【多元資產Talk】AI Y2k 泡沫對比｜機構投資大減科技股比重｜INTC/AMD 最新盈利調升情況及部署｜NOK AI-RAN 前景分析｜留意短中期油價新高所帶來影響｜Raphael(30/4)

 https://www.youtube.com/watch?v=ttgEzIvGN1k&t=29s

  00:01:30 | 4月美股回顧：分析連升 18 日的瘋狂走勢及 Intel 過去的表現。 

 00:04:40 | 歷史重演？：對比 1999/2000 年科網泡沫時期 Intel 與 Cisco 的走勢。

 00:07:20 | AI 巨頭競爭：Google 與 Anthropic 的算力、TPU 運用及財務理性能見度。 

 00:11:40 | Robinhood (HOOD)：討論期權交易量對增長的影響。  

00:13:20 | 大市情緒分析：成交量萎縮 (Volume Shrink) 的隱憂與 4月漲幅的結算邏輯。 

 00:15:30 | 盈利預測與回購：美股大企業業績調升情況及第一季強勁的 Buyback 趨勢。

 00:17:00 | 交易策略規律：分析一週內哪幾天適合買入/沽空，以及機構月尾的風險管理。

 00:19:35 | Intel 歷史教訓：2000年暴跌史的回顧，提醒投資者勿陷入數字宿命。 

 00:21:20 | 投資教學：如何解讀 Forward PE、Price-to-Sales 及如何避免被傳媒數據誤導。

 00:26:00 | OpenAI 財務狀況：分析 CFO 關於資金需求的表態，以及 AI 基建成本的現實。 00:30:00 | 能源與地緣：油價維持高位對經濟、通脹及減息空間的掣肘（提及 UAE 影響）。 00:32:00 | INTC vs AMD：詳細分析兩者在 2027 年盈利調升幅度與股價升幅的落差。

 00:37:40 | Nokia (NOK) 亮點：AI-RAN 技術、與 Nvidia 的合作，以及其在通訊塔邊緣運算的獨特性。 

 00:43:00 | 太空板塊深度分析：SpaceX 的最新消息如何影響市場情緒與 ROKT 的倉位調整。 00:48:00 | ENL 與 GEV 比較：解構估值乘數（Multiples）落差的原因，重點在歐洲市場敞口。 00:49:55 | 選舉年規律：數據分析美國中期選舉年第 3、4 季的股市回報表現。

 00:51:20 | IWM vs QQQ：為何今年價值型指數 (Russell 2000) 的估值比增長型更有吸引力。 00:52:35 | Amazon (AMZN) 投資週期：解讀管理層犧牲 3 年盈利換取長期競爭力的 track record。 00:57:00 | 宏觀與匯率：美元指數 (DXY) 展望、國債收益率，以及 Trump 在選舉年的立場。 01:00:20 | 通訊技術反思：5G 的現狀（被視為失敗案例？）與未來對 6G 的憧憬。 

 

簡約版：

 0:00 節目開始 0:40 Market Review 7:25 Google & Anthropic 13:20 SPY/S&P 500 19:41 半導體SOX到2000年水平 21:30 Valuable SOX 25:15 OpenAI 32:08 INTC/AMD 37:10 NOK 43:40 太空股配置問題 47:58 Q&A

   

以下文章, 由人工智慧依內容生成，內容僅供參考，請仔細甄別。 

市場快評：四月狂飆後的風險與機會（附AI、半導體、油價及個股分析）

原文出自：Rapel 真人解說（2026年4月30日）

一、四月市況總結：歷史級升勢，但小心泡沫

• 四月份市場極度熾熱，尤其是科技股。有股票連升18日，整個月幾乎未跌過。

• 以S&P 500計算，由3月31日至4月底升幅約50%，與1999-2000年科網泡沫情況極為相似。

• 參考Intel在2000年8月股價升至$43\text{以上，其後跌至}2002\text{年}11\text{月僅剩}$幾蚊；而當時Intel由$12\text{升至}$43，升幅與今次類似。歷史不會簡單重複，但值得警惕。

二、半導體板塊（SOX）——整體偏高，但內部分化

• 當前SOX指數的PE約為60倍，極度昂貴；但若看Broadcom (AVGO)，PE約28倍，不算離譜。

• 半導體股中，部分小型股估值已達60-80倍PE，投資者需仔細區分「有盈利支持」 vs 「純炒作」。

• Intel vs AMD 對比：

  • Intel：2027年盈利預測上調50%，股價由$40\text{升至}$95（升幅超過100%），現時約80倍PE。

  • AMD：股價由$200\text{升至}$340（升幅70%），但盈利僅由$11\text{微升至}$11.3，估值更貴，值博率較低。

  • 建議：用相對強弱比較（relative value）去篩選，自然會剔除一半股票。

三、AI公司動態：OpenAI vs Anthropic vs Google

• OpenAI：近期財困消息（CFO表示「冇錢」），其實一個月前已出現，並非新資訊。但目前其收入排名已跌至第二（被Anthropic或Google超越），投資者難以接受。

• Anthropic：財務上比OpenAI理性得多，主打企業市場，吸取了OpenAI的經驗，也用Google的TPU和Cloud。目前可算是行業第一。

• Google：整體AI佈局仍然正面，雖然業務較分散，但競爭力強。

• 市場熱潮已擴散至MLCC（被動元件）、日本村田、太陽誘電等，連包裝盒（紫盒）都有人討論——見頂訊號之一。

四、油價與宏觀風險

• 2026年12月期油創新高，即使OPEC+有成員退出（如阿聯酋、委內瑞拉），油價預計維持80-90美元。

• 油股盈利上調幅度不亞於科技股，但油價高企會壓制經濟，也限制聯儲局減息空間。

• 美元（DXY）：特朗普支持強美元，但油價上升令減息空間收窄。預計美元平穩，不會急跌。

五、每週交易日規律（季節性）

• 根據1993年至今數據：想「買入」的話，只需星期二、三返工；想「沽空」的話，只需星期四、五返工。尤其是今年因特朗普及伊朗局勢，星期五表現更差，星期一表現更好。

