"貓奴" 的生活札記: 經濟危機

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2022年10月17日星期一

疫情時和衷共濟的央行與政府如今各吹各的調雙方較勁下已有受害者

https://hk.finance.yahoo.com/news/%E7%96%AB%E6%83%85%E6%99%82%E5%92%8C%E8%A1%B7%E5%85%B1%E6%BF%9F%E7%9A%84%E5%A4%AE%E8%A1%8C%E8%88%87%E6%94%BF%E5%BA%9C%E5%A6%82%E4%BB%8A%E5%90%84%E5%90%B9%E5%90%84%E7%9A%84%E8%AA%BF-%E9%9B%99%E6%96%B9%E8%BC%83%E5%8B%81%E4%B8%8B%E5%B7%B2%E6%9C%89%E5%8F%97%E5%AE%B3%E8%80%85-030722651.html

【彭博】-- 疫情期間各國奉行全體總動員的經濟學，政府及其央行目標一致，攜手同行。現在它們彼此開始漸行漸遠。

這場角力已經造成一個受害者。英國試圖通過財政刺激來提振經濟，結果適得其反，造成債券暴跌。在短期內，英國央行被迫介入並支持市場，英國首相特拉斯的政府則局部改弦易轍。從中期來看，投資者押注這將意味著英國的利率會更高。

隨著經濟放緩，通貨膨脹率仍然居高不下，全球金融市場可能會出現類似的緊張局勢。

貨幣當局看到飆升的物價時，對通貨膨脹是抱持一種除之而後快的態度——必要時甚至不惜讓經濟陷入衰退。

但負責預算的政治人物們的看法卻不同，因為受到生活成本高漲打擊的選民希望他們的政府提供幫助，這通常意味著增加政府支出或減稅。

這就是許多政府正在做的事情——尤其是在歐洲，俄烏戰爭造成的天然氣短缺，代表今年冬天可能面臨停電和限電。僅德國就計劃借貸多達2000億歐元來應對能源危機。

在其他地方，日本正在加碼財政刺激措施，許多國家已經加大了食品或能源補貼。

所有這些都指向了一種與最近不同的新政策組合。

在雷曼兄弟倒閉和疫情爆發之間的十年左右，多國政府經常通過預算緊縮來對其經濟踩下煞車，央行則試圖加速，但收效甚微。

現在看來，雙方角色將互換，部分原因可能是金融危機的後遺症之一：政府救了銀行、而非勞工的觀點。

與過往截然不同的機制充滿風險：

公共支出可能會加劇貨幣當局試圖壓制的價格壓力
央行官員在升息時會增加預算成本，政府借款時得支付更多費用
在不清楚財政或貨幣官員誰佔上風時，市場可能會出現幾輪混亂

TS Lombard駐倫敦的經濟學家Dario Perkins說，現在是一個政府有很多理由花錢的世界。他們要應對新冠病毒，要應對能源危機，如果出現衰退，他們需要刺激經濟來應對。還有戰時經濟和氣候變化。

他說，之後顯然就會遇到這種角力。政府放鬆得越多，央行就越擔心通脹，因而他們收緊的力度就越大。加息對政府財政有直接影響。

2022年10月10日星期一

利率被推升至限制性區域全球主要央行料還會繼續加息

https://hk.finance.yahoo.com/news/%E5%88%A9%E7%8E%87%E8%A2%AB%E6%8E%A8%E5%8D%87%E8%87%B3%E9%99%90%E5%88%B6%E6%80%A7%E5%8D%80%E5%9F%9F-%E5%85%A8%E7%90%83%E4%B8%BB%E8%A6%81%E5%A4%AE%E8%A1%8C%E6%96%99%E9%82%84%E6%9C%83%E7%B9%BC%E7%BA%8C%E5%8A%A0%E6%81%AF-020951767.html

