"黃國英" 信報 英眼狙擊 AI股熱潮重燃 聯想搭順風車

 

當輝達業績重新點燃市場對於人工智能股份的熱情，可以預期恆指將會再次跑輸大隊，因為港股和人工智能概念之間的距離，是主要市場中最遙遠的一個。以賽馬作比喻，港股是一個長期弱勢的馬房，旗下充斥大批盛年已過的成員，減分過度近期連贏兩三場反彈，但根本已經見晒底，欠缺進步的潛質。而港股每次反彈完畢，加添了負面經驗，對比人家業務原來又有成長空間，長期投資者逐漸明白賭港股是浪費心力，所以就會出現不進反退的現象。即使下次再反攻，恐怕不易突破二萬點。

整體市場不濟，仍然會有個別亮點。港股比較實在的利好理據，是以險資為首的國內資金，有興趣繼續增加港股比重。他們未必太在意長遠的增長空間，所以一堆高息藍籌應該一路反覆向好。另外亦有少數搭上人工智能故事的公司，例如上周爆升的聯想（0992），憑藉伺服器需求的預期，有望成為類似上個馬季的「晴王」，為港股護級出一分力。有用之才還有近期一直提及的中資電力股及金屬股，發電及導電的增長預期，不會因為國內晶片技術發展受到的制肘而變差。

港股配置來來去去都應該只是勝利十一人，對於長期投資者而言，根本沒有輪換的空間。所有和房地產相關的公司，與及表現較同儕失色的科網平台，都應該避之則吉，尤其是前者經歷過上星期初政策推動去到極致之後，更加沒有值博率。地產依然是死症，最大問題是人口結構不利，兼且以普通一個年青人的處境，置業是相當大的考量，根本不用急，因此什麼政策也神仙難救。原本作為保險驚港股全面大升的指數認購期權，已經再無特別作用，可以趁這一兩日港股短期超賣後的反彈止蝕撤退。

上周四晚當輝達勁升，美股反而因為利率憂慮普遍下跌。事後回看，應該是近來引伸波幅太低，一下子意外向下突破引發死亡漩渦效應，周五已經斬斷跌勢，頗大機會回復正軌慢慢再升過。值得留意是美債在周四周五期間變動不大，證明利率預期變化實在有限而已。人工智能重新成為領頭羊，另外電力、金融以及必需消費品應該延續強勢，都可以繼續作為重心。

另外中長綫的佈置，可以用認購期權博市場再炒duration，上星期相關股票死過翻生，可能是轉勢跡象。標的除了之前所講私募基金巨頭之外，亦不妨抄Druckenmiller功課，博羅素2000指數ETF。為免過度敏感，應該買至少三個月後才到期的期權，俾少少時間減息預期再發酵。Druckenmiller厲害之處，是不只眼光好，還會用認購期權放大利潤，反正剛剛放棄了恒指，就將博大霧的注碼轉去跟真正的大師。

基金持有NVDA、992及羅素2000指數衍生工具

Canalys：次季全球個人電腦出貨量按年跌15%

 https://hk.finance.yahoo.com/news/canalys-%E6%AC%A1%E5%AD%A3%E5%85%A8%E7%90%83%E5%80%8B%E4%BA%BA%E9%9B%BB%E8%85%A6%E5%87%BA%E8%B2%A8%E9%87%8F%E6%8C%89%E5%B9%B4%E8%B7%8C15-040330624.html

研究機構Canalys數據顯示，中國疫情封鎖阻礙製造業，給第二季個人電腦市場帶來重大破壞，桌上電腦和筆記本電腦的總出貨量按年下降15%，至7,020萬部，是自2020年第一季發生類似中斷以來的最低水平。

 此外，需求阻力有所增加，特別是來自消費者需求的阻力，因為全球許多最大的個人電腦市場的通脹仍未得到控制。筆記本電腦出貨量在第二季下降18.6%，為5,450萬部，連續第三個季度下降，原因是教育採購按年相比仍然低迷。桌上電腦出貨量則增長0.6%至1,560萬部，主要是經濟進一步開放帶來的商業需求強勁，有助於刺激桌上電腦更新和升級投資。

儘管全球宏觀經濟前景面臨愈來愈大的挑戰，但今年高端商業細分市場仍將是整個個人電腦市場的亮點。 聯想(00992.HK)次季個人電腦出貨量按年跌12.4%至1,751.7萬部，仍排名全球首位，市佔率升至25%；排第二位的惠普(HP.US)出貨量跌27.5%至1,348.4萬部，是五大供應商中跌幅最大的企業，與去年強勁的教育出貨量相比表現欠佳，市佔率由去年次季的22.5%降至今年次季的19.2%。