六、個股及板塊問答

1. 太空股（Space ETF / ROKT / SpaceX）

• SpaceX的估值及上市進度是關鍵。很多持有者原本預期賺「法拉利」，現在可能只賺到「波子」（失望）。

• 太空行業本身是賺錢的，今年是行業轉捩點。但SpaceX的財報（Prospectus）約6星期後才出，屆時可能負面消息較多，短期氣氛受壓。

• 建議：不必急於配置，等SpaceX上市進度明朗再作決定。

2. ENL（Siemens Energy） vs GEV

• ENL較便宜（低倍數），原因是其歐洲業務佔比高，而歐洲AI投資遠遜美國。美國的電網、AI基建比例達95%，所以GEV估值較貴合理。

3. 指數基金選擇：IWM（羅素2000） vs QQQ（納指100）

• IWM今年跑贏QQQ，因為IWM市盈率約16倍，QQQ約25倍。增長股與價值股之爭，目前價值股不差。

4. Amazon

• 特點：每十年會進行一項大型投資（如當年的AWS），投資期內盈利受壓2-3年，但長期股東回報極佳。

• 目前Amazon又在投入晶片等新領域，短期盈利未必好看。短線投資者要小心，長線投資者可繼續持有。

5. Nokia

• 在AI Tower及Connectivity Band領域幾乎是獨家（與NVIDIA合作），競爭對手Cisco、Ericsson的技術路線完全不同。

• 近期很多人討論，因為其他科技股已炒到無可再炒。風險：一旦整個板塊回調，Nokia也會跌。

6. 其他觀眾提問：Cisco、Motorola、Blackberry等「古董股」

• 這些老牌股份近期亦有炒作，但Nokia的6G故事值得留意。不過5G在全球（尤其美國）其實是不成功的案例，很多地方仍用4G，5G投資過大而體驗分別不大。

七、聯儲局及選舉因素（中期選舉）

• 第四季股市表現不一定好（例如2018年Q4就差）。中期選舉前通常有不確定性，市場會先沽貨。

• 目前民調顯示執政黨可能大敗（六成幾輸），若成真，上述季節性規律未必出現。

八、總結及溫馨提示

• 四月升幅驚人，但很多股票已嚴重超買。建議：

  • 做好風險管理，五月開局應進行組合再平衡（rebalancing）。

  • 已經賺錢的投資者，不妨鎖定利潤，獎勵自己去旅行。

  • 不要被市場氣氛牽著走，學會自己比較估值（股價升幅 vs 盈利上調幅度），避免被誤導。

• 下星期會有更多業績分享（包括蘋果等），敬請留意。

免責聲明：以上內容僅為市場討論，不構成投資建議。過往表現不代表未來回報。

   

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從對抗到合作！輝達砸50億美元挺英特爾 背後玄機專家全解析

 https://tw.stock.yahoo.com/news/%E8%BC%9D%E9%81%94%E6%96%A550%E5%84%84%E7%BE%8E%E5%85%83%E5%85%A5%E8%82%A1intel-%E6%94%9C%E6%89%8B%E9%96%8B%E7%99%BCai%E6%99%B6%E7%89%87-%E5%8F%B0%E7%A9%8D%E9%9B%BB-amd%E8%88%87%E5%8D%9A%E9%80%9A%E8%82%A1%E5%83%B9%E6%89%BF%E5%A3%93-235300195.html

 

 

 【財訊快報／陳孟朔】美國AI晶片巨頭輝達(Nvidia，美股代碼NVDA)週四宣布斥資50億美元入股英特爾(美股代碼Intel)，新股發行後持股約4%，成為其最大股東之一。這筆交易緊隨美國政府入股及軟銀投資20億美元之後，為多年轉型未果的英特爾帶來新的「輸血契機」。消息公布後，英特爾股價暴漲22.77%至30.57美元為去年7月31日來最高，拿下費半、標普和那指100三冠王的桂冠。輝達股價同步急漲3.5%至176.24美元。根據協議，雙方將合作開發多代PC與資料中心晶片。雖然英特爾晶圓代工暫不會承接輝達GPU生產，但將提供中央處理器(CPU)及先進封裝技術，並計劃為輝達設計專屬資料中心CPU，與輝達GPU進行整合。輝達執行長黃仁勳指出，專有技術將讓英特爾與輝達晶片的通訊速度突破現有限制，使新系統性能媲美現有輝達伺服器。

分析師認為，這是英特爾多年轉型失敗後的重大轉折點，將其從「AI落後者」重新定位為AI基礎設施的重要一環。

eMarketer資深分析師Sevilla形容這是一個「遊戲規則改變者」。Laffer Tengler Investments執行長南希·滕格勒則直言，這或許是英特爾走向被收購或拆分的第一步，但也可能憑藉此合作重塑其在AI產業中的角色。

對手壓力同步升高。台積電(2330)(美股代碼TSM)目前是輝達旗艦處理器的主要代工商，但未來部分代工訂單可能轉向英特爾；與英特爾競爭資料中心晶片的AMD(美股代碼AMD)也可能因輝達的支持而遭遇挑戰。台積電拒絕評論，AMD則回應將持續推進「AI優先」戰略，鞏固從PC到資料中心的市占。投資組合經理Wagner認為，長期來看，台積電的壓力或大於AMD。

此外，博通(Broadcom，美股代碼AVGO)的晶片互聯技術優勢亦面臨衝擊。根據協議，英特爾將為輝達設計客製化CPU，並與GPU整合提升晶片間通訊速度，市場人士指出，這正面挑戰博通在AI伺服器互聯的領域優勢。消息公布後，AMD股價同日收低0.78%，博通下跌0.24%。兩家公司並未透露首批聯合產品的上市時間，但強調原有產品規劃不變。但台積電ADR逆勢追高2.23%至268.64美元的史上新高。

整體來看，輝達與英特爾的聯盟不僅為後者注入資金與技術動能，也可能重塑全球AI晶片競爭格局，對台積電、AMD及博通構成不容忽視的長期壓力。

股價收跌4%！AMD發佈挑戰英偉達AI芯片，爲何股價還大跌？

 https://news.futunn.com/hk/post/48608822/stock-price-fell-by-4-amd-challenges-nvidia-s-ai?data_ticket=1722413811440146&futusource=news_headline_list&global_content=%7B%22promote_id%22%3A13766%2C%22sub_promote_id%22%3A1%7D&level=2&report_id=266547&report_type=market&src=3%2C3&lang=zh-hk

