【多元資產Talk】AI 能源基建｜市場續加強AI 投資回報信心｜數據中心淨現金流漸見底｜能源基建嚴重落後半導體世代升級速度｜ SpaceX Tesla 合併投票權透視

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2026年5月27日   

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 【多元資產Talk】AI 能源基建｜市場續加強AI 投資回報信心｜數據中心淨現金流漸見底｜能源基建嚴重落後半導體世代升級速度｜ SpaceX Tesla 合併投票權透視｜胡毅弘Raphael(27/5/2026)

  0:00 節目開始 第一章：AI 市場動向與營收預期 

[08:03] OpenAI 預計於 9 月上市。雖然其 ARR（年度經常性收入）目前排第二，稍落後於競爭對手（如 Anthropic），但整體營收仍極度驚人。預期其 IPO 估值巨大，將顯著影響市場資金池。 

[27:18] GPU 市場需求驚人，NVIDIA（黃仁勳）預測其 2026 年相關市場規模可達 7600 億（760 billion）至 8000 億美元（800 billion），而 2027 年更將達 1.1 兆（1.1 trillion）美元。 

[28:07] 受惠於整體市場上調預期，記憶體晶片板塊（如 Micron）今年以來已飆升逾 30%。然而，NVIDIA 等熱門股的估值已非常高昂，市場或許需要時間消化這些誇張的營收數字，投資者現階段應適時進行風險管理或獲利了結（Take Profit）。 第二章：數據中心的「能源基建」瓶頸 

[29:01] AI 發展面臨最大瓶頸：電力供應（Power）。相較於記憶體或 GPU 可以透過增產或加開生產線在半年至九個月內解決短缺問題，能源基建與電網擴建的升級速度嚴重落後。 

[29:21] 據美國銀行的預測，2026/2027 年的 Ultra 級數據中心用電量將達到 600 kW（千瓦），這是以往從未想像過的龐大耗電量。單一伺服器機櫃（Rack）的用電量急增，散熱與電網負荷將面臨嚴峻挑戰。 

[37:25] 投資者不應只盯著 AI 半導體公司，能源基建（如傳統電力、核能/再生能源設施、電網設備、數據中心冷卻系統等板塊）中長期的基本面可能更具確定性與投資潛力，因為這是整個 AI 產業鏈中無可避免的「剛需」。 第三章：SpaceX 與 Tesla 潛在合併的影響 [31:50] 市場熱議 SpaceX 與 Tesla 潛在合併的可能性。有分析預測，合併後馬斯克（Elon Musk）將擁有超過 50% 的投票權。

 [33:28] 相比之下，目前 Tesla 的估值極高，但 SpaceX 在上市前所展現的 AI 與太空基建潛力，其估值潛力更被市場看好。 

[35:40] SpaceX 的 S1 文件顯示，其上市將極大程度吸納市場流動性。由於它規模龐大，上市後 90 至 180 天的禁售期（Lock-up）結束後，預計不會出現大規模拋售，因此它將成為市場上極具吸金效應的超級巨頭。 第四章：市場現象與投資心態探討 

[14:40] 大市基本因素未見顯著惡化，但股價升幅已嚴重透支未來預期。短期的升跌未必與基本面直接掛鉤，投資者不需因單日急跌而恐慌。 

[22:30] 資金瘋狂湧入極少數龍頭科技股，導致市場廣度（Market Breadth）極差，傳統消費板塊屢創新低。

 [23:07] 2027 年全球最賺錢的企業預測榜單中，NVIDIA 穩居第一，而韓國的記憶體巨頭（三星、SK海力士）緊隨其後。韓國成為美國以外，唯一擁有兩家市值破兆（Trillion）企業的國家。 

[44:50] 對於長遠基本面良好的公司（如部分傳統科技股或價值股），投資者不應只看重短期幾個月的波幅。投資需要有良好的心態與「風險調整後回報（Risk-adjusted return）」的概念，不要盲目追逐市場情緒。 

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市場狂熱持續：AI power 成最大瓶頸，SpaceX IPO 與 Tesla 合併憧憬

今集節目，Rapel 先從台灣之行說起。他感嘆台灣科技界現在非常熱鬧，許多美國重量級人物都聚集在那裡，與二十年前截然不同。回到市場，美國週一放假，但復市後繼續破頂。他認為現在市場只關注兩件事：第一是 Anthropic 的 ARR（年度經常性收入）數字，5 月的數據可能比上週更好，令市場極度興奮；第二是幾乎沒有人再沽空，市場一面倒向好。有基金經理朋友說自己還在「捱」，但現在已經不知道該怎麼做。

