Tesla在華推無人駕駛傳開綠燈 百度提供地圖導航 兩企股價齊漲

 https://hk.finance.yahoo.com/news/tesla%E5%9C%A8%E8%8F%AF%E6%8E%A8%E7%84%A1%E4%BA%BA%E9%A7%95%E9%A7%9B%E5%82%B3%E9%96%8B%E7%B6%A0%E7%87%88-%E7%99%BE%E5%BA%A6%E6%8F%90%E4%BE%9B%E5%9C%B0%E5%9C%96%E5%B0%8E%E8%88%AA-%E5%85%A9%E4%BC%81%E8%82%A1%E5%83%B9%E9%BD%8A%E6%BC%B2-193100786.html

更新日期： 2024年4月30日週二 上午7:37

特斯拉（Tesla）行政總裁馬斯克日前才到北京與國務院總理李強會面，昨天即傳出特斯拉已獲當局初步批准，在中國推出全自動駕駛（Full-Self Driving，FSD）的計劃。據報特斯拉將與百度集團（9888.HK）在地圖和導航功能方面展開更深層次合作，以掃清FSD在全球最大電動車市場落地的關鍵障礙。

馬斯克這趟「中國一日遊」收穫豐厚，為特斯拉覓得新的增長動力，刺激該股昨美國盤前交易時段飆逾13%，升穿190美元關口，開市後氣勢如虹，至中段升15.4%，報194.125美元。百度昨收報103.3，漲2.38%。

特斯拉FSD測試可收集數據

外媒引述消息透露，特斯拉與百度達成協議，特斯拉將可在華提供自動駕駛服務，並收集中國公路數據。百度亦會向特斯拉提供車道級導航系統。報道指出，暫時未清楚收集的數據屬於特斯拉或是百度。

目前內地自動駕駛功能關鍵地圖模塊的合資格供應商僅20家左右，百度是其中之一。特斯拉自2020年起已使用百度開發的車載地圖和導航應用程式。

特斯拉用戶App顯示，特斯拉中國官方的FSD服務購買頁面描述，已由原來的「稍後推出」，改為「即將推出」。另外，百度在上周舉行的發布會，已預告百度地圖真車道級導航，5月將在特斯拉全球首發，只是當時未提及FSD功能。

更重要的是，中國汽車工業協會及國家計算機網絡應急技術處理協調中心前晚發布通報，由特斯拉上海超級工廠生產的車型，即Model 3及Model Y已符合汽車數據安全的4項合規要求，有關測試範圍包括車輛如何收集敏感個人訊息。

特斯拉稱，這有利於全面解除機關單位、機場等對特斯拉的禁行禁停限制，而各地對特斯拉等智能網聯汽車使用限制已陸續取消。

分析指馬斯克尋求寧德協助

小鵬汽車（9868.HK）創辦人何小鵬表示，他非常歡迎特斯拉FSD進入中國，又呼籲「應該支持百花齊放」，只有更多好產品及技術進入市場，才可讓客戶有更多的好體驗，並讓企業間有良性的發展。

中國外交部發言人林劍昨強調，中國高度重視外資企業的相關訴求，切實保護外資企業的合法權益，並表示歡迎外資企業繼續深化對華合作，共享中國經濟發展成果，亦希望外資企業遵守中國的法律法規，履行安全承諾。

馬斯克於剛過去的周日（28日）下午抵達北京，翌日下午乘私人飛機離開，據報他離開前在北京下榻的酒店，與其電池供應商寧德時代董事長曾毓群會面。路透引述一位目擊者稱，曾毓群從電梯裏走出來，與在大堂等候的兩位特斯拉中國區高管握手。有內媒引述業界分析，特斯拉負責電池開發的高級副總裁Drew Baglino辭職後，或影響高功率4680電池的自產進程，馬斯克或就此尋求協助。

 

 

