A股港股港股 螞蟻集團後 傳騰訊將成立金控受更嚴格監管

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周四 (27 日)《財新》引述多位消息人士報導指出，中國監管機關要求騰訊(700-HK) 設立一家新的金融控股公司，必須將與金融相關的業務整合至該金控內，以便對其進行更好的管理，這暗示騰訊將步入螞蟻集團的後塵。

消息人士表示，中國主管機關未明確說明騰訊需要向新公司注入哪些金融業務，現階段騰訊金融業務包含手機支付、貸款、保險等，因此將等待騰訊提交計劃案後會再告知詳情。

在螞蟻集團成立金控後，中國主管機關對另一大支付系統進行監管，意味著要打擊這些中國科技公司在金融市場肆意擴張。媒體指出，中國網科公司在金融領域擴張太快，市場支配力量過於龐大，擔憂引發潛在金融系統性風險。

(圖片: AFP)

4 月底，中國人民銀行、銀保監會、證監會、外匯局曾經約談中國 13 家金融科技平台，當中包括騰訊、京東金融、字節跳動、美團金融、滴滴金融、陸金所等。

這 13 家金融平台中，騰訊的金融業務需要申請金融控股公司牌照。同時約談當天，與會的騰訊之後被單獨留下來，由主管機關進一步「窗口指導」。

早在去年 12 月螞蟻集團被告知要成立金控後，騰訊是否需要跟進成立金控一直是外界關注焦點。

今年 3 月騰訊總裁劉熾平就表態，政府推出的規定，騰訊一直都符合，如果再有新的規定，騰訊會持續遵守，視合法為企業「首條生命線」。至於成立金控對騰訊的業務來說影響是中性，沒有太大影響，但對產業發展影響較大。
 

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阿里雲業務掉大單 傳字節跳動不再配合、遭國企冷落

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週一（24 日）外媒報導指出，阿里巴巴（9988-HK）旗下雲端運算業務可能已經失去主要客戶字節跳動，而且遭到部分中國政府事業單位冷落。消息人士指出，因為阿里巴巴和其體系內螞蟻集團近期都受到中國政府更嚴格地監管，阿里雲難以取得中國政府機構和國企的新訂單，甚至連與官員、國企客戶邀約開會都有困難。

阿里雲端業務上一季營收年增率達 37%，是阿里巴巴自 2014 年於美國上市以來最慢成長幅度，主要原因是失去一個主要國客戶的國際業務。

而媒體報導稱該客戶就是中國社交媒體龍頭抖音母公司字節跳動。據了解字節跳動已終止將國際數據儲存在阿里雲，改為向阿里巴巴購買伺服器，市場認為字節跳動是想自行處理雲端需求。

 

另一方面，阿里雲端業在中國也面對更強大的競爭，產業統計顯示華為雲端市場在中國市佔率去年大升一倍至 16%，阿里方面則是從 44% 下滑至 41%。

報道還稱，阿里雲已重整架構，給予地方經理人更大權力和責任，以促進銷售和留住客戶，內部有些人認為是因應華為的競爭。

阿里巴巴公布第四季財政業績不如預期，純益只有年增 18%，創下近 4 個季度最慢漲幅，若剔除去年同期疫情衝擊，更是兩年來最差的成長表現，若計算反壟斷罰款則是出現虧損。

令投資人較為意外的是，阿里巴巴首席財務長武衛表示，計劃將 2022 財年所有利潤的成長金額及額外資金將投入用於支援平台商家，以及投資於新業務和關鍵戰略領域，此將有助增加消費者的消費比重，並進入新的潛在市場。市場對此作為解讀為 2022 財年獲利零成長，而武衛則回避這個觀點。

 

WSJ揭江澤民孫等為螞蟻秘密投資者

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《華爾街日報》引述知情人士透露，中國政府調查螞蟻集團股權結構後，發現很多「紅二代」均是螞蟻秘密投資者。

報道披露，螞蟻很多投資者都是「紅二代」，當中較矚目為博裕資本，博裕資本由江澤民孫子江志成創辦，江志成與馬雲交情甚深。博裕資本於2012年聯同中國投資公司、國家開發銀行和中信集團合組財團，集資71億元美元，協助馬雲購回當時由雅虎(Yahoo)持有的阿里巴巴股份。該財團購入阿里約5%股份，其後阿里赴美上市，該財團因而賺取豐厚利潤。

報道指，由於中國限制境外公司不能投資支付業務，香港公司的博裕資本利用迂迴的方法投資螞蟻，博裕資本先在上海成立子公司博裕廣渠陶然(上海)投資管理合夥企業，由該子公司投資一家上海投資公司，再由該公司投資一家名為北京京管投資中心的私募基金，由後者負責投資螞蟻。

螞蟻於2016年及2018年，分別集資45億美元及218億美元，北京京管都有參與，最終北京京管持有螞蟻近1%股權，成為螞蟻十大投資者。

另一名螞蟻秘密投資者是賈慶林女婿李伯潭，北京昭德投資(Beijing Zhaode Investment Group)便是由其控制。昭德透過多層投資入股螞蟻。

報道亦揭發馬雲的朋友隱藏身份，透過不同投資工具投資螞蟻，當中包括巨人網絡董事長史玉柱、復星集團董事長郭廣昌等。

報道引述消息的人士指出，國家主席習近平對螞蟻通過上市，向「紅二代」作出利益輸送並不關心，關注的是通過螞蟻上市賺取豐厚利潤，拉闊貧富懸殊，削弱其滅貧措施。

 

