【彭博】-- 上周科技股在風險偏好推動下的上漲並沒有被對沖基金錯過，他們的買進速度達到一年多來最高。
高盛的大宗經紀業務部門數據顯示顯示，上周對科技股的淨買入達到2022年12月來最高，因多頭頭寸和空頭回補增加。
對沖基金連續第四周成為該板塊的淨買家，而標普500信息技術指數因為高利率擔憂而在4月份大部分時間都下跌。對沖基金的買盤看起來很有先見之明，因為上周谷歌母公司Alphabet和微軟的業績提振了投資者對科技業基本面的樂觀情緒。
「科技股的長期潛力非常明顯，幾乎無可爭議」 信安資產管理的首席全球策略師Seema Shah表示。「然而在估值如此之高的情況下許多投資者最近一直不願增加敞口。近期估值稍微回調了一下，提供了入場機會。」
雖然幾乎所有科技子行業都獲得資金流入，但流進半導體和半導體設備公司的最多。高盛數據顯示，對沖基金在該子行業的配置從今年年初的1.1%躍升至4.4%，創下逾五年來最高水平。
上周對沖基金以大約五個月來的最快速度淨買入美國股票。 標普500指數創2024年以來最大周漲幅，距5,100點僅咫尺之遙。
Wedbush說，科技股最近的拋售對投資者來說是一個新的買入機會； ②隨着人工智能熱潮的持續，科技公司一季度的業績預計將會強勁； ③該行預計，一個強勁的業績季可能最終推動該板塊上漲15%。
美國投行Wedbush表示，在近期下跌後，科技股將重新受到強勁追捧。他認爲，亮眼的企業業績季可能在年底前推動科技股再次實現兩位數增長。
上週華爾街投資情緒惡化，科技股跟隨大盤下跌，$納斯達克綜合指數 (.IXIC.US)$下跌0.6%，因爲交易員看到一份異常火熱的CPI報告，對聯儲局降息的預期隨之降低。據CME聯儲局觀察工具顯示，過去三個月的通脹水平高於預期，導致投資者將6月份降息的可能性降至20%左右。
根據AAII最新的投資者情緒調查，只有43%的受訪者表示看好未來六個月的股市。對經濟衰退的擔憂也有所上升，因爲高利率有可能導致經濟過度緊縮而陷入衰退。根據紐約聯邦儲備銀行的最新估計，到2025年3月，美國陷入衰退的可能性爲58%。
而本週一，受中東局勢升級和美債收益率走高的影響，以科技股爲主的納斯達克綜合指數跌1.79%，報15,885.02點。
但以Dan Ives爲首的Wedbush策略師們表示，科技公司的盈利環境看起來仍然強勁，尤其是考慮到曾推動科技股狂飆的AI熱潮仍在持續。策略師們補充說，強勁的業績季可能會成爲科技股的主要積極催化劑，他們預計到2024年底，科技股可能會再飆升15%。
“我們認爲，近期的避險環境和科技股拋售，爲即將到來的科技股業績季提供了明顯的買入機會。”他們在最新報告中寫道，“儘管CPI居高不下、銀行盈利疲弱以及地緣政治擔憂給股市帶來了壓力，但現在應聚焦於即將到來的關鍵科技股業績季，我們認爲這一季將全面強勁。”
根據Wedbush進行的消費者調查，第一季度互聯網公司的消費者支出趨勢“強勁”。他們補充說，數字廣告的增長預計也將強勁，這將成爲$谷歌-A (GOOGL.US)$/$谷歌-C (GOOG.US)$、$亞馬遜 (AMZN.US)$和$Meta Platforms (META.US)$等公司的利好因素。
與此同時，今年人工智能支出有望佔到企業IT預算的10%，這對$微軟 (MSFT.US)$和$Palantir (PLTR.US)$等公司來說將是一個福音。Wedbush策略師預計，未來10年將有1萬億美元的人工智能支出影響着這個行業，在去年以來的第一波行情後，未來幾年將有第二、第三和第四波衝擊。
“過去一個月，我們在全球範圍內進行了無數次實地檢查，這讓我們非常有信心，人工智能革命的貨幣化現在已經開始進入下一個增長階段，因爲接力棒已經從半導體移交給了軟件階段，使用案例全面爆發。”報告補充稱。
編輯/tolk
譯文內容由第三人軟體翻譯。
https://www.cnbc.com/2024/02/08/softbank-earnings-q3-fy-2023.html
軟銀隨著科技公司估值的復甦，旗艦科技投資部門願景基金在去年第四季錄得近三年來的最大漲幅。
以下是軟銀在 12 月季度與 LSEG 預測的比較：
願景基金的投資收益為 6,007 億日圓，繼上一財年創紀錄的虧損後持續復甦。這一漲幅是自 2021 年 3 月季度以來最高的，當時願景基金公佈了 3.59 兆日圓的收益。
軟銀淨利也是繼四連跌後首次實現第一季獲利。
軟銀的旗艦科技投資部門在去年 3 月結束的財年中經歷了一段艱難的時期， 由於科技股價格暴跌以及該公司在中國的部分押注落空，該公司虧損約 320 億美元，創歷史新高。
願景基金在過去三個季度錄得收益。
軟銀在 12 月季度表示，由於將其持有多數股權的晶片設計公司 Arm 的股份出售給這家日本公司的一家全資子公司，該公司獲得了 55 億美元的投資收益。
Arm去年在美國上市。這家英國公司於 2016 年被軟銀以當時約 320 億美元的價格收購，而 Arm 的首次公開募股使該公司的估值超過 500 億美元。
在 Arm 週三發布財報並給出超出市場預期的財務預測後，軟銀在東京上市的股價收盤上漲 11%。
軟銀還表示，願景基金投資的兩家主要公司——中國打車應用滴滴出行和 TikTok 母公司字節跳動——的估值不斷上升。
2023 年 6 月季度，願景基金 連續五個季度首次實現投資收益，標誌著新增長的早期跡象，與科技股價格的回升相一致。
2022年，軟銀創辦人孫正義表示，公司將進入「防禦」模式，放慢投資步伐，採取更謹慎的態度。六月， 孫正義宣布轉向「進攻」模式，並表達了他對人工智慧技術潛力的興奮。願景基金透過投資中國商湯科技等公司涉足人工智慧領域。
華爾街投資機構三季度的13F報告已悉數出爐，從各家對沖基金的報告來看，科技股仍舊是這些“聰明錢”的重點買入目標。
注：“聰明錢”（Smart Money）指的是具有突出投研能力和信息優勢的專業投資機構或個人投資者，他們的動態對普通投資者來說有着不凡的意義。