新品未明顯改變近期財務前景。投資者期待AMD的AI投入帶來回報，還在等待AMD追趕英偉達取得進展的跡象，可能三季度業績發佈才能看到。評論稱，AMD新GPU MI325X無法有效挑戰英偉達的霸主地位，號稱對標Blackwell，實際表現可能不如Blackwell。

儘管發佈了號稱推理性能打敗英偉達同類人工智能（AI）芯片的新品，AMD股價仍大跌收場。投資者看來對口頭的宣講並不感冒，真正期待的是AI投入獲得回報的跡象。

美東時間10月10日週四，AMD舉行數據中心活動並推出MI325X AI加速器和多款網絡芯片期間，AMD股價僅在美股早盤尾聲時和午盤之初曾短線轉漲，此後午盤保持跌勢，一路下行，尾盤刷新日低至162美元，日內跌幅擴大到約5.3%，最終收跌4%，連跌兩日至一週來收盤低位，創9月3日以來最大盤中和收盤跌幅。

按說推出功能強大的AI芯片應該是利好，何況AMD的新品還對標英偉達備受關注的Blackwell架構芯片，爲什麼AMD股價還加速下跌？

有媒體概括，股價下跌顯示，投資者還在等待AMD的AI業務帶來回報。其評論稱，雖然AMD發佈了新芯片，但該公司近期的財務前景沒有很大變化。和英偉達一樣，AMD 也承諾每年都會推出新的AI加速器，加快創新步伐。不過，AMD 要趕上英偉達還有很長的路要走，華爾街一直在等待出現AMD追趕英偉達取得進展的跡象。這種進步可能要等到AMD的下一次財務報告發布才能看到，也就是預計本月底左右AMD發佈今年第三季度業績後。

今年7月末發佈的二季度業績顯示，AMD的數據中心業務淨收入爲28億美元，同比增長115%。這主要得益於AI加速器MI300的強勁需求。作爲同英偉達H100競爭的旗艦產品， MI300單季銷售額突破10億美元，遠超市場預期。當時AMD CEO蘇姿豐表示，AMD的AI 芯片銷售額「高於預期」，公司計劃今年第四季度推出MI325X，明年推出應該與英偉達Blackwell相比「非常有競爭力的」MI350，2026年推出MI400。

AMD發佈業績後就有分析人士認爲，英偉達仍比AMD擁有領先優勢。AMD的數據中心業務規模相比英偉達仍很小——一個季度銷售額才28億美元。而英偉達截至4月末的2025財年第一財季數據中心收入爲226億美元，創下了公司該業務單季的最高紀錄，環比增長23%、同比激增427%。

本週四的數據中心活動中，AMD介紹，公司最新型的AI數據中心GPU MI325X有望今年第四季度出貨，並在明年一季度，通過戴爾、Eviden、技嘉、惠與、聯想、超微電腦等ADM合作伙伴搭載該GPU的產品推向市場。

有媒體稱，本週四的活動體現，AMD對AI芯片長期可能達到的市場規模越來越樂觀。蘇姿豐說，過去一年，AI需求超出了AMD的預期，她現在預計，到2028年，AI數據中心GPU的市場規模將達到5000億美元，每年增長超60%。而去年12月她預計，該市場到2027年將突破4000億美元。

至於AMD的MI325X會不會打敗英偉達產品，該媒體並不能斷言，暗示還是未知數。其指出，和MI325X最有可比性的不是英偉達的H200，而是英偉達最強大的Blackwell架構GPU，Blackwell GPU本季度已開始面向客戶推出，該架構GPU表現可能由於MI325X，MI325X基於和AMD 老版MI300X GPU 相同的 CDNA 3 架構。

華爾街見聞稍早提到，Lynx Equity Strategies評論稱，週四AMD股價大跌可能源於MI325X不能顯著改變ADM落後的現狀，無法有效挑戰英偉達的霸主地位。「除非AMD能夠展示出明顯的市場份額增長驅動力，否則該個股可能會重新測試其年度低點。」

Lynx Equity Strategies還指出，

AMD的「管理層可能宣傳其芯片的基準測試結果優於英偉達Hopper系列，但在實際運行工作負載時，我們認爲MI300X仍然落後於英偉達H100。除了卓越的HBM內存密度，軟件堆棧、背板網絡和功耗同樣重要。」

不過，券商KeyBanc的分析師John Vinh認爲，就算遠落後於英偉達，AMD的發展軌跡顯然是樂觀的，預計今年將出貨50萬片Instinct MI300X AI加速器，在AI市場上愈發佔有一席之地。

還有媒體稱，AI硬件領域正在吸引企業投入巨額預算，AMD希望從中分一杯羹。英偉達目前是整個市場的領頭羊，一些分析師認爲，鑑於AI硬件領域的巨大機遇，多家公司都有獲勝的空間。

編輯/lambor

譯文內容由第三人軟體翻譯。

 

 

英偉達波動性已超比特幣！佩洛西出手押注，大摩強力唱好，後市將如何演繹？

 https://news.futunn.com/hk/post/45813124/nvidia-s-volatility-has-surpassed-that-of-bitcoin-pelosi-made?futusource=news_headline_list&report_id=261808&report_type=market&src=3%2C3&global_content=%7B%22promote_id%22%3A13766%2C%22sub_promote_id%22%3A1%7D&level=1&data_ticket=1722413811440146

隔夜，在鮑威爾發佈了9月減息“終極預告”疊加AMD業績利好刺激下，整個美國市場在隔夜陷入了歡騰的“海洋”。

經過持續大半個月的調整後，全球半導體投資者也迎來了“沸騰大漲日”。與此同時，被稱爲“國會山股神”佩洛西也披露了其丈夫保羅·佩洛西（Paul Pelosi）最近的持倉操作。

根據披露，保羅在7月26日買入了1萬股英偉達股票，交易價值在100萬至500萬美元之間；賣出5000股微軟股票，交易價值在100萬至500萬美元之間。

而根據幾周之前的另一份披露，保羅在6月底購買了1萬股英偉達股票。這意味着，僅僅一個月時間，佩洛西已經兩次加倉英偉達。

事實上，佩洛西在英偉達上有着令人驚歎的歷史交易記錄，她曾在2023年11月進行了一次非常精彩的期權交易，當時買入了買入50張英偉達看漲期權，行權價格爲120美元，到期日爲2024年的12月20日。而去年11月22日迄今，英偉達股價已飈漲了140%。