【阿里巴巴】螞蟻集團據報與監管機構達重組協議、螞蟻拒評 阿里巴巴美股升逾3%、港股變動不大

 https://inews.hket.com/article/2869296/%E3%80%90%E9%98%BF%E9%87%8C%E5%B7%B4%E5%B7%B4%E3%80%91%E8%9E%9E%E8%9F%BB%E9%9B%86%E5%9C%98%E6%93%9A%E5%A0%B1%E8%88%87%E7%9B%A3%E7%AE%A1%E6%A9%9F%E6%A7%8B%E9%81%94%E9%87%8D%E7%B5%84%E5%8D%94%E8%AD%B0%E3%80%81%E8%9E%9E%E8%9F%BB%E6%8B%92%E8%A9%95%E3%80%80%E9%98%BF%E9%87%8C%E5%B7%B4%E5%B7%B4%E7%BE%8E%E8%82%A1%E5%8D%87%E9%80%BE3-%E3%80%81%E6%B8%AF%E8%82%A1%E8%AE%8A%E5%8B%95%E4%B8%8D%E5%A4%A7

阿里巴巴 （09988） 旗下螞蟻集團去年上市觸礁，並被人行要求重組。外電最新引述消息指，螞蟻集團與監管機構在重組達成共識，整改計劃要求螞蟻集團將所有業務納入控股公司，最快在新春前公布整改方案，形容螞蟻集團雖然避開拆骨，但將由「金融科技公司」轉為「金融控股公司」，面對更高資本要求。

螞蟻集團回應本報查詢時稱，不予置評。

螞蟻集團與監管機構達成協議傳出後，阿里巴巴股價周三於港股尾市5分鐘由跌轉升；公司昨夜在美股收報263.43美元，升3.5%，阿里巴巴港股今日變動不大，最新報262.8元，升0.69%。

阿里巴巴昨日於季績更新螞蟻集團消息時指，由於最近中國金融科技監管環境的重大變化，螞蟻集團正在制定整改方案，該方案還須履行監管部門程序。因此，螞蟻集團的業務前景和上市計劃存在重大的不確定性。

阿里巴巴現時持有螞蟻集團33%股權，根據阿里巴巴披露，上季以權益法核算的來自螞蟻集團的投資收益為47.96億元人民幣，按季增加2.5%。

圖看近月螞蟻、阿里巴巴監管風波

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彭博引述消息指，整改計劃要求螞蟻集團將區塊鏈在內的科技業務，全數納入在金融控股公司，而螞蟻集團曾經提出僅將金融業務納入控股公司內。

報道形容，螞蟻重組對面對內地對金融控股公司一系列的監管準則和資本要求。內地於去年9月推出針對金融控股公司訂立監管框架，但許多細節仍未明確交代。

消息指，螞蟻集團仍在尋求恢復新股IPO計劃。 

阿里巴巴於業績公布表示，目前尚無法全面準確評估這些變化和不確定性對阿里巴巴集團的影響。在螞蟻集團整改方案履行監管部門程序後，將向市場提供更新信息。

針對市場有憂慮螞蟻花唄業務規模的變化會影響消費者在阿里平台的消費，張勇表示，消費者選擇在阿里的網上零售平台消費，主要是由於平台豐富優質的商品和服務以及有競爭力的價格，滿足甚至創造了消費需求，而信用額度並不是一個主要因素。

張勇表示，花唄作為支付資金來源的一種方式，目前消費者使用花唄在中國網上零售市場上的消費規模，只佔花唄總體授信額很小的一部分，並且平台上絕大多數的消費者都綁定包括信用卡在內的多種資金來源。

 

赴港IPO觸礁 中國辨臉龍頭曠視科技轉戰A股

 https://news.cnyes.com/news/id/4560454

中國人臉辨識龍頭曠視科技 (Megvii) 在港 IPO 觸礁後，將轉戰 A 股，計畫以公開發行存托憑證 (CDR) 的方式在科創板上市。

曠視科技 2019 年 8 月曾向港交所遞表，但由於遭美國列入制裁名單，加上傳出財務數據未達標，而放棄赴港上市。該公司去年 2 月曾向港交所補充上市資料，惟最後不了了之，目前其上市申請處於「失效」狀態。

新浪財經報導，曠視科技正在接受中信證券上市輔導，並且已在 2020 年 9 月簽署了輔導協議。曠視科技之前曾表示，科創板支持和鼓勵「硬科技」企業上市，是中國科技企業發展的好機遇。

市場人士認為，中國「十四五」將人工智慧列為前沿領域的首要位置，在政策和資本的推動下，作為新基建的重點之一，預計人工智能產業將會快速發展，成為曠視科技轉戰 A 股的契機。

曠視科技以深度學習為核心競爭力，具備 AI 與 IoT 兩大利器，目前已擁有 250 項 AI 相關專利，主要業務包括個人物聯網解決方案（SaaS 及個人設備）、城市物聯網解決方案、供應鏈物聯網解決方案四大業務。

按 2018 年收入計算，曠視是中國最大的雲端人臉識別身份驗證解決方案提供應商，市佔率超過 60%，成長為一家估值 300 億的獨角獸。

值得注意的是，阿里系是曠視科技第一大股東，阿里巴巴通過淘寶中國間接持有 14.33% 股份，螞蟻金服通過全資子公司 API (Hong Kong) Investment Limited 間接持 15.1%，阿里系合計持有 29.43% 股份。