 戴爾(DELL.US)緊隨其後排名第三，出貨量跌5.3%至1,323.3萬部，市佔率提升2個百分點至18.9%。至於Acer及Asus的出貨量分別跌18.5%及5.1%，排名第四及第五位，市佔率各為7.3%及6.7%。

(jl/u)~ 阿思達克財經新聞 網址: www.aastocks.com

 

中央機關傳轉用國產電腦 兩年換5000萬部 將擴至地方及國企

 https://hk.finance.yahoo.com/news/%E4%B8%AD%E5%A4%AE%E6%A9%9F%E9%97%9C%E5%82%B3%E8%BD%89%E7%94%A8%E5%9C%8B%E7%94%A2%E9%9B%BB%E8%85%A6-%E5%85%A9%E5%B9%B4%E6%8F%9B5000%E8%90%AC%E9%83%A8-%E5%B0%87%E6%93%B4%E8%87%B3%E5%9C%B0%E6%96%B9%E5%8F%8A%E5%9C%8B%E4%BC%81-195600395.html

中美角力掀起內地國產替代潮。彭博報道，中國為應對訊息安全潛在風險，已要求中央政府機關、國有企業、政府相關企事業單位等，把目前使用的外國品牌電腦更換為國產設備。目前中央政府層面涉及更換的電腦設備數量至少達5000萬部，全部替換工作預計在兩年內完成。

中港軟硬件股逆市造好

受消息刺激，中港軟硬件股周五逆市造好，全球最大個人電腦（PC）品牌聯想集團（00992）曾漲近半成，高見8.06元，收市仍升2.1%，為升幅最大藍籌。在A股上市的電腦及配件製造商中國長城（000066.SZ）、軟件公司中國軟件（600536.SH）漲停，計算機及軟件公司浪潮信息（000977.SZ）一度飆高7%，收市仍進賬1.5%。

知情人士表示，這項替換工作將擴大至各地方政府機關、機構和企事業單位等。此舉反映北京對訊息安全的顧慮日益增加，同時也展現對國產軟硬件的信心。

保障國安 鼓勵Linux取代視窗

報道指出，近年來儘管聯想、浪潮等本地廠商在全球市場佔有率不斷擴大，但它們的產品仍依賴採用尖端技術的美國組件，例如英特爾（Intel）或AMD的處理器。政府的最新要求可能只涵蓋個人電腦品牌和軟件，不包括處理器等難以更換的組件。同時，中國將鼓勵用Linux作業系統取代微軟（Microsoft）的Windows作業系統。總部位於上海的中標軟件，據報是Linux作業系統的主要供應商之一。

中國多年來一直鼓勵政府機構使用國產訊息技術產品，經常把國外產品排除在政府採購清單之外。惠普（HP）和微軟等美國巨頭紛紛與有中國政府背景的企業成立合資公司，以爭取國企大單。外界預期，中國政府的舉動將令惠普、戴爾（Dell）等外國品牌在中國的銷售額受挫。

另外，據知情人士透露，國有媒體和網絡安全部門等機構可能會在獲得特別許可的情況下，繼續採購先進的外國設備，但這種許可制度未來也可能會收緊。中美科技戰爆發後，華為、中芯國際（00981）等相繼遭受美國制裁，內地國產替代的呼聲漸高，並且已經逐步由晶片產業延伸至訊息技術的更廣泛領域。

 

【盤房來料】恒指反彈阻力50日線

 https://www2.hkej.com/instantnews/market/article/2936585/%E3%80%90%E7%9B%A4%E6%88%BF%E4%BE%86%E6%96%99%E3%80%91%E6%81%92%E6%8C%87%E5%8F%8D%E5%BD%88%E9%98%BB%E5%8A%9B50%E6%97%A5%E7%B7%9A

雖然美股上周五偏軟，而道指期貨喺亞洲時段仍未見回升，但港股上周兩升兩個交易日，恒指反彈逾800點後，今日反彈升勢持續，半日再升逾500點，升至9月中以嚟高位。恒指高開323點，報25161點，已為半日低位，其後升幅擴大，半日最多升560點，見25398點半日高位，亦逼近50日線(25462)。恒指中午報升553點，報收25391；國指重上9000大關，半日升250點，報收9025點；恒科指升幅達3.7%，半日升227點，報收6434點。