除了佩洛西押注！英偉達還獲大摩力挺

儘管英偉達在過去一個月表現不盡人意，但仍獲得華爾街大行的力挺。

摩根士丹利表示，對英偉達的長期增長潛力持樂觀態度，市場對其的擔憂將隨着時間的推移而減弱。大摩將英偉達股票重新評爲“首選股票”，同時維持了“增持”評級。該行認爲，

英偉達的數據中心業務將繼續貢獻公司未來五年的大部分增長，特別是在AI/ML（人工智能/機器學習）硬件解決方案方面。隨着Blackwell超級芯片的推出和交付，英偉達預計將進一步鞏固其在AI領域的競爭地位。

摩根士丹利認爲，本輪拋售可能是一次非常好的買入機會，將英偉達的目標股價設定爲144.00美元，這意味着較當前最新收盤價存在約23%的上漲空間。

英偉達波動性已超比特幣

此外，據彭博數據顯示，目前英偉達波動性甚至已經超過比特幣，數據顯示英偉達30天期權引伸波幅最近從48%飆升至71%，而比特幣DVOL指數（衡量 30天引伸波幅的指標）從68%下降至49%。

 

極致動盪背後，是成本陰影正籠罩着科技巨頭，市場對巨額AI投資的回報擔憂日益加劇。

隨着科技巨頭相繼發佈業績，業績紛紛顯示AI資本支出如此之高，而收入卻沒有遠超預期，呈相應的規模增長，市場耐心不足了，科技股遭受了一輪重擊。

不過，面對市場的擔憂，科技大廠們仍堅定“燒錢”予以回應——這些公司寧願過度投資也不願投資不足，因爲科技行業的競爭落後就意味着“一無所有”。

從科技巨頭的資本開支來看，這些公司堅決地投資AI，勢必將進一步加大芯片等硬件支出，給英偉達和其他芯片公司帶來利好。

整體來看，最新一輪業績期的業績爲AI熱潮提供了支撐，表明AI繁榮不僅未減退，反而可能正在加速。

不過，投資者仍需警惕的是，黃仁勳7月份進行了多次大規模股票賣出交易，總金額超過2.5億美元，這導致了華爾街對於英偉達本身出現擔憂想法。

盤前大漲超10%！AMD業績注入強心劑，績後帶飛一衆芯片股，市場信心重燃？

 https://news.futunn.com/hk/post/45728519/before-the-market-opened-amd-s-performance-soared-by-more?data_ticket=1722413811440146&futusource=news_headline_list&global_content=%7B%22promote_id%22%3A13766%2C%22sub_promote_id%22%3A1%7D&level=2&report_id=261697&report_type=market&src=3%2C3&topic_idx=612&lang=zh-hk

美國芯片巨頭$美國超微公司 (AMD.US)$於今晨公佈了樂觀的二季度業績。

受這份業績刺激，AMD盤前大漲超10%，帶動一衆半導體走強，$英偉達 (NVDA.US)$盤前漲近6%，$Arm Holdings (ARM.US)$漲近5%，$台積電 (TSM.US)$漲超4%，$博通 (AVGO.US)$、$美光科技 (MU.US)$等均漲超3%。

從整體業績來看，AMD第二季度實現營收58.35億美元，同比增長8.9%；淨利潤爲2.65億美元，同比增長881%，環比增長115%。

細分業務來看，數據中心業務仍是主要的增長源，本季度數據中心實現營收28億美元，同比翻倍，佔比已經接近總營收的5成；客戶事業部營收佔比約1/4，其餘兩項業務佔比再次下滑。

 

1、數據中心

AMD的數據中心業務第二季度實現收入28.34億美元，同比上升114.5%，這主要得益於AI加速器MI300的強勁需求。值得注意的是，數據中心事業部的營收已經連續兩個季度創歷史新高，上一季度同比大漲80%。

MI300作爲AMD與英偉達H100競爭的旗艦產品，在單季度內就實現了超過10億美元的銷售額，這一成績遠超市場預期。

值得注意的是，隨着大廠進一步提升資本開支，公司數據中心業務將持續受益。本季度微軟和谷歌的資本開支繼續增長，尤其微軟資本開支環比提升36%。與此同時，公司也將今年數據中心GPU銷售目標提升至45億美元。

2、客戶事業部

AMD的客戶事業部在第二季度實現收入14.92億美元，同比增長49.5%。這主要得益於Ryzen處理器的銷售，Ryzen CPU的銷量同比增長49%，而Radeon 6000 GPU的銷量也實現了同比增長。

3、遊戲業務

AMD的遊戲業務在第二季度實現收入6.48億美元，同比下滑59%，遊戲部門收入同比砍半是由於半定製收入下降。

4、嵌入式業務

AMD的嵌入式業務在第二季度實現收入8.61億美元，同比下滑41%。公司的嵌入式業務以此前收購的Xilinx爲主，本季度主要是繼續受客戶調整庫存的影響，公司出貨情況維持在相對低位。

隔夜，AMD期權成交量環比激增近1倍，從期權鏈來看，多頭提前埋伏看漲期權，成交量靠前的爲行權價區間在150-175美元內的多張call。

 

馬斯克xAI融資傳遞產業積極訊號英偉達(NVDA.US)漲近7% 盤中再創歷史新高

 https://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1127396.html

智通財經APP獲悉，英偉達(NVDA.US)漲勢如虹，截至週二收盤，該股股價上漲近7%，盤中最高觸及1,149.39美元。上週五，在陣亡將士紀念日週末之前，該股收盤上漲2.6%。

消息面上，特斯拉(TSLA.US)CEO馬斯克的xAI公司在周日的最新融資輪中籌集了60億美元。這筆資金使這家成立僅一年的新創公司估值達到240億美元。公司表示，這筆資金將用於將xAI的首批產品推向市場，建造先進的基礎設施，並加速研發。

