https://www.youtube.com/watch?v=YaRMPziCRc8
2024年12月19日 星期四
2024年3月14日 星期四
美股漲勢如虹！是泡沫還是牛市？
https://mp.weixin.qq.com/s/HeAyDFYyye9DXqNPJsd6Xg
近期，全球金融市場展現2023年底不一樣的特徵，例如黃金價格大幅上漲，歐美股市漲勢逐漸放緩。對於美股而言，從估值來看，還是存在一定的泡沫，但由於科技型上市公司利潤大幅增長抵消了估值偏高帶來的利空，以及流動性依舊充裕，美股保持堅挺。未來美股能否延續漲勢，取決於流動性環境是否會進一步寬鬆。由於通膨的韌性，聯準會降息預期有重複。不過，我們認為，美國流動性環境大趨勢還是會重新走向寬鬆，美股漲勢難言結束。
美國經濟成長正在放緩
近期经济指标显示美国经济增长继续放缓或者降温。ISM公布的数据显示，美国2月ISM制造业意外加速萎缩，下滑至47.8%，新订单、就业等分项指标均陷入萎缩。白宫最新预计，2024年美国经济将显著降温, GPD增速将放缓至1.7%，对于高利率持续对美国经济构成压力。
此外，聯準會公佈12個地方聯儲編制的經濟情勢調查報告顯示，美國多數地區消費者支出，特別是零售商品支出在最近幾週略有下降。消費者對物價上漲更加敏感，企業發現將更高的成本轉嫁給客戶變得更加困難。報告也稱，大多數地區的就業持續成長，但成長幅度不大，勞動力市場緊張狀況進一步緩解。
就業市場也並非很強勁。美國2月非農業就業人口增加27.5萬人，高於1月及過去12個月23萬人的增幅均值，但是12月份非農新增就業人數從33.3萬人下修至29萬人；1月的就業人數從此前的35.3萬人大幅下修至22.9萬人，經過這些修正後，前兩個月非農就業人數共向下修正了16.7萬人。另外，2月，美國登記失業人數較1月增加33.4萬人，這意味著2月非農就業成長超預期並非就業市場在改善。
貨幣環境短期與中期分化
從通膨角度來看，聯準會短期不大可能降息。1月美國通膨出現一定程度的反彈，美國核心CPI年增率3.9%，與前值持平。同樣，聯準會首選通膨目標、剔除食物和能源後的1月核心PCE物價指數年增速回落至2.8%，但環比增速從前月的0.2%反彈至0.4%，創2023年4月以來最大增幅。服務通膨為主要推手，不包括房屋在內的服務業通膨增速上漲0.6%，為2022年3月以來的最高水平，剔除房租的服務業超級核心通膨每個組成部分較上季都有所上升。
3月6日，聯準會主席鮑威爾在國會半年一次的證詞表示，鮑表示，在政策制定者確信已經贏得通膨之戰之前，聯準會並不急於降息。在今年的某個時候開始降息可能是合適的，但現在還沒有準備好。近期白宮提交的報告同樣表示，美國通膨頑固，預計2024年CPI平均為2.9%，高於市場預期的2.7%，依舊高於聯準會2%的目標。
不過，我們認為未來三個月聯準會可望引導政策轉向，大概率先結束縮表，然後與6月及以後開始降息，主要原因有以下幾個面向：
一是地區銀行危機和隔夜逆回購帳戶資金耗盡，美元流動性容易出現問題，聯準會被迫或主動提前結束縮表。為了挽救矽谷銀行爆雷後金融市場的信心，聯準會去年曾建立銀行期限融資計畫（BTFP），但該計畫將在3月11日停止發放貸款。銀行現在要麼讓這些貸款到期，要麼必須找到其他融資來源，這將決定金融體系中的流動性是否保持充足，也將影響聯準會能否按計畫繼續縮表，或是否需要放緩縮表。
二是美國房地產和政府難以承受高額的債務利息。以政府債務利息支出為例，3月11日，拜登政府公佈的2025財年財政預算提案顯示，2025年預算支出為7.3兆美元，高於2024財年的6.9兆美元。從2025年到2034年，美國將支付4.7兆美元的實際淨利息，利息佔GDP的百分比預計將從今年的0.7%翻一番，到2032年達到1.4%。高企的利率會讓美國財政赤字和債務缺乏持續性。
美股估值偏高但泡沫尚不至於破滅
根據過往經驗，如果股票估值和內在價值之間差距太大，或者投機行為透過槓桿被放大，這些情況都可以作為判斷出現泡沫的條件，例如2007年的「次貸」危機、2000年的科技股泡沫、1637年的鬱金香泡沫等。從美股當前估值來看，還是偏高的，偏離了內在價值。截至3月11日，標普500指數席勒PE為27.78，處於歷史高點。
與以往泡沫破滅時不同的是，目前標普500指數槓桿率只有過去幾十年發生危機的一半，收益波動性與之前的幾十年相比相似或更低，這意味著當前美股的泡沫尚未到破滅的適合，除非美國通膨出現超預期攀升，聯準會重啟升息，流動性環境進一步收緊。
綜上所述，從美股的驅動力來看，股市上漲動能逐步減弱，尤其是科技股暫歇，但是並不會很快轉向，主要原因在於美國流動性環境大方向時回歸寬鬆的，且科技型上市公司利潤出現大幅成長。另外，美股估值雖然偏高，但槓桿低於以往歷次危機，在流動性沒有突然收緊的情況下，泡沫尚未到破滅時。
投資人可以關注芝商所的E-迷你標普500期權和E-迷你納斯達克100期權，花費固定的成本（權利金）繼續獲取美股上漲帶來的收益；或者花費固定的成本（權利金）獲得對沖美股潛在調整的風險。芝商所提供的數據顯示，2023年，美股指期權交易日均交易量創歷史新高，達到143萬份，比2022年增長了18%。其中, E-迷你標普500期權和E-迷你納斯達克100期權在2023 年日均交易量達到23,000 份合約，較2022年增長68%。
芝商所是首屈一指的股票指数期货和期货期权市场。通过深度的流动性和基于全球基准指数的产品，包括标准普尔500指数、纳斯达克100指数、富时100指数、日经225指数等，可投资全球股市。与投资个股或指数型股票基金(ETFs)相较，股指期货交易成本较低，並且可涵盖各种投资策略、不同的市场环境与目标。
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2023年8月21日 星期一
王弼: 美股終難獨善其身
https://www.property.hk/article_content.php?author=PHK_PETERWONG&id=117769
2023年8月21日
周五早上，消息指中國恆大集團在美國紐約法院申請破產保護，當日恆指收報下跌375點（2.05%），國企指數亦跌145點（2.31%），王弼轉攻美股多年，不被港股持續下跌所影響，但作為第三者觀察，港股不斷探底的原因和所衍生的問題，最後還是會傷及美股和全球各類資產。