【彭博】-- 全球主要央行終於將利率推到了限制性區域，引發了對金融市場會出現過度殺傷的擔憂，關於決策者可能需要在某個時候調整立場的言論也由此升溫。

聯儲會和歐洲央行等全球主要央行未來幾周勢將繼續大幅提高借貸成本。他們的行動越快，關於他們還能在多大程度上擠壓經濟而不至於引發投資者不安或經濟衰退的疑慮就會越重。

一些新興市場官員已經開始抱怨，發達經濟體央行的行動導致其匯率走弱，正在給他們帶來麻煩。

當央行行長和財政部長本周齊聚華盛頓出席國際貨幣基金組織(IMF)年會時，抱怨聲可能會加劇。

就目前而言，在未能預測到通膨的飆升後，當前的要務仍然是擊退四十年來最強的物價壓力——即使代價是經濟成長放緩和失業率上升。

一些央行已經轉向更溫和的升息步伐，或宣布利率峰值，這可能成為其他地區2023年的主題。日本和中國等則維持著寬鬆的政策。

彭博經濟研究估計其全球平均政策利率剛剛達到4.7%。根據其預測，這一水平在2022年最後三個月將升至5.2%，然後在2023年第三季度達到5.4%。

彭博經濟研究：

“像沃爾克那樣說——承諾將利率提高到令市場暴跌、失業率上升的程度——很容易。像沃爾克那樣做——在投資者賠錢、工人失業的情況下切實提高利率——則很難。2022年迄今為止，央行已經已經宣之於口。在未來幾個月，我們將看到他們能否付諸於行。”

--歐樂鷹，首席經濟學家

原文標題Central Banks Plow On Hiking Rates Despite Pivot Talk

更多類似的故事可在bloomberg.com上找到

2022年8月5日星期五

美國就業成長超預期緩和經濟衰退擔憂並施壓聯儲會繼續收緊政策

https://hk.finance.yahoo.com/news/%E7%BE%8E%E5%9C%8B%E5%B0%B1%E6%A5%AD%E6%88%90%E9%95%B7%E8%B6%85%E9%A0%90%E6%9C%9F-%E7%B7%A9%E5%92%8C%E7%B6%93%E6%BF%9F%E8%A1%B0%E9%80%80%E6%93%94%E6%86%82%E4%B8%A6%E6%96%BD%E5%A3%93%E8%81%AF%E5%84%B2%E6%9C%83%E7%B9%BC%E7%BA%8C%E6%94%B6%E7%B7%8A%E6%94%BF%E7%AD%96-130147385.html

【彭博】-- 美國7月份新增就業人數超過預期，表明勞動力需求依然堅挺，緩和了對經濟衰退的擔憂，並暗示聯儲會將繼續大幅加息以遏制通膨。

美國勞工部周五公佈的數據顯示，7月份非農就業人數成長52.8萬人，超過所有經濟學家預期，為五個月來最大增幅。6月的就業數據上修至增加39.8萬。失業率降至3.5%，追平50年低點。工資成長加快，勞動力參與率下降。

接受彭博調查的經濟學家預期中值為非農就業增加25萬人，失業率維持在3.6%。數據發布後，美國國債殖利率飆升，標普500指數期貨重挫，美元大漲。

該報告顯示，儘管對經濟下滑的擔憂加劇，但一些行業的勞動力需求保持穩定。就業增加的領域包括住宿和食品服務，醫療健保以及專業和商業服務。

在通膨處於數十年高位的情況下，7月的非農就業數據可能使聯儲會官員有理由繼續激進的貨幣政策路徑。聯儲會主席傑羅姆·鮑威爾上周為9月份的下一次會議上連續第三次加息75個基點留下了可能性，取決於在此期間的通膨和經濟數據。

平均時薪也高於預期，7月份上漲0.5%，6月份數據上修為上漲0.4%。與去年同期相比，工資連續第二個月上漲5.2%。收入成長步伐加快表明通膨壓力將持續，這對聯儲會決策者而言是個頭疼問題。

原文標題

US Job Growth Surges, Tempering Recession Fears and Pressing Fed

原文標題美国就业增长超预期缓和经济衰退担忧并施压美联储继续收紧政策

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2022年7月25日星期一

歐美客戶縮減下單，越南成衣廠憂下半年獲利暴跌

https://finance.technews.tw/2022/07/25/textile-and-garment-firms-fear-drop-in-profit-as-orders-slow-down/

越南以紡織品出口為重要經濟支柱，但據越南媒體報導，由於美國和歐盟等主要市場陷入通膨危機，自第二季中旬以來，越南紡織業者接獲的新訂單呈下降趨勢，恐怕下半年可能會面臨獲利暴跌的局面。

