碧桂園服務（6098）全購藍光嘉寶（2606），藍光今早復牌

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08:10 2021/03/23

《經濟通通訊社23日專訊》碧桂園服務（06098）與藍光嘉寶（02606）聯合公布，碧桂園服務以約54.32億元人民幣（約64.72億港元）收購藍光嘉寶約71.17%股權，需提強制收購要約內資股和H股，每股藍光嘉寶要約H股基礎股份要約價格為現金51.0571元，或每股要約H股的增強股份要約價格僅須在除牌決議於藍光股東大會上獲批准，及除牌接受條件達成時支付的現金54.3元，分別較停牌報52.4元折讓約2.56%和溢價約3.63%。

藍光嘉寶H股自本月17日短暫停牌，已向聯交所申請H股自今日上午9時起恢復買賣。　 

物管板 醫藥股 業績公布迎季結 政策炒作勢主導

港股昨天表現被季結及一批公布業績的股份左右，恒指最終收報23603點，升1.85%；國指收9594點，上揚2.05%，但大市全日成交只有1133億元。回顧2020年首季表現，恒指下跌15.86%，國指回調13.66%，相對美股道指跌21.76%、納指回落13.36%，以及上證的11.48%跌幅，港股表現可視為與全球主要股市同步，看來新冠肺炎對全球股市的影響頗為公平。

內地公布3月製造業PMI達52，升越50的盛衰分界線，同時比2月回升16.3個百分點，勝市場預期，亦是一年來最高水平。港股早段一度受最新PMI數據提振，但市場對相關數據似有保留，且繼續關注目前歐美各地疫情最新變化，並且寄望第二季舉行兩會為全年經濟訂出最新指標，包括可能在不確定疫情影響下取消全年GDP預測。不過，市場憧憬內地加碼推出減稅降費、刺激消費等措施，藉此推動經濟復甦，令失業率及企業困局不致惡化，中港股市料會受惠，短期有條件炒政策。

醫藥股受制次批帶量採購

近年內地基建股表現欠奉，就算有升勢都很短暫。不過，中國中鐵（00390）剛公布2019年度業績，純利升37.7%至236.78億元人民幣，每股盈利及末期息分別為0.95及0.169元人民幣，業績刺激股價抽高5.9%，收報4.13元，在原材料價格下調及內地推動維穩刺激措施下，這批相對落後的政策受惠股可望短線造好，不妨留意。其他基建股亦向上，中國鐵建（01186）昨上漲4.45%，中交建（01800）升3.05%。

醫藥板塊表現榮辱互見，短線隨業績表現及配股活動波動。金斯瑞生物（01548）公布其持股84.8%的附屬傳奇生物科技發行1930.8萬股A類優先股，作價約1.505億美元，帶動股價收12.56元，升9.6%；早前藥明康德（02359）公布其股東WXAT BVI將減持約1651萬股A股，不超過其發行股本1%，股價一度急挫，昨收95.4元，回升4.15%。

中生製藥（01177）上日公布2019年度純利跌70.1%至27.07億元人民幣，每股盈利21.58分人民幣，拖累股價跌4.31%，收報10.22元。中生製藥股價下跌，一方面業績少了之前收購北京泰德24%產生分階段收購收益，另一方面涉及中央4+7集中採購下入選品種價格大跌，壓縮行業利潤。不過，帶量採購亦可視為中國醫藥行業進入汰弱留強的拐點，而其基本盈利依然有約10%增長，此情況料會陸續在部分醫藥股業績中反映。

另一隻行業龍頭股石藥（01093）上日公布2019年度純利為37.1億元人民幣，升20.6%；每股盈利59.65分人民幣，派股息20仙，另5送1紅股。石藥因業績略遜預期，送紅股仍未能「保價」，收報15.52元，跌4.32%。

獲大行唱好的微創醫療（00853），去年純利4628.1萬元美元，增幅93.5%；每股盈利2.92仙，派末期息5.3港仙。微創醫療年內股價累積升幅大，出現回調，收報17.54元，跌3.63%，暫宜觀望。值得留意是內地報道隨着首批「4+7」已滿一年，第二批帶量採購試點將從4月陸續落地實施，將對各醫藥企業帶來不一樣的影響。

C呈強 藍光嘉寶飆

市場視為避險防守之選的物管板塊，在首季季結依然有不俗表現，只有業績及派息令人失望的彩生活（01778）逆市下跌，收3.2元，跌6.43%。彩生活全年業績純利微升2.8%至4.99億元人民幣，每股盈利為36.48分人民幣，末期息由上年度15.4分減至9.12分人民幣。

