【多元資產Talk】2026 太空投資(4)｜貴金屬升勢掀市場震盪 債息率變化成重要指標｜大宗商品價格刺激下半年通脹壓力 減息空間或減｜詳解衛星圖像行業及PL發展前景｜TSLA XAi 投資模式

 https://www.youtube.com/watch?v=tgjPtsU0aG0&list=PL9RqRKCJ0zxxxPfHgK5ZAaQ2pJkRFyUYS

 嘉賓：#胡毅弘 #Raphael 洛根資本董事合伙人 主持：范巧茹  

0:00 節目開始 

1:30 Tesla用$2B買X AI/META/MSFT  

3:30 黃金

9:00 Market Review  

11:18 S&P 500 

12:50 中國買大量金 

16:58 inflation(通貨膨脹)1970 vs today

20:31 Goldman Sachs Forecast  

21:42 2026年點解4%GDP

22:38 MU  

24:12 日圓vs EEM

25:02 Gold Reserve接近美債

25:42 太空！  

39:13 Q&A 

  

以下文章, 由人工智慧依內容生成，內容僅供參考，請仔細甄別。 

市場回顧：黃金異常波動、資金流向與太空成像新機遇

今集節目，Rapel首先回顧了市場焦點。Tesla業績中，最引人注目的是宣佈用20億美元收購xAI，這對未來AI版圖的影響值得關注。Meta去年的投資未達預期，今年的預算則大幅增加，這對整個AI投資風向有重要影響。Microsoft的業績則可能略為高於預期。至於聯儲局議息，結果符合預期，市場沒有太大反應。

黃金：極端波動背後的深層含義

黃金近期走勢極為誇張，過去兩三日以三至四個標準差的速度上升，Rapel形容這是「見證歷史」。金價由低位升了超過1000美元，他做了這麼久也未見過這種升幅。雖然市場普遍解讀為「去美元化」、各國央行買金、避險等，但這些論點已講了很久。他提醒，這種極端波動並非正常現象，若真的出現美元體系崩潰或美債市場風吹草動，後果將非常嚴重，絕非「買金就冇事」那麼簡單。事實上，即使金價大升，其他資產可能同時暴跌，投資者不能只看好的一面。他引用一位追蹤了20年的黃金分析師Peter Schiff，過去一直無人問津，最近終於成為訪問焦點，認為美元玩完，但同時又預測標普500會上7500點，這種脫節的觀點值得警惕。

市場資金流向：零售主導與價值股回歸

Rapel觀察到，現時市場幾乎沒有「動量」（momentum），所有上升都是由零售投資者主導。過去三年零售投資者贏了大市，今年短短20日又再贏。韓國股市尤其瘋狂，年輕人18歲就全職炒股，情況與美國零售投資者追捧Micron等記憶體股如出一轍。他提醒，雖然可以繼續參與，但不要奢求賺盡每一個波幅，適可而止。

另外，市場風格正在轉變。過去兩三年投資者習慣買高PE（30-40倍）的增長股，現在卻發現一些只有幾倍PE的價值股（如金礦股）也可以用四個標準差的速度上升。大家開始追捧便宜的東西，例如商品、材料、能源等。因此，如果投資組合仍然重倉昂貴的股票（如某些高PE科技股），可能會在這一輪風格轉換中落後。

太空主題第四集：太空成像（Space Imaging）

今集繼續太空系列，焦點是「太空成像」。成本下跌、衛星技術進步和AI應用，正令這個行業由虧損轉為盈利。

技術變革的三個層次：

1. 成本下降：發射火箭和製造衛星的成本大幅降低，令普及化成為可能。

2. 邊緣計算上天：以前衛星只是被動接收和傳送數據，現在衛星上已可進行部分數據處理，然後才將結果傳回地面，大大提升效率。

3. 低延遲與高頻率：以往要獲取一張衛星影像可能需要數分鐘甚至更久，現在基於技術發展和衛星數量增加，延遲已大幅降低，甚至可做到近乎實時。

應用場景與商業價值

太空成像並非只是「影相咁簡單」。它可以結合AI進行自動分析，例如：

• 天氣預測：更精準地偵測暴風路徑，對農業、保險、物流等行業影響巨大。

• 國防與情報：追蹤軍隊調動、船隻位置等，比以前快得多、準確得多。

• 資源勘探：協助尋找礦產、石油等。

• 氣候變化監測：長期追蹤冰川融化、森林砍伐等。

Rapel強調，很多人以為「我有Google Earth啦，使乜俾錢買衛星相」，但其實商業衛星影像的解析度、更新頻率和AI分析能力，遠遠超越免費服務。這個行業的潛力可能被大眾低估，預計由2027年開始，相關公司將陸續轉虧為盈。

相關公司簡介

• Planet Labs（PL）：市值低於100億美元，屬小型股。它的衛星群每天拍攝整個地球，結合AI後，客戶可以即時知道例如「某個停車場泊了多少架車」、「某個農田的作物生長情況」等資訊。CEO的公開解說非常清晰，值得一看。

• Rocket Lab（RKLB）：早前已介紹過，是太空服務的一站式平台。

• SpaceX：傳聞將於今年6月中上市，估值目標1.5萬億美元，將成為史上最大IPO。若成真，將進一步印證太空行業的投資價值。

Elon Musk的商業帝國與SpaceX上市方式

Rapel補充，Elon Musk旗下的公司（Tesla、SpaceX、xAI、Neuralink等）存在大量協同效應，並非獨立營運。例如SpaceX的技術可用於Starlink，材料又可用於Cybertruck，xAI的模型又可應用於自動駕駛。因此，他認為SpaceX透過向Tesla股東進行「策略性發行」（DSP）或類似方式上市的可能性很高，因為Elon Musk一向感謝Tesla股東的支持，這樣做既可讓現有股東參與，又較容易處理監管問題。

觀眾問答環節

• 投資組合構建（Portfolio Construction）：有觀眾希望學習更多關於組合管理的知識。Rapel表示，未來會在多倫多分享會詳細講解。簡單來說，組合優化的兩大目標是「最大化夏普比率」（風險調整後回報）和「最小化波動率」。雖然兩個目標不能同時完美達到，但透過取捨可以獲得較平滑的回報曲線。他建議小投資者（例如持有10隻股票）也可以嘗試自己做簡單的優化，不用昂貴系統。

