【環球市場】英偉達與日股其實關係甚大！

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過去24小時環球金融市場聚焦兩件事，第一是英偉達業績，其次便是日本股市創新高。

先講英偉達業績，基於估值偏高，市場認為隔晚業績最低消費是上季收入最少要達至204億美元，但最終出來結果是收入不單達標，收入更高達221億美元，即比條街預期高8.3%。

更重要是本季收入展望亦不曳，估計收入達240億美元，比市場估計的218.2億美元也高近一成，結果業績公布盤後時段，股價勁升一成，今晚大有機會扭轉連跌四日頹勢。

英偉達的痛點

無可否認英偉達上季標青，連同OpenAI上季推新工具Sora，還有英偉達教主行政總裁黃仁勳認為生成式人工智能(AI)已經觸及「引爆點」，令投資者興奮無比，但要留意一點是大行預期未來2025財年增長難以再倍升，料經調整每股盈利按年升68.1%。

要重申多一點，英偉達業務是強，但絕不是無痛點，特別是其客戶包括Meta、Google、亞馬遜、微軟、甚至是OpenAI都好，都計劃或已推出自家製的人工智能ASIC晶片(即變得台積電、三星及英特爾更重要)，情況就如虛擬貨幣掘礦初期，最初用英偉達晶片，之後各大廠商便自我研發ASIC，最終拖累英偉達在相關業務銷售。因此，英偉達短期股價或再強，但中長線除非有更新應用登場，否則核心情況已開始變質。

日股創新高靠AI股

至於日本股市今日也同英偉達一樣火熱，日經225指數盤中一度飆1.9%，突破1989年高位，高見39156，創歷史新高，累計今年升幅達5634點或16.8%。

仔細拆開日經225指數，推動該股市主力向上，絕不是大家熟悉任天堂、四大商社、及Sony，頭四大主力分別是東京威力科創 (Tokyo Electron)、在本港第二上市的迅銷(06288)、Advantest及軟銀，上述四股合力推高日股3069點，即佔整個升幅54.4%，其實與美股一樣極度集中。

更有趣情況是，除迅銷外，東京威力科創、Advantest及軟銀，其實業務與人工智能絕對相關，軟銀便不用多講，其持有美股的ARM及投資多間創科企業，絕對已是人工智能代表股。

至於東京威力科創，業務是晶片設備製造商，規模也是亞洲最大，全球第三大，集團已表明去年在ChatGPT熱潮下，已帶動AI晶片設備資本開支。另一間公司Advantest，業務也是與晶片設備有關，該公司主力生產DRAM檢測設備，而DRAM就是GPU的好朋友，市場已開始賭DRAM可擺脫過往商品周期，估值有望持續擴張。

日經與英偉達相關度大

總括來講，日股破頂是因為AI熱潮所致，整個行業龍頭股便是英偉達，若將英偉達與日經225指數作5年Correation分析，相關度竟達0.88，所以英偉達股價好，日股走勢唔會曳，反之英偉達突然倒下，日股亦會有麻煩。

Market Digest高級分析員尹德政

原文

 

日本Uniqlo、GU大減價 一個原因激嬲內地客！繼「禁試穿童裝」事件後再次發動罷買

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迅銷集團 （06288） 旗下的Uniqlo與GU週四（3月4日）宣佈，日本所有門店將從3月12日起降價9%，但中國Uniqlo則沒有相似動作，官媒《環球時報》發文表示，這一「差別性」安排惹惱眾多中國消費者。

撰文：經一編輯部｜圖片：Unsplash、Uniqlo日本官網、微博

Uniqlo表示，日本門店降價的原因是「新冠肺炎疫情導致（日本）個人、家庭和企業正經歷着前所未有的困難」；而Uniqlo中國官方就指，相關品牌價格調整是配合日本政府政策，對於日本以外的市場，目前沒有相關計劃。

Uniqlo日本門店降價（圖：Uniqlo日本官網）

官媒指迅銷策略惹不滿

對此，《環球時報》指出，迅銷的策略引起中國消費者不滿，有消費者認為，中國作為Uniqlo最大海外市場，為品牌貢獻了重要的營業收入，因此中國也應該進行減價；另外有消費者表示，如果Uniqlo不降價，自己就不買。

「禁止成年人試穿童裝」亦登上熱搜（圖：微博）

試穿童裝事件惹熱議

除了降價事件登上微博熱搜之外，中國Uniqlo近日更因「禁止成年人試穿童裝」登上熱搜，原因是近期大量成年女性在Uniqlo門店試穿童裝，更將試穿照片發佈到網絡上，Uniqlo門店員工直斥衣服被撐大後只可以報廢處理，但Uniqlo官方就說沒有規定成人不可以試穿童裝，尊重消費者試穿服裝的需求。

中國市場盈利能力高於日本

事實上，截至去年8月，Uniqlo，中國門店數量（767家）一度超過日本（764家），但截至去年11月，日本門店（815家）已增加至多於中國門店（791家）；而從盈利角度看，2020財年，中國市場的營收佔據Uniqlo海外市場整體的54%，營業利潤率為14.4%，高於日本本土市場。

 

信報 英眼狙擊 疫後看重性價比 中檔公司高一線

 https://www1.hkej.com/dailynews/investment/article/2653034/%E7%96%AB%E5%BE%8C%E7%9C%8B%E9%87%8D%E6%80%A7%E5%83%B9%E6%AF%94+%E4%B8%AD%E6%AA%94%E5%85%AC%E5%8F%B8%E9%AB%98%E4%B8%80%E7%B7%9A

 

香港疫情第四波形勢險峻，但證券行一份調升評級的報告，已經足以炒得起領展（00823）及九倉置業（01997），連同國泰（00293）、首都機場（00694）以至民航信息（00696）都有起色，明顯有些資金超前炒復甦。

 

對一般人而言，上述現象很難理解。投資者從來都是千方百計要早着先鞭，以前想盡辦法去估算實質銷售，然後發展到追蹤網絡上的蛛絲馬跡，今時今日，已經是炒預期，判斷形勢轉向利好，就有理無理先下一注。純粹賭賠率，控制注碼分散投資，總之拉勻有數圍就可以。

好友遲入市 勝過沽空造淡

 

股市是大牛市，應該有不少人提升股票在資產配置中的比例，令到升浪行得相當遠。所以古老石山類型的好友，雖然入市遲，但仍然無大錯，只不過是風險回報比率相對差。最慘是天生悲觀長期淡友，以為經濟愁雲慘霧搏命沽空，結果現實中搵食固然難，還要在股市中損手爛腳，雙重損失。一定要汲取教訓，接受市場的性格因應變招，最簡單是斬腳趾避沙蟲，造淡可免則免，專心發掘造好的機遇。