彭博報道，一項新的研究顯示，隨着製造商將供應鏈從「世界工廠」中國轉向亞洲其他地區，印度正在削弱中國在一些關鍵市場電子產品出口的主導地位；並指近年因地緣政治緊張局勢加劇，這種影響在英國和美國最為明顯。
報道引述倫敦Fathom Financial Consulting數據顯示，印度對美國的電子產品出口佔中國電子產品出口的比例，自2021年11月的2.51%，升至去年11月的7.65%；對英國則從4.79%上升至10%。
印度政府正透過減稅、退稅、更容易的土地收購和投資支持等優惠措施，吸引電子製造商到印度設廠，藉此擴大印度的國內製造業以增加出口，並透過合作夥伴關係，幫助國內企業發展到全球規模。
現時印度擁有三星（Samsung）最大的手機工廠，而蘋果（Apple）至少有7%的iPhone是透過富士康及和碩（Pegatron）在印度生產的。Fathom Financial Consulting經濟學家Andrew Harris上周指，印度電子產品的出口增長，或因富士康增加在印度投資。Harris認為，就目前數據而言，企業應該是轉向雙供應鏈，而非完全放棄在中國的生產。
【彭博】— 全球市場正在發生重大轉變，投資人從中國疲軟的經濟中撤出數以10億美元計的資金；然而20年前，投資人押注中國將成為全球最大的成長題材。
目前，大部分資金都流向印度，高盛和摩根士丹利等華爾街巨頭都認可印度作為未來十年的主要投資目的地。
這種勢頭正引發淘金熱。以資產規模達620億美元的對沖基金公司Marshall Wace來說，其旗艦對沖基金將印度定位為繼美國之後最大的淨多頭押注。總部位於蘇黎世的Vontobel Holding AG旗下子公司將印度列為首要的新興市場持倉，Janus Henderson Group Plc在研究收購基金公司。就連傳統上保守的日本散戶也開始擁抱印度並減少對中國的投資。
投資人正密切關注亞洲兩個強國截然不同的發展軌跡。印度是世界上成長最快的主要經濟體，在總理莫迪的領導下，印度大力擴大基礎設施，以吸引全球資金和供應鏈離開北京。另一方面，中國則努力應對長期的經濟困境以及與西方主導的秩序日益擴大的裂痕。
「人們對印度感興趣的原因有幾個——其中之一就是它不是中國，」新加坡的M&G Investments亞洲股票投資組合經理Vikas Pershad表示。他說，這裡有一個真正的長期增長故事。
看好印度，不算什麼新鮮事，但投資人現在更可能看到一個類似過去中國的市場：一個龐大、充滿活力的經濟體，正以新方式向全球的資金開放。沒有人期望會一帆風順。該國大部分人口仍處於貧困狀態，股市昂貴，債市保守。但無論如何，大多數人都在轉移，心中盤算著不押注印度的風險更大。
歷史表明，印度的經濟成長與其股市市值密切相關。如果印度繼續以7%的速度擴張，市場規模的平均增速料將至少是這個速度。過去20年裡，GDP和股市市值同步從5,000億美元增至3.5萬億美元。
Jefferies Group LLC.環境、社會和治理實踐全球主管Aniket Shah表示，最近一次有關印度的投資者電話會議是該公司參加人數最多的電話會議之一。
「人們確實想弄清楚印度正在發生什麼事，」他說。
原文標題Wall Street Pivots to India as It Searches for China Alternative
—聯合報導 Ishika Mookerjee、Dinesh Nair、Nishant Kumar、Preeti Singh、Yasutaka Tamura、Hideyuki Sano.
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©2024 Bloomberg L.P.
https://www.cnbc.com/2023/12/14/five-reasons-why-india-stocks-are-rallying-and-could-keep-going.html
關鍵點
· 匯豐銀行 (HSBC) 預測 2024 年印度的獲利成長將達到 17.8%，躋身亞洲成長最快之列。
· 分析師預測，這可能是執政的民族主義印度人民黨的另一場勝利，這可能進一步推動股市上漲。
· 野村證券分析師在談到印度儲備銀行的政策時表示：“我們預計政策暫停將暫時延長，並預計從 2024 年 8 月開始累計降息 100 個基點。”
印度股市今年創下了創紀錄的漲幅，使該國成為亞太股市的最愛。
Nifty 50 指數 多次創下歷史新高，並在周二達到另一個高峰。該指數預計將連續第八年上漲，今年迄今上漲超過 15%。
對印度成長前景的樂觀情緒、流動性的增加以及國內參與度的提高都促進了股市的飆升。事實上，印度股市市值已超過香港，成為全球第七大股市。
根據世界交易所聯合會的數據，截至11月底，印度國家證券交易所的總市值為3.989兆美元，而香港的總市值為3.984兆美元。
WFE 的數據還顯示，印度國家證券交易所 (NSE) 上市的新股數量多於香港交易所 (HKEX)。截至 11 月，印度股市有 22 家新上市公司，而香港則有 7 家。
以下是印度股市今年創下新高的五個原因；
成長前景
印度一直是南亞成長最快的經濟體之一，人們對明年的期望只會越來越高。
這個世界上人口最多的國家今年一直保持強勁的成長速度，最新的第三季GDP數據顯示，成長率遠高於預期，為7.6%。