• SpaceX上市市值更正：觀眾補充，SpaceX上市後市值目標為1.5萬億美元，集資額約500億美元，將是史上最大IPO。

• AVGO（Broadcom）太貴：有觀眾問AVGO，Rapel直言它是一間好公司，但太貴（2026年預測PE約50倍）。現時市場不喜歡買貴貨，資金傾向流入低PE的商品股、金礦股（十幾倍PE）。即使金礦股也可以用四個標準差的速度上升，但這種極端情況無法預測，投資者不應假設會經常發生。

• 加拿大投資者稅務問題：有關美國預扣稅（ withholding tax）的問題，Rapel表示這是加拿大投資者獨有的煩惱，沒有簡單解決方法，只能向政府反映。

多倫多聚會天氣預報

多倫多聚會將於2月7日（星期六）舉行，預計當日氣溫約零下1至5度，相比之前的暴風雪已算溫和。已報名的朋友若未收到WhatsApp詳情，請主動聯絡主辦單位。

下週再見！

 

主題：ARK 的「 Big Ideas 2026 Recap」：迎接科技大加速時代

 https://www.youtube.com/watch?v=VTKPbxhP8jE

以下文章, 由人工智慧依內容生成，內容僅供參考，請仔細甄別。 

 

 

發布日期：  2026年1月24日

演講者： Cathie Wood（ARK Invest 創辦人暨執行長）

核心觀點：

1. AI與其他技術平台仍處於早期階段，發展潛力巨大。

2. 我們正處於一場由五大創新平台匯聚驅動的「大加速」（The Great Acceleration）之中。

3. 這場技術革命將顯著提升生產力，並推動全球GDP成長率大幅躍升。

---

1. 大加速與經濟影響

• 資本支出飆升： 目前科技與電信業的資本支出佔GDP比重，已接近網路泡沫時期的水準。但關鍵差異在於，當年的光纖很多未被利用（dark fiber），而現在的GPU（圖形處理器）是供不應求且被充分使用的。

• 歷史比較： 本次AI驅動的資本支出週期，規模可比擬19世紀的鐵路建設和20世紀初的汽車產業爆炸性成長。ARK預測，此類投資佔GDP比重將從當前水準上升至12%。

• 生產力與GDP成長： 技術革命通常伴隨GDP成長率的階躍式變化。

  • 1900年以前的400年間，全球GDP年均成長率僅0.6%。

  • 在電力、內燃機等技術革命後，過去125年的年均成長率升至3%。

  • ARK預測，到2030年，實質GDP成長率將加速至7%以上，這得益於五大創新平台的融合與生產力提升。

2. 五大創新平台

這五大平台正在同時發展並相互融合，形成巨大的成長動能：

A. 人工智慧

• 基礎建設：

  • 資料中心基礎建設市場規模，預計從當前的約5000億美元，成長至2030年的1.4兆美元。

  • 企業採用AI的投資回報極高，例如ARK內部使用AI工具，訂閱費用在約半天內就能透過效率提升賺回。

• 軟體市場：

  • 整體軟體市場成長率將從過去5-10年的14%，加速至19%（基本情境）至54%（樂觀情境）。

  • 但AI將顛覆傳統SaaS（軟體即服務）商業模式，投資需「選對邊站」。新創公司（如OpenAI、Anthropic）和平台服務商（如Palantir）可能是主要贏家。

• 消費端應用：

  • AI助手/採購代理將改變消費行為。

  • 預測AI生成的廣告將佔據廣告市場的65%。

  • AI驅動的購物將佔據電商市場的25%。

B. 區塊鏈技術與加密資產

• 比特幣：

  • 近期市場調整（如2025年10月閃崩）的槓桿清理可能已接近尾聲。

  • 其作為「數位黃金」的價值儲藏功能仍有長遠發展空間。與黃金不同，其供應量有數學上限（2100萬枚），成長率低於黃金，是抗通膨的避險資產。

  • 穩定幣在匯款等應用中扮演了重要角色，這部分超出了ARK十年前的預期。

• 去中心化金融與資產代幣化：

  • 穩定幣總市值已突破3000億美元。

  • 在公有鏈上代幣化的資產規模在一年內增長兩倍以上，達到190億美元。ARK預期最終將達到11兆美元，主要包含公眾股票、主權債務和銀行存款。

  • DeFi（去中心化金融）將對傳統金融業造成巨大衝擊與機遇。ARK已推出《DeFi季度報告》。

• 驚人生產力範例： 穩定幣發行商Tether在2025年實現了約人均5000萬美元的驚人生產力，展示了新技術公司的效率潛力。

C. 多體學定序

• 定義： 生命科學、定序技術、AI與基因編輯（如CRISPR）的匯聚。

• 應用與影響：

  • 早期診斷： 透過血液檢測，能在癌症第一期甚至更早階段進行診斷。

  • 降低研發成本： 預計將單一藥物的發現與開發成本，從24億美元在未來四年內降至約7億美元（包含失敗成本）。

  • 「治癒」的價值： 以罕見疾病遺傳性血管性水腫（HAE）為例，一次性的基因編輯療法對醫療系統的價值可達1100萬美元，藥廠可能定價約300萬美元，保險公司樂於支付。

D. 可重複使用火箭

• 領先者： SpaceX領先競爭對手約10年。自2015年首次成功回收火箭後，現已佔據約三分之二的衛星市場和85%的軌道運載質量。

• 新應用： 催生了全新的應用場景——太空資料中心。這將開闢全新的市場與就業機會。

E. 機器人與自動駕駛

• 自駕計程車：

  • 市場正處於誕生期。特斯拉的成本結構預計比Waymo低50%，優勢擴大。

  • Uber等叫車平台未來可能成為特斯拉和Waymo的「潛在客戶生成器」。

  • 覆蓋全美所有城市行駛里程，僅需2400萬輛自駕車，不到當前美國汽車總量的10%。這將大幅提升車輛使用率（從個人車輛的4-5%到自駕車的50-60%），並可能導致汽車總銷量下降。