龍年車市“價格戰”開打：比亞迪秦PLUS首探7萬元區間，哪吒直降2萬、五菱跟進

 https://news.futunn.com/hk/post/38126257?level=1&data_ticket=1590476673196979

進入龍年第一週，汽車市場“價格戰”便再度燃起戰火。

2月19日，哪吒汽車宣佈多款主力車型降價。其中，哪吒X全系降價2.2萬元，哪吒AYA全系降價8000元，哪吒S全系降價5000元。同時，哪吒汽車推出保值換購政策，即日起至2024年3月31日，購買哪吒S和哪吒GT車型可享受2年內以開票價7折換購哪吒汽車全系新車的權益。

2023年哪吒汽車全年交付新車12.7萬輛，同比下滑16%，是新能源汽車市場上罕見的負增長。2024年，哪吒汽車將全年銷量目標定爲30萬輛，其中國內銷量目標20萬輛，海外10萬輛。

儘管哪吒方面未將此次大幅調價與銷量目標相關聯，但按照哪吒汽車內部人士的說法，此次價格調整是公司對市場整體價格策略的回應。

就在哪吒調價同一天，比亞迪秦PLUS榮耀版正式上市，售價7.98萬元起。這也意味着，比亞迪插混車型首次進入 7 萬元區間。作爲新能源市場的“帶頭大哥”，比亞迪這一價格一經公佈，讓包括哪吒汽車在內的不少新能源車企不得不在價格上做出跟進。

同樣在19日當日，上汽通用五菱品牌事業部副總經理周鈃在社交媒體上直言，“一個字，跟！”隨後，上汽通用五菱宣佈，五菱星光插混車型150km進階版售價由10.58萬元調整爲9.98萬元，售價降至10萬元以內。

此外，與比亞迪秦PLUS和五菱星光同屬於新能源家轎市場的的長安啓源A05，售價下探至7.89萬元起，綜合優惠爲1.1萬元左右，價格比秦PLUS還要再低900元。

“從NEV的角度來看，隨着碳酸鋰價格下跌、電池成本降低、造車成本下降，且新能源市場高速發展，形成規模效應，產品擁有更多的利潤空間。”對於目前的降價趨勢，乘聯會秘書長崔東樹分析表示，“2024 年是新能源車企站穩腳跟的關鍵年，競爭註定非常激烈。”

小鵬汽車董事長何小鵬也在最近發佈的內部信中稱，“2024年是中國汽車品牌進入‘血海’競爭的第一年，一場激烈競爭中的’廝殺’在所難免。”

正是基於這一判斷，任何一家新能源車企都不敢懈怠。“我國新能源汽車發展將進一步提速，預計2024年新能源汽車單月滲透率將超過50%。”比亞迪股董事長兼總裁王傳福於日前舉行的廣東省高質量發展大會上表示，“當前汽車產業變革已經進入深水區，新能源汽車發展只會越跑越快，不會給我們留下停下來、慢下來、喘口氣的機會。”

編輯/ruby

譯文內容由第三人軟體翻譯。

 

比亞迪2023年汽車產量突破300萬輛，連續第二年擊敗特斯拉

 https://www.cnbc.com/2024/01/02/byd-produced-more-than-3-million-cars-in-2023-set-to-beat-tesla.html?__source=androidappshare

 

關鍵點

• 比亞迪週一表示，2023年新能源車產量將超過300萬輛，這家中國電動車巨頭預計將連續第二年超越特斯拉。
• 特斯拉週二發布了全年數據。
• 雖然比亞迪的年銷量突破了300萬輛大關，但略低於里昂證券305萬輛的預期。

