【彭博】-- 上周科技股在風險偏好推動下的上漲並沒有被對沖基金錯過，他們的買進速度達到一年多來最高。
高盛的大宗經紀業務部門數據顯示顯示，上周對科技股的淨買入達到2022年12月來最高，因多頭頭寸和空頭回補增加。
對沖基金連續第四周成為該板塊的淨買家，而標普500信息技術指數因為高利率擔憂而在4月份大部分時間都下跌。對沖基金的買盤看起來很有先見之明，因為上周谷歌母公司Alphabet和微軟的業績提振了投資者對科技業基本面的樂觀情緒。
「科技股的長期潛力非常明顯，幾乎無可爭議」 信安資產管理的首席全球策略師Seema Shah表示。「然而在估值如此之高的情況下許多投資者最近一直不願增加敞口。近期估值稍微回調了一下，提供了入場機會。」
雖然幾乎所有科技子行業都獲得資金流入，但流進半導體和半導體設備公司的最多。高盛數據顯示，對沖基金在該子行業的配置從今年年初的1.1%躍升至4.4%，創下逾五年來最高水平。
上周對沖基金以大約五個月來的最快速度淨買入美國股票。 標普500指數創2024年以來最大周漲幅，距5,100點僅咫尺之遙。
美國商務部長雷蒙多（Gina Raimondo）接受哥倫比亞廣播公司《60分鐘》時事節目專訪時表示，中國電信設備製造商華為旗下Mate 60 Pro手機所使用的晶片，仍然比美國的先進晶片落後多年，她指這表明拜登政府對中國的出口管制取得成功，強調美國仍擁有全球最先進的晶片技術，並領先中國。華為去年推售的全新旗艦手機Mate 60 Pro，被指採用了7納米晶片，外界指意味中國或成功突破美國所施加的先進晶片制裁。
雷蒙多又表示，美國在大部份貨品和服務上都希望與中國保持貿易，但在影響國家安全的技術上不可以，指先進晶片可用於核武器、監察系統，並提升軍事力量等。
她又談及俄烏戰事爆發後，美國及盟友加緊管制向俄羅斯出口半道體，認為已損害俄軍的戰爭能力，並引述報道指俄羅斯需要從家庭電器內取出半導體，用於軍事裝備。
原文刊登於 AM730 https://www.am730.com.hk/國際/中美角力-美商務部長-華為新手機晶片技術-仍落後美數年/446621?utm_source=yahoorss&utm_medium=referral
https://news.cnyes.com/news/id/5443024
隨著半導體需求持續改善，南韓 1 月出口維持成長勢頭，為 2024 年寫下良好開局。
南韓海關辦公室周四 (1 日) 公布的數據顯示，1 月整體出口年增 18%，達到 546.9 億美元，優於經濟學家預測的 17.6%。整體進口年減 7.8%，貿易順差縮小至 3 億美元。
出口回升的最大動能當屬記憶體。海關辦公室指出，1 月半導體出口年增 56.2%，為 2017 年 12 月以來最大增幅。
彭博經濟學家 Hyosung Kwon 表示：「南韓 1 月出口激增，是因為與去年同期相比，工作天數量有所增加。儘管如此，調整後的出口仍具韌性。」
因南韓在半導體生產方面處於全球領先地位，對晶片的強勁需求，對於仰賴晶片出口的南韓經濟而言可謂好兆頭。三星電子 (005930-KR) 本周公布最新財報顯示，即使整體收入連續第四季下滑，其核心的 DRAM 業務已轉虧為盈。
以 Johanna Chua 為首的花旗研究 (Citi Research) 分析師本周表示：「近月來，台灣和南韓的電子產品出口成長勢頭特別強勁，若科技升級周期擴大，對越南、新加坡和馬來西亞來說應該具有經濟意義。」
除了半導體以外，帶動南韓出口其他驅動力包含汽車、石化產品和造船業，它們也支撐著南韓廣泛的工業基礎。海關辦公室指出，南韓 1 月汽車出口年增 24.8%，連續第 19 個月成長，機械設備、消費性電器和電腦出口也取得雙位數成長。
南韓出口活動正在走出長達一年的低潮，幫助該國經濟在去年最後三個月穩定成長 0.6%。今年出口復甦時間和速度將取決於多項因素，包含美國、中國等主要國家的消費需求與全球利率動向。
滙豐 (HSBC) 研究人員 Shanella Rajanayagam 和 Prachi Mathur 表示：「較高的利率可能會繼續限制消費者的商品支出和企業借貸，作為支撐亞洲貿易的關鍵，中國需求復甦速度仍存在不確定。企業正面臨高度不確定的貿易環境。」
【彭博】— 半導體行業警告稱，美國將沒有足夠的工程師、計算機科學家和技術人員來支持本年代的行業快速擴張，從而威脅到該國促進國內晶片經濟的努力。
半導體行業協會(SIA)引述其委托進行的一項調查表示，到2030年，晶片製造商有望增加約11.5萬個工作崗位。不過，基於一項針對當前學位完成率的研究，預估的這些職位中約有58%可能空缺。
「到2030年，半導體行業應會從5500億美元成長為數萬億美元的行業，將需要更多人才，」SIA執行長John Neuffer表示。「如果我們無法解決這個問題，該行業總體上將陷入困境。」
SIA表示，到2030年，行業總收入將成長至1萬億美元，幾乎是2020年的兩倍。據牛津經濟研究院的研究，屆時該領域將需要約46萬名人才。基於當前趨勢，約6.7萬個新職位將空缺。
SIA表示，沒有足夠多的美國人在學習科學、工程、數學以及技術類相關科目。而在學習這些技能的外國人卻在離開美國。
美國高校中，50%以上的工程學碩士畢業生以及60%的工程學博士為其他國家的公民。上述科目中，大約80%的碩士畢業生和25%的博士學位獲得者要麼是出於選擇、要麼是因為移民政策不允許而離開了美國。
Neuffer表示，短期內必須通過移民改革來解決該問題，以允許美國留住更多在世界一流大學培養的人才。除此之外，美國必須吸引更多學生進入相關的教育路徑，而晶片行業必須更好地吸引擁有所需技能的人才。
原文標題Chip Industry Sees Labor Shortages Threatening US Expansion Plan
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©2023 Bloomberg L.P.
