既要AI、又要利潤、還要回購加股息！這是市場對美國“七姐妹”的要求

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正所謂“能力越大、責任越大”，AI熱潮創造了驚人的股價漲幅，也讓市值靠前的美國科技巨頭們面臨市場越來越苛刻的要求：AI投資、企業盈利、回購和分紅，一樣都不能少。

經過多年的高速增長之後，科技行業正在迎來一個全新的發展階段。一些行業領軍者如$谷歌-A (GOOGL.US)$、$Meta Platforms (META.US)$、$賽富時 (CRM.US)$和$Booking Holdings (BKNG.US)$等公司今年陸續宣佈每季度向股東支付現金股息。

股息派發傳統上被視爲企業進入成熟期、注重投資者回報的標誌。對於科技行業而言，開始支付股息具有重大意義。首先，它傳達出這些公司在追求規模化擴張之後，已逐步轉向追求獲利能力和現金流的最大化。高額現金儲備使它們有能力同時支付股息、回購股票和繼續投入研發，實現全方位的股東回報。

其次，支付股息有助於吸引價值投資者的青睞。價值投資者更看重企業的長期內在價值和股東回報率，而不是追逐高風險的暴漲暴跌。科技巨頭們通過引入股息，無疑正在向市場傳遞它們已步入價值投資時代的信號，成爲更有吸引力的防禦性長期投資標的。

第三，分析人士認爲，由於科技行業的高壁壘和出衆的盈利能力，這些公司支付的股息有望持續增長，從而爲長期投資者創造更高的投資回報。未來所有科技巨頭都可能被要求支付股息，否則將被視爲經營風險較高、估值偏高。

包括$亞馬遜 (AMZN.US)$和$特斯拉 (TSLA.US)$在內的科技巨頭尚未加入派發股息的行列。亞馬遜CFO Brian Olsavsky 此前在業績電話會上表示，當前的重點是償還債務和投入資本支出，而非股東回報。特斯拉也表示可見的未來沒有派息的計劃。但如果科技股派息成普遍趨勢，亞馬遜和特斯拉也難獨善其身。

就派息的規模而言，科技巨頭都相對謹慎剋制，以谷歌和Meta爲例，它們的股息率分別僅爲0.2%和0.5%左右，遠低於$標普500指數 (.SPX.US)$成分股的均值1.37%。$英偉達 (NVDA.US)$的股息率更是隻有0.02%，且自2018年以來從未提高過。去年，英偉達經營現金流高達280億美元，但派息總額不到4億美元，每股派息只有4美分。不過去年英偉達回購了95億美元的股票。

股息收益率的提高需要循序漸進。$微軟 (MSFT.US)$的股息率目前爲0.7%，但在過去20年中，投資者持有股票所獲得的總收益已超過2400%，遠高於股價本身的1500%漲幅。

股票回購仍然是科技巨頭支付現金給股東的主要方式。今年以來，美股“七姐妹”共斥資585億美元回購股票，是支付股息金額的5倍有餘。這些公司認爲，與其將大量資金分散給所有股東，不如集中回購少數股票，提高每股收益，從而提升整體股價水平。

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Micheal Burry 認為市場有很大的下跌空間。但他終於看到了這4隻股票的價值 GOOG,META,BKNG,WBD,

 https://hk.finance.yahoo.com/news/cold-dark-place-michael-burry-150000615.html

邁克爾·伯里——克里斯蒂安·貝爾在《大空頭》中描繪的對沖基金經理——在這次市場低迷期間一直在積極投資。

Burry 在 2022 年第一季度提交的最新 13F 文件顯示了廣泛的新投資和一些有趣的戰略舉措。與上一季度相比，這是一個重大轉變，當時 Burry 出售了他的大部分股票投資組合併呼籲成為“所有崩盤之母”。

他並不完全看好整體市場，最近對通脹發出了嚴重警告。

“暫時的，不。山頂，不。去月球？如果你是指一個寒冷黑暗的地方，”伯里在一條已被刪除的推文中寫道。

但做空美國房地產市場並獲勝的人顯然看到了許多機會。

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元平台 (META) 和 Alphabet (GOOG)

Burry 對大型科技公司的押注顯然值得注意。

近半年以來，科技股和成長股一直失寵。首次將這兩隻股票加入投資組合是逆勢而行。Burry 的投資組合現在包括 6,500 股谷歌母公司 Alphabet Inc. 的股票和 80,000 股 Facebook 母公司 Meta Platforms Inc. 的股票。它們分別是他的第四和第六大持股。

此舉可以被視為對數字廣告的信任投票。這也可能是低估的信號。兩隻股票的預期市盈率分別約為 13 倍和 20 倍。

Booking.com (BKNG)

旅遊網站 Booking.com 現在是 Burry 的 Scion Asset Management 投資組合中的第二大控股公司。他在第一季度購買了該公司的 8,000 股股票。

預訂股票的價格與自由現金流比率為 17。這意味著現金流收益率高達 5.9%。隨著國際邊界的重新開放和封鎖的緩解，Booking 可能成為全球旅行反彈的理想選擇。

蘋果 (AAPL)

Burry 本季度買入了大量科技股，但這並不意味著他對整個行業持樂觀態度。隱藏在 13F 文件中的是對蘋果的巨大空頭賭注。

他報告稱，截至第一季度末，蘋果股票有 206,000 份看跌期權。該賭注的名義價值約為 2800 萬美元。但是，考慮到期權費的定價方式，實際成本可能要低得多。

然而，令人驚訝的是，世界上最著名的賣空者之一正在瞄準世界上最有價值的公司之一。迄今為止，蘋果已經損失了約 18% 的價值。中國供應鏈中斷以及消費者購買力減弱可能會在短期內影響蘋果。

該股票的交易估值也相對較高。蘋果股票的市盈率為 22，遠高於 15 的歷史平均水平。

華納兄弟發現 (WBD)

媒體巨頭華納兄弟探索公司現在是 Burry 投資組合中的第三大控股公司。他在第一季度增持了 750,000 股。

Discovery 和 Warner Media 的合併創造了一個全球性的內容巨頭。這家企業集團擁有蝙蝠俠、歐洲體育頻道、HBO 和 CNN 等標誌性人物的版權。

由於對債務和在線流媒體競爭格局的擔憂，該股下跌了約 44%。然而，該公司預計到明年將產生每股 3.65 美元的自由現金流，這意味著按當前市場價值計算的 FCF 收益率為 26%。

這可能就是 Burry 在這上面下這麼大賭注的原因。

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