越南媒體《VnExpress》報導，越南工商部（Ministry of Industry and Trade）表示，目前國內成衣廠訂單能見度已看到今年10月。但因歐美高通膨抑制消費需求，國際服飾品牌商開始減少新訂單，並將訂單週期（order period）從6個月縮短至3個月，以免訂貨週期偏長使得庫存水位過高。

位於同奈省（Dong Nai）一家專營代工製造童裝的業者表示，以往每月都會承接美國客戶8萬至10萬件的新訂單，但過去兩個月來，新訂單量大幅減少二至三成。該公司經理Thai Minh說：「今年初，各國控制住COVID-19疫情並解封，客戶紛紛要求我們盡快交貨，但現在情況完全改變。」

越南最大成衣製造廠「越南紡織成衣集團」（Vinatex）及Rong Viet證券公司預測，先前歐美解封掀起報復性消費潮，需求都已提前反映，加上通膨導致民眾看緊荷包，減少購買衣服等非必需品，預估下半年紡織品與服裝需求將明顯滑落。

此外，由於供應鏈中斷和俄烏戰爭等不利因素交織，大幅推高製衣原料價格，尤其是布料和棉花價格較2021年同期大漲約7%至10%。

在此情況下，越南大型成衣業者陸續下修今年業績目標。Song Hong Garment JSC預計，2022年稅前盈餘估為5,000億越南盾（約2,083萬美元），較2021年下滑8%。

根據越南工商部統計，今年1至6月，越南紡織服裝出口額年增逾20%，達到223億美元。

（本文由 MoneyDJ新聞授權轉載；首圖來源：VITAS）

2022年6月28日星期二

高天佑: 斯里蘭卡生死危機

https://hk.news.yahoo.com/%E6%96%B0%E8%81%9E%E9%BB%9E%E8%A9%95-%E6%96%AF%E9%87%8C%E8%98%AD%E5%8D%A1%E7%94%9F%E6%AD%BB%E5%8D%B1%E6%A9%9F-192000600.html

每當談起經濟危機，大家通常會想到GDP收縮、失業率高企、民不聊生；但近日在斯里蘭卡爆發的危機遠遠不只這種程度，皆因這個南亞島國的外滙儲備幾近「清零」，無法進口能源、食物及醫療用品，2200多萬國民陷於水深火熱。斯里蘭卡近年非常運滯，該國向來依賴旅遊業及錫蘭紅茶出口吸收外滙，惟疫情下兩者皆受重創，兼逢俄烏戰爭（俄羅斯、烏克蘭分別是斯國第一、第三大旅客來源），再加上政府管治不善，猶如構成完美風暴，以致今日面臨生死存亡，亟待國際社會救援。

兩支柱不濟外儲近清零

斯里蘭卡總理維克勒馬辛哈（Ranil Wickremesinghe）上周向國民坦言，經過長達數月的糧食、燃料及電力短缺，該國經濟已經「徹底崩潰」。他同時宣布全國每日將會停止供電最少13小時，所有學校及非必要的政府機構暫停營運，公務員實施「周休三日」工作模式，減少消耗能源，並鼓勵他們在家中種菜自力更生。該國能源部長Kanchana Wijesekera解釋，國營石油公司欠下多達7億美元外債，多批進口訂單遭無限期推遲，斯里蘭卡實際上已耗盡所有汽油及柴油，他估計情況在未來數星期難有改善，為此向國民道歉。

這個擁有超過2200萬人口的南亞島國陷入如此絕境，背後颳着「完美風暴」。該國兩大經濟支柱為旅遊業及錫蘭紅茶出口，但在新冠疫情爆發後，國際航空及旅遊業幾近冰封，斯里蘭卡的外來訪客由2018年多達233萬人次（當年更獲Lonely Planet選為全球最佳旅遊目的地），到2020年銳減至僅50萬人次（大部分來自鄰國印度），當地旅遊業收益亦由36億美元下降至不足10億美元。

另方面，產於斯里蘭卡的錫蘭紅茶（Ceylon Tea）鼎鼎有名（該國在1972年之前稱為錫蘭），斯國屬僅次於肯尼亞的全球第二大紅茶出口國，每年創造數以十億美元外滙收入。惟新冠疫情導致環球物流體系大亂，運輸時間及成本急增，對當地紅茶出口商構成重創。