https://technews.tw/2023/07/14/samsung-semiconductor-market-cap-falls-to-4th-place/
最新數據顯示，全球半導體公司市值出現洗牌，三星電子（Samsung Electronics）排名下滑至第四，被美國無廠半導體設計公司博通（Broadcom）超車。與此同時，Nvidia 和博通等非記憶體半導體公司正透過大規模併購（M&A）來擴張版圖。
韓媒《BusinessKorea》報導，以7月12日股價計算，博通最新的市值為3,673億美元，而三星電子市值約為3,395億美元。主因是今年人工智慧（AI）掀起熱潮，帶動晶圓代工、無廠半導體等非記憶體業者股價大幅飆升。今年以來，三星電子股價漲幅30%，博通股價則大漲60%。
目前，Nvidia公司市值達1.8兆美元，在全球半導體公司中高居第一。台灣晶圓代工龍頭台積電以市值5,388億美元排名第二。
三星電子曾在2018年拿下全球半導體公司市值冠軍。然而，記憶體晶片的產品種類較少，產量通常很大，但與大多採客製化生產的非記憶體晶片相比，只要供需微幅失衡，價格很容易在短時間內急漲急跌，導致三星市值節節敗退。
值得注意的是，美國非記憶體半導體巨頭紛紛透過併購擴張版圖。例如，Nvidia向生物科技公司Recursion投資5,000萬美元，以加速開發用於藥物探索（drug discovery）的AI模型。
此外，歐盟日前宣布，同意博通以610億美元收購雲端軟體公司VMware，成為史上第三大科技併購案，僅次於微軟（Microsoft）以740億美元收購遊戲大廠動視暴雪（Activision Blizzard），以及戴爾（Dell）斥資631億美元收購資料儲存公司EMC。
（本文由 MoneyDJ新聞 授權轉載；首圖來源：shutterstock）
富士康退出印度晶片工廠！據外媒引述富士康一份聲明指出，公司決定不再推進與印度金屬石油集團Vedanta的195億美元半導體建廠計劃，但未有說明原因，引起外界關注和疑慮，並有分析指是「印度製造」願景的巨大挫折。
富士康表示，雙方共同合作逾一年時間，以期實現在印度建立晶片工廠，但現時一致決定終止計劃，富士康的名稱將在合資公司中移除，而該合資公司會由Vedanta完全擁有。
雖然富士康沒有提及退出原因，但據路透引述知情人士指出，合資工廠的計劃進展緩慢，而富士康此舉是出於對印度政府延遲批准補助措施的擔憂；同時，印度政府亦對補助措施的成本估計提出了一些問題。
此外，合資工廠就引入歐洲晶片製造商意法半導體作為技術合作夥伴的談判，亦陷入僵局。雖然印度政府明確表示希望意法半導體能有更多參與，例如在合資公司持股；但有知情人士稱，意法半導體並不熱衷，令談判處於懸而未決的狀態。
對於富士康的退出，Vedanta則回應指會對其半導體項目全力以赴，並已與其他合作夥伴合作，以建立印度第一間晶圓工廠。印度信息技術部副部長Rajeev Chandrasekhar亦表示，富士康的決定對印度計劃「沒有影響」，兩家公司都是印度有價值的投資者，而印度政府亦無權探究兩家私營公司為何選擇合作或不合作。
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https://technews.tw/2023/06/05/cn-usa-micron/
中國當局日前對美國記憶體晶片大廠美光（Micron Technology）實施禁令，以報復美國半導體管制措施，但專家指出，經濟現實將限制中國國家主席習近平反擊成效。
中國官方5月底以國家安全風險為由，對美國記憶體晶片大廠美光祭出禁令，限制關鍵產業採購美光產品，反映北京企圖反擊美國限制中國取得先進半導體技術。但有分析人士指出，中國當局正力圖重振低迷經濟，反制措施成效相對受限。
中國5月21日宣布，美光公司產品有較嚴重網路安全問題，對中國關鍵訊息基礎設施供應鏈造成重大安全風險，影響中國國家安全，禁止關鍵基礎設施使用美光晶片。
中國下達禁令，普遍認為是為了報復美國限制中國取得先進半導體技術。中國宣布美光禁令前一天，以美國為首的七大工業國集團（G7）宣示，將團結因應中國「經濟脅迫」，但強調無意與中國「脫鉤」，而是對中關係必須「去風險」。
美國過去一年祭出一系列出口管制措施，避免部分晶片和晶片製造技術被中國用於軍事；美國也將美光競爭對手、中國記憶體晶片商長江存儲列入貿易黑名單；更促使日本和荷蘭限制出口關鍵半導體設備給中國。
