己政府會知，就索性放在香港。」

香港去年推出一系列家辦政策亦有助吸引財富，葉偉文形容政策非常優惠。德勤估算，本港去年底有逾2700間家辦，較新加坡多近一倍。葉偉文透露，自去年5月稅務寬減條例生效，德勤已有逾50個有意落戶的家辦客戶，當中近八成來自內地；一成來自東南亞，包括泰國、馬來西亞及菲律賓，主要是當地華人；剩下約一成來自中東、歐洲及非洲等。

除了家辦外，葉偉文觀察到，近期外部資產管理人（EAM）平台亦有增加。這些平台代表客戶「多家族辦公室」形式向私銀投資，客戶不會鎖死在一間私銀，靈活度高，可更獨立提供財富管理解決方案，日漸受歡迎。

證監會數據顯示，近年本港整體資產及財富管理規模（AUM）普遍上升，2022年底稍見回落，按年跌14%至30.54萬億元，但仍有880億元淨資金流入。

據報內地富豪在新加坡遇阻 改往香港設家族辦公室

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《日經新聞》報道，在新加坡破獲大規模洗黑錢活動後，中國富裕家庭由新加坡改往香港作為財富管理的替代地點。據與單一家族辦公室合作的消息人士稱，部分中國客戶正在考慮將資金存放在香港，作為在新加坡設立家族辦公室失敗時的後備方案。

據悉，在過去6個月內有3位已向新加坡提出申請的客戶，已將在香港設立家族辦公室作為後備方案。 由於新加坡過去數年收到較多的申請，加上新加坡金融管理局對尋求稅收減免申請者進行更嚴格的審查，因此在新加坡開設家族辦公室可能需要一年以上的時間，相反在香港設立家族辦公室只需要數周的時間。

有業內人士稱，已收到中國客戶的諮詢，希望在香港設立家族辦公室，因他們在新加坡申請稅收優惠時被拒絕。被拒絕的客戶包括從事房地產及貿易的富裕人士，在海外擁有1,000萬至5,000萬美元的資產。香港財經事務及庫務局發言人指，財富管理經理必須遵守反洗黑錢規定，例如盡職調查及記錄保存，歡迎所有合法合規的家族辦公室在香港成立。

(mn/k)~ 阿思達克財經新聞 網址: www.aastocks.com

 

吳瑞麟：散戶離場 入巿好時機

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家族資產管理辦公室吳瑞麟：散戶離場 入巿好時機

 

 

【明報專訊】近日美股走勢反覆，在9月首10個交易日納斯達克100指數跌了7.9%，由高位12439點回落至最低曾見11055點，標普500指數則跌了4.6%。另外，有「恐慌指數」之稱的波幅指數（VIX）由9月1日的26.12上升至9月3日的33.6。雖然不及今年3月時高，但大市波動加上美國科技股急瀉，都令市場人士憂慮大市由牛轉熊。而且美國疫情未完全受控，中美貿易關係緊張，以及美國總統大選在即，面對多個不明朗因素，投資者應如何部署呢？

明報記者 黃清瑤

本地家族資產管理辦公室投資總監吳瑞麟認為，現時美股處於調整階段，對市况大起大跌不感驚訝。事實上，納指由年內低位6771點，上升至9月初高位12439點，升幅約八成半，因此現時借勢調整亦屬正常。他續表示，根據過往大選年統計，8月份美股往往會大升，9月至11月份通常會大上大落。

另外，亦有其他有趣的研究顯示，如民主黨勝出標普500指數會在9月見頂，若共和黨勝出，指數會在9月份後不斷向上。他笑指，股市是有「預測未來的能力」，因為不少市場人士如投資機構、基金經理一早做好研究及提早部署，所以股市走勢很早就反映選舉結果。

護城河較強 看好台積電

他較看好經濟護城河（Economic Moat）較強的企業，如生產半導體的台積電（TSM），該公司為接近500名客戶提供服務，生產超過1萬種不同產品，並可應用到電腦、通訊產品與消費性電子產品等不同的電子用品。公司的主要客包括蘋果、華為、高通、聯發科、輝達、賽靈思等。根據公司最新的財務報告表顯示，今年第二季公司淨利潤為1646.2億新台幣，按年大增58.7%，按季增2.4%，每股盈利亦按年急增81%。在9月份首10個交易日中，公司僅跌0.44%，股價表現遠勝於Facebook（FB）跌8.56%、亞馬遜（AMZN）跌7.99%。

晶片股亦可留意NVIDIA及AMD

至於其他可考慮的晶片股包括有NVIDIA （NVDA）及超微半導體（AMD），前者的繪圖處理器、晶片組和數位媒體播放器軟體等均可應用在蘋果及Window作業電腦，主要客戶包括亞馬遜、微軟等，現時公司市值逾3000億美元，超越英特爾（INTC）成為全球第三大半導體公司。後者主要生產是中央處理器、圖形處理器、主機板晶片組及電腦記憶體等，近日公司新推出的Ryzen 4000系列處理器，曾令公司股價單日大漲16.5%。