  • 預估到2030年，全球自駕車生態系統將創造34兆美元的市場價值，其中平台提供商將獲取最大經濟份額。

• 自動物流：

  • 自動駕駛卡車可將運輸成本降低60%。

  • 無人機和送貨機器人將急遽降低最後一哩路配送成本。目前全球每年已有400萬次無人機送貨。

  • 預期無人機送貨成本將從DoorDash目前的每單約15美元，降至1美元以下（降低90%以上）。

3. 能源儲存與核能

• 為應對AI與資料中心對電網的巨大需求，核能將扮演關鍵角色。

• 歷史教訓： 1970年代中期過度的監管扼殺了核電成本的下降趨勢。若成本持續下降，今日電價可能會比現在低40%。

• 隨著核能規模化，有望再次驅動電力成本下降，平衡能源需求。

4. 創業與就業機會

• 對失業的擔憂是過度的。 相反地，這將是史上最大的創業機會之一。

• 新興領域： 「外太空」和「數位領域」（透過區塊鏈技術建立不可篡改的數位財產權）是兩個正在成形的新世界，將創造大量新工作與機會。

• 給創業者的建議： 利用AI助手（如ChatGPT、Grok）識別未滿足的需求並規劃創業。善用AI、區塊鏈等新技術，但需清醒認識創業風險（90%新創會失敗）。

5. 總結：ARK的使命與未來展望

• ARK成立於2014年，正是為了滿足市場對深度創新研究的需求。ARK的研究已成為許多新創公司評估市場規模的重要參考。

• 過去幾年圍繞科技創新的「憂慮之牆」雖高，但這正說明了潛在的風險與回報。

• 如今，創新的「飛輪」已經啟動，這場創新時代勢不可擋。

• 歡迎大家詳細閱讀《ARK宏大意念2026》報告。

【多元資產Talk】2026太空投資3｜聯儲局續增流動資金 二三月季節性轉弱｜市場倉位27年新高 OBBBA支持消費板塊｜RKLB綜合服務獨特 今年盈利重要轉捩點｜市場關注SpaceX各上市方案可能性 InvesTalk 講投資 139K 位訂閱者

 https://www.youtube.com/watch?v=6SvrezeWgIc

 嘉賓：#胡毅弘 #Raphael 洛根資本董事合伙人 主持：范巧茹 

 0:00 節目開始  

1:00 新加坡分享會Recap  

7:03 Market Review

21:06 基金經理滿倉  

22:51 IndexEarnings Growth  

26:14 Fuscal policy/Structural Constraints & Bottlenecks  

30:00 Data. Center. Project. Cancellations 

32:08 RocketLab(RKLB)  

44:40 Space X  

50:40 Q&A

 

以下文章, 由人工智慧依內容生成，內容僅供參考，請仔細甄別。 

太空主題系列繼續！RocketLab深度拆解、市場風險與投資組合構建

今集節目，Rapel真人現身，首先回顧了剛過去的星期六在新加坡舉行的分享會。他非常感謝大家的支持，原本預計只有5人出席，最後竟有50人參加，當中更有專程從香港、馬來西亞等地飛過來的朋友，令他十分驚喜。更出乎意料的是，現場朋友對「太空」這個主題的反應非常熱烈，提出的八個問題全部環繞太空，而且十分深入，絕非泛泛之問。Rapel坦言，自己起初以為亞洲金融從業員對太空興趣不大，但事實證明他錯了，原來無論香港還是新加坡，都有很多對太空投資有深入研究的朋友。

市場回顧：特朗普政策與資金流向

宏觀方面，市場對特朗普的各種言論似乎已經「免疫」，波幅異常地低。Rapel認為，雖然特朗普的政策混亂，但市場相對平靜。他特別提到，美國聯儲局去年10月中至今向市場注入了大量短期流動性，這是支持股市的重要因素。同時，美國的退稅支票將於2、3月開始發放，涉及金額佔GDP約1-1.5%，這將為美國本土消費提供動力，因此非必需消費品（Consumer Discretionary）板塊值得留意。

基金經理滿倉的風險

一個值得警惕的信號是，基金經理的現金水平處於1999年以來的新低，意味著大家幾乎已「滿倉」。Rapel提醒，這情況非常危險，一旦市場出現逆轉，集體平倉可能會引發巨大波動。他認為，即使沒有類似「4月2.0」的事件，只要市場稍有風吹草動，那些已累積龐大升幅的股票隨時可以暴跌50%，而這與基本面無關，純粹因為之前升得太多。他呼籲投資者要小心，但不用悲觀，只需保持正常心態。

結構性瓶頸與數據中心項目取消

市場目前追捧的結構性瓶頸（Structural Bottlenecks）包括記憶體、封裝、電力、冷卻等。但Rapel指出，液體冷卻（Liquid Cooling）和部分光學（Optics）板塊已經「炒完」，股價跌了不少。他提醒投資者，這些熱門板塊一旦回調，速度可以很快，原因往往出人意料。

另一個要留意的趨勢是數據中心項目取消（Data Center Project Cancellations）。雖然目前取消的數量不多（約5-8個），但這是一個警號。因為AI投資主要集中在一小撮大公司，只要其中一家稍微削減開支，對整個供應鏈的影響都會非常大。例如OpenAI的投資規模可能由最樂觀的300億降至250億，雖然250億仍然很多，但對市場預期的打擊已不容忽視。

太空主題第三集：RocketLab深度分析

今集繼續深入太空主題，主角是RocketLab（RKLB）。Rapel指出，太空行業正由一個「燒錢」的行業，轉變為一個可以賺錢的行業，主因是成本急劇下降。以前發射火箭和衛星極之昂貴，但隨著可回收火箭技術成熟，發射成本大幅降低，令商業化成為可能。

RocketLab的獨特之處在於它是一個「One Stop Shop」，能夠提供一站式服務：由衛星設計、製造、發射到太空營運管理，全部可以包辦。對於一些想涉足太空業務但不知如何入手的企業或政府來說，RocketLab是唯一的全面解決方案。雖然其最大客戶仍然是政府，但隨著成本下降，商業客戶的增長潛力巨大。

