黃國英: 港股陰乾 續尋底機會較高

 https://www1.hkej.com/dailynews/investment/article/3560070/%E6%B8%AF%E8%82%A1%E9%99%B0%E4%B9%BE+%E7%BA%8C%E5%B0%8B%E5%BA%95%E6%A9%9F%E6%9C%83%E8%BC%83%E9%AB%98

港股走勢一直都是陰乾急彈再陰乾，上星期一強力反彈之後又跌過，看來只是另一次倒模，見慣應該不怪。所謂幫助內房紓困政策，都是迫使這些公司拋售手上僅餘最優質的資產，賣又死唔賣又係死。公司低位套現鎖定損失之後，並無能力重新上路，完全沒有任何長期價值可言。所以，對市況刺激轉瞬即逝十分合理，不要眼紅內房股的反彈，今次那些贏家純粹是幸存者謬誤，長用同一套策略必死無疑。

要打破港股的困局，中國一定要祭出長期的願景，亦必然是靠科技及消費兩大板塊。可是，中美關係限制技術發展，人口老化兼且少子化，人民幣一路受制息差慢慢跌，再加上國進民退，暫時看不見重大轉機。大盤無望，繼續向下尋底的機會仍然較高，直至上述關鍵因素至少其中一項逆轉為止。

美今周熱點多 先買周五put墊底

雖然無得坐盤還算可以有得炒，但各懷鬼胎的短期博弈，參與太多只會學壞師，愈益偏離價值投資。每次入市都金睛火眼博少少，深怕走遲半步就無命，長此下去，就會成為賭徒，怎能相信可以有由價值創造的長線股王。

筆者冥頑不靈還是死守幾隻港股，但完全撤離其實除笨有精，尤其一般平民百姓，沒有太多心思去選股，可能只想平淡長期投資指數基金，卻已經不幸迷失十年以上光景，而隨時下一個十年亦未必有得救。

至於美股方面，雙雄蘋果及輝達高位回落，大盤動力正在減弱。這個星期新手機發布、ARM重新上市、還有美國最新一期消費者物價指數公布，催化劑密布。既然正路估計應該要繼續調整，不妨買今個星期五到期的標普500指數認沽期權作對沖。美股的韌性十分厲害，最簡單上星期納指反覆向下，美國長債孳息率上升，可是筆者期間沽空ARKK，居然仍要輸少少。暫時只算是此起彼落的格局，睇淡失手機會不低，因此用短期put會比直接沽空合適。

 

美國零日期權流行，由於引伸波幅仍然偏低，所以槓桿高之餘，一旦買中即日put，回報率相當之高。筆者近期連續好幾日出擊，次次都是期權金升一倍之後沽出部分先取回本金，剩餘再博大市終於有較大跌幅。通常都在歐洲早市就達到第一個目標，但去到美國時間市況化險為夷，對沖化為烏有。不過目的是以防萬一，也不介意如此這般得個做字。今周有好幾個市場焦點，還要留意9月份是四巫結算日，所以先買一個周五put墊底，但沿途且戰且走，繼續買即日put的機會估計甚高。

 

兩大莊家CME及CBOE值得長揸

近期走勢特別，筆者預期會有調整，才比較積極參與這種工具。感受過好處之後，其實好容易變成病態賭徒，估計不少人已經每日買當賭大細，比起直接炒期指心理壓力細，風險有數得計，而累計回報亦未必差太遠，所以只會更加受歡迎。既然認同這種產品的前景，兩大莊家CME及CBOE都值得考慮長揸。相比之下，CBOE再創新一點，例如部分產品採用現金結算，方便沽出covered call對沖的玩家，所以筆者也列作核心持倉。雖然表面不便宜，亦不會大上大落，但穩穩陣陣長期向好，亦是一個吸引之處。

基金持有ARKK淡倉、AAPL NVDA CBOE好倉及標普指數put

作者為黃國英資產管理董事

本欄逢周一刊出

 

