臉書公司（Facebook）改名Meta，瞓身押注於元宇宙（metaverse）新概念業務，不少人認為這關乎該巨企近年在世界各地被私隱爭議纏身，擬藉改名轉移壓力兼轉運。但更深層的動機，或源於該公司缺乏「第二增長曲線」，就像Amazon在電商基礎上發展出AWS和廣告大茶飯，微軟除了Windows還有雲計算和Teams，蘋果除了iPhone，尚有軟件服務及未來的電動車，谷歌除了搜索引擎，有Android生態圈和人工智能，反觀Facebook至今仍完全依賴社交網絡主業，且面臨巨大監管壓力，難怪朱克伯格急於「博一鋪」。
98%收入來自社交網絡
根據Meta（原稱Facebook）最新業績報告，該公司第三季度營業額達290億美元，按年增長35%。其中，社交平台廣告業務貢獻283億美元收入，佔比98%；而主要來自Oculus VR智能眼罩銷售的「其他業務」收入，僅佔營業額2%。
表面看來，Meta身為市值近萬億美元巨無霸，仍能取得35%營業額增速，絕不算失禮；不過科網股更重要的是看前景，須展現可承擔5至10年後更強勁增長之推進動力，方能維繫投資者、人才及用戶的信心。
最佳例子正是Amazon，一般人或會覺得它是一家電商公司，但根據最新業績報告，該巨擘首三季度錄得214億美元經營溢利，當中電商業務貢獻38%，而AWS雲計算業務佔比超過60%，即後者才是最大「現金牛」。與此同時，Amazon以Prime串流視頻及網絡廣告為主的「其他業務」仍處於「燒錢」階段，卻已顯出強勁潛力，可望構成「第三增長曲線」。
同樣道理，微軟上周五剛超越蘋果，成為全球最大市值上市公司，身價高達2.5萬億美元，不少人談到微軟仍只會想起Windows作業系統及Office辦公軟件，而實際上，截至9月底最新季度，該公司來自雲計算業務的經營溢利達127億美元，佔比63%；傳統Windows及Office業務貢獻經營溢利76億美元，佔比為37%。此外，在WFH遙距辦公趨勢下，微軟的Teams團隊協同及視像會議服務大受歡迎，現已在全球擁有2.5億活躍用戶，為微軟帶來下一輪增長動力。
科網股首重未來增長
再看其他科網股如蘋果、谷歌、Tesla，同皆在傳統主業之外，手握已成形的第二，甚至第三增長曲線業務，包括蘋果的軟件服務及電動車，谷歌的Android生態圈和人工智能，Tesla的太陽能發電及儲能系統；這些「新曲線」全都不只是小打小鬧，乃具有超越傳統主業的潛力。可見科技巨企除了維持眼前利潤，同樣重要是創造未來增長，方可匹配得起巨無霸身價。
相比之下，Meta目前獨沽一味，98%營業額依賴社交平台廣告，雖說旗下擁有Facebook、Instagram、WhatsApp等不同品牌平台，惟業務性質高度一致。更甚者，這些平台近年在世界各地面臨愈來愈多私隱問題爭議，也承受愈來愈大監管壓力。
Meta主要憑跨平台精準投放廣告賺錢，例如你在一個平台跟姐妹談到想買新手袋，立刻便會在另一平台看到意大利名牌廣告，這種營銷效率遠勝於傳統電視或報紙雜誌宣傳，難怪Meta發大達；但各國政府加強保障網絡用戶私隱已成大勢所趨，該公司今後生意恐怕愈來愈難做。
因此，無怪乎Meta老闆朱克伯格深感焦慮，擬all-in押注元宇宙新概念業務，為該公司帶來第二增長曲線。事實上，Meta可算是目前具備最全面元宇宙元素的大型科企，一來現已坐擁29億社交平台用戶，又有Oculus等虛擬實境（VR）、擴增實境（AR）和混合實景（Hybrid Reality）技術，下一步要做的就是推動其29億用戶由現時用手機玩社交網絡逐步「升呢」，轉用VR眼罩等新科技，投入到更像真實，甚至超越真實之元宇宙世界，現年37歲的朱克伯格屆時可望成為「新世界的神」。
概念能否成真屬未知數
然而，理想很豐滿，現實很骨感。VR、AR等元宇宙相關科技離成熟尚遠，一個Oculus眼罩重達十幾磅，戴在頭上玩久了還會頭暈，且該「宇宙」目前可玩的東西非常有限，像真程度也僅如電子遊戲，談不上以假亂真，故暫時只能吸引極少數科技狂熱者嘗鮮，流於小眾玩意。更進一步看，元宇宙概念在未來5至10年內是否能夠真正成立，根本是未知數，仍有很大懸念；至於建立商業模式，就更遙不可及。
無論如何，如上文提到，科企必須投資於未來，Meta願意瞓身為元宇宙概念博一鋪，對於科技進程總屬好事；倘能成功，元宇宙不但會為Meta帶來第二增長曲線，更將真正改變未來世界，值得期待。過去10年全球商業界最熱門詞語為AI和大數據，近幾年則冒起區塊鏈與金融科技，未來10年可能會是ESG和元宇宙。