技術上，RocketLab正研發名為「Neutron」的新型火箭，其設計獨特，預計今年會進行測試。公司的訂單積壓（Backlog）非常強勁，預計2026年仍會虧損，但2027年將開始轉虧為盈。Rapel強調，這類太空股票波動極大，例如去年11月在沒有壞消息的情況下可以大跌，隨後又大幅反彈。投資者要習慣這種因技術測試或試驗失敗而出現的股價波動，這是行業發展的正常過程。

SpaceX上市傳聞

關於SpaceX，市場傳聞它可能會透過與特定公司合併（Reverse Takeover）的方式上市，而非直接IPO。Rapel認為，Elon Musk可能會尋求Strategic Investor（策略性投資者）入股SpaceX，而這個機會相當高。若SpaceX與Tesla合併，其合併市值將極為龐大，對市場將是巨大震撼。

其他觀眾問答

• 太空ETF：現有的太空ETF持股較雜，不一定純粹是太空股。若投資者不喜歡ETF，可直接揀選個別國防或太空股。

• 量子計算（Quantum Computing）：這個行業目前仍處於技術研發階段，與賺錢（EPS）距離很遠。投資者可等多一兩年，待行業開始由虧轉盈時再考慮。

• 電訊公司與衛星電話：衛星電話功能對電訊公司是好事，因為它們可以向用戶收取額外費用。在香港，iPhone的衛星電話功能被禁用，但在加拿大等地，營運商會自動為用戶開啟此功能。

• Google vs AI競爭：在AI領域的競爭中，Google的技術未必永遠領先，但其「易用性」和龐大的生態系統是巨大優勢。

• 無人機（ONDS）：無人機是國防預算增加下的受惠者。相比傳統昂貴戰機（如F-35），無人機成本低得多，應用更廣泛。但這個行業的進入門檻沒有太空那麼高，競爭者較多。

• 投資組合構建（Portfolio Construction）：有觀眾問如何決定持有週期。Rapel表示，專業投資者會考慮風險調整後回報（Risk Adjusted Return），透過計算不同資產的回報、風險和相關性，建構出在既定風險下最高回報的組合。他鼓勵投資者學習這方面的知識，甚至利用AI工具輔助，而不是單純「鍾意邊隻買邊隻」。

最後，Rapel預告太空系列會繼續，下次可能講解更多關於「月球探索」的催化劑。他亦提醒大家，多倫多聚會將於2月7日（星期六）舉行，已報名的朋友請留意WhatsApp的詳細通知。

 

 

 

 

【多元資產Talk】2026太空投資 2｜MAG7焦點續降｜資源及上游科技板塊供應緊張或帶動通漲｜太空ETF成份股及企業星空業務收入比重｜ SATS為SpaceX 最佳影子股原因

 https://www.youtube.com/watch?v=0iofQdAFrFU

 嘉賓：#胡毅弘 #Raphael 洛根資本董事合伙人 

主持：范巧茹 0:00 

節目開始  

1:00 Market Review  

14:45 Atlanta GDP 

16:22 S&P 500 EPS  

20:25 太空系列 

24:50 UFO ETF/ARKX ETF 

34:36 SpaceX 

38:50 AST SpaceMobile vs. SpaceX 

41:26 Rocket Lab 

42:24 Crypto  

47:30 市場現時麻麻地軟件 

51:00 新加坡分享會資訊  

52:48 Q&A 

以下文章, 由人工智慧依內容生成，內容僅供參考，請仔細甄別。 

 

2026年第二次見面：市場混亂中的投資機遇

今集是星期四的多資產節目，我們再次邀請到Rapel，延續上次開始的「太空」大主題。很多觀眾都給出了非常高質素的回應，期望能聽到更多相關討論。除了太空，今個星期美國的數據、業績，以及特朗普的新聞也非常多。

市場亂象與資金流向

Rapel提到，現時市場消息非常混亂，特朗普的政策層出不窮。然而，奇怪的是，市場的波幅卻異常地低，對於這麼多的消息，債市幾乎是紋風不動。他認為這在過去三、四十年都很少見，市場似乎完全不理事，令人費解。

另一方面，特朗普為了選舉，會不斷推出幫助普羅大眾和選民的政策，例如要降低電話費、電費、食物價格，同時又要提高人工。這個趨勢下，消費品板塊開始多了人討論，但股價暫時未見太大反應。

同時，市場資金明顯從大型股轉出，流入記憶體、CPU等中小型半導體相關板塊。現在所有東西都好像不夠，整個行業就像一個超級週期。但Rapel坦言，聽到「超級週期」三個字會感到害怕，認為需要小心。大型股股價不動，資金就湧入這些中小型領域。不過，企業對AI硬件（如Nvidia、記憶體、CPU）的需求可以變化得很快，投資者要特別留意。

此外，商品上游價格大升，但終端通脹（CPI、PPI）仍然很低，這是一個典型的割裂情況。要麼最終全球出現大通脹，要麼商品價格就會回落。

軟件股的災難

另一個值得留意的領域是軟件即服務（SaaS）。這板塊可以說是災難式下跌，尤其是中小型公司，情況慘烈。這反映了世界正在改變，如果你不是專注於AI相關的領域，其他業務確實會受到很大影響。當然，大型軟件公司情況沒那麼差，但中小型的基本上面臨倒閉風險。

金融股與信貸市場

關於信貸和金融股，Rapel認為即使特朗普打擊某個借貸領域，資金也只會流向其他渠道，整體信貸需求不會消失，只是產品和公司不同了。例如，即使對某類信貸公司設限，消費者還是要借錢，只是轉向銀行或其他金融機構，所以整體市場不會完全死掉。

美國經濟數據強勁

宏觀方面，亞特蘭大聯儲的GDP預測顯示美國Q4經濟增長達5%，這與幾個月前大部分人預期美國衰退完全相反，數字非常誇張。高盛的報告指出，2026年價值股（如標普493）可能會跑贏增長股（如納斯達克）。即使你很喜歡Google，它今年要大幅跑贏標普500也可能很困難。

標普500的每股盈利（EPS）預期在2026年將逐季上升，這是非常正面的信號。不過，盈利增長的最高峰可能已經在2025年出現，2026年的增長速度會放緩，但依然保持在高水平。

