智通財經APP獲悉，“木頭姐”凱西·伍德的旗艦基金$ARK Innovation ETF(ARKK.US)$在過去12個月下跌了70%以上，今年押注該基金的投資者付出了巨大代價，而塔特爾資本管理公司推出的反向做空ARKK的$Tuttle Capital Short Innovation ETF(SARK.US)$自一年前推出以來漲幅已超過111%，規模達到3.61億美元，在過去一年推出的近450只ETF中業績排第二位。
美聯儲上調利率推動了SARK大漲。持續的大幅加息導致美債收益率飆升，反過來拖累了投機性較強、以增長為導向的科技公司，如$Zoom視頻通訊(ZM.US)$和$特斯拉(TSLA.US)$，它們構成了規模達70億美元的ARK Innovation ETF的投資組合。
彭博行業研究ETF分析師Athanasios Psarofagis表示：“擇時是基金髮行中被低估的因素。任何在2021年或2022年推出反向基金的人都做得很好。”
https://wallstreetcn.com/articles/3669371
數據顯示，“牛市女皇木頭姐”Cathie Wood管理的旗艦基金方舟創新ETF ARKK在今年8月遭遇了8.03億美元的巨額贖回，創2021年9月以來的近一年最大資金外流。同時在今年8月僅有6天呈現資金流入，與今年前幾個月投資者不懼該ETF大幅下跌而持續投入資金形成了鮮明反差。
截至週三收盤，ARKK累跌近56%，同期標普500指數累跌17%，週四是9月首個交易日，ARKK再跌近4%，即將連跌五日至6月30日來的兩個月新低。有分析稱，在該ETF持續暴跌之際，就算是鐵桿粉絲也撐不住了，“對投資者忠誠度的考驗現在可能已經達到極限”。
而這也反映了市場廣泛的情緒轉變。加上8月的資金流出數據，今年ARKK僅有兩個月資金遭遇淨贖回，上一次發生在今年6月美股大跌至年內低位之際，當時投資者從該ETF撤資9900萬美元。
而在7月美股夏季反彈時，投資者又重新湧入最具有“成長股”屬性的市場板塊。押注顛覆性創新領域的ARKK在7月淨流入資金4.49億美元，使得今年前七個月該ETF淨吸收了逾19億美元淨資金。Morningstar Direct 的數據顯示，除了6月和8月，該ETF每個月都有正的資金流入。
還有分析稱，ARKK作為木頭姐管理的最大基金，是該公司今年唯一獲得資金淨流入的ETF產品。ARKK管理資產規模降至80億美元左右，較2021年結束時的162億美元已經腰斬。這只ETF的管理資產規模曾在2021年6月達到255美元的峰值，因為2020年回報超150%引得投資者湧入。
目前，投資者在2022年從木頭姐旗下的其他七隻ETF中廣泛撤資，包括現已關閉的ARK Transparency ETF，而管理資產規模14億美元的方舟下一代互聯網ETF受到的資金外流打擊最為嚴重，今年迄今已撤出約4.72億美元，主要發生在今年1月份。
諮詢公司ETF Store的總裁Nate Geraci指出，通脹高燒不退和美聯儲鷹派加息前景持續打擊科技/成長股，木頭姐堅持買入昔日的疫情紅利股等因素，都令旗下基金持續表現不佳。在市場環境風雲巨變的當下仍堅持最初押注高風險創新的投資理念，難免帶來資金外流：
“歸根結底，業績為王，而不是看投資經理對自己信念的堅持程度有多強。”
還有分析稱，在8月中旬衝高回落之前，ARKK一度從6月中旬的年內低位強勢反彈逾40%，超過科技股居多納指和標普大盤的反彈表現，可能令一些投資者趁機獲利了結。
另一個反應市場看衰其旗艦產品的指標顯示，提供ARKK每日反向表現的AXS Short Innovation Daily ETF （SARK）在8月出現了自今年1 月以來的最大月度資金流入。這一ETF在周四漲超3%，即將連漲五日至7月1日來的兩個月新高。
https://wallstreetcn.com/articles/3664188
雖然科技股在今年經歷了殘酷的“大清洗”，但是這似乎並不妨礙木頭姐繼續享受粉絲的追捧。據數據公司TrackInsight統計，上半年共計15億美元資金流入木頭姐的旗艦基金ARKK。
全球主要央行誓與通脹抗爭到底，為此在貨幣緊縮的道路上漸行漸遠，這也導致特斯拉等ARKK大舉押注的科技股被瘋狂“掃射”，ARKK因此一損俱損。