維持去庫，銅價在七萬以上的壓力漸強

 

https://mp.weixin.qq.com/s/EkSmbZ4WZoGBy1NRV0q81Q

​轉載自對沖研投 芝商所CMEGroup 2023-04-17 12:30 發表於新加坡

摘要：再往後看銅價壓力仍然不小。首先國內信貸的後續可持續性存在較大的不確定因素，目前地產銷售已經明顯回落，其次出口資料受到疫情、春節錯位的影響，後續在維持高增長的概率不大，韓國等國的出口已經顯著回落，再次銅的一些下游企業回饋4月訂單已經開始回落，5月看不到顯著回升的可能，而在供應端，無論銅精礦還是精煉銅，供應壓力還是比較大的。因此4月份銅基本面大概率維持去庫，但是再往後過剩的壓力會逐漸變大，銅價在七萬以上的壓力不小。

一、上周COMEX銅市場回顧

上周COMEX銅價顯著反彈，市場整體有所risk on，主要有幾方面因素。首先周中美國CPI超預期回落至5%，市場對這個數字還是較為滿意，表現相對積極。隨後初請失業金人數繼續增加，顯示勞動力市場進一步走弱，市場交易聯儲放緩貨幣政策預期愈發強烈。週五美國3月零售銷售資料環比回落1%，但市場認為該資料表現不錯，因為畢竟3月受到銀行業危機的衝擊，信貸也出現收緊，回落1%確實是一個相對較好的資料，市場表現亢奮。但是隨後公佈的密西根大學通脹預期出現跳漲，並且聯儲官員講話表示仍然會維持鷹派政策，使得市場又回到了對加息以及衰退的擔憂上來，銅價震盪回落。目前海外還是在降息、衰退、通脹的邏輯之間反復橫跳，銅因為庫存仍然較低表現堅挺。

 

COMEX銅價格曲線較此前向上位移，價格曲線近端開始從back轉為contango結構。最近北美庫存持續交倉，整體庫存有所回升。這種情況下，價格曲線近端雖然仍是back結構，但是短期再做borrow不太合適。目前對COMEX的價差結構也很大程度上取決於對美國經濟的預期。如果認為其韌性非常強勁，那麼做lending是不太合適，尤其是目前庫存還是偏低，lending的風險不小。但是如果認為後續會迎來比較嚴重的衰退，還是可以適當佈局一些lending。

 

二、上周SHFE銅市場回顧

上周SHFE銅價明顯反彈，一度重返70000元/噸上方。3月精煉銅表消爆表之後，市場對銅仍然抱有一定信心，尤其是上周宏觀層面的資料也較為配合。社融資料超預期增加，並且結構表現也顯露出明顯的改善，而出口資料更是超預期回升，這都助推了銅價的反彈，不過再往後看銅價壓力仍然不小。首先國內信貸的後續可持續性存在較大的不確定因素，目前地產銷售已經明顯回落，其次出口資料受到疫情、春節錯位的影響，後續在維持高增長的概率不大，韓國等國的出口已經顯著回落，再次銅的一些下游企業回饋4月訂單已經開始回落，5月看不到顯著回升的可能，而在供應端，無論銅精礦還是精煉銅，供應壓力還是比較大的。因此4月份銅基本面大概率維持去庫，但是再往後過剩的壓力會逐漸變大，銅價在七萬以上的壓力不小。

 

SHFE銅價格曲線向上位移，價格曲線維持back結構，但是並沒有進一步走闊。在3月份國內精煉銅表觀消費爆表之後，後續消費可能環比回落，但是供應壓力依然較大。目前從平衡表上看上半年仍然有月度缺口，意味著庫存還會有所去化，但是如果出現進口精煉銅的補充，月差可能也很難真正走強。因此正套可以考慮，但是空間可能不會太大，這對於入場的價差點位有更高的要求，並且可能需要及時獲利了結，因為一旦進口視窗打開，進口貨源進入關內，月差可能就會面臨階段性收縮。

 

三、國內外市場跨市套利策略

 