ATM成為大市火車頭，美團(03690)被市監局罰款34億元人民幣，及要求履行社會責任，罸款較預期少，市場解讀為「罰款可解決監管問題」，消除不明朗因素，市場相信內地對於科網股嘅監管應告一段落，資金從新流入科網股。美團半日股價急升近一成，跟阿里(09988)半日升幅相約，為表現最好兩隻藍籌股。騰訊(00700)半日亦升近3%，其他科網股普遍有理想表現，升幅由半成至接近一成不等。大部份恒科指成份股都錄得不俗升幅，唯獨聯想(00992)回A計劃打退堂鼓，取消回歸科創板上市，半日股價跌近15%，報收7.52元。究竟當局對科網股嘅監管係咪就此罷手，阿Man未敢肯定，但事實上，不同科網巨科被罸款後，暫未見監管當局再向其出招，似乎錢解決到嘅問題，真係唔多係問題。

隨住能源價格高企，市場已傾向相信通脹並唔係短期及暫時性，不過就業數據反映聯儲局並無收水嘅逼切需要，但美國10年期國債孳息升穿1.6厘，反映息口走勢趨升，帶動金融股做好。大笨象(00005)半日升2.2%；恒生(00011)半日升1%，已連升第六個交易日。不過內銀股則個別發展，建行(00939)逆市下跌；招行(03968)半日升4.7%。至於保險股以內險股表現較好，友邦(01299)半日逆市跌1.2%。

暫時就只有科網股跟金融股表現較好，其他藍籌股表現平平，上周反彈嘅本地地產股回吐，而內房股喺恒大(03333)事件仍未解決下，普遍偏軟，資金選擇遠離呢個板塊。之前科網股走弱時，強勢嘅電力股、化工股等今日回軟，資金從新湧入科網股，其他好多板塊都逆市向下，反映市場並未有新資金流入，資金只係喺不同板塊輪動，繼續塘水滾塘魚。

麥狄文
(徐狄怡‧證監會持牌人)

 

聯想受惠企業持續需求 股價今年再破頂不是夢

 https://hk.finance.yahoo.com/news/%E8%81%AF%E6%83%B3%E5%8F%97%E6%83%A0%E4%BC%81%E6%A5%AD%E6%8C%81%E7%BA%8C%E9%9C%80%E6%B1%82-%E8%82%A1%E5%83%B9%E4%BB%8A%E5%B9%B4%E5%86%8D%E7%A0%B4%E9%A0%82%E4%B8%8D%E6%98%AF%E5%A4%A2-030548860.html

 

聶振邦

 

內地於7月中公佈第二季經濟增長7.9%，遜於市場預期的8.0%，亦較第一季的18.3%顯著為低。面對內地經濟增速放緩，不少企業於期間發展備受考驗，

不過，正由於這樣，部分企業採取增加於科技發展方面的投資以作突破，或為長遠節省生產運營開支而做部署。現時電腦及資訊科技 (IT) 等設備及技術服務需求持續增長，相信全球PC領導企業聯想集團 (SEHK:992) 將繼續為市場帶來驚喜。

聯想在8月發佈2021/22財政年度第一財季業績，其截至6月底的三個月收入約169.29億元 (美元‧同下)，較去年同期約133.48億元增長約27%，除了是連續四個財年首季收入錄得增長 (介乎約5%至27%)，亦為期內最高，較2018/19財年第二高約19%，多近8個百分點，主要受惠於疫情下之「宅經濟」帶動，聯想個人電腦銷量及軟件相關支持服務需求大幅增長。

 

第一財季純利增長近一倍二

雖見個人消費者需求稍稍放緩，但企業需求目前急劇上升，令整體電腦設備需求始終保持持續增長，有別於其他不少行業之業務增長已見明顯放緩，證明聯想在資本市場的投資價值依然很大。

至於市場關注的毛利表現，集團第一財季增長逾38%，較收入增長還要理想，毛利率亦由上個財年首季的15.29%至今年同期的16.68%，增加1.39個百分點。而經營利潤率和邊際利潤率亦分別提升1.35和1.16個百分點。值得留意經營溢利和股東應佔溢利錄得大幅增長，分別超過70%和接近1.19倍。其中股東應佔溢利約4.66億元，較上兩個財年 (2019/20及2020/21)同期合共約3.75億元還要高逾兩成四。

