https://news.rthk.hk/rthk/ch/component/k2/1547027-20200831.htm
華潤置地公布，分拆旗下物業管理公司華潤萬象生活在主板上市，今日已向聯交所提交上市申請。
集團指，分拆可以讓潤地及股東實現投資價值，有利吸引在物管行業尋求投資的策略投資者，以及爭取更多業務，華潤萬象亦可直接進入債務及股本市場，為未來增長提供資金。
潤地表示，為顧及股東權益，會在全球發售通過優先申請分拆公司股份的方式，為合資格股東提供分拆的保證配額。
2020年8月31日 星期一
華潤置地分拆物業管理業務華潤萬象生活主板上市
Fastly Will Acquire Signal Sciences to Invest in Cybersecurity
https://www.fool.com/investing/2020/08/30/fastly-acquire-signal-sciences-cybersecurity/
The deal offers important synergies between both companies.
Synergies with cybersecurity
With its presence in 55 markets around the world, Fastly delivers computing infrastructure closer to end users to accelerate access to internet resources. For instance, Fastly provides services to TikTok, which means TikTok users enjoy fast access to the social media platform without knowing Fastly is working behind the scenes.
In addition to these CDN capabilities, the company is developing its Compute@Edge offering, which will allow its customers to offer personalized and decentralized services without compromising performance and security. For example, Fastly's customers will be able to develop applications that comply with local rules depending on where their users are located.
Image source: Getty Images.
As Fastly's solutions sit between users and computing infrastructures that deliver internet services, cybersecurity represents a key element of its portfolio. The company already offers its web application firewall to prevent hostile traffic from reaching websites, and its authentication capabilities control and secure user access.
With the Signal Sciences deal, Fastly will accelerate the development of its cybersecurity portfolio. For instance, Signal Sciences' bot mitigation solution prevents malicious activities on websites, and its API (application programming interfaces) protection capabilities manage access to companies' resources that partners use for project development.
During a call related to the acquisition, management announced it will integrate Signal Sciences' technology in the Compute@Edge platform. That decision makes sense: Beyond the synergies between both companies' solutions, Fastly will become a stronger competitor against innovative CDN and edge computing specialists such as Cloudflare (which has been providing edge computing and security capabilities for a couple of years).
The financial aspect
Fastly agreed to pay $775 million for the acquisition -- a significant amount relative to its scale. In addition, it offered $50 million in restricted stock to retain Signal Sciences employees. By comparison, Fastly generated $75 million of revenue during the second quarter, up 62% year over year, and it has yet to become profitable. Also, cash and equivalents amounted to only $384 million at the end of the last quarter.