自今年年初以來，ARKK跌幅已超過50%，較2021年2月的歷史高點已下跌70%，並且ARKK所管理的資金規模也從近280億美元的峯值縮水至不到90億美元。
但從這15億資金也能看出，許多投資者依舊認為木頭姐值得“追隨”，他們仍在關注主題ETF的長期投資機會。
諮詢公司VettaFi的研究主管Todd Rosenbluth表示，ARKK將“顛覆性創新”作為長期投資主題的做法，引起了美國財務顧問的濃厚興趣。
財務顧問正在使用他們投資組合的一小部分來持有ARKK等主題ETF，許多人認為（股價走低）是一個買入機會。
但是儘管如此，仍有部分聲音預計市場在未來數月將進一步動盪。因借貸成本上升而造成的衝擊波讓科技股難以擺脱黯淡景象，也讓他們從昔日的“流動性盛宴”中逐步清醒過來。
此外，ARKK的暴跌對其反向基金SARK來説卻是一個福音，SARK旨在提供針對ARKK的單日反向交易回報。
根據VettaFi的數據，SARK在今年前六個月的回報率為68%，業績表現在同類ETF位列前茅。共計2.23億美元資金在今年上半年流入SARK，助其資產規模擴大至4.59億美元。
專業數據提供商S3 Partners的預測分析董事總經理Ihor Dusaniwsky認為，推動ARKK買賣交易的，是基本面、動量和情緒因素的混合體。
Dusaniwsky表示：
科技行業中的情緒，尤其是針對ARKK中的股票，不僅僅和投資的基本面或技術基礎相關......還有動量和情緒因素，這些有時會在買賣雙方中產生相互矛盾的觀點。
ARKK因木頭姐而聲名鵲起，它在2020年的回報率超過150%，為其早期投資者提供了鉅額回報。然而，其業績表現在2021年急劇逆轉，全年下跌超過23%。
不佳的成績也為ARKK引來了越來越多的空頭大軍，他們在今年押注ARKK將延續低迷。S3 Partners的數據顯示，做空ARKK的資金已達到12.3億美元，其中僅6月就增加了5500萬美元。
在疫情爆發初期創造了輝煌業績的木頭姐Cathie Wood，最近的日子可不好過，從2022年初至今，其旗下的旗艦基金$ARK Innovation ETF(ARKK.US)$再腰斬，目前跌去57%。
而做空ARK的ETF$Tuttle Capital Short Innovation ETF(SARK.US)$則賺的盆滿缽滿，自該基金成立以來，價格已經翻倍。
但令人意外的是，SARK最近出現了資金流出。
在有數據顯示的最近一個交易日，投資者從SARK撤資近3,900萬美元，為1月以來最大單日資金流出。
同時，IHS Markit Ltd.的數據顯示，近幾周來做空ARKK的比例有所下降，空頭數量在過去一個月下降了28%。目前該基金9.2%的股票被借空，這比4月份17%的高點有所下降。
面對ARKK目前的跌勢，Moors & Cabot Inc.的董事總經理James Pillow也表明，ARKK仍處於明顯的下行趨勢，因此通常交易員會繼續做空。
但ARKK仍然獲得了源源不斷的資金流入。5月11日，在ARKK暴跌10%的當天，仍然錄得現金淨流入。有數據統計，2022年這隻基金的淨流入規模超過15億美元，同期該基金的跌幅卻接近60%。
James Pillow認為，可能是廣泛的資金流入嚇壞了一些不太堅定的空頭。
也有不一樣的看法，Miller Tabak + Co.首席市場策略師Matt Maley則認為，許多投資者今年已經通過做空ARKK賺了很多錢：
也許他們只是想在股價下跌這麼多的情況下獲利了結。
ARKK曾是華爾街的「寵兒」。在疫情期間個人投資者交易熱潮中獲得了大額收益，同期大盤也大幅上漲，但因加息週期的開始，專注於科技創新等成長股的ARKK則遭到了拋售。
（彭博社）——由於對 Cathie Wood 的旗艦基金的單一押注而掀起波瀾的交易所交易基金剛剛取得了一個新的里程碑。
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週五，Tuttle Capital Short Innovation ETF（代碼 SARK）的收盤價首次高於 Wood 的 ARK 創新 ETF（ARKK）。換句話說，與購買 ETF 本身的股票相比，購買對 ARKK 進行非常短期押注的基金股票變得更加昂貴。