新IT風潮商機蓄勢待發

集團盈利增長凌厲，當然令市場鼓舞，但管理層未見就此滿足而停步，於業績公告表示，全球性的數字化和以服務為主導的轉型趨勢使集團的全系列產品受益，包括其新成立的方案服務業務集團的業務。

隨著人們日常工作、學習和娛樂的動態變化，「新IT」的出現有望推動雲需求和服務機會的長期增長。IT消費的復蘇繼續加強商業需求，並支撐集團產品實現更高的平均售價 (Average Sale Price, ASP)。與前一時期相比，未來五年個人電腦的潛在市場規模將有一個結構性增長。

三年研發投入翻番鴻圖

而於9月8日舉行的2021聯想創新科技大會更令集團在市場掀起新關注，主題為「新IT 新引擎」，集團集中展示了在「端-邊-雲-網-智」新IT全要素領域的創新實踐，並發佈全新服務品牌──聯想TruScale，其可訂閱、一站全包的服務模式助力萬億新IT服務市場。

集團主席、首席執行官兼執行董事楊元慶更在大會上為參與者宣佈令人振奮消息，將持續加大研發投入，集團計畫在未來三年內將研發投入翻番。筆者參閱2020/21年報，集團於上個財年的研發費用已高達14.54億美元，折合超過113億港元。

繼續做好做大決心

翻番意味著將增至折合近227億港元，要知道截至2021年9月30日收市，在港上市的資訊科技器材企業，除了聯想，便沒有市值達200億港元的股份。另可留意於上個財年集團股東應佔溢利約13.13億美元，倘若研發費用高達29億美元，就是用上2.20倍的溢利，可見集團以行動來證明看好行業未來三年前景，以及繼續保持個人電腦市場一哥地位，並進一步在業務發展上抛離同業的決心。而集團前景亦被市場看好，8月初以來至少有四間外資大行對聯想發表研究報告。

新近的見於本周一 (10月4日) 野村的研報，表示9月30日聯想宣佈以中國存託憑證 (CDR) 方式申請在上海科創板上市的消息，參考中芯國際 (SEHK:981)、上海復旦 (SEHK:1385) 和中國中車的回A經驗，估計聯想在科創板上市前H股股價很大可能走高。

另可留意股價今年高位見於11.6元，所以若配合大市表現回暖，聯想股價可望企穩在11元以上收市的話，屆時股價再創新高值憧憬。

9個百分點。而經營利潤率和邊際利潤率亦分別提升1.35和1.16個百分點。值得留意經營溢利和股東應佔溢利錄得大幅增長，分別超過70%和接近1.19倍。其中股東應佔溢利約4.66億元，較上兩個財年 (2019/20及2020/21)同期合共約3.75億元還要高逾兩成四。

新IT風潮商機蓄勢待發

集團盈利增長凌厲，當然令市場鼓舞，但管理層未見就此滿足而停步，於業績公告表示，全球性的數字化和以服務為主導的轉型趨勢使集團的全系列產品受益，包括其新成立的方案服務業務集團的業務。

隨著人們日常工作、學習和娛樂的動態變化，「新IT」的出現有望推動雲需求和服務機會的長期增長。IT消費的復蘇繼續加強商業需求，並支撐集團產品實現更高的平均售價 (Average Sale Price, ASP)。與前一時期相比，未來五年個人電腦的潛在市場規模將有一個結構性增長。

三年研發投入翻番鴻圖

而於9月8日舉行的2021聯想創新科技大會更令集團在市場掀起新關注，主題為「新IT 新引擎」，集團集中展示了在「端-邊-雲-網-智」新IT全要素領域的創新實踐，並發佈全新服務品牌──聯想TruScale，其可訂閱、一站全包的服務模式助力萬億新IT服務市場。

集團主席、首席執行官兼執行董事楊元慶更在大會上為參與者宣佈令人振奮消息，將持續加大研發投入，集團計畫在未來三年內將研發投入翻番。筆者參閱2020/21年報，集團於上個財年的研發費用已高達14.54億美元，折合超過113億港元。

繼續做好做大決心

翻番意味著將增至折合近227億港元，要知道截至2021年9月30日收市，在港上市的資訊科技器材企業，除了聯想，便沒有市值達200億港元的股份。另可留意於上個財年集團股東應佔溢利約13.13億美元，倘若研發費用高達29億美元，就是用上2.20倍的溢利，可見集團以行動來證明看好行業未來三年前景，以及繼續保持個人電腦市場一哥地位，並進一步在業務發展上抛離同業的決心。而集團前景亦被市場看好，8月初以來至少有四間外資大行對聯想發表研究報告。

