https://www.youtube.com/watch?v=eROYmp9qGqU&t=1062s
Tesla vs Waymo
嘉賓：#胡毅弘 #Raphael 洛根資本董事合伙人 主持：范巧茹
0:00 節目開始
1:30 Market Review
8:40 seasonality
10:50 S&P 500 Market breadth
12:12 Global M2 vs S&P 500
15:05 DXY 50以來年來表現最差
16:05 Apple
17:39 無人駕駛/Waymo Tesla
24:41 Uber
29:40 Stepping up spending
32:55 Stablecoin
33:35 BTC
36:06 Q&A
Z世代和千禧一代消費者的購買力日益增長，高端品牌從中可能會得到很多收穫。
根據TD Cowen的研究，Z世代和千禧一代擁有近1,650億美元的購買力，預計到2050年，他們的支出將會激增，因為這兩個群體將繼承約60萬億美元的財富
「這些在數碼時代長大的群體，隨著他們的年齡增長，收入增加，以及繼承了大量財富的潜力，」TD Cowen分析師寫道：「他們的消費模式可能會導致零售、電子商務、餐館、食品和飲料、酒店和旅遊業的重大轉變，使他們成為在消費者和科技垂直領域中，投資者關注的目標人群。」
Cowen對Z世代和千禧一代消費者的調查發現，年輕消費者有獨特的購買習慣和偏好。年齡在13-42歲之間的人群更有可能使用直接面向消費者（D2C）、社群商務（social commerce）和數碼渠道，同時也尋求真正的品牌互動。
「這些在數碼時代長大的群體，隨著他們的年齡增長，收入增加，以及繼承了大量財富的潜力，」TD Cowen分析師寫道：「他們的消費模式可能會導致零售、電子商務、餐館、食品和飲料、酒店和旅遊業的重大轉變，使他們成為在消費者和科技垂直領域中，投資者關注的目標人群。」
Cowen對Z世代和千禧一代消費者的調查發現，年輕消費者有獨特的購買習慣和偏好。年齡在13-42歲之間的人群更有可能使用直接面向消費者（D2C）、社群商務（social commerce）和數碼渠道，同時也尋求真正的品牌互動。
調查還發現，價值是Z世代和千禧一代消費者的首要考慮因素，因為通脹和更高的生活成本影響了他們的支出決定。根據紐約聯邦儲備銀行的數據，千禧一代的信用卡拖欠率增幅最大。
「他們對財務狀況感到相當不舒服，」TD Cowen分析師John Kernan在10月份接受Yahoo財經訪問時說：「根據調查數據，他們預計到2024年將進一步削減支出。因此，價值和價格對他們來說非常重要。」
儘管短期內支出可能疲弱，但TD Cowen強調，在財富迅速轉移的情況下，有幾隻股票有望跑贏大市。從電子商務巨頭亞馬遜（AMZN）到Deckers（DECK）等新興品牌，以下是一些「在更廣泛的顛覆力量中具有持久增長和更強競爭力」的股票。
零售業最歷久不衰的品牌
TD Cowen的研究團隊注意到幾隻零售股的增長潛力，包括Nike（NKE）、Lululemon（LULU）和Hoka運動鞋製造商Deckers等運動服裝品牌。
Nike和Lululemon在千禧一代和Z世代中的品牌偏好創下新高。同時，Deckers和On Holdings（ONON）等高增長公司成為崛起的品牌。
,Shen另一家被證明具顛覆性的服裝公司，是速食時裝品牌Shein，該品牌可能很快成為社群商務和Z世代消費趨勢的一股新力量。
根據彭博社報道，11月，這家總部位於中國的公司申請在美國上市，尋求900億美元的估值。按照這個估值，Shein將成為自十年前阿里巴巴在美國上市以來，在中國成立的公司規模最大的IPO。
TD Cowen分析師表示，在18-24歲的成年人中「Shein在時尚服裝的品牌偏好中再次領先」，而在「2023年，這家直營零售商以33%的比率，在Z世代的外出服方面再次佔據榜首。」
分析師還指出，年輕消費者愈來愈喜歡低價零售商。其他迎合注重價值的消費者的零售企業包括T.J.Maxx的母公司TJX Companies（TJX）和Ross Stores（ROST）。
「消費者面臨過多的選擇和刺激，」分析師寫道：「最持久的公司將是那些在創新、產品工程和有效行銷的推動下，擁有定價權的公司。