基本因素良好，但股價波動極大

Rapel 指出，數據中心盈利能力比去年 10 月、11 月市場最悲觀時大幅改善，很多人因此追入。但同時，股價的波動已經與基本因素脫節——今天可以大升，明天可以大跌。記憶體、GPU 等的基本因素與一兩個月前相比，變化其實非常細微。即使是那些從頭到尾都看對 Micron 的分析師，現在也沒有太多貨在手；反而很多不是特別看好的人，也已經買了。他認為，基本因素仍然正面，但股價的波動需要分開來看。他沒有聽到任何人說 AI 會「爆」，但基本因素不爆也不代表股價不會跌。

市場拋物線上升，需要時間消化

Rapel 展示了多張圖表。他指出，Anthropic 的拋物線上升真正始於 3、4 月，當市場看到第一季開始賺錢的數據後，資金便大量湧入。他亦提醒投資者要保持平衡心態——新車（意指新技術或新產品）通常會令市場下跌 10-15%，這是正常的消化過程。歷史上，標普 500 出現 4% 的回調很常見，現在因為升了很多，4% 的回調絕不困難。他認為美國盈利上升週期，通常伴隨著經濟過熱、通脹和加息，但今次因為 AI 生產力提升，減息的機會已很低。

NVIDIA 與記憶體：升幅驚人，但地心吸力仍在

NVIDIA 今年預測盈利增長約 40%，表現強勁。Rapel 說，作為對沖基金，3 至 6 個月前還有膽量 short，現在已經不敢。他認為 NVIDIA 的地心吸力可能沒有以前那麼誇張，但股價與基本因素的距離仍然很遠。有台灣朋友見到黃仁勳在 Computex 演講，公司請了很多人，氣氛很好，但股價卻好像不為所動，這值得留意。

消費股新低，全民炒股

Rapel 指出，消費股 sentiment 跌至新低，因為所有人都去炒股了——美國、香港的朋友都在炒股票，而且集中在最熱門的 30 隻股票。他提醒，一旦有任何風吹草動，要非常小心。

2027 年最賺錢公司：三星、海力士超越 Google

一個有趣的統計：2027 年全球最賺錢的公司，第一名是 NVIDIA，第二名是三星（Samsung），第三名是 SK 海力士（Hynix）。這兩間韓國公司的盈利將超過 Google。除美國外，韓國是唯一擁有兩間市值超過 1 兆美元公司的國家，日本一間都沒有，台灣只有一間（TSMC），歐洲和中國都沒有。Rapel 回憶，20 年前他跟香港人講三星和海力士會很厲害，被人當作瘋子。

黃仁勳的驚人預測：2027 年 GPU 市場 1.1 兆美元

黃仁勳在 Computex 上預測，2026 年 AI 加速器市場規模將達 7600 億至 8000 億美元，2027 年更達 1.1 兆美元。這遠高於市場預期（約 1.1 兆）。今年記憶體股已升了 30-40%，如果 2027、2028 年數字繼續上調，幻想空間仍然很大。但 Rapel 強調，如此誇張的數字需要時間消化，投資者不能只看好的一面。

AI 的真正瓶頸：電力（Power）

Rapel 指出，記憶體、GPU 等硬件短缺，可以在半年至九個月內解決。但電力問題完全不同。他引用美國銀行的數據，2027 年 Rubin Ultra 架構下，單一個機櫃（Rack）的用電量將高達 600 kW（千瓦），這是以前無法想像的數字。現有的電網和散熱基建根本無法應付。如果電力跟不上，倒不如買回較舊、較省電的 GPU（如 GB100），也不需要那麼多記憶體。因此，電力將是 AI 發展的最大瓶頸，也是最具確定性的投資方向。

SpaceX 與 Tesla 合併的可能性

市場熱烈討論 SpaceX 上市後會否與 Tesla 合併。Rapel 認為，一年後合併的可能性很高，屆時 Elon Musk 的持股比例將超過 50%。他覺得合併的邏輯很正常，若中長期不合併反而奇怪。相對 SpaceX 的估值，Tesla 現價顯得「好平」——雖然 Tesla 本身已很誇張，但 SpaceX 更加誇張。不過，合併與否仍要看 SpaceX IPO 的實際情況。