根據HedgeFollow數據顯示，三季度大型對沖基金繼續湧入科技七巨頭，分別買入微軟、亞馬遜、蘋果、英偉達、Meta、谷歌、特斯拉446.6億美元、362.3億美元、333.1億美元、259億美元、257.2億美元、202.4億美元、146.7億美元。
值得注意的是，除了科技七巨頭，強生旗下子公司$Kenvue(KVUE.US)$、肉類巨頭公司$Seaboard(SEB.US)$、世界水泥巨頭$CRH水泥(CRH.US)$也躋身前十，其中CRH今年來累漲超50%。
編輯/Somer
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【彭博】— 美國銀行表示，推動資金大量流入科技股的人工智能熱潮正暫告一段落。
摩根大通引述EPFR Global的數據稱，截至6月7日當周，科技板塊的資金流出規模達到12億美元，為八周來首次。而就在上周，該板塊獲得了創紀錄的資金流入。
「各央行的政策正轉回加息，」由Michael Hartnett牽頭的策略師周四在一份報告中寫道，他們指的是加拿大和澳大利亞近期出人意料的升息。他們補充表示，鑒於失業率低而通膨高企，「聯儲會的加息還沒結束」。
繼標普500信息技術指數今年以來上漲逾30%之後，由人工智能熱潮推動的漲勢顯現疲軟跡象。隨著交易員權衡聯儲會下周再次加息的可能性，科技板塊跑輸所有其他行業板塊。不過，周四弱於預期的就業數據推動科技股走高，標普500指數邁入牛市。
對於Hartnett和他的團隊來說，第一季度對經濟衰退的擔憂消散，取而代之的是第二季度「對金發姑娘情境的貪婪」。但他們表示，在第三季度，利率上升和流動性枯竭是人工智能和美國科技股多頭即將面臨的負面風險。
「我們仍然看跌，」策略師寫道，並預計聯邦基金利率為6%，而通膨率低於3%則需要失業率高於4%。他們認為，盈利預測上升與利率下降同時發生的觀點是「不可持續的」。
原文標題Tech Stocks See Outflows for First Time in 8 Weeks, BofA Says
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準備迎接市場動盪！美國財政部萬億美元國債發行來襲
美國財政部表示，計劃增加國債發行量，以繼續爲政府融資，並逐步重建現金儲備。摩根大通預計，到今年底，美國政府將需要借入1.1萬億美元短期國債。市場擔憂，如此規模的美債發行將壓倒買家，令市場陷入震盪並推高短期利率。對短期融資成本敏感的科技股週三下挫，帶動納斯達克指數下跌。
BMO Capital Markets：上調2023年底標普500指數目標點位至4550點
BMO Capital Markets上調了標普500指數在今年年底的目標點位，預計該指數屆時將攀升至4550點，這將使標普500指數升至2022年4月初以來的最高水平。截至週三美股收盤，標普500指數徘徊在4270點附近。
美聯儲暫停加息的理由又多一個：通脹晴雨表二手車價格連月環比下跌，同比九連跌
美聯儲下週暫停加息的理由多了一個：去年被拜登政府歸咎爲通脹上升主因的二手車價格最近持續下跌。美國最大的汽車線上線下（O2O）交易平臺Cox Automotive公佈，今年5月，該平臺追蹤二手車拍賣價格的Manheim二手車價值指數爲224.5，較一年前同比下跌7.6%，連續九個月同比下行，且較3月和4月同比加速下跌。
美國經濟將惡化！達利歐警告：我們處在大週期債務危機的開端
全球最大對沖基金橋水的創始人瑞•達利歐發出了高通脹將持續、經濟將惡化的警告。他說：“我們正處於一場晚期的大週期債務危機的開端，此時會產生過多的債務，並且缺少買家。”達利歐認爲，利率不會在當前基礎上再大幅上升，但美國經濟惡化可能導致更多的內部衝突。
美財長耶倫：銀行間的合併是正常的，美銀行體系中有充足的流動性應對壓力
美國財政部長耶倫週三表示，考慮到銀行業的整體環境，一些規模較小的銀行可能會面臨進一步整合。耶倫指出：“如果看到更多銀行合併，不會讓我感到意外。但銀行體系中有充足的流動性，總體上應該能夠承受任何壓力。”耶倫認爲，對大型銀行的壓力測試顯示，它們有足夠的資金來應對任何動盪。
加息預期升溫，三大指數漲跌不一，納指跌超1%
美東時間週三，標普500指數早盤一度觸及牛市區域，但並未持續多久，加拿大央行意外宣佈加息給市場潑了冷水，三大指數僅道指收漲，納指跌超1%。
大型科技股多數下跌，蘋果跌0.78%，微軟跌3.09%，亞馬遜跌4.25%，特斯拉漲1.47%，Meta跌2.77%，谷歌跌3.78%，英偉達跌3.04%，AMD跌5.15%。
熱門中概股多數下挫，阿里巴巴跌1.64%，京東跌2.12%，嗶哩嗶哩跌0.89%，拼多多跌0.43%，蔚來汽車跌1.52%，小鵬汽車跌3.12%，理想汽車跌0.56%。
傳奇投資人Druckenmiller再度力挺AI，稱會持有英偉達兩三年或更久
週三，傳奇投資人、對沖大佬Stanley Druckenmiller再度力挺AI。他表示，人工智能（AI）將繼續存在，可以像互聯網一樣具有創新性。Druckenmiller預計自己會持有$英偉達(NVDA.US)$數年。“與加密貨幣不同，我認爲AI是真實的。如果我在AI上的判斷正確，我可以再持有英偉達兩到三年、甚至更長的時間，而不是十個月。”
英偉達：邊緣計算平臺將亮相2023上海國際嵌入式展
$英偉達(NVDA.US)$6月7日宣佈，在6月14-16日的2023上海國際嵌入式展中，位於A358展位的中電港展示適用於自主機器和諸多其它嵌入式應用的英偉達Jetson邊緣計算平臺，並帶來生態合作伙伴基於相關軟硬件在交通、工業、機器人等多個垂直行業領域所構建的解決方案。
微軟將向美國政府客戶提供GPT模型
當地時間週三，$微軟(MSFT.US)$宣佈，將利用其Azure雲服務，向美國政府機構提供OpenAI強大的語言生成模型。微軟表示，Azure政府客戶可以通過微軟Azure OpenAI服務使用GPT-4，以及早期模型GPT-3。這是微軟首次將GPT技術引入Azure政府服務，也是大型公司首次向政府提供聊天機器人技術。
