https://www.youtube.com/watch?v=eROYmp9qGqU&t=1062s
Tesla vs Waymo
嘉賓：#胡毅弘 #Raphael 洛根資本董事合伙人 主持：范巧茹
0:00 節目開始
1:30 Market Review
8:40 seasonality
10:50 S&P 500 Market breadth
12:12 Global M2 vs S&P 500
15:05 DXY 50以來年來表現最差
16:05 Apple
17:39 無人駕駛/Waymo Tesla
24:41 Uber
29:40 Stepping up spending
32:55 Stablecoin
33:35 BTC
36:06 Q&A
https://www.youtube.com/watch?v=XY_4_y9KOvk&t=1857s
主持：范巧茹
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0:35 市場消息/Market Review
15:24 Foreign Inflows to US equity/US Earnings Momentum
16:42 S&P 500 Q1 Earnings Growth
17:57 歐洲股票/今年不同市場表現
20:18 NVDA/TEM
22:59 AAPL
24:44 Option
28:52 加拿大vs美國
29:23 Bitcoin
31:55 Q&A
32:00 TSLA
https://www.youtube.com/watch?v=s_8-u596Tec
嘉賓：#胡毅弘 #Raphael 洛根資本董事合伙人 主持：范巧茹
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1:02 近兩個星期市場消息
3:40 Market Review
13:40 Google
15:25 Apple
16:45 VOO’s Banner April
19:45 S&P 500 when Zweig Breadth Thrust
21:18 Mag7
24:28 Global Monetary Policy Stimulus
29:20 Weekly Announced Buybacks:S&P 500
33:30 US real GDP growth
40:14 Apple/PLTR
41:37 Bonded Warehouse
43:30 Q&A
50:38 Bitcoin 黃金
51:35 加幣
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From AI :
關於Google母公司Alphabet（股票代碼：GOOGL）股價大跌7%至153美元是否值得買入的問題，需要綜合基本面、市場情緒和行業動態分析。以下是專業分析：
直接觸發點：可能是最新財報低於預期（例如廣告收入放緩、雲業務增長疲軟），或市場對AI投資回報的擔憂。
行業影響：宏觀經濟壓力（通脹、高利率）可能壓縮廣告主預算，衝擊Google核心業務。
競爭威脅：TikTok、亞馬遜廣告等對手搶佔數位廣告市佔率。
技術性調整：若前期漲幅過高，可能引發獲利了結。
本益比（P/E）：目前約24倍（基於2023年預估EPS），低於5年平均28倍，估值處於相對低位。
現金流：Google自由現金流強勁（2023年約600億美元），能支持AI投資和股票回購。
財務狀況：現金儲備超1000億美元，資產負債表健康。
廣告業務：佔收入75%，短期承壓但長期仍主導搜索廣告市場。
雲業務：增長可能減速，但利潤率持續改善（2023年首度盈利）。
AI布局：Gemini模型、DeepMind技術整合，可能是未來成長關鍵。
搜索領域：全球市佔率約90%（StatCounter數據），未見明顯下滑。