對印度推動亞洲成長的押注也不斷增加。標準普爾全球預測印度截至 2024 年 3 月的財年 GDP 將達到 6.4%，高於先前預測的 6%。
強勁的獲利
印度股市也表現出良好的基本面和強勁的獲利，預計到 2024 年將持續成長。
匯豐銀行 (HSBC) 預測 2024 年印度的獲利成長將達到 17.8%，躋身亞洲成長最快之列。匯豐銀行表示，今年表現良好的銀行、醫療保健和能源等產業在 2024 年的表現最佳。
汽車、零售商、房地產和電信等行業在 2024 年的處境也相對較好，而匯豐銀行表示，快速消費品、公用事業和化學品等行業的處境不利。
匯豐銀行的研究顯示，今年印度股市的國內參與度也有所增加，尤其是高成長領域。
「雖然外國投資者往往活躍於大盤股，但本地投資者在中小型股領域佔據主導地位，這在一定程度上解釋了表現優異的原因——資金流入國內貨幣基金組織的中小型股計劃（即有權匯豐指出，對中小型企業的投資過高。
它也預計這種趨勢將持續到明年。
匯豐銀行的研究顯示，今年印度股市的國內參與度也有所增加，尤其是高成長領域。
「雖然外國投資者往往活躍於大盤股，但本地投資者在中小型股領域佔據主導地位，這在一定程度上解釋了表現優異的原因——資金流入國內貨幣基金組織的中小型股計劃（即有權匯豐指出，對中小型企業的投資過高。
它也預計這種趨勢將持續到明年。
高盛：2024年上半年印度食品通膨仍有上行風險
降息即將來臨
印度儲備銀行上週五將主要貸款利率維持在 6.5% 不變，並表示預計該國今年將以 7% 的速度成長。央行確實警告稱，儘管通膨持續降溫，但由於潛在的物價壓力依然頑固，通膨仍高於目標。
然而，這並不意味著市場參與者預計明年不會降息。
野村證券分析師在一份客戶報告中寫道：“我們預計政策暫停將暫時延長，並預計從 2024 年 8 月開始累計降息 100 個基點。”
較低的貸款利率通常會增加流動性，並增強股市的冒險情緒。
政策連續性
隨著印度為 2024 年重大選舉年做準備，市場對進一步的政策連續性保持樂觀。
分析師預測，這可能是執政的民族主義印度人民黨的另一場勝利，最近的民意調查和最近的州選舉顯示，右翼印度人民黨可能保住權力。
「執政的印度人民黨（BJP）在最近的州選舉中擊敗了全國和地區競爭對手。星展銀行高級經濟學家拉迪卡·拉奧(Radhika Rao) 在一份報告中表示，這種強勁的表現增強了人們對即將舉行的4 月/5 月大選中政治穩定的預期，解決了先前人們的擔憂，即州民調的疲弱表現可能會在未來幾個月引發財政民粹主義議程。客戶備註。
印度股市市值已超越香港，成為全球第七大股市。根據世界交易所聯合會(WFE)數據，截至11月底，印度國家證券交易所的總市值為3.989萬億美元，而香港的總市值為3.984萬億美元。
印度Nifty 50指數今日再創新高，今年為止已上漲近16%，並有望連續第8年上漲。相較之下，恒生指數今年已暴跌18%，預計將連續第四年下跌，為亞太主要股票市場中表現最差。
(mn/cy)~ 阿思達克財經新聞 網址: www.aastocks.com
正如上月本欄分析，內地經濟復常動力不及預期，加上中美關係劍拔弩張（儘管近日略有改善跡象），資金累計淨流入A股持續減少；反之，投資者對於中國以外的新興市場明顯看好，因而帶動資金持續流入MSCI新興市場（不包括中國）指數ETF（EMXC）。EMXC投資組合地域分布目前佔最大比重的便是印度市場，接近四分之一（23.2%），某程度亦突顯投資者頗看好這個新興市場。
印度股市今年表現確不負眾望，追蹤當地股市的兩隻最大市值ETF：iShares MSCI India ETF（INDA）和WisdomTree India Earnings Fund（EPI），年初至今連股息的升幅便分別達13.6%及21.3%，高於較追蹤一籃子新興市場股市的iShares MSCI Emerging Markets ETF（EEM）和EMXC只有3.7%和11.9%，更不用說與仍然錄得虧損的中港股市比較。
目前在美國交易所買賣的印度股市ETF選擇不少（10隻以上），香港上市的亦有安碩印度（02836）可供投資，惟同類基金市值排名第二的EPI，相信是涉獵這個市場的不俗選擇。
EPI成立於2008年2月，距今已有超過15年歷史，跟同類基金稍有差別，EPI並沒有使用市值加權法（cap-weighted approach），而是根據上一個財政年度收益（earnings）來挑選股票，故此，投資組合通常具有較強烈的價值取向。對於想要買進印度股票但認為市值加權方法不太理想的投資者來說，EPI應特別適合。目前EPI持股三大行業分別是銀行（佔12.4%）、油氣（佔12.4%）、電腦（佔9.2%）。
然而，EPI收取較高的基金徵費，基金開支比率達0.64%。話雖如此，或許因為選股準則的關係，EPI投資組合的平均市賬率和市盈率分別為2.6倍和17.2倍，較INDA的4倍和28.1倍為低（即估值相對便宜）。此外，EPI在多個不同的時間窗比較，都能跑贏INDA數個百分點。
技術走勢方面，今年初開始，EPI於上升通道內運行，呈反覆回升態勢發展，並且先後突破去年初向下伸延的下降趨勢線阻力，以及約34美元前徘徊區頂位置；隨後EPI漲勢愈升愈有，且資金加快積極流入，今年下半年累計淨流入涉及金額已高達7億美元，相當於目前市值約四成。無論如何，近月EPI漲勢明顯太快，且已觸及上升通道頂線，短期或有回調壓力，若然EPI回吐至37至38美元，即約上升通道底線及今年9月反彈高位，相信將是不差的建倉水平。