SHFE/COMEX比價上周高位震盪，目前國內需求有所恢復，社會庫存和保稅庫存都出現了下降，整體較為樂觀。需求後續繼續恢復是大概率事件。後續國內冶煉廠集中檢修的情況較多，供應擾動會顯著高於下半年，加之單月長單進口量下降，月間的供需缺口被動放大，這給了更多的機會來讓比價視窗打開。目前比價上行的阻力還是國內消費的復蘇傳導到庫存和升水的變化上仍然需要時間，但海外風險事件不斷、衰退預期難消除，因此也有可能是通過下跌來完成視窗的打開。

美聯儲和歐洲央行繼續加息，歐元大有可為，升勢可期？

 https://mp.weixin.qq.com/s/gd0ho4pTaaC_yUs-jNb4MA

轉載自和訊期貨 芝商所CMEGroup 2023-03-24 12:50 發表於新加坡

上週，歐洲瑞信銀行和美國銀行業均發生“巨震”，市場行情也如同坐上過山車一般大起大落，延續一周的矽谷銀行破產風波至此暫時告一段落，瑞信銀行也被瑞銀接盤，而美國銀行按下葫蘆浮起瓢，截止目前仍有部分中小銀行不斷爆雷，但歐元/美元價格卻不斷走高。

 　

美歐央行繼續加息

我們發現，不論美聯儲還是歐洲央行均沒有因銀行爆雷而停止加息。3月23日凌晨，美聯儲宣布加息25個基點，將聯邦基金利率區間上調至4.75%-5%，上調儲備金餘額利率25個基點至4.90%，這是美聯儲本輪第九次加息。

在此之前，歐洲央行決定將歐元區三大關鍵利率均上調50個基點。這是自去年7月開啟加息進程以來，歐洲央行連續第六次大幅加息。同時歐洲央行還下調了歐元區通脹預期，將2023年通脹率下調至5.3%，2024年和2025年通脹率分別下調至2.9%和2.1%。

對於美國銀行業爆雷，美聯儲在議息會議上也做了相關陳述，美國銀行業穩健、有彈性，但一些事件將拖累經濟增長。與此同時，數據顯示消費和生產增長適度，進一步收緊政策可能是合適的。

正如我們之前文章所說，目前美國銀行業的確存在很多問題，解決這些問題的方法有很多，停止加息只是其中一種，我們看到，美聯儲和美國政府選擇的方式顯然比停止加息更加有效，並且立竿見影，當然如果後期被證明，美聯儲和美國政府的處理方式存在很大的缺陷，那麼市場也將出現非常劇烈的反應，但我們認為，後者出現的概率非常低。

瑞信銀行爆雷更多來自經營風險

歐洲瑞信銀行的問題也得到了妥善解決，瑞銀集團宣布以總額30億瑞郎的價格收購瑞信銀行，從瑞信銀行的處置方式就可以看出，瑞信銀行與美國銀行業爆雷原因略有不同。我們認為，瑞信銀行出現問題更多來自於其自身經營，而美國銀行業爆雷更多來自於美國宏觀環境的變化。

因此，瑞信銀行風險暴露以後，歐洲央行沒有停止加息非常容易理解，歐洲央行行長拉加德表示，歐元區銀行仍然保持韌性，但重申如果需要，歐洲央行仍準備通過貸款支持。對於加息50個基點的行動，拉加德說，如果歐洲央行的“基準情形”成立，那麼貨幣政策就有行動的理由。在價格穩定和金融穩定之間沒有取捨，歐洲央行有大量工具，可以在必要時向金融系統提供流動性支持，並維持貨幣政策的順利傳導。

我們認為，由於歐洲央行的加息週期和加息節奏均滯後於美聯儲，即使到現在歐洲央行的利率依然處在相對較低的水平，所以歐洲央行具備繼續加息的底氣。

另外，歐洲內部本身就是一個龐大的內部市場，德國以其汽車、機械和化工產業而聞名，法國和意大利則在航空航天、製藥和奢侈品等領域有著顯著優勢，同時金融服務、信息技術、旅遊業、零售業和教育等行業為歐洲經濟創造了大量的就業機會和增長動力。