這兩三年來，王弼於北美洲近觀美股，發現美國許多跨國企業的增長動力，已由過去亞洲地區，重新轉移到本土。在美國前總統特朗普發動貿易戰之前，美國企業非常重視中國市場，最記得當時有某美國企業高層指出，中國區業務增長非常強勁，一年的增長規模是整個印尼市場，要知道該企業花了多少時間和心血，才建立出一個印尼市場？中國的一年增長就已經是一個印尼市場，如考慮複息增長，對盈利和股價的貢獻有多巨大？因此，當特朗普展開貿易戰之初，不單令港股大升大跌，美股亦非常波動，有一段時間，當上證指數或恆指單日大跌2-3%的時候，亦會拖累美股大跌，以致出現「中國股市打噴嚏，美股重感冒」風水輪流轉的說法。
但自新冠疫情爆發，美企業的增長動力，卻慢慢返回本土，王弼在北美洲感覺到當地大企業的服務質素持續下降，但價格卻不斷攀升，許多人經歷這種事情，可能會不停謾罵，覺得大企業剝削消費者，但換轉一個角度，大企業有能力剝削消費者，消費者沒選擇，只能夠邊買 邊罵，不就是成功提高了盈利的證明？這就解釋美股自2020年開始，縱使於2022年經歷較大的調整，但以周五收市計，標普500指數收4369點，比起2020年1月2日的3257點計，還是整體向上，升幅達34%。同期，恆指由28543點跌至17950點，跌幅達37%。
不過，美股由貿易戰爆發前，跟中港股票高度連繫，到目前成功「脫勾」，仍是有一個大前提的，就是亞洲的新興經濟不出現斷崖式下滑。確實，美跨國企業如蘋果（AAPL），可以忍受亞洲的業務不增長，但若亞洲業務急速萎縮，則會無可避免拖累整體業績。
俄烏戰爭爆發，美企業可以全面撤出俄羅斯市場，不做俄羅斯人的生意，因為俄羅斯是一個細小的市場，可能只佔全球營業額的1-2%，要從別處賺回1-2%不難，但若俄羅斯佔總營業額的15%，美企業便不可能瀟灑地脫勾。而且，美企業在疫情後把增長動力「脫亞入美」後，已令本土通脹高企，要再在美國本土加價牟取暴利的空間已大幅收窄，若再出現亞洲市場萎縮，一定會大幅拖累盈利，令股價大幅調整。
王弼認為，目前美股估值只反映了亞洲市場沒增長動力的可能性，卻並未反映亞洲市場萎縮的情景，或正確地說，踏入8月，標指由4588點調整至4369點（-4.8%），是開始反映了亞洲業務轉弱帶來的風險，相信該過程仍要持續，在指出美股要持續調整之餘，投資者可能要儘量避開亞洲有較多業務的AAPL、特斯拉（TSLA）、耐克（NKE）和普遍資源股。至於谷歌（GOOG）和VISA等，相信影響會較輕微。
2023年8月10日 星期四
巴菲特指標顯示 美股被嚴重高估
https://news.cnyes.com/news/id/5284865?utm_campaign=relate&utm_medium=RSS&utm_source=yahoo
美股有個很特別的「巴菲特指標」，目前已達到 170%，而超過 134% 就代表美股被嚴重高估；市場開始猜測美股可能即將進入修正。
巴菲特 2001 年在《財富》雜誌上發表《巴菲特論股市》，在文中表示：「所有公開交易的股票的市值占美國 GNP 的比例，雖然有一定的局限性，但是在任何情況下衡量股市估值水平方面，可能是最佳的單一指標。」
因此這個指標被稱為「巴菲特指標」。簡單來說，就是美股總市值占美國全國 GDP 的比率。
根據 GuruFocus 的數據，美股總市值在 8 月 8 日為 45 兆美元，較 2022 年 9 月的低點大幅上升 22%。今年以來，標普 500 指數上漲 19%，那斯達克指數飆升 37%。
同時，美國經濟分析局預估美國第 2 季 GDP 為 26.84 兆美元。代入後顯示「巴菲特指標」達到驚人的 170%。
巴菲特曾指出，巴菲特指標 100% 代表美股估值合理，在 70% 或 80% 的水平適合買入；114% 至 134% 略微高估，超過 134% 即為嚴重高估；在 200% 左右買進美股等於「玩火自焚」。
去年，這項指標曾被證明。從去年 1 月的 210% 暴跌至 9 月的 150%，同期標普 500 指數下跌近 30%。
今年以來，標普 500 指數在市場樂觀情緒中上漲超過 16%，7 月開始的美股財報季也證實了大企業的獲利能力，且正在擺脫通膨困擾。分析師紛紛調升獲利預期，支撐股價上漲。
同時，AI 風暴席捲，大型科技股大幅反彈，那斯達克今年漲幅達到驚人的 30%。
美股大幅上漲也讓「巴菲特指標」重回大眾視野，華爾街大型投行都不約而同的發出估值過高的警告，開始給美股帶來壓力。
摩根大通首席策略師柯蘭諾維奇 (Marko Kolanovic) 在最新報告中寫道，因歐美央行近期不太可能轉向，本益比看來過高。建議投資人減碼股票：「美股當前估值顯示，投資人預計經濟會繼續擴張或『不著陸』，同時貨幣政策會放寬。」「但今年或明年經濟衰退的可能性為 65%，軟著陸的可能性為 35%，建議低配股票和信用債，超配現金和大宗商品。」
摩根士丹利也發出警告，AI 概念股的泡沫正在接近頂峰。策略師指出，作為風向標的 AI 指標輝達今年初以來累計上漲超過 200%。根據歷史紀錄預計，這輪股市漲勢將走到末期：「過往紀錄顯示，在高峰到來前 3 年內，美股的泡沫通常有 154% 的中位值漲幅。」
2023年8月9日 星期三
美股日誌｜美銀行遭下調評級 恐慌指數颷升
華爾街指數全線下滑，道指跌160點，標普500及納斯達克指數則在連續六個交易日裡第五日下跌。評級機構穆迪下調10家美國中小型銀行信貸評級，令市場氣氛受壓，恐慌指數VIX一度升至五月底以來最高位。
8月8日（星期二）市况
l 道瓊斯指數 跌158.64點或0.45%，報35,314.49點。
l 標普500指數 跌19.06點或0.42%，報4,499.38點。
l 納斯達克指數 跌110.07點或0.79%，報13,884.32點。
l 紐約9月期油 收報82.92美元一桶，升0.98美元或1.20%。
l 紐約10月期金 收報1,940.50美元一盎司，跌0.51%。
l 美國10年期國債息率 收報4.026厘，跌5.4點子。
評級機構穆迪下調了包括美國著名的地區銀行Manufacturers and Traders Bank與Pinnacle Financial等10家中小型銀行的信用評級，並指美國銀行業正面臨「多重壓力」，並就警告有關商業地產的風險。穆迪評級機構同時對紐約梅隆銀行和道富銀行開始進行降級審查，兩銀行分別下跌1.3%及1.71%。
受消息影響，中小型銀行股下跌之餘，大型銀行股亦普遍向下，高盛跌逾2%，富國銀行跌逾1%，追蹤一組小型銀行股的SPDR標普地區銀行ETF（KRE）收跌1.28%。