分析師：蘋果需要收購迪士尼，才能讓MR頭顯獲得成功
$迪士尼(DIS.US)$CEO羅伯特·伊格爾參加了$蘋果(AAPL.US)$WWDC23，他在預先錄製的視頻中表示，一旦Vision Pro發貨，迪士尼將爲其提供流媒體服務。Needham分析師Laura Martin週二發佈報告稱，蘋果需要收購迪士尼，以推動Vision Pro的普及。迪士尼CEO在臺上宣傳Vision Pro表明，迪士尼的內容與蘋果的頭顯設備之間有着令人信服的戰略契合。
谷歌雲與美國妙佑醫療國際達成合作協議
當地時間週三，$谷歌-C(GOOG.US)$的雲業務與美國妙佑醫療國際達成合作協議，準備擴大生成式人工智能在醫療保健領域中的使用。 谷歌雲在聲明中稱，妙佑與谷歌的合作，有望提高診斷結果和醫療成效，還可以開展一些史無前例的臨床研究，最終有可能解決人類最嚴峻、最複雜的醫學挑戰。
效仿奈飛和迪士尼，亞馬遜或考慮推出有廣告版本的流媒體服務
據報道，$亞馬遜(AMZN.US)$正考慮推出有廣告版本的流媒體服務。知情人士稱，討論尚在早期階段，過去幾週一直在進行中，亞馬遜目前正在討論引入廣告的方式。
瑞銀將於8月31日發佈二季度業績，預計最快本月12日完成收購瑞信
$瑞銀(UBS.US)$集團在其官網披露，將於當地時間8月31日發佈二季度財報，以反映對$瑞士信貸(CS.US)$的收購情況。瑞銀表示，預計最早本月12日完成對瑞信的收購。交易完成後，瑞信股票和美國存托股票（ADS）將從瑞士證券交易所（SIX）和紐約證券交易所（NYSE）退市。
前集度汽車副總裁朱江加入Lucid，美國造車新勢力開始爲進入中國做準備
前集度汽車負責用戶發展與運營的副總裁朱江已經加入美國造車新勢力$Lucid Group(LCID.US)$，負責中國市場業務。朱江向表示，Lucid剛剛開始爲進入中國市場做準備。
北水加倉快手、中芯國際，賣出美團超3億港元
6月7日，南向資金淨買入2.41億港元。
$中國石油化工股份(00386.HK)$、$快手-W(01024.HK)$、$中芯國際(00981.HK)$分別獲淨買入1.93億港元、1.19億港元、0.85億港元。$美團-W(03690.HK)$淨賣出額居首，金額爲3.09億港元。
注：南下資金已連續23日淨賣出$建設銀行(00939.HK)$，累計約88.11億港元。
攜程集團：一季度歸母淨利爲33.75億元，同比扭虧爲盈
$攜程集團-S(09961.HK)$公佈2023 年第一季度業績，淨營收爲92億元人民幣，同比增長124%，環比上升83%，超過2019年疫情前同期；歸屬股東淨利潤爲33.75億元人民幣，去年同期歸屬股東淨虧損爲10億元。
關鍵詞：美國上週初請失業金人數；美國4月批發銷售月率
週四，經濟數據方面，美國上週初請失業金人數、美國4月批發銷售月率將重磅出爐。
美國勞工部公佈的數據顯示，美國截至5月27日當週初請失業金人數爲23.2萬，預期爲23.5萬，修正後前值爲22.9萬。
事件方面，2023世界動力電池大會6月8日在宜賓開幕。
2023世界動力電池大會由四川省人民政府、工業和信息化部主辦，將於6月8日至11日在宜賓召開；大會首次設主賓國並由匈牙利任主賓國。本次大會以“綠色新動力·世界新動能”爲主題。目前，知名院士專家等700餘名嘉賓已明確參會；寧德時代等320餘家企業，已確認參展。
財報方面，$周大福(01929.HK)$將發佈財報。
牛牛晨讀：
買賣遭損失時，切忌賭徒式加碼，以謀求攤低成本。
——威廉•江恩
編輯/ruby
【彭博】-- 華爾街交易員無視美國科技股估值發出今年漲勢似乎過頭的警告信號。
在聯儲會40年來最激進加息周期接近尾聲的樂觀情緒的推動下， 標普500信息技術指數今年以來大漲了19%，大幅跑贏標普500指數同期7.7%的漲幅。彭博匯編的數據顯示，這是信息技術行業指數相對於標普500指數自2009年以來最強年度開局。僅在3月份，該行業指數相對於大盤的表現就創下了二十年來最佳。
然而，估值模型顯示，對於美股信息技術板塊的看漲情緒已經過頭。
標普500科技股的預期本益比接近25倍。彭博行業研究匯編的數據顯示，聯儲會需要至少降息300個基點，即相當於貨幣市場定價目前反映的今年降息預期的五倍多，才能支持這一本益比。
「交易員們正在押注聯儲會的利率政策將出現大轉彎，但這是否會發生以及何時發生，目前還不確定，」 LPL Financial首席全球策略師Quincy Krosby表示。「從長遠來看，該行業的成長前景有吸引力，但當前的估值並不支持。」
科技公司黯淡的盈利前景支持了這一質疑。彭博行業研究匯編的數據顯示，分析師預計信息技術行業第一季度利潤將下降15%，在標普500指數11個行業中第三差。
聯儲會加息周期可能接近尾聲，鼓舞了做多科技股的熱情，推動標普500科技股創下1998年以來最佳一季度表現。美國銀行業危機也促使交易員紛紛涌向資金充裕的科技公司避險。
美國五支超級大盤科技股 —— 蘋果、微軟、英偉達、Meta Platforms和亞馬遜 —— 今年以來貢獻了標普500指數三分之二的漲幅。微軟本周將公佈財報。
然而，期權交易員並不像股票投資者那樣樂觀。對沖那斯達克100指數最大ETF —— Invesco QQQ Trust下跌10%的期權成本目前是對沖其上漲10%的期權成本的1.7倍，彭博匯編的數據顯示，這是一年來的最高水平。
摩根大通和摩根士丹利的策略師認同期權交易員的觀點，認為科技股的漲勢看起來不可持續。
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原文標題Tech Surge Sends Valuations to Extremes, But Traders Don’t Care
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©2023 Bloomberg L.P.