YouTube：月活躍用戶破25億，持續增長，但短影音面臨TikTok競爭。
Android系統：移動裝置市佔率穩定維持70%以上。
短期：若大跌源於市場過度反應（如財報小幅不及預期），可能是逢低布局機會。
長期：AI、雲計算和自動駕駛（Waymo）的長期潛力值得關注，但需觀察變現能力。
風險提示：監管壓力（歐盟數位法案）、經濟衰退導致廣告支出縮減。
適合投資者：長期價值投資者可分批建倉，短線交易者建議等待技術面止穩。
具體行動：建議參考後續財報電話會的管理層指引，若AI投資能明確推升營收增長，當前估值具吸引力。
結論：153美元的價格已反映短期風險，長期來看具備配置價值，但建議控制倉位（例如不超過投資組合的5%），並設定停損點（如140美元）。需持續追蹤廣告業務復甦跡象與AI商業化進展。
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市盈率（P/E）：AAPL目前動態市盈率約28倍（2025財年預期EPS），略高於5年平均（約25倍），但低於疫情期間高峰（35倍+）。
現金流與股息：自由現金流強勁（年化超1100億）。
PEG比率：若未來盈利增速維持10-15%，PEG約1.8，估值偏高但未過度泡沫化。
結論：估值處於合理區間上緣，反映市場對其穩定性的溢價，但需增長催化劑推動進一步上漲。
✅ 優勢：
iPhone 15/16周期：2024年iPhone 16預計升級AI功能（如Siri 2.0），可能刺激換機需求。
服務業務（佔營收25%）：App Store、Apple Music、iCloud等毛利率高（70%+），年增長率維持10-15%。
Vision Pro：長期押注空間計算，雖短期貢獻有限，但生態潛力大。
⚠️ 風險點：
中國市場疲軟：大中華區營收佔比20%，面臨華為競爭及經濟放緩壓力。
創新瓶頸：硬體銷售（iPhone/iPad/Mac）增長放緩，需新爆款產品。
監管風險：歐美反壟斷調查（如App Store抽成政策）。
消費電子：全球智能手機市場復甦緩慢，但高端機型（Pro系列）需求穩定。
AI布局：蘋果低調推進端側AI（設備本地運算），可能成為2025年關鍵主題。
現金流護城河：品牌忠誠度+生態閉環，抵禦經濟下行能力強。
股價走勢：197美元接近歷史高位（約200美元），短期阻力位200美元，支撐位180美元（200日均線）。
機構持倉：巴菲特（伯克希爾）仍持有約40%倉位，顯示長期信心。
市場情緒：若聯準會降息，高現金流科技股或受資金青睞。
適合投資者類型：
保守型：蘋果抗跌性強，適合作為核心持倉，但短期上漲空間可能有限。
成長型：若期待AI或Vision Pro突破，需耐心等待催化劑。
建議策略：
分批建倉：現價可小額買入，若回調至180-190美元加大倉位。
關注關鍵事件：
2024年9月iPhone 16發布（AI功能細節）。
2025年Vision Pro應用生態進展。
止損參考：跌破170美元（年線支撐）需重新評估。
樂觀情景（AI升級+服務增長）：2025年EPS $7.5，PE 30倍 → 目標價225美元（+14%）。
悲觀情景（中國市場惡化）：PE回落至25倍 → 估值170-180美元。
AAPL當前價位（197美元）適合長期投資者配置，但短期需管理預期：
✅ 買入理由：現金流穩健、股息回購、低估的AI潛力。
❌ 觀望理由：估值已反映基本面，需等待新催化劑突破區間。
建議結合自身投資週期決定——若持有3年以上，現價可逐步建倉；若短線交易，建議等待回調或明確突破200美元信號。
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📊 Palantir（PLTR）投資分析：是否值得買入？
市盈率（PE）：截至最新數據，Palantir的PE約 70-80倍（動態），相較於科技股平均（如FAANG約30倍）仍屬偏高，但較其歷史峰值（曾超100倍）已明顯回落。