在全球經濟全面向好的背景下，歐洲經濟的動力往往不會受到市場重視，而在全球經濟下行的時候，這時的歐洲經濟又顯得很有吸引力，所以現在的歐元走強更容易理解。

歐元維持強勢概率較大

不過，市場對美元的的關注度顯然更高。荷蘭合作銀行經濟學家表示，如果避險情緒依然存在，美元不太可能大幅回落，但蒙特利爾銀行資本市場(BMO Capital Markets)外匯策略師Stephen Gallo表示，“我預計本週對美元來說是具有挑戰性的一周。聯邦基金的最終峰值可能會低於沒有金融壓力時的峰值。”

根據我們的觀察2022年9月底，歐元與美元的強弱關係就發生了逆轉，歐洲央行和美聯儲的政策背離只會讓歐元的強勢地位進一步鞏固，美元的地位變得相對弱勢，歐元/美元繼續走高的概率很高。　

　

總體來看，受益於經濟強勁和貨幣政策雙重支撐，歐元相對美元中短期將保持強勢地位，而美元即將進入衰退期，軟著陸的概率大大降低，投資者關注芝商所的歐元/美元期貨合約（6E）做多的機會。

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美股大調整 新手入市指南 黃國英：不要選錯主題

近期美股走勢可謂驚心動魄，有誰想過美股竟在一周內兩度觸發熔斷機制，1個月前還在29000點以上的道瓊斯工業平均指數，連日急瀉至21000點水平；標普500指數及納斯達克指數也雙雙由高位下挫超過兩成。
　
　　機會嚟啦！各位等待美股調整多年的股民，看到今次美股大調整，你敢入市嗎？今期「封面故事」訪問了美股投資經驗豐富的豐盛金融資產管理董事黃國英，以及「美股隊長」吳瑞麟，兩人均認為美股盡攬當今世上最具創造力的公司，是全球最有投資價值的市場。黃國英認為「美股幾時都買得」，直言現時不少「好股」也打了折，值得長線投資者吸納。吳瑞麟則建議新手以月供ETF入場，在動盪市況下降低心理壓力。
　
　　各位打算長線投資、趁跌市吸納優質美股的投資者，入市前記得比較各大銀行及券商的買美股收費及服務，留意本刊為大家格價。
　
黃國英︰美股幾時都買得 吼Netflix等科網股
　
　　美國受新型肺炎疫情打擊，再加上「沙俄相爭」令油價急跌，近期美股大幅波動，道指較今年2月創下的29568點高位回落了20%。
　
　　美股「大牛市」已長達10年，這些年不少股民一直苦等機會入市，美股今次大調整，這些股民又再心大心細。豐盛金融資產管理董事黃國英看透股民盲點，他直言，一直守株待兔的股民，通常都只會得個睇字，即使股價打了折，仍然是無法接受的天價，自自然然會繼續等。
　