不過，雅生活（03319）獲里昂上調目標價，由39.8元升至41元，該股昨收37.7元，大升8.18%。雅生活管理層公布3年計劃帶來盈利年複合增長擴張，其H股全流通申請正審批，有利高管在股權激勵計劃中帶來新動力，並提升對北水增持的吸引力。碧桂園服務（06098）升4.65%、佳兆業美好（02168）上揚8.47%、藍光嘉寶服務（02606）抽高10%及永升生活服務（01995）急漲9.26%。

新經濟龍頭股之一的美團點評（03690），上日公布去年業績虧轉盈，獲利22.36億元人民幣，每股盈利0.39元人民幣。美團去年交易額增長32.3%，餐飲外賣增加38.9%，而酒店及旅遊增長25.6%，但後者是踏入2020年後受疫情打擊最重的業務。滙豐研究指出，美團今年首季外賣訂單及收益跌16%及14%，酒店旅遊跌33%，下調其目標價，由126元降至110元，維持「買入」評級。美團股價近期由低位70元反彈至昨天收市的93.65元，短期受制100元附近技術阻力區，暫不宜冒進。

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財政預算案派錢 10隻唔使一萬元入場費穩健股＋進取股 用來投資錢滾錢

 

財政預算案2020宣布派錢，金額是10,000元！10,000元！10,000元！多了額外的收入，可考慮10,000元入場門檻的股票。不想承受太高風險，穩健股就是最好的選擇，畢竟不少收息股變得更便宜，股息率亦變高了，現價買入既可收息，享受高息回報，又可以趁低吸納，等候升幅。如果投資者有充裕的資金，多派的10,000元可以用來「刀仔鋸大樹」，股票各有炒上的原因，可以買入跟隨炒家炒上。本文提供5隻穩健股、5隻進取股，全部都是一萬元以內即可進場。

 撰文：經一編輯部｜圖片：中新社

一萬元入場穩健股

穩健股	代號	一手數量	入場費	股息率
中國銀行	3988	1,000	3,120元	6.71%
交通銀行	3328	1,000	5,100元	6.7%
國際家居零售	1373	1,000	1,970元	7.26%
越秀房產	405	1,000	5,000元	6.28%
冠君產業信託	2778	1,000	1,750元	5.77%

中國銀行(3988) 低位有支持

近期港股市況相當波動，大部分內銀股的股息率升至5厘或以上，自然被投資者列入為高息股行列。當中中國銀行(3988)的股息率更升至6.71%，相當吸引。
中國銀行早前公布的中期業績亦相當不錯，截至去年6月底，該行純利按年升4.6%至1,140.48億元人民幣。近日的疫情令股市下跌，但中國銀行在3元有支持，市況好轉時股價有望上升，絕對是穩守突擊之選。

交通銀行(3328) 高息內銀股

交通銀行(3328)的股息率亦上升至6.7%，亦是高息內銀股之選。根據交通銀行上一份業績報告，截至去年9月底止首三季業績，利息淨收入1,063.27億元人民幣，按年升11.7%。

在首三季的純利上升下，來年的派息有望進一步提高，該股份過去3年亦不斷增加派息，絕對是穩健之選。交通銀行近日亦在5元附近位置得到支撐，亦是進可攻、退可守。

國際家居零售(1373) 肺炎受惠股

「日本城」相信個個都識，國際家居零售(1373)正是經營「日本城」的公司，其實也是一隻穩健股股、高息股，息率高達7.26%。
眾所週知，早陣子因疫情出現瘋搶日用品，「日本城」屢屢出現人龍，當時該股亦出現升幅，可見此股為肺炎受惠股。
其實早在肺炎出現前，「日本城」已經跑贏零售業，去年六月出現社會運動，莎莎國際(178)的生意大受影響，但「日本城」的公司國際家居零售，在社會運動卻出現收入增長，更在逆境之中增加分派，足以證明集團業務防守力高。

越秀房產(0405) 進軍內地一線城市

越秀房產是香港其中一隻房地產信託基金(REITs)，現股息率上升至6.28%，主力內地寫字樓、商場、酒店、公寓。
越秀房產主力廣州地區，寫字樓及購物中心出租率一直在96%之上，旗下寫字樓租金近年亦有14-15%的提升，集團近年積極擴張至內地一線城市的寫字樓。

雖然現在內地正受疫情影響，這類REITs的估值暫時偏低，但考慮到越秀房產既有加租能力、積極收購擴張、多年持續派發高息，趁低吸納，待疫情過去，越秀房產在內地的資產有望重現動力。