抗疫恐長期化 Zoom需求有增無減

另一隻吳瑞麟看好的股票是Zoom（ZM），其股票成交量由2018年9000萬美元，急升至今年7月的6.6億美元。此外，儘管市場上曾傳出疫苗面世的消息，但吳瑞麟對控疫前景不樂觀，就如牛津大學的疫苗在上周突因出現不良反應而宣告停止試驗，吳瑞麟預計未來2至3年人們仍要保持一定的社交距離，戴口罩成為常態，疫情可能會反反覆覆，隔一段時間又要實行封鎖措施，疫情改變人們工作模式，人們需要遠在家工作及學習，對Zoom的需求只會有增無減。

看好特斯拉多於蘋果

市場人士多會留意美國大型科技股FAANG〈即Facebook（FB）、蘋果（AAPL）、亞馬遜（AMZN）、網飛（NFLX）、Google母公司Alphabet（GOOGL）〉，當中的蘋果公司月初拆細，入場費回落至125美元，不過拆細後股價反覆向下，回落至115美元水平附近。他認為公司已發展成熟，增長空間有限。

而同時間拆細的特斯拉（Tesla），他認為公司業務龐大，即使股價近日由500美元高位回落至330美元水平，長線仍具上升潛力，預料未來股價可翻倍回升。

對於目前投資部署，吳瑞麟認為較適合短炒操作，在如此波動市，如作長線持有難以捕捉升勢，而且大上大落或增加投資者的心理壓力。他目前亦只持有一成股票，其餘九成為現金，正等待時機再入市。何時為合適的入市時機呢？吳瑞麟指會等到大多散戶離場，機構投資者佔大多數再入市。他解釋，美國散戶偏好短線的認購期權，在上月更一窩蜂買入蘋果及特斯拉等科技股的認購期權，槓桿率往往高達15至20倍，以致股價大幅推高。

當期權在1至2星期後到期，莊家大多會在交易後立即做對冲，即沽出正股，這就是美股市場波動原因之一。因此，當大多散戶離場後他才會大舉入市，現時以保留現金為主。日前，美國聯儲局主席鮑威爾表示，未來幾年將會維持低息環境，這反映持有現金存款及債券的利息均無利可圖，相信資金會流入股市。

[金融超市]

 

家族資產管理辦公室

 

陸庭龍: 家族辦公室的虛實

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筆者本周一在上海參加了一個家族辦公室的論壇，與會人數超過1000人，除了討論家族辦公室相關的課題外，亦邀請了阿里巴巴集團的高層和創新工場董事長兼CEO李開復先生，來分享創新概念和新零售的課題。筆者過去10年多曾參加為數不少的金融講座及論壇，也由參與者變成台上的嘉賓講者，以參加人數來判斷，接近1000人的會議絕對是受歡迎和成功的，而且在主題演講或分組討論時，由始至終很少人離席和早退，以我的經驗來說，是比較少見的。

https://www2.hkej.com/wm/article/id/1713339/%E5%AE%B6%E6%97%8F%E8%BE%A6%E5%85%AC%E5%AE%A4%E7%9A%84%E8%99%9B%E5%AF%A6 

家族辦公室（Family Office）並不是新鮮的事物，歐美和香港很多老牌家族和上市企業的控股家族皆有成立自己的家族辦公室，一般是管理家族資產和企業傳承的事宜。也有一些家族辦公室是以獨立的專業服務提供者身份成立，對象是一些高資產值人士或家族，以較低成本和共用辦公室的概念來為有需要的家族服務，這類服務商稱為Multi-family office，亦有私人銀行在內部成立這樣的家族辦公室為客戶提供一站式的服務。

內地這類服務需求大

家族辦公室的業務近幾年在內地非常火熱，據市場數據分析，內地成立的家族辦公室多達3000家以上，需要這類服務的高資產家族比這實際數字還要多。中國內地的富豪眾多，資產量也龐大，但對家族辦公室的需求真的有那麼多嗎？我發現一個有趣的現象，在內地碰到的富二代大多稱自己從事私募基金或扮演天使投資者的角色，而很多以前從事私人銀行中、高層的同行，現在的身份是家族辦公室的創始人或董事。這證明市場內的資金流量非常大，因此，從事金融投資和以家族辦公室的專業水平來管理資產是潮流所趨。

在這次家族辦公室論壇上，筆者聽到最多次數的說話包括企業傳承、家族財富傳承、富不過三代和財產安全等。這幾句說話已經概括了成立家族辦公室的原因及其主要功能。

進入第二代接手階段

內地經濟改革30年的其中一個成果是造就了很多創業第一代富起來，現時進入第二代接手的階段，第二代傳承的不光是家族積累的財富，還有企業的延續性。現實是有些行業的基本因素或市場環境不復存在，需要轉型和創新，不是主觀意願要成為百年老店便能成功的。此時，便需要家族領導和專業人士成立的辦公室來決定方向和執行。如果企業規模龐大或已經上市，行業仍有發展空間的，便可以制定家庭憲章、家庭管理委員會和家族辦公室來執行有關事情。

另外，成立家族辦公室和家族信託戶口能保障資產的安全，在這方面香港富豪跟內地富豪對家族辦公室熱衷程度有別的想法。香港家族財富多數以金融資產為主，包括房地產、股票、債券或其他金融工具，第二代傳承的多是金融資產而不是企業營運權。家族辦公室的成本高於金融工具的交易成本也是考慮的因素。