美光禁令代表中國回應美國科技管制有重大政策轉變。法國外貿銀行（Natixis）資深經濟學家吳卓殷（Gary Ng）表示，這是中國2021年頒布更嚴格網路安全法規後，首次審查外國企業，且此類審查範圍擴大至國家安全也很罕見。
中國2021年頒布「網絡安全法」，讓當局針對危害中國的「關鍵訊息基礎設施」個人或組織祭出懲罰，所謂「關鍵訊息基礎設施」定義卻極廣泛，可說是無所不包。雖然中國當局已對多家本國企業啟動網路安全審查，但多著重數據問題，未涉及國家安全。
吳卓殷認為，如果中國監管機構將來面臨其他地緣政治問題，將審查當成報復工具，他也不意外。
但專家指出，中國選擇對美光祭出禁令，也是諸多考量下的結果。尤其中國經濟正面臨困境，成長速度明顯放緩，而習近平企圖對抗所謂美國霸權之際，也需要衡量這類措施對經濟的影響。
對中國來說，美光是相對容易的制裁目標，因產品可用南韓三星（Samsung Electronics）和SK海力士（SK Hynix）產品取代。但英特爾（Intel）和高通（Qualcomm）等其他美國公司，中國較難制裁，因不容易找到替代供應商。
彭博社引述新加坡國立大學（National University of Singapore）副教授莊嘉穎（Ja Ian Chong）表示：「限制美光這類美國企業，只為了發訊號說，北京願意與美國競爭時承受一點痛苦」，「但北京很謹慎地限制自身耗費成本」。
另一方面，如果三星和SK海力士等南韓記憶體晶片製造商應美國要求，不增加中國記憶體晶片供應，中國美光禁令成效可能受限。
英國《金融時報》（Financial Times）4月報導，白宮已要求南韓敦促晶片製造商，如果美光產品銷售受限制，不要填補中國任何市場缺口。是否填補美光缺口，不僅考驗三星和SK海力士如何因應美中衝突，也將成為南韓總統尹錫悅與美國關係的試金石。
前美國駐南韓副大使芮普森（Robert Rapson）說，這是尹錫悅政府對中國問題，與美國保持一致性政策的考驗，也就是南韓是否會配合美國政策，犧牲高科技公司的核心經濟和商業利益。
（本文由 中央廣播電台 授權轉載；首圖來源：shutterstock）
《彭博》引述知情人士透露，意大利官員在與台灣的一次私下會談中暗示，該國或以退出中國的「一帶一路」倡議，換取台灣在半導體方面的協助。
據匿名消息指，羅馬工業部官員最近在台北舉行的一個會議上，探討加強半導體生產和出口合作的計劃。有關官員對台方表示，意大利可能會放棄參與中國的一帶一路倡議，惟此事必須經由總理梅洛尼（Giorgia Meloni）敲定，她尚未作最後表態。
意大利是唯一簽署一帶一路倡議的七國集團（G7）成員國。儘管這份諒解備忘錄（MOU）自2019年初由前總理孔特（Giuseppe Conte）簽署以來，幾乎沒有產生實際影響，但在中國與美國及其盟友關係日益緊張之際，它在北京眼中具有高度象徵意義。除非意大利放棄，否則該協議將於2024年自動續簽。意大利工業部發言人拒絕置評。
意大利高官是次訪台，表明該國願意同台灣加深外交關係。據意媒報導，台灣計劃在米蘭開設第二個代表處。
梅洛尼和她所屬的極右翼意大利兄弟黨的官員，過去曾經批評中國的對台立場。但梅洛尼自去年底就任右翼聯盟領導人以來，一直避免公開提及此事，這是由於歐盟正致力在歐洲安全考慮和對華經濟聯繫之間達致平衡。意大利議會的部份議員更在本月初臨時取消訪台行程。
《彭博》報導指出，意大利的奢華汽車工業尤其依賴穩定的半導體供應。在西方對華關係日益緊張的背景下，意方需要部署減低供應鏈中斷的風險。據《彭博》本月初另一報導，意大利官員正在研究如何削弱輪胎製造商Pirelli（中文名稱：派拉利、倍耐力）最大股東中國中化集團在該公司的影響力，是意大利當局減少對華經濟聯繫的一次機會。
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當下，以盛衰週期著稱的存儲芯片行業正遭受有史以來最嚴重的挫敗之一：庫存芯片過剩，客戶減少訂單，產品價格暴跌，已然成為半導體週期波動下的“重災區”。
集邦諮詢數據顯示，2022年一年內，存儲芯片價格暴跌超40%，而今年上半年或將再跌10%。這場史無前例的危機左右著行業領導者的資本和產能規劃，美光前不久表示，除了減產外，還將削減新廠房和設備的預算；SK海力士也削減了投資並縮減了產量；鎧俠也宣布減少位於四日市和北上市生產線的3D NAND閃存產量，削減幅度達到30%。