冠君產業信託(2778) 專營甲級商廈

冠君產業信託(2778)的投資組合裏有兩項資產，位於香港中環的花園道三號是其中一項，為甲級商廈，當中的租客以銀行及資產管理為主，因此不太受早前社會活動影響，惟近期的疫情可在會影響股價，但估計也是短期影響，冠君現股息率升至5.76%。
另一項資產是朗豪坊辦公室，較受早前社會活動、疫情影響。租戶主要是企業及銷售服務、健康護理及醫療、美容，雖然近日疫情令內地客下降，但畢竟體檢及醫學美容行業無法在網上提供服務，而且這些行業地位畢竟難以被取代，相信疫情過去後，行業就能恢復動力。

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一萬元入場進取股

進取股	代號	一手數量	入場費
中國鐵建	1186	500	4,305元
中手遊	302	2,000	7,240元
華夏納斯達克100指數2倍槓桿ETF	7261	100	4,160元
藍光嘉寶股份	2606	100	5,050元
中芯國際	981	500	8,290元

中國鐵建(1186)  國內基建第一人

中國內地受疫情影響，年內經濟增長將被拖累，而中央目前可行的推動經濟手段不多，除了進行逆回購操作外，繼續推動基建也許是唯一的選項。在預期疫情在年中消退，原材料及重工業股預期將可在下半年追落後，當中以中鐵建的預測升幅最為可觀。翻查數據，從2月頭7.51元升至上週五8.69元，升幅達15.7%， 預期中央政府會在下半年帶動經濟，中鐵建升勢持續實在指日可待。

中手遊(0302) 疫情帶動手遊業務

恒指公司早前公佈了恒指檢討結果，當中包括中手游新增進入恒生綜合指數成份股名單，進一步符合條件的話就有望在3月9日港股通標的調整時被調入港股通。內地疫情令不少內地人留在家中，騰訊控股(00700)亦因為手機遊戲業務而獲得炒起。以2月頭2.76元計算，目前的升幅已超過28%，觸及3個月新高。

華夏納斯達克100指數2倍槓桿ETF(7261)  追美股反彈浪

美國股指近日連跌4天，市場繼續憂慮新型冠狀病毒疫情全球擴散，納斯達克指數失守九千點關口，4日共跌610點或6.37%。納斯達克100指數內包括蘋果(美股代號：AAPL)、微軟(美股代號：MSFT)、谷歌(美股代號：GOOG)等科技公司，在武漢肺炎擴散至全球之際，一系列科技股，尤其是在線科技公司，納斯達克100指數急跌可算是被整體股市拖累，亦只會推動企業發展雲端運算以減少實體業務。過去美股多次急跌亦能在年內以升市吿終，有興趣投身美股的投資者可以多留意。

藍光嘉寶股份(2606)  業績亮眼物管股

藍光嘉寶股份是內地西南地區及四川省的領先物業管理服務供應商，公司早前發表盈喜，預告2019年全年淨利潤按年增長至少40%，符合市場預期，而2019年末公司合約面積達到9,000萬平方米，其中管理面積預計會達到7,000-7,500萬平方米。

上年度關聯公司藍光發展實現合同銷售面積1,095萬平米，按年升36.6%，同期公司亦有和第三方進行項目合作併購，先後與江蘇常發、浙江中能達成戰略合作，亦有收購嘉興中力物業。

中芯國際(0981) 中美貿易戰華為被打壓受惠股

有消息人士透露，近期華為因被美國打壓而希望擴大分散芯片製造來源，中芯國際有指將獲得華為手機中的核心麒麟芯片訂單。受消息影響，中芯國際昨日(25日)升7.23%，報16.62元。國信證券早前發表報告，指假如國產芯片公司，能替代巨額進口的需求，那麼國產芯片公司的市場還有超過10倍的增長空間。作為成立20年的業界龍頭，相信可以繼續獲得追捧。

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理財Campus：追揸物管股 醒你5大貼士

理財Campus：追揸物管股　醒你5大貼士
01月06日(一) 20:54

 

去年受中美貿易戰及香港社會動盪影響，貿戰敏感股及「本地薑」股份表現遜色，但輕資產的物業管理股卻大幅跑贏。今年分析員繼續看好物管股，並建議投資者嚴選個股追入，現就從5方面，為大家分析哪隻股份值博： 

 

【升幅最勁：雅生活全年漲倍半】 

 

雅生活服務(03319)去年累升約1.5倍，中國通海證券投資部副總裁潘彥銘表示，雅生活是目前最值得買入的物管股，因為其去年公布以15.6億元人民幣收購中民物業60%股權，及以不超過5億元人民幣收購新中民物業60%股權，此舉有望大大增加集團非住宅物業的在管面積，同時增加毛利率，刺激股價節節上升。

