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智通財經APP獲悉，5月27日，億航智能(EH.US)宣布與泰國大型集團企業正大集團達成戰略合作夥伴關係，併計劃在泰國建立合資公司，以開展自動駕駛飛行器的銷售與城市空中交通(UAM)業務。
雙方計劃發揮各自的專業與資源優勢，圍繞未來的城市空中交通運行，在自動駕駛飛行器產品銷售、市場營銷、監管合規、業務開拓、基礎設施建設、人才培養等方面開展長期全面合作，將安全、自動、可持續的空中交通科技與解決方案帶到泰國等更多海外市場。雙方期望這一戰略合作將在多個行業領域釋放城市空中交通解決方案的價值與潛力。
截至發稿，億航智能盤前漲1.53%。
https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2021-08-30/doc-iktzqtyt3065234.shtml
大家可能都看過科幻電影中在城市上空自由飛行的航空器，而現實生活中，這項科技已經成為現實。億航 智能（EH.US）便是这种智能自动驾驶飞行器的生产商和运营商。
智通財經了解到，8月25日，億航智能公佈了其截至2021年3月31日的第一季度與截至2021年6月30日的第二季度未經審計的財務業績。財報顯示，該公司Q1及Q2總營收共3514.1萬元（人民幣，下同），毛利潤共2279.3萬元。值得一提的是Q1和Q2公司的毛利率均在60%以上，其中Q2毛利率高達68%，較去年同期提高10.4個百分點，創下季度歷史新高。
除此之外，作為全球領先的智能自動駕駛飛行器科技企業，億航智能持續增加研發投入，截至2021年6月30日，公司上半年研發費用達5962.3萬元，較去年同期增長72.67%。
大量的研發投入，導致公司目前並未盈利。實際上虧損是全球UAM行業企業面臨的共同話題，究其原因在於營業費用，特別是前期研發費用佔比巨大，且不可避免。不過隨著UAM行業的不斷興起，營收的逐步擴大將很快覆蓋掉相關費用並實現盈利。
千億UAM藍海市場，獲大量資本看好
UAM的英文全稱為Urban Air Mobility，中文全稱為城市空中交通，同時也屬於無人機的一個細分領域。根據歐洲航空安全局EASA、美國聯邦航空管理局FAA、美國國家航空航天局NASA對UAM的定義，我們可以總結出UAM的主要特點：新型智能飛行器、城市環境、低空飛行、安全高效、用於載客或載物。可見，UAM與傳統意義上大眾理解的消費或行業無人機市場存在顯著不同，更貼近交通與航空產業。
畢馬威估算2020年全球UAM產業規模到達53億美元，並預測其將在2030年擴大到152億美元的規模，UAM產業的年復合增長率為11.33%。摩根士丹利 面對千億級甚至萬億級的未來新興產業，全球已有多家國際知名公司（不僅UAM產業）啟動相關UAM創新計劃。國際資本市場也對UAM未來十分看好，給予超高估值，例如：美國Uber公司的Elevate戰略項目，雖然Uber於2020年已將該項目出售給了Joby Aviation，但它確實成功幫助Uber在2019年5月10日(105.18, 0.87, 0.83%)(15359.014, 49.63, 0.32%)(49.175, 0.81, 1.66%)
在創新理念和趨勢驅動下，截止到2019年底，世界上已有超過200個直接設計和研究開發電動垂直起降（eVTOL）的整機方案項目在開展，這些創新飛行器除了電力驅動、垂直起降的基本功能設定之外，還要具備自動駕駛的能力以適配未來自動化的空中交通出行應用場景。
在這些大資本的引領下，億航智能和Joby先後在美股掛牌上市，Archer和Lilium計劃第三季度借殼上市。