• 北京 —比亞迪2023年新能源車產量超300萬輛，超越特斯拉連續第二年產量。

  特斯拉週二表示， 2023 年將生產 184 萬輛汽車。比亞迪的大多數汽車的售價都低於特斯拉，除了純電池驅動的汽車外，還有混合動力版本。

  雖然總產量超過特斯拉，但比亞迪生產了 160 萬輛純電池乘用車和 140 萬輛混合動力車，使特斯拉在純電池產量方面名列前茅。

  伊隆馬斯克的汽車製造商只銷售純電池驅動的汽車。截至 9 月 30 日的季度，中國約佔特斯拉銷量的五分之一。

  週二上午，比亞迪股價在香港交易中下跌超過 2%。

  儘管比亞迪的年銷量突破了300萬輛大關，但仍略低於里昂證券305萬輛的預期。

  比亞迪表示， 2023年新能源汽車銷量為302萬輛。該公司於2022年3月停止生產純汽油和柴油動力汽車。

  競爭日趨白熱化

  想要在中國快速成長的電動車市場分得一杯羹的公司紛紛推出新車型。中國智慧型手機製造商小米上週詳細介紹了推出電動車與保時捷競爭的計劃和特斯拉。

  理想汽車據週日發布的公告稱，該公司的月度交付量已飆升至歷史新高，該公司將於3 月 1 日推出首款純電池驅動車 MEGA，並於當月稍後開始交付。這比最初預計的2 月下旬交付時間稍晚。

  迄今為止，這家新創公司在配備油箱為電池充電並延長行駛里程的汽車方面取得了成功。理想汽車表示，12月交付汽車超過5萬輛， 2023年總計交付376,030輛，較去年同期成長182%。

  小鵬汽車週一推出了 X9 MPV，並立即開始交付。

  這家中國電動車製造商表示，2023 年電動車整體交付量年增 17%，達到 141,601 輛，12 月交車量達到創紀錄的 20,115 輛。

  華為新能源汽車品牌Aito週一表示，其M9 SUV上市7天後訂單量已突破3萬輛。M9 的大規模交付定於二月下旬開始。

  Aito 表示，2023 年交付了 94,380 輛汽車，其中僅 12 月就交付了 24,468 輛。Aito 表示，自當年 3 月開始交付以來，2022 年已交付超過 75,000 輛汽車。

  Zeekr，由吉利支持，表示從週一開始交付其最新車型 007 電動轎車。Zeekr 表示，2023 年其整體交付量成長了 65%，達到 118,685 輛。

  這個總數仍然低於蔚來”該公司表示，2023年交付汽車160,038輛，較去年同期成長近31%。該公司 12 月交付了 18,000 多輛汽車。

  在中國眾多其他電動車品牌中，哪吒預計 2023 年交付量為 127,496 輛。

  國營廣汽汽車的子公司Aion表示，2023年其汽車銷量超過48萬輛，較去年同期成長77%。

  海外擴張

  包括蔚來和比亞迪在內的幾家中國電動車製造商也在進軍中國以外的市場，尤其是歐洲。

  根據CNBC公開數據測算，2023年比亞迪海外新能源乘用車銷售量突破24.2萬輛。該公司並未揭露 2022 年的可比較數據。

  這家中國電動車巨頭去年 12 月宣布計劃在匈牙利建立新的生產中心。該公司表示，目前在歐洲銷售五款車型，並計劃在未來 12 個月內向該地區推出另外三款車型。

  「雖然中國市場是進入電動車時代的先驅之一，但我們相信，向海外轉移（在海外市場建廠而不僅僅是運輸中國製造的汽車）是中國領先汽車製造商在電動車領域取得成功的唯一途徑。野村證券中國汽車分析師Joel Ying及其團隊在1月2日的一份報告中表示：“從長遠來看，全球市場的發展會更加有利。”

  報告稱：“鑑於該公司已經在匈牙利擁有一家客車工廠，我們相信在匈牙利建設第一座歐盟光伏工廠的決定將有助於比亞迪最大限度地減少海外市場的潛在風險。”

  比亞迪表示，12月份海外新能源乘用車銷售量為36,095輛，較去年同期成長三倍多。

  — CNBC 的 Michael Bloom 對本報告作出了貢獻。

   

   

   

高天佑: 以巴燃戰火 「蔚小零」受傷

 https://www1.hkej.com/dailynews/finnews/article/3600586/%E4%BB%A5%E5%B7%B4%E7%87%83%E6%88%B0%E7%81%AB+%E3%80%8C%E8%94%9A%E5%B0%8F%E9%9B%B6%E3%80%8D%E5%8F%97%E5%82%B7