兩大經濟支柱受動搖，斯里蘭卡早於去年初宣布重開國境，歡迎國際旅客來訪，期望吸納外滙。此舉一度取得成效，豈料今年2月俄羅斯攻打烏克蘭，地緣戰爭令斯國旅遊業再受重擊。事關該國出名氣候怡人、風景優美、水清沙幼，同時物價水平不高，向來是俄羅斯及東歐旅客的避寒勝地。在今年1月份，斯里蘭卡三大旅客來源地依次為俄羅斯、印度、烏克蘭。但自從爆發戰火後，烏國人民固然沒心情度假，而俄國金融業及航空業被制裁，民眾就算想出國旅遊恐也「有心無力」。

俄烏戰爭除了令斯里蘭卡旅遊業失去主要客源，亦導致國際能源及糧食價格飛漲，恰恰斯國這兩大類物資向來高度依賴對外進口。換言之，斯里蘭卡一方面因為旅遊業及紅茶出口不景，令外滙收入急跌，同時又要用更高價錢採購能源及糧食，難怪該國截至5月份的可動用外滙儲備不足5000萬美元，幾近「清零」，同時面對多達510億美元外債，單計今年就有約70億美元債務到期。

外部形勢惡劣之餘，斯里蘭卡政府管治亦受詬病，須負上一定責任，包括在2020年之前大興土木投資基建，弄致債台高築，經濟效益卻有限。自疫情大流行，該國政府指示央行「瘋狂印鈔」應付內外債務，物價進一步失控（今年5月份通脹率達40%），經濟運作更趨混亂。

除了旅遊業及錫蘭紅茶，斯國另一出名事物屬「泰米爾之虎游擊隊」（Liberation Tigers of Tamil Eelam），這關乎該國主要民族僧伽羅人（佔人口約75%）和少數民族泰米爾人（佔人口約15%）長期以來的族群矛盾，該支遊走於叢林的武裝部隊被美國及歐盟定性為恐怖組織。泰米爾之虎雖然曾於2002年跟當地政府達成停火協議，惟仍間歇發起襲擊（包括2019年復活節策動連環爆炸，造成逾300人死亡），近日據報擬趁着經濟危機乘虛而入，令斯里蘭卡面臨內憂外患。

總理撲水暫獲救助止咳

斯里蘭卡現任總理維克勒馬辛哈堪稱該國政壇「神枱級人物」，先後四度拜相，早於1993年第一次掌政，後來分別在2001年和2015年回朝。現年73歲的他原應退休，但今年4月份斯國宣布自1948年建國以來第一次債務違約，內閣隨即於5月份總辭，Ranil以眾望所歸姿態出山掛帥。尤其是他與IMF、世界銀行等國際機構關係良好，被寄望能為斯國「撲水」救急。

果不其然，Ranil上任短短一個多月，已獲世銀承諾提供多達7億美元用於採購藥物等必需品，又獲鄰國印度給予40億美元信貸額度支持。可是觀乎Ranil上周宣告斯里蘭卡經濟「徹底崩潰」，並實施每日最少13小時停電，看來情況未許樂觀。不少人認為，斯國唯一出路是向IMF尋求大額注資打救，該組織特派團已於上周抵達當地磋商。

此外，斯里蘭卡屬「一帶一路」參與國之一，為此投下巨資興建機場、貨櫃碼頭、經濟特區、工業園、酒店度假村，但在疫情及現今經濟困境下，大多淪為「大白象」。斯里蘭卡目前欠中國大約51億美元債務，佔該國外債約10%；中國外長王毅今年1月份到訪當地，斯國總統Gotabaya Rajapaksa當面要求中國「減舊債」兼「借新債」，中方未有明確回應。

斯里蘭卡位處印度洋要衝，西鄰阿拉伯海，東望孟加拉灣，扼着印太航運咽喉要道，戰略位置相當關鍵，理應有條件左右逢源、善價而沽。不過現今中美兩大強國分別面對經濟放緩及通脹過熱，某程度上自顧不暇，未必願意投入大量資源打救斯國。且看身為政壇老將的Ranil總理，有何妙計挽救國家及2200多萬人民於水深火熱。

2022年6月6日星期一

Rain Elon: 你們都破產是件好事👤, 誰能生存?

https://www.youtube.com/watch?v=GLAHUBnhYDs