Including the $50 million retention pool for Signal Sciences employees, the price of the transaction corresponds to nearly 30 times Signal Sciences' $28 million annual recurring revenue at the end of June. That represents a steep price, even in the context of the company's strong growth. Management said Signal Sciences posted a "faster annual revenue growth rate" than Fastly during the second quarter.
However, Fastly will use its richly valued stock to finance a sizable part of the transaction, which is a smart decision that will help offset the deal's high price tag. Consideration will include $200 million of cash and $575 million of Fastly common stock.
And besides both companies' complementary technologies, Fastly can profit from cross-selling opportunities. It will get direct access to more than 40 Signal Sciences' enterprise customers (those with revenue in excess of $100,000 over the last 12 months) that it doesn't serve yet -- Fastly had 304 enterprise customers in the second quarter.
Also, Signal Sciences' gross margin was more than 85% during the last quarter, which will help Fastly boost its own profitability (gross margin of 60.2% in the latest quarter).
Thus, despite the steep price to acquire Signal Sciences, the deal seems to make sense for Fastly from a financial perspective.
Looking ahead
An important part of the investment thesis in Fastly depends on the growth engines that Compute@Edge and cybersecurity will represent over the long term. Thus, this large transaction, which is expected to close this year, should reassure shareholders that those growth drivers will be well positioned going forward.
小魚丸大生意，公司股價三年漲十倍，這個“冷”行業真火！
https://zhuanlan.zhihu.com/p/208568894
疫情以來，餐飲行業普遍受到衝擊，但速凍食品卻憑藉其超長的保質期成功“出圈”，出現了供銷兩旺的局面。
從板塊走勢來看，中信速凍食品指數年內漲幅已超150%，大幅跑贏滬深300。而安井食品、海欣食品、三全食品股價已翻倍。
今天就來了解這家三年內股價就從15塊漲到170塊，市值已超400億的速凍火鍋料製品龍頭——安井食品。
1、一家來自福建的魚丸公司
安井食品從事速凍火鍋料、速凍面米、速凍菜餚等速凍食品的研發、生產和銷售。前身是華順民生食品公司，下面有兩家公司，廈門華順和無錫華順，廈門的做魚丸、肉丸，無錫的做速凍米麵。
但競爭對手三全、思念太強了，速凍米麵不好做，2007年安井開始聚焦魚丸和肉丸生意。
這是一次非常成功的戰略調整，從此安井走上了康莊大道。十年艱苦奮鬥，終於在17年登陸A股。
2、四大法寶齊助攻，得渠道者得天下
多年來，安井食品淨利潤平穩增長，近8年復合增速高達22.9%。
近三年的數據看，2017年-2019年安井營收逐年上漲，淨利潤也連續取得雙位數增長。當然，股價也大幅上漲。
上半年，公司實現營收同增22.1%，歸母淨利潤同增57.4%，業績超市場預期。
之所以能實現業績增長，全靠四大法寶：
一是全面的產品線，人無我有，人有我優。目前，安井是同類公司中品類最齊全的，共有300多種速凍食品。
二是大單品策略，集中推廣明星單品。公司有選擇的推廣有潛力的品項，如魚丸、撒尿牛丸等。
三是渠道能力建設。目前，公司擁有超過700多家一級經銷商，且逐年擴張。據公司公告，2019年經銷商渠道收入佔比已達86%。
安井通過“貼身式服務”深度捆綁經銷商，為其提供靈活多變的政策和支持，通過“整合二批、培養大戶”的模式提升經銷商粘性，在B端具備長期競爭優勢。