研究機構TechInsights近期發布的2023年半導體行業最新分析，從市場情況來看，存儲芯片市場持續低迷，也使得存儲芯片設備訂單需求持續下降，不少廠商正努力應對需求疲軟與嚴重的庫存問題。
之前美光已經大幅削減了資本開支，將2023財年的資本支出計劃從2022財年的120億美元削減至80億美元，將芯片設備方面的支出削減最多50%；而SK海力士則在去年第二季度半導體市場不景氣時要求延遲交貨後，第四季度轉向完全取消訂單。據業內人士稱，SK海力士去年年底取消了大部分半導體設備採購。
近日，一向有逆週期操作傳統的三星電子，也開始調轉風向。隨著需求疲軟導致芯片價格重挫，三星最近過得併不如意。
三星電子的最新財報顯示，2022年第四季度營收同比下滑8%，營業利潤同比下降69%。其中，主營芯片業務的事業群更是首當其衝，第四季度營業利潤下滑幅度更是高達97%。對於2023年全年市場預期，三星電子也並不樂觀，將今年芯片業務利潤目標設為2022年的一半。
此前業內有聲音稱，三星正考慮效仿其競爭對手，減少資本支出和芯片產量，以支撐價格下跌並緩解供應過剩。此舉將標誌著三星一貫的立場發生轉變，隨著芯片製造商不斷調整投資計劃，芯片設備的支出預期可能進一步下降。
不過，在截稿前，三星電子又重申，在史上最惡劣的半導體市場情況下，投資規模仍與前一年持平，沒有人為減產。在今年第一季度有望轉虧的情況下，三星電子表示，“這是為未來做準備的機會”，否定了市場對減產決定的期待。
芯片製造設備製造商Lam Research在上週表示，由於存儲芯片客戶削減或推遲支出，訂單出現了前所未有的減少。據了解，三星電子、SK海力士和美光是該公司的主要客戶，不過該公司高管拒絕預測此類行動何時可能有助於存儲市場反彈。
半導體設備迎來“至暗時刻”
不僅是存儲芯片，大環境蕭條下，全球半導體市場正在進入疲軟期。大部分芯片產品均出現需求萎靡、價格下跌等現象，全球芯片企業紛紛決定減產和減少投資。
雖然產業鏈廠商也在積極去庫存，但在2023年上半年將繼續面臨嚴峻的庫存修正與業績不佳的挑戰。
常言道，軍馬未動，糧草先行。半導體行業投資建廠，則是設備先行。在行業繁榮時期，晶圓廠往往會增加資本開支，用於擴張產線，提高產能，此時設備廠商最先受益。但是，在行業衰退期，隨著晶圓廠縮減資本開支，降低稼動率，降低擴產步伐，設備廠訂單則會隨之顯著下降。
世界半導體貿易組織預計，2023年全球半導體市場規模將同比減少4.1%，處於歷史冰點。而半導體設備行業雖然去年業績表現不錯，但在行業現狀和市場趨勢下也暗含隱憂。
** 需求疲軟，設備砍單
一方面，當前半導體產業下游消費端的芯片應用已呈下滑趨勢。消費者和企業都在推遲大型電子產品採購，以應對通貨膨脹率和不斷上升的利率。作為存儲芯片的主要買家，手機、PC等設備製造商突然陷入庫存困境——市場需求急劇降溫。
過去幾年是全球半導體市場的超級牛市，然而2022年下半年開始風向突變，終端市場需求大幅下滑，市場寒氣逼人，這也導致了芯片需求下滑，電子行業經歷了陣痛期。
回首2022年，申万半導體指數跌幅37.11%，美國費城半導體指數跌幅37.12%。每個人都意識到了半導體行業的低迷，但現實要嚴峻得多。據分析機構表明，經濟衰退遠比業內公司和華爾街預期的要嚴重，當前的半導體週期將比大多數人預期的更漫長、更深刻。
下游的寒意已經侵襲半導體設備大廠。從業務上看，代工邏輯和存儲向來是設備廠商們主要的終端市場。在晶圓廠擴產的資本支出中，70%-80%將用於購置半導體設備，這點從設備廠商的營收來源也可以看出，以設備龍頭廠商應用材料為例，2022財年第三季度，應用材料66%的營收來源於代工邏輯、19%來源於閃存、15%來源於DRAM。
根據SEMI最新數據顯示，2022年全球半導體設備市場規模繼2021年後將再創新高，達1085億美元，同比增長5.9%，連續三年取得創紀錄的收入。
然而，在此次半導體行業下行週期的壓力下，晶圓代工和存儲正是大幅縮減資本支出的重災區。台積電、三星電子、英特爾、力積電、世界先進等晶圓代工廠巨頭以及美光、SK海力士、鎧俠、南亞科等存儲廠商下調其資本支出計劃。
終端出貨的“寒意”逐步傳導到芯片製造環節，由於芯片廠商縮減資本開支，原定設備採購計劃也受到波及。多位半導體設備業內人士表示，去年上半年收到許多訂單，但多次推遲後，客戶宣布將在2023年減少50%的設備投資，並持續取消訂單。