IPO 風險：巨型股票解禁壓力

Rapel 提醒，SpaceX 上市後，根據歷史數據，股價在 90 至 180 天後可能面臨大量舊股解禁（lock-up expiry）。這是一隻流動性極高的巨型股票，一旦解禁，拋售壓力可以很大。他建議投資者要非常小心，可以開始建立倉位，但不要重倉。

AI Power 相關板塊

Rapel 總結了四大電力相關投資方向：

1. 新一代能源（如核能、再生能源）：例如 PE、GEV、 等。

2. 傳統能源：仍然用煤、天然氣等，表現不差，但估值已較高。

3. 電力基建與設備：如 VRT、PWR，因為整個產業所有東西都不夠，尤其是電網升級。

4. 數位資產/替代能源：例如一些原本做其他業務、但擁有大量電力資源的公司，甚至 Bitcoin 礦場也可受惠。

他認為，電力板塊的中長期基本因素可能比其他 AI 硬件板塊更好，因為電是真正的「剛需」，而且技術上不是那麼容易被取代。

問答環節精華

• 特朗普叫買的股票：特朗普曾點名兩隻股票（稀土相關），但 Rapel 認為中長期完全不擔心，只是估值很貴。如果投資者因為沒買而痛苦，是不健康的心態。

• Microsoft 今年下跌：MSFT 今年跌了，但這不代表它不是好公司。投資者不要只看短線三個月，要著重風險調整後回報（risk-adjusted return）。

• 13F 持倉報告：13F 是滯後數據，不應盲目跟隨。

• 電力股與 AI 股的相關性：電力股與 AI 股的相關性極高，因為市場把它們當作同一主題炒作。但從基本因素看，電力可能更穩健。

• 期權風險管理：用 macro hedge 對沖個股風險是不切實際的，更有效的方法是透過期權的 Delta、Gamma 等 Greek 字母進行動態對沖。這需要實際操作和系統輔助，很難用 PowerPoint 說清楚。

總結

Rapel 最後寄語投資者，不要只盯著三個月的回報，也不要因為 FOMO 而盲目高追。市場總有正常化的時候，保持平常心，做好風險管理，才是長久之計。他預告下星期會繼續有節目，但自己將會到台灣參加 Computex，之後再跟大家分享所見所聞。

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【多元資產Talk】SpaceX S1分析｜XAI 數據中心 盈利回報能力驚人｜AI長遠市場分額龐大遠超太空業務｜Anthropic 五月ARR持續拋物線增長｜留意OpenAI提前九月上

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  00:00:36 焦點概述：NVIDIA 最新業績與 SpaceX S1 招股書文件釋出。 

 00:03:44 OpenAI 上市進程： 市場預期 OpenAI 可能提前至今年 9 月左右上市，需留意對科技股資金池的影響。  

00:05:02 Anthropic 營收爆發： 5 月年化營收（ARR）飆升至 50-55 億美元，超越 OpenAI 的 30 多億規模，並預計在 Q2 開始賺錢。  

00:09:00 xAI 數據中心合約曝光： 招股書透露 Anthropic 每年支付 180億美元租金承租該數據中心，租期達 3 年。 

00:09:23 數據中心超高回報： 該數據中心建設耗資約 250 億美元，單年租金收入即達 180億，投資回報率高達 40%–50%，回報驚人。  

00:11:07 未來市場潛力（TAM）： 預測未來 3-7 年內，該公司最大的潛在市場有近八成是由 AI 業務驅動，而非純太空業務。  

00:13:09 機構搶購份額： 貝萊德（BlackRock）表明主動型基金即欲認購 150億美元份額，市場預期超額認購將達 5-10 倍。  

00:14:59 太空領域競爭對手： 文件中明確指出核心競爭對手包括 AST SpaceMobile (ASTS)、Rocket Lab 等公司。  

00:18:35 企業 AI 預算調查： 數據顯示美國已有 70% 的企業，其每月 AI 相關預算超過 10 萬美元，顯示商業化落地速度極快。  

00:25:28 宏觀利率風險： 從 2 年期債券收益率指標來看，歷史數據暗示市場可能正處於一個長期的加息或高利率週期（約 200-300 個基點）。

 00:29:27 理性對待基本面： 強調基本面極佳不代表股價能每日不合理地上漲，高位回調 15%–20% 屬於健康的市場調整。

 00:33:58 價值基金持倉異動： 觀察到美國許多傳統價值型基金（Value Fund）近期第一大重倉股轉為美光（Micron），因其 PE 僅約 5-7 倍。