曠視成立於 2011 年，最初英文名是 Face++，寓意公司專注於圖像計算、人臉識別技術。而曠視科技真正走入更多人視野是因為支付寶的刷臉認證支付。

網上存款市場"急剎車" 理財通、度小滿等多家互聯網平台下架產品

 https://finance.sina.com.cn/chanjing/gsnews/2020-12-21/doc-iiznctke7657215.shtml

 

互聯網存款產品遭遇大變局。記者註意到，日前，繼螞蟻集團下架銀行存款產品之後，又有京東金融、陸金所等多家頭部互聯網金融平台緊急撤下所有銀行定期存款產品。

　　京東金融昨日對上海證券報記者表示，當前，根據監管部門對於互聯網存款業務的關注，京東金融APP已停止新增上線互聯網存款產品、停止新用戶購買相關產品，並已對存量客戶和業務進行穩妥有序地調整：相關產品將只對已購買產品的用戶可見，已購買相關產品的用戶不受影響。未來，京東金融將密切關注相關監管政策和指導意見，認真落實。

打螞蟻保銀行 金融體制的悲哀

 https://monthly.hkej.com/monthly/article/id/2648757/%E6%89%93%E8%9E%9E%E8%9F%BB%E4%BF%9D%E9%8A%80%E8%A1%8C%20%20%E9%87%91%E8%9E%8D%E9%AB%94%E5%88%B6%E7%9A%84%E6%82%B2%E5%93%80

螞蟻集團不再微小，但上市忽然被叫停，無法變成大象。這家全球規模最大的FinTech公司由支付起家，再延伸發展理財、借貸、保險等領域，其顛覆性被視為威脅到銀行和金融系統穩定，懷疑因此而遭受打擊。國內金融監管由鬆變緊，螞蟻恐告別野蠻增長模式，專家認為長遠不利國內金融創新。

 

撰文：黃愛琴  本刊記者

據中環資產投資行政總裁譚新強推測，螞蟻脫腳或許是中央擔心金融科技彎道超車傳統金融太快，會影響金融系統的穩定性。不久前他於報紙撰寫千字文，力陳這家全球最強FinTech/TechFin貢獻超然，足以問鼎諾貝爾經濟學獎。

招股書披露，過去三年螞蟻微貸科技平台促成的貸款規模複合增長為76.4%，截至2020年6月底達到2.15萬億元（人民幣．下同）〔圖一〕，其中消費貸款1.73萬億元，小微企業貸款4217億元，此零售貸款規模大幅超越各大國有銀行和股份銀行〔圖二〕。

1.73萬億這個「扎眼」的數字一出，監管部門非常不安，因為其中98%的資金都是來自銀行和資產證券化，螞蟻出資只佔2%。據悉聯合貸款有不同模式，一般由螞蟻強勢主導，並向銀行提供脫敏後的客戶資料及風控報告，事後獲得部分貸款利息作為「技術服務費」。

「這是極聰明的做法，螞蟻把100蚊借出去，98蚊的風險轉移給銀行，自己賺了大部分的錢，利益分配不均。」譚新強說。

但銀行不笨，為何要委屈自己呢？新時代證券研究所銀行業首席分析師鄭嘉偉替本刊解開謎團──原來合作銀行大部分都屬於中小型，數量約100家，他們的商業和科技水平都很落後，自身沒有能力開發一套強大的信貸風控系統，故購買了螞蟻這個第三方服務。「內地有4000家商業銀行，但是上市銀行只有16家，卻佔據了八成商業銀行的利潤。」他指出。

銀行寡頭壟斷都是官方默許的，因此監管當局關注的，只是聯合貸款潛藏的「不可控」風險：

第一，合作雙方風險與激勵不對稱，低風險而高回報的一方為做大規模或會降低客戶門檻或者操控信用資料；第二，中小銀行風控能力較弱，而且本身受制於監管，未能獲取客戶太多資料；第三，銀行借助互聯網力量突破了地域的限制，易造成風險外溢；第四，共同放貸人或有債權不清的問題。

「如果底層資產出現問題，可能會產生像美國08年次貸危機的衝擊。」鄭嘉偉說。特別是新冠疫情經濟轉差，信貸危機更大。

平情而論，螞蟻的風險管理技術勝過商業銀行，但是央行始終信不過「外人」，今年7月親自「摸底」，要求各銀行單獨上報「借唄」和「花唄」的信貸餘額及不良率。

就在四部門聯合約談馬雲那一天，銀保監《網絡小額貸款業務管理暫行辦法（徵求意見稿）》出爐，劍指螞蟻與銀行的聯合貸款。該文件提出，在單筆聯合貸款中，經營網絡小額貸款業務的小額貸款公司的出資比例不得低於30%，以及網絡小貸註冊資本不低於10億元，跨省經營網絡小貸不低於50億元。

 

增長引擎被削

譚新強認為，一旦落實以上規定，螞蟻的貸款規模將會萎縮，「就算既往不咎，未來都無得增長。」目前微貸科技業務貢獻集團四成收入；券商滙豐證券預計此業務淨利率高達39%。