在穆迪將幾家美國銀行降級至觀察名單後，週二股市的恐慌情緒觸及兩個多月以來的最高水平。恐慌指數VIX一度升至18.14的高位，這是自 5 月 31 日 VIX 高達 18.40 以來的最高水平。
市場繼續關注企業業績。截至目前，第二季業績期表現好過預期。根據FactSet 的數據，標普 500 指數成分股中 89% 的股票已公佈季度業績，其中約五分之四的業績超出了華爾街的預期。但觀乎過去兩週股市的走勢，其中很多業績表現已經被市場消化。
德銀首席全球策略師Bankim Chadha表示，有見企業盈利正在回升，他維持對標普500指數年底收於約4500點的預測，並預計如果聯儲局能夠在不引發經濟衰退的情況下壓低通脹，則該指數將逼近5000點。但他補充說，由於投資者仍押注美國可能面臨經濟衰退，美國股市先面臨3-5%的回調，也屬於正常狀況。
2023年8月1日 星期二
2023年4月14日 星期五
美銀：美股財報季開局不利 全年表現可能更糟
https://news.cnyes.com/news/id/5143757
美股 Q1 財報季即將在今日揭開序幕，美國銀行策略師認為，華爾街將面對獲利惡化和前景疲軟的慘澹開局，且今年餘下時間，情況甚至可能更糟。
美銀預估，企業在公布第一季財報時，恐怕會大砍全年獲利預期，在經濟惡化的背景下，本季展望也將疲軟。
以 Savita Subramanian 為首的美銀策略師警告，對標普 500 指數成分股公司 Q1 的 EPS 共識預期已被下修 6%，一旦陷入經濟衰退，獲利預期的降幅將進一步加速。
觀察歷史經驗，美國在 2000 年代初期陷入經濟衰退後，每次財報季之前，EPS 預估值連續五季都被調降，平均降幅為 12%，爆發金融危機之後，EPS 預估值也連續六季被調降，平均降幅為 20%。
在歷經銀行倒閉且公布疲軟經濟數據後，最近幾周，對美國陷入經濟衰退的擔憂情緒進一步惡化。聯準會 (Fed) 最新會議紀要顯示，央行官員預測今年稍晚將出現溫和衰退。
企業獲利預期也步入下行軌道。市場對 2023 年企業每股淨利的共識預期，已較去年 6 月下滑 13% 至 220 美元，美銀給出的預測甚至更低，為 200 美元。
Subramanian 說：「我們預估上季業績將符合預期，但重點在於未來業績指引和信貸環境收緊對資本支出和庫藏股計畫的影響。」
美銀預期，航空公司、飯店和餐廳將反映消費支出疲軟與工資成長壓力，科技業可能面臨類似 2000 年「千禧蟲危機」(Y2K bug) 爆發後的問題，即需求提前釋放，因此分析師預估從現在到 2024 年，銷售將呈現輕度下滑。
投資人為了避險，紛紛投入擁有強勁資產負債表的大型企業，帶動科技股今年上漲 20%，成為推動大盤的主力，但接下來這波漲勢恐將面臨阻撓，因為分析師預估科技股季度利潤將出現至少 2006 年以來的最大跌福。
2023年4月12日 星期三
美上月通脹5%低過預期 美元即跌 美股期指上揚
美國公布2023年3月份消費者價格指數（CPI）通脹數據，按年升5.0%，低於市場預期的5.2%，及低於上月的6.0%；按月方面，升0.1%，低於市場預期的0.2%，及低於上月的0.4%。
核心CPI方面，按年升5.6%，符合市場早前預期，以及稍高於上月的5.5%；按月則升0.4%，符合市場早前預期，及低於上月的0.5%。
數據公布後，美元隨即下跌，美匯指數最新跌0.4%至101.76，歐元兌美元曾升至1.099；日圓兌1美元曾升至132.73；英鎊兌美元曾升至1.247。
美股期貨全線上揚，道期最新升212點或0.6%，標指期貨最新升35點或0.9%，納指期貨最新升147點或1.1%。
油價金價方面，油價金價彈升，布蘭特期油最新報85.59美元；紐約期油最新報81.47美元；金價最新報2,038.1美元。
市場之前預計，美國3月CPI按年升幅會從2月的6%進一步回落至5.1%，即預計通脹連續第九個月下降，當中剔除食品和能源等波動性較大項目的核心CPI備受矚目。美國通脹壓力若持續緩解，或加強市場認為聯儲局將比預期更早暫停加息的預期。
高盛合夥人John Flood早前發表報告表示，如果通脹高於之前的6%，標準普爾500指數料將至少下跌2%；但如果CPI降至或低於5.1%，股市可能會走高，5.1%正是接受彭博調查的經濟學家預估共識。這位資深交易員又表示，股市希望數據能夠下降，如果數據過熱，會為聯儲局接下來的行動增加更多不確定性。
2023年2月1日 星期三
王弼: 冷理華爾街宣傳 靜待調整再掃貨
https://www.property.hk/article_content.php?author=PHK_PETERWONG&id=110167
2023年1月30日
新年伊始，全球資產自年初表現亮麗，除美匯指數外，有什麼資產沒有升值呢？因此，估計不少讀者都發了新年財，可喜可賀。不過，這亦引伸一個問題，例如有人投資了特斯拉（TSLA），去年下跌了七成，但自去年底，該股又上升了七成，如此這般，投資者帳面還是要輸五成！
經過慘淡的2022年，不少理財產品令投資者輸掉很多錢，售賣理財產品賺佣金的顧問們，去年的業績亦不會好得到那裏，今年趁資產價格氣勢如虹，自然會遊說投資者再賭一鋪，有賭未為輸，賺回去年輸掉的錢，這亦解釋了華爾街有絕對誘因利用強大的宣傳機器營造今年的良好投資氣氛。不過，如TSLA的例子，要追回輸了的錢並不容易。
綜觀2022年， 華爾街最大的宣傳當然是反覆地說通脹只是過渡性的（Transitory），之後CPI爆上9.1%，四十年未見過，可能再無面目說這是過渡性，就開始說聯儲局要轉軚（Pivot)，這一宣傳改動，果真有一點用，反正無論聯儲局官員怎樣潑冷水，唔好當當局冇料到，華爾街總是當聽不到，一是還擊聯儲局政策錯誤。
王弼認同聯儲局政策錯誤，但錯的是加息加得太遲，而不是像華爾街說現在還未減息和QE！總之，華爾街的「分析」（其實是宣傳）是阻住股票不斷升值的政策就是錯誤，支持資產價格不斷上漲的政策（例如濫發鈔票）就是德政，這個年代，讀者真的要分清什麼是分析，什麼是宣傳！
目前，華爾街論述美股值得投資的理由，第一，聯儲局會暫停加息，有大行更指出下半年已經要QE！第二，是中國復常，大媽遊客又會像全球大封城發生前一樣在世界各地進行爆買。假設中國消費真的恢復2019年以前的狀態，那麼通脹會不會重燃呢？大行「分析」指，大陸人今次爆買是不會推高通脹的。上述結論究竟是宣傳還是分析，就由看官們自行決定。