Lam Research最新財報也顯示，2023年全球晶圓廠設備（WFE）投資額將同比下滑超20%。Lam Research總裁兼CEO Tim Archer稱，過去25年從未經歷過存儲芯片客戶需求如此低迷的情況。
SEMI預計，2023年全球半導體設備市場規模將年減16%達912億美元，中國大陸、中國台灣、韓國分居前三。其中，晶圓廠設備市場將年減17%達788.4億美元，封裝設備市場年減13%達52.9億美元，測試設備市場年減7%達70.7億美元。而在前段設備部分，邏輯製程設備市場將較2022年減少9%，DRAM設備市場將大幅減少25%至108億美元，NAND Flash設備市場亦將下滑36%至122億美元。
** 美國對華製裁，國產設備替代加速
另一方面，由於當前美國半導體產業政策的改變，以及美國對華半導體產業的限制，後續全球不同地域半導體產業發展趨勢可能會發生分化。
據透露，在近日結束的談判中，美國已與荷蘭和日本達成協議，限制向中國出口一些先進的芯片製造設備。該協議將把美國10月份通過的一些出口管制擴大到這兩個盟國的公司，包括ASML、尼康和東京電子等設備巨頭。
產業面臨經濟蕭條的衝擊，加上美國近期針對華製訂的新管制，導致新技術無法輸出中國大陸。僅美新規發布後的10月份，大陸購買半導體製造設備的金額就同比下降了27%，創下了近兩年來的最低點。
尤其是美國三大半導體設備巨頭，感受或將更加強烈。這三大半導體設備巨頭都在大陸的市場開展業務，來自中國市場的營收佔比在30%左右。其中：
* 應用材料排名全球半導體設備商營收第一，之前預估2023年營收將損失25億美元。為此積極研究新規，表示如果能夠申請到相應許可，預計損失將減少些；
* Lam Research表示今年來自大陸地區的銷售額可能會減少近一半，如果不是受到新規的影響，今年的營收數字將會高很多，並且還預估明年營收將會減少20-25億美元；
* 科磊集團對其大陸地區的業務前景持悲觀態度，預估2023年全球營收損失6-9億美元。
跟美企遭遇差不多的是日企設備商，10月份大陸進口的設備中，日企採購量也出現下降。而面臨市場不振及當前的國際貿易形勢，日本政府卻試圖加入美國製裁中國半導體發展，對於日本的半導體設備公司來說，這自然也不是好事。
東京電子高管坦言，該公司非常擔心美國擴大對中國的高科技出口管制。中國是這家日本半導體設備巨頭的關鍵市場，約四分之一的收入來自中國大陸。前不久，東京電子全面下調了年度業績金額達2500億日元，其中約一半就是因為美新規的影響，出口到大陸的設備受到了相應限制。
顯然加入對中國的製裁對於日本企業是“自損八百”的行為。瘋狂擴張的日本半導體企業，如果失去了中國市場，從長遠來看很有可能是弊大於利。
可見，以中國為重要市場的半導體設備公司業績或將有所下降，而大陸半導體設備企業的景氣度將進一步提升，營收有望增加。
ASML首席執行官Peter Wennink在日前接受采訪時也警告說，美國領導的對中國半導體出口管制，可能最終促使中國成功開發自己的先進半導體設備和製造技術。
過去很多年，先進半導體設備技術主要由美歐日等國主導，其中美國的刻蝕設備、離子注入機、薄膜沉積設備、測試設備、程序控制、CMP等設備的製造技術位於世界前列；荷蘭憑藉ASML的高端光刻機在全球處於領先地位；日本則在刻蝕設備、清洗設備、測試設備等方面具有競爭優勢。
而中國半導體設備整體國產化率不足20%，自主率有待提高。從國內市場而言，供應鏈結構合理化和地緣政治的需求，帶來了國內設備市場國產替代的動能。因此，國產設備產業正迎來晶圓廠擴產+國產化提速的雙重增速。
在中美貿易摩擦加劇之前，本土晶圓廠商為了盡快在半導體景氣週期內完成產線建設，一般都傾向於採購國外的成熟的設備，減少認證的周期和成本。而半導體設備的發展離不開晶圓廠協同開發的核心驅動作用，在過去很長一段時間國產設備發展緩慢，獲得驗證及導入的機會並不多。
隨著美國延續並擴大了中美貿易摩擦以來的半導體政策，導致潛在的設備供應壓力和“實體清單”風險逐步加大，國內晶圓廠產能不斷擴張的同時，也在不斷地導入國產設備，扶持本土戰略供應商。國產半導體設備產商獲得了難得的發展機遇。
與全球半導體設備支出大體跟隨全球半導體資本支出週期的變化相反，國產半導體設備支出由於持續的本土化進程推進而與半導體資本支出週期脫鉤，更具韌性。