資金向來都是螞蟻的弱點，雖然旗下有一間網商銀行，但此「銀行」卻被當局下了一道緊箍咒──網上開戶只能辦理二類賬戶，即不能為客戶提供大額儲蓄業務。花唄和借唄曾經利用法規漏洞把槓桿放大了100倍，但2018年被監管部門約談後，已經「聽話」將網貸的ABS周轉次數控制在3次，總槓桿不超過10倍。同一年，螞蟻高調表示不想衝擊傳統銀行，而是與之合作，日後會為其提供數據、風險管理系統和其他技術，成為一家真正的「科技公司」。

「官方似是想把螞蟻當作銀行、高利貸般監管，對金融體制而言，這是一種後退，不是向前。」譚新強認為，活躍用戶逾10億的支付寶絕對是國寶，勝過美國的PayPal（活躍用戶3.5億）。

「我大膽講一句，銀行體制仍然停留在中世紀年代的模式！」銀行依賴fractional banking機制的multiplier effect來製造金錢，「基本理論就是十個茶煲一個蓋，銀行家又貪得無厭，隱藏極大風險。」結果幾乎每十年左右，全球就出現周期性的金融風暴。

而每次銀行出事，政府都會替其埋單，變成道德風險。「華爾街的銀行家在08年無人坐監，贏了就有得分，輸了拍拍屁股就走人，最後誰埋單？政府和社會！」

FinTech有望可以拆解這個計時炸彈。「我的資產表可能好過銀行，點解唔問我借？現時P2P尚未成功，但是扁平化借貸是有道理的。隨着螞蟻的區塊鏈與人工智能日益先進，是否有機會作為成功版的P2P？」

他續指，銀行之所以無法變成一家FinTech，並非缺技術，「資本與金錢本身是抽象的東西，銀行其實是pure information process company」，真正原因是銀行收了政府茶禮（出事包底），答應「一、不許收高利息，二、要請大量員工」，以致包袱太大轉不了身。

數據已經說明了：中國工商銀行員工44.5萬人，41.9%負責處理個人金融業務，螞蟻有1.66萬人，當中63.9%都是研發人員。

——節錄自12月信報財經月刊《數碼人幣殺到》

 

該行採用分部估值法判斷美團明年合理市值介乎17000億至20400億元，即上限較最新市值高約21%。

 https://www1.hkej.com/dailynews/investment/article/2629343/%E8%9E%9E%E8%9F%BB%E8%A7%B8%E7%A4%81+%E7%AB%B6%E7%88%AD%E5%B0%8D%E6%89%8B%E4%B9%98%E5%8B%A2%E8%80%8C%E8%B5%B7

 

       

2020年11月7日

方立祺 運籌制勝

螞蟻觸礁 競爭對手乘勢而起

史上最大規模的IPO意外觸礁，從周三（4日）的市場表現看，投資者在押注螞蟻集團的競爭對手乘勢崛起，包括招行（03968）及京東（09618）等，當中較搶眼的有美團（03690）。

話說今年3月，支付寶在合作夥伴大會上，立志跨出金融領域，升級為數字生活服務平台；在新版支付寶，首頁就加入了買菜、電影及口碑等本地服務，明顯衝着美團而來。

美團加入信用支付市場

當然，美團也不是省油的燈。早在2015年，其創辦人王興已表示，公司要打造出一個千億元資產規模的金融事業；而在今年5月底，美團正式上線金融產品「月付」，成為螞蟻花唄、京東白條、微信分付之後又一個加入信用支付市場的巨頭。

年滿18歲的用戶開通月付後，在美團系App消費時，可以先用月付授予的信用額度完成支付，還款日為下個月8日，最長免息期38天，支持延期、分期還款，最長可分12期。

美團月付瞄準外賣業務為主要載體的市場，作為全國最大的小額高頻交易場景，帶來消費金融用戶的優質流量池是其天然優勢；此前已花近一年時間試運營，期間月付用戶的美團訂單量平均增逾20%，交易金額平均增逾15%。

用戶開通月付6個月後，相關支付在其個人消費金額中的佔比較開通首月平均可提升超過六成。不過在螞蟻受壓下，月付的發展亦相對敏感，幸美團已先後取得商業保理、第三方支付、小額貸款及保險經紀等多張金融牌照，並參與發起吉林億聯銀行，月付的放款資金當中就有該銀行及重慶三快小貸的身影。

此外，重點始終是生活服務平台龍頭之爭，有估計目前已開發的線上服務在中國整體服務業只有約5%，但從過往經驗看，線上服務偏向一家獨大，所謂一雞死、一雞鳴，支付寶有機會因今次的意外變得保守，為美團留下更多機會。

生態圈內引流效果突出

事實上，Trustdata 統計，今年第二季美團外賣市佔率達68.2%，而阿里系餓了麼及百度外賣合計市場份額不足30%；同一季美團餐飲外賣收入達145億元人民幣，倍多於阿里本地生活服務的收入。

到第三季，美團及餓了麼用戶規模差距更放大到1261萬，較年初差距增加約460萬；中泰證券表示，美團在外賣和到店領域競爭優勢突出，生態圈內交叉引流效果佳，預計本地生活市場的競爭格局短期內不會發生明顯變化。

阿里本地生活服務背靠支付寶，具一定威脅性，但仍須在部門協同、用戶補貼及商家運營等加大投入；中泰指出，美團外賣競爭壁壘高，未來可以深度挖掘用戶剩餘價值，增加變現渠道，在本地生活圈內實現無邊界的增長。