太空主題第二集

今集繼續深入探討太空。Rapel認為，亞洲地區很幸運，沒有經常斷線或受戰爭威脅，所以對太空和國防的理解可能不足。但在美國，這是一個非常重要的板塊。他指出，太空與國防密不可分，而且只有美國和中國兩個國家有能力主導。這領域進入門檻極高，例如SpaceX每日燒錢400萬美元，聘請大量科學家，沒有幾間公司能做到。政府支持在初期極度重要，現在則進入了商業化過程。

他介紹了兩隻相關的ETF：UFO和ARKX。UFO持股包括Rocket Lab、Trimble、EchoStar等；ARKX則更偏向國防，包含Kratos、L3Harris等公司。他特別提到一間叫「Bon」的公司，這家公司原本做衛星電視，主要資產是頻譜。它最近將部分混合陸地頻譜賣給SpaceX，交易代價19.6億美元，一半現金、一半SpaceX股票。SpaceX當時估值400億美元，現在已達800億，目標上市後達1.5兆。這間公司約有三至四成的資產淨值來自SpaceX股票，被認為是獲取SpaceX投資暴露的很好途徑。

至於AST SpaceMobile與SpaceX的比較，SpaceX有超過6,000顆衛星，ASTS只有6至10顆，但ASTS的衛星大很多、貴很多。SpaceX的優勢在於發射成本越來越低，衛星也越來越便宜，可以大量發射。從投資角度看，SpaceX當然是最好的，但目前仍未上市。

其他話題速覽

• 加密貨幣：市場正等待監管明確化（預計1月11日有關鍵消息），一旦金融機構可以全面參與，行業發展將迎來巨大變化。

• 銀行股：雖然業績後股價下跌，但Rapel認為金融股是AI、流動性和金融市場放寬的受益者，長線不必過於擔心。

• 日本核電股：日本重啟核電廠的消息多人討論，但投資角度看，上升主因還是日圓貶值。如果日圓去到160、170，出口股如Toyota當然好，但投資者可直接買日股ETF。

• 加拿大資源股：美國轉向購買委內瑞拉資源，加拿大則要尋找中國等新買家。但運輸成本（由貨車十小時變成海運）會增加不確定性，對加拿大企業是負面因素。

• 觀眾問答：關於未來衛星電話，其實現在iPhone等智能手機已經可以直接連接衛星（緊急情況下），不再需要舊式大天線衛星電話。因此，Nokia等傳統硬件商不會因此跑出。

節目預告

Rapel預告太空主題會講五集，今集是第二集，預計在農曆新年前後完成整個系列。

新加坡聚會資訊

新加坡聚會將於本週六（1月17日）早上10點半舉行，地點在市中心。已報名的朋友請留意WhatsApp的PDF資料，內有地圖及入場安排。聚會以現金收取入場費，現場有同事協助。場地仍有少量名額，有興趣的朋友可盡快報名。

最後，感謝各位觀眾的高質素留言，下個禮拜再見！ 

Dr. Eric Berg DC ：60歲才懂的健康真相：我用30年換來的七大血淚教訓

 https://www.youtube.com/watch?v=4wcpfCV-B1I

以下文章, 由人工智慧依內容生成，內容僅供參考，請仔細甄別。 

標題：60歲才懂的健康真相：我用30年換來的七大血淚教訓

大家好，我今年60歲了。我花了足足30多年的時間，才真正搞懂今天要分享的這些事。這30年裡，我犯過許多錯誤，走了無數彎路。今天，我想坦誠地分享對我健康影響最大的七個錯誤，希望你們能從我的經驗中學習，不必重蹈覆轍。

年輕時的我，總覺得自己什麼都懂，很難聽進別人的意見。但這些錯誤，確實讓我付出了多年痛苦的代價。我經歷過嚴重的健康危機，幾乎體驗過我的病人們所有的症狀。這聽起來不是好事，但這份經歷讓我更能理解大家的痛苦。

好了，讓我們直接進入正題，看看這七個我希望能時光倒流去改正的大錯。

錯誤一：每天吞下100顆維生素
曾有一段時間，我每天服用超過100顆的維生素和各種補充劑瓶。我那時有慢性疲勞、嚴重失眠、關節炎等各種問題。我不想吃藥，只想靠「純天然」的東西解決問題。於是我不斷尋找能給我能量的「神奇藥丸」，家裡堆滿了瓶瓶罐罐。

我當時不知道的關鍵是：如果飲食很糟，吃再多維生素也沒用。 那時我的飲食非常差，嚴重缺乏巨量營養素（脂肪、蛋白質、碳水化合物）。我當時吃素，想從植物中獲取蛋白質，但身體根本無法滿足，總是感到飢餓和不適。

我早該做的： 我應該從動物性蛋白質開始我的一天。蛋白質是身體修復的基石，我們的身體組織很大一部分是蛋白質，需要不斷補充。至於能量，應該主要從脂肪中獲取，而非碳水化合物。如果時光能倒流，我會專注於攝取富含脂肪的動物肉類。

錯誤二：沉迷「排毒療法」
當時流行各種排毒，尤其是「清潔腸道」。但這種方法會沖走你腸道裡的好菌和重要的電解質，非常危險。排毒期間基本上不吃什麼固體食物，只喝一些纖維、蘋果汁和維生素。

問題在於： 如果我當時沒喝那些蘋果汁，身體或許能進入生酮狀態，感覺反而會好。但千萬不要用果汁來進行任何「排毒」或斷食。我也試過「大師潔淨法」（檸檬汁、辣椒粉、楓糖漿），同樣是壞主意。因為攝入的糖分足以讓身體繼續燃燒糖類，無法轉為燃燒脂肪，所以你會一直感到飢餓和痛苦。這類排毒後，我的消化問題更嚴重了。

我還試過草藥排毒，結果經常因為草藥釋放的「毒素」引發免疫反應，生病臥床兩週。最糟糕的一次是「膽囊淨化」，我吞下了12盎司的特級初榨橄欖油……結果它凝固在我的食道裡，我差點死掉。這些經歷完全是浪費時間，且極度危險。