讀者不要誤會，王弼絕不是全面的看淡美股，去年不斷說一些股票開始具投資價值，台積電（TSM）、聯邦快遞（FDX）、AMD、谷歌（GOOG）、META（這個推介確實太早了一點，不過同時指出可以靠Sell Call拉低平均價），但是，說到現在是美股大牛市莫遲疑、機不可失一類說話，又實在是過了頭。
美息就算在2月1日以後不再上升，卻並不意味牛市重臨，因為美國消費者力度在實際減弱，企業收入面臨挑戰，但成本卻因利息支出和通脹仍然高企，估值難以上調，同時，CPI有死灰復燃之勢，西岸汽油價格已經從11月的低位反彈逾兩成，因此，王弼繼續重申，美股仍在築底，今年可以儲貨，但不用急於高追，一於等市場出現較大調整才加碼入市。
〈美股盤後〉等待Fed決策 標普創2019年來最佳一月份表現
投資人消化一系列喜憂參半的財報，同時衡量勞動成本放緩的數據，市場觀望氣氛濃厚，美股週二 (31 日) 早盤陷入多空拉鋸，但隨著材料、非必需消費品升勢猛烈，美股主指一路走升，尾盤更加速勁揚，道瓊收漲逾 368 點，那指收高近 1.7%，標普揚升 1.46%，費半大漲近 2%。
月度表現來看，標普月漲幅竄升約 6.2%，創 2019 年以來的最佳一月份表現，那指衝高近 10.7%，創去年 7 月份以來的最大月度漲幅，道瓊漲超過 2.8%，迎來四個月內的第三個月線收紅。
數據方面，美國勞工部週二公布，衡量勞動力成本最廣泛的指標──就業成本指數 (ECI) 去年第四季成長 1%，略低於市場預期，創一年以來最低，凸顯通膨放緩跡象，強化聯準會放緩升息。
美國 1 月消費者信心指數自去年 12 月的 109 下滑至 107.1，低於市場預期的 109，另外美國 12 個月的通膨預期從前一個月的 6.6% 升至 6.8%
政經方面，外界普遍預期，聯準會將於週三會議後宣布升息 1 碼，還將密切關注聯準會主席鮑爾的記者會，以了解升息週期是否可能即將結束，以及利率可能維持高位多久。
美國國安顧問蘇利文 (Jake Sullivan) 與印度國家安全顧問多瓦爾 (Ajit Doval) 在白宮會晤，美印兩國將加強在軍事設備、半導體與人工智慧等領域的合作，共同抗衡中國。
全球新冠肺炎 (COVID-19) 疫情持續蔓延，截稿前，美國約翰霍普金斯大學 (Johns Hopkins University) 數據指出，全球確診數已飆破 6.70 億例，死亡數突破 683 萬例。全球 184 個國家 / 地區接種超過 127 億劑疫苗。
週二 (31 日) 美股四大指數表現：
美股道瓊指數上漲 368.95 點，或 1.09%，收 34,086.04 點。
那斯達克指數上漲 190.74 點，或 1.67%，收 11,584.55 點。
標普 500 指數上漲 58.83 點，或 1.46%，收 4,076.6 點。
費城半導體指數上漲 55.23 點，或 1.93%，收 2,921.92 點。
焦點個股
科技五大天王集體反彈。蘋果 (AAPL-US) 漲 0.90%；Alphabet (GOOGL-US) 上漲 1.96%；微軟 (MSFT-US) 上漲 2.10%；Meta (META-US) 上漲 1.30%；亞馬遜 (AMZN-US) 上漲 2.57%。
道瓊成分股逾半走高。家得寶 (HD-US) 上漲 3.16%；聯合健康 (UNH-US) 上漲 2.76%；陶氏化學 (DOW-US) 上漲 2.42%；開拓重工 (CAT-US) 下跌 3.52%；麥當勞 (MCD-US) 下跌 1.29%。
費半成分股普遍回暖，僅台積電和美光收黑。AMD (AMD-US) 上漲 3.73%；NVIDIA (NVDA-US) 上漲 1.96%；應用材料 (AMAT-US) 上漲 3.04%；德儀 (TXN-US) 上漲 2.36%；英特爾 (INTC-US) 上漲 1.11%；高通 (QCOM-US) 上漲 1.20%；美光 (MU-US) 下跌 2.28%。
台股 ADR 多收黑。台積電 ADR (TSM-US) 下跌 0.43%；日月光 ADR (ASX-US) 下跌 2.31%；聯電 ADR (UMC-US) 上漲 2.65%；中華電信 ADR (CHT-US) 下跌 3.04%。
企業新聞
特斯拉 (TSLA-US) 揚升 3.94% 至每股 173.22 美元。特斯拉提交給美國證券交易委員會 (SEC) 的 10-K 文件顯示，2022 年特斯拉總營收為 814.62 億美元，中國市場實現營收 181.45 億美元，占比 22.27%，中國市場營收占比有所下降。
蘋果 (AAPL-US) 上漲 0.90% 至每股 144.29 美元。天風國際證券分析師郭明錤推文指出，iPhone 16 可能僅有一款最高階機型配備潛望鏡相機，鏡頭升級需求低於市場預期，不利大立光與玉晶光。
美光 (MU-US) 走軟 2.28% 至每股 60.30 美元。消息傳出，由於今年第一季度可能出現巨額運營虧損，三星電子正考慮削減晶片投入，以生產更少的 DRAM 和 NAND 記憶體，恐將拖累美光。
PayPal 加入 IBM、SAP、Spotify、Google、英特爾、微軟、亞馬遜和其他大型公司裁員行列，該公司週二宣布裁員 2000 人的計畫，約佔其員工人數的 7%，但 PayPal (PYPL-US) 仍隨大盤收紅 2.32% 至每股 81.49 美元。
通用汽車 (GM-US) 暴漲 8.35% 至每股 39.32 美元。通用汽車最新財報告捷，去年第四季淨利更高，優於市場預期，2023 年財測亦優，通用汽車 CEO 提到，公司將從拜登政府《通膨削減法案》獲得巨大的利益。
有「景氣金絲雀」之稱的美國重機具商開拓重工 (CAT-US) 下滑 3.52% 至每股 252.29 美元。開拓重工週二盤前公布 2022 會計年度第四季財報，由於製造和貨運成本增加壓低該公司利潤，上季經調整後每股獲利不如分析師預期，為 2020 年以來首見。
埃克森美孚 (XOM-US) 上漲 2.16% 至每股 116.01 美元。2022 年調整後獲利為 590 億美元，去年每小時收入超過 670 萬美元，不僅創公司紀錄，也創下西方石油業的歷史新高。
經濟數據：
美國去年第四季勞工就業成本季率報 1%，預期 1.1%，前值 1.2%
美國去年第四季勞工就業薪資季率報 1%，前值 1%
美國去年第四季勞工就業福利季率報 0.8%，前值 1%