公司實施“BC兼顧”發展戰略，提升對C端渠道的重視。
商超客戶主要包括永輝、沃爾瑪等連鎖大賣場，與呷哺呷哺、海底撈等餐飲客戶，和良品鋪子等休閒食品客戶建立合作關係。同時，還拓展開設電商旗艦店，如天貓、京東自營鮮等平台。
第四個法寶是銷地產，哪個地區銷售好，就在那建廠。這種模式可有效節約運費、提高市場反應速度。不僅實現全國化佈局、擴大規模，同時期間費用也逐漸下降。
3、佔據優質賽道，速凍食品消費是大趨勢
速凍食品具有安全衛生、食用方便、營養美味和成本低等特點，在發達國家廣受歡迎。目前，美國等發達國家速凍食品人均消費量較高，中國與其差距明顯，發展前景廣闊。
雖然我國速凍食品行業起步晚，但增速十分可觀。據Frost&Sullivan及智研諮詢數據，國內速凍食品行業規模從2013年到2018年的年均複合增長率為10.14%。
為什麼速凍行業發展如此迅速？一是生活節奏加快，居民的飲食習慣改變，烹飪時間減少了；二是餐飲業趨於連鎖化，經營成本上升，對速凍產品的依賴程度加大，同時，近年來外賣、團餐和火鍋的需求旺盛，也帶動速凍食品的發展；三是冷鏈物流行業不斷擴大規模，也促進速凍食品的銷售。
總的看來，消費升級、單身經濟、冷鏈物流以及外賣平台發展，都給速凍行業帶來了前所未有的紅利。
4、火鍋料製品市場集中度低，安井食品一家獨大
當前，速凍火鍋製品行業集中度低，CR5僅25%左右，大行業小公司，安井食品一家獨大，有更大的發展潛力。
近些年，安井食品確立龍頭地位，又持續推出新品（速凍先生和鎖鮮裝），成本轉嫁能力優勢明顯。
從行業競爭格局來看，安井處於市佔率快速提升階段，龍頭地位和消費品屬性決定了其盈利能力將顯著增強，利潤端進入高速增長階段，成長具有較高確定性。
不過仍存在問題。一是整個速凍食品行業估值不低，人人都知道，現在佈局還趕趟兒嗎？二是股價上漲這麼大，股東最近已經懷疑人生，連續減持了，股東做法將會對市場信心造成很大影響。
蔡金強：君子豹變的安倍
https://www.mpfinance.com/fin/daily2.php?node=1598813311204&issue=20200831
【明報專訊】上星期五，在創造日本政壇的一系列歷史紀錄後，日本首相安倍晉三閃電宣布辭職。安倍的解釋，潰瘍性大腸炎又復發了，沒有自信能完成國民託付，於是選擇辭職。雖然日本官場對安倍的身有重疾素有心理準備，可這麼快辭職大家倒還是感意外的。
類似一幕，已不是第一次在安倍身上發生。2007年，因為這種病，安倍任職只有一年就辭去首相職務；2013年，他重新出任首相，單一首相任職長達2799天，打破他外叔公佐藤榮作的2798天，創造了日本政壇戰後最長首相任職的歷史。
安倍第一任拜相只任職366天，太短了，大家印象不深，2013年再次登場，一開始幾年給中國人的印象很不好，當時接的是民主黨野田佳彥的班，當時正值中日因東京都把釣魚島私有化而全面關係惡化，所謂的東海危機，那幾年的安倍給中國人的印象是反華死硬派。可隨着時間的推移，安倍的好，實事求是，為民鞠躬盡瘁死而後已，甚至對華的態度都變得友善，今時今日，相信大部分人都認為他是日本政壇一個不世出 ( ** GOOGLE : 謀略高明，世所少有。《史記·淮陰侯列傳》：“此所謂功無二於天下，而略不世出者也。”) 的政治家。有安倍這個首相，日本人真是幸福。
不拘小節 國家為上
安倍一開始給大家的印象是諂媚渺小，在美國人，不論特朗普總統，還是議員盧比奧而已，都是一副諂媚樣子，謹小慎微的小媳婦樣子。在普京面前就更是一副怕得要命的樣子。在國際政壇，安倍見的最多的大國領導人，可能是普京。去年有一次，紐約聯合國大會期間，安倍和普京約定見面的時間，一看要遲到了，安倍一溜小跑奔向普京。眾目睽睽之下，一溜小跑，也太有失日本首相的身分。最出名的還是跟特朗普，一次是陪老特打高爾夫。為追上特朗普，年紀不小的他，一溜小跑想爬上沙坑，不料腳步沒站穩，摔了個四腳朝天。前面的特朗普正眼都沒看到，自顧自在朝前走。安倍後來自嘲：特朗普稱讚自己是他認識的最好體操運動員。還有一次是跟特朗普握手，特朗普用全力握住了安倍的手有20秒，痛得安倍咧嘴。要找安倍的這種所謂「失格醜態」還真不少，可小金人今天指這些例子要說的恰恰是安倍的「社稷為重，首相為輕」的高風亮節。在國家利益面前，自己的所謂個人尊嚴並不重要。一切都是以日本，日本人民的利益為決定重要。
三世三公 顯赫無人能及
對於這些媒體和外界的不解和嘲諷，安倍的解釋：他這樣做，只是遵循「君子豹變」。君子豹變可能絕大部分的中國人都已經不知道啥意思，可日本人安倍卻完美以身作則。「君子豹變」出自中國的古籍《易經．革卦》中的「大人虎變，小人革面，君子豹變」。「君子豹變」就是說君子做事要像豹子那樣蛻變，從醜陋到美麗，從幼小到壯大。而且，要強調身分，強調一種氣節，強調優雅。不能像小人那樣，為了利益去屈尊，也不可能向大人物、國王那樣虎虎生威，他應該有一種優雅之氣。
安倍的原話是：「並非為保身而豹變，而是為了國家和民眾，可以捨棄面子，這是我們作為領導人應該有的姿態。」聽着是不是有點淚奔的感動！
中國古人對世家大族身分顯赫的最頂級評語就是「四世三公」，也就是一個家族四代裏有三個人坐上三公（接近位極人臣）位置。日本至今也是帝制，可君子豹變的安倍卻事實上在出身上比四世三公還牛，他的家族真實水平是「三世三公」，他外祖父岸信介，外叔公佐藤榮作，和他自己都是日本戰後首相，他和外叔公更是日本戰後首相任期第一和第二任期長。安倍父親安倍晉太郎也曾任內閣官房長官、外務大臣等要職。安倍的老家在本州山口縣，這個地方歷史上出過八個首相，山口縣古時叫長州藩，明治維新就是長州和薩摩兩藩搞出來的，日本陸軍幾百年都是長州藩出身人士支配。就連老婆也是日本食品業巨頭森永制果社長松崎昭雄的長女，牽線人正是日本前首相福田赳夫夫婦。所以這樣的出身配合這樣的情懷，我不得不說日本百姓幸福。
安倍後繼者的苦……安倍辭職後，最主要的事就是誰繼任？日本走的是議會代表制，類似英國。現在安倍的自民黨和盟友公明黨佔議會大多數，所以繼任者就看誰當上自民黨新總裁。牌面上，副首相兼財務大臣麻生太郎、自民黨政調會會長岸田文雄、自民黨前幹事長石破茂、內閣官房長官菅義偉，以及防衛大臣河野太郎都是熱門人選。但麻生太郎已宣布不會參選自民黨總裁。新首相將任職到2021年9月，安倍任期結束之時。所以新首相事實上只是看守首相的角色，任期才一年，主要是下屆誰上。而無論新首相為何人，都需面臨新冠疫情難題和疫情對日本經濟的重創和中美攤牌兩件天大難題。