是近幾個月來我們在Yahoo財經常常聽到的一句話：在聯儲局停止加息之前，科技股將無法扭轉劣勢。
或者至少是在投資者相信聯儲局會很快停止加息之前。
納斯達克指數今年出現反彈，因為投資者期待著央行「轉向」，即由加息轉向暫停或減息。 這個預期是基準10年期美國國債孳息率由10月下旬的4.24%高位，回落至現在約3.5%的部分原因。
這也是科技股反彈的部分原因。
那麼，為甚麼利率上升對科技股來說是一大問題？
一般來說，科技股都是成長型公司。
為了推動這一增長，他們在一定程度上會依賴貸款，無論公司是用這筆錢僱用軟件工程師、製作串流媒體節目，還是製造智能手機。 當利率較低時，為更多的計劃借入更多的資金並增長會更便宜。
同時，當利率較低時，希望獲得高回報的投資者，亦會被被激勵去投資增長股。
「其邏輯是，科技股是終極長期資產，」Interactive Brokers首席策略師Steve Sosnick說。在2010年代，科技股無疑被視為比將資金投入低風險、低收益的政府債券更具吸引力的投資。
回報隨之而來。 納斯達克100指數（^NDX） — 最大的科技股指數 — 由2008年11月20日的前一個大熊市低位，到2021年11月19日的最近高位，飆升了近1500%。至於標準普爾500指數（^GSPC） — 更大型和更分散的一籃子股票 — 在2009年3月9日至2022年1月3日的牛市期間只是上升了609%。
冠狀病毒大流行以及隨之而來的財政刺激和供應鏈瓶頸導致的通脹，引發了聯儲局努力加息，這顛覆了前十年的投資故事。2022年，納斯達克100指數下跌32%，創下金融危機以來的最差年度表現。
Jefferies分析師 Brent Thill一直在研究利率與軟件股之間的關係，他尤其關注這方面的問題。
Thill發現利率與能源股之間存在明顯的正相關，而利率與軟件公司之間存在明顯的負相關。 換言之，低息對科技股有利，高息對能源股有利。 這正是投資者在2022年看到的表現。
「我認為，這裡揮之不去的問題實際上是，在對科技股和進取增長股進行估值的現金流模型中，必須對較高的利率進行折現，」Independent Solutions Wealth Management投資組合經理、資深科技股投資者Paul Meeks說。「如果利率處於高位，並且保持在較高水平，那麼即使基本面有所改善，估值也不會大幅增長。」
Meeks還注意到伴隨低利率而來的另一個現象：隨著投資者向初創企業投入資金，私募市場估值飆升。 這種情況現在也發生了逆轉。
「更高的利率會封殺美國的創新引擎，因為它們將繼續窒礙初創投資、私募股權和信貸投資，」Meeks說。
本周，包括Amazon（AMZN）、Alphabet（GOOGL）和Apple（AAPL）在內的科技巨擘將公佈季度業績。
在特斯拉（TSLA）上周的業績電話會議上，行政總裁馬斯克（Elon Musk）強調了較高利率對其汽車的可負擔性的影響，他表示「僅利率上升就[實際上]使我們在美國的汽車價格上升了近10%。」
毫無疑問，投資者將關注這些公司將如何應對利率對未來增長計劃的影響。
儘管Amazon和Alphabet已經宣佈裁員數萬人，但投資者肯定有自己的想法。
撰文：Julie Hyman
內容譯自Yahoo財經
Constellation Research 首席分析師兼創辦人 R “Ray” Wang 在Yahoo財經直播（短片在下）上說，雖然科技行業今年是慘淡的一年，但大型科技公司可能會在 2023 年反彈。
美股外幣即時報價 多國新聞任睇
「（去年）我們受到重創，」他說。「這是惡劣的一年......不過，我實際上認為 2023 年會是更好的一年......從長遠來看，蘋果處於有利位置，他們提供優質服務。中國正在重啟，經濟會好轉，可能會在下半年出現。」
他還指出，一些科技巨頭，包括Google母公司 Alphabet、亞馬遜和微軟都將可以從其不斷增長的雲端業務中大大地獲益。
「想想 Alphabet、亞馬遜和微軟正在發生的事情，這些公司在雲端業務都有驚人的價值，」Wang 說。「它們為價值數億美元的財富 500 強公司提供的都是為期三到五年的雲端合約，這些合約價值也相當高。」
「這些公司仍在增長中」
Wang 指企業技術讓他感到興奮，其中他提到了 Adobe、ServiceNow和 Workday等公司。
「我們看好企業科技股，」他說。「如果你看看 Adobe、ServiceNow 或 Workday，如果你看這些公司，它們在未來發展得非常好，因為它們也有擁有長期的企業技術合同。因為是這些公司確實仍在增長。他們是有利可圖的……他們真的很值得買。」
這種對企業技術未來的信心也令Wang 加強看好晶片市場。 2022 年，隨著晶片短缺變成晶片過剩，晶片製造商在股市上遭到重創。 儘管如此，Wang 表示，晶片對於各個行業來說都太重要了，因此需求疲弱的情況不會持續。
「目前對消費類晶片組的需求疲弱是真實存在的，」他說。「然而，雲端和互聯網就是未來的動力。要這樣實現，就需要更多的數據中心……如果我們確實實現了人們對元宇宙渴望的一些想法，或者即使我們繼續採用基本的雲技術，對晶片的需求仍然很大。」
市場經濟不穩定多間科技巨頭出現裁員潮，隨著馬斯克砍掉Twitter半數員工，Facebook母公司Meta、Intel、amazon也紛紛進行大規模的裁員。據《紐約時報》報導，amazon正計劃一項約1萬人的裁員計劃，也是該公司史上最大規模的一次裁員。
目前的矽谷裁員潮不禁讓人回想2009年的科技公司裁員潮，那麼經歷上次的大裁員，世界後來怎麼樣了？
2009年年初，全球IT界發生了大規模裁員風暴，微軟也未能幸免，宣布因經濟危機等多因素將裁員5000人。當年，美國、歐洲以及日本等多家大型企業紛紛宣布裁員計劃，涉及的裁員人數達9萬人。
2010年，Google宣布退出中國市場，微軟和蘋果則開始爭奪全球市值王的交鋒。當年，蘋果時任CEO喬布斯發布iPhone 4，當時其宣傳語為「再一次，改變世界」。
2011年，騰訊旗下的社交軟件微信上線，截至2021年12月，微信於全球擁有超過12億活躍使用者。
2013年，Facebook 和 Twitter上市，互聯網成為全球市場發展的一個關鍵詞，美國FAANG黃金名單出現。中國BAT（百度、阿里巴巴、騰訊）三巨頭崛起。
2018年，全球網民普及率突破50%，同時，互聯網科技企業上市也達到高潮，包括美團、bilibili、拼多多、愛奇藝等。
2010年代，互聯網公司的市值超越了房地產，甚至銀行金融業，互聯網逐漸成為人們日常生活不可缺少的一部分。
CNBC 的吉姆克萊默週三警告說，如果 10 月份的消費者價格指數讀數顯示通脹仍然猖獗，成長股可能會再次受到打擊。
“如果我們得到一個熱氣騰騰的 CPI 讀數，你會在屏幕上看到更多的恐怖，所以這就是為什麼人們會提前賣出，”他說。
CPI 衡量一籃子商品和服務的價格。投資者將仔細閱讀定於週四上午發布的 10 月報告，以尋找任何通脹已經降溫的跡象，並認為美聯儲可能會放慢加息步伐。
由於加密貨幣拋售以及中期選舉後哪個政黨將獲得國會控制權的不確定性，股市週三下跌。市場在連續三天上漲之後下跌。
克萊默最近幾週回應了他對投資者的建議，即遠離半導體和科技股，包括Meta,亞馬遜,蘋果,網飛和字母.