中國電動車「三小強」蔚來（09866）、小鵬（09868）、零跑（09863）近期股價急瀉，除關乎大市疲弱及歐盟「反補貼」調查，亦由於以色列屬該三車企主要出口市場，投資者擔心以巴戰火損害業績表現。事緣以色列政府為鼓勵電動化，對燃油車和電動車分別徵收83%和20%差異購置稅，再加上當地民眾願意試新事物，兼且以往跟中國關係不俗，令中國電動車大受歡迎。從另一角度看，今次影響相信僅屬短暫，「蔚小零」等車企能在以色列市場站穩腳跟，恰證明中國電動車具有出口競爭力，長遠前景可期。

話說中國電動車「三小強」原本是「蔚小理」──蔚來、小鵬、理想（02015），但理想最近兩年銷量大爆發，今年首三季交付24.4萬輛車，目前市值接近3000億元，已晉身「巨頭」之一，不宜再形容為「小強」，業界人士剔除理想，納入另一家車企零跑，組成新的「蔚小零」陣容。

禍不單行 三小強股價慘淡

在此先岔開一筆，稍為介紹新入圍「三小強」的零跑。該車企2015年創辦於杭州，相比起其他中國電動車廠通常主打房車、SUV等「穩穩陣陣」車款，零跑的第一款車S01屬於電動轎跑車，後來其他車款亦注重「玩味」，吸引追求速度感和操控性的較年輕買家，成功在市場獨樹一幟。

零跑去年9月底在港股IPO掛牌，集資約60億元。今年首三季，該車企累計交付約8.9萬輛車，第三季交付量按年增長24.5%。

瑪莎拉蒂、標緻、Jeep等品牌的母公司Stellantis上周宣布，將斥約120億港元收購零跑約20%股權，成為該車企第二大股東。雙方並將成立合資公司，由Stellantis持51%控股權，負責為零跑開拓出口市場。由此可見，作為全球車壇巨擘之一的Stellantis，對零跑未來國際競爭力相當看好。

言歸正傳，儘管「蔚小零」今年業績亮麗，但「三小強」近期股價甚為慘淡。蔚來昨挫3.34%，收報57.9元，日內股價創52周及上市以來新低，較今年8月份高位累瀉53%。小鵬同病相憐，最新股價較8月份高位累跌約40%。即使是獲「Stellantis入股」消息沖喜的零跑，昨日股價也急滑15.84%，較去年IPO招股價「潛水」約44%，市值僅剩約310億元；按Stellantis入股作價計算，該巨擘暫時賬面虧損約38%，未「起跑」先「坐艇」。

「蔚小零」股價死火，主要有三大原因。首先當然關乎中港股市大環境疲弱，恒生指數今年累挫15%，滬深300指數同期亦下跌8%。其次，歐盟委員會在9月份宣布將針對在中國生產的電動車開展「反補貼」調查，懷疑部分中國車企獲得巨額政府補貼，可能構成不公平競爭。

最後，禍不單行，以色列與巴勒斯坦加沙地帶在10月份爆發戰火，形成壓垮「蔚小零」股價最後一根稻草。事緣以色列屬中國電動車最重要出口市場之一，例如比亞迪（01211）早已是當地電動車銷量「一哥」，佔約33%市場份額。在以巴衝突前夕的9月底，小鵬剛安排一批750輛電動車從廣州港上船，付運往以色列。另零跑去年底在以色列開設多家門店，把當地作為首個出口市場。就連近日驚傳創辦人沈暉「走佬」的威馬汽車，亦於7月份宣布在以色列獲得2000輛車訂單，足見中國電動車企對以色列市場有多倚重。

 

中國電動車何以在以色列這麼受歡迎？一方面，當地政府致力推行電動化政策，對燃油車和電動車分別徵收83%和20%購置稅，以色列民眾買一輛電動車「平」很多。同時，作為創新之國，以色列人樂於嘗試新事物，買車不執着於傳統大牌子；況且該國以往跟中國關係不俗，看待中國品牌的「有色眼鏡」不太厚。當然，更重要的是中國電動車本身具競爭力，智能化設計創新之餘，售價亦較便宜，平均車價約2萬至3萬美元，比歐美品牌低一大截。