美國去年 11 月 FHFA 房價指數月率報 - 0.1%，預期 - 0.4%，前值 0%
美國去年 11 月 FHFA 房價指數年率報 8.2%，前值 9.8%
美國 1 月芝加哥 PMI 報 44.3，預期 45，前值 45.1
美國經濟研究聯合會 1 月消費者信心指數報 107.1，預期 109，前值 108.3
華爾街分析
安聯 (Allianz SE) 首席經濟顧問 Mohamed El-Erian 認為，聯準會在週三很可將升息幅度下調至 1 碼，符合市場預期。然而，他認為更大幅度的升息將是一個更為謹慎的舉措，讓利率接近升至限制性水平。
摩根大通策略師 Marko Kolanovic 研判，美股年初迄今的升勢將會告一段落，因衰退風險只是延後出現，並非完全消除，預期聯準會未來一段時間會繼續升息，企業接下來兩季獲利可能更加疲弱。
不過，Trivariate Research 分析師 Adam Parker 表示：「我對年初股市抱持樂觀態度，美股一月份表現穩健，對市場來說可能是一個好兆頭，並可能預示著未來幾個月的持續上漲。」
法國興業銀行發布一份報告指出，標普指數守住 50 日均線 (3930 點) 對延續漲勢至關重要，若該指數突破 4120 點，下一步可能測試 4218 - 4310 點。
數字皆為截稿前更新，請依照實際報價為主
2023年1月10日 星期二
Fed官員潑冷水 標普500指數回到平盤 大型科技股照漲
https://money.udn.com/money/story/5599/6899057?from=edn_newest_index
美國股市周一衝高後回落收在平盤，兩位聯準會（Fed）官員表示利率可能突破5%，給原本指望Fed會因通膨降溫而緩和升息的投資人潑了冷水。大型科技股則連續二日上漲。
標普500指數收盤下跌0.1%至3,892.09點；道瓊工業指數跌112.96點，跌幅0.3%，收在33,517.65點。那斯達克綜合指數漲0.6%至10,635.65點。
標普500指數盤中一度上漲近1.5%，但未能守在關鍵的3,900點之上。道瓊工業指數表現相對較差，那斯達克綜合指數受大型科技股帶動維持漲勢。特斯拉飆漲5.9％，是標普500指數中表現最好的個股。
大型科技股上漲，亞馬遜（Amazon）漲1.5%，Jefferies認為這家電商在下半年的成本壓力會減緩。微軟漲近1%。
費城半導體指數大漲1.9%，台積電漲2.9%。超微（AMD）大漲5.1%，率晶片股大漲，富國證券將超微列為首選，看好該公司在伺服器用微處理器市占優於預期。
舊金山聯邦準備銀行總裁戴利表示，她預計Fed將升息至5％以上。亞特蘭大聯邦準備銀行總裁波斯提克表示，決策者應該到第2季初升息至5％以上，然後維持不變「很長一段時間」。
投資人還在觀望周四的美國CPI數據。這也將是Fed決策者在1月31日至2月1日的政策會議之前所能看到的最後一批通膨數據。
LPL 金融公司首席全球策略師 Quincy Krosby 說：「CPI本周報告將是 Fed資金市場微調的關鍵。」市場目前反映的是Fed 下個月有77%機率升息1碼（0.25個百分點）。
美債殖利率仍然下跌。美國10年期公債殖利率從上周五的3.570%降至3.516%。2年期債券殖利率從上周五的4.260%下滑至4.197%。
摩根士丹利的策略師威爾森（Michael Wilson）表示，雖然投資人普遍對經濟成長前景感到悲觀，但企業利潤預測仍然過高，因此標普500指數可能會跌至遠低於市場目前估計在溫和衰退情況下3,500-3,600點的水平。
Bed Bath & Beyond Inc.狂漲24%，該公司股票再次出現瘋狂交易。據華爾街日報報導，該公司正準備在幾周內申請破產。UBER漲3.8%，此前Piper Sandler的分析師上調了該公司目標價。
Regeneron Pharmaceuticals 大跌7.7%，該公司公布其Eylea治療藥物的銷售額低於華爾街預期。
運動服裝品牌製造商Lululemon Athletica大跌9.3%，該公司預料第4季利潤率將下降。
2023年1月2日 星期一
Rain: 港股還是美股？
https://www.youtube.com/watch?v=jFRI40lC3L8
全
字幕
0:00
記得我最初開始接觸股票的時候，一直以為自己是投資，但其實是投機
0:07
沒有做功課，人地說什麼我就買甚麼，還以為一買就賺
0:12
結果？...當然是輸錢啦
0:16
之後我去了銀行工作，當然在銀行工作是辛苦又忙的
0:21
加上自己出身不富裕，越辛苦越想早點擺脫這種生活
0:26
為了脫離窮忙族生活，自己看了很多投資書，理財書
0:33
說一說自己的背景，我在銀行做過2個不同的團隊
0:39
先是債券團隊，之後我轉至幫中港及亞太區公司赴美股上市的團隊
0:49
老實說，我從銀行工作上學到的知識經驗真是比書本上教的多很多
0:57
根據我自己多年的投資股票經驗，我可以說，市場上實在有太多資訊
1:03
例如最近很多人都說 “東升西降”，又或者是 “西升東降”
1:08
到底買港股好還是買美股好？
1:12
有時真是不知道應該聽那一個“專家意見”才好？
1:16
很多新手都和我以前一樣，只要親戚朋友說買那隻股票，就會去買那隻
1:25
結果輸了港股，再輸美股
1:29
對我來說，輸錢其實可能是你沒有根據自己的需要同興趣
1:34
去選適合自己的市場去投資
1:38
在這段影片開始前，請讚好和訂閱，也按下小鈴鐺
1:43
另外，這段影片是教學和分享用途，並不是投資證券的買入賣出建議
1:49
投資有風險，記得自己做好功課
1:51
如果你問我，應該投資那個市場？
1:54
不論是美股還是港股，我們先要了解它們不同的特性
2:00
我們一起比較港股和美股的市場
2:03
第一，我會看成本
2:05
成本包括稅項以及入場費
2:10
先提提大家，我並不是稅務專家
2:13
以下的資料是網上資料的整合，建議有關稅務的問題
2:20
請咨詢你的會計師或稅務顧問再確認資料有沒有錯漏喔！
2:25
稅項方面
2:27
港股是沒有資本利得稅和股息稅，只是有股票印花稅
2:32
每單交易金額的0.13%為印花稅
2:37
美股上，如果你並非美國居民
2:39
美國的資本利得稅是視乎美國同你居住的國家的協議
2:44
如果你住是香港，你是不需要給美國的資本利得稅
2:49
但你需要給30%的股息稅
2:53