我早該做的： 直接採用正確的飲食計畫就夠了。或許補充一些必要的營養品，但關鍵在於：攝取動物蛋白、蔬菜、一些益生菌和乳酪。這樣就能解決大部分問題。

錯誤三：總是拖延，說「以後再健康吃」
大學時，我總告訴自己：「等畢業後再開始健康飲食。」那時我靠碳水化合物和濃咖啡過活。如果當時我能吃得健康一點（其實花費並不高，比如吃雞蛋、沙丁魚等），我的大腦運作會好得多。我整個大學時期都在與疲勞對抗，勉強學習，很多時候疲勞其實只是血糖波動造成的。

諷刺的是，畢業後我也沒有立即開始健康飲食。反而有一段時間成了素食者，以為吃大量豆類和「潔淨蛋白質」很健康。這讓我的腸道嚴重發炎，健康加速下滑。直到後來，我發現了健康的生酮飲食法，才真正扭轉了健康。如果早點知道該多好。

不要等到我這個年紀才改變，健康問題遲早會追上你。不如現在就行動，我保證未來的你會感謝自己。

錯誤四：誤解右肩疼痛
我曾固執地認為右肩疼痛需要物理治療，於是找遍了各種治療師、整脊師、按摩師。我的右肋骨下方總是緊繃，但一直找不到原因。

關鍵知識：右肩疼痛，幾乎總是膽囊或肝臟膽管問題的警示燈。 我後來才發現，我的膽汁過於黏稠（膽泥），導致那個區域不適，疼痛並輻射到右肩。我看過好幾個醫生，他們也說不清楚。

這個教訓是：當你身體出現症狀時，你真的找到根本原因了嗎？還是它其實源自其他器官的問題？

錯誤五：輕視「間歇性斷食」
很久以前就有人向我推薦間歇性斷食，我那時不屑一顧：「這有什麼用？」直到我親自嘗試，並從我們祖先的視角去看——他們並不頻繁進食。

頻繁進食（尤其是零食）會不斷刺激胰島素分泌，這才是問題的根源。 我們的身體並非設計來整天「吃草」的。當我停止吃零食（特別是睡前），不僅體重從211磅降到185磅，連眼睛周圍的水腫也消失了——那是胰島素問題和水分滯留的表現。很多人臉部浮腫或眼睛浮泡，就是因為吃了太多零食和碳水化合物。

間歇性斷食對我來說是革命性的改變。 我建議一般人每天只吃兩餐，有些人甚至可以嘗試一天一餐。吃太多餐只會不斷拉高胰島素。你以為的「飢餓感」，往往只是低血糖，因為身體一直靠葡萄糖運轉，一兩個小時就需要「補充燃料」，從未真正切換到燃燒脂肪的生酮狀態。間歇性斷食的目的，就是讓你能輕鬆從一餐過渡到下一餐，而不感到飢餓。

錯誤六：過量飲用「羽衣甘藍蔬果汁」
我過去沉迷於喝大量的羽衣甘藍蔬果汁。我那時深信我們需要攝取巨量纖維。雖然一開始沒問題，但我知道很多人攝入過多纖維（尤其是大量蔬果汁）後，會導致腹脹和腸道發炎。

如果能重來，我會從少量開始，觀察身體的耐受度，而不會瘋狂地喝。另一個問題是，為了讓羽衣甘藍好喝，你必須加入鳳梨、藍莓等水果，這就額外增加了碳水化合物，並不那麼健康。

現在我的做法： 我不反對吃植物性食物，但建議適量。我自己不再一天吃10杯沙拉，而是改為一天一次約5杯量的沙拉，有時會換成發酵酸菜。偶爾我也喝羽衣甘藍汁，但量很少，只加一點藍莓，並非常小心高糖分的水果（如鳳梨）。最重要的是：如果你要吃早餐，請選擇蛋白質豐富的早餐，而不是含糖的碳水化合物，否則只會引發之後的飢餓感和對食物的渴望。

錯誤七：忽略「鎂」的缺乏
鎂是預防腎結石的重要元素之一。如果缺乏鎂，體內的鈣就容易與草酸結合形成結石（草酸身體也會自行產生，不僅來自菠菜、羽衣甘藍、杏仁、巧克力）。我曾有過腎結石，當時我並沒有吃大量菠菜，但卻嚴重缺鎂。多年來，我從未補充過鎂。鎂能防止鈣形成結石，對預防和幫助縮小結石非常關鍵。

不只如此，我還曾有肌肉痙攣（抽筋）、嚴重的失眠和疲勞。鎂負責肌肉的放鬆，並能調控鈣。 如果缺鎂，鈣的作用會過度，導致肌肉過度收縮。我的腿常抽筋，睡眠極差，疲憊不堪，這都與嚴重的鎂（和維生素D）缺乏有關。

我認為，現代人缺鎂的一個重要原因是，我們不像祖先那樣能從井水中獲取鎂，特別是城市中的自來水已經過處理，鎂含量很低。

給你的禮物：免費每日健康清單
我整理了一份免費的「每日健康習慣清單」，這是我每天遵循、讓60歲的我感覺像18歲的日常流程。希望它能幫到你。連結在下方，歡迎下載。

好了，總結完這七大錯誤，下一步該做什麼？你應該吃哪些最重要的食物？ 我把這部分的詳細資訊放在了另一支影片裡（請點擊這裡查看）。希望我的經驗能為你的健康之路提供一些指引。

看懂兩個關鍵數據：油價與房貸利率如何主宰2024投資市場｜凱西·伍德最新洞察

 https://www.youtube.com/watch?v=-RH8u_v17HM

 

以下文章, 由人工智慧依內容生成，內容僅供參考，請仔細甄別。 

大家好，新年快樂！回顧去年底到今年初，政府關門危機雖然結束，但經濟情勢依然多變。今天，我想換個方式，先預告我們即將發布的投資展望信，帶大家看一些關鍵圖表，並分享過去一年（甚至三年）來我們的核心思考，特別是關於通膨的重要判斷。

一、表面下的「滾動式衰退」

雖然最新GDP數據強勁（第三季年增率超過4%，第四季可能達5%），但經濟內部其實存在「滾動式衰退」——不同產業輪流下滑，只是被整體增長掩蓋了。

1. 房地產市場受重創：

   • 聯準會激進升息（從0.25%到5.5%）嚴重打擊房市。新屋開工數跌至接近2008年金融危機和1970年代的高利率時期水準。

   • 值得注意的是，如今美國人口已達3.4億（1970年代僅約2.2億），但房屋開工數卻回到當年低點，突顯住房可負擔性已成為嚴重社會與政治問題（從近期紐約等地選舉可看出）。