雖然對於UAM何時到來的問題引起監管機構、企業等不同主體的廣泛討論，但是業界尚無統一的定論。而隨著市場日益成熟，根據NASA發布的UAM行業成熟度（UML，UAM Maturity Level）預測，2021年左右自動駕駛飛行器可以實現在指定區域內部進行認證測試或者操作演示，而NASA空中出行項目經理Davis Hackenberg進一步預測在2028年至2030年，自動駕駛飛行器可以在中等密度空域內實現商業化應用。而放眼全球eVTOL廠商，目前唯一真正做到自動駕駛載人飛行的公司只有中國的億航智能一家。
值得一提的是，今年7月，我國開始進行低空飛行試點，意味著國內的UAM行業將迎來快速的發展。據中央廣播電視總台中國之聲《新聞超鏈接》報導，據國家民航局消息，湖南成為我國首個全域低空飛行試點省份。湖南將在3000米以下低空空域進行航空器監視通信覆蓋、低空空域監管、低空空域運行管理等方面積累經驗，為全國低空開放提供理論依據。空域限制是製約通用航空發展的主要原因，此次開放省級低空空域是有史以來突破規模的一次，是後續國內全面開放低空空域的前奏，通用航空進入新發展階段，隨著國內低空空域的放開，國內的UAM市場空間也將被快速打開，國內實現中等密度空域商業化時間或早於2028年。
市值不到Joby的20%，被市場嚴重低估
就目前的UAM企業來看，億航智能是全球為數不多實現量產銷售的eVTOL公司，並且在技術和成本方面均有明顯的優勢，因此理應給予其高估值。但是截至最新發稿時間，億航智能估值僅僅14億美金，而剛上市不久的Joby卻高達79億美金。
在技術產品方面，億航智能走自動駕駛路線，目前最主要的兩款載人級飛行器，互為補充，圍繞城市內和城市間提供全面的空中交通解決方案：一個EH216，多旋翼，載重220公斤可搭載2名乘客，續航35公里，用於市內中短途通勤，更類似於空中的士，並且在今年1月份EH216型號合格證申請已經被中國民航局正式受理，億航預計在未來4-6個月內有望完成型號合格審定工作，或將成為其爆發增長的重要拐點；另一個VT30，則採用垂直起降多旋翼和固定翼的複合翼結構，可搭載2名乘客，設計航程達300公里，用於城際間長航程空中交通，更類似於城際公交。
而成本方面，Joby的目標成本為130萬美金一架，而從億航智能的財報中不難算出，其EH216現階段的成本遠低於Joby，預計在規模量產後的成本將比Joby更低，還不需要飛行員，且整體佔地面積遠小於Joby，在地面和空間資源均十分有限的城市環境中，更加方便靈活部署和存儲，並且最大限度地利用城市內現有的基礎設施。
從性價比來說，億航智能遠勝於Joby。除此之外，億航智能的冗餘度也更高，安全性應更好。不過，就目前而言，億航智能速度沒Joby快，載客量也沒Joby多，但億航智能的設計已經足夠滿足城市空中交通的場景了。
值得一提的是，億航智能雲浮生產基地已於6月底投入運營，是全球首家開始進入量產的UAM企業。總建築面積約24000平方米，覆蓋了自動駕駛飛行器的主要生產流程，從核心組件以及碳纖維複合材料機身的生產加工，到自動駕駛飛行器的整機組裝以及飛行測試等各類特定的生產區域與環節。初期年產能為600台載人級自動駕駛飛行器。
而Joby預計從2021年至2024年，也就是從大規模審定工作開始到取得適航證並完成生產線建設，資本支出預計為8.5億至9億美元。
通過與Joby對比後不難發現，億航智能在這些上市或即將上市的企業中綜合能力排在前列，但市值卻不到Joby的20%，即使億航智能在估值上與Joby持平，較當前仍有極大的上升空間。
聚焦核心業務的同時，升級成為UAM平台運營商
