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昨天，圍繞AMC這隻股票發生的戲碼，比這家影院正在上映的好萊塢大片還好看。
昨夜，AMC院線一度暴漲126%，數次初次熔斷，截至收盤漲幅仍高達95.5%；3B家居大漲超62%，高斯電子大漲超68%，黑莓漲超31%，Express漲38%，遊戲驛站漲幅亦超過13%。
WSB概念股的再次振作，意味著年初那場驚世駭俗的散戶逼空大戰偃旗息鼓後，時隔數月，美國散戶們捲土重來。
只不過這一次，舞台最中央的主角從遊戲驛站換成了AMC。昨日大漲後，AMC的市值已突破300億美元，超過遊戲驛站。當天以近400億美元的交易量排名美股第一，足足是第二名特斯拉的三倍。
大洋彼岸的我們一覺醒來，只看到令人目瞪口呆的漲幅。但在我們看不到的地方，散戶搖旗吶喊，空頭手忙腳亂，還有多頭渾水摸魚快進快出。
這場驚心動魄的多方混戰，絲毫不亞於年初那場世紀變革。
1 風乍起，吹皺一池春水
關於這場大戰的開端，有人說，是因為一桶爆米花。
週三，AMC首席執行官亞當·阿隆在生命中表示，“借助AMC Investor Connect，可以與數以百萬計的散戶股東繼續保持良好關係。畢竟，這些人才是AMC的擁有者，而我為他們工作。”
因此，AMC在其官網為散戶投資者定制了名為“AMC Investor Connect”的計劃。訂閱股東將獲得包括一盒免費爆米花、打折品和展映邀請等獨家優惠，並可以與阿隆進行直接交流。
但WSB論壇上的老哥們大多都是“人為財死”的亡命之徒，對這些人來說，一桶爆米花遠遠不值得他們為之賣命，能觸動他們的只有實實在在的Dollar。
也有人說，是因為萬達的離場，重獲“自由”的AMC才能“make the American film great again”。
5月23日早間，萬達集團發布消息，公司已全部退出AMC董事會。一紙通告給長達9年的跨國聯姻畫上了一個句號，並且累計回籠了14.76億美元資金，相較最初7億元的投入也賺了一倍有餘。
但截至週三收盤，AMC市值飆升至313億美元。以此估算，萬達至少少賺了25億美元，約合159億人民幣。
萬達雖然少賺，但不能說虧，AMC的大漲也跟萬達清倉無關。事實上，萬達離場之後的一周內，AMC累計暴漲357%。但年初至今，AMC累計漲幅已經超過3000%。
因此AMC漲不漲，跟萬達關係不大。
本次大漲真正的導火索，是AMC兩天前發布的一則融資公告。
當地時間6月1日盤前，AMC宣布向Mudrick Capital Management發行850萬股A類普通股，將融資2.305億美元，增發價格為27.12美元/股，較上週五的收盤價高出3.8%。公告顯示，這筆融資將用於收購影院資產、租賃以及投資，並探索去槓桿化的機會。
消息傳來，股民振奮。當日開盤後再次大舉買入AMC院線，股價一路高歌猛進，盤中一度大漲超28%，最終收盤漲幅仍高達22.66%，美股盤後，AMC院線繼續拉升，大漲超18%。
參與此次融資的Mudrick Capital可不是泛泛之輩，這家機構是AMC院線的重要股東，在去年12月底和今年1月初對AMC進行了大手筆投資，幫助後者避免了被破產清算。
在年初的第一波散戶狂潮中，不但連續飆升的股價給Mudrick帶來了豐厚回報；並且它本身也通過做多AMC院線的債務和股票期權，並參與遊戲驛站的交易，獲利超2億美元。
這家會賺錢的機構，這次又狠狠秀了一把操作。
6月1日剛剛參與了AMC的融資，當天盤中，Mudrick便拋售了其持有的所有AMC院線股份。按AMC週二最高價33.53美元計算，Mudrick一天以內最高可獲利超過3.2億人民幣。
Mudrick的突然倒戈並沒有熄滅散戶們大舉買入AMC的熱情，AMC漲勢隨之又來了一個小高潮。大股東都撤了散戶們還不撤，是誰給了他們這麼大的信心？