倚重以色列市場 政治有變數

據業界人士粗略估算，撇除由上海廠房出口的Tesla，中國國產電動車廠外銷車輛當中，接近20%銷往以色列，該市場可謂舉足輕重。現今以色列陷入戰爭狀態，幾乎全民皆兵，難免損害車市銷量。再者，鑑於國際陣營選邊站問題，在這場戰爭後，中國與以色列關係可能出現變數，有機會影響中國車企在當地發展前景。相比之下，比亞迪、理想等巨頭銷量基數大，受單一市場影響較小；反觀「蔚小零」仍屬新銳勢力，其銷量、業績及股價難免更加波動。

但無論如何，戰火總會平息，而以色列本身人口只有900多萬，雖屬不少中國車企「出口第一站」，卻肯定不會是「最後一站」。中國電動車此前能在以色列站穩腳跟，恰證明其具有「打世界波」的競爭力。電動車乃世界各國兵家必爭戰場，中國車企「出海」之途不會一帆風順，但只要繼續練好內功、加強實力，長遠前景依然看俏。

 

(編者按：高天佑著作《中產必須死》現已發售)

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9月新能源車銷售同比上漲22%！汽車股多數走強，蔚來漲近6%領漲

 https://www.todayusstock.com/news/373780.html

今日汽車股多數走強，截至發稿，$蔚來-SW(09866.HK)$漲近6%，$理想汽車-W(02015.HK)$、$小鵬汽車-W(09868.HK)$漲近4%，$比亞迪股份(01211.HK)$漲近3%。

消息方面，10月10日，乘聯會數據顯示，9月新能源乘用車市場零售74.6萬輛，同比上漲22.1%，環比上漲4.2%。1-9月新能源乘用車市場零售518.8萬輛，同比上漲33.8%。

乘聯合指出，“金九銀十”效應應該會出現，超長的“十一”假期以及過往大型旅遊景點摩肩接踵的火爆場景，包括全國範圍內相對涼爽的金秋氣候，都將促進周邊遊、自駕遊成爲出行移動的購車需求。

除了乘聯合公佈9月汽車銷售之外，金融監管總局也在日前向各地監管局、各類金融機構下發《關於金融支持恢復和擴大消費的通知》。《通知》涵蓋七方面共19條，包括：加大重點領域支持力度、支持擴大汽車消費、加大新型消費和服務消費金融支持、降低消費金融成本、強化保險保障服務、切實保護消費者合法權益。

對於上文提及的支持擴大汽車消費這一政策，一度引發市場關注。自9月以來，我國23個省、市、區相繼出臺政策，或優化汽車購買使用管理、或開展新能源汽車促銷活動、或穩定燃油汽車消費等，以提升新車消費，助力汽車市場企穩回升。

多家新勢力9月銷售火爆

在汽車銷售持續回暖以及政策持續刺激的背景下，9月多家新能源車企的銷量均出現不同程度的增長。

據華創證券的統計，9月新勢力車企(廣汽埃安除外)合計交付13.41萬輛，同比增長70%，環比增長4%。

其中，蔚來交付15641臺，同比增長44%；小鵬交付15310臺，同比增長81%；理想交付36060臺，同比增長213%；零跑交付15800臺，同比增長43%；極氪交付12053臺，同比增長46%。

不過華創證券指出，9月新勢力車企銷售火爆，主要與促銷策略有關，包括降價、補貼、限時優惠等政策對銷售影響較大。

編輯/ruby

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汽車股狂飆！港股造車新勢力大漲，要不要上車？

 https://news.futunn.com/hk/post/29447111?futusource=news_headline_list&report_id=235512&report_type=market&src=3&global_content=%7B%22promote_id%22%3A13766%2C%22sub_promote_id%22%3A1%7D&level=1&data_ticket=d50adfa3b264287ac6ef7b989437cc9f