古人云“宜將剩勇追窮寇，莫要沽名學霸王”。作為UAM的領軍者，億航智能並不甘於UAM的生產商，而是在聚焦核心業務的同時轉型升級為UAM平台運營商，目標是成為全球第一個商業化運營城市空中交通的公司。
在2020年第四季度財報電話會上公司創始人、董事長兼CEO胡華智表示，億航將聚焦載人和物流產品的研發與運營，實現由“製造商向運營商”的升級。接下來將聚焦在空中交通核心業務層面，專注載人和物流產品的研發，對空中媒體、智慧城市管理等與載人和物流服務關聯性小的業務進行剝離，逐步外包給億航的合作夥伴。
億航這一看似“壯士斷腕”的決定，源於對自身技術和行業發展前景的自信。
在今年4月的2020年第四季度業績電話會上，億航正式宣布了“空中交通百線計劃”，作為億航向空中交通平台運營商戰略邁進的重要舉措。該計劃預計在2年內開闢100條空中交通航線，定位新型空中交通模式，包括跳島、低空旅遊和郊區接駁等多種應用場景。計劃初步重點將放在中國粵港澳大灣區，並逐步擴展到中國其他地區。
在2021年第二季度業績電話會議上，億航表示目前已鎖定15個自營運營點，和21個客戶運營點，主要集中在華南地區，同時正在努力通過優化生產，加快完成認證流程，為大規模試運營做好準備。並且，億航管理層表示目前已經構建了一支專業的UAM 運營團隊，吸引了來自各大領先航空、交通和科技企業的優秀人才，包括(34.57, -0.19, -0.55%)(139.68, 0.38, 0.27%)
切入應急消防，解決城市高空消防痛點
商業化應用場景的選擇與設計，將會是頭部UAM企業搶占市場的影響因素之一。包括Lilium、Volocopter和剛剛上市的Joby在內的一眾企業，大多專注於載人或物流空中交通，應用場景較為單一。而億航智能則選擇在空中交通和智慧城市兩條賽道上齊頭並進，近期頻頻發布其旗艦機型216消防版的相關演練動態，從應急消防角度切入到智慧城市的建設領域，長遠來看擁有更大的延展性和可塑性。
資料顯示，中國的高層建築數量可能是世界上最多的，有近35萬座高樓建築高度達24米以上，更有6000座超高層建築高度達100米以上。據中華人民共和國應急管理部統計，2020年中國發生高層火災8348起，同比增長19.7%。《中國消防》雜誌社調查數據表明，2019年全國接報火災23.3萬起。其中，高層建築發生火災6974起，同比上升10.6%。
可見，高層消防是全球範圍的一大消防難題，也是城市消防的痛點，發展無人機消防應急迫在眉睫。事實上在去年11月的國務院第七次大督查收集轉辦部分意見建議情況的通報中，就明確提出了發展無人機消防應急運用的要求和建議。
億航智能空中消防應急解決方案結合億航216（消防版）和自主研發的智能指揮調度系統，集勘測、滅火、救援、應急管理為一體，為高層建築消防提供更好的解決方案，也是全球首個大載重智能空中消防應急解決方案。
據悉，億航智能專門應用於高層建築消防滅火的EH216F自動駕駛飛行器，成功於今年7月通過中國國家消防裝備質量監督檢驗中心的技術檢驗，證明其符合檢驗中心消防無人機的標準和要求，或將進一步推進億航智能在消防商業市場的認可和採用。
UAM已然是數字經濟的下一個風口，而2020年的新冠疫情加速了全球數字技術的發展與推廣，作為數字經濟領域的國際先行者和領導者，我國的UAM建設有望在城市多元化應用場景和商業模式等方面形成創新示範。城市交通的數字化是整個數字社會的重要組成部分，我國正處於全面繁榮數字經濟的戰略機遇期，UAM運行概念恰逢其時，它將改變人們的生活方式、出行方式和社交方式。龐大的人口基數和數字經濟基礎，給UAM應用場景和商業模式提供了更多可能。