市銷率（P/S）：約 15-18倍，反映市場對其高增長預期。
現金流：2023年首度實現全年盈利，自由現金流轉正，但盈利能力仍不穩定。
📉 PE是否夠低？
→ 相對於傳統企業仍高，但對高增長SaaS公司屬常見範圍，需結合成長性評估。
政府合約主導：美國政府及北約長期客戶，收入穩定（政府業務佔比約45%）。
商業業務擴張：AIP（AI平台）推動企業客戶增長，2023年商業收入年增 23%。
AI敘事強勁：被視為「AI+大數據」核心玩家，可能受益於國防與企業AI化趨勢。
估值依賴未來增長：若AI變現不及預期，高PE難維持。
客戶集中度：前5大客戶貢獻約30%收入，存在依賴性。
競爭加劇：面臨微軟Azure、AWS等巨頭在數據分析領域的擠壓。
股價波動性：PLTR Beta值約 1.8，波動高於大盤，適合風險承受力強的投資者。
近期表現：若股價已從高點回調（例如跌至$20以下），可能反映部分利空出盡。
長期看好AI+國防主題：願意持有3-5年，等待AIP商業化放量。
高風險承受力：能忍受短期劇烈波動（如±30%）。
短期交易者：PE仍高，若市場轉向「避險」，可能進一步下跌。
追求穩定現金流者：PLTR股息為0，且盈利尚未規模化。
🎯 操作策略
分批建倉：例如分3-4次買入，降低單一價格風險。
停損設定：若跌破關鍵支撐（如$15），需重新評估基本面。
2024年Q2財報：關注商業客戶增長率與AIP收入占比。
自由現金流利潤率：目前約10%，需持續改善至20%+以支撐估值。
美國國防預算：若擴大AI採購，PLTR將優先受益。
📌 總結
投機性買入：若相信AI趨勢且能承受波動，當前PE回落提供機會。
價值投資者慎入：PE仍高，需更明確的盈利增長證據。
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（數據截至2024年7月，來源：PLTR財報、YCharts）
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萬衆矚目，「股神」巴菲特執掌的 $伯克希爾-A (BRK.A.US)$ 四季度持倉報告終於出爐！
最新的13F文件顯示，伯克希爾第四季度持倉總市值達2670億美元，較前一季度的2660億美元小幅上升，十大重倉股集中度仍約爲90%。
重倉股的前十位排名和三季度完全相同，前兩名依然是 $蘋果 (AAPL.US)$ 和 $美國運通 (AXP.US)$ ，第四到第十位分別是 $可口可樂 (KO.US)$ 、 $雪佛龍 (CVX.US)$ 、 $西方石油 (OXY.US)$ 、 $穆迪 (MCO.US)$ 、 $卡夫亨氏 (KHC.US)$ 、 $安達保險 (CB.US)$ 以及 $德維特 (DVA.US)$ 。
根據持倉數據顯示， $蘋果 (AAPL.US)$ 仍然是其投資組合中的最大重倉股，持有3億股，市值約爲751億美元，佔投資組合的28.12%。
四季度伯克希爾未進一步減持蘋果。去年季度和三季度，伯克希爾接連大幅減持蘋果，減持股份幅度分別達50%和25%。到三季度末，所持的蘋果股份較去年年初的9.05億股降至3億股，降幅接近67%。
四季度 $美國銀行 (BAC.US)$ 的持股環比減少於1.174億股，持股環比減少14.72%，在伯克希爾持倉中佔比從11.88%降至11.19%，持倉市值銳減51.6億美元。不過，美銀仍是伯克希爾的第三大重倉股。
伯克希爾持有的 $花旗集團 (C.US)$ 四季度則被猛砍超七成，到四季度末，持股環比三季度減少約4060.5萬股，持股數環比下降73.5%，在伯克希爾持倉中佔比從1.3%降至0.39%，持倉價值減少28.6億美元。
十大重倉股中， $西方石油 (OXY.US)$ 是四季度唯一被增持的個股。本週稍早，伯克希爾披露了本月繼續增持西方石油，本次13F文件並未更改那次披露的西方石油持倉數據。