美團預計今年外賣營業利潤近30億元人民幣，假設佣金和廣告費率平穩提升，中泰測算2023年外賣營業利潤可達343億元人民幣；另外，美團今年有望實現營業收入1120億元人民幣，至2022年增至1980億元人民幣，淨利潤分別為32.7億元人民幣和208億元人民幣。

該行採用分部估值法判斷美團明年合理市值介乎17000億至20400億元，即上限較最新市值高約21%。

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【炒股讀心】幾手螞蟻能否換部比亞迪電車

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螞蟻集團（06688）現正公開招股正於街頭巷尾也談起情景確實很熱鬧，不過美股連跌幾日，歐洲疫情有跡象已踏入第二波爆發，股市在本月份內德國股市已跌約一成，美英法三國亦已跌近半成，反而本地股市就仍然有進帳，畢竟熱錢流入加上全城哄動的螞蟻集團招股，北水又加入戰團狅買新經濟幾隻龍頭股，彷彿股價沒有最高只有更高，麥格理更作全城最牛睇騰訊（00700）評級調升至815元，正考驗散戶現價605元敢追唔敢追。

花唄、借唄最賺錢

螞蟻集團可能業務較港人熟悉是支付寶，其實現時最為集團貢獻利潤最多的是「花唄」與「借唄」，這是大眾消費及小微營商者的信貸循環消費額，此微貸科技把消費者配對於其下合作的金融機構作放款，而從中收取支付技術服務費，螞蟻不會用自身資產作信貸業務亦不作提供擔保，即貸款就由金融機構放出，螞蟻集團只提供技術服務，這幾可接近無風險穩賺不賠的生意，據資料顯示截至6月底其「花唄」已促成1.7萬億元人民幣信貨額、而「借唄」亦有4000億人民幣信貸額，這個業務估計仍有很大的發展空間，對集團未來屬超級引擎，所以螞蟻自稱科技企業並非金融企業的其中分野原因。

小心外圍拖累上市表現

但若抽到一手之時又會否給外圍拖累其上市表現呢？現時美股下跌因疫情及最主要大選形勢沒有一面倒出現，導致資金不敢隨便壓注，舉例選情若偏向共和黨即特朗普勝出機會大，資金就知特朗普的政治及經濟所取向，從而就敢放膽先行壓注有關行業，但現時根本55對45之形勢，資金最安全做法就係唔落注，所以美股跌跌跌，要等到形勢明朗美股才有動力再上，但補充一句還需要看疫情的發展。到這刻香港散戶若揸了螞蟻集團究竟先行即食定長揸呢！若果你滿手重貨當然唔敢叫你等，因會否招完就散誰人可說得準，反正現時外圍一直跌，連歐洲最強經濟體都跌一成，今次可能真係五五波。

平民價科技股

惟奉勸一路少參與股市的年青人，若今次抽到一手又有能力可再於市場買多三兩手螞蟻集團的話，可以買來存放幾年，不排除假以時日恰似翻版騰訊情況，但亦不排除螞蟻集團仍有跌破招股價的情況出現，到時年青人亦不必太過在意，要知道2004年騰訊上市之初是3.7元定價，一個月後見2.6元低位，後期還要1拆5至今日、另外阿里巴巴（09988）178元招股，約4個月後亦低見163元位，早年大家未曉新經濟科技不知騰訊為何物，現時應該已有所認識，但就股價飛升動牽要幾萬才得入手，對青少年又確有點難度，今次螞蟻集團定價每手只幾千元，對青少年明顯較容易入場參與新經濟股投資，如果留返換iPhone錢揸兩手，話不定幾年後可以換部比亞迪股份（01211）電動車（純屬個人期望）。當然年青人投資定帶有風險，反正手機一兩年都OUT 到上太空，幾千蚊買個希望好像騰訊，或阿里巴巴一年升七成亦不是沒可能，補充市場亦有叫科技股的一年跌超七成亦有，換手機定買螞蟻個人一定選後者，因女友豬豬正叫筆者買部車車比佢自己揸。OK 就買三手比佢揸幾年啦！

梁健雄

筆者未持有上述股票

 

短期交投料萎縮 控制注碼買定離手

  信報 英眼狙擊 

短期交投料萎縮 控制注碼買定離手

 

螞蟻集團招股抽緊資金，明顯觸發中港兩個市場強勢股回調，雖然金融股近期回勇一直托住指數，隨着美國長債終於止跌，也不宜再寄予厚望，恒指應該轉弱，何況美國總統大選在即，市場趨向審慎相當合理。要做好捱打準備，卻不能為了幾個巴仙的波動過分敏感，在炒股不炒市的年代，真正重要的是注碼及組合管理。事實上，筆者持倉水平仍然偏高，內容就和幾個月前大大不同。美股方面提高了價值股的比例，科技股則由大轉細，避開最人多擠迫而超買的科網巨企，分散投注多家中小型企業。港股方面卻反其道而行，組合更加集中，依賴少數強勢的大股。執倉過程中當然有得有失，整體而言尚算中規中矩，策略明確，又未見到有變陣必要，心態自然能夠保持平穩。

 

執行細節之中，最難是判斷價值。雖然說錢唔值錢，股票應該要買，但不少人的確唔投好過投，慘死在5G概念、資源股及銀行股之上。即使筆者避得過這批地雷，亦難逃內房及物管一劫，到底是泡沫爆破轉入熊市，抑或尚有價值應該持有，是沒有肯定答案。唯一可以做是控制注碼分散投資，筆者假前就買多一注內房，除非走勢好轉，否則一定不會再加，以免一個失誤輸得太多。