綜合來看，憑藉技術、產品優勢以及產業鏈的整合平台與先發優勢，在千億甚至萬億的UAM領域裡，億航智能將繼續推動引領行業發展，並充分享受行業發展帶來的紅利。可以說億航智能是當前非常值得投資的標的，一方面享受公司成長的紅利，另一方面公司當前估值被嚴重低估，存在極大的估值修復空間，從而實現戴維斯雙擊。
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RB INFLUENCER
2021開年UAM驟然升溫
羅蘭貝格與資深投資人再度共探深度洞見
採訪實錄
其實早前在2019年的10月，羅蘭貝格全球航空航天與防務組跟劍威做了一次訪談。當時我們觀察到UAM行業已經進開始呈現非常活躍的態勢。那麼現在過去了一段時間，其實整個市場最近我們其實也注意到，有越來越多企業包括中國的企業開始從不同的角度在參與這個領域。所以，大約時隔一年多之後，今天非常高興再次請到劍威，我們來對這個行業近期發生的一些新的動態再做一個回顧和探討。
李劍威：好的，謝謝占福，很高興有這個機會能再次交流我們對UAM的看法。我記得上一次我和羅蘭貝格的德國同事交流是2019年的10月份。當時我接到邀請的時候還覺得很驚訝，因為UAM其實是一個非常前沿的課題，即便對於很多VC來講也是這樣，為什麼一個戰略諮詢公司會希望更深入的探討市場？我記得當時我們討論的最集中的是兩個問題，一個是整個UAM行業里中國的創業公司跟歐美的創業公司最核心的區別。另外一個是未來競爭格局的推演，包括它的技術路線圖和趨勢。當時有個結論，我們有個判斷說兩到三年之內應該會出現UAM領域裡的第一個上市公司。沒想到我們當時討論完之後，兩三個月之後就出現了一個上市公司。
於佔福：還是來自中國的企業在美國上市。
李劍威：對，我記得當時億航上市的時候，是2019年的12月12號，雙十二還是比較獨特的一個日子。當然我覺得這是一個非常新的概念，就是Urban Air Mobility城市空中交通。以前大家都在暢想就飛行汽車，其中像Peter Thiel美國很著名的投資人，他就提到說美國矽谷經常會在模式上，數字產品上面做創新，但是在物理產品上創新很少。他曾經有一個非常著名的一句話，We wanted flying cars, instead we got 140 characters。最早像美國的一些團隊也是按照最初的飛行汽車字面定義去做所謂的飛行汽車，把一部車加上飛機的機翼，再加上螺旋槳就能飛了，但需要跑道。但後面我們會看到中國公司在這方面有非常大的創新，在億航上市的前一天，其實我寫過一篇文章，講億航的意義在哪？我覺得中國公司重新定義了飛行汽車的實用的產品形態。第一，我們覺得在城市裡面，如果要真正做空中交通，首先是要垂直起降，你不能再需要跑道，否則的話其實仍然需要一個小型機場。對於一個所謂城市內空中交通或者城市周邊空中交通來講是非常不實用的。另外一點就是一定是中央控制的自動駕駛，這保證了不會受到恐怖襲擊。只有滿足這兩點的產品才是對的產品形態。我們感覺當時億航是做到了這兩點。
於佔福：你說到這一點也提醒我，目前UAM這個概念下現在又有一個新的細分概念叫eVTOL(electric vertical takeoff and landing)即你所講到的垂直起降。現在幾乎這兩個詞是高度孿生的一個狀態，甚至是有點eVTOL取代UAM的趨勢。在技術上這確實是非常重要的一個場景和方向。