為了使英偉達繼續保持其驚人的成長速度，人工智慧領域的競爭需要持續下去，而xAI的融資是該行業的一個積極信號。重要的是，xAI沒有像亞馬遜(AMZN.US)、Google母公司Alphabet(GOOGL.US,GOOG.US)、Meta(META.US)和微軟(MSFT.US)那樣談論開發內部晶片，這意味著大量新籌集的資金應該會花在英偉達的硬體上。

同時，由微軟支持的OpenAI週二表示，它最近開始訓練其下一代前沿模型。該公司並未透露其訓練基礎設施的細節。

根據Macquarie分析師Frederick Havemeyer的說法，人工智慧訓練預算每一到兩年可能會增加十倍。

Havemeyer在周二的一份研究報告中寫道：“我們認為人工智慧投資週期仍處於早期階段……一旦普及，其新的推理基礎設施的建設規模將類似於全球所有數據中心的規模。”

馬斯克的xAI與雲端運算公司甲骨文(ORCL.US)合作，以取得資料中心和運算晶片的存取權。甲骨文最近與英偉達簽訂了一份新的雲端運算基礎設施協議，並表示計劃在下一個財政年度增加資本支出。

馬斯克表示，xAI計劃建造一台超級計算機，以支持其下一代AI聊天機器人Grok的運行，可能會與甲骨文合作，建立一個連接的英偉達晶片集群，其規模至少比目前最大的同類集群大四倍。根據科技新聞媒體週末報道，這一消息來自於對投資者的展示。馬斯克表示希望在2025年秋天之前讓這台擬建的超級電腦運作。

其他晶片製造商中，美國超微公司(AMD.US)週二收漲3.16%，英特爾(INTC.US)上漲1.11%。今年以來，英偉達的股價已上漲115%。相較之下，2024年，標普500指數上漲了11%，那斯達克指數上漲了13%。

 

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輝達勁揚近7% 與蘋果市值差距創2009年來最小

 https://news.cnyes.com/news/id/5578007

人工智慧 (AI) 寵兒輝達 (NVDA-US) 周二 (28 日) 收盤漲近 7%，股價再登歷史高點，與蘋果 (AAPL-US) 的市值差距目前已來到 2009 年以來最小。

輝達周二收在每股 1139.01 美元，市值約 2.848 兆美元，而蘋果目前市值約 2.913 兆美元。根據 Dow Jones Market Data，兩者之間的市值僅差 658 億美元，是 2009 年 1 月 20 日以來最小。蘋果目前市值排名全球第二，僅次於微軟 (MSFT-US)。

此外，兩者的差距幾乎相當於蘋果在 2009 年 1 月的市值，當時蘋果市值為 695.6 億美元，輝達為 38.7 億美元。輝達周二盤中一度飆漲 8% 至 1149.39 美元，登上日內高點並創歷史新高。蘋果午盤交易一度下跌 0.2%。

自上周給出優於預期的 Q2 營收展望並宣布股票分割計畫以來，輝達股價已飆近 13%。繼去年股價翻逾兩倍後，該股今年迄今也漲了一倍多。

去年此時，輝達市值還不到 1 兆美元，且 3 個月前還不到 2 兆美元。根據 Dow Jones Market Data，輝達在 2023 年 6 月 13 日達到市值 1 兆美元的里程碑，接著於今年 3 月 1 日成為最快從 1 兆美元跨越 2 兆美元的公司。

Hargreaves Lansdown 股票分析主管 Derren Nathan 表示：「市場一直在努力跟上輝達不斷改善的成長軌跡。以 30 年代中期的預估本益比來看，這還不像泡沫。」

LSEG 數據顯示，輝達目前本益比為 36 倍，超微 (AMD-US) 為 38 倍，英特爾 (INTC-US) 則是 21 倍。

長期以來，蘋果一直被視為華爾街必買的股票，但其近月表現卻落後於其他大型科技公司。受 iPhone 需求疲軟和中國市場競爭加劇打擊，蘋果今年迄今下跌逾 1%。

微軟也在今年稍早超車蘋果，登上全球最有價值公司寶座，AI 早期投資所帶來的收益，令該公司得以領先其他科技公司。微軟周二小幅收高 0.04%，市值約 3.2 兆美元。

 

台灣突發7.3級地震台積電(TSM.US)緊急暫停設備AI晶片短期供應蒙陰霾?

 https://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1098306.html

智通財經APP獲悉，中國台灣發生25年來最強地震之後，有著「晶片代工之王」稱號的台積電(TSM.US)，以及其競爭對手緊急疏散員工，紛紛撤離工廠區域，並且暫停部分晶片製造設備的精密運作進程。在一些分析師看來，台灣這次地震也為這家全球最大規模的5nm及以下先進製程晶片製造商的生產計畫帶來不確定性，尤其是當前全球企業需求最為旺盛的AI晶片短期供應前景蒙上陰霾，供不應求之勢可能升級。

台積電乃美國科技巨頭蘋果公司(AAPL.US)、英偉達(NVDA.US)以及AMD(AMD.US)等晶片設計巨頭們的最核心晶片代工廠，該晶片製造商目前已經將員工撤離了某些危險地震地區，並表示正在詳細評估台灣東海岸地區所發生的7.3級地震所帶來的影響。

為確保人員安全，台積電表示已依公司內部程序部分廠區已進行疏散，目前部分石英管材破裂，部分晶圓出現毀損，部分晶片製造設備已暫停運轉。此外，台積電的規模較小的當地競爭對手聯華電子(UMC.US)也暫停了部分工廠的機械設備，並疏散了新竹和台南中心的部分生產設施的員工。

從台積電到聯電，再到日月光半導體，這些來自中國台灣的晶片製造公司所生產的晶片覆蓋全球80%左右的消費電子，絕大多數用於PC、iPhone系列智慧型手機，甚至部分應用於電動汽車以及高效能運算，這些晶片基本上都由台灣晶片公司進行生產和封裝。

台積電生產線受阻，大洋彼岸的英偉達和AMD惴惴不安

在當前AI晶片需求激增背景下，作為全球AI晶片領導者英偉達以及AMD AI晶片唯一代工廠，台積電可謂以一己之力卡著英偉達與AMD這兩大AI晶片領導者的脖子。時隔四年之久，有著「晶片代工之王」稱號的台積電3月份重返全球上市公司市值前十之列，台積電美股ADR今年以來漲幅高達32%，大幅跑贏費城半導體指數，並且ADR股價3月創下歷史新高，台股價格則逼近歷史新高。