 00:35:46 科技巨頭自研晶片： 亞馬遜（Amazon）與谷歌（Google）正加速部署自研晶片，長遠來看 AI 生態圈未必全由 NVIDIA 壟斷。

 00:45:40 太空 ETF 觀點： 隨著 SpaceX S1 揭產值，太空業務更像支持火星計畫的現金牛，真正的盈利爆發點仍聚焦於 AI，這可能使純太空 ETF 的獨特生存價值減弱。

 00:55:25 AI 與能源板塊的連結： 科技（XLK）與能源（XLE）板塊持續跑贏大盤，AI 交易的本質在中後期將高度演變為電力與能源（Power）的爭奪。 簡約版：

 0:00 節目開始  

1:00 Market Review 

 24:30 美債危機 

 25:48 Momentum

 27:14 美銀Long Semiconductors 73%

 28:40 High Beta Momentum

 29:58 Long Short Momentum高位

 32:23 SOXS  

34:26 Forward US Growth  

35:34 Google Amazon用自己芯片 

 37:08 SpaceX IPO 

 40:07 三星 

 44:45 Q&A 

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SpaceX S-1 文件震撼市場：AI 賺錢能力遠超預期，資金流向大轉移

今集節目焦點盡在 SpaceX 提交的 S-1 上市文件。雖然 Nvidia 也有業績，但市場幾乎全部注意力都集中在這份文件上，因為它揭示了比太空業務更重要的資訊——AI 的驚人賺錢能力。

AI 賺錢速度遠超預期，OpenAI 估值飛升

市場一直關注 AI 公司何時能將投資變現。SpaceX 的 S-1 文件提供了多個關鍵數據點：

1. 驚人的收入增長：AI 公司 Anthropic 的年化營收（Annualized Revenue）增長速度極快。去年 12 月還只是 9 億美元左右，今年 5 月已達 45-50 億美元，部分預測更達 50-55 億美元。市場預期今年年底可達 100 億美元，但以目前增速，7、8 月可能已達標。這完全是超高速增長。

2. 開始賺錢：預計 Anthropic 在第二季已開始盈利。這對 AI 行業是極其正面的信號。

3. 企業 AI 預算驚人：調查顯示，約 70% 的美國企業每月在 AI 上的預算超過 10 萬美元，而且這只是起步階段。這反映美國企業（不限於標普500）正非常積極地應用 AI。

4. OpenAI 上市時間表：OpenAI 預計將於今年 9 月左右上市，比預期大幅提前。

SpaceX 數據中心交易：利潤豐厚，回報驚人

文件披露，Elon Musk 旗下的 xAI 向 SpaceX 租用數據中心，每年租金高達 18 億美元，合約期 13 年。xAI 只用了 25 億美元興建，兩年後每年穩定收入 18 億，回報極之驚人。這證明了大型數據中心是非常值錢的資產，市場之前可能低估了其盈利能力。

太空業務非重點，AI 才是最大市場

雖然 SpaceX 以太空聞名，但文件顯示其未來最大的可觸達市場（Addressable Market）其實是 AI，而非太空。這令市場驚訝，因為大家一直擔心 SpaceX 在 AI 領域只排第三（落後 Google 和 Amazon），但現在發現其數據中心賺錢、AI 業務賺錢，而且可觸達市場極大。相反，太空業務的可觸達市場並沒有想像中那麼大。

IPO 認購極度火熱，資金將湧向 AI 相關股票

S-1 文件顯示，SpaceX 的上市估值約 2,500 億美元，發行規模約 180 億美元。零售券商的超額認購倍數預計達 5 至 10 倍，極度誇張。更驚人的是，大型資產管理公司 BlackRock 已表明，即使不計被動資金，也會主動認購 150 億美元。若計及其他主動型基金和被動指數基金，總需求可能達 500-700 億美元。這隻股票將成為一個「超級吸水體」，吸走市場大量資金。

市場影響：對 AI 信心大增，太空股相對失色

S-1 文件出爐後，市場對 AI 的信心反而比太空更強。因為文件中 Elon Musk 主要強調 AI 的賺錢能力，而非太空。雖然他也提到要在火星建立 100 萬人城市，但這感覺仍然比較虛無縹緲。因此，資金很可能會更堅定地流向 AI 相關股票，而太空股雖然不差，但相對吸引力可能下降。文件亦明確認證，SpaceX 的最大競爭對手是 Starlink、AST SpaceMobile 和 Rocket Lab，這些股票也會受惠。