2 誰嬴誰輸，誰是下一個？
WSB論壇最火的話題從遊戲驛站到狗狗幣，最近又變成了AMC。這是個以“YOLO”為口號，以“梭哈”為行動準則的“專業炒股論壇”，一場硬仗打下來，又有用戶得意洋洋曬出了自己的戰績。
這場大戰，AMC肯定是躺贏。隨著股價水漲船高，CEO阿隆持股價值從年初的約800萬美元漲至超過2.2億美元；套現離場的大股東Mudrick一天狂賺3.2億人民幣；最早買入的散戶們當然也賺得盆滿缽滿。
那麼是誰虧了？
當然還是空頭們。數據顯示，5月24日以來，做空AMC的機構累計損失超過18億美元，今年以來的虧損額更是超過25億美元。
今年前5個月，做空遊戲驛站、AMC院線兩家公司股票的華爾街空頭累計虧損達到了92.5億美元，折合人民幣接近600億元。
做空本就是愿賭服輸的事，S3 Partners的最新數據顯示，AMC院線有超過20%的流通股，即約9500萬股被做空。
隨著股價上漲，這些做空AMC的對沖基金將不斷虧損，直到沒有足夠的保證金，只能被迫清盤，從市場上買回股票。這就是所謂的逼空。
數據來源：wind
空頭清盤、被迫變多頭，也就是散戶大獲全勝之時。這時賣出股票，散戶可以將利益最大化。昨天AMC一路跳漲，最高到72.6美元，幾乎超過期權最高行權價73美元。
所以說，這場戰鬥還沒到結束的時候。
如果今晚散戶再次把AMC股價拉到73美元之上，那就又有空頭要遭殃了。理論上，那時這些做市商已經沒有了任何對沖手段，如果股票漲幅夠大，足以讓一批中型做市商破產。
問題來了，年初那波以遊戲驛站為首的逼空大戰，已經讓不少空頭們吃足了苦頭，為什麼他們還敢干。就像WSB論壇中所言：人們罵我們是智障，因為我們一次又一次買這些股票，但為什麼那些空頭要一次又一次做空它們？
華爾街的大佬們不看好這隻股票的原因，在於AMC公司連年陷入虧損。2017年至2020年，AMC分別虧損4.87億美元、1.1億美元、1.5億美元和45.9億美元，今年一季度繼續虧損5.67億美元。
重資產模式下，連年的虧損使其債台高築。目前，AMC總負債規模達127.8億美元，其中流動負債15.9億美元，而其賬面現金及現金等價物僅有8.1億美元，資產負債率高達121.8%。
同時，疫情之下，AMC院線還面臨包括院線窗口期縮短、上映電影數量減少、影院關閉，和流媒體平台進攻等不利因素。
因此Mudrick稱，AMC院線股價被明顯高估，它不是一隻可以長期投資的股票；來自MKM Partners的分析師Eric Handler則對AMC給出了只有每股1美元的目標價。
按常理來說，分析師們不看好這隻股票再正常不過。不過，問題在於AMC總共有320萬個人投資者股東，散戶持股比例達到總股本的80%。
這意味著，無論基本面如何，只要股票還沒退市，哪怕再多華爾街機構唱空，如果散戶們團結一致，這隻股票就能永遠漲下去。
彭博分析師Geetha Ranganathan表示，“個人投資者希望通過擠壓做空者和對沖基金來改造華爾街”。
散戶們對於戰勝華爾街大佬們的遊戲樂此不疲，這就是AMC坐上火箭升空的原因。
3 結語
圍繞著AMC的多空博弈還沒結束，今晚其股價能否拉上73美元關口將成為重要節點。
與此同時，逼空大戰時，對沖基金不得不拋售一些其它股票來換取流動性，這將使整個美股再次掀起血雨腥風。
這一切歸根結底，還要追究到2020年疫情時，美聯儲貨幣超發程度創下歷史之最，極低的借貸成本和溢出的流動性推高了各種資產的價格所致。
WSB概念捲土重來，彰顯了散戶們的力量依舊恐怖。去年AMC一度面臨破產危機，但其一次次度過風險，資金鍊始終未曾斷裂。最新一筆融資後，AMC的債務危機暫時緩解。疫苗漸漸普及，疫情最嚴峻的時刻也快要過去。
AMC的前景看起來一片光明，再加上散戶們昂揚的熱情，這一次，空頭們恐怕依然不會有好果子吃。