此外，從本季度調倉來看，巴菲特新進倉了酒業巨頭 $星座品牌 (STZ.US)$ ，也是當季伯克希爾入手股票價值最高的個股。當季開倉約562.43萬股，價值逾12.4億美元，在伯克希爾持倉中佔比0.56%。消息公佈後，該公司盤後大漲超7%。
此外，四季度還加倉了三季度新進的 $達美樂比薩 (DPZ.US)$ ，持股較三季度增加110萬股，環比增幅86.49%。還增持了 $Sirius XM (SIRI.US)$ 、 $威瑞信 (VRSN.US)$ 。
此前市場分析稱，達美樂披薩在國內市場擁有競爭優勢，在國際市場擁有大量機會，該公司還啓動了新的增長計劃，這些因素將爲估值帶來更大的上升空間。
而針對近期頻頻加碼威瑞信的意圖，巴菲特尚未作出任何公開說明。不過，考慮到巴菲特向來奉行價值投資，他對威瑞信的大幅增持表明其認可該公司的長期價值。有分析稱，威瑞信的高利潤率可能是促使伯克希爾增持其股份的一個重要原因。
而Sirius XM則是一家電臺娛樂公司，在美國通過專屬衛星廣播系統播送音樂、體育、娛樂、喜劇、訪談、新聞、交通和天氣頻道等內容。該電臺是在付費的基礎上通過衛星廣播系統進行廣播。用戶也可以在互聯網，包括移動設備應用軟件聽到一定的音樂和其他頻道。分析人士認爲，隨着內容消費的多樣化和個性化，Sirius XM可能在音頻娛樂領域佔據更重要的地位。
伯克希爾預計將於本月晚些時候發佈年報以及巴菲特傳統的致股東信，值得投資者繼續留意。
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編輯/Somer
隨着2025年臨近，蘋果的多款新品也進入了發佈倒計時。據報道，蘋果將在2025年春季帶來一系列令人期待的新品，涵蓋iPhone SE、iPad、MacBook Air等多個熱門產品線。投資者準備好迎接新一輪「超級週期」了嗎？
週一， $蘋果 (AAPL.US)$ 收漲0.95%，股價升至239.59美元，再創歷史新高，總市值突破3.62萬億美元，重奪全球市值第一寶座，較第二位的英偉達已高出大約2000億美元。今年以來，蘋果累計漲幅達25.06%。
值得注意的是，從今年四月以來蘋果股價迎來持續上漲，已較今年4月19日的收盤低位點累漲超45%。蘋果股價的強勁表現不僅反映了公司的增長勢頭，也顯示了投資者對其未來發展的信心。這一上漲趨勢的背後，有哪些驅動因素？
突出的業績表現。在新一代iPhone剛剛上市的第四財季，蘋果核心產品iPhone的收入恢復正增長，且增長勢頭超出華爾街預期，推動公司總營收創同期歷史新高。穩健的財務狀況無疑爲投資者提供了信心。
技術創新與AI戰略佈局。在覈心產品更迭的同時，蘋果也在不斷推出新產品，從Apple Watch到智能家居產品，滿足消費者多樣化的需求。此外，蘋果在人工智能等新興技術領域持續擴張，隨着蘋果AI能力的逐步釋放，也爲其未來的增長打下了基礎。
全球市場的擴張。蘋果第四財季在歐洲、日本和中日以外其他亞太區的銷售收入均加快增長，如印度、東南亞和非洲這些智能手機普及率較低，市場潛力巨大的地區也在迅速成長。同時蘋果也在推動產業鏈外遷，尤其是向印度這樣的新興市場轉移，以期進一步降低成本、擴大產能並開拓新的市場增長點。
隨着2024年步入尾聲，2025年蘋果將繼續拓展產品線。蘋果將於明年推出涵蓋iPhone SE、iPad、MacBook Air以及全新的智能家居中樞等重磅產品。
據悉，蘋果iPhone SE4將於2025年3月上市開售。作爲蘋果的入門款，iPhone SE系列一直以其高性價比和出色的性能受到用戶的喜愛。據Mark Gurman報道，iPhone SE 4將在2025年春季發佈會上推出。這款新機將徹底改革外觀，不再配置實體Home鍵和Touch ID指紋識別，取而代之的是Face ID和劉海設計。此外，iPhone SE 4可能首次引入蘋果的AI功能「Apple Intelligence」，有望吸引更多用戶的關注。