其他市場焦點

• 美債危機與利率：30 年期國債息率上升，市場開始談論未來可能出現 200-300 點子的加息週期。若經濟因此受壓，資金可能更進一步湧向股票。

• 市場動量與風險：高動量（High Momentum）和高 Beta 的股票需要小心。即使基本面良好，股價也不可能每日升 15%。回調 10-20% 屬正常現象，投資者要保持理性。

• 基金經理持倉：美銀的數據顯示，基金經理「Long Semiconductor」的倉位高達 73%，接近極度擁擠。雖然不一定是見頂訊號，但投資者不要幻想自己是第一個買入的人。

• 價值股抬頭：值得注意的是，一些價值型基金經理的頭號持倉竟然是 Micron（市盈率約 7 倍）。這反映資金開始流入低估值股票。

• 韓國散戶瘋狂：韓國零售投資者極度活躍，據報超過 70% 的散戶是 60 歲以上的長者，他們按盡所有資產再借錢買股。同時，外國投資者則持續撤出韓國市場，形成強烈對比。

• 中國記憶體競爭：有 Samsung 高層預言記憶體市場明年中會因中國大量投產而結束好景。Rapel 認為，絕對不能低估中國公司的競爭力。記憶體的技術差距相對不大，而且毛利率高達 80%，中國公司沒有理由不全力投入。

觀眾問答環節

• 太空 ETF：S-1 文件出台後，太空 ETF 的「存在價值」可能降低。因為投資者可以直接買入 SpaceX 相關股票，或更直接地投資 AI。現有太空 ETF（如 UFO、ARKX）持股較雜，部分更包含國防股。

• 如何投資 Anthropic？ Anthropic 仍未上市，私人市場估值已由 3 月的 300 多億升至現時約 900 億。散戶很難參與，因為它嚴格選擇投資者，非美國居民基本上無法購買。

• Exxon Mobil（XOM）和 Chevron（CVX）的估值：以圖表分析，XOM 股價由 120 美元升至 170 美元（升約 40%），同期每股盈利（EPS）由約 9 美元升至 10 多美元（升約 30-40%），估值變化不大。CVX 的 EPS 則由 7 美元升至 13 美元，升了近一倍。雖然油股表現不差，但相比科技股每日升幾個百分點，這類傳統股份確實令人感到「閉翳」。

總結

SpaceX 的 S-1 文件確認了 AI 的賺錢能力遠超預期，並且盈利速度極快。市場對 AI 的信心因此大幅增強，資金很可能會進一步向 AI 相關股票傾斜，太空股雖然不差，但相對失色。與此同時，美債風險、利率走勢、市場動量過高、韓國散戶瘋狂以及中國在記憶體領域的競爭，都是投資者需要留意的風險。

 

 

 1 招股書文件釋 

微軟績後股價不振！雲收入意外放緩，AI投資回報期愈加漫長，華爾街“沒耐心”了？

 https://news.futunn.com/hk/post/45737859/microsoft-s-stock-price-after-the-performance-report-is-not?futusource=news_headline_list&report_id=261702&report_type=market&src=3%2C3&global_content=%7B%22promote_id%22%3A13766%2C%22sub_promote_id%22%3A1%7D&level=1&data_ticket=1722413811440146

當地時間7月30日美股盤後，微軟公司發佈了截至6月30日的2024財年第四季度及全年業績。

業績顯示，微軟第四財季總營收647.27億美元，同比增長15%；每股收益爲2.95美元，同比增長10%；均超出華爾街預期，但較上一財季增長稍有放緩。2024財年，微軟總營收達到了2451.22億美元，同比增長16%。

然而，由於微軟Azure雲業務收入增長不及預期、資本支出繼續激增，令投資者擔憂AI回報期過長的問題，引得盤後股價一度跌超8%。隨後，公司表示Azure增長將在2025財年下半年加速後，微軟盤後跌幅最終收窄至3%以內。截至發稿，微軟盤前跌超2%。

雲業務增速不及預期！AI回報令人失望

分業務來看，微軟智能雲業務營收285億美元，同比增長19%；生產力與業務流程部門的收入203億美元，同比增長11%；個人計算業務的收入159億美元，同比增長14%。