目前需求最為旺盛的AI訓練/推理端高效能AI晶片，如英偉達H100、AMD MI300系列AI GPU，全線應用於全球各大資料中心的伺服器端。而英偉達和AMD這兩大AI晶片領域最強勢力均集中採用台積電5nm製程，後續新推出的AI晶片可望採用基於台積電chiplet 2.5D/3D先進封裝的3nm搭配4nm製程。

台積電目前憑藉其領先業界的2.5D/3D先進封裝吃下市場幾乎所有5nm及以下製程高階晶片封裝訂單，且先進封裝產能遠無法滿足需求，英偉達H100供不應求正是受限於台積電2.5D等級的CoWoS封裝產能。

然而，台積電的晶片生產線，即使是最輕微的震動也容易受到劇烈影響。一次輕微的地震帶來的蝕刻、沉積薄膜等製造誤差和瑕疵非常有可能毀掉一整個矽片，進而有可能毀掉一條需要眾多高端製造設備共同參與的5nm以及以下先進製程晶片生產線。

而且更值得注意的是，對於擁有更高邏輯密度，更複雜電路設計，以及對晶片製造設備更高的功率和精準度要求的AI晶片來說，設備暫停運作以及矽片損毀對於AI晶片短期產能的影響可能大得多。先前有媒體爆料稱，由於英偉達H100、H200以及B200系列AI 晶片訂單數量無比龐大，加之AMD MI300系列訂單同樣火爆，基於台積電3nm、4nm以及5nm先進製程的先進封裝產能已全線滿載。目前暫不清楚AI晶片產能以及5nm以及以下的先進製程受影響程度。

台積電在台灣股市的股價早盤下跌約1.5%，聯電股價下跌不到1%。

「台積電的安全系統目前運作正常。為了確保人員安全，一些晶片代工廠已按照公司程序進行了疏散。」「我們目前正在確認地震帶來的細節層面影響。」台積電在最新的聲明中表示。

台灣地震進一步催化全球生產線擴張之勢

台灣容易發生地震的主要原因在於，該地區靠近兩個構造板塊的交匯處。然而，中國台灣可謂是全球智慧型手機晶片以及人工智慧晶片等最先進消費性電子以及高性能應用場景所需的80%，甚至90%先進製程晶片的來源。

長期以來，晶片產業各大主管以及美國等國的政府官員一直在呼籲，全面推動包括台積電、三星電子以及美光在內的晶片製造領導者在地理位置上實現多元化。

但是台積電目前正在日本和美國進行的晶片產能擴張計畫仍將需要一段時間才能達到全速。近日有媒體爆料稱，台積電在美國亞利桑那州的大型晶片廠建設進度加速，最快將於4月中旬進行首條晶片生產線試產，原定於2025上半年量產的規劃，有機會提前在2024年底實現。

此外，台積電位於熊本的第一家晶片工廠已正式開業，預計下半年全面投產，其製程將以22/28nm 為主，還有少量的12/16nm晶片生產線。同時日本政府向台積電位於熊本的第二工廠提供至多7320億日元(約48.6億美元)補貼，該工廠擬於2024年底開始建設，聚焦於5nm等高端製程。

 

花旗喊買美光：已為輝達批量生產HBM3E晶片 超微可望成下家顧客

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鉅亨網編譯許家華

2024年2月28日週三 上午10:50

 

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花旗表示，人工智慧 (AI) 半導體需求不斷增長，美光科技 (MU-US) 可望成為一大受益者。

分析師 Christopher Danely 重申美光股票「買進」評級，並重申其目標價為 95 美元，理由是該公司已開始為輝達 (NVDA-US)「批量生產」其高頻寬記憶體 (HBM) 3E 晶片，以供應輝達即將推出的 H200 GPU。

該分析師指出：「美光加入這場 AI 派對，我們相信美光是僅次 SK 海力士之後獲輝達供應資格的第二家 DRAM 公司。我們預計美光近期也將獲得超微 (AMD-US) 的供應資格。」

這意味超微將批准美光成為其 AI GPU 的 HBM 晶片供應商。美光沒有立即回應關於此點的置評請求。超微發言人也拒絕發表評論。

美光周二上漲 2.67%，收每股 91.85 美元。

該分析師預計，今年 HBM 晶片將佔整體 DRAM 市場 17%，較去年的 10% 佔比上升，因此他預計美光業績將高於分析師預期。

美光是 DRAM 市場領導者，DRAM 用於桌上型電腦和伺服器，以及用於智慧型手機和固態硬碟的快閃記憶體領導者。

美光商務長 Sumit Sadana 周一表示，由於其強大的 HBM3E 和 HBM4 產品陣容，美光得以處於有利地位，可支持 AI 的強勁增長。

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輝達股價飆16% 市值增2770億美元華爾街最狂 黃仁勳全球第21富

 https://tw.news.yahoo.com/%E8%BC%9D%E9%81%94%E8%82%A1%E5%83%B9%E9%A3%8616-%E5%B8%82%E5%80%BC%E5%A2%9E2770%E5%84%84%E7%BE%8E%E5%85%83%E8%8F%AF%E7%88%BE%E8%A1%97%E6%9C%80%E7%8B%82-%E9%BB%83%E4%BB%81%E5%8B%B3%E5%85%A8%E7%90%83%E7%AC%AC21%E5%AF%8C-004810096.html

輝達公司（Nvidia）再度發布亮眼的季報和優於預期的營收展望，加上投資人對人工智慧（AI）的樂觀情緒推動漲勢，22日收盤大漲16.4%，股市價值狂增2770億美元（約新台幣8.74兆元），這家重量級晶片製造商改寫華爾街史上最大單日增值紀錄。執行長黃仁勳身價來到693億美元（約新台幣2兆1890億元），在彭博億萬富豪指數升至第21位。

路透社報導，輝達21日公布上季財報顯示，外界對其用於AI運算的特殊晶片需求依然高於分析師的高水準預期，激勵22日股價飆漲16.4%收在785.38美元新高點，推升市值達1.96兆美元。