 

弱勢股更加容易輸死人，股市並非善堂，平賣一定有背後原因，尤其是今時今日資金泛濫，要看到別人看不到，睇到極準才可以贏。由於股價低，一般人容易愈跌愈買，變成重倉股導致慘敗。雖然看來部分資金會從增長轉投價值，但絕對不容易捕捉。操作上不妨效法筆者，有心水時先適可而止買一注，到走勢好轉才追加，屆時止蝕清晰，動力向上，不用捱打得太辛苦，早前的工業股便是成功案例。有時候買定離手也是好方法，未來一周交投很可能萎縮，深度差容易忽上忽落，太過緊張坐唔定只會一時睇好一時睇淡，輪迴在貪婪與恐懼之間。倒不如死守核心組合，再鎖定下一輪目標，準備隨時低買一注或者積極追上去便算。

 

#英sir #英眼狙擊

外媒頭條 | 美股暴跌，標普500跌破關鍵點位！分析師：大選後將有反彈

 https://news.futunn.com/market/137132?src=3

昨夜美股暴跌，標普500指數創一個月來最大跌幅（-1.86%），穿破關鍵支持點位（50日移動平均線3408.43點）。

刺激法案懸而未決，大選將近，市場再次風聲鶴唳。

分析師表示，震盪有望持續至大選前，但是之後可能迎來壓抑後的反彈。

-編者按

彭博

1. 美股週一開門黑，標普500指數創1個月最大跌幅

昨夜美股暴跌，$標普500指數(.SPX.US)$創一個月來最大跌幅（-1.86%），穿破關鍵支持點位（50日移動平均線3408.43點）。消息面上，歐美疫情告急，全球經濟復甦面臨挑戰，美國兩黨經濟刺激法案仍懸而未決。

歐洲科技股指數創下3月份以來最大跌幅，德國軟件製造商$SAP SE(SAP.US)$昨日下調了業績預期，並警告稱疫情對其業務的影響將持續至2021年中期，導致該公司股價暴跌22%。

2. 佩洛西與姆努欽通話無果，大選前達成協議希望渺茫

美國眾議院議長佩洛西和財政部長姆努欽再次試圖解決刺激方案分歧，不過投資者對大選前通過法案似乎已不抱希望。

佩洛西的發言人Drew Hammill稱，佩洛西對在選舉日之前達成協議仍持「樂觀」態度。但目前距離選舉日還有八天時間，參議院定於週一晚些時候休會，議員們將離開華盛頓。如果仍然不能達成協議，基本意味着在11月3日大選前不可能完成法案的撰寫、表決並交由特朗普簽署。

佩洛西繼續推動實施全國性的防疫計劃，其中包括新冠檢測、追蹤、治療、口罩令、社交疏離等措施。她指責特朗普政府在處理疫情上有瀆職之罪。

3. 庫德洛：特朗普不會在大選前發佈減税計劃

白宮經濟顧問庫德洛表示，特朗普政府不準備在大選前發佈第二個任期的税收計劃。

這與庫德洛在1月份時的説法相反，當時他承諾特朗普的税收計劃將在夏季末之前公佈，並會用作競選承諾。

特朗普一再表示，他想通過另一項法案，為中產階級減税，併為那些將工作崗位從中國帶回美國的公司提供激勵措施，但他從未透露計劃細節。

庫德洛還表示，他正在制定貿易、放松管制和能源獨立的計劃。

4. 螞蟻或助力中金IPO承銷規模超越高盛、大摩

國內券商今年的經紀業務表現不俗，尤其$螞蟻集團(06688.HK)$上市成功後，募資規模可能達到350億美元，將進一步提升國內券商承銷IPO規模的排名情況。

中國經濟率先擺脱疫情的影響，國內資本市場也隨之回熱，推動了國內券商加速趕超的進程。據彭博統計，一旦螞蟻金服成功登陸港、A股市場、完成創紀錄的IPO，中金（CICC）今年承銷的IPO規模將超越華爾街巨頭高盛和摩根士丹利。

在IPO承銷規模榜單中，國內券商有望佔據3個名額

華爾街日報

1. 美國大法官名額最終確定，週一晚間將舉行宣誓儀式

美國參議院週一以52票贊成、48票反對的結果批准艾米·科尼·巴雷特（Amy Coney Barrett）特出任美國最高法院大法官。白宮計劃在當晚就為她舉辦宣誓就職儀式。

儘管民主黨人反對，大多數共和黨人仍一致努力在選舉日之前批准特朗普的人選。參議院的所有民主黨人都投票反對對巴雷特的確認。

2. 螞蟻金服IPO募資規模有史以來最大，輕鬆超越沙特阿美

螞蟻集團的目標是通過全球有史以來最大規模的IPO籌資至少344億美元，這一交易將鞏固其作為科技和金融領域市值最高公司之一的地位。

螞蟻集團前母公司阿里巴巴在2014年籌資250億美元，去年沙特阿美籌資294億美元，與螞蟻IPO規模相比有些黯然失色。

IPO完成後，螞蟻估值達3,130億美元。2018年的一次私募融資對螞蟻集團的估值為1,500億美元。螞蟻集團的港股將於11月5日開始交易。

CNBC

1. 股市震盪或持續至大選，後將迎來壓抑後反彈

當前的股市動盪可能是選舉後反彈的一個前奏。

Fundstrat Global Advisors研究主管Tom Lee表示:

現在人們的樂觀情緒可能正在減弱，因為刺激措施還沒有見效，而大選又近在眼前。我認為民意調查又強化了這種觀點。看起來拜登很有可能會獲勝。如果拜登獲勝，現任政府可能會繼續拖延刺激法案，這可能會繼續衝擊市場。

但Tom Lee和其他策略師表示，本週股市走勢可能不穩定，但一旦選舉結束，無論誰獲勝，只要贏家明確，市場都可能迎來壓抑後的反彈。

2. 大摩：是時候重倉新興市場貨幣了！

摩根士丹利（簡稱：大摩）分析師表示，投資者是時候為新興市場貨幣和主權信貸的年末漲勢做好準備了。因為美國總統大選出現意外結果的時間不多了，此外季節性因素也將提供支撐。

大摩分析師週五在一份研究報告中稱，

市場似乎低估了民主黨橫掃的可能性。

該報告指的是民主黨贏得白宮、參議院和眾議院席位的可能性。

• 大摩表示，看好巴西雷亞爾、墨西哥比索和哥倫比亞比索，並已建立南非蘭特和俄羅斯盧布的多頭頭寸。

• 在信貸方面，大摩表示，它已增加了在南非、巴西、埃及、加納、烏克蘭和墨西哥國家石油公司的敞口。

巴倫

1. iPhone 12賣爆了！蘋果Q3財報能否繼續爆炸？

對蘋果來説，這次財報有一個值得關注的重點——此次新發布的iPhone 12系列並不能對Q3業績作出貢獻。

不過，更多投資者應該更加關心的是消費者對新款手機的需求，應該會帶來一些驚喜。

此前《外媒頭條》指出，iPhone 12系列上市即遭暴搶，其中iPhone 12 Pro一度無貨。

當前分析師普遍預期營收為642億美元，EPS 71美分。

《大西洋月刊》股票分析師Ianjit Bhatti週一將該公司的評級從減持上調為增持，並將其股價目標定為150美元。他的核心觀點是，把蘋果當成一家普通的科技公司來估值是錯誤的。

2. 分析師：社交廣告預算正在增加，買入Facebook和Pinterest

KeyBanc分析師Justin Patterson表示，Snap強於預期的銷售業績和高管們的樂觀言論顯示，其他社交媒體類股可能會上漲。

Snap的高管層表示，Q3在線廣告支出正在增加，他的團隊與廣告代理商的聯繫表明，搜索和社交平台上的在線廣告預算正在上升。

鑑於前景更加樂觀，Patterson將Facebook的目標股價上調至340美元，將Pinterest的目標股價上調至60美元。這位分析師對這兩隻股票的評級相當於買入。

今日關注

 

 

美國樓市與創科神話

 https://www1.hkej.com/dailynews/investment/article/2616221/%E7%BE%8E%E5%9C%8B%E6%A8%93%E5%B8%82%E8%88%87%E5%89%B5%E7%A7%91%E7%A5%9E%E8%A9%B1

10月26日，周一。螞蟻集團（06688）上市，集資額「全人類有史以來最大」，本文見報日公開招股，認購反應也不知熱成什麼樣子。馬老闆向來語不驚人死不休，口氣一貫地大，惟事不離實，抵佢牙擦。

新股市場火熱，多個新樓盤近日亦爆發搶客大戰，部分出現幾十人爭一伙的墟冚場面，看來新冠疫禍改變不了港人對置業的熱情。講開樓市，「疫市走俏」的不止香港，世界各地都能看到這個現象。世紀瘟疫非但並未對房地產市場造成負面影響，倒似起了推波助瀾作用。

如果閣下於2008年環球金融危機後告訴別人， 下一次經濟衰退發生時，世界樓市必然大旺特旺，肯定畀人話吹水唔抹嘴。然而，證諸事實，歐美國家雖飽受疫情困擾，惟在防控措施雷厲風行的第二季，全球10個高至中收入國家樓價不跌反升。

樓市與經濟背馳

業界數據顯示，美國住宅價格中位數按年上升5%，德國更勁，漲幅達11%，英國樓價8月還創了歷史新高。換句話說，許多發達國家的住宅價格不僅沒有因經濟收縮失業激增而受壓，與去年疫魔肆虐前相比，樓市反而更勁。

作為本港工業股「神話」，主打美歐家居裝修DIY、 戶外園藝及地板護理產品市場的創科實業（00669）， 增長故事一度因美國確診及死亡數字全球最高而受到質疑，主要還是創科股價表現跟美國樓市相關度高，卻沒多少人料到物業市場竟「因禍得福」，銷售與價格雙翼齊飛。

美國全國房地產代理商協會上周四公布的數字顯示，9月現存房屋銷售連升四個月，較8月大增9.4%，較去年同期更暴漲20.9%，經季節因素調整後年率為654萬間，創2006年5月以來新高。單看這段升勢及銷售重返14年前高位，許多人恐怕還以為美國樓市泡沫再現，誰會想到疫情？

供不應求賣家主導

事後孔明，人人都會說居家工作、社交距離等疫下新常態對樓市有利無害；也有論者認為，人長大了就要結婚生子，以美國的人口結構，有無疫潮皆會衍生出可觀剛性需求。

上述種種，對美國住宅市場也許都有促進作用，但過去數月樓市興旺得有些出乎意料，諸如新常態、瘟疫衝擊窮人多於富人、政府向銀行施壓寬限供款期等因素，都不足以完全解釋樓市強勢，當中顯然還有其他原因。