安倍本人沒有公開支持任何候選人，可安倍一直把自民黨政調會會長岸田文雄作為繼任者培養。菅義偉也是他自己人。這兩人屬於黨內的溫和派，對於修憲的熱情沒有安倍強烈。可惜兩人在民間聲望不高。反而自民黨前幹事長、鷹派政客石破茂是岸田最大的競爭對手。石破茂民間支持很高，可是他在自民黨內部派係太弱，不夠人提名，他能不能選取決二階俊博派係支持（親華派，諷刺吧？石破茂相當反華）。
另外前首相小泉純一郎次子、環境大臣小泉進次郎和防衛大臣河野太郎（嘴上反華，他爸河野洋平卻是出名親華派）也有一定機會。坦白說，只要不是石破茂，其他對華態度都差不多。可安倍下野，以後中國就很難期待未來幾年有人能在日本國內力挽狂瀾保持中立了，日本整體會向美國傾斜。可哪怕安倍在，如果不倒向美國，遲早也會被弄死。日本韓國的領導人如果敢逆美國意，美國控制的東京/首爾檢察院的狗就會出動，配合情報部門，最後弄死你。所以日韓本質上是半殖民地。
繼任人面對經濟壓力大山
8月17日，日本政府公布數據顯示：第二季度GDP按季下降7.8%，按年率計算降幅為27.8%，是有紀錄以來最大降幅，也是日本GDP連續第三個季度出現下降。而且趨勢頹靡。2012年12月，捲土重來的安倍晉三從經濟出發，大力推動安倍經濟學。
所謂的安倍經濟學有三個核心要素：
（1）執行擴張性財政政策，通過大規模社會性投資拉動國內消費增長；
（2）大力推行貨幣量化寬鬆政策，刺激投資和消費；
（3）對國內產業進行結構改革，及大規模公共投資。
可是現實太難了，尤其是環球經濟危機，反全球化和新冠疫情。安倍也是束手無策，只能寄望於兩件事：
一是通過改善對華關係共同推動RCEP和東北亞自貿區的建立，以此擴大日本企業的出口規模，以及提高日企在全球供應鏈中的地位。二是希望明年在東京舉辦的奧運會能刺激國內消費，降低通縮壓力。
可現在呢？東北亞自貿區事實上是美國最忌諱的，一旦搞成，將是世界最大經濟自貿區，而且中日韓可能和解，所以老美怎會容許？日韓誰推中日韓自貿區，誰就得下台或者死？2012年，中日韓搞過一次，當時韓國的盧武鉉最後下場就是死，當時一談，所謂的保釣人士就會出動，才有後來的釣魚島私有化，明白了嗎？政治就是這麼骯髒。自疫情大流行以來，全球貿易活動深受打擊，而以出口經濟為導向的日本，也勢必深受影響。日本已經連續三季度GDP下降，可以預見，日本經濟大衰退已成事實！未來中美進一步攤牌，你說日本的經濟會好還是壞？中國是日本最大貿易順差國，你說如果日本被迫站隊美國，中日關係如何。總體來說，在美國執意全力圍剿中國的罪惡使命下，全世界都將陪葬，誰是輸家，誰是贏家，事實上最後可能只有輸家。可人類天生就是愛折騰，你又能怎樣？
拜拜安倍，期待你的第三次拜相，身體第一，加油！
奧陸資本總裁兼投資總監
[蔡金強 奧陸之聲]
【美國大選】神秘「義烏指數」估特朗普贏？因旗幟訂單多拜登20倍
特朗普政府對中國強力施壓，中國輿論場不少人都期望他連任失敗、拜登上場能改善中美關係，但神秘的「義烏指數」卻反映，局勢未必朝這個方向發展。有當地批發商指，特朗普旗幟訂單，比民主黨候選人多出20倍，按上屆經驗，特朗普贏面相對大、有人更大膽推斷他必贏。
但也有說法指，美國現屆政府抗疫不力，以致經濟蕭條，美國社會怨氣巨大，「義烏指數」如今的效用存疑。
義烏向有中國「小商品之都」的稱譽，美國大選各黨派的選舉用品，許多也是出自義烏，因此根據當地的商家訂單數量得出的「義烏指數」，便成為預測美國大選結果一個最貼市參考指標。2016年，「義烏指數」便神預測特朗普可以「爆冷」勝出。
義烏商人2016憑選舉用品訂單 估中特朗普贏
新加坡《聯合早報》網站周日（30日）報道，按「義烏指數」預測，是特朗普或可以連任。
報道指，義烏批發商李清香透露，自去年底以來，她的工廠已發出了10多萬張、每張長5英呎寬3英呎的特朗普競選旗幟，旗上印有「Trump 2020」字樣。同樣大小的拜登選舉旗幟訂單數量，只有區區數千面。所以李清香對特朗普連任極有信心，因為「訂單不會作假的」。
商貿城裏另一間旅遊用品公司的周姓職員，同樣押注特朗普。她透露公司負責國際業務的同事，最近不斷收到特朗普競選產品訂單，日前更要求工廠加製特朗普競選旗幟。
這名員工又指，其公司的工廠去年已開始接到大量特朗普的大選旗幟訂單，款式達十多種。拜登陣營的同類訂單，近兩個月才出現，只有一種圖案，而且訂購量還不及特朗普應援旗的五分一。
特朗普籌集資金達12億美元 拋離拜登
「義烏指數」源自2016年，特朗普第一次問鼎白宮，雖然美國輿論普遍看好特朗普的競爭對手希拉里（Hillary Clinton）會勝出，但義烏小商家卻憑著手頭上兩名候選人的競選物品訂單，成功預測特朗普會笑到最後。
那次「神預測」以後，外界開始把義烏商家手中的候選人訂單，視爲觀察美國大選形勢的風向標。這也並非毫無根據，因爲競選人財力越雄厚，購買的競選物料更多；支持者越多，應援産品的銷量也越大。
每屆美國總統大選，大量候選人的競選物料，例如旗幟、棒球帽、T恤、橡膠手環、乳膠面具等都采購自中國義烏。2020年因疫情緣故，從義烏發往美國的大選應援物種類增加了印有候選人名字、競選標語的口罩和面巾。
據統計，截至8月21日，特朗普籌集的資金已達到12億美元，而拜登只有6.99億美元，特朗普在競選物料上的投入力度勢必比拜登更大。
責任編輯：鄧國強
股票（以及債券和黃金）被高估的程度是有記錄以來最高的。
https://news.futunn.com/market/131697?src=3&lang=zh-hk
美股8月或創30年來最佳表現，股指期貨集體上揚
標普500指數本月以來上漲了7.2%，有望實現1984年以來的最大8月份漲幅。道指本月累計上漲了8%以上，8月份的漲幅有望達到36年來最高水平。
標普500指數本月刷新歷史高位，正式確認新一輪牛市已經開始；
與此同時道指上週五收復2020年失地，今年迄今上漲了0.4%。
截至發稿，美股三大股指集體上揚。
美聯儲上週表示，將在更長時間內保持低利率，為股市的上漲提供了進一步的支撐，但也使美股面臨着更大的風險。