輝達市值上漲，連帶讓擁有3.5%股份的執行長黃仁勳（Jensen Huang）個人資產也水漲船高，根據富比世（Forbes）數據顯示，隨著輝達股價飆漲16%，黃仁勳名下資產也瞬間上升95億美元，總和來到693億美元（約新台幣2兆1890億元），黃仁勳在彭博億萬富豪指數也升至第21位。

握有8成左右高階AI晶片市場的輝達公布第4季營收年增3倍以上，達221億美元。

總部位於加州聖克拉拉（Santa Clara）的輝達公布財報後，帶動全球有關AI科技股漲勢，推升標準普爾500指數、道瓊歐洲600指數和日股日經指數紛創歷史新高。輝達22日成交量達650億美元，幾乎占標普500指數總成交量的五分之一。

輝達單日市值暴增2770億美元，已超越可口可樂公司（Coca-Cola）2650億美元的總市值， 更創華爾街最大單日紀錄，輕鬆超越Meta Platforms於2月2日寫下的1960億美元紀錄，當時這家臉書（Facebook）母公司首度宣布配發股利並發布亮眼財報。

輝達22日總市值躍升到1.96兆美元，成為美股市值第3大企業，領先亞馬遜及Google母公司Alphabet，僅次於微軟公司（Microsoft）3.06兆美元和蘋果公司（Apple）2.85兆美元。

因急於升級AI產品的公司對輝達晶片的需求激增，讓這家矽谷公司估計本季營收成長233%，優於市場預測的成長208%。

其他AI概念股也出現漲勢，超微公司（Advanced Micro Devices）股價勁揚約11%，博通公司（Broadcom）上揚6.3%，銷售AI相關伺服器設備的美超微（Super Micro Computer）狂漲逾30%，今年累積漲幅超過240%。

費城半導體指數大漲4.97%，改寫歷史新高並創2023年5月以來最大單日上漲。

編輯：秦穎雯

 

AI臨界點到來！不是英偉達買不起，是AMD更有性價比

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來源：智通財經 作者：玉景

$英偉達 (NVDA.US)$在昨晚公佈了井噴式的第四季度業績後，投資者對其芯片行業的競爭對手進行了重新定價，$美國超微公司 (AMD.US)$股價週四走高，延續了今年以來令人印象深刻的漲幅。

在CEO蘇姿豐的領導下，AMD憑藉其新型MI300X芯片，成爲英偉達在人工智能芯片領域佔據全球市場主導地位的唯一真正競爭對手。

去年年底，該集團推出了旨在支持生成式人工智能技術的MI300系列，並推出了專注於超級計算的下一代半導體Instinct M1300A。

分析師表示，MI300X可能會挑戰英偉達在大型語言模型人工智能市場佔據主導地位的H100圖形處理單元芯片。

華泰研究的分析師Purdy Ho表示：“我們相信AMD的MI300是最有能力挑戰英偉達的產品之一。”值得注意的是，Lamini AI已經宣佈使用MI300，並計劃將其用於訓練大型模型。”

他補充說：“微軟、Meta、甲骨文等科技巨頭也承諾使用MI300系列。”

上個月，AMD表示，新芯片在未來一年可能產生約35億美元的銷售額，因爲該集團利用其新產品來對抗英偉達，並滿足全球需求激增的能力。

AMD：人工智能市場可能達到4000億美元

AMD CEO表示，人工智能芯片市場在未來四年可能達到4000億美元，是蘇姿豐去年8月份預期的兩倍，這是對之前預測的更大升級。

AMD首席技術官Mark Papermaster本週稍早在一次活動上表示，"當我們想到4,000億美元時，這是一個加速器(潛在市場)。"“你可以把它想象成互聯網剛推出時的一次擴建，你需要進行整個擴建，不僅是計算，還有網絡、基礎設施等。這是一個新的平台。”

不過，爲滿足激增的需求，AMD的產能已經緊張，儘管蘇姿豐上月對投資者表示，AMD已"與供應鏈合作伙伴取得重大進展，並已獲得額外產能以支持上行需求。"

這一聲明雖然沒有直接提及其規模更大的競爭對手，但確實凸顯了英偉達近期面臨的主要阻力之一。

晶圓基板上芯片(Chip-on-wafer-on-substrate，簡稱coos)是人工智能芯片製造的一個關鍵組成部分，在過去一年的大部分時間裏，它一直在拖累英偉達的交付。

全球最大的芯片承包商台積電(TSM.US)一直在努力滿足其高端堆疊和封裝技術的需求激增，並警告投資者“這種情況可能會持續到明年”。

供應鏈問題給英偉達蒙上了陰影

英偉達表示，預計其下一代芯片，包括價格較高的B100 Blackwell，在短期內“供不應求”。

英偉達首席執行官黃仁勳在週三晚些時候的電話會議上告訴投資者:“我們預計今年需求將繼續強於我們的供應，我們將盡最大努力。”“週期正在改善，我們將繼續盡最大努力。”

英偉達表示，將在今年晚些時候推出符合新出口規定的H20芯片。

英偉達在更廣泛的人工智能芯片市場上的壟斷地位，在未來一年甚至更久的時間裏，不太可能受到AMD的挑戰。但隨着公司(以及越來越多的政府)希望利用人工智能技術的潛力，他們將尋找新的GPU來源，以免排在其他高薪客戶後面。

這可能會大大加快AMD的近期增長率。

FOMO可能會提振AMD的銷售

CFRA分析師Angelo Zino在最近的一份客戶報告中表示:“隨着AMD將其MI300x推向雲提供商，我們對數據中心(圖形處理單元)的前景感到鼓舞。”“我們認爲對GPU的預期較爲保守，2024年和2025年的數據都有上行空間。”

Zino補充說，AMD將很快爲個人電腦市場推出新的Zen 5芯片，使它們能夠直接在筆記本電腦上管理人工智能任務。

AMD的股價也比英偉達便宜，預期市盈率爲44倍(英偉達的預期市盈率爲57倍)，不過這也反映出英偉達的銷售增長速度要快得多，整體利潤率也更高。

儘管如此，AMD的股價還是上漲了65%，而英偉達的股價則上漲了152%。去年5月，英偉達發佈了令人震驚的第一財季業績，實際上打響了全球人工智能投資競賽的發槍。

KeyBanc Capital Markets分析師John Vinh表示，"我們堅信AMD重振產品路線圖戰略，其產品吸引力令人信服。"他對AMD股票的評級爲增持，目標價爲270美元。