　
三大值博美股因素
　
　　黃國英接受本刊專訪直言「美股幾時都買得」。
　
原因一、全球最具投資價值
　
　　黃國英有一金句︰「好股貴，衰股廢」，美股盡攬全球最有創造力的科網「好股」，當然不會便宜，而美股是全球最有投資價值的市場之一，「（當然）要玩熟佢！發達要靠這些大市場，好難靠細市場玩到發達。」故美股幾時都買得，尤其是近期「好股」打了折，更值得趁機入市。他認為若將來市場情緒回復穩定，美股重回「慢牛」，再加上可見的將來息口長期低企，「10年都無1厘」，相信未來股市不會太差。
　
原因二、美股指數表現勝港股
　
　　黃國英估計標普500指數暫難重上3300點水平的高位（周三收報：2741點），但認為美股的指數表現始終較香港好。他預期美股會像港股，邁向兩極化市場，「香港是物管股牛市、內房股牛市、微創醫療（00853）牛市、阿里健康（00241）牛市，但匯豐（00005）熊市、中移動（00941）熊市，指數就唔會叻。」他相信美股接下來情況類似，但美股強勁的股票「好大隻，Carry到指數」，故相信美股表現會較香港好。
　
原因三、入場門檻豐儉由人
　
　　「美股1股起錶，現在有些經紀玩到份數都得，豐儉由人到不得了，唔同香港1手起錶。亞馬遜要1.5萬元買1股，有些證券行買十分一股都得，1,500元搞掂。」香港一些證券行亦提供月供美股計劃，每月月供門檻低至100美元（折合780港元）。黃國英認為，月供美股適合較保守的投資者。
　
入市要小心揀主題
　
　　對於有志長線投資美股的投資者，黃國英提醒不要選錯主題，不要沾手銀行股及資源股。他認為現在可吸納科網巨頭的股票，如Netflix（NFLX）、亞馬遜（AMZN）、Google母企Alphabet（GOOG）、Facebook（FB）及微軟（MSFT）等科網股，「幾間大嘢仲係相對OK，這排風頭火勢被人洗」。新型肺炎疫情在美國持續擴散，黃國英特別看好Netflix「食正潮流」，人人留家「避疫」。
　
　　另外，Mastercard（MA）、Visa（V）、Paypal（PYPL）等支付公司也值得考慮，因這些股票普遍跌了兩成，他認為「抵博」！「傳統勁嘢仲係勁，最大問題只係跌返去年下半年啲位，下半年升幅好大程度係Valuation Expansion，因估值擴張而升，唔係因為盈利改善而升好多，現在係正常返。」
　
　　若投資取態較保守，希望買一些穩陣股，他建議留意一些做傳統生意的公司，例如Cintas（CTAS），從事制服生產，「沒有特別人加入去爭，需求穩定！」他近期亦鍾情醫療用品供應商Ecolab（ECL）及醫療資訊科技公司Cerner（CERN），相信也是穩陣的選擇。
　
疫情及選舉增風險
　
　　黃國英認為，美股短期仍有不少風險，包括新型肺炎疫情在美蔓延，「疫情當普通流感處理，各安天命，隨時更大鑊！」同時，油價大跌，一些依賴石油的州份民眾會較不滿，特朗普（Donald Trump）選情或反覆。他說近期入市要避開受疫情影響的公司，「Disney（DIS）主題樂園（受疫情影響而關閉）香晒，電影上映這段時間亦都做炮灰，這段時間盈利好核突，短期來講好『擇使』。」他說航運相關股也應避開，但坦言自己近日買了郵輪股皇家加勒比（RCL, Royal Caribbean），「打咗四折先買啫，夠低先至博，博一兩年後（郵輪市道）回復。」
　
　　若擔心市況太波動，想作一點「對沖」，他說芝加哥商品交易所（CME）也可考慮，「佢唔係跟市嘅方向，而係跟市嘅波幅，如果個市Chok（波動）佢就升，通常個市衰先（波動）。」CME不算太貴，是類似港交所（00388）的公司，也頗具創新性，可當為有「對沖」作用的股票。

跟著股神買美股 初學者宜月供

　

　　有「美股隊長」之稱的美股投資者吳瑞麟，擔心肺炎疫情持續，直言不看好未來半年美股前景，但長線而言美股始終是最佳的投資選擇。

　

　

　　「未來半年不看好，肺炎疫情會拖好耐，美國好容易變意大利，跌幅可以好驚人！」自言是技術派的吳瑞麟續說，當全球大型股市指數也跌穿200天線，已是一個危險訊號，近期連美國債市也出現壓力，「信貸違約掉期（CDS）狂升，去返2016年頭A股熔斷時的水平，債市都驚公司執笠。」

　

美國公司更富活力

　

　　他相信新冠肺炎的影響或會持續多半年，「這半年會好動盪，但長線會向上，因為長線美股係好市場！」他認為過去10年美股表現勝過其他市場，全因美國公司有創新精神，也善於吸引其他國家的人才，他舉例亞馬遜創辦人貝索斯（Mike Bezos）是古巴移民，蘋果（AAPL）創辦人喬布斯（Steve Jobs）是敘利亞移民後裔，Google現任CEO皮查伊（Sundar Pichai）則是印度人。因此美股最大的公司每20年不斷洗牌，不斷有公司做大。