新近的見於本周一 (10月4日) 野村的研報，表示9月30日聯想宣佈以中國存託憑證 (CDR) 方式申請在上海科創板上市的消息，參考中芯國際 (SEHK:981)、上海復旦 (SEHK:1385) 和中國中車的回A經驗，估計聯想在科創板上市前H股股價很大可能走高。

另可留意股價今年高位見於11.6元，所以若配合大市表現回暖，聯想股價可望企穩在11元以上收市的話，屆時股價再創新高值憧憬。

 

《外資精點》野村料聯想回Ａ將刺激股價走高，維持目標價１０元

 http://www.etnet.com.hk/www/tc/news/categorized_news_detail.php?newsid=ETN311004020&page=1&category=latest 

《經濟通通訊社４日專訊》聯想集團（００９９２）建議發行中國存託憑證（ＣＤＲ）及在
上海科創板上市，有關申請在上周四（９月３０日）已獲上交所受理。野村發表研究報告指，聯想將很快舉行投資者路演以及持續推進科創板ＩＰＯ事宜，若果一切順利，預料最快在未來１－２個月內掛牌。而參考中芯國際（００９８１）（滬：６８８９８１）、上海復旦
（０１３８５）（滬：６８８３８５）和中國中車（０１７６６）（滬：６０１７６６）的回Ａ經驗，估計聯想在科創板上市前Ｈ股股價很大可能走高。該行重申聯想集團的「買入」評級，維持目標價１０港元。

　　報告提到，聯想計劃公開發行不超過１３﹒３８億股ＣＤＲ，擬募集資金１００億元人民幣，用於新產品及項目發展、行業策略投資，和強化營運現金流。每份ＣＤＲ的初始報價約為
７﹒５元人民幣（折合約９港元），較９月３０日的８﹒３７港元的收市價為高，因此認為聯想回Ａ在不久的將來屬正面催化。

　　報告又指，自中芯國際、上海復旦和中國中車宣布回Ａ獲監管受理後，其Ｈ股股價最高曾分別飆升１３０％、１３９％和８９％，並在正式回Ａ掛牌前見頂。因此該行認為，投資者可參考上述三股的走勢，以判斷聯想未來的股價表現。（ａｃ）
　　 

【盤房來料】港股仍要尋底 撈貨未係時候

 https://www2.hkej.com/instantnews/market/article/2798358/%E3%80%90%E7%9B%A4%E6%88%BF%E4%BE%86%E6%96%99%E3%80%91%E6%B8%AF%E8%82%A1%E4%BB%8D%E8%A6%81%E5%B0%8B%E5%BA%95+%E6%92%88%E8%B2%A8%E6%9C%AA%E4%BF%82%E6%99%82%E5%80%99

美國公布4月消費物價指數(CPI)急升，引發通脹憂慮，美國10年期長債孳息又再抽高逼近1.7厘，科技股又再面臨重重沽壓，納指重挫2.7%，道指跌近2%，標指亦跌逾2%。港股本來已反彈乏力，噚日恒指彈完200點，今早沽壓再現，回復跌勢，恒指跌突噚日反彈升幅，再失守二萬八關。

恒指低開311點，再失二萬八，一度跌398點，見27832點半日低位，創3月25日以來新低，之後跌幅曾收窄至170點，見28060點半日高，可惜二萬八關始終守不住。恒指中午報27970點，跌260點；國企指數報10434點，跌122點；恒科指挫170點，報7690點。

藍籌股以創科(00669)跌幅最大，半日跌6.8%，友邦(01299)跌0.9%，吉利(00175)跌2.9%，繼續向下尋底。蒙牛(02319)終於等到第二大股東，法國達能悉數配售3.9億股，以每股39.8元上板，為指引價格上限，股價平開後逆市做好，半日升近4%。全世界都等緊呢一次配股，阿Man 講過配股不死，必有後福，蒙牛如今配股完成，已無後顧之憂，反而值得留意。

科技股繼續插水，美債息抽升一向都不利呢個板塊，重磅嘅ATMX，跌幅低於2%，已相對其他恒科指成份股叫跌得少。至於之前一向硬淨嘅聯想(00992)半日跌近8%，連最強勢嘅最後一根稻草都插水，有機會係相關股份跌勢已接近尾升。