“當利率上升時，幾乎所有領域都會立即出現這種下意識的拋售，尤其是在科技領域，”他說，並補充說：“其中一些公司的表現比其他公司好得多，但它們的交易量都一樣。”
免責聲明：克萊默的慈善信託擁有 Meta、亞馬遜、蘋果和 Alphabet 的股份。
https://news.cnyes.com/news/id/4985525
本週重點國際財經大事包含：蘋果、微軟和 Alphabet 等科技巨頭財報、歐洲和日本央行利率決議、主要經濟體採購經理人指數 (PMI)、美國國內生產毛額 (GDP)、核心個人消費支出物價指數 (PCE)、密大消費者信心指數和房價指數等多項經濟數據。
1. 重磅科技股財報
美股本週進入超級財報週，包含蘋果、微軟、Alphabet、亞馬遜和 Meta 在內，占標普 500 指數權重約 20%、那斯達克綜合指數權重超過三分之一的重磅科技股財報將在本週出爐，美股能否延續上週反彈態勢，這幾家公司的業績表現與前景展望至關重要。
Refinitiv IBES 數據顯示，標普 500 指數第三季企業獲利估年增 3.1%，表現為兩年多來最糟，明年的獲利成長率則自月初預估的 7.8% 下滑至 7.2%。
科技巨頭當中，今年僅蘋果表現優於大盤，這家占標普 500 權重 7% 的 iPhone 製造商今年迄今下跌約 17%。微軟和亞馬遜雙雙跌約 28%，Alphabet 則跌 30%，均落後標普 500 的下跌 21%。
投資人往往會受大型科技的財務實力和競爭優勢吸引，相信它們在充滿不確定性的經濟環境下也能取得穩健表現，但 Refinitiv 數據顯示，大型科技公司當中，過去兩季只有蘋果獲利和營收表現優於預期，剩餘公司都在關鍵領域碰上難題，像是微軟的個人電腦 (PC)、Alphabet 的廣告支出以及亞馬遜的消費者購買力。
美債殖利率攀高也為科技股估值帶來壓力，因為較高的殖利率可能嚴重影響企業未來的預期收益。美國 10 年期公債殖利率上週升至 14 年高位。
全球市值龍頭蘋果預計在台灣時間周五 (28 日) 清晨公布新一季財報，市場除了關注經濟逆風對需求面的影響之外，還將觀察美元走強對銷售額的衝擊。
近期傳出蘋果 iPhone 14 Plus 砍單消息，引發外界對於高階機型需求放緩的擔憂。外媒《The Information》上周援引知情人士說法稱，蘋果已向不只一家中國製造商要求停止生產 iPhone 14 Plus 的零件。
此外，彭博 9 月報導指出，需求不如預期導致蘋果放棄 iPhone 14 的增產計畫，將年底前的 iPhone 14 產量目標維持在原定的 9000 萬支。
FactSet 追蹤分析師預期，蘋果本會計年度第 4 季營收估年增 6% 至 887 億美元，每股淨利 (EPS) 估年增 2.4% 至 1.27 美元。
觀察產品組合，分析師預期 iPhone 營收年增 12% 至 434 億美元，iPad 和 Mac 營收估較去年同期下滑，分別至 77 億美元和 90 億美元，Apple Watch 在內等穿戴裝置、智慧家庭和配件營收估成長 1% 至 89 億美元，值得注意的是，分析師預估上季服務營收可望首次突破 200 億美元。
歐元區上月通膨率意外攀至 10%，引發外界對於歐洲央行 (ECB) 再次大幅升息的預期，周四利率會議有望再升 3 碼。
考量到歐元區高度仰賴進口能源，歐元貶值恐使電價更加昂貴，從而加劇通膨並削弱經濟成長，市場認為央行總裁拉加德 (Christine Lagarde) 本次會議可能釋出鷹派語調，藉此捍衛歐元。
另一方面，日本央行 (BOJ, 日銀) 料繼續維持超寬鬆貨幣政策不變，即使日本通膨率已達到 3%，但薪資增長和通膨預期仍較低迷，這支持了日銀的觀點，即當前通膨是由供應面因素所推動，很快就會消退。日銀堅守超寬鬆政策，已導致日元兌美元今年貶值約 30%。
除了歐洲和日本央行，加拿大和巴西央行也將在本周公布利率決議，市場預期在高通膨持續之下，加拿大央行將升息 2-3 碼，巴西央行料維持利率不變。
https://www.zhitongcaijing.com/content/detail/793872.html
智通財經APP獲悉，9月19日(週一)美股盤前，明星科技股全線下跌。截至發稿，美光(MU.US)盤前跌1.55%，台積電(TSM.US)跌1.34%，特斯拉(TSLA.US)跌1.21%，英偉達(NVDA.US)跌1.12%，蘋果(AAPL.US)、谷歌(GOOGL.US)、微軟(MSFT.US)和亞馬遜(AMZN.US)盤前跌幅均接近1%。
上周明星科技股全線下跌，該板塊上週累計跌幅接近6%。消息面上，上周公布的美國8月CPI數據超市場預期，多數分析人士預計美聯儲在本週四晚間(北京時間)宣布加息75個基點可謂“板上釘釘”，同時預期數據顯示，不排除美聯儲可能罕見加息100個基點。芝商所FedWatch工具顯示，當前市場預計，美聯儲9月加息75個基點的概率仍然最高，達80%(此前一度高達90%)，加息100個基點的概率為20%——CPI數據公佈前市場還未將此加息幅度納入定價區間。此外，多數交易員已將本輪峰值利率預期上調至4.4%左右的水平。