7月11日，港股造車新勢力迎來大漲，截至發稿，蔚來汽車漲近12%，小鵬汽車漲超9%，理想汽車漲超4%。

消息面上，7月10日，乘聯會發布的最新數據顯示，2023年1至6月，國內乘用車市場累計零售銷量約爲952.4萬輛，同比增長2.7%。其中，6月，國內乘用車市場零售銷量約爲189.4萬輛，環比增長8.7%。由於逐漸靠近全國範圍全面實施國六排放標準b階段，加之部分海外出口在月末歸集，月末增長突出，在去年同期的生產恢復性增長的高基數壓力下仍保持同比正增長，產銷環比走勢向好。

數據顯示，小鵬汽車6月共交付新車8620輛，環比增長15%；整個二季度，小鵬汽車累計交付2.32萬輛。蔚來汽車降價效應顯著，銷量重新站上萬輛關口；6月，蔚來交付新車1.07萬輛，環比增長74%。

汽車股下半年迎“開門紅”

自從進入7月以來，汽車板塊好消息不斷，屢屢帶頭衝鋒，帶動大盤上漲，頗有點旗手的味道。

國內市場方面，國六B非RDE車型銷售延期政策正式落地，前期因政策抑制的需求有所釋放。

據乘聯會初步統計，6月份我國乘用車市場零售189.6萬輛，同比下降2%，環比增長9%；新能源汽車零售63.8萬輛，同比增長19%，環比增長10%。

國外出口方面，據中國汽車工業協會整理的海關總署數據顯示，2023年5月，汽車整車出口量環比小幅增長，同比保持迅猛增長。2023年5月，我國汽車整車出口43.8萬輛，環比增長3.2%，同比增長92.8%；整車出口金額環比增長8.8%，同比增長1.2倍。2023年5月，我國汽車整車出口43.8萬輛，環比增長3.2%，同比增長92.8%；整車出口金額環比增長8.8%，同比增長1.2倍。

國信證券表示，行業從成長期走向成熟期，長期向上。國內汽車行業長期平緩向上，短期受政策和庫存週期擾動。產業週期維度方面，汽車行業總量從成長期向成熟期過渡，增速放緩但長期保有量、銷量仍有空間。

智能化國產化仍在路上

近期，無人駕駛行業利好頻出。7月6日召開的2023世界人工智能大會上，馬斯克表示，預計大約在今年年末有望實現全面的自動駕駛技術，汽車行業在智能駕駛領域的競爭將加速。

7月7日，北京市智能網聯汽車政策先行區宣佈，正式開放智能網聯乘用車“車內無人”商業化試點。

7月8日，在張江科學會堂舉行的2023世界人工智能大會一一智能駕駛論壇上，百度智行、AutoX安途、小馬智行三家企業15輛車獲得浦東新區首批發放的無駕駛人智能網聯汽車道路測試牌照。

在此背景下，近來各路資本紛紛佈局智能駕駛賽道，挖掘產業鏈投資機會，雲端和車端的算力硬件、算法模型、毫米波雷達和激光雷達，以及智能座艙等概念股全面上漲。

比亞迪的創始人王傳福曾經在紅杉資本的一個全球峯會上說到：新能源汽車的上半場是電動化，而下半場則是智能化。

下半場，關鍵詞變成了智能化。王傳福認爲，電動車的智能化又會拉動半導體產業的重構，因爲電動車的輔助駕駛、自動駕駛都會大量用到半導體芯片，這給半導體產業又造出了一個巨大市場。

當前衆多汽車廠商也紛紛加大力度提升汽車智能化程度，助推智能駕駛技術不斷進步，行業加速發展，預計市場規模將達6000億美元。華西證券進一步分析指出，行業正逐步迎來技術、法規、用戶接受度三重拐點，看好後續數據積累、大模型應用帶來的功能體驗提升，提升行車安全、減輕駕駛疲勞，漸進式影響消費者購車決策。

編輯/Corrine

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股價一度飆漲近16%！小鵬G6預定火爆，能否打好這場“翻身仗”？

 ttps://news.futunn.com/hk/post/27854236?src=2&ns_stock_id=79375290815912&report_type=stock&futusource=news_stock_stockpagenews&report_id=34479607&main_broker=WzEwMDFd&channel=4&skintype=3&level=2&data_ticket=1673963859365565