其中，市場最爲關注的是與AI最爲相關、同時貢獻了最多增量營收的Azure業務。Azure和其他雲服務收入增長29%，按固定匯率增長30%，較前一季度31%的增幅有所放緩；AI貢獻的增速佔比逐季度提升，從上一季度的7%上升至8%。

微軟此前曾表示，按固定匯率計算，預計Azure的增長率將在30%至31%之間，一些分析師此前曾表示，他們預計Azure的增長率將超過30%。

儘管兩項數據增速不低，但在華爾街的高期待下仍不算出色，引發了市場對微軟AI投資回報的擔憂。

不過，在電話會議上，微軟高管還是爲投資者打了一劑“強心針”。首席財務官Amy Hood表示，雖然在截至9月份的當前季度，Azure的增長將繼續放緩，但對數據中心和服務器的投資將使公司充分利用需求，並在2025財年下半年加速Azure的增長。

與AI結合度較高的還有微軟的Office業務，此前，微軟一直在推動企業客戶使用其Office Copilot和其他生成式人工智能服務。Copilot可以總結文檔，生成計算機代碼、電子郵件和其他內容。據投資者關係主管Brett Iversen表示，客戶越來越多地採用該公司的高級Office 365產品，其中包括生

Copilot用戶數也呈現了較強的增長勢頭，業績顯示本季客戶數環比增長超60%，日活環比翻倍。目前，微軟的許多企業客戶才剛剛開始使用新的人工智能助手，包括 Capital Group、迪士尼、陶氏化學等，僅EY就將Copilot部署給其15萬名員工。業內人士也預計，這項服務最終將產生強勁的經常性收入流。

資本支出飆升，市場對科技巨頭失去耐心

在這一次業績期，投資者對於科技巨頭大規模投資AI顯得十分“敏感”，因爲他們擔憂這樣的大手筆“砸錢”回本遙遙無期。此前，谷歌就由於資本支出激增，掩蓋了強勁的財務數據表現，績後大跌超5%。

而微軟在AI回報不及預期的同時，資本支出也猛增77.6%至190億美元，比上一季度的140美元也環比躍升35%，這無疑直擊投資者“痛點”。 

這些資本支出將幾乎全部用於人工智能。微軟高管們表示，大約一半用於基礎設施需求，例如建設和租賃數據中心；其餘的雲和人工智能相關支出主要用於服務器，包括CPU和GPU。

與亞馬遜和谷歌等同行一樣，微軟一直在建設新的數據中心，以滿足對雲計算和耗電的人工智能服務的需求。但這也使市場非常關注：AI如此燒錢，但盈利的週期需要多長？

對此，首席財務官Amy Hood指出，微軟在AI的大量支出，將在“15年甚至更長時間內”實現貨幣化。而且未來公司將繼續加大支出，2025財年資本支出或許還將高於24財年。

Synovus Trust的高級投資組合經理Daniel Morgan說：“華爾街沒有多少耐心。他們看到你花了數十億美元，他們希望看到大幅的收入增加。如果這些公司的表現不能超出預期，而且遠好於預期，那麼它們將被淘汰。”

 

 

 

一個小國貢獻了 Nvidia 15% 的收入——這就是它需要如此多晶片的原因

 https://www.cnbc.com/2023/12/01/this-tiny-country-drove-15percent-of-nvidias-revenue-heres-why-it-needs-so-many-chips.html

關鍵點

• 晶片製造商 Nvidia 向 SEC 提交的文件顯示，截至 10 月的季度，該公司約 15%（即 27 億美元）的收入來自新加坡。
• 馬來亞銀行證券分析師 Jarick Seet 向 CNBC 表示：“我認為這是數據中心造成的，因為新加坡擁有相當多的數據中心和雲端服務提供商。”
• 花旗分析師表示，新加坡是「專業雲端服務供應商在該地區建立資料中心的不斷增長的地區」。

• 作為英偉達上週公佈了 出色的第三季業績，產業觀察家指出，這家美國晶片巨頭的很大一部分收入來自一個小國。

  美國證券交易委員會的一份文件顯示，截至 10 月的季度，英偉達約 15%（即 27 億美元）的收入來自新加坡。第三季來自新加坡的營收比去年同期的 5.62 億美元成長了 404.1%。這超過了英偉達一年前 205.5% 的整體收入成長率。