　

　　「美股係用來創富，公司能做大做強，有活力，香港好多公司無活力，太多地產收租股，不同亞馬遜、微軟有活力、有增長。」即使是中國有創新精神的公司，不少也在美國上市，例如唯品會（VIPS）、京東（JD）、愛奇藝（IQ）、拼多多（PDD），「一日未返來（如阿里巴巴（09988）回港上市），都要在美國買賣。」

　

科技股ETF波幅較大

　

　　吳瑞麟擔心未來半年美股市況很動盪，建議美國初學者不妨以月供形式買ETF，「月供方法可以將心理壓力減到零，仍可享受（美股增長）成果。月供最怕買錯股，供標普500指數或QQQ都無問題。美國始終係最多創新的國家，短期內也不會改變！」QQQ是追蹤納斯達克100指數的ETF，投資於納指的非金融股，首三大成分股為蘋果、微軟及亞馬遜，QQQ過去3年回報達50%（股息再投資），同期標普500指數ETF回報為約22%（股息再投資）。

　

　　除了QQQ，吳瑞麟推介另一隻更進取的科技股ETF ARK Web x.0 ETF（ARKW），由美國「科技女股神」Catherine Wood主動管理，過去3年回報達120%（股息再投資），大幅跑贏標普500指數，「（新手）自己買唔掂，不如靠Catherine Wood、靠佢個團隊。」而且ETF收費不高，基金開支比率僅0.75%。

　

　　他驚嘆Catherine Wood「揀股功力好犀利」，善於發掘「幾何級增長」的公司，例如她對愛股TESLA（TSLA）不離不棄，由股價300美元「捱」到900美元。吳瑞麟提醍，因這隻是科技股ETF，股價波動可以極大，「都幾Chok，市況動盪時會捱（價）三四成，月供就會好適合。」

　

　　對於較保守的投資者，吳瑞麟提議月供標普500股息貴族（NOBL），追蹤於標普500股息貴族指數（S&P 500 Dividend Aristocrats Index），選取了標指最大500隻、連續25年增加派息金額的股票，NOBL過去10年大幅跑贏標普500指數。「經過金融海嘯無執笠，仲增加派息金額，這些股票是相對穩健月供對象。」

　

　　股神巴菲特（Warren Buffett）的投資旗艦巴郡（BRK.A, Berkshire Hathaway）是否適合新手？吳瑞麟較擔心巴菲特和拍檔芒格（Charles Munger）年事而高，兩人分別89歲及96歲，「唔知道佢下屬係咪咁叻。」此外，他認為巴郡要大放異彩，需要等股災出現，「過去10年無股災，（巴菲特）儲現金無用武之地，非戰之罪！若來多次金融海嘯，佢喺低位狂買，可能又會好掂。」他笑言，投資者若見到巴菲特入市掃貨，就最好跟買了。

　

未來10年未必再有強勁增長

　

　　吳瑞麟人稱「美股隊長」，是香港少有打正旗號投資美股的KOL，近年積極向港人推廣買美股的知識，曾經出書及在報章寫專欄。他大約於6年前開始投資美股。他憶述自己過去熱衷買中資股，發現香港人炒中資股猶如瞎子摸象，「對內地認識不夠內地人深，資訊又唔對稱」，投資成績不理想，便同步轉戰美股，「開始盲中中試，發現美股贏錢易好多！唔係我選擇美股，係美股選擇我。」

　

　　他坦言當年買美股，單是買指數也贏錢，因當時標指不足2000點，「標普500指數（ETF）已係渣，買QQQ仲升得勁，10年連股息賺380%。」他相信美股過去10年這強勁增長，未來10年未必再有。

　