全國房地產代理商協會的統計顯示，截至7月底，待售中的單一家庭房屋僅130萬間，為1982年以來所有7月份的最低水平，現存供應量只能滿足三個月需求，為該協會上世紀九十年代末開始發表相關統計以來最低【圖1】。根據業界估算，庫存相當於六個月供應量意味美國樓市供求大致平衡，以過去數月的去貨速度，供不應求一點不奇。

美國樓市從次按引發的金融海嘯谷底回升多時，惟與2006年高峰相比，建築許可及新屋動工分別仍低30%和28%，足證業界尚未徹底走出泡沫爆破陰影，碰上國民置業率顯著上升【圖2】，供求失衡就更不令人意外了。

長升長有非偶然

創科股價與大圍一起於3月下旬見底，迄今累漲一倍半，恒指同期升幅僅一成半，小巫見大巫。投資者也許有點意外，但不管美國樓市是否想當然般受惠於疫情，賣家主導實不乏基本因素支持。創科長升長有、「神話」不滅，自有它的道理。

 

（編者按：畢老林最新著作《我的投資日記》現已發售）

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螞蟻估值2萬億，那騰訊的金融科技業務值多少億？

https://news.futunn.com/market/136753?src=3

2020/10/22 13:06  富途資訊

螞蟻終於來了！10月29日開啟申購、11月2日繳款，據此推算，螞蟻集團可能將趕在雙11前上市。

多家券商對其進行了估值測算：國信證券通過絕對估值法和相對估值法，給出的估值範圍是1.7-2.5萬億元。晨星股票研究對螞蟻集團的估值為2.45萬億港元（摺合2.1萬億人民幣）。

背靠港股之王阿里巴巴的螞蟻集團眾人矚目。而市值位列港股top 2的騰訊，在螞蟻釋出上市信息之後，其金融科技業務的估值空間也被進一步打開。

作為重量級企業的核心業務，騰訊金融的估值該如何看待？

• 匯豐：按照螞蟻估值再打八折，騰訊金融科技業務價值2160億美元

匯豐環球研究近期發佈報告表示，重申對騰訊投資評級，對其目標價由655元升至687元。市場聚焦騰訊旗下財付通的估值，相信可提升其金融科技估值預測至約2,000億美元。

據匯豐測算，按照螞蟻估值再打八折，騰訊金融科技業務價值2160億美元（約14400億元）。不過匯豐認為騰訊對這塊業務更多的披露將有助於對此更準確的估值。

值得一提的是，早在去年，桑福德-伯恩斯坦公司研究團隊就曾計算出騰訊金融科技業務基本面估值為1600億美元，最高可達2300億美元；而螞蟻金服基本面估值為2100億美元，最高可達3200億美元。

• 中信證券：騰訊金融科技業務應該與螞蟻集團處於同一水平

中信證券此前指出，對標螞蟻集團與騰訊金融科技，騰訊金融科技業務在用户和交易體量佔優，在產品和數據積累上欠缺。預計隨着微信交易生態體系的逐步完善，騰訊金融科技的發展潛力有望逐步被挖掘。

看好騰訊金融可持續發展的未來，源自：1）規模效應：業務邊界擴張；2）結構效應：高毛利業務發展；3）質量效應：科技賦能金融。

從估值上看，騰訊金融科技業務應該與螞蟻集團處於同一水平。

• 國信證券：合理估值為1.3萬億元

國信證券互聯網分析師王學恆此前認為，騰訊金融科技與螞蟻金服業務類型接近，若給予 2020 年相同的估值倍數，則該業務的合理估值為 1.3 萬億元。

編輯/Phoebe

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準備好錢迎接螞蟻 - 曾淵滄

  https://www.facebook.com/drchanyanchong/posts/2751220865121113

2019年年初，新創建（659）股價創出21元的新高，之前的3年，新創建股價一路向上，公司不斷地擴張業務，不斷地收購，憑收購而壯大，收購使到利潤上升，股價也一路因此而上升。

但是，當新創建打算收購富通保險的消息落實後，新創建股價見了頂，拾級而下。至今，股價與2019年年初的高峯期比較，不見了7成。收購富通成了噩夢的開始，為甚麼？因為不少投資者認為收購富通出價太高，當時，新創建決定以215億元向九鼎收購富通，而九鼎也只是在2015年9月以107億元買下富通，一轉手，加價1倍，因此，市場一般認為新創建買貴了。不過，從2019年年初至今，新創建的市值下降的幅度已經是購買富通的215億元的數倍，很肯定的，因為購買富通而產生的負面因素已經過度反映，跌過龍了。

新冠肺炎也是打擊新創建股價的另一個重大因素，飛機租賃與收費公路都因為疫情而收入大減，幸好，今年新創建仍能維持0.58的派息，與去年一樣，這使到股息率達8.9厘，成為高息股。隨着疫情的受控，業務改善，估計派息在可預見的將來不會減少。

連日來，港元兌美元一直保持在1美元兌7.75港元的強勢極限位，香港金管局也不斷地買入源源不斷流進來的美元，賣出港元。銀行系統不斷累積增加港元，就是準備借給證券行，證券行再借給股民抽螞蟻金服，相信這會是今年股市焦點的焦點。

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原文：https://bit.ly/3m7QCZD

網上圖片：https://bit.ly/3dQSvHd