據彭博報道，蘋果計劃最早於明年3月推出其首款搭載Apple Intelligence技術的智能家居設備——壁掛式顯示屏。這款設備將成爲家庭的「指揮中心」，結合蘋果應用、Apple Intelligence和HomeKit集成，爲用戶提供更加智能化的家居控制體驗。同時，蘋果還在探索開發自己的智能家居配件系列，包括可作爲嬰兒監護器的室內安全攝像頭等。這些新產品將進一步豐富蘋果的智能家居產品線，爲用戶提供更加全面和便捷的智能生活體驗。
此外，AirTag 2也將在2025年年中發佈。這款設備將配備升級的超寬帶芯片，具有更出色的位置追蹤能力，並可能更加防篡改。同時，新款AirTag還將與Apple Vision Pro頭戴設備有一定程度的集成，爲用戶帶來更加豐富的使用體驗。
在平板產品方面，iPad Air和iPad 11也將迎來更新。新款iPad Air預計配備更強大的芯片和更新的妙控鍵盤，而iPad 11則將支持Apple Intelligence，新款MacBook Air也將在2025年春季發佈，這款筆記本電腦將配備M4芯片。
還有消息稱蘋果正在研發可摺疊iPhone，但摺疊屏市場正因對消費者吸引力降低而陷入增長減緩的可能。一旦可摺疊iPhone推出，便可重新燃起消費者對摺疊屏品類的興趣，重振摺疊屏市場。一些分析師認爲蘋果將在2026年上半年推出可摺疊iPhone，可摺疊iPhone或爲小摺疊的形態，依靠翻蓋來進行系統轉換。第一款可摺疊iPhone的屏幕尺寸可能在7.9至8.3英寸之間，摺疊時則爲更小巧便攜。
花旗分析師稱，仍然維持對蘋果的買入評級和255美元的目標價，新的蘋果智能功能可能會決定iPhone更換週期的速度。該行預測，iPhone 17的更新週期將在2025年底和2026年提振銷量，預計2024年銷量將達到2.27億部，2025年爲2.46億部，2026年則有望攀升至2.53億部。
知名科技記者馬克・古爾曼（Mark Gurman）認爲，對於傳聞中的超薄款iPhone 17 Air持懷疑態度，他認爲這款手機可能會遭遇與iPhone mini和Plus系列相同的失敗命運。蘋果一直在尋求在iPhone基礎版和Pro版之外推出新的型號，以豐富其旗艦手機的產品線。古爾曼認爲，未來唯一能夠暢銷的替代iPhone型號將是可摺疊機型，他預計蘋果可能會在2026年或2027年推出可摺疊iPhone，這將是蘋果在手機市場上的一次重大創新。
昨日，美股三大指數隔夜集體收漲，標普500指數續創歷史新高，道瓊斯指數也創下新的歷史收盤新高。
$蘋果 (AAPL.US)$也在近日表現強勢，似乎走出了巴菲特「大減持」的陰影。
隨着蘋果發佈會的順利落幕，有關新機和新功能的方方面面也逐步落地，具體情況如何呢？
首先，是最受關注的新機出貨數據。
據被譽爲「蘋果最準分析師」的郭明錤在社交平台上最新分享的出貨數據顯示，iPhone 16系列的表現似乎並沒有大家想象中那麼不堪，組裝訂單幾乎沒有變動，供應商被要求在「十一」長假期間不休假繼續生產兩款Pro系列，意味着兩款Pro機型的需求至今大致符合預期。
另外，市場調研機構TechInsights報告指出，在上市窗口期第三週到現在，蘋果iPhone 16 Pro機型繼續保持着強勁需求。
天風證券此前研報指出，iPhone 16新機首發等待時間縮短，該行認爲部分受去年同期供給側擾動影響，短期無需對需求過度悲觀，今年新機銷量和去年接近持平，整體產品結構中高端機型受歡迎程度更高，持續看好蘋果的三年創新週期。
當然，郭明錤也透露到蘋果有略砍11月中旬後的部分零組件訂單，但主要是iPhone 16和16 Plus兩款標準版機型，而且砍單幅度小於3%～5%。