6月7日，周二。老畢上星期四在〈價值陷阱聽得多 增長陷阱諗過未〉中提及，過去一年美股已用事實告訴投資者，增長陷阱（growth trap）比價值陷阱（value trap）更難防。「有米落鑊」欄主阿米讀後有感，在其大作〈發夢股難變周期股 勿墮溝貨陷阱〉裏，從年輕散戶對科技股跌市的反應探索同一現象，質疑沒有定下「認錯線」的逢低買入策略是否明智。
米兄着眼點落在那些深受發夢一族愛戴的科技股，惟不忘提醒股民，千禧科網泡沫爆破後，強如微軟也要苦等16年始重返家鄉，說到黯然處，笑曰堪比楊過與小龍女的「十六年之約」。
十年春夢一朝醒
同樣是科技股，微軟、蘋果等龍頭跟夢想型股份畢竟屬兩個層次，「十六年之約」警惕價值雖半分不減，但時代不同環境大異，必須因應投資市場近年的獨特發展，為大型科企終於走下神壇作更全面的分析。
新冠疫潮造就了大批靠概念一飛沖天的科技股，搶了巨企不少風頭，但深入地看，自從金融海嘯最黑暗時期過去後，正如米兄所言，多年放水並未引發通脹，就連被正統經濟學界視為異端邪說的現代貨幣理論（MMT），一度也能登堂入室，龍頭科企市值這些年以驚人速度膨脹，很大程度拜此所賜。若謂疫後發生的種種粉碎了這場「十年春夢」，那麼在背後支撐着科技巨企只升不跌神話的諸般假設，自然亦得認真檢討。
五大因子集一身
首先，屈指可數的龍頭（FAAMG、FANG……視乎投資者喜歡把哪幾個英文字母放進組合）長年累月跑贏大市，令散戶和基金經理不約而同對它們產生了一種錯誤的「安全感」。更重要的是，過去十年八載，投資市場盛行按「因子」（factors）劃分投資風格（investment styles），科技巨企不論置身哪個領域，都能如魚得水。這意味着它們享有近乎「百搭」的優勢，任何投資風格皆非買不可。科技龍頭在美股主要指數中市值本就最高，在更多被動（passive）資金源源流入下，巨企市值焉能不「恐怖」如哥斯拉襲地球？
從「因子」角度出發，老畢略加思索，發現在市況逆轉前，科技龍頭至少符合五種投資風格的要求：一、大市值（large-caps）如假包換；二、增長（growth）有目共睹；三、大戶散戶愛不釋手，波動性確保不會亂套（low volatility）；四、穩如泰山的藍籌地位結合強勁的資產負債表，兩者相加等於優質（quality）；五、股價長升長有，說明動能（momentum）充沛。
真的要數下去，恐怕還不止這些，但歸根究柢，科技巨企所以能視周期如無物，全賴低息低通脹創造的特殊環境持續十年有餘，唯一可觸發「短路」（short-circuiting）的，只有宏觀經濟背景出現根本性轉變。不幸得很，這就是目前正在發生的事，債市實質利率回復正數，更可看作戳破神話的最後一根稻草。
明白科技股何以步下神壇容易，惟包括對沖基金在內的投資社群，好景時只管參與，對這台像「自動波」般運作的機器一旦短路有何後果，只怕從未深思。舉個例，由全球首富到大行老總，有頭有臉之輩近日爭相就美國經濟瀕臨衰退張聲示警，順理成章，愈來愈多投資者急於為逆境作部署，積極尋找足以抗衡衰退的股份。經驗和直覺告訴大家，擁有強勁資產負債表的企業秤高一線，沿此路進，估值已降至較合理水平的科技巨企應屬不錯選項，可是矛盾之處正正就在這裏。
通脹強勢回歸前，數大龍頭撐起美股半邊天，走到任何按因子歸類的「水域」皆大受歡迎。如今形勢有變，這種猶如「百搭」的特質不再無往而不利，集增長與強勁資產負債表於一身，反會為科技龍頭帶來「身份危機」，令投資者在押注時舉棋不定，不知當優質股買好，抑或當增長股避好。
風水輪流轉
千禧科網泡沫爆破距今22年，「因子」一類元素當時恐怕只有學術界才有興趣討論，廣泛應用於實戰乃多年後的事，但有一點今昔相通，那就是風水輪流轉。科網爆煲後，周期股與科技股強弱互易維持了好一段日子，微軟苦等16年方見家鄉，與此不無關係；再看今天，科技板塊兵敗如山倒，美股最強不過能源。背景雖不一樣，現象卻相同。
老畢一度寄望資金大舉回流Big Tech，自作聰明以為可以front-run個市，最終得靠油股「救回一命」，可見趨勢一旦開始不會話完就完，直至通脹利率確認見頂，宏觀形勢返回原點，市場才真正具備條件重新洗牌。
（編者按：畢老林最新著作《我的投資日記》現已發售）
【彭博】-- 科技股整體損失了5.5萬億美元之後，要判斷行情已經觸底並不容易，但有一些信號給投資者帶來了希望。
利率上升、經濟增長放緩和通脹飆升形成了完美風暴，使科技股今年受到重創。從投入Cathie Wood的Ark Investment ETF的散戶投資者，到資金雄厚、買進蘋果公司的資產管理公司，全都受到重創。
從走勢圖看來不妙：以科技股為主的那斯達克100指數剛剛結束了連續第七週的下跌，這是自2011年以來最長的連續跌勢，且較去年的峰值下跌了近30%。在最新的一波殺盤中，由蘋果、微軟、亞馬遜和Alphabet Inc.等科技四巨頭領跌。
然而，一些投資者開始看到隧道盡頭的曙光。那斯達克100指數目前的交易價格約為其預期未來獲利的20倍，與長期平均水平一致。費城半導體指數(包括英特爾和ASML等晶片製造商)未來12個月的預期本益比約為 15倍，遠低於2021年初創下的24倍峰值。
Federated Hermes的客戶投資組合經理Jordan Stuart說，殺盤如此之多時，很難還有耐心。但痛苦應該會結束，可能很快就會結束。建議成長型投資者需要做好準備。
上週，Jefferies策略師對信息技術領域轉向 看漲。富國銀行證券表示，由於看跌情緒在近期達到極端，它正在暫停對成長股的負面看法。