香港萬得通訊社報道，$小鵬汽車(XPEV.US)$/$小鵬汽車-W(09868.HK)$微博6月12日宣佈，小鵬G6 72小時預訂用戶超2.5萬人。此消息引發公司股價暴漲。

G6或爆量

截至發稿，小鵬汽車美股漲近16%，港股收漲超11%，顯然市場解讀爲G6對小鵬意義非凡，可能是一個翻身仗。

 

在2023年上海車展，小鵬汽車發佈了G6。發佈會現場，小鵬汽車聯合創始人、聯席總裁夏珩用了三個“超級”來形容小鵬G6：超級智能、超級駕控、超級能效，並稱其爲“實現無人駕駛前的最後一款車”。

作爲電動車最重要的指標，續航里程是最重要的競爭點，根據工信部信息顯示，小鵬G6分爲三種續航版本：580km、755km和700km。

對標特斯拉Model Y，小鵬汽車在售價相當或者略低的情況下，續航里程可能要多出100公里，且沒有明顯增加車重。這對於大多數人仍然存在續航焦慮的情況下，小鵬的優勢較爲明顯。

2022年，特斯拉全球總交付量131萬輛，其中，Model 3/Y共交付124萬輛，是主力車型。如若G6能在與Model Y的隊陣中取得優勢，小鵬由此也可以擺脫頹勢，甚至領銜國產新勢力，也不是不可能。

 

國內車市內捲到深層次

不止是小鵬，各大新勢力廠商都在摩拳擦掌，力爭在2023年穩住陣腳。在緊湊型SUV市場，極氪X下探到了18.98萬元；在轎跑市場，哪吒GT更是直接定到了17.88萬元。2023年的車市內卷，已經全面擴散到智能化、價格等各個方面。

據悉，小鵬G6之所以能夠對標Model Y ，也是和後者一樣，採用了一體式鋁壓鑄車身技術。公司資料顯示G6是國內首款採用前後一體式鋁壓鑄車身並採用CIB電池車身一體化技術的汽車。從參數上看，G6車重減少，續航里程卻增加，小鵬G6相比Model Y的壓鑄技術可能已經再次升級。

此外，近日小鵬汽車申請註冊“XMARTGPT”、“XPGPT”、“XGPT”等商標。業內分析，從商標名稱中可以判斷，小鵬汽車預計將AI引入自家車機的語音助理中，有望成爲首批將生成式AI率先引入汽車的“喫螃蟹者”。

編輯/Somer

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姚穎謙 上善若水 中美需求降 Tesla前景迷惘

 

2023年5月20日

姚穎謙 上善若水

中美需求降 Tesla前景迷惘

 曾幾何時，特斯拉（Tesla）是一間充滿話題的公司。2019年年底開始，新冠肺炎肆虐全球，Tesla股價不跌反升，從年初的20.41美元，上揚至年底的27.65美元，漲幅達四成；再在翌年飆至231.59美元和2021年11月的歷史高位409.97美元，既因為Tesla當年推出Model Y SUV，更與投資巿場因期權補倉、追蹤指數基金追貨、投資者趁數碼經濟概念趕買該公司的股票有關。如今Tesla總算稍為平靜，車系自從Model Y推出以來也沒有重大舉措，正好讓我們爭取時間分析該公司的最新情況。

疫後新經濟概念熱炒不再

Tesla近兩年股價不盡人意，自超過400美元跌至目前不足200美元，巿值大瀉超過一半。筆者認為，這是投資者期望調整所致、即管理能力和競爭形勢的落差。

首先，於新冠疫情期間，在全球因封城熱炒新經濟概念股的情緒操控下（當時美國納斯特指數急升，君不見現時只值每股60多美元的Zoom Video Communciations，當年升至超過500美元），人們對南非裔美國行政總裁馬斯克（Elon Musk）的管理能力過分高估。

誠然，馬斯克是一個出色的創業者，目前除了擁有無人不曉的Tesla以外，還有他購入不久的Twitter、因為重要火箭技術和採取容錯度較高發展策略而成長驚人的SpaceX等已經產生利潤的公司；全球互聯網服務公司Starlink、大腦晶片公司Neuralink和隧道系統公司The Boring Company則配合未來的趨勢，以滿足中產化、城巿化需求，產業也有規模效應。