互聯網股處於有利地位
亞馬遜、Alphabet（GOOGL、GOOG）和Meta（META）等科技巨頭將繼續佔據主導地位。
亞馬遜再次成為「開始搜索產品最常用的渠道，也是消費者最有可能完成購買新服裝的地方，」TD Cowen的互聯網分析師John Blackledge寫道：「然而，今年在消費者的購買過程中，Google搜索出現了相關的上升，我們認為在長遠購物趨勢方面，這對Google搜索具有積極作用。」
與此同時，Blackledge強調，Instagram母公司Meta和TikTok是未來五至十年社群商務的「明顯領導者」。
這些平台進一步放大了社群商務的結構性收益。調查顯示，18至35歲的消費者平均每天花4至8小時在手機上，其中五分之一人更是每天花8至10小時以上在手機上。
「他們（Instagram和TikTok）對年輕一代的消費模式和偏好產生了巨大的影響，」Kernan告訴Yahoo財經說：「我認為更明顯的是……進入市場的障礙已經降低，年輕消費者花在手機上的時間確實令人震驚。」
迎合Z世代和千禧一代喜好的餐廳
Chipotle Mexican Grill（CMG）、Constellation Brands（STZ）和Domino’s Pizza（DPZ）也是Z世代和千禧一代偏好的受惠者。
TD Cowen餐廳分析師Andrew Charles給予Chipotle「跑贏大市」的評級，他指出，年輕消費者希望提高食品來源的透明度，而這正是Chipotle所強調的。
Charles寫道：「隨著千禧一代和Z世代進入購買力的黃金時期，我們注意到，年輕消費者在揀選餐廳時，更著重食品的透明度（即食物來自哪裡）。」
Charles補充道，年輕消費者使用Uber Eats（UBER）、DoorDash（DASH）和GrubHub等第三方配送服務的可能性幾乎是兩倍。Domino's與Uber Eats的合作，以及其價值觀，使其成為另一隻在垂直領域定位良好的股票。
撰文：Edwin Roman
內容譯自Yahoo財經
延伸閱讀：
https://technews.tw/2023/11/07/uber-model3-battery-died-15months/
如果一輛電動車每天開接近 500 公里，一週工作 6 天會怎麼樣？這位 Uber 駕駛替我們找到答案，電池會掛掉。有趣的是，即使如此，看起來還是滿划算的。
美國 Uber 駕駛 Dobson，2022 年將 Toyota Camry 換成幾乎沒開過的 2019 年特斯拉 Model 3 SR，然後開始這輛電動車的職業駕駛生活。過去一年半，他一週工作六天，每天行駛近 500 公里，由於 Model 3 SR 滿電里程約 430 公里，所以他幾乎每天都去超充站兩次，吃飯休息兼充電，且為了最大效益，他幾乎每次都會充到 90%~95% 電量。
如此勤奮工作一年半後，這輛 Model 3 SR 終於撐不住了，某天當他往超充站充電時，充電上限再也無法超過 56 公里，正覺得納悶時，就收到特斯拉的通知，請他回廠檢查。
從入手這輛車到電池故障，15 個月來里程高達 19.2 萬公里，這使用情境顯然超越一般人日常開車里程，但對美國職業駕駛來說並不誇張。值得一提的是，當 Dobson 購車時，特斯拉保固條款是電池和驅動元件八年 10 萬英里（16 萬公里），所以他已經超出保固了，但美國特斯拉官網保固現在是八年 12 萬英里。
電池維修費用：9 千美元
最讓大家關心的是，電池掛了，維修要花多少錢？之前有人分享特斯拉電池維修費用高達 2 萬美元，也有台灣網友說要台幣 60 萬至 80 萬元，讓許多人開始煩惱，不過 Dobson 收到的原廠報價是 9 千美元，約新台幣 29 萬元。
但這報價還是讓他相當苦惱，一年來這輛車替他省下超過 1 萬美元燃料費和保養費，現在這些省下來的費用都得拿來修電池了。最後 Dobson 接受報價，不過特斯拉新電池只有一年保固，且 Dobson 懷疑這可能也不是全新電池，因和同年份的 Model 3 SR 相比，他拿到的新電池滿電里程大概少 14%。