對於經營Hennion & Walsh資產管理公司的Kevin Mahn來說，隨著時間的推移，現金充裕的蘋果和微軟將收復失土，因為大部分損害已經實現，而且科技領域正在出現一些好機會。
然而，他對反彈的時機持謹慎態度，因為市場尚未出現投降式拋售的跡象。他說，他現在當然不會稱之為底部，而且確信未來還會有更多的拋售。
原文標題
After Meltdown, Tech-Bottom Signals Have Yet to Scream ‘Buy Now’
https://www.property.hk/article_content.php?author=PHK_PETERWONG&id=99757
上周五美股大反彈，道瓊斯指數升466點（1.47%）、標普500指數升93點（2.39%）、納斯達克指數勁升434點（3.82%），不過整星期計三大指數仍跌2-3%，主因是周中大量斬倉發生，納指較5月6日收市曾挫逾8%，美股雖然收復部份失地，後市卻不容樂觀，但若把眼光再放遠一點，未來半年應該是大手買進優質藍籌的良機。
正如兩年前負油價的時候，王弼叫人重槌買入西方石油（OXY）和一眾石油股，除一隻例外，其他都以倍數上升，其實明眼人都看得出，如此貴重的資產被賤價出售，是毫無道理的，但那時的氣氛，對許多投資者來說，就是買什麼都好，都不要買石油股。好了，現在股市因為聯儲局政策失敗而大跌，什麼資產都被無情拋售，但許多基金經理卻說，目前只有已經升了幾倍的石油股可以買，然後把客戶的資金投進石油股「避險」，你說世事何其荒唐？
王弼要不厭其煩的說，由於聯儲局印鈔太多，加息太遲，對經濟已經完全失控，繼續以每次半厘的速度加息，股市一定大跌，引發斬倉潮，拖累實體經濟；若不加息（或Hea加），股市雖然會即時反彈，但通脹蠶食消費者購買力，需求萎縮，加上成本上漲，企業盈利大倒退，股市最終亦會大跌。目前聯邦儲備基金息率只有一厘，遠遠低過最新的CPI
8.3%和PPI
11%，可以說惡夢只是剛剛開始！其實情況更堪虞的，可能是一眾發展中國家，斯里蘭卡由於通脹肆虐，民不聊生，已經發生暴亂，加息不加息，某程度上已不再重要，因為經濟已經像一隻失控的飛機，插落地面只是時間和路徑的分別而已。
因此，如果CPI不於短期內重回3%，聯儲局都會被迫持續加息，而王弼預測CPI回落的理由，傾向於資產泡沫爆破引發債務危機，令經濟走向通縮，不過，屆時聯儲局一定又會再大開印鈔機救市。非常肯定的是，目前還未到達可以再開印鈔機的程度，因此股市大方向應是一浪低一浪的地跌。
而在股市的重災區，許多的科技股其實已經把疫情的升幅跌凸，王弼看見這情況，其實有一點興奮，有如當日看見負油價的情況。科技股中大量不賺錢的企業（包括不會產生現金流的虛擬貨幣），大跌是合理的，而且大部份是沒有翻身的可能，但是一些優質企業，像本欄認為的Meta
Platforms（FB）因洗倉潮（例如大量因ETF衍生的被動沽盤）被拋售，那不像當年油價被人騭低至負數的情況一樣？當然，我相信FB受大市拖累仍未見底，但早前在油價大賺的投資者，應該有實力以Sell
Put的形式慢慢儲貨。
除了FB以外，剛公佈業績的迪士尼（DIS），王弼認為也是值得收集的大藍籌，其串流服務成績比分析員預期理 想，可能是早前Netflix（NFLX）的業績實在太肉酸，才映襯出DIS的佳績。王弼認為DIS有錢途的原因，是其主題樂園的復甦只有向好的方向，而串流服務方面，就像多個人食飯預多一雙筷，毫無成本可言，卻可以收取大量月費，商業模式立於不敗之地，現受大市拖累大平賣，絕對是儲貨良機。
https://news.cnyes.com/news/id/4870280
聯準會 (Fed) 積極升息之際，科技股跌跌不休，亞馬遜自疫情爆發以來累積驚人的股價漲幅，截至周二 (10 日) 幾乎歸零。巴隆周刊專欄作家指出，包括亞馬遜在內的大型科技股 (Big Tech) 恐怕還有得跌。
亞馬遜 (AMZN-US) 周二收盤微漲 0.06%，報每股 2177.18 美元，已回到 2020 年 2 月 20 日的價位。和去年 7 月 13 日觸及的 52 周盤中高點 (3773.08 美元) 相比，亞馬遜迄今共回跌 40%。
由於電商業績在疫情期間蒸蒸日上，亞馬遜股價在 2020 年和 2021 年光景大好，但隨著後疫情時代到來，經濟重啟、消費者重返實體商店，各大電商業者面臨成長動能保衛戰。
亞馬遜最近公布的財報完全無助於化解投資人的擔憂，第 1 季營收成長率降至網路泡沫以來新低，本季 (第 2 季) 展望也讓華爾街失望。
由於通膨升溫、Fed 升息疑慮，美債殖利率上揚，美股飽受打壓，科技股也無法擺脫熊市地心引力，科技巨頭總市值從上周四到本周共蒸發逾 1 兆美元。
這似乎呼應科技業大老的警示。亞馬遜創辦人貝佐斯上周說，科技股的多頭行情已經終結，將帶來「痛苦的教訓」，微軟創辦人比爾 · 蓋茲則表示，升息無可避免會導致經濟減緩。
巴隆周刊專欄作家 Andrew Addison 認為，包括亞馬遜、蘋果在內的六大科技股可能還有得跌。
巴隆周刊另一位專欄作家 Tae Kim 也對所謂的「尖牙股」(FAANG) 抱持悲觀看法，認為這些股票的痛苦尚未結束，觸底還要一段時間。