SARK 使用與大型金融機構的互換協議，這些機構的結構每天都與 ARK Innovation 的業績相反。儘管如此，由於伍德的主要基金在迫在眉睫的加息和烏克蘭戰爭中損失了 40% 以上，它今年迄今已飆升 60% 以上。
SARK 週五收於 57.25 美元，而 ARKK 收於 55.58 美元。週一，這一差距進一步擴大，ARKK 收於 52.29 美元，而 SARK 為 60.61 美元。Tuttle Capital Management LLC 首席執行官馬特·塔特爾 (Matt Tuttle) 表示，這意味著自去年底上市以來，其價格已經翻了一番。
“對於成長型股票來說，這是同樣的熊市，尤其是對於投機性股票，”塔特爾在電話中說。“令人驚訝的是，我們的股價在四個月內超過了 ARKK，如果你在我們推出這個東西時告訴我我們會在四個月內超過他們，我不會相信你。”
Wood 以增長為中心的 ETF 在多個方面受到了打擊。美聯儲可能在本月開始加息週期，而俄羅斯對其鄰國的入侵已經撼動了大宗商品價格，導致人們擔心經濟增長和企業利潤可能放緩。
“我確實認為 ARKK 今年下跌如此之多是有道理的。Miller Tabak + Co 首席市場策略師馬特·馬利 (Matt Maley) 表示，ARKK 投資組合中的太多股票依賴央行流動性來推動其超額收益。“現在這種流動性正在逆轉，股票正在下跌以一種有意義的方式。”
儘管 ARKK 的業績表現不佳，但它仍在賺取大量現金。該 ETF 已連續五週資金流入，總額約為 13 億美元。與此同時，SARK 已經連續兩周流出。
閱讀更多：即使 ETF 被拋售，Cathie Wood 的 ARKK 也吸引了近 10 億美元
雖然反向基金在 ETF 市場上並不少見，但 SARK 去年推出時引起了轟動，這主要歸功於它只專注於一位經理。
Bloomberg Intelligence 的 James Seyffart 表示，SARK 已成為 ARKK 生態系統的一部分。Seyffart 去年預計，伍德的基金不太可能出現“死亡螺旋式資金外流”，因為“它已經無處不在——它是 ETF 市場的中堅力量。”
“SARK 是增加生態系統流動性的另一個方面，”他在電話中說。“Cathie Wood 可能不喜歡它的價格低於 SARK，但我們認為這是一個生態系統的一部分，一個以 ARKK 為中心的太陽系——所有這些都將人們帶入了這個生態系統。”
隨着美國高估值科技股遭遇暴擊，方舟投資掌門人“木頭姐”光環盡失，其旗艦基金ARKK今年以來已經下跌24%。而一隻專注於做空ARKK的ETF SARK同期卻大漲28%，自成立以來大漲約60%，吸金2.34億美元。
https://www.barrons.com/articles/ark-etf-tesla-stock-51637624595\
The exchange-traded fund that bets against Cathie Wood's flagship ARK Innovation ETF has gahttps://www.barrons.com/articles/ark-etf-tesla-stock-51637624595ined 10% in the two weeks after its debut. while the actively managed ARK ETF struggled.
做空凱西·伍德(Cathie Wood)旗艦產品方舟創新ETF(Ark Innovation ETF)的交易所交易基金(ETF)在上市兩週內上漲了10%。而積極管理的方舟ETF則舉步維艱。
The Tuttle Capital Short Innovation ETF (ticker: SARK), launched in early November by Tuttle Capital Management, tracks the inverse performance of the ARK Innovation ETF (ARKK) through swaps contracts. It's Wall Street's latest effort to attract investors who are bearish on the innovation-driven stock picks by ARK Invest CEO Wood.