國家主席習近平昨考察中藥產業，提到要進一步發展中醫藥產業，相關股份逆市走高。中國中藥(00570)升3%；新華製藥(00719)升3.2%；康臣(01681)升2.4%；白雲山(00874)升3.5%；同仁堂科技(01666)升1.3%；神威藥業(02877)升5.4%。其他藥股個別發展，阿Man愛股之一嘅藥明生物(02269)雖然半日跌逾1%，但股價仍穩守百元大關，生化藥股都算唔錯。

早兩日講咗資源股不宜高追，話口未完呢兩日呢批股份沽壓沉重，內地鐵礦石期貨一度挫5.6%，鋼鐵股普遍下跌超過2%，個別三四線鋼鐵股跌幅更達一成或以上。其他資源股同受拖累，暫時都係不宜撈貨，待整個板塊喘穩，再考慮入場。

美股剛開始調整，道指下一個重要支持位喺32000大關，美股呢期有機會反覆下試支持，港股當然無好日子過，暫時港股仍未成功尋底，恒指大有機會進一步下試27000-27500水平，即使早前已減倉作好撈貨準備，呢一刻似乎未係時候，都係畀啲耐性再觀察，買貨幾時都唔急，只有跳車走佬止蝕先要果斷執行。

麥狄文
(徐狄怡‧證監會持牌人)

 

 

對資本市場嗅覺靈敏的聯想，要回A股了

 https://news.futunn.com/hk/main?lang=zh-hk&seo_redirect=1

來源：品玩

1月12日晚間，聯想集團發佈公告稱，公司已向香港聯合交易所有限公司提交公告，宣佈董事會已批准可能發行中國存託憑證（CDR）、並向上海證券交易所科創板申請CDR上市及買賣的初步建議。

公告稱，根據該建議，聯想集團擬發行新普通股, 佔公司經擴大後的已發行普通股股份總數不多於10%。募得資金將用於技術、產品及解決方案的研發，相關產業戰略投資，及補充公司營運資金。

據此前經濟參考報整理，2018年國務院批准證監會《關於開展創新企業境內發行股票或存託憑證試點的若干意見》，開始進行CDR試點。

2020年4月證監會發布《關於創新試點紅籌企業在境內上市相關安排的公告》，進一步降低上市門檻。2020年10月上市的九號公司是科創板首例CDR。

CDR為海外上市的企業迴歸A股市場提供更多更便捷渠道。

聯想集團董事長兼CEO楊元慶也在聲明中稱，「回A股上市計劃將有助於增強公司戰略與國內蓬勃發展的資本市場的緊密連接，提升內地投資人投資聯想的便利性，從而進一步釋放聯想的價值，讓我們能夠以更大力度投資於科技創新、服務轉型和智能化變革，更好推動各行各業的數字化、智能化轉型升級，」

的確，最近市場也在逐步釋放聯想集團相關利好。IDC的數據顯示，2020年全球個人電腦市場出貨量同比增長13.1%，前三大廠商中，聯想集團出貨量同比增速高達29%，排名保持全球第一。

聯想集團港股從2020年3月開始也重拾上升通道，從當初的3.7港元一路漲至如今的8.05港元附近。

過去兩年，聯想提出智能化變革戰略，開始重點佈局企業數字化市場。在to C產品端提供PC、平板電腦、手機和顯示器等產品，2020年疫情的原因，「宅經濟」也刺激了「新常態」下人們對於居家辦公、學習和娛樂等方面的消費需求。而to B方面，聯想開始內部整合成立5G雲網融合事業部、數據智能事業部、商用物聯網事業部等部門，結合原有在智能物聯網終端、雲計算、邊緣計算等領域的技術，為行業、企業智能化轉型提供綜合解決方案，瞄準了製造、能源、交通和教育等處在產業轉型焦慮中的客户。

出貨量同比新高、港股市值強勢迴歸，加上一些機構調高預期......卡在這樣一個時間點宣佈迴歸科創板，再次看出聯想集團對資本市場機會的靈敏嗅覺。

科創板提供了非常強的再融資能力。相比港股市場，科創板的估值溢價率相對更高，過去的一些案例也證明，科創板和港股往往會形成一定的估值差。去年中芯國際登陸科創板不光創下了最快IPO紀錄，開盤首日甚至一度暴漲246%，驗證了科創板對於優秀標的的溢出效應。

而此次聯想集團「迴歸」科創板，對應的幾個數據值得注意。

查詢聯想集團發佈的截至2020年9月30日的最新一季財報，其現金流量表顯示，聯想集團經營活動現金淨流量雖環比大幅提升至10.88億美元，但籌資活動現金淨流量為-4.79億美元，而投資活動現金淨流量為-4.99億美元。

