植田和男暗示日本央行將按兵不動日本投資者大舉押注外匯

 https://finance.sina.com.cn/stock/hkstock/ggscyd/2023-04-24/doc-imyrmxxt4842968.shtml?finpagefr=p_108

在日本新任央行行長抑制了他將開始政策正常化的猜測後，日本投資者正在搶購外幣、本地股票和美國國債。

　　花旗環球金融日本公司金融機構銷售和解決方案主管Keita Matsumoto表示，花旗集團的客戶正在購買美元和澳元，以從它們相對於日元的利率溢價中獲利。他表示，這些交易活動表明，客戶已將對日本央行超寬鬆政策的押注推遲至明年下半年。

Matsumoto表示，在投資日本政府債券之前，“絕大多數客戶決定觀望”。“我們現在看到，投資者對外匯、日本股票或美國國債市場的興趣越來越大。最有意思的可能是外匯市場。”

　　客戶策略的變化表明，日本央行新任行長植田和男的溫和基調已滲透到市場。這位植田和男上週表示，延續其前任的政策是“合適的”，暗示日本央行將在一段時間內保持其作為最後一家負利率主要央行的地位。

　　Matsumoto表示，雖然投資者對日本國債的興趣目前可能已經降溫，但花旗集團自去年以來一直在為較長期的回升做準備。

　　這些舉措取得了成效，日本央行的市場份額不斷擴大，基金經理們在同一時期開始從海外債券轉向日本國債。

　　Matsumoto 的日元利率銷售團隊（銷售日本國債和相關衍生品）一直在增加員工，因為他堅信政策變化最終會到來。Matsumoto表示，“在5 年、10 年的時間範圍內，日本央行必須實現正常化。”

　　他表示，該團隊有可能為其日本國債銷售團隊招聘一些初級員工。花旗集團一直在努力加強其在東京的日元交易業務，去年從其外國債券部門調來了一些員工。

　　他表示，花旗也在充實其資產負債表，以支持這項業務的擴張。

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【香港樓價破頂】美息預期反轉再反轉 負利率勢重臨

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疫情下全球金融市場瞬息萬變，香港樓市命運同息口走勢掛勾，美國國債孳息曲線突轉平坦，預示美國要加息都唔易，負利率勢重臨，香港樓市有運行？

 
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美國聯儲局早前公布調高通脹及經濟預測，並暗示提早加息，利率點陣圖顯示美國2023年加息兩次。

不過，近日美國聯儲局主席鮑威爾於國會作證時，口風明顯「轉鴿」，表明聯儲局不會先發制人地加息。而美國非常不可能重演70年代那樣惡性通脹。隨著影響通脹因素逐漸消退，按時間推移，通脹將降溫。

聯儲局管理市場預期

聯儲局最新言論大大降低市場對通脹憂慮，亦緩和美國提早至明年加息的可能，美股率先受惠而造好。而美國10年期國庫債券息率應聲回落，跌穿1.5%，曾見1.45%，而30年期美國國債息率曾跌穿2%，反映整條美國國債孳息曲線走勢趨向平坦，即短息高咗，長息低咗。

美債孳息曲線突然變平，有什麼啟示？簡言之，就是市場料通脹降溫，其次是美國加息壓力大減，更重要反映美國經濟仍有隱憂。

全球疫情及美國經濟重啟左右了當地經濟數據，美國儲備局理應需要更多時間觀察經濟表現，才決定「收水」幅度及加息步伐。換言之，該局不會貿然加息，以免影響經濟復甦。

香港次季住宅註冊金額望破紀錄

美國不敢加息，對本港樓市釋出利好信號，而本港通脹亦見攀升勢頭，由2月0.5%升至5月1%，由於本地銀行存款利率差不多等於零，而香港消費物價指數已升至1%，負利率差不多1厘。

未來3年本港利率有望持續低企，而負利率環境下投資者要追逐附息及增值資產，對本地樓價帶來支持。而家香港樓市交投有幾旺？

根據美聯物業數據，在不包括一手公營房屋，截至6月22日一手私樓及二手住宅註冊金額已達2,033億元，屬有紀錄以來的第二次突破2,000億元水平。而目前金額較97年第二季約2,062億元的季度紀錄高位僅不足30億元。按現時走勢估計，相信今年第二季一手私樓及二手住宅註冊金額將可打破97年次季紀錄，並創季度紀錄新高。

如果香港繼續保持低利率，而通脹又不停上升，香港樓價應該仲有得癲。

經濟 湯文亮：負利率即是賴債 沒有人在美國存錢，買美國的債券

負利率即是賴債 — 湯文亮        

2019/9/19

 

利率與資產價格掛鈎

在了解負利率之前，首先要了解什麼是利率，我認為好似機器的偈油，無當然唔得，太多又不可以。利息就好似機器要加偈油一樣，要因應時間調整，但無論如何，都不能夠沒有利率，更加不能夠負利率，就好似機器不能不加偈油。利率其實是與資產價格掛鈎，當利率太低，買家要求的回報亦會降低，資產價格就會飈升，如果利率是零，資產價格就會變得無限大，如果真的是出現負利率，資產價格就好似進入黑洞，去到另外一個大家都不太了解的世界，不過大家亦不用擔心，負利率最多只會令到本金接近零，不會出現負本金。所以，負利率的事，可以用做科學實驗的心態來看待，結果實際是行不通。

如果要我解釋負利率，我唯有話那些提出負利率的人準備賴債，所以當特朗普話美國可以進入負利率時代，代表美國準備賴債，即使閣下有幾多錢存放到美國都好，每年都要付一些利息，長此下去，閣下的本金將被蠶食至接近零，又怎會有人存錢在美國？所以，假如特朗普有一天真的推行負利率，同時一定不准資金離開美國，只有這樣做才可以得到負利率所產生的效果，推行負利率之後，變相不用還債，美國的債務危機便會消失。不過，代之而起的就是沒有人在美國存錢，買美國的債券，美元就不值錢，所以，如果特朗普堅決負利率，結果將會是得不償失。