此外，據研究機構TD Cowen最新調查顯示，製造一部256GB的 iPhone 16 Pro Max手機，包括零部件、產品組裝以及包裝等在內，整個物料成本爲485美元。相比之下，蘋果iPhone 15 Pro Max的材料清單（BOM）爲453美元，因此iPhone 16 Pro Max成本比前代要高32美元，成本提高了7%。
相對的，iPhone 16 標準版物料成本也有提高，達到了416美元，iPhone 15的物料清單成本爲395美元，差距爲21美元。這對於新機整體的毛利率將會有一定影響。
值得一提的是，蘋果預計會在10月下旬爲iOS 18機型推送Apple Intelligence的部分功能，這或許會對美國市場的出貨量有一定推動作用。但客觀來說，目前Apple Intelligence的功能並沒有特別重大的創新，可能也很難激起消費者的購機慾望。
在iPhone 16發佈暫未搭載Apple Intelligence之後，彭博Mark Gurman預計蘋果AI的圖片、表情生成及ChatGPT功能最早也要到12月在部分英語國家上線，消費者觀望心態致使換機需求被延後。而非英語國家的AI功能上線需要等到明年。
傑富瑞分析師Edison Lee表示，這次的新iPhone是首批配備AI功能的機型，對iPhone 16和iPhone 17的高期望是不切實際的，由於缺少實質性的創新功能和AI應用有限，市場對銷量增長的預期（5%-10%）可能無法實現，因此給出了持有評級，而此前是買入評級。
Lee認爲，雖然長期來看，蘋果在AI領域有潛力，特別是它是唯一能利用自有數據提供低成本、個性化AI服務的軟硬件集成玩家，但他也指出，蘋果的當前估值「偏高」，而且短期內AI不會成爲增長的主要驅動因素。智能手機的硬件需要改進才能真正支持強大的AI功能，這可能要等到2026年或2027年才能實現。
此外，英國巴克萊銀行本月1日對蘋果的前景持悲觀態度，該機構分析師報告稱，根據最近的供應鏈渠道檢查，蘋果可能在三季度削減了iPhone關鍵半導體部件約300萬片的產量。若得到證實，這將是最新的手機銷售週期中最早的訂單削減，由於iPhone仍佔蘋果收入的近60%，這將對明年的利潤影響相當大。
巴克萊分析師進一步指出，「蘋果人工智能」AI 平台的分階段推出是早期銷售的主要障礙。蘋果計劃於10月中旬在美國推出「蘋果人工智能」，功能，而其他語言支持計劃則於明年推出，這可能會使初期需求進一步推遲。
除此之外，美銀和摩根大通等公司的分析師也指出，蘋果本次新機的發貨時間可能表明市場對iPhone 16 Pro機型的需求低於上一年。
相比其他大型科技公司，華爾街對蘋果的態度更加謹慎。只有65%的分析師建議買入蘋果股票，而微軟、英偉達和亞馬遜的這一比例接近或超過90%。
https://hk.investing.com/news/stock-market-news/article-627693
FX168財經報社(北美)訊 週一（9月16日），蘋果股價下跌引發更廣泛的科技股拋售，並給納斯達克綜合指數帶來壓力。
截至發稿，蘋果股價下跌 3.30%，報每股 215.15 美元。
（圖源：路透社）
此前多位分析師表示，新款 iPhone 16 Pro 機型的交貨時間表明需求弱於預期，可能是由於關鍵人工智能功能的推出延遲。
蘋果上週發佈了備受期待的 iPhone 16 系列，該系列是圍繞其人工智能軟件 Apple Intelligence 設計的。
美銀全球研究部的早期預訂數據顯示，截至週一（該公司開始接受預訂三天後），iPhone 16 Pro 機型的全球發貨時間與去年的 15 Pro 機型相比有所縮短。
數據顯示，iPhone 16 Pro 的平均發貨時間目前爲 14 天，低於去年 iPhone 15 Pro 的 24 天，而 iPhone 16 Pro Max 的發貨時間爲 19 天，而去年爲 32 天。