   • 對此，川普總統宣布將動用2000億美元購買抵押貸款債券，意在壓低房貸利率。雖然相對於整體抵押貸款市場規模，此金額不算大，但顯示政策開始轉向。我們認為，利率下降、加上建商已開始降價（如KB Home、Lennar），房市正為反彈做準備。

2. 製造業持續收縮：

   • 美國製造業採購經理人指數（PMI）已連續近三年低於50的榮枯線，處於收縮狀態。這種長期的萎縮很不尋常，但也意味著反彈的「橡皮筋」可能已被拉得很緊。

3. 消費者信心極度低迷：

   • 密西根大學消費者信心調查顯示，低收入群體的信心比2008-09年金融海嘯時更差，直逼1980年高通膨、高利率時期。

   • 需要留意的是，該調查方法已改為線上進行，且受訪者政黨傾向比例可能失衡（據稱民主黨比例較高），可能影響數據的歷史可比性，但低迷趨勢是確定的。

   • 消費者對未來通膨的預期仍居高不下（3-4%），但我們認為實際通膨將出乎意料地下降，從而帶動信心回升。

二、政策背景：雙赤字改善與稅務利多

1. 預算赤字改善：

   • 聯邦預算赤字占GDP比重已從疫情時的瘋狂高位（17%）降至約5%。財政部長葉倫的目標是在本屆政府結束前降至3%。這主要通過削減支出達成，而非增稅，這有助於減輕經濟的稅負壓力。

   • 企業有效稅率僅約10%，為已開發國家中最低，加上「OB3」法案允許製造設施投資在一年內完全折舊（原需30-40年），將帶來巨額退稅。這些資金可用於再投資、加薪或降價，極具競爭力。

2. 貿易赤字大幅收窄：

   • 出口增加、進口減少，貿易赤字迅速改善，這是推升近期GDP增長的重要原因之一。這主要與關稅政策及相關談判有關。

   • 我們認為，貿易赤字本身不一定是壞事，它反映美國經濟增長可能強於其他經濟體。同時，資本帳會出現相應的盈餘（外國資金回流投資）。

3. 消費者短期獲得喘息：

   • 第一季消費者將獲得可觀的稅務退還（特別是收入來自小費、加班費或社安金者），預計名義可支配收入將年增10%，實質收入年增8%，這是一筆巨大的短期現金流。

   • 當前儲蓄率持續下降，更像是民眾財務拮据的跡象（而非1980年代因利率下降、樂觀情緒導致的儲蓄率下滑）。汽車貸款拖欠率攀升至接近2009年水準，也印證了可負擔性問題。

三、核心論點：通膨為何將出乎意料地下降？

市場普遍預期通膨將維持在3%左右，但我們強烈認為通膨將低於預期，甚至轉負。關鍵在於三大因素：

1. 油價與汽油價格下跌：

   • 油價年增率已下降15-20%。委內瑞拉產能可能重返國際市場，若更多原油輸美，西德州原油價格可能進一步下跌。汽油價格下降如同為消費者減稅，目前全美多地已低於3美元/加侖。這尚未充分反映在消費者通膨預期中。

2. 住房成本放緩：

   • 新屋價格已連續三年下跌，現有房屋價格漲幅也大幅放緩至約1.5%。新建屋庫存正攀升至接近2008年前的高點，建商競相降價求售，這將對整體房價構成下行壓力。

   • 居住類成本（含能源）與汽油合計占CPI近50%，這兩大類價格下滑將極大拉低通膨。

3. 單位勞動成本增長極低：

   • 目前單位勞動成本年增率僅約1.4%，遠非1970年代「成本推動型通膨」的景象。

   • 關鍵在於生產率大幅提升（第三季年化增長達4.9%）。如果生產率增長持續強勁，即使薪資溫和增長，單位勞動成本也可能轉為負增長。勞動成本佔企業總成本約70%，這對核心通膨是強大的抑制力量。

4. 其他通縮力量：

   • 中國出口通縮：中國投資占GDP比重過高，意味著龐大的過剩產能正將通縮輸出至全球（例如比亞迪的廉價電動車）。中國政府已開始要求企業理性競爭。

   • 實時通膨指標：Trueflation等基於大量實時數據的指標已回落至2%以下。

四、市場影響與投資啟示

1. 利率與經濟增長：

   • 利率通常跟隨名目GDP增長。如果我們對通膨下降、實質GDP加速的判斷正確，利率仍有下行空間，可能回到3%區間。

   • 我們可能進入一個「生產率驅動的繁榮」階段，伴隨著強勁的實質GDP增長與更低（甚至為負）的通膨。這種「金髮女孩經濟」（Goldilocks）情境在80-90年代曾出現。

2. 黃金與比特幣：

   • 黃金價格在過去兩年翻倍，其市值相對美國M2貨幣供應量的比例已超過1970年代末高通膨時期，僅次於大蕭條時期。這可能預示黃金本輪漲勢已近尾聲。

   • 比特幣被視為「數位黃金」，但數據顯示，比特幣與黃金、債券、商品等其他資產類別的相關性極低，近乎於零。這對資產配置者意味著，加入比特幣可以有效提升投資組合的風險調整後報酬，實現分散風險。

3. 美元與股市估值：

   • 市場普遍看跌美元，但我們認為，如果美國的資本回報率因政策而相對全球提升，美元可能反轉走強，類似1980年代初雷根經濟學時期。

   • 股市本益比（PE）與通膨存在歷史性的反向關係。當前通膨穩定略降，本益比有所擴張。若通膨進一步下降，可能有助於支持估值。更重要的是，如果我們的增長預期正確，強勁的營收和盈利增長將抵銷估值偏高的疑慮。