李劍威：對，我覺得自從我們上次討論之後，我估計無論是國內還是國際上做UAM的公司，無論是大公司還是初創公司，可能都注意到了羅蘭貝格在這個領域的一些分析研究。我們最近看到這兩年的一些產品基本上已經不需要跑道了，都是垂直起降，包括GM通用汽車最近發布的消息，他們也要做飛行汽車。我們看到電腦動畫的宣傳畫面中通用汽車的產品也是垂直起降的，所以就這一點基本上形成共識了。但是在自動駕駛方面，我們感覺有些公司號稱是希望往這個方向走，但有一些公司包括一些很出名的初創公司，依然還是需要駕駛員的。我相信接下來大家都會往這個方向迭代。當然從整個行業進展的角度來講，從實用性的角度來講，說實話還是處於比較早期，即便是已經上市公司它收入也沒有超過1億美元，大家都還是試驗性的嘗試的去應用產品，真正大規模的採購和部署還遠遠沒有實現。而且加上2020年的疫情，人員流動很困難，整個市場的節奏是相對來放慢的。但是另外一方面我們看到整個行業已經意識到，這個市場是一個現實存在的市場。而且從第一性原理來講，這是可以實施的。所以你會看到很多廠家都會進來，都號稱我們要做UAM；有些上市公司說，我們要轉型UAM，它的股價就會漲。
於佔福：說明UAM已經成為資本市場上一個很被認可的題材。
李劍威：我們看到億航的股價最近漲了很多，所以我們感覺雖然整個市場還處於發展的早期，但是這個概念已經被大家越來越認可。我們相信就接下來5年時間它的增長會比較快速。
於佔福：劍威前兩天你給我分享了這個圖片，我們看到包括你提到的美國通用汽車，以及中國的一些造車企業，甚至是一些來自於互聯網背景的企業，最近其不約而同地對UAM表達高度的興趣。我想請教一下，從公開渠道我們所能看到和了解的，不同的公司在他們產品的技術路線上有沒有呈現出不同的流派？針對他們的關鍵技術原理或者關鍵的使用場景、理念等，能不能去做一個區分和快速的點評？
於佔福：從這三個維度再探討一下。如果我們在更技術層面繼續打開，可能先是從OEM的角度去研發什麼樣的一個產品，這是最早的一個驅動。這個產品的研發過程肯定會把應用場景的一些考慮納入進來。等它有一定的Demo和具體示範的時候，我們的政策制定環節就有機會去理解這個過程。因為從政策的角度，當這個產品跟場景都不存在的時候，其實沒有必要和支撐去製定具體政策，本就是無源之水。一直到有了產品有了一定的場景的Demo測試後，那麼政策的製定者可以清晰看到是什麼場景，就會理解需要做什麼樣的一個突破。這樣的角度去看，前面提到的三個維度的三角形，可能又會變成一個線性的過程。焦點就會回到OEM製造這個環節。所以包括我們剛才講到的，今年其實從不同的領域有很多企業表達了對UAM的熱情，你從一個專業投資人的角度，對於現在這個節點打算入場UAM的企業來說，你有什麼樣的提醒或者是分享?
李劍威：我覺得提醒說不上，我們只是能說一些觀察。我們感覺未來的UAM市場，首先對產品形態應該是有非常明確的限定，就像我們之前談到的，如果你不能做垂直起降，如果甚至不是電動的，如果不是能完成自動駕駛，不能集群飛行，不能聯網飛行的，基本上我覺得就沒有入場券。就只有能垂直起降能自動駕駛的飛行器，才能夠進入未來的UAM市場。
於佔福：一句千金，總結了幾個非常重要的關鍵詞。
李劍威：如果做不到這幾點，那就出局了，你產品做得再好沒有用。接下來其實最核心我覺得還是在產品側，續航怎麼樣？換電的方便性怎麼樣？載荷怎麼樣？另外最關鍵是安全性。我們相信UAM市場跟汽車還稍微有點不一樣，但是汽車的整個上路條件也非常嚴格，要經過很多測試，碰撞測試各方面，但是因為UAM的設備是飛在天上的，而且還是在城市場景裡面。
於佔福：它既對於空中的乘坐者，也對於地面環境，實際上同時有雙重的影響。
李劍威：安全性是至關重要，所以這裡面需要很多廠商做非常長期的測試。如果沒有幾千次的飛行，沒達到至少一萬小時的實證，其實很難商用。企業自身也不敢商用。監管機構也不會放行商用。
於佔福：對，所以我覺得這一點就呼應剛才你所提到的，其實我們現在討論的比如說在城市之間，因為它會飛過一段人口低密度的地區。以及包括旅遊的場景，包括物流的場景，其實客觀上都有一個共同點，就是先避開了人口密集上空的場景，它其實是在至少保證了地面安全的情況下去做測試，獲得發展。