馬斯克減持 股東遭殃

不過除了Tesla外，馬斯克擁有的企業都是非上巿公司，這樣令到他的融資手段較為單薄，只要他一有新想法（例如要以440億美元買下Twitter），就只好賣掉Tesla的股票，股價一旦受沽壓，遭殃的就首推Tesla股東。

Tesla第三大股東廖凱原（Leo KoGuan）就認為馬斯克沒履行其行政總裁的受託人責任（fiduciary duty），應該辭職。

其實，SpaceX每次發射火箭收費6200萬美元，投資銀行把其估值定在1300億美元以上，馬斯克卻遲遲不把它包裝上巿，可見他在財務管理上欠缺周詳考慮，加上他於Twitter管理上的失誤和多番具爭議性（甚至牴觸法律）的言論，足證其管理能力上的不足。

再者，Tesla現時股價低迷是從前汽車行業的過度樂觀。一如其他消費巿場，汽車巿場都是由超前消費的美國和人口大國中國所主導。

在中國，根據特許質量協會（CQI）的最新調查結果，有支付能力的中國人口在可預見未來作大額購買的意願相當弱，但Tesla的車價一直進取（從減價潮中的Y系車價還見升可知），該公司在華需求減弱是意料中事。

在美國，據AlphaWise分析師在4月指出，美國客戶未來6個月在汽車的花費料將減少。美國聯儲局高級貸款官員意見調查（Senior Loan Officer Opinion Survey, SLOOS）顯示，由於銀行信貸增長已達到高峰，因衝動借款而買車的行為正迅速減少，2023年下半年的信貸活動將會受到影響。

美國人近年在汽車貸款服務和租賃上的支出更高，加劇貸款要求收緊的潛在影響。儘管矽谷銀行（Silicon Valley Bank, SVB）的倒閉與電動車業看似不相關，但它已影響其他市場參與者的行為，導致銀行收緊對新借款人的貸款要求。

因為汽車信貸和消費者信貸密切相關，超過90%的汽車是通過金融工具購買，所以銀行收緊所有類型貸款的標準，人們因擔憂前景而延後買車，實在是自然不過。

至於商業和工業貸款、房地產貸款和消費貸款需求衰弱，也將進一步影響作為消費者的打工仔日後巨額消費（如買車）的意欲。

事實上，需求減弱對Tesla績效的影響已經浮現。在2023財政年度第一季度，該公司即使銷售量增長36%、達到創紀錄的422875輛，但由於Tesla全線車型價格下降，令淨收入減少24%；每輛銷售汽車的利潤降低，Tesla的營業利潤率也從2021年第一季度的19.2%，降至2022年第一季度的11.4%，該公司在這季度生產的車輛比銷售的多出近18000輛，表明當時需求正在放緩，就在季度業績公布當天，股票應聲下跌了9%。

中國後起之秀急趕直追

更不幸的是，Tesla雖有先發優勢，但後起之秀追趕的步速極快，令Tesla飽受威脅，例如中國除了蔚來（09866）、小鵬（09868）、理想（02015）外，比亞迪（01211）、（002594.SZ）從電池、電器到電動車一體化製造體制，已被譽為是「新豐田」，它是世上第二大電池製造商（第一位寧德時代［300750.SZ］同為中國企業，顯示中國作為製造業大國，在生產電動車方面較美國有優勢），完全有力像當年豐田戰勝美國福特（Ford）、通用汽車（GM）、佳士拿（Chrysler）一樣，以電動車王者的角色力克Tesla。

在新行業之下設定標準的公司將持續支配該藍海巿場，支配的能力則在於財力有多雄厚。本年初遭遇沉重沽壓的Tesla，目前其巿值已是第二至第四大汽車公司的總和，在近4個月急升後，Tesla財力較他們更是強得太多。那麼，該公司能否在股價上再創神話，目前其估值又是如何？下周繼續。

作者為博士、財務總監、CFA、FCPA

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