這意味着聯想集團的經營現金流雖然保持良好，但也需要尋求更多籌資通道進行投資和擴張。

2020年4月的聯想KickOff活動上，楊元慶就曾發表「勒緊褲腰帶」的理論——聯想要加快收款，審慎投資，以保證充足的現金流動性。

在聯想內部，要加強內部管控，降本增效。例如，為差旅、招聘按下了暫停鍵；對於諮詢和第三方服務的項目，聯想會停止新的、重新審視舊的；取消了年度的調薪、推遲晉升的漲薪，「用緊日子來實現久日子」。

另外，聯想集團最新一季的財報也顯示出了PC業務仍為集團最重要的營收發動機。雖然聯想集團不想成為一個完全to C的消費硬件公司，但to B領域的數據中心業務目前只佔集團總營收的11%，而個人電腦和智能設備業務佔據集團總營收的79%。

這意味着，聯想集團雖然在積極驅動轉型，但to C業務的鋒芒仍然掩蓋着to B——在聯想的屬性裏，「PC公司」目前還是大於「智能化轉型的引領者」。

這多少也與「科創」這個概念有些落差。

如何更符合這個概念上的定義，真正的從最早的「貿工技」走向「技工貿」，在鑽研如何利用資本市場機會、更多通過戰略投資和財務投資分享科技創新紅利的同時，也能加強自主的科研投入，讓硬核的技術創新成為聯想的一個「標籤」，讓A股的投資者真正的從技術品牌方面認可它——這都是聯想集團在拿到更高估值溢價的同時，需要去解決的問題。

 

 

 

聯控(03396.HK)旗下聯泓新科於深交所中小板掛牌

 http://www.aastocks.com/tc/stocks/analysis/stock-aafn-con/03396/NOW.1061977/hk-stock-news

 聯想控股(03396.HK)  +1.080 (+8.464%)    沽空 $4.44百萬; 比率 5.589%   旗下聯泓新科(003022.SZ)  +0.03 (+0.144%)   在深交所中小板掛牌交易。聯泓新科是次公開發行逾1.47億股，每股發行價11.46元人民幣(下同)，掛牌首日股價最高升44%至16.5元，市值169.5億元。上市後，聯想控股持有附屬聯泓新科股權比例為51.77%。

數據 更新於 2021/01/18 12:41 聯想控股 累積表現 年初至今   +35.95% 1個月   +28.39%

數據 更新於 2021/01/18 12:35 綜合企業類 同業平均累積表現 年初至今   +3.7% 1個月   +3.41%

聯泓新科為從事先進高分子材料及特種精細材料的研發、生產與銷售的高新技術企業。根據招股書顯示，2017年、2018年、2019年及2020年首九個月，聯泓新科淨利潤分別為5,519.72萬元、2.29億元、5.32億元和4.23億元。(ek/k)(報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2021-01-18 12:25。)

中國平板電腦市場Q3出貨量增速創6年新高，“缺貨”成為常態

 https://news.futunn.com/market/139418?src=3

 牛牛敲黑板：

• 2020年第三季度中國平板電腦市場出貨量同比增長21.7%，創下了自2014年以來單季最高同比增幅；

• 中國平板電腦市場「缺貨」，預計至少會持續到2020年結束；

• 華為平板出貨量再次第一，市場份額為37.7%；

• 蘋果iPad在中國市場份額為37.5%，與華為差距縮小；
  

• 聯想在中國同比增幅最大，政府在人口普查項目中採購聯想平板的數量高於預期；

• TCL第三季度平板電腦出貨量同比增長290.1%，在前十大廠商中增幅最大。

11月18日，IDC最新發布的平板電腦季度跟蹤報告顯示，2020年第三季度中國平板電腦市場出貨量約690萬台，同比增長21.7%，創下了自2014年以來單季最高同比增幅，主要因「新冠疫情」帶來的需求增長以及人口普查項目的大單採購。

IDC報告指出，雖然今年第三季度同比增幅再創新高，但是「缺貨」再次成為中國平板電腦市場的關鍵字。IDC認為，目前中國平板電腦市場的缺貨狀態至少會持續到2020年結束。

後續隨着商用市場大單採購的結束，疫情推動的在線教育和休閒娛樂需求趨於穩定以及新一年行業規劃的調整，預計產業鏈供應問題將會從2021年第一季度後半段逐步得到緩解，下半年恢復正常。