美銀最新的調查顯示，不僅僅是華爾街的基金經理認為股票（以及債券和黃金）被高估的程度是有記錄以來最高的。在德勤會計師事務所最近進行的季度調查中，那些企業財務主管們也同意這一觀點。
約84%的首席財務官（CFO）表示，股市上股票價格過高，這是德勤這家會計和諮詢公司開始收集數據10年來的第二高水平。
巴菲特又出手，這次抄底5家日本公司
https://news.futunn.com/market/131697?src=3&lang=zh-hk
CNBC
巴菲特又出手，這次抄底5家日本公司
剛滿90歲的巴菲特做出了一個新的舉動，對他來説似乎90歲是另一個新開始。
巴菲特在90歲生日當天（美東時間8月30日）宣佈，他的公司伯克希爾·哈撒韋已經收購了日本五大貿易公司的股份，每一家都略高於5%的股份。
這些公司分別是：
Itochu：伊藤忠商事株式會社，是日本大型綜合商社之一
Marubeni：丸紅株式會社，日本的綜合商社之一
Mitsubishi：三菱汽車，日本的跨國汽車製造商
Mitsui：三井物產，日本綜合商社
Sumitomo：住友商事株式會社，日本住友集團旗下的綜合貿易公司
巴菲特表示，伯克希爾在過去一年的時間裏通過在東京證券交易所定期購買了這些股票，彰顯長線押注全球經濟的決心。這些日本貿易公司從事能源、金屬到食品和紡織品等各種商品的進口業務。
https://finance.sina.com.cn/stock/hkstock/hkstocknews/2020-08-31/doc-iivhvpwy4066912.shtml
青冰投資: 恒指如何rebalancing
https://www.facebook.com/chingbing888/posts/3411765988874340
今星期青冰會留意以下嘅事:
1) 今日日清(1475)會出業績，佢哋習慣中午出嘅，到時要留意，但母公司日本日清食品在月初已經出了業績，市場大概都心裡有數，更值得注視的係，大和點睇，會不會調高目標價。
2) 聽講百勝中國(9987)星期二就會招股，這些有ADR的中概股，之前都解釋過，升幅有限，加上農夫已經抽走晒啲資金，相信都係疊埋心水，現金抽吓，博個下午茶餐就算了。
3) 恒指公司上周五發了通告，指未能確定B股是否符合互聯互通資格，所以暫時不納入恒生港股通指數，既然有update，合理推測就是已經跟內地溝通過，知道真係唔入囉，跟青冰早前的估計一樣。
4) 本星期五收市後，恒指將進行rebalancing，三出三入，相信當日成交將大增，由於今次牽涉的比重較大，所有成份股都會有啲郁動，平時成交多的，會郁得相對少嘅，反之亦然。
5) 滬深交易所亦都會下星期一開市前，正式公佈港股通標的調整，按以往經驗，上交所會在星期五港股收市後公佈，深交所就會在下星期一港股開市前，前者會納入恒生綜合指數的大中型股，後者就大中小都會入，今次小型股佔多數，睇怕都要等下星期一開市前再睇喇，但青冰早前已分析過，戰友可睇返舊文啦。
索菲亞(002572.SZ)績後漲停上半年大宗業務渠道出貨金額同比增39.85%
http://sc.stock.cnfol.com/ggzixun/20200831/28375958.shtml
格隆匯8月31日丨週六公佈了業績的索菲亞(002572,股吧)(002572.SZ)盤中漲停，報26.6元，逼近暫成交5.53億元，最新總市值243億元。財報顯示，公司上半年營收25.55億元，同比下降18.7%；歸母淨利潤3.43億元，同比下降12.35%。雖然上半年營收和淨利潤均出現同比下降，但二季度的淨利潤、產品毛利對比一季度明顯改善，公司二季度歸母淨利潤同比增26.46%。另外還值得注意的是，索菲亞在大宗工程業務方面取得快速增長，上半年大宗業務渠道出貨金額同比增39.85%。據悉，目前索菲亞已與國內Top100房地產企業中的80%簽署戰略合作關係，是多家醫院、學校等對環保要求極其嚴苛的機構或企業指定供應商。公司大宗業務渠道貢獻收入的佔比，自2016年開始，從2.78%提升至12.13%。
道指今換馬 美股恐波動 蘋果特斯拉同日拆細惹關注
美股本周踏入新的一月，9月份股市一般較弱，但標指8月錄得36年來同月最佳表現，因此9月有望承接強勢。
標指和納指上周五再度以新高收市，分別收報3508.01和11695.63。以全周計，標指升3.3%，納指漲3.4%，相對較弱的道指也有2.6%升幅，成功抹去本年至今的所有跌幅，今年以來升0.4%。8月全月而言，三大指數平均升了差不多8%，如果周一、即本月最後的一天可保持漲勢，標指將錄得1984年來最大的8月漲幅。
標指有望創出36年最強8月
美股周一的表現將受到特別關注，因為兩大科技股寵兒──蘋果公司（Apple）和特斯拉（Tesla）──將落實拆細股票的安排。蘋果早前已經宣布會把股票1拆4，而特斯拉則1拆5，兩家公司周一開始按拆股調整後的價格作交易。
此外，道指因為蘋果公司拆股而宣布調整權重，從周一開始，埃克森美孚（ExxonMobil）、輝瑞（Pfizer）和雷神（Raytheon）三隻為人熟悉的藍籌股，將被Salesforce.com、Amgen和Honeywell取而代之。
本周將有多位聯儲局官員發表講話，包括副主席克拉里達（Richard Clarida）和紐約聯儲銀行總裁威廉斯（John Williams）等等，市場預計他們將重申主席鮑威爾上周在傑克森霍爾（Jackson Hole）年會發布的訊息。
周五非農職位報告成焦點
鮑威爾上周四表示，儲局將採取平均通脹目標機制，將容許通脹短暫超越2%目標水平，以支持經濟和就業市場。聯儲局觀察家認為，鮑威爾講話的主要訊息是低利率時期將比市場預計的更長。
數據方面，本周的重頭戲將是周五的8月份非農業職位報告。分析師一般對第三季經濟數據感到樂觀，但比較擔心的是就業市場，因為失業救濟申領人數每周平均仍有100萬左右。市場目前預期8月份非農職位將增加140萬個，少於7月份的176萬個，失業率則估計將從10.2%降至9.8%。其他數據包括製造業和服務業PMI指數、工廠訂單和聯儲局褐皮書等。
2020年8月30日 星期日
放棄蔚來汽車李斌，高瓴資本張磊錯了嗎?