如果你是喜歡投資是收息股，在稅務上
2:56
美股就要給多一點了，香港就較少
3:00
第二是入場費
3:02
在香港市場，買賣單位是以“一手”去計算。每間公司一手的股數都不同
3:08
例如: 阿里巴巴大約75.4港元，一手為100股，所以入場費是7,540港元
3:17
在美國市場，你可以只買一股
3:20
例如，Amazon 目前的股價大約$93.2美金，一股的成本即是726港元
3:28
因此，相比起港股，美股的入場成本較低
3:32
比如你想分批小注入場，或者想設較分散的投資組合分佈
3:40
入場成本低的美股是這方面就彈性較高
3:45
我們看一看市值及產業的比較
3:47
標普 S&P 500 指數的資產價值現時是約 - USD 34T
3:53
S&P 500 包括了美國500多間最頂尖的公司，佔美國股市總市值約80%
4:02
整個美國股市約美元41T的市值
4:06
恒生指數的成份股數目為73間公司
4:10
只看公司的數目，相比起S＆P500的503個成份股
4:16
恒指就少很多了
4:17
它追蹤的公司總市值約為約美元1.92T (港元15T)
4:24
只是看市值，美股的34T就大很多，相比港股的1.92T
4:30
市值大的市場，好處是內幕操控市場的門檻更高
4:37
很多人所說的 “莊家” 和“內幕人仕”交易和股價操控的難度更高
4:45
當然美股都會有大戶的操作，但因市值大，所需資金要更多
4:54
我自己就認為美股比起港股是較公平
4:59
S&P 500的主要頭五大成份股分別是
5:02
第一為資訊科技，佔26.3%, 第二位醫療保健，佔15.3%
5:08
第三位金融行業，為11.4%
5:12
,緊接的是非須消費品行業，佔10.9%,和同工業，佔8.3%
5:15
恒生指數的頭五大成份股產業為
5:18
第一，金融業佔36%，第二，資訊科技業，為27%
5:25
第三，非必需消費，9%，第四，地產建築業，為6.8%
5:31
相比起S＆P500，你可以見到恆生指數比較側重是金融業上
5:37
我自己較喜歡新科技的產業，電動車，AI人工智能，太空，再生能源
5:43
大數據等等這些產業在美股世界都有很多選擇
5:50
我自己喜歡研究未來產業，增長前景都較大
5:55
雖然港股產業種類較少，但香港人較熟悉
6:03
對於怕看大量英文資料的人來說，研究港股公司看財報做功課時可能較容易
6:11
我們也比較港股和美股回報
6:14
我們也看一看5年美股及港股指數回報比較
6:19
截至今年10月30日根據恒生指數5年的表現，由高位下跌41%
6:25
相反美國S＆P 500指數比5年前升了53%
6:30
很多人都關心科技股的表現，我們可以比較一下
6:35
美股科技巨企 （FAAMG ）
6:37
港股科技巨企 （ATMXJ ） 過去5年回報
6:41
在香港上市的ATMXJ 的表現是;阿里巴巴和五年前比較跌了-62 %
6:46
騰訊和五年前比較下跌 -32%
6:49
美團點評和五年前比較升了+91%
6:51
小米和五年前比較跌了-54%
6:54
京東和五年前跌了12%
6:56
我們看一看美國的FAAMG 股票
6:59
Facebook/ Meta 比5年前下跌-39%
7:03
Apple比5年前升了+243%
7:07
Amazon比5年前升了+57%
7:09
Microsoft 比5年前升了+194%
7:12
Google / Alphabet 比5年前升了+83%
7:15
雖然美股過去5年表現好，但高估值亦代表風險較高
7:22
然而，股價都代表市場投資者願意為公司未來現金流價值的代價
7:29
亦代表市場對美股信心高企
7:33
低估值的港股也有相對的優勢
7:36
因為市場可能低估了公司的未來現金流及前景
7:41
但都代表市場普遍對該市場的發展預期較低了
7:46
記得當年是美股team工作時
7:49
幫國內一些電動車、Fintech、電商等科技公司赴美上市
7:55
接觸多了， 發覺自己非常喜歡未來科技產業
8:02
而美股市場正正有很多科技產業公司值得深入研究甚至投資
8:07
而研究自己喜歡的產業都是一個有趣的過程，不太辛苦
8:15
但記得我是未有美股帳戶前，如要獨立開一個美股戶口
8:19
要另外花時間交一大堆文件比銀行，也不要緊
8:23
交了文件後還未完成，還要我填寫投資意向問卷才能正式開戶
8:29
想起都覺得頭痛呀！
8:33
的確，無論你決定要投資港股、美股還是2個市場都想要，分散投資
8:39
其實只要你想開戶，準備一大堆文件同認證流程是免不了的
8:45
如果你同我一樣怕麻煩，我介紹你用Citi Plus戶口！
8:49
Citi Plus 是一個全面的數碼理財戶口
8:51
隨時隨地用Citi Mobile® App
8:54
就可以管理儲蓄、外幣買賣，甚至乎股票投資等的理財需要
9:00
只需一隻App同3分鐘，輕鬆申請3大股票交易市場
9:05
幫助你買港股、美股、 A股
9:08
買賣前後還不用把錢轉來轉去
9:11
一隻App為你管理所有股票，買賣股票餘下的錢， 還可以賺取高息
9:17
美股港股雖然各有優勢，但是如果你真的問我的看法
9:22
2個市場都有不同限制
9:24
這些限制並不是對所有人都有影響，但我還是希望提提大家
9:29
例如如果你喜歡抽新上市公司的股票，美股中散戶基本上是沒有可能參與到抽新股的
9:37
門檻很高，一般只有專業投資者或機構投資者才可參與
9:45
但港股的散戶就較容易去抽新股了
9:49
產業上，港股產業較側重在金融業和地產上
9:54
指數成份股的市值也較細，而銀行股和地產股本身也是週期性的產業
10:02
週期性的產業對經濟週期的盛衰很敏感，因為恆指裏有很多週期性的股票
10:12
這也大大影響了港股的長期表現
10:15
相比美股，美股產業較多，不會集中在週期性產業上
10:20
也有大量的成長科技股長期推動美國股市
10:27
美股估值貴，港股很值得買？
10:32
對，高估值代表高風險，不過，估值高也代表市場對這間公司的前景預期
10:39
例如，Tesla現在仍有市盈率 80，即代表就算很貴
10:44
人們仍願意支付這個股價買入
10:47
那是否人人都要走去買Tesla呢？又不是這樣說
10:50
有些人可能本身一聽到要研究四個輪胎的東西已覺得悶了
10:57
而且很怕看大量英文資料， 你又怎會想研究它的年報新聞呢？