「我認為特斯拉並沒有真的準備讓這輛車成為職業駕駛。」Dobson 表示，這和續航力無關，而是快速累積里程對電池造成的影響，似乎不在特斯拉考量內。儘管特斯拉最近研究指出，Model S / X 電池 20 萬英里（約 32 萬公里）後只衰退 12%，但 Dobson 的案例顯示並非如此。
小細節是 Dobson 電池在 9 萬英里前只衰退 11%，但超過 11 萬英里後，電池就急遽衰退，事發當天早上，電腦顯示滿電續航里程是 272 公里，但傍晚他去充電時就故障了。特斯拉維修人員認為是使用過度累積的耗損，但 Dobson 認為突然下滑並非「衰退」，而是「故障」。無論如何，特斯拉都不可能提供更詳細說明，我們也只能推測，當電池里程超過保固後，什麼狀況都可能發生。就像燃油車引擎跟變速箱，有些一代神車可撐 30 萬公里都不會壞，有些經典車款（像筆者的 Metrostar），則早早就下課報廢。
這裡想稱讚一下車主 Dobson，他並沒有責怪特斯拉，畢竟職業駕駛使用狀況和一般人不同，他之所以受訪並非想爭取好處，而是想分享經驗給其他有心要用電動車當成職業駕駛車輛的朋友，還有可能要面對的風險。確實有不少人改用電動車開 Uber 或多元計程車，里程超過 30 萬公里後，電池也只衰退 10%，這就是所謂「風險」的定義。
最後有個無解的困擾，究竟快充會不會加速電池衰退？從以前報導，統計指經常使用快充跟從不使用快充的兩種車主，電池衰退程度幾乎相同。但 Dobson 的案例，他常常快充到 90% 以上，似乎又成為關鍵變因。照特斯拉原廠說法，建議快充上限設定 80%，有助維持電池健康，如果你不認同原廠說法，恐怕就得拿自己的車測試了。
https://www.youtube.com/watch?v=uR_ae46kWAo
|
0:02 這週公佈的很多財報，基本上已經驗證了 0:06 我們正在步入經濟緊急劇減緩的狀態 0:09 如果我們看看這些財報，都是同一個基調 0:12 Nvidia將減緩雇人的速度以及控制支出 0:16 來應對更困難的大環境 0:19 Snowflake預計營收增長速度將減緩 0:22 因為擔心企業會減少在信息科技上的預算支出 0:27 而Snap，Snap這週沒有出財報，卻更慘 0:31 Snap最近一次財報是在一個月前 0:34 但在一個月後的今天，就已經不得不重新更新預期 0:38 在Snap CEO對員工的員工信上說 0:42 自從我們上個月發佈了新季度的預期 0:45 大經濟環境比我們所預想的惡化得還要更多更快 0:50 我們預計營收和調整後的盈利 0:52 將低於我們之前預期範圍中的低位 0:56 通常公司對盈利和營收的季度預期，會給一個範圍值 1:01 低位的數值已經算是比較保守的估計了哈 1:04 而現在SNAP CEO認為 1:07 可能下季度連這個保守值都達不到 1:10 然後和Nvidia一樣 1:12 Snap也同樣計劃減緩雇人的速度，減少開支 1:16 Snap還將減緩投資的速度 1:19 股價當天暴跌了40% 1:22 在這樣的大環境之下 1:24 Morgan Stanley在5月13日的memo中提到 1:28 現在大盤的股價下跌會造成連鎖反應 1:32 這個連鎖反應對於一些個股的衝擊會尤其的大 1:36 即使是長期投資者，通常並不在意短期的波動哈 1:40 對於這連鎖反應也不得不重視 1:43 其中就包括SNAP這支個股 1:46 以及之後CK會提到的一些其它的個股 1:49 原因在於它們的股權獎勵制度 1:52 那大家可能會覺得說，那是Snap員工的事 1:56 和股價有什麼關係呢？ 1:58 而這正是Morgan Stanley提到的連鎖反應 2:01 股權獎勵制度，是指比起給員工發放現金作為薪酬 2:06 而是選擇使用發放股權作為薪酬獎勵 2:10 那這個方式起初的目的很簡單 2:13 就是通過發放股權來使得員工的利益 2:17 和股東投資者的利益相一致 2:19 這樣這些員工就會更加努力地工作 2:22 但Morgan Stanley發現，2021年 2:25 股權獎勵支出創下新高 2:27 同比一年前整整上漲了27% 2:31 主要原因在於，通過IPO進軍金融市場的新股 2:35 以及從疫情恢復後觸發的，和表現掛鉤的獎金 2:40 當前的股權獎勵每年已經達到了將近2500億 2:45 其中的主力軍是科技股和通訊服務 2:49 很多新上市的公司選擇使用股權獎勵制度 2:52 除去之前我們已經提到的鼓勵員工之外 2:56 還有很大的一個目的就是節省現金 2:59 但股權獎勵制度對一支個股基本面的影響常常被人忽略 3:04 尤其是在什麼都漲的牛市狀態下 3:07 首先就是股權獎勵的支出屬於非現金支出 3:11 那這是什麼意思呢？ 