近幾年，緣於半導體產業鏈上游支撐以及國產替代加速，湧現了一批優秀的本土半導體設備公司，對國際設備大廠產生了不同程度的替代，還有部分廠商技術達到了國際先進水平。
SEMI數據顯示，2022年國內晶圓廠商半導體設備國產化率較2021年明顯提升，從21%提升至35%。干法刻蝕、清洗、去膠設備等均已實現較高比例國產設備採用率，且在2020-2022年維持較高水平，CMP、薄膜沉積、量測等設備2022年國產設備採用率均有提高。但在技術壁壘和價值量較高的設備領域，國產化率仍較低，如光刻、離子注入等領域國產化率合計不足5%，依賴進口。
如今，在內外部環境壓力下，國產替代訴求愈加強烈，本土設備廠商也已經痛定思痛，全心投入到國產設備的研發和突破中來。接下來，本土設備廠商有機會迎來更大增量空間，但突圍或追趕之路漫漫，任重道遠，仍需砥礪前行。
** 半導體設備大廠“落寞”
身處產業鏈上游的半導體設備廠商最擔憂的事情當屬下游芯片製造廠商投資熱情的減退。“賣鏟人”之所以能成為真正會淘金的人，就是因為大量淘金者的淘金熱情還在，一旦熱情消退，整個產業的紅利期也會結束。
面對上述提到的市場需求疲軟以及美國升級對華半導體出口管制和國產半導體設備替代趨勢等原因，國際設備大廠受到波及，面臨諸多不確定性。
近日，據彭博社報導，美國芯片製造設備巨頭Lam Research宣布計劃裁員約1300人，約佔其全球員工的7%，以在不斷下滑的市場中減少開支。
Lam表示，其芯片製造商客戶正在放慢生產線，推遲新工廠的建設，並減少對現有設施的改進。下游產業鏈企業囤積了大量未使用的零部件，這正在波及整個供應鏈。
其中，最大的裁員來自內存芯片製造商，尤其是NAND閃存製造商——這是Lam Research銷售額的主要貢獻者。首席財務長Doug Bettinger表示，公司還裁掉了700名臨時工，並將在本季度減少同等數量的臨時工。總體而言，Lam Research預計與裁員和設施削減相關的費用為1.5億-2.5億美元。
根據財報，中國大陸地區歷來為Lam Research貢獻了最高的營收佔比，但這一數字已經從前一季度的30%降至第四季度的24%。Lam Research此前曾測算美國出口管制新規的限制可能會導致公司2023財年的收入減少20-25億美元。
需要指出的是，去年10月出台的美國對華半導體新規也嚴重影響了Lam Research在中國的業務，這也是導致其裁員的關鍵原因之一。
在經濟衰退、需求疲軟、中美博弈未見緩和等多重壓力的衝擊波下，全球芯片公司都在艱難過冬。一邊是綿延未絕的裁員潮；另一邊美國芯片巨頭英特爾交出一份“災難性”財報，創2016年以來季度營收最低水平，淨利潤同比下降92%，再度印證PC市場的寒冬凜冽。
在半導體行業觀察此前文章《市值暴跌的半導體設備巨頭》中曾提到，雖然Lam Research、ASML、科磊等歐美設備廠商的業績迎來了新增長，但是與去年同期相比，漲幅已經有所下降，且淨利潤和市值均大幅下跌。
從股價市場的跌幅來看，半導體設備廠商年初的市值似乎已經成為巔峰。大部分廠商的市值幾近腰斬，整體上來看，全球頭部半導體設備廠商的情況也是慘不忍睹。
日本半導體設備協會(SEAJ)最新發布報告顯示，預計2022財年日本生產的半導體製造設備銷售額為3.68萬億日元，同比增長7%。對於2023財年，協會對半導體整體投資持保守預期，預計日本生產的半導體製造設備銷售額將達到3.5萬億日元，同比下降5%。
因美國加強對中國芯片出口管制、存儲市況低迷，日半導體製造設備協會大砍日本製半導體設備銷售額預估、2023年度或面臨4年來首次萎縮。
能看到，面對市場壓力，美日半導體設備廠商接下來都將面臨訂單減少、業績下滑的挑戰。而ASML作為先進光刻機領域的絕對領導者，表現相對較好。
在財報會上，ASML總裁兼首席執行官Peter Wennink表示，“2022年，ASML繼續保持了強勁增長，全年淨銷售額為212億歐元，毛利率為50.5%，2022年底未交付訂單創下歷史新高，達404億歐元。當年總共銷售317台新光刻機，較前一年增長31台，此外還出貨了28台二手光刻機。”
ASML預計2023年將繼續保持強勁增長，相比2022年，淨銷售額將增長25%以上，毛利率稍有提升。同時，ASML預計中國銷售額佔比不變。