從中國平板電腦市場主要廠商來看，三季度華為平板出貨量約為260萬台，同比增長22.9%，市場份額佔比37.7%，出貨量再次位居第一。

蘋果三季度蘋果iPad出貨量約為259萬台，同比增長35.0%，佔據37.5%的市場份額。供應鏈缺貨問題同樣使得蘋果的出貨量未能達到預期。隨着下個季度iPad 2020的出貨量進一步提升，新款iPad Air也會開始出貨，蘋果將會繼續保持大幅增長。

聯想平板三季度出貨量約為32萬台，同比增長42.1%，出貨量市場份額佔比4.6%。由於政府在人口普查項目中採購聯想平板的數量高於預期，聯想在頭部廠商中同比增幅最大。微軟則延續增長趨勢。

值得注意的是，雖然主要聚焦於海外市場，但TCL在2020年第三季度全球平板電腦市場也實現了高達290.1%的同比增幅，在前十大廠商中增幅最大。

IDC報告認為，2020年新冠疫情引起的平板電腦的熱銷並不會是曇花一現，由這個契機而引發的在線學習和日常娛樂使用率的提升，將幫助平板電腦在未來幾年獲得比以前更多的市場需求。

編輯/lydia

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今日大行評級 | 花旗、大摩預計騰訊表現超預期，德銀看高蔚來至34美元

 https://news.futunn.com/market/138069?src=3

牛牛君敲黑板：

預測騰訊第三季度業績超預期，花旗、大摩維持其正面評級；

小米今日股價飆升，中銀國際稱其可受惠手機市場份額提高及物聯網產品銷售加快；

聯想集團中期業績超預期獲多家大行唱好，瑞信恐高基數限制其明年PC增長，持中性態度；

德銀預計蔚來訂單量將“保持強勁”，上調目標價至34美元，評級“買入”。

 

【5G時代】「5G消息」擬年內商用 可成首款5G「殺手級」應用？

中港5G相繼商用，隨著更多人升級至5G手機，5G應用日益受到關注。內地三大電訊商早前發佈「5G消息」，市場已有聲音指其將成為5G首款「殺手級」應用（Killer App）。內地媒體引述電運營商指，5G消息預計年內可商用，且中移動 （00941） 將早於中電信 （00728） 、聯通 （00762） 提供商用服務。

所謂5G消息，是傳統短信業務的全面升級，除文字外，將支持圖片、音頻、視頻、地址位置、聯繫人等形式，甚至可完成支付。用戶無需下載，即可在「5G消息」使用繳費充值、票務訂購、酒店預訂、物流查詢、餐飲訂座、外賣下單等各類服務。

值得注意是，GSMA（全球移動通信系統協會）計劃將「5G消息」納入5G手機必選功能，華為、中興 （00763） 、小米 （01810） 、OPPO、vivo、聯想 （00992） 、Samsung等手機廠商均表態參與。據報，蘋果也正與GSMA進行談判。

若暫且不計算蘋果設備，根據谷歌去年公佈數據，全球Android月活躍設備數約25億，由於「5G消息」在手機出廠已預置，意味該批用戶將自動成為「5G消息」用戶，再加上「5G消息」背後的商家、廣告主等，料將成為龐大生態。

富瑞料可奪微信等OTT平台市佔

券商富瑞認為，「5G消息」或可助營運商從微信、Whatspp、Facebook Messager等奪回部分市佔。富瑞認為，5G時代更大帶寬、數據高速傳輸下，用戶更輕易傳輸圖像影響，且相較OTT平台，用戶無需下載應用程式、僅提供電話號碼即可互動。

富瑞同時預期微信今年的收入可達2470億人民幣，為三大營運商去年總收入約2成，反映即時通訊軟件的營收能力。富瑞表示，「我們並不是說微信將會消亡，但絕對需要緊密關注發展。」

https://inews.hket.com/article/2621431/%E3%80%905G%E6%99%82%E4%BB%A3%E3%80%91%E3%80%8C5G%E6%B6%88%E6%81%AF%E3%80%8D%E6%93%AC%E5%B9%B4%E5%85%A7%E5%95%86%E7%94%A8%20%E5%8F%AF%E6%88%90%E9%A6%96%E6%AC%BE5G%E3%80%8C%E6%AE%BA%E6%89%8B%E7%B4%9A%E3%80%8D%E6%87%89%E7%94%A8%EF%BC%9F?mtc=20038