  在英偉達第三季銷售排名中，新加坡僅落後美國（34.77%）、台灣（23.91%）和中國（包括香港）（22.24%）。

  馬來亞銀行證券分析師 Jarick Seet 向 CNBC 表示：“我認為這是數據中心造成的，因為新加坡擁有相當多的數據中心和雲端服務提供商。”

  Seet 表示：“這些晶片還可以被送到新加坡與其他產品進行最終組裝，然後運往其他國家。” 他補充說，它們還可以用於人工智慧、計算和電動車。

  「一個小城邦用這些晶片做什麼？當然是建設數據中心！」前淡馬錫和 GIC 高管 Sang Shin 在LinkedIn 帖子中說道。他此前曾擔任淡馬錫數位創新總監以及 GIC 數位策略和架構主管。

  Shin說：“因為國家穩定、安全，人才眾多，數位基礎設施紮實，政府政策有利於數位和數據服務。”

  ...新加坡也是一個不斷成長的專業雲端服務供應商在該地區建立資料中心的地區。

  其他

  同一份 SEC 文件顯示，Nvidia 第三季銷售額的 80% 來自資料中心領域，其餘部分則來自遊戲、專業視覺化、汽車和其他領域。

  英偉達在文件中表示：“雲端服務供應商約佔資料中心收入的一半，而消費者互聯網公司和企業約佔另一半。”

  英偉達並沒有按業務部門細分其在新加坡的收入。

  「就新加坡而言，某消費網路公司在第三季購買了資料中心解決方案，並在新加坡資料中心落地。最後，新加坡也是該地區不斷成長的專門 CSP 建立資料中心的地區，」花旗分析師在 11 月 27 日的報告中寫道。

  2022 年 1 月，新加坡解除了 2019 年發布的暫停令，該暫停令暫停了資料中心用地的釋放，並試圖減緩資料中心的成長。新加坡隨後於 7 月向Equinix授予版權、微軟、中國資料中心解決方案供應商 GDS 以及 AirTrunk 和位元組跳動之間的合作，將在新加坡開發新的資料中心專案。

  截至 2022 年 1 月，新加坡有超過 70 個正在營運的資料中心。這個城市國家仍佔東南亞資料中心總容量的 60%。

  

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   根據高緯環球 (Cushman and Wakefield) 的報告，新加坡在資料中心市場排名方面位居全球第三、亞太地區第一。美國北維吉尼亞州和波特蘭並列第一，而香港則排名第四。

  「隨著數位應用程式、電子商務、物聯網、人工智慧、加密貨幣交易、區塊鏈活動、線上遊戲等的快速增長，新加坡對資料中心的需求將保持高位。向混合工作和業務數位化的轉變已經也促進了對資料中心空間的需求，」國際貿易管理局在一份報告中表示。
  

   

   

 

長實進軍數據中心 工廈業主發大財？

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長實在農曆新年長假期前，向城規會申請將旗下物流中心全層改建為數據中心。今次申請既為貨櫃碼頭轉型打響頭炮，一旦獲批更可能令一眾工廈業主發大財。

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工廈改建有難度

香港於去年躍升為全球第六大數據中心市場，亞太地區則名列第二。數據中心需求猛增，但政府供應用作興建數據中心地皮有限，最受惠按理應該是工廈物業。事實上，近一、兩年海外基金、本地企業甚至老牌家族，都積極將工廈發展為數據中心，但要留意相關項目往往是將工廈拆卸重建，原因是將工廈直接改建為數據中心有一定難度。

數據中心規格上要求有寬廣空間及較強電量，傳統工廈一般都難以直接改裝。據戴德梁行評估，全港僅有1至2%工廈適合改建為數據中心。故此收購工廈的基金或工廈大業主，都傾向選擇將整棟工廈重建。工廈的小業主，想趁數據中心熱潮下吸金，較可行方案便是聯合出售大廈業權，吸引有意重建工廈的投資者入標。

 

數據中心規格上要求有寬廣空間及較強電量，傳統工廈一般都難以直接改裝。

至於將個別樓層發展數據中心，亦會受制於租戶組合。數年前金管局曾斥資1.93億元購入葵涌工廈全層樓花，最終取消交易被殺訂1646萬元。據金管局解畫，該樓層原擬用作後備數據中心，但得悉上層樓面會用作凍肉房，評估將對大廈溫度有影響，評估計不宜作數據中心故決定取消交易。從這事例看，傳統工廈改建數據中心難，將分層出售予數據中心用戶則更難。