五、長期趨勢：生產率復興與創新週期

我們自2014年成立ARK以來，核心假設就是：機器人、能源儲存、人工智慧、區塊鏈、基因測序等技術將開啟新的生產率增長時代。疫情雖造成干擾，但我們認為生產率增長已恢復。
歷史上，生產率提升的時期（如1980-90年代）總是伴隨著通膨下降。我們正處於一個強大的創新週期，類似19世紀末20世紀初，當時由於技術的通縮效應，收益率曲線長期倒掛是常態。未來我們可能再次看到這種情況：短利率反映經濟增長，而長利率則聚焦於技術帶來的通縮壓力。

總結：正向的「金髮女孩」前景

綜上所述，我們預期未來三年可能出現非常亮眼的經濟數據：強勁的實質增長，伴隨通膨驚喜下行。這將為風險資產提供有利環境。請密切關注我們即將發布的完整投資展望信、比特幣/DeFi季度報告，以及一月底的「年度重磅投資理念」報告。

感謝收看，我們下次就業數據發布日再見！

【多元資產Talk】2026太空投資(1)｜資金續增非科技板塊比重｜Direct to Cell 高速增長 SPACE X vs ASTS 解說｜AMZN 三大新發展｜委內端拉南美投資尋寶指南

 https://www.youtube.com/watch?v=rEBv4wxMWrc

  嘉賓：#胡毅弘 #Raphael 洛根資本董事合伙人 

主持：范巧茹 

 0:00 節目開始  

1:30 Market Review  

6:48 Nvidia 

 15:47 Global Liquidity/S&P 500 

 16:23 Mag7/Nasdaq 

 17:23 Goldman Components of S&P500 total return 

 19:31 OIH  

23:59 金價/JGB Yield 

 24:41 太空/Direct to Cell 

 28:37 AST SpaceMobile(ASTS)人人都會買  

34:34 Amazon  

37:34 委內瑞拉股票市場  

40:28 XRP  

42:42 新加坡聚會資訊 

 44:12 Q&A

以下文章, 由人工智慧依內容生成，內容僅供參考，請仔細甄別。 

 

 

2026年首次見面：市場回顧、太空熱潮與投資展望

大家好，新年快樂！2026年第一次見面，先跟大家打個招呼。新的一年，祝大家投資順利，賺得比去年更多。

過去兩週，原本預期聖誕假期後市場會比較平淡，沒想到地球好像轉快了一樣，新聞不斷：石油市場有波動，美股持續破頂，某些儲能概念股更是狂升。剛過的CES展也帶來許多新話題，所以今天我們會花時間 recap 一下這兩週的市況。

首先，環球流動性依然非常充裕，資金太多，所以就算有些負面消息，市場還是湧現買盤。這次的升勢跟2025年初很不同，不再是只集中在少數幾隻科技巨頭（如Mag 7），而是非常全面的上升：原材料、商品、能源、科技股都表現不錯。這種 broad-based rally 對基金經理來說是好消息，因為風險更易控制，操作上也比去年容易得多。去年你想跑贏大市，可能只能重倉少數熱門股，風險較高；但現在甚麼都升，你可以買金、銀、工業股、農產品、金融股，也可以買科技股，選擇非常多。就算是一些「悶股」今年也開始有表現，對一般投資者來說相對容易了。

當然，這不代表會永遠上升，市場仍有需要擔心的地方。但相對而言，現時的操作環境確實較舒適。

關於Nvidia

Nvidia 方面，雖然近期有很多消息，例如收購、CEO在CES的演講等，但股價表現不算太突出。公司基本面依然強勁，賺很多錢，也在做不同收購，但市值已經很大。相比以前「唔買佢就冇嘢買」的情況，現在市場有更多選擇，例如新的IPO、Discord等。Nvidia 過去三年每年升15-20%，累積升幅達60-70%，市盈率已達30-40倍，要再大幅推高估值很難。反而 commodity、金、工業股等更容易有升值空間。

太空主題

太空是近期很熱的話題，尤其是「Direct to Cell」（手機直連衛星）技術。這個市場在美國和加拿大發展迅速，主要兩間公司是 SpaceX（未上市）和 AST SpaceMobile（ASTS）。兩者技術不同：Starlink 覆蓋好但速度較慢；ASTS 速度很快、可穿透牆壁，但容易斷線。今年 ASTS 會每月發射衛星，改善連線穩定性。這類公司沒有盈利，股價波動極大（可以跌30%再升回30%），風險很高。如果你不想承受個股波動，可以考慮太空ETF（如UFO）。另外，Amazon 也有火箭和衛星概念，加上其AI平台和Bedrock服務，近期多了人討論。

其他市場焦點

• 委內瑞拉：美國放寬制裁後，委內瑞拉股市急升。該國持有大量比特幣（約60萬個），如果美國沒收這些比特幣，可能會影響市場。

• 日本市場：日股上升主要原因是日圓貶值（現約155，有機會到160-170）。日圓弱令日本出口競爭力強，但日本國民生活痛苦，無法出國旅行。若想投資日本，可考慮避險的ETF（如HEWJ），但直接買日股未必有特別優勢。相比之下，新興市場（如拉美）可能更吸引。

• 軍工股：北約國家承諾增加國防開支（佔GDP 2%→5%），加上特朗普政府推動軍備擴張，軍工股如RTX、Lockheed Martin等有支持。可留意相關ETF（如ITA）。

• AI與軟件股：AI正在顛覆傳統軟件行業，擁有龐大客戶數據庫和自身AI能力的公司才能存活。AI發展已從輔助寫作進化到取代整個用戶介面，未來你只需一個指令就能完成所有操作，不用再登入不同系統。

問答環節

• 現在像2000年泡沫嗎？ 當年很多升幅大的公司也有盈利，情況類似。但現在市場有其他選擇（非科技股也在升），所以風險相對分散。不過市場情緒可以轉變很快，仍要小心。

• 醫療股（如ELV）：這個 sector 仍然被低估，可以留意。

• 應否從美股換馬至日股？ 日股主要靠日圓貶值推動，沒有其他亮點。用美元計價的話，日股未必特別吸引。若真想投資日本，用避險ETF較好。

活動預告

• 新加坡聚會：1月17日（星期六）早上10點，於市中心舉行。已報名朋友請留意WhatsApp的詳細地址和地圖，可預先登記取得QR Code方便入場。

• 多倫多聚會：將於2月頭舉行，詳情稍後公佈。

多謝各位觀眾支持，祝大家新一年健康進步，下次再見！