3:13 如果我們看一下Snap的財報 3:16 以2022年第一季度的財報為例 3:19 這個季度SNAP的盈利損失為3億5千900萬 3:23 然後股權獎勵的支出為2億7千600萬 3:27 但因為股權獎勵支出是非現金支出 3:31 所以在計算現金流的時候 3:33 這2億7千600萬的股權獎勵支出 3:37 是會被加回到現金流得計算當中 3:40 就是因為這筆錢沒有真實以現金的形式支付出去 3:45 除此之外呢，Snap的每股收益是負的2美分一股 3:49 在財報中，也就是這個數字 3:52 但帶有標註 3:53 同樣是經過調整後的盈利數字 3:56 股權獎勵的支出被加回到了那3億5千900萬的虧損數字 4:01 將整個虧損下降到了3千9百萬美元 4:05 如果沒有這個調整，Snap的每股收益會是負的20美分 4:10 整整多虧本了10倍 4:12 這也就意味著說，Snap的股權獎勵支出 4:15 除去這些零碎的數字 4:18 將近要達到20美分一股 4:20 因此，股權獎勵的支出存在的另一個潛在的問題在於 4:25 常常被盈利數據所忽視 4:28 換言之呢，當股權獎勵從盈利數據當中被忽略 4:32 會給投資者們帶來一種，公司比起真實的盈利還要更賺錢 4:37 或者是，虧損比起實際虧損更少的錯覺 4:41 但在牛市，只要股價一直在漲 4:45 投資者們不會關心，員工也不會關心 4:48 尤其是這些高速成長的科技股們 4:51 但當像現在這樣股價下跌的時候 4:54 Snap的股價從年初至今已經下跌了68% 4:58 從最高點下跌了80% 5:01 甚至已經跌破了IPO價格的17美元一股 5:05 所以對於這些員工，薪水相當於是被砍了大半 5:09 根據Morgan Stanly的統計 5:11 目前Russell3000公司當中，有40%的公司 5:15 它們的股價都已經低於了平均股權發放的均價 5:20 也就是說，員工的薪酬都縮水了 5:23 而為了留住人才 5:25 像是蘋果，谷歌這類公司，可以給員工漲現金 5:29 但Snap，我們之前看過財報了 5:32 並沒有多少盈餘的現金流 5:34 Snap要想不流失人才 5:37 就只能通過給員工更多的股權數 5:40 來彌補現在股價下跌的部分 5:42 這種股權的稀釋 5:44 會直接被反映在未來各類每股收益等等的基本面上 5:48 根據Morgan Stanley的統計 5:51 一些個股的股權獎勵支出遠遠超出現金流 5:55 這之中有很多我們所熟知的熱門股 5:58 那Snap也名列其中 6:00 股權獎勵的支出是現金流的兩倍之多 6:03 除此之外，還有像是Pinterest，Chewy 6:07 Yelp，Uber，亞馬遜，Doordash，Lyft等等等等 6:12 Bridgewater的CIO評論說 6:14 美國股市中有40%的個股 6:17 只有靠市場有不斷的新買家才能存活 6:21 因為他們本身並沒有現金流 6:24 股權獎勵2021年比例的暴增 6:27 可以說是其中很好的一個例子 6:29 在股價崩潰之前，Snap在2021年上漲了60% 6:35 可以說許多Snap員工的薪酬 6:37 是靠投資者轟高股價獲得的 6:40 而現在，當流動性被從市場中吸出 6:43 一直靠新買家流入導致的資產價格升高的資產 6:48 會比擁有現金流的個股更加危險 6:51 這些資產最需要流動性 6:53 因為他們自己沒有現金流 6:55 所以會更需要此類類似於龐氏騙局的持續性購買 7:00 來支撐資產價值 7:02 而當流動性被抽出，這些個股就會被扼殺 7:06 現在這些個股股價的暴跌，起到的連鎖反應 7:10 對於長期投資者們都是不得不小心的存在 7:14 那今天的視頻就到這裡啦～ 7:16 希望對大家有所幫助 7:18 喜歡這個視頻的話，記得訂閱點讚哦～ 7:21 我是CK，我們下期再見！
|