Tuttle Capital Short Innovation ETF(交易代碼：SAK)由Tuttle Capital Management於11月初推出，通過掉期合約跟蹤方舟創新ETF(ARKK)的反向表現。這是華爾街吸引看空方舟投資公司(Ark Invest)首席執行官伍德所選創新驅動股票的投資者的最新舉措。
The doubters believe that high-flying names in the ARK fund's portfolio, such as Tesla ( TSLA) and Square (SQ), are extremely overpriced and will eventually crash.
懷疑者認為，方舟基金投資組合中那些雄心勃勃的公司，比如特斯拉(Tesla)和Square，定價過高，最終會崩盤。
The anti-ARK ETF came as ARK funds are struggling to repeat their spectacular performance of last year. The ARK Innovation ETF gained roughly 150% in 2020, and was one of the top-performing ETFs of the year. However, it's down 13% so far in 2021, while the S&P 500 index has risen 25%. The fund has been lagging this year as investors have favored cheaper cyclical stocks that could benefit from the post-pandemic recovery.
反方舟ETF推出之際，方舟基金正努力重現去年的壯觀表現。方舟創新ETF在2020年的回報率約為150%，是今年表現最好的ETF之一。然而，2021年迄今下跌了13%，而標準普爾500指數上漲了25%。由於投資者青睞可能受益於大流行後復甦的更便宜的週期性股票，該基金今年一直表現落後。
An increasing number of ARK bears have been borrowing ETF shares and selling them short, hoping to profit from a price drop. According to data from FactSet, short interest in the ARK Innovation ETF has increased to nearly 16% of its total floating shares by the end of October, up from 2% at the beginning of the year. But not everyone has the capability or channels to short stocks or ETFs -- that's where Tuttle Capital Management sees the opportunity.
越來越多的方舟空頭一直在借入ETF股票並賣空，希望從價格下跌中獲利。根據FactSet的數據，截至10月底，方舟創新ETF的空頭權益已增至其總流通股的近16%，高於年初的2%。但並不是每個人都有能力或渠道做空股票或ETF--這正是塔特爾資本管理公司(Tuttle Capital Management)看到的機會所在。
Since the Short Innovation ETF was launched, the ARK Innovation ETF has tumbled 10% as of Monday's close, and the anti-ARK fund -- as expected -- has risen roughly by the equivalent amount. The fund charges an expense ratio of 0.75%, the same as Wood's ARK Innovation.
自做空創新ETF(Short Innovation ETF)推出以來，截至週一收盤，方舟創新ETF(Ark Innovation ETF)下跌了10%，反方舟基金(Anti-Ark Fund)--正如預期的那樣--上漲了大致相同的幅度。該基金收取0.75%的費用比率，與伍德的方舟創新相同。
The anti-ARK ETF has only $6.5 million in assets -- tiny in size compared with ARK Innovation's $20 billion assets under management. But as ARK Innovation tumbled another 4.2% on Monday, the anti-ARK fund saw its largest single-day trading volume since launch.
反方舟ETF的資產只有650萬美元，與方舟創新管理的200億美元資產相比，規模微不足道。但隨着方舟創新週一再重挫4.2%，這隻反方舟基金創下推出以來的最大單日成交量。
ARK Innovation isn't the only ARK ETF that's struggling. In the past two weeks, all of ARK's actively managed ETFs have fallen, with the $6.2 billion ARK Genomic Revolution ETF (ARKG) suffering the most with a 15% dive. Investors have pulled $463 million from the ETF during that period. Year to date, the ETF has dropped 30%..
方舟創新並不是唯一一隻苦苦掙扎的方舟ETF。過去兩週，方舟的所有主動管理型ETF都下跌了，其中62億美元的方舟基因革命ETF(ARKG)跌幅最大，跌幅達15%。在此期間，投資者從ETF撤出了4.63億美元。今年到目前為止，ETF已經下跌了30%.