https://news.futunn.com/post/7165950?src=8&lang=zh-hk
作者：張津京
小鵬汽車登陸紐交所，高瓴資本在新能源汽車領域總算又扳回一城。
一個月之前，小鵬汽車C+輪融資5億美元，高瓴參投。小鵬上市首日股價大漲41.47%，市值超過150億美元，高瓴這筆短期投資的回報率超過20倍。理想汽車上市前，高瓴資本也參與了認購，金額不詳。
搭上理想和小鵬上市的末班車，可以視作高瓴掌門人張磊在對自己所犯錯誤進行亡羊補牢式的修正——2019年第四季度，高瓴資本清空了持有的蔚來和特斯拉這兩家新能源汽車公司股份。
大半年之後，曾經接近崩潰的新造車勢力鹹魚翻生，重新成為資本市場的寵兒，特斯拉市值超過4200億美元，蔚來市值超過230億，今年以來股價上漲了418%，理想上市首日大漲——這些新能源車賽道傳來的好消息，難免令高瓴資本陷入尷尬境地。
早在今年5月份，張磊就開始做出調整：高瓴資本重新持有了特斯拉13.04萬股。火線投資理想和小鵬，表明高瓴資本試圖重返國內新能源車賽道。差不多在投資小鵬同時，高瓴還「曲線救國」，進軍動力電池行業， 7月中旬，A股寧德時代完成197億元定增，其中高瓴資本認購了100億元，佔比過半。
今年以來，當同行都在不斷收縮投資規模時，張磊則帶領着高翎資本在健康、實業和互聯網等賽道上全力播種和收割。僅七八月份，高翎資本在健康領域的投資已超過210億元，而除此之外，高瓴還4億美元重倉買入台積電，以及10億美元投資百濟神州。
在新能源車領域的失誤可能是張磊唯一的瑕疵，但正因為唯一，所以更加顯眼。
就在小鵬汽車上市前一天，張磊出版了新書《價值》，在書中，張磊再次闡釋和強調了其信奉的「長期主義」。
張磊在書中表示，無論對企業還是個人，長期主義不僅是中國企業轉型的必然路徑，也是一條個人修煉和自我價值實現的根本方法，「更關鍵的是，在投資的旅途中，發現創造價值的門徑，與一羣志同道合的人，與擁有偉大格局觀的創業者，勠力同心，披荊斬棘，為社會為他人創造最有益的價值。」
何小鵬想必會收到一本《價值》，不知道李斌會不會得到同樣的待遇，畢竟在高瓴清空蔚來股份之前，李斌肯定與張磊「志同道合」。
從加持到減持
張磊與李斌的第一次融資談判，是在一個頗具戲劇性的場合進行的。
2015年已經是朋友的張磊和李斌，在長白山相約一起滑雪。當時剛創辦蔚來汽車的李斌，向張磊描述了自己心目中真正新能源汽車的樣子。
此後高瓴資本一直以蔚來汽車最重要的投資者的身份出現，在外界看來，強調價值投資的張磊和李斌堪稱是珠聯璧合。
張磊在一次演講中説過，他相信那些長期能夠給消費者帶來價值的、能為產業鏈提供高效的、「護城河」足夠深的企業，能夠為高瓴帶來長期高資本的回報。
「李斌帶領的整個創業團隊非常有理想，他們是想改變世界的，這撥人不管他們做什麼，我都願意支持。」
張磊説到做到。
在蔚來汽車的A輪融資中，高瓴資本領投一億元，此後，高瓴也一直是蔚來的主要投資方，2016年6月的C輪以及2017年3月的戰略融資中，高瓴資本均持續跟投。
2016年蔚來上市時，高瓴在蔚來的持股比例高至7.5%，是蔚來除李斌和騰訊外的第三大股東。
上市後張磊對蔚來汽車的喜愛依然沒有減少。在2016年，他曾發表過一次演講《在中國尋找鋼鐵俠》。雖然沒有明確指出誰是中國的鋼鐵俠，但外界大都認為，張磊説的就是李斌。
高瓴資本對蔚來的加持仍在持續，哪怕後者漸漸陷入困境。
2019年1月，蔚來汽車發行總額為6.5億美元的可轉換優先債券，張磊購買了其中的3000萬美元債券。在二級市場上，高瓴資本於2019年二季度翻倍增持蔚來汽車股份至4194萬股，持股比例超過12%。
這是張磊對李斌支持的最高峯。
就在幾乎同時，在張磊的授意下，高瓴資本還新買入66.83萬股特斯拉的股票。
當時，高瓴資本持有兩家中美新能源汽車企業股票市值超過2億美元。
然後，就沒有然後了。
2019年三季度，蔚來汽車的資金鍊越來越吃緊，李斌的日子越來越不好過，高瓴資本開始大幅度減持相關股票，最終在第四季度，蔚來和特斯拉這兩家曾被認為是張磊找到的鋼鐵俠企業，一起被高瓴資本清盤。
對此，李斌説：「這是他的自由」。
轉向大健康賽道
進入2020年，張磊重注大健康產業。
2月16日，凱萊英發布2020年度非公開發行股票預案，擬非公開發行股票募集資金總額不超過約23.11億元，全部由高瓴資本以現金認購。
3月，高瓴以12.42億元成為華蘭生物子公司華蘭生物疫苗有限公司戰略投資者，入股估值138億元。同月，高瓴資本旗下基金以大宗交易的方式，出資13.2億港元增持心血管微創治療企業微創醫療。3月16日，泰格醫藥宣佈擬發行H股並申請在港交所主板掛牌，5月22日，泰格醫藥旗下控股企業在韓國證券期貨交易所上市，高瓴位列泰格醫藥第九大股東。
6月29日，海吉亞正式在香港聯交所掛牌上市，高瓴資本是在海吉亞上市前引入的9名機構基石投資者，合共認購1.43億美元（約11.08億港元）股份。同一天，中國微創外科手術器械及配件（MISIA）平台康基醫療於港交所成功掛牌上市。此次新股發行引入高瓴資本、貝萊德、橡樹資本、OrbiMed等7家基石投資者，合計認購1.65億美元（12.87億港元）。
……
據不完全統計，迄今為止，高瓴在生物醫藥、醫療器械、醫療服務、醫藥零售等領域累計投資了160多家企業，其中中國企業超過100家。總投資金額超過1200億元人民幣，投資企業總市值超過2.5萬億元。
而根據《2020胡潤中國百強大健康民營企業》的數據顯示，目前國內市值排名前十的民營醫藥公司，張磊已經投資了七家。
種種跡象表明，張磊似乎已經找到了填補新能源汽車這個賽道空缺的新選擇，而且頗有一種要在大健康領域「買下賽道」。
但在資本市場，風水輪流轉是一個常態。
先是特斯拉。3月開始，受國產model3上市以及價格下調的相關利好因素影響，在國內的銷量逐漸上升，穩定超過萬台。受此影響，6月11日，特斯拉股價突破1000美元，市值達到1901億美元，首次超過豐田汽車躍居全球第一市值車企。
如今，特斯拉股價更是超過2000美元，市值達到4000億美元。
而國內造車新勢力領頭羊蔚來汽車，也迎來二季度交付過萬輛的成績。理想汽車和小鵬汽車則是迅速抓住了這一波資本熱潮。