對於ASML底氣的來源，Wennink曾表示，即使當前芯片需求的紅利逐漸耗盡，但在先進製程技術不斷演進的帶動下，對於極紫外光曝光機的需求仍然不容小覷。作為台積電、英特爾、三星等指標性半導體大廠最關鍵的微影設備，同時更是先進製程關鍵設備及紫外光（EUV）機台的獨家供貨商，ASML即便短在線對於設備的需求面臨小幅逆風，將時間軸拉長來看，仍然值得期待。
針對美荷日達成協定的報導，ASML表示，在協議正式生效前，仍需一定時間進一步細化相關具體內容並付諸立法，預計這些措施不會對2023年的業績預期產生實質性影響。ASML還將繼續與當局溝通，告知任何擬議規則的潛在影響，以評估對全球半導體供應鏈的影響。與此同時，ASML的全球業務也將繼續進行，行業需要穩定性和可靠性，以避免全球半導體行業進一步動盪。
寫在最後
半導體產業是個很複雜的工程，涉及到上游芯片設備和材料、中游芯片設計-製造-封測、下游芯片應用多個環節。這些細分的環節形成了半導體產業鏈，各個環節環環相扣、互相影響，可以說是一榮俱榮、一損俱損。
進入2023年，在全球經濟增速下行、高通脹、終端需求下滑、芯片庫存積壓的背景下，全球芯片公司短期內仍會承壓前行。在業內人士看來，半導體設備廠商已經進入淡季，在下游客戶減產、縮減投資等限制條件下，短期內半導體設備廠商的前途顯得令人憂心忡忡。
與此同時，美國近年來一再泛化國家安全概念，濫用出口管制措施，不斷擾亂國際經貿秩序和破壞全球產業鏈供應鏈安全穩定，甚至意圖拉攏或施壓盟國來阻礙芯片等產品的正常國際貿易，這一系列行為又給設備市場增添了幾許變數。
隨著半導體產業周期輪轉以及消費復甦和庫存調整完成，強化本土半導體供應鍊和加強前沿創新與基礎研發的主線進程將繼續提速。相較於海外半導體設備廠商，如今的形勢或許更需要我們將目光轉移向國產設備廠商，本土廠商如何攻克難關，提高設備自給率，才是未來真正的難題和挑戰所在。
正所謂，越是艱難處，越是修行時。
本文來源於微信公眾號“半導體行業觀察”，作者李晨光；智通財經編輯：文文。
內地去年12月中傳出制定規模逾萬億元（人民幣．下同）的半導體產業扶持計劃，惟彭博昨天報道，由於新冠疫情在全國再度爆發，國家經濟及財政能力受限，當局將暫緩斥巨資打造本土晶片產業的行動。
研高額補貼替代方案
根據此前消息，內地擬以補貼和稅收抵免的方式，促進國內半導體生產和研究活動，最早可能在今年首季度實施。不過，知情人士透露，內地頂層官員正在討論高額補貼的替代方案，因為這些補貼至今成效有限，而且導致腐敗問題和美國制裁。
知情人士續稱，部分官員仍力主實施最多一萬億元的激勵計劃，但其他決策者認為這種投資依賴型發展道路未能達到預期效果，轉而尋求其他方法扶持本土晶片生產商，例如降低半導體材料成本。
中芯國際（00981）和華虹半導體（01347）上月受扶持計劃消息刺激一度大漲，兩股昨跑輸大市，中芯收市微升0.8%，華虹則跌0.5%。
報道又指出，中國視半導體產業為挑戰美國主導地位、保障經濟和軍事能力的關鍵行業，北京方面的態度變化，突顯經濟不穩削弱政府的財力，並打擊內地發展晶片行業的雄心，環境保護和國防等其他關鍵領域的支出也可能會被波及。中國國務院新聞辦公室和工信部均未有置評。
內地過去數年大舉投入半導體行業，包括在2014年設立國家集成電路產業投資基金，在業內被稱為「大基金」，籌集約450億美元（約3510億港元），曾經支持中芯國際和長江存儲（YMTC）等大批公司。
促本地材料供應商降價
然而，投入的大量資金並沒有推動行業取得突破性發展，不足以讓中國與美國更平等地競爭。報道提到，中央對此感到愈來愈沮喪，高級官員在去年夏天要求對行業展開一連串反貪腐調查，斥貪腐行為導致投資低效和浪費。消息人士認為，國家集成電路產業投資基金最後可能會失去現時的地位。
內地政府官員在近期討論是否為本土半導體公司提供額外補貼，但部分官員質疑經過幾年抗疫，難以再向這些公司提供可觀的財政支持。他們正要求本地半導體材料供應商降價，以支持本地客戶發展。
半導體行業正在轉向應對新增長趨勢：汽車和工業設備。在專注於智能手機和雲計算20年之後，為相對安全的應用程式（智能手機的錯誤更新不會對任何人造成太大傷害），半導體行業推進移動科技中所有工作，現在都被應用於更多的關鍵任務操作。畢竟，移動軟件和配套晶片必須在高度確定情況下才能正常工作，然後才能被投放到可能嚴重傷害人命的應用上。