11:04
對，我不認為港股股就是沒有好公司
11:08
也不認為美股所有公司都好
11:11
重點還是根據自己的需要及興趣
11:14
有自己的獨立思考能力才是最重要，什麼專家呀，Youtubers呀
11:19
聽聽當參考就可以了
11:21
無論你想投資在那一個股票市場
11:23
現在開Citi Plus戶口，會有一些開戶現金回贈和股票優惠
11:28
詳情可以按下下面的連結看看！
11:30
另外，今次也有一個獨家股票開戶優惠給大家
11:35
即日起到2022年12月31日，在下面資訊欄的活動表格登記
11:40
和輸入“rainishere”獨家優惠碼開Citi股票戶口和完成指定累積交易金額
11:47
就有高達HK$700現金回贈，不要錯過！
11:51
記得要用這張表格登記同輸入優惠碼開戶才會有獨家優惠！
11:57
你也留言告訴我你會選擇港股還是美股？還是兩隻股票也選擇呢？
12:02
我今天就分享到這裏，如果你喜歡這段影片請讚好、留言、分享和訂閱
12:07
訂閱的時候記得按下小鈴鐺
12:09
下一次再見拜拜
2022年12月2日 星期五
林少陽【信報月刊】收息買港股 增長買美股
【以立投資管理有限公司董事總經理兼投資總監林少陽】要從港股投資獲利，投資者未來可能寄望老老實實從企業的股息分派獲得回報會較為實際，因為無論是國內還是國際形勢，都對中資企業的未來增長封了頂。經過明年的利率頂部及衰退風險的洗禮之後，美股很可能仍然是增長股投資策略的最理想的競技場所。
政策風險從來都是投資中國市場最大的風險因素。不少投資者手頭的港股倉位，近年直接或間接地都受到政府施政方針變化的打擊，現在政策方向似乎出現了轉向，這將考驗投資者對政策轉向最終傳導至相關市場的判斷力。純看10月下旬至今港股的表現看，投資者的初步反應尚算積極。當然，我們亦不能排除，10月底至今的港股反彈，當中不少的上升動力，來自淡倉平倉的購買力，未必全是由看好後市的長線資金推動。長線投資者更關心的，很可能是今次政府政策轉向會有多持久，以及多個行業的國內民營企業家今次被大規模團滅之後，他們在進行其他新興產業投資時的態度，會否受到過去幾年的政策打擊所影響。
另一個在踏入2023年關之前，國際投資者最為關心的課題，是美國的利率政策，是否將跟隨中國政府的經濟調控政策之後，亦有望於明年上旬出現政策轉向。然而，筆者對美國以至西歐各國明年利率政策轉向，抱持着較為審慎的態度。
首先，有細心研究過剛公布的美國10月份的通脹數據的投資者，應該會同意筆者的看法，就是市場之所以認為10月份的通脹數據是優於預期，只不過是之前投資銀行經濟師對10月份的通脹數據太過悲觀。事實上，10月份美國的消費物價指數無論是按月還是按年計，仍然以極高速度攀升之中，所謂的通脹「回落」，只是按年計的通脹由之前一個月的8.2%稍為放緩至7.7%，但是按月計的通脹數據，其實是較9月份的0.4%持平，好過預期，只是因為之前經濟師嚴重高估了按月升幅達到0.6%，而最終的數據沒有他們預期那麼差而已。
按通脹數據細分，錄得按月跌幅的分項，分別為管道燃氣開支、二手車、機票、蔬果及衣履等項目，當中燃料費用、二手車及機票價格，大部分都有即日的市場報價，經濟師應該不難在數據公布之前獲得相關數據，而有留意北半球今個冬天的氣候預測、俄烏局勢變化，以至上半年汽車晶片荒等現象的投資者，應該不會對10月份相關細分項目按月錄得明顯下跌感到意外，而暑假旺季過後，機票出現淡季按月回落，亦應該是毋須經濟博士學歷的普通人也能事先預計得到的季節性現象。
（作者為證監會持牌人士）
原文請閱12月份《信報財經月刊》
2022年11月11日 星期五
信報: 通脹回落超預期 道指飆千二點
美國10月份通脹低過預期，為聯儲局放慢加息步伐提供空間，美股周四走勢凌厲，道指飆升逾1200點，美國10年期債息跌穿4厘，日圓最多抽高超過4%。
道指裂口高開749點後，升幅旋即擴大至最多1213點，高見33727點，標指曾勁漲5.6%，以科技股為主的納指一度飆7.4%。重磅股中，特斯拉（Tesla）及亞馬遜收市急彈逾7%及12%，Meta及蘋果公司分別升8.9%和10.25%。加息步伐有望減慢，標指建屋商指數爆升8.8%，為2020年5月以來最勁。
美國收市，道指仍飆1201點，標指漲5.54%，納指揚升7.35%。歐洲股市全線向上，英股及法股收高1.08%及1.96%，德股則大升3.51%表現較佳。
[IMG-3297864|3297864_8c27e770959afab91490416d194da342.png|FULL-IMG]
10月CPI升7.7%返到年初
美國勞工部公布，10月份消費物價指數（CPI）按年升幅由9月的8.2%，放慢至7.7%，為今年初以來最慢增速，並低過預期的7.9%；按月升幅維持於0.4%，亦低過預期增長0.6%。至於扣除食品和能源價格的核心CPI，按年增幅由9月6.6%的40年高位回落到6.3%，低過預期升6.5%；按月升幅亦大削一半至0.3%，低過預估的0.5%增長，主要是二手車、醫療護理和服裝價格下降所致。德銀首席美國經濟師Matthew Luzzetti稱，有跡象顯示通脹正從高峰回落。
[IMG-3297864|3297864_c92787926edf7d879436ce23c7a5840c.png|FULL-IMG]
美國總統拜登表示，其經濟計劃發揮了作用，在壓低通脹方面取得進展，同時未有窒礙經濟增長，並且持續創造就業職位。不過，他補充，通脹降至正常水平需要一些時間，甚至有機會遇到挫折，將繼續協助家庭應對生活成本上升。
另一方面，截至11月5日止一周的首次申領失業救濟人數增加7000人，至22.5萬人，多過預期22萬人；而截至10月29日止一周的持續申領失業救濟人數升6000人，至149.3萬人，略高過預期149.2萬人。
估下月加半厘 終極見4.88厘
美國10年期債息一度大幅回吐32.4基點，最低報3.818厘，對息口敏感的2年期債息勁挫33.8基點，至4.29厘，掉期市場顯示，交易員傾向押注聯儲局12月加息0.5厘的機會大過0.75厘；至於今次加息周期的終極利率預測，由CPI出爐前的5.05厘降到4.88厘。費城聯儲銀行總裁哈克（Patrick Harker）在演說中提到，美國利率已攀至接近足夠令經濟收緊的水平，預期未來數個月加息步伐放慢，但強調上調0.5厘仍是重大加幅。