“然而，市場對股價上漲和增長的預期很高。我們擔心，基於遠高於同行的估值水平，預期的任何溫和下滑都可能給該股帶來巨大風險。”

編輯/lambor

輝達哪裡有泡沫？強勁的利潤增速表明本益比並不高

 https://hk.finance.yahoo.com/news/%E8%BC%9D%E9%81%94%E5%93%AA%E8%A3%A1%E6%9C%89%E6%B3%A1%E6%B2%AB-%E5%BC%B7%E5%8B%81%E7%9A%84%E5%88%A9%E6%BD%A4%E5%A2%9E%E9%80%9F%E8%A1%A8%E6%98%8E%E6%9C%AC%E7%9B%8A%E6%AF%94%E4%B8%A6%E4%B8%8D%E9%AB%98-175634968.html

【彭博】 輝達的利潤不但提振了股價，也讓市場相信人工智能熱潮仍在蓬勃發展。在這些耀眼光環映襯下，該股價格看起來還真不算貴。

所有人都希望從輝達的業績展望中尋找人工智能市場走強的信號，該晶片公司的確也不負眾望。隨著業績的出爐，多頭開始迅速計算輝達的新本益比。

「一些投資者一直不敢買入，因為他們覺得股價已經太貴，這真是大錯特錯，」Main Street Research首席投資官James Demmert表示。「每次輝達公佈業績，本益比都會下降，因為分母比人們預期的要大得多。」

換言之，輝達的盈利成長速度甚至超過了其股價漲幅。

自2023年年中以來，雖然股價創紀錄上漲，但輝達的估值一持續下降。第四財季不包括特殊項目的每股純益同比增幅達到驚人的486%，輕鬆超過分析師預期。該公司對第一季度營收的預測同樣顯著高於分析師預期。

這意味著華爾街肯定會上調預測，如果股價跟不上，估值料再次被拉低。

雖然一些投資者一直擔心可能存在泡沫，但其他人指出輝達的估值仍低於同業，基於每股純益預期的動態本益比約為32倍，而競爭對手AMD是45倍。亞馬遜、微軟的估值都比輝達高，那斯達克100指數本益比是25倍。

Aptus Capital Advisors LLC的投資組合經理David Wagner表示，「即使考慮年初以來大幅飆升，輝達仍然是估值最低的AI股票之一」。

輝達執行長黃仁勳令人振奮的言發言也可能提振市場對該股長期估值的信心。黃仁勳說，AI已經達到「引爆點」，各行各業對AI的需求都在激增。

「成長周期越長，估值對成長股投資者的吸引力就越大，」Gabelli Funds的投資組合經理Hendi Susanto表示。」我們想看看輝達是否會在2024年以後、2025年甚至2026年繼續實現這種強勁成長。」

Mapsignals首席投資策略師Alec Young表示，「正常的估值體系反映市場認為指數式成長不可持續，」一旦你變得很大，市場會認為你不可能每年保持業務翻番的勢頭」。

但Young補充說，這並不意味著人們對輝達及其未來幾年的成長軌跡缺乏熱情，特別是考慮到該公司在更大的市場中的地位。

他認為，「AI在全球範圍內是一個巨大的機會，而輝達相當於軍火商」。

原文標題What Bubble? Nvidia Profits Are Rising Even More Than Its Stock

--聯合報導 Subrat Patnaik.

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IBM 成功翻身可趁回吐收集

 https://www.property.hk/article_content.php?author=PHK_PETERWONG&id=123260

2024年1月29日

　　

上星期美股仍持續不斷走高的趨勢，三大指數全數上升，標普500和納斯達克指數俱升約1%，道指升0.65%，至於年初至今跑輸三大的羅素2000指數，卻於上星期有不俗升幅（1.75%），自去年10月尾美股見底反彈以來，美股七雄升得一定幅度，最後羅素2000指數也會追落後，本欄認為，年初至今納指雖然跑贏標指、道指和羅指，但未必能再重複去年大幅跑贏其餘三大指數的佳績。

　　晶片股承台積電（TSM）佳績繼續成為市場的寵兒，英偉達（NVDA）升破600美元，可惜上周四收市英特爾（INTC）公佈業績欠佳，阻止晶片股進一步上升，不過，王弼認為目 前各大的晶片股，有如千禧年的網路器材供應商如思科系統（CSCO），這種狂潮短期內都不會爆破，INTC下跌，如果沒貨，讀者不妨趁這次回吐建立小量倉位。王弼的組合裡仍持有小量的TSM、NVDA、AMD一類的晶片股，每日看著它們的走勢，對分析整體大市也有幫助。

　　月初在一個小型聚會中，也談及繼晶片股後，哪些是下一輪受惠於AI的企業，跟另一位講者不謀而合，是Oracle（ORCL）和IBM等大型軟件股，當時，ORCL和IBM只是102和160美元左右，但上周五兩者分別收114和187美元。IBM於2017年遭股神巴菲特清倉後，不計疫情股災的極端時期，曾低見100美元，去年多隻科技股大升，IBM在5月的時候，仍低見120美元，之後輾轉上升，周五收市價已經高於被股神清倉時的股價，可以說，市場明顯地認同IBM又一次成功轉型，如大市出現較大型的回吐，IBM可成收集目標。

　　除了IBM，微軟（MSFT）和去年本欄強烈推介的META，也曾被市場看死翻不了身，可見市場經常看錯一些有翻身能力的企業，而如果投資者能獨具慧眼，早於市場買中千里馬，回報可以非常可觀。本欄目前的推介中，除認為迪士尼（DIS）有能力翻身外，王弼也留意新聘了CEO的Paypal（PYPL）能否鹹魚翻生。PYPL最近推出新產品，王弼認為PYPL在消費者支付方面，相對Apple Pay並沒有明顯優勢，但在支援中小企業務上卻並非沒有潛力，特別是CEO Alex Chriss，是主攻中小企的軟件巨企，市值達1800億美元Intuit (INTU)的前高層，雖然名氣不算大，但PYPL的董事會銳意開拓支援中小企的業務，方向正確，至於成功與否，言之尚早。PYPL目前未達強烈推介的程度，但值得留意。

上一則：

日股火紅 豐田形勢好