天風國際證券 (TF International Securities) 蘋果分析師郭明錤 (Ming-Chi Kuo) 在一篇博文中表示：「關鍵因素是 iPhone 16 Pro 系列的需求低於預期......主要賣點 Apple Intelligence 並未與 iPhone 16 同時發佈。」
Apple Intelligence 預計將於下個月在美國英語版中推出測試版，其他版本最遲要到明年纔會推出，這可能會讓一些客戶對升級到 16 系列猶豫不決。
根據郭明錤根據各款機型的交貨時間和生產計劃的估計，iPhone 16 Pro 和 Pro Max 機型首個週末預購銷量分別下降了 27% 和 16%。
不過，美國銀行分析師 Wamsi Mohan 指出，出貨時間縮短也可能是蘋果改善 Pro 機型供應鏈的一個因素。去年 iPhone 15 Pro Max 的出貨量就受到四棱鏡鏡頭供應問題的影響。
蘋果公司的低迷給整個科技領域帶來了壓力，納斯達克綜合指數下跌 0.8%，而標準普爾 500 指數則幾乎持平，而道瓊斯工業平均指數則小幅上漲。
週一下午，多家頂級半導體公司股價暴跌。美光科技和博通分別下跌 4.5% 和 3%，而超微電腦公司 (Super Micro Computer, Inc) 股價在美東時間中午左右下跌約 1%。
蘋果股價在連續四個月上漲後出現下跌，原因是市場預計 iPhone 的銷量將因新的 AI 功能而增加。今年以來，蘋果股價已上漲約 12%，略低於納斯達克 15% 的漲幅。
進入最後直路，聯儲局減息幅度即將揭曉，標普500指數指數隨時破頂，衰退憂慮拋諸腦後，走勢遠比預期勁。回望美國歷史，多次經濟衰退，卻無阻美股今年創新高。一般人聚焦一時的大調整，長期贏家的結論，反而是信任好公司創造價值的能力。他們籌碼愈疊愈厚，影響力日益提升，環球又愈來愈多人加入炒美股，個個吼位入市，都令到美股持續大跌的機會逐漸更難。
我們擔心股災，主因是牛市贏得少，而之所以贏得少，反過來是源於股災的憂慮，所以要想辦法切斷這個循環，才有機會成為贏家，將來昇華到笑看風雲的境界。關鍵在於兩點，第一是注碼控制，心急賭得太大，然後在類似八月黑色星期一的短期暴跌中慘敗被抬出場，是不少人的死因。唯有買得細，才可以避免被逼斬倉，所以一般人最好遠離槓桿，踏實地按步就班爭取回報。
美股市場指數雖然長期反覆上升，相當多個股卻是一跌無回頭，今時今日比高位低三成以上的美股，一街都係，而且不乏熱門名字。所以第二點是分析公司質素，擁抱具備穿透周期能力的好公司。他們可能因為一時不利的宏觀因素下跌，但管理層最終依然克服逆境，令公司繼續成長。近期不少中小型美股創新高，未必要立即追入，但值得理解成功背後理據，從中揀出心水公司，製作購物清單。
公司增長通常不外乎三大原因，第一是在行業內的擴張， 吞食其他行家的市場份額，在衰退之中，營運質素高下立見，更加有利贏家擴充，所以同一行業中，往往既有股王，亦有申請破產保護的公司，最新例子便有Big Lot。第二是在地域上的擴張，公司在主戰場取得成功，然後嘗試在海外開拓版圖，不斷就有新興品牌透過這條方程式成為股王。當然有不少失敗例子，或者由盛𨍭衰，尤其是中國踏上內捲通縮之路，不過應該依然會有後起之秀，提供以倍數計的回報。
第三是行業本身的擴張，水漲船高，帶動龍頭公司的表現。現時最佳例子是和美股交易量相關的公司，當中比較穩健必然是交易所。人工智能年代，打工難創業也難，平民百姓要跟上創富順風車，最容易方法是買美股。唔賭無命，賭就九死一生，但總算尚有一線生機，所以美股交易量長期可望持續上升。這類公司是三種股王中最穩，波動因而最低，需要較強耐性去對待。
最後值得一提的是，近期走勢𨍭捩點發生在上星期二，當日高盛俾出相當之差的第三季表現指引，拉動銀行股大跌，連同跟隨油價急挫的石油股，兩大傳統大板塊散晒，再加上蘋果發佈會平平無奇，科技股居然挺身而出，頂起標普500指數。淡友錯失攻堅最佳時機之後，果然兵敗如山倒，可以算是難得一場明顯的一場攻防戰，有心鑽硏炒賣的朋友，不妨回顧當時的變化，從中汲取教訓。
基金持有高盛(GS)及蘋果(AAPL)