他補充，相關的收購價非常便宜，而且被收購的兩家公司均是大型物業管理公司，有望與雅生活現有業態、區域有效互補，提升管理規模及盈利能力，預計該股股價今年能衝破30元，未來3年盈利增速會維持20至30%。

公司截至去年6月30日止6個月盈利為5.41億元人民幣，較2018年同期增62.9%。其主營的物業管理服務及外延增值服務收入，同期分別增長63.6%及40.3%。另外，雅生活罕有採雙品牌發展戰略，承接來自兩大股東包括雅居樂集團(03383)及綠地控股(600606.SH)的物業管理。 

 

【市值最大：碧桂園服務600億】 

 

耀才證券研究部副經理譚智樂稱，物業管理市場集中度會不斷提升，規模愈大的企業會變得更大。據中指院資料，在中國物業管理公司中，物業服務百強企業在管面積的集中度由2014年的19.5%，升至2018年的38.9%，複合年增長率為4.9%。2014至2018年物業服務百強企業前十名平均純利的複合年增長率，高於物業服務百強企業的行業平均水平。

惟他提醒，值博率不能單憑其市佔率判斷，更擔心碧桂園服務(06098)及雅生活等市值過百億元的物管公司，不能再靠收購提升毛利率。目前，碧桂園服務是港股市值最大的物管股，達到685億元，其在管面積也遙遙領先同業。

公司截至去年6月30日止6個月，毛利率按年增加0.2%至39.2%，較同行一般毛利率高。不過，如果細看各業務表現，其佔收入超過七成的物業管理服務之毛利率明顯較低，僅得35.7%，反映其受人均僱員成本剛性上漲及有限的管理費所拖累。 

 

【「阿媽」最強：中海物業母企重磅】 

 

所謂子憑母貴，中海物業(02669)是央企中國海外發展(00688)旗下的物業管理公司，於1986年成立，輔助並戰略性地配合母公司在港的房地產發展業務。母公司市值逾3,232億元，高於碧桂園(02007)。中海物業有母公司開發的樓盤支撐，故增長動力強勁，股價於去年內升超過一倍。

截至去年6月30日止6個月，中海物業的物業管理服務收益佔總收益80.8%，較前年同期增23.1%至19億元。管理的總建築面積亦增至1.42億平方米，較前年同期增7.9%。

惟投資物管子公司時要注意，由於中國法律規定委任物業管理公司一般須經過招標及投標程序，所以其無法確保獲母公司聘用，作為其所開發的任何物業之物業管理服務提供商。

 

【前景最優：奧園健康憧憬併購】 

 

譚智樂建議投資者買入奧園健康(03662)及藍光嘉寶服務(02606)，指兩公司未來可靠收購合併帶動股價上升，但坦言估值不便宜。

奧園健康最新業績報告提到，將透過戰略收購、投資以及內生增長擴充物業管理服務組合。同時，將基於在大健康分部的業務優勢，探索開展出一個新的輕資產業務模式，包括大健康產業諮詢及投資業務。另外，其奧園中醫會打造「互聯網+中醫」服務，把更多的中醫健康生活方式和理念植入社區，提供便捷、智能及有趣的新中醫服務。

潘彥銘提醒，這兩家公司為半新股，投資者宜花多一年時間觀察其財務報表有否含「水分」，再判斷其前景。 

 

【新股最熱：保利物業超購222倍】 

 

去年共有8隻物管股上市，除了時代鄰里(09928)，其他物管股股價於上市首日大都表現不俗。潘彥銘指，因去年香港經濟欠佳，投資者轉炒輕資產股份，而普遍物管股擁有良好品牌價值及管治優勢，所以受投資者追捧。

其中，去年底上市的保利物業(06049)受股民熱捧。公開發售部分錄得超額認購逾222倍，故啟動回撥機制，每人最少獲分派一手，上市首日每手最多賺2,050元。股價上市至今仍升約33%。央企保利地產(600048.SH)是保利物業的母公司兼單一最大客戶，為中國房地產行業龍頭，能帶挈新物業管理合同及收取協助物業銷售活動費用。此外，近年保利物業的物業管理服務及非業主增值服務收入及毛利率都一直有增長。

譚智樂稱，保利物業股價上市首日飆29.2%，或多或少受新股熱潮帶動，而央企在管制及業務拓展上有更多制肘，預計股價最高升至50元，投資者可伺機獲利離場。

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