ON Semi（NASDAQ：ON），它曾經是一家商品化的集成設備製造商（integrated device manufacturer）（IDM）公司，經常被忽視，而市場較為看重德州儀器(Texas Instruments)和NXP Semiconductors大公司。在過去的幾年裡，ON將自己定位為汽車和工業科技晶片領域的頂級選擇，做得很好。然而，鑑於股價在過去五年已經上漲逾240%，現在是否值得購買？
多年來，即將到來的工業半導體應用，將出現爆炸式增長，ON一直在為此作出準備，涉及電源模塊和電源管理、傳感器和電機控制晶片系列。晶片設計和製造行業必須提前很多年，為客戶訂單進行規劃。為了滿足更多需求，需要規劃和建造價值數十億美元的晶片製造設施（稱為晶圓廠）。因此，像ON這樣的IDM對未來的需求趨勢具有高度的可見性，並可以為此制定盈利計劃。
該公司在2020年底和2021年初，任命了行政總裁Hassane El-Khoury和首席財務官Thad Trent。兩人曾成功帶領另一家名為Cypress Semiconductor的晶片公司實現了更強勁的盈利能力，並最終與德國頂級IDM Infineon合併。該收購於2020年初在疫情開始時結束。
當El-Khoury和Trent被ON聘用時，該公司命運已經開始下坡了。但自從他們接手以來，ON一直在出售更多商品化的晶片工廠，並重新投資於更先進的設計和製造。用於電動汽車(EV)的碳化矽晶片最近成為關注領域之一。另一個是用於機器人拜訪的高端傳感器，例如用於工業製造領域的機器人機械和重型設備的傳感器。
該公司業績令人印象深刻。在過去5年，該公司過去12個月的收入僅增長了37%，但同期自由現金流和盈利分別增長了76%和112%。隨著電動汽車和工業機器人行業在未來十年出現騰飛，新的ON利潤更高，並準備好承擔領導角色。
到了2028年，ON和其他分析師預測，電動汽車將佔所有新車銷量一半以上。隨著工業科技採用，ON認為，到2025年該公司的整體市場將以平均7%至9%速度增長。晶片工廠設備製造商ASML Holding等其他公司同意這樣的預測，到了2020年代以後，曾經沉睡的汽車和工業領域，將帶動晶片和相關傳感器的年均增長率至少達6%。
在加載投資ON之前，請考慮這幾個風險。考慮到汽車和工業科技市場的規模有多大，我認為德州儀器、NXP和其他競爭對手不是主要關注點，有關行業將會有大量增長。
相反，我主要擔心的是迫在眉睫的放緩。事實上，ON已經在第三季度更新中宣布，該公司銷售額增長放緩。在夏季和初秋季度同比增長26%之後，預計第四季度收入增長，將降溫至僅同比增長12%。隨著2023年可能出現的經濟衰退，以及消費者已經將支出從高價商品轉移開來，汽車市場於明年有可能出現退步跡象。
類似的情況也出現在工業企業中。面對經濟放緩和利率上升，一些工業設備的資本支出也在放緩。
還有估值問題。該股在過去12個月股價較自由現金流為26倍，股價較12個月盈利倍數為19倍。ON並不完全是“便宜”晶片股。
儘管如此，雖然進入新一年，出現這種不確定性讓我猶豫不決，但我可能會開始慢慢購入這家公司的一些股票，隨著時間推移建立更大頭寸。如果電動汽車繼續吞噬新車的市場份額，對ON汽車晶片的需求將上升。該公司一直在慢慢退出遺留的工業產品，專注於機器人科技和可持續能源生產等高階科技。即使在經濟衰退期間，該公司採取的舉措至少應該幫助逐公司在差異化和高利潤的解決方案套件中保持盈利。
長期前景當然也值得興奮。如果你相信電動汽車和工業科技在未來十年內有強勁增長，ON Semi半導體的股票值得認真研究。
作者:Nicholas Rossolillo
編輯:Mark
CNBC 的吉姆克萊默週三警告說，如果 10 月份的消費者價格指數讀數顯示通脹仍然猖獗，成長股可能會再次受到打擊。
“如果我們得到一個熱氣騰騰的 CPI 讀數，你會在屏幕上看到更多的恐怖，所以這就是為什麼人們會提前賣出，”他說。
CPI 衡量一籃子商品和服務的價格。投資者將仔細閱讀定於週四上午發布的 10 月報告，以尋找任何通脹已經降溫的跡象，並認為美聯儲可能會放慢加息步伐。
由於加密貨幣拋售以及中期選舉後哪個政黨將獲得國會控制權的不確定性，股市週三下跌。市場在連續三天上漲之後下跌。
克萊默最近幾週回應了他對投資者的建議，即遠離半導體和科技股，包括Meta,亞馬遜,蘋果,網飛和字母.
“當利率上升時，幾乎所有領域都會立即出現這種下意識的拋售，尤其是在科技領域，”他說，並補充說：“其中一些公司的表現比其他公司好得多，但它們的交易量都一樣。”
免責聲明：克萊默的慈善信託擁有 Meta、亞馬遜、蘋果和 Alphabet 的股份。