「特斯拉其實是所有新能源車企的參照對象，由於特斯拉在華季度銷量也是過萬台，其剛剛達到的4000億美元市值説明，中國的幾個頂級造車新勢力廠商資本市場的估值空間依然存在」。
香港某國際知名投行合夥人陳晨表示，這麼巨大的想象空間，必然使得二級市場的投行對於參與中國造車新勢力廠商在美國上市募資過程非常感興趣。
「據我所知，理想汽車和小鵬汽車這兩個月赴美上市的過程中基本上都是超募的，投行經理的積極性很多人都無法想象」。
整個上市進程，也因為參與投行的大力支持下被飛快推進。
7月11日，理想汽車公開提交招股書，7月30日IPO發行，僅用了19天時間，就募資超過14億美元，而小鵬汽車從公開交表到上市的時間相同，IPO募資額則更多，達到15億美元。
「判斷一個投行對企業感不感興趣，可以看投行經理是不是能出差去見企業的創始人」，美元投資基金PAC的創始人廖明表示，如果投行經理在系統中根本審申請不出飛機票的話，證明這家準備去的企業在這個投行沒有什麼投資價值。
「現在華爾街的各大投行，只要是想去跟中國造車新勢力廠商溝通，所有的機票和酒店費用申請全部會被通過」。
在他看來，這就是造車新勢力廠商被華爾街的大佬們看好的表現。
「大家都在賭，這三家中國廠商藉助那麼龐大的市場，能再跑出一個特斯拉。」
閃電投資小鵬汽車背後
錯失抄底新能源汽車機會，張磊未必是判斷出了問題。
高翎資本是一家私募美元基金，張磊雖然是掌門人，但也得遵從背後那些投資者的意志。
在亞洲，張磊一直對標孫正義的願景基金，高翎跟願景類似，也是一種投資風險項目和穩定項目相結合的長線基金。
這種基金的性質就決定了，在基金存續期內，投資人對基金使用方向的影響非常巨大。畢竟，與投資人的意願相背離，不可能給投資人帶來安全感，更不可能完成基金超過原始額度的銷售。
2018年張磊發行高翎四期基金的時候，利用全盤收購百麗集團的過程，給所有的投資人講了一個無與倫比的故事，從而完成了超募狀態下106億美元資金的募集。
這被很多私募基金的管理者奉為經典。
「四期基金中有超過20%被張磊投給了蔚來汽車和特斯拉，結果2019年下半年這兩隻股票表現非常差」，香港某國際知名投行合夥人陳晨認為，現在遲遲不能完成募集的5期基金就是受到了4期基金在這方面投資回報較低的影響。
2019年下半年，先是新能源車補貼大幅退坡75%，接着是國六排放標準出台引發燃油車大量甩貨，而到2019年底，又迎來新冠肺炎疫情肆虐全球。
一系列衝擊讓本來就處於脆弱期的新造車企業陷入低谷。
蔚來首當其衝，股價在去年10月逼近1美元退市紅線，吉利、長城併購的消息也在公司內部流轉。
甚至李斌都在公司內部對高管作出了這樣的保證：「大不了換個老闆，你們該賣車賣車，該做服務就做好服務。」
因此，不光是為了穩定投資人的心理，也是為了降低損失，從而提升基金的平均收益率以便於新一期基金銷售的展開，張磊忍痛從蔚來汽車來和特斯拉的股東名單中撤出。
轉型大健康賽道，也跟背後的這些基金投資人對今年中國經濟活躍領域的判斷有關。
「高翎5期基金的募集在5月份就開始了，目標規模高達130億美元，而且是在香港和美國同時進行的，」PAC基金創始人廖明認為，這隻基金很可能將以併購作為主要的投資方向，「畢竟這是張磊的長處。」
投行人士分析，這次張磊閃電投資小鵬汽車，固然有想利用自己的品牌為小鵬汽車赴美IPO背書，從而獲得更高估值的想法，但未嘗不是一種自我糾錯。
雖説2018年小鵬汽車b+輪融資的時候，張磊就已經入股。但他那個時候的投資，更像是一種風險分散的行為。
錯過了就是錯過了。
奉行投資長期主義的張磊，卻不得不去面對這樣一個短期的問題，本身就是一件非常挑戰的事情。
幸好有理想和小鵬，張磊搭上了這「班車」，要不然的話，這些造車新勢力廠商就都跟他沒有什麼關係了。
張磊能不能從小鵬汽車把他投資蔚來汽車造成的損失都追回來，答案無從得知。
不管怎麼樣，依然為時未晚。
參考：
《焦點分析 | 歷經冰與火，新造車進入擴張和效率戰》 36氪 2020年8月
《投資5年後分手，高瓴清倉蔚來，為什麼張磊能投資劉強東十年？》侃見財經2020年2月
《頭號重倉股暴漲400%高瓴資本又火了！760億持倉大曝光更有這個大動作》東方財富 2020年3月
編輯/lydia
中國對高科技產品出口的新規定使TikTok交易更加複雜
https://www.nytimes.com/2020/08/29/technology/china-tiktok-export-controls.html
In an 11th-hour twist, Beijing raised a potential hurdle for a sale of TikTok, further roiling the race to buy the Chinese-owned app.
By Paul Mozur, Raymond Zhong and
As the sale of TikTok enters its final stages, Beijing is saying it wants the last word.
In a bureaucratic two-step, China on Friday updated its export control rules to cover a variety of technologies it deemed sensitive, including technology that sounded much like TikTok’s personalized recommendation engine. Then on Saturday, the country’s official Xinhua news agency published commentary by a professor who said the new rule would mean that the video app’s parent, the Chinese internet giant ByteDance, might need a license to sell its technology to an American suitor.
