2021年8月2日
內地對多個行業出台嚴厲監管，雖然引發市場恐慌，但「政策」其實是雙刃劍，被打壓的固然是「無運行」，但獲得中央扶持的，理論上是可以看高一線。當中一個去年曾熱炒的界別，在今年初一度疑似炒爆，但最近其實已靜悄悄地重拾向上動力，這個就是「光伏」板塊。「光伏」（別誤會是那兩個同音的疑似『禁字』），它是源自英語之中「photo-」（光），「voltaics」（伏特），又稱為光生伏特（Photovoltaics）；主要是指利用光電半導體材料的光生伏特效應（photovoltaic effect）而將太陽能轉化為直流電能的設施。當然，不用問那個校徽像「拜山」路的大學歷史系教授，從三國時代到現代中國、詞義的約定俗成，「光伏」一詞意思有沒有變，因為他一方面認定別人一定對用詞理解都是完全一樣，但又可以認為自己可以不明白、甚至是可以有其他用意。事實上，參考線上的「漢語字典」解釋：「光」者，在《說文》從火在人上。本作灮，今作光。而「伏」者，《說文》，司也。司今之伺字。凡有所司者必專守之。伏伺卽服事也，引伸之爲俯伏，又引伸之爲隱伏。然而，套用真才實學的李教授所講的文字使用也有修辭學（rhetoric）。若有人打趣說：「自已仍持有已停牌的光『伏』股保利協鑫能源(03800)」，『伏』的意思也可以是「中伏」的意思。
無疑，樹大有枯枝，但在碳中和的願景催生下，卻無改光伏太陽能的長期增長故事。根據《中國可再生能源發展報告2020》數據顯示，在「十三五」規劃期間，國內的風電、太陽能合計裝機達5.3億千瓦，而去年光伏發電新增裝機 1.2 億千瓦，創歷史新高，發電利用率高達 98％。包括海南、內蒙古、河北、山東、江蘇、寧夏、浙江、江西、西藏、四川、黑龍江等21省已公布了「十四五」能源規劃，其中16個省份明確了超258GW以上光伏等可再生能源新增裝機目標；而中央亦制訂到2030年，光伏、風電裝機要達到12億千瓦以上的目標。更重要一點的是，光伏的成本下降的趨勢非常快（主要得益於太陽能電池轉換效率提升、儲能的成本下降），在過去十年來，整個光伏發電的每度成本下降接近 90%，而且現在還在不斷地下降，已逐漸擺脫對財政補貼的依賴，達致平價上網。雖然，上半年受多晶矽漲價影響，矽片、電池片、組件價格也持續走高，但隨著一些新產能不斷投放，矽料產能矛盾已見逐步解決，無論從上游矽料也好，還是從中游的組件也好，整個光伏行業的利潤分配更加均衡（目前主要利潤主要是在上游行業），因此，整個產業鏈包括陽光電源(300274.SZ)、隆基股份(601012.SH)、通威股份(600438.SH)、信義能源(03868)、信義光能(00968)、福萊特玻璃(06865)、大全新能源(DQ)、晶科能源(JKS)都是值得留意的企業。當然，也可以考慮一籃子買入，自製ETF作為入市的策略。
家族辦公室投資經理
徐立言