　　他透露自己近來投資在生化科技股，他見「科技女股神」Catherine Wood的ETF投資了Inovio Pharmaceuticals（INO），有研發武漢肺炎疫苗，便跟着在4.3美元買入，不足兩星期在9元沽出。他自言買美股以中長線居多，「開市前落盤，開市睇下有無實行到，然後12點已經瞓。」

近年愈來愈多港人投資美股，「美股隊長」吳瑞麟認為，其中一個原因是中資券商如華盛證券、富途證券等加入市場，開立美股戶口變得更容易（見表）。

　

　

　　

華盛證券屬新浪旗下公司，富途證券則有騰訊（00700）作戰略投資。在這兩間中資券商買美股，只可網上落盤，最低佣金低至0.99元（美元．下同），另收平台使用費每股0.005元，較本地券商及銀行便宜，吸引不少投資者選用。

　

　　有些投資者會幫襯專營美股交易的海外券商，例如盈透證券（Interactive Brokers，簡稱IB）、嘉信理財（Charles Schwab）。IB的網上交易最低佣金收費1元，嘉信理財更提供免佣，但最低開戶要求為2.5萬元（折合19.5萬港元）。

　

　　本地券商及銀行的佣金則較貴，耀才證券（01428）的網上落盤，最低佣金1.88美元。匯豐銀行（00005）網上交易佣金，首1,000股劃一為18元，超過1,000股的額外每股收0.015元。花旗銀行則以交易金額計算佣金收費，一般客戶交易金額在9,999元以下收1%佣金，10,000至19,999元收0.9%。另外，若證券戶口半年內沒有任何買賣，該行會每半年收取服務費100港元。

　

中資券商一個戶口搞掂

　

　　要用哪一間券商，吳瑞麟說要看投資者的需要，專業投資者如他會選用IB，因為IB提供了不少特別功能，「例如Algo（Algorithmic Trading，算法交易）做期權，IB會為你逐格試，試個好價。因為交易好多隻股票，人手會手忙腳亂，佢自己搞掂，又可以幫你縮窄買賣差價，如果買冷門的股票或ETF，差價闊，慳得比佣金多！」

　

　　不過，提供多種特別功能的IB，操用介面較複雜，他說普通小投資者儲股票的話，用不上這些功能，不如選擇中資券商，佣金相宜之外，也可用同一個戶口買賣美股、港股、A股，投資者戶口內的同一筆錢，可隨時轉戰中、港、美的股市，相當方便。

　

　　除了經紀佣金，各大券商一般也不會收取存倉費及代收股息費，雖然匯豐表明其美股存倉費為每月5美元，但該行一直豁免此收費，最新豁免至今年12月底。

　

非間間公司受SIPC保障

　

　　買賣美股亦有監管機構的費用，不過收費較港股低。沽出美股時會被美國證監會（SEC）徵費，最低0.01元。而美股派息的時候，美國政府會收取30%的股息稅，喜愛「食息」的投資者不得不察。另外，海外投資者可豁免繳付資本增值稅，各大券商在開立美股戶口時，也會要求沒有美國國籍的人士，填寫W-8BEN表格，用以申明自己並非美國公民，豁免繳付資本增值稅。

　

　　投資者美股戶口內的股票資產獲美國投資者保護公司（SIPC）保障，最高保障50萬元，香港人買美股常用的多間海外券商也獲SIPC保障。不過，本港銀行及券商大多不在SIPC的保障名單上，受保障公司名單可查看SIPC官網（www.sipc.org/list-of-members）。

　

　　最後要留意，美股有分為夏令及冬令時間，夏令時間從每年3月第二個周日凌晨開始，到每年11月第一個周日凌晨結束。夏令時間的交易時段為香港時間下午9:30至翌日凌晨4:00，冬令時間則為下午10:30至翌日凌晨5:00。

　

轉載自《iMONEY智富雜誌》

　

 



http://www.etnet.com.hk/www/tc/news/topic_news_detail.php?category=special&newsid=12900&fbclid=IwAR2nF4AyhpON76QpDpvCigLqjkgH04OhI8neDqAf3Tq3yAZtGkahndwpE50