所以長實今次闖關，至少有兩大突破點。一是將現有物流中心改建，而毋須將整棟建築物推倒重來，期間物流中心其他樓層，仍可以發揮固有分發中心功能。二是只將其中六樓改建為數據中心，雖然只是一層，但佔地已達71.68萬平方呎，較各區一整棟數據中心面積多數倍。

2023年1月25日週三 上午8:00

長實在農曆新年長假期前，向城規會申請將旗下物流中心全層改建為數據中心。

長實在農曆新年長假期前，向城規會申請將旗下物流中心全層改建為數據中心。今次申請既為貨櫃碼頭轉型打響頭炮，一旦獲批更可能令一眾工廈業主發大財。

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工廈改建有難度

香港於去年躍升為全球第六大數據中心市場，亞太地區則名列第二。數據中心需求猛增，但政府供應用作興建數據中心地皮有限，最受惠按理應該是工廈物業。事實上，近一、兩年海外基金、本地企業甚至老牌家族，都積極將工廈發展為數據中心，但要留意相關項目往往是將工廈拆卸重建，原因是將工廈直接改建為數據中心有一定難度。

數據中心規格上要求有寬廣空間及較強電量，傳統工廈一般都難以直接改裝。據戴德梁行評估，全港僅有1至2%工廈適合改建為數據中心。故此收購工廈的基金或工廈大業主，都傾向選擇將整棟工廈重建。工廈的小業主，想趁數據中心熱潮下吸金，較可行方案便是聯合出售大廈業權，吸引有意重建工廈的投資者入標。

數據中心規格上要求有寬廣空間及較強電量，傳統工廈一般都難以直接改裝。

至於將個別樓層發展數據中心，亦會受制於租戶組合。數年前金管局曾斥資1.93億元購入葵涌工廈全層樓花，最終取消交易被殺訂1646萬元。據金管局解畫，該樓層原擬用作後備數據中心，但得悉上層樓面會用作凍肉房，評估將對大廈溫度有影響，評估計不宜作數據中心故決定取消交易。從這事例看，傳統工廈改建數據中心難，將分層出售予數據中心用戶則更難。

所以長實今次闖關，至少有兩大突破點。一是將現有物流中心改建，而毋須將整棟建築物推倒重來，期間物流中心其他樓層，仍可以發揮固有分發中心功能。二是只將其中六樓改建為數據中心，雖然只是一層，但佔地已達71.68萬平方呎，較各區一整棟數據中心面積多數倍。

假如長實申請獲批，最受惠相信是葵涌區工廈業主。近年工廈重建數據中心申請，葵涌區佔最多，意味葵涌區有機會從物流基地轉型為數據中心總匯，一旦新增和黃物流中心的新數據中心，在名牌效應下，將吸引更多投資者到區內發掘適合工廈發展數據中心。而長實申請獲批，其他工廈業主亦可以參考其方案，申請增建變電站，解決供電問題。屆時幾名工廈業主，確認其他樓層租戶對數據中心影響不大，可嘗試合力將數層樓面改建數據中心，在數據中心熱潮下捕捉發大財機會。

 

 

 

 

騰訊雲加碼新基建：這三省將新增大規模數據中心集群

http://finance.eastmoney.com/a/202005131484435073.html

　13日，騰訊雲資源管理總監阮夢在對外溝通會上透露，雲計算業務的快速增長，讓騰訊雲加碼新基建投入。

　　據介紹，騰訊雲未來將新增多個超大型數據中心集群，這些數據中心集群將秉持集約化和模塊化模式建設，長遠規劃部署的服務器都將超過一百萬台。

　　其中，首批將在廣東、江蘇、河北三個省份落地，進一步滿足華南、華東和華北等區域產業數字化轉型升級對雲計算資源的旺盛需求。

　　賽迪顧問發布數據顯示，2019年中國在用的數據中心數量達到2213個，其中超大型、大型數據中心數量佔比12.7%。與之對比的是，美國超大型數據中心占到全球總量40%。所以，國內大型以及超大型數據中心仍有較大發展空間。

　　“大規模的數據中心集群能夠更好地承載用戶大規模的用雲需求，也能夠降低整體基礎設施的邊際成本，從而進一步降低用戶用云成本。”阮夢稱，未來，在資源許可的前提下，建設大型和超大型的數據中心集群會是騰訊雲在基礎設施方面的主要思路。

　　據了解，迄今為止，騰訊雲已經在全球26個地理區域運營著53個可用區，部署服務器機架超過10萬個。(完)