美滙指數應聲最多下滑2.57%，低見107.71，彭博美元現貨指數尾段回落2.02%，見9月中以來低位；反觀，英鎊曾抽高3.29%至1.1731美元，每英鎊高見9.2034港元；澳元一度跳升3.11%，報66.32美仙；日圓最多勁彈4.23%，報140.21兌每美元，每百日圓升至最高5.5947港元。日本央行行長黑田東彥周四會見首相岸田文雄後指出，最近日圓單邊和迅速轉弱，並不利好日本經濟，央行會適時注視金融和外滙市場形勢。
加密貨幣市場恐慌情緒紓緩，「一哥」比特幣尾段勁彈107%，至1.78萬美元上方。
商品市場方面，美元回軟帶動現貨金價漲2.87%，每盎斯收報1755.6美元，倫敦期銅倒升1.5%至每噸8229美元。紐約期油回升0.74%，收報每桶86.47美元，布蘭特期油彈1.1%，收報93.67美元。
2022年9月27日 星期二
摩根大通策略師：投資者過度看跌 美股觸底條件正在形成
https://news.cnyes.com/news/id/4964525
摩根大通 (JPMorgan) 首席全球市場策略師 Marko Kolanovic 在週一 (26 日) 發布的的一份報告中表示，隨著投資人持續看跌，美股觸底的條件正在形成，標準普爾 500 指數跌勢可能即將結束。
Kolanovic 表示，股市持續拋售的大部分原因，可歸咎於美聯準會 (Fed) 激進升息，但是通膨可能開始顯示出更具體的觸頂跡象，因為油價持續走低，美國綜合採購經理人指數 (PMI) 處於 49 的收縮區域，並且部分企業發布了盈利預警。
他指出，通膨觸頂，加上有吸引力的股票估值和極度低迷的市場情緒，表明市場觸底可能迫在眉睫。在他看來，投資人過度看跌股市。AAII 最近的投資者情緒調查顯示，只有僅 17.7% 的受訪者看好未來 6 個月的股價走勢。
Kolanovic 認為，Fed 可能在未來幾個月轉向鴿派立場，並推動股市走高的催化劑。「未來幾個月 Fed 出現一些鴿派立場的可能性越來越大，這將有助於推動成長股再度出現技術性反彈，並最終可能結束股市的大幅下跌。」Kolanovic 說道。
CFRA Research 首席投資策略師 Sam Stovall 也曾表示，自二戰以來，每次標準普爾指數收復 50% 熊市跌幅後，即便隨後回測之前低點，但也從未再創新低。
2022年8月30日 星期二
從歷史上看，9 月是股市一年中最糟糕的月份，但近期的強勢表明市場可能會逆勢而上
關鍵點
- 9 月通常被認為是股市表現最差的月份。
- 今年，有理由預期 9 月會好於往常。這是因為大部分的年度去風險化都是在今年早些時候進行的。
- 一些在年初遭受重創的股票現在可能具有吸引力，主要是因為它們的估值已經反映了進一步的加息。
9 月曆來是股市表現最差的月份。
根據市場研究公司 CFRA：2 月和 9 月的數據，自 1945 年以來，只有兩個月的股票平均負回報率：2 月和 9 月，後者是最差的。Stock Trader’s Almanac 報告稱，平均而言，9 月是股市三大領先指數通常表現最差的月份。
2022年8月5日 星期五
跌得少 彈得快 美股告別短命熊太樂觀？｜納指低位彈2成 進入技術性新牛市｜
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大家好 歡迎收睇華爾街戰線
今集同大家睇股市是否進入關鍵轉角位
有人認為是技術性牛市
以及這一段非一般熊市已經完結
為何這是非一般熊市
今次完得比一般快 又短 又跌得少
如果今次熊市真的已經完
VIX低於45 比較過去多次熊市罕有地無出現
過去2020年 有疫情所以抽高至逾80
過去多次大型調整市
VIX需要到45才見底 今次沒有
今次熊市亦較一般需要一年才見底 今次沒有
如果在3670點就見到底的話
只需要5個月時間
以及跌幅相對細 僅23% 相對以往平均30％
高盛統計過去12次經濟衰退
標指由高到底的調整或市熊市 今次跌23％
跌幅相對比較少
預期平均去到3成 或者最差跌34％
今次的情況就覺得有技術性新牛市出現
為何話技術性 以黃金比率計
高低位去度 標指已經彈上0.382
衝上0.5水平 開始收復一半跌幅
就已經開始脫離熊市 去到關鍵位置4228點
無如何準確 4200點水平究竟能否企穩
如果再睇納指 由低位起計升20％
就真正叫做技術性新牛市
如果再以市寬去度 見到移動平均線
究竟20天線 50天線 200天線 是否一齊拉高
目前去到一半 20天線高於50天線個股
其實大幅增加 有400幾隻
經常會見到50天線 高於200天線
好似早一兩年前 會有幾百隻
暫時仍然偏少 未去到一個確認進入牛市
你見到仍然是KO UNH
僅為這些防守股票企在高位
暫時見到個股未去到牛市水平
為何有這個想法
如果你想要一個技術性牛市企得穩
仍然要等經濟數據支持
股價行得好前 等緊數據追落後
例如通脹是否回調
加息周期到2023年 就開始減息
先睇通脹CPI 如果睇通脹組合
油價的確大幅回調 有幫助
但有第2部份是住屋
高盛就計目前租務市場 其實仍然困難
見到物價水平仍然較高
叫價仍然較去年高10％
數據來自市場上 列出的租盤去計
例如是Zillow網站去睇
以較為即市的數據去估
租屋通脹未見到回調跡象
灰色線就預視租樓的通脹高企
CPI未必好快可以回落
如果你是好友 相信牛市來臨就需要小心
就不是純粹油價回就可以好安心
淡友如我 同時被挾之中
我就留意有機構將資金分為傻錢及聰明錢
實際是量度投資者是否跟動能追入
或是中後段去到消化完新聞才入場的錢
如果你睇衝入場的傻錢
純粹解做追動能的錢 去到0.6水平
這個水平代表一個關鍵轉捩點
究竟是否劃分成進入牛市分水嶺
今年兩次反彈 上到0.6在熊市的情況好快就回
但如果確認新牛市 則會長期維持在0.6水平
除2020年一小段時間之外 因為疫情因素
所以未來如果標指企穩4200點
納指12600點企穩
做short的我就一定要cut 需要認輸
今次我做策略是 我有SQQQ
以及買住Google最殘的股票
去平衡個倉 今次無得贏
仍然輸緊 因為SQQQ挾得太勁輸逾2成
以及油股就好彩地少咗
OXY業績非常之好 不過油價持續向下
其實有較多耐性 都仍要等到55至56元水平
去到股神價才去買OXY 才可以大注入場
這就是我認為股市去到一個關鍵轉角位
需要做淡倉止蝕 是否要迎接新牛市
今集時間差不多 多謝大家收睇 拜拜
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