Kim 表示，尖牙股今年來走勢困頓，一部分反映市場對獲利展望沒有以往樂觀。從已發布的財報來看，疫情贏家如亞馬遜、Netflix(NFLX-US) 都出現核心業務明顯放緩，Meta 和 Alphabet 的網路廣告事業，也隨著電商營收降溫而受到打擊，就連蘋果也無法自成本增加和中國供應鏈問題中免疫。
Kim 指出，股價取決於市場的獲利展望，而組成獲利展望的兩大要素是每股盈餘 (EPS) 和本益比。 FactSet 資料顯示，華爾街對所有尖牙股的獲利共識預測從 1 月底一路下滑，而且趨勢尚未扭轉，由此可見，大型科技股可能續跌。
在截至3月31日的六個月裏，韓國散户投資者共購買了價值6.9萬億韓元（56億美元）的韓國交易所ETF產品。這超過了他們對韓國綜合Kospi指數6萬億韓元的購買量，是2019年以來第一次。
隨着韓國綜合Kospi指數下滑，以美國和中國為重點的ETF吸引了韓國交易員。
韓國散户投資者正將大量資金投入交易所交易基金ETF，尤其是與美國和中國有關的基金，因為韓國股市的下跌促使他們將目光投向海外，以尋求更好的回報。
在截至3月31日的六個月裏，韓國散户投資者共購買了價值6.9萬億韓元（56億美元）的韓國交易所ETF產品。這超過了他們對韓國綜合Kospi指數6萬億韓元的購買量，是2019年以來第一次。
韓國交易所稱，這一時期最受歡迎的三種ETF產品都專注於海外市場主題，如中國電動汽車和美國科技股等。
最近幾個月，由於擔心美國利率上升、油價上漲以及國內病毒感染激增，外國資金紛紛撤出韓國股市，導致韓國股市下挫。韓國綜合Kospi指數是今年亞洲表現最差的國家指標之一，年初至今下跌超過9%。
“投資者現在對海外市場非常感興趣”，三星資產管理公司ETF管理主管Imm Taihyuk在接受彭博採訪時表示。“過去，我們在創建主題ETF產品時，試圖主要增加韓國綜合Kospi指數和Kosdaq裏的成分股。”
在疫情期間的全球散户投資熱潮中，散户投資者已成為韓國股市的一支關鍵力量。目前，日內交易員的交易量約佔當地市場日交易量的四分之三。
對ETF的興趣日益濃厚，也促使韓國第六大資產管理公司韓國投資管理公司改變了策略。該公司過去更多地關注積極管理型基金。
韓國投資公司首席執行官Bae Jae Kyu在接受彭博採訪時表示，韓國投資公司今年大約三分之二的新產品將專注於海外市場：
由於韓國市場的投資回報率遠遠落後於海外市場，所以必須以20多歲和30多歲的散户投資者為對象開發產品。
中國和美國絕對會是重點。
彭博彙編的數據顯示，標普500指數的股本回報率目前比Kospi指數高出約11%。一年前，這一差距還不到7%。
Imm還表示，多樣化也是韓國投資者關注的焦點，因為由於Kospi指數的低迷，他們願意將資金投入到債券和高分紅股票中。
他説：“隨着最近的市場調整，大量買進這些股票的韓國投資者意識到，他們可能過於激進了。”
編輯/emily
閱讀本文您將會了解：
1. 美國科技與中國股市今年大幅修正的關鍵原因。
2. 技企業主對未來消費動能的展望。
3. 中國科技企業最新的評價轉變。
對許多投資人來說，自去年底通膨上揚以來，科技股的股價便遭遇激烈修正，中國科技股更是面臨監管內憂，因此對布局在美、中兩國科技股的投資人來說，今年的第一季並不好過，而且投資人情緒潰散，也反映在相關的恐慌指標上。
今年第一季的市場相當動盪，除了通膨，也有戰爭，雖然都是負面消息居多，但我們也觀察到，一些前緣科技的企業主，對未來的營運展望反而相當樂觀。以美國的科技企業來說，分析軟體與大數據運算相關的企業，在 2022 年的資本支出年增長率預計高達將近 15%(見下圖)，而半導體相關企業的資本支出在 2022 年的年增率也高達 23%，金額預計將成長到 1,900 億美元。(延伸閱讀: 「元宇宙」 進場門票哪裏找？)
大數據、分析軟體的花費預估 (十億美元)
由此可見，儘管當前各種消息都衝擊投資人的信心，但科技企業的企業主卻紛紛擴大支出，顯示這些企業主相當看好未來的銷售動能。因此對投資人來說，儘管聯準會已經開啟了升息循環，但當前的價格修正，並不代表整個產業趨勢逆轉，反而是中、長期投資的最佳時機。(延伸閱讀: 美國股市：升息環境有助於美股大盤輪動向上)
同樣也是科技股的震盪，在中國就是另一種故事。投資者或許會以為，中國政府對科技與互聯網產業的監管，可能已經扼殺了相關產業的業務動能，但實際上，中國政府之所以敢在去年實施監管，最大的憑藉是中國去年 GDP 大幅增長 8.1%，因此官方才有出手整頓的空間。反觀此刻，中國卻把今年 GDP 的增長率訂在 5.5%，而且還表示這是非常艱鉅的目標，可見對中國政府來說，今年產業整頓的空間將大幅收斂，官方反而可能推出利多政策去刺激經濟。(延伸閱讀: 中國股市：財政與貨幣政策發力 經濟動能谷底翻身)
另外，相較於過去聚焦在業務的高成長，現在中國的科技企業反而更重視營運效能與企業管理，因此我們相信，市場會逐漸給中國科技股新的評價模型，所以對布局在中國科技股的投資人來說，現在所缺的只差官方的利多信號。
中國股市換屆與非換屆年度表現
由此可見，無論美國還是中國，投資在科技股仍需等待反彈的觸媒，對美國科技股來說，最大的信心在於相關企業的資本支出；對於中國科技股來說，最大的信心是今年政府的財政與貨幣刺激措施，所以投資人可在此期間持續佈局並靜待反彈觸媒，享受長線投資的甜美回報。