Still, it's worth noting that the anti-ARK ETF might have a harder time returning the exact inverse of ARK Innovation's performance, since it's aiming at an actively managed portfolio, which is a moving target. There is also tremendous risk in making bearish bets: If ARK Innovation were to surge more than 100% -- like it did last year -- the anti-ARK fund could dwindle to almost nothing.
儘管如此，值得注意的是，反方舟ETF可能更難獲得與方舟創新公司業績完全相反的回報，因為它的目標是積極管理的投資組合，這是一個不斷變化的目標。看跌也有巨大的風險：如果方舟創新基金像去年一樣飆升100%以上，反方舟基金可能會縮水至幾乎為零。
Even deep-pocketed investors have been careful with their bearish bets against ARK, pulling them to cut potential losses.
即使是財力雄厚的投資者也一直小心翼翼地做空方舟，拉動他們削減潛在損失。
Michael Burry, the hedge-fund manager that called out the 2008 financial crisis and was later featured in the Oscar-winning biopic The Big Short, disclosed in an August filing that his firm Scion Asset Management held bearish put options against the ARK Innovation ETF at the end of the second quarter.
對衝基金經理邁克爾·伯裏(Michael Burry)在8月份的一份文件中透露，他的公司Scion Asset Management在第二季度末持有看跌方舟創新ETF(Ark Innovation ETF)的看跌期權。伯裏曾預測2008年金融危機，後來出現在奧斯卡獲獎傳記電影《大空頭》(The Big Short)中。
A put contract gives an investor the right to sell the ETF's shares at a previously agreed price before a certain date. If ARK Innovation's shares dropped below the threshold before the options expired, the hedge fund could have sold the shares at an above-the-market price. Burry had been cautioning about the unsustainable valuations of some ARK holdings and also held big bearish positions against Tesla, one of the top investments in ARK ETFs.
賣權合約賦予投資者在特定日期前以事先商定的價格出售ETF股票的權利。如果方舟創新的股票在期權到期前跌破門檻，對衝基金可能會以高於市場價的價格出售這些股票。伯裏一直在警告方舟持有的一些資產的估值不可持續，並持有大量看跌特斯拉的頭寸，特斯拉是方舟ETF的頂級投資之一。
But Burry closed his bets against ARK Innovation and Tesla shares in the third quarter, a regulatory filing showed. It's unclear when exactly he exited these put positions (and when he entered them). He could have sold the options without using them. During the third quarter, the ARK Innovation ETF dropped 16%, while Tesla shares gained 14%.
但一份監管申報文件顯示，伯裏在第三季度結束了做空方舟創新(Ark Innovation)和特斯拉(Tesla)股票的押注。目前還不清楚他到底是什麼時候退出這些看跌期權頭寸的(以及他是什麼時候進入這些看跌期權頭寸的)。他本可以https://www.barrons.com/articles/ark-etf-tesla-stock-51637624595在不使用期權的情況下出售期權。在第三季度，方舟創新ETF下跌了16%，而特斯拉的股價上漲了14%。
有「連登契媽」、「科技股女股神」之稱的Cathie Wood，隨著旗下ARK今年表現欠佳，跑輸大市，市場上即將有ARK反向ETF推出，目的是與ARK「對賭」。
據彭博報道，根據周五提交給美國證券交易委員會（SEC）的文件，Tuttle Capital Management LLC將發行SARK，主要透過掉期合約追蹤價值230億美元的方舟創新ETF（ARKK）的反向表現。ARKK正是方舟投資管理公司陣容中最大的基金。
Tuttle Capital Management LLC 的首席執行官Matt Tuttle指，「由於ARKK已經代表了一籃子無利可圖的科技股的長期敞口，我們認為投資者也應該可以做空」，又認為很多非機構投資者無法做空股票或ETF。SARK的管理費為0.75%，與 ARKK 的費用一致。
報道指，SARK一旦成功推出，將會成為2020年最成功的基金經理之一的大膽「對賭」。去年，在Cathie Wood掌舵的情況下，ARKK飆升了大約150%。然而，隨著市場投機情緒消退，基金始跑輸大市，ARKK在 2021年下跌3.6%，而標準普爾500指數上漲則17%。