Beijing’s last-minute assertion of authority is an unexpected wrinkle for a deal as two groups race to buy TikTok’s U.S. operations before the Trump administration bans the app. Taken together, the rule change and the commentary in official media signaled China’s intention to dictate terms over a potential deal, though experts said it remained unclear whether the Chinese government would go as far as to sink it.
The moves from Beijing ensnare TikTok and potential American buyers including Microsoft and Oracle, wedging them in the middle of a tussle between the United States and China over the future of global technology. Beijing’s displeasure alone could scare off TikTok’s suitors, many of whom have operations in China. TikTok is the most globally successful app ever produced by a Chinese company, and the conflict over its fate could further fracture the internet and plunge the world’s two largest economies into a deeper standoff.
“At a minimum they’re flexing their muscles and saying, ‘We get a say in this and we’re not going to be bystanders,’” said Scott Kennedy, a senior adviser at the Washington-based Center for Strategic and International Studies who studies Chinese economic policy.
“It could be an effort to outright block the sale, or just raise the price, or attach conditions to it to give China leverage down the road,” he said. He added that it showed a rare bit of consensus between China and the United States that both agreed ByteDance was a national security priority.
If Beijing blocks the sale of TikTok, it would effectively be calling the Trump administration’s bluff, forcing the U.S. government to actually go through with restricting the app and potentially incurring the wrath of its legions of influencers and fans. Ordering companies like Apple and Google to take down TikTok in app stores globally could also prompt further anger against the Trump administration and even lawsuits.
ByteDance
and Oracle declined to comment on the rule changes and the Xinhua
article. Microsoft did not have immediate comment. The U.S. Department
of Commerce did not respond to requests for comment. The White House did
not immediately respond to a request for comment. But Beijing’s move
could risk empowering the more hawkish members of Mr. Trump’s team and
igniting an even more forceful response from the administration, which
has said that it could take more measures to block tech companies like
Alibaba and Baidu from doing business in the United States.
China’s changes to its export rules came just as ByteDance had signaled that it was close to reaching a resolution on the future of TikTok’s business in the United States. President Trump this month issued an executive order restricting Americans’ dealings with TikTok beginning in mid-September. He and other White House officials have said the app could be a Trojan Horse for data gathering by the Chinese Communist Party, an accusation that ByteDance has denied. That set off the deal negotiations.
Chinese officials have denounced the Trump administration’s treatment of TikTok, characterizing it as
“bullying.”
谷歌翻譯:
在第11小時的轉折中，北京提出了出售TikTok的潛在障礙，這進一步加劇了購買中國擁有的應用程序的競爭。
o 2020年8月29日
o
隨著TikTok的銷售進入最後階段，北京方面表示要硬道理。
中國通過官僚化的兩步走，於週五更新了其出口管制規則，以涵蓋它認為敏感的各種技術，包括聽起來很像TikTok的個性化推薦引擎的技術。然後在周六，該國官方的新華社發表了一位教授的評論。他說，新規定意味著該視頻應用程序的父母中國互聯網巨頭ByteDance可能需要許可證才能將其技術出售給美國的購買者。
在特朗普政府禁止該應用程序之前，兩個團體競相購買TikTok在美國的業務，北京方面最後一分鐘的權威斷言是一筆意外交易。總而言之，規則的改變和官方媒體的評論表明，中國有意就一項潛在交易規定條件，儘管專家表示，目前尚不清楚中國政府是否會竭盡全力。
北京方面的舉動使TikTok和潛在的美國買家（包括微軟和甲骨文）採取了行動，使他們陷入了中美之間就全球技術的未來的紛爭之中。僅北京方面的不滿就可能嚇倒TikTok的求婚者，其中許多人在中國有業務。TikTok是中國公司生產的全球最成功的應用程序，其命運之爭可能會進一步破壞互聯網，並使世界上兩個最大的經濟體陷入更深的僵局。
位於華盛頓的戰略與國際研究中心高級顧問斯科特·肯尼迪（Scott Kennedy）表示：“至少他們會竭盡全力說，'我們在這方面有發言權，我們不會成為旁觀者。'”研究中國經濟政策的人。
他說：“這可能是徹底阻止出售的努力，或者只是提高價格，或者附加條件以使中國在未來發揮槓桿作用。” 他補充說，中美之間很少達成共識，即雙方都同意ByteDance是國家安全的優先事項。
如果北京方面阻止了TikTok的出售，那將實際上是在稱特朗普政府的虛張聲勢，迫使美國政府實際上限制了該應用程序的使用，並可能招致其眾多影響者和粉絲的憤怒。像蘋果和谷歌這樣的公司下令在全球的應用商店中刪除TikTok可能還會引發對特朗普政府甚至訴訟的進一步憤怒。
ByteDance 和Oracle拒絕評論規則更改和新華社的文章。微軟沒有立即發表評論。美國商務部未回應置評請求。白宮沒有立即回應置評請求。但是北京的舉動可能會冒給特朗普團隊中更多鷹派成員的權力，並引發政府的更強有力的回應，政府表示可能會採取更多措施阻止阿里巴巴和百度等科技公司在美國開展業務。。
就在中國改變其出口規則之際，就如同ByteDance 暗示即將就 TikTok 在美國業務的未來達成一項決議一樣。特朗普總統本月發布了一項行政命令，限制美國人從9月中旬開始與TikTok的往來。他和其他白宮官員曾表示，該應用程序可能是中國共產黨用於收集數據的特洛伊木馬，但ByteDance否認了這一指控。這引發了交易談判。
中國官員譴責特朗普政府對TikTok的待遇，稱其為“欺凌”。
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