李劍威：所以我們感覺需要時間。設備技術再好，如果驗證不出紮實的安全性，我覺得作為使用設備的運營者，也無法放心展開大規模商用，監管機構也不會放行大規模商用。對於現在要入場UAM的公司，可能需要做好長期的準備，需要先證明自己（的設備）。因為這是人命關天的事，所以我覺得對於無論上市公司還是初創企業其實都一樣，需要做好打持久戰的準備，而且一定要把安全放在第一位。需要做各種冗餘測試，不是能飛起來就算了；而是要在各種情況下，比如說8級大風，比如說突然間引擎失靈，某個電源出問題，電機燒了，這個時候你的極端情形的處置方案與思路會怎麼樣，這些可能是最關鍵的。
於佔福：你剛才描述的其實跟經典的航空設備要完成的一系列測試幾乎就是如出一轍了，一個飛行器所面對的所有可能設想到的冗餘測試。
李劍威：所以冗餘冗餘再冗餘，安全安全再安全，這是我覺得進入UAM市場的廠商最關鍵的原則。先不要講你設計的多漂亮多驚艷，首先要考慮怎麼保證製造商自己以及乘客敢坐上去。從這個意義上來講，我覺得我們投了億航，目前全球還是比較領先的，沒有發生過任何一起事故。即便是這樣，所有的從業者都還是要戰戰兢兢地要把問題想透了，把各種極端的案例都測試了。因為一旦出事兒，就像一個客機出事兒那樣，影響是很大的，監管馬上就會收緊。所以首先把安全放在第一位。另外我覺得產品形態到最後有可能會趨同，因為如果你摸索出來一條對的路，大家可能會慢慢跟進，中間可能就是不斷的經過監管的溝通，慢慢說服監管，UAM設備是可以開航線的。慢慢說服消費者，UAM設備和技術是安全的。然後再慢慢商業化，這個過程可能需要一些時間。第三個就是各種場景，比如說我們能不能在物流上出現突破口，能不能在觀光上出現突破口。如果前面兩個比如說設備監管那邊都得到滿足，我覺得場景的拓展，可能它的普及速度會比大家目前預想中的會更快。
於佔福：這跟很多產品或者技術的曲線非常類似，前面其實可能有一個非常長期的低調的蟄伏期，真的到了破冰或者是爆點之後，其實是會呈現一個指數形的上揚。
李劍威：沒錯，因為到時候所有的運營方，尤其是這些飛行汽車的運營商，他們算過經濟賬之後發現這個可能比直升機更好，很可能會很快的大規模投用。
於佔福：好的，還是很有意思。我覺得尤其是我們最後一個問題，當提到對設備製造商的啟示，我覺得你給了非常好的一些建議：一個是技術維度，其實現在已經被證明了一些必選項。另外就是從整個安全性，持續的技術可靠性的角度，如何把這些因素綜合起來。對一個進入UAM領域的製造型的企業來講，就像你講到的，其實可能有必要先把可以用的場景以及包括安全性的測試結合起來，因為企業的投資也不能無限期的去做研發，可能從一些貨運或者是不涉及人的安全的這種場景先起步，然後如果能拓探索出來一個本身在這樣的一個場景下可盈利的一個模式，同時不斷的去積累它的飛行小時數，持續進行各種安全測試等，可能會是一個可行的一個路線。
好，今天非常感謝劍威再次接受我們的採訪，一塊去碰撞了一些UAM領域的最新的動態和思考。羅蘭貝格其實也是全球管理諮詢公司裡面針對UAM議題，率先和持續跟進的公司，其實我們整個對議題的關注已經持續了非常長的時間，在這個行業裡也率先和持續發布了一些報告。最近在全球的不同區域市場，我們也受顧於OEM的委託以及一些投資機構的委託，在開始對UAM議題進行更多的更深入的研究。也非常開心的看到在中國市場上UAM已經引起了更廣泛的一個重視。我也非常明確地感覺到我們可能真是在一個曲線減進的歷史過程中。在這個時間節點，從你專業投資的角度，從我們專業諮詢的角度，在密切地關注這個議題，進行很多的碰撞和思考。所以也歡迎大家在這個領域裡面如果有需求或者是有更多的探討的話，和羅蘭貝格取得聯繫，我們一塊在這個領域裡面進行更多的探索。
