2018年10月26日 星期五

離開花旗後 往外闖 蔡金強:沒有掙扎過

 

https://www.mpfinance.com/fin/instantf2.php?node=1540527947066&issue=20181026 

文章日期:2018年10月26日 12:16

被喻為星級分析員的蔡金強,過去十多年帶領花旗屢次獲獎,他坦言離開這個Comfort zone(舒適圈)沒有掙扎,年初萌生念頭,約半年時間已準備好離開。「現在40歲,繼續做(分析員)到45歲?你想得過且過?直到退休為止?即使拿了多年第一也沒有意義。」

「不停推推推 意義何在?」

蔡金強笑言,過去15年什麽虛名都已擁有,但不可一世活在虛名中。「每樣事情駕輕就熟的確做得開心,但難道就不停推推推(推介股票)?意義何在?」
亞洲人向來在外資行難「上位」,蔡金強坦言這也是離開的原因之一,「好像我這種有強烈國家精神的人,經常感到勞氣及傷神;即使轉投中資行也是換湯不換藥,文化上未必適應。加上現在投行內有太多Compliance(合規程序),公司不提倡你說得太多,所以我在花旗十多年,沒被炒也算奇蹟。」

他寄語後輩不要給自己太多規限,要嘗試融入市場:「投行其實在推介股票上沒有限制,是分析員自己擔心,說公司不方便,其實是自己不方便;以往我們推股票,我Comfortable(舒服)便可」。他又稱,許多分析員沒有投資,什麽重要、什麼不重要也不知道,認為他們要博學,不只專注自己負責的行業,也要了解世界正在發生什麽事。

男人四十往外闖,蔡金強今年9月開設資產管理公司奧陸資本,現有兩隻股票及債券基金,主要投資美股及內房債,總投資規模約3.5億美元,以新公司來說算是不錯。被問到可有內房老闆「關照」,他說支持一定有,但不會很單一,因為單一就「成他手下了」。

談到現在最大的轉變,他笑言:「以前放工後公司說Client Urgent(客戶急需),我不會理會,因為我不Urgent,但現在是自己公司,每樣事都感到Urgent了。」


記者:方楚茵、周佩施

【有片】拆解碧桂園「大跌原因」長勝分析員蔡金強:跑第一會出事

文章日期:2018年10月26日 12:14
 

被喻為房地產最強分析員的Oscar,過去多年「逢推必中」,他在接受明報專訪時拆解碧桂園近期大跌原因...
http://bit.ly/2D2YWrj


榮獲九屆最佳分析員的前花旗亞太區地產業研究主管蔡金強(Oscar),男人四十轉型搞基金,依然對內房股「情有獨鍾」。蔡金強過去眼光獨到,率先力撐一眾「顛覆者」恒大(3333)、融創(1918),問及次季起內房股價無以為繼,新晉藍籌碧桂園(2007)今年更跌足四成,談到「病因」,蔡金強坦言是「跑第一」出事,並預期內房股價不停狂升的走勢難再重現,調整或至明年初才見底。
蔡金強認為,碧桂園本質並無大變化,只是受近年三、四線城市樓市暢旺帶動,但成為行業第一後惹來注目,加上內地政府想冷卻樓市之際,公司卻想趁三、四線城市放緩前「開始搶收(指收割),在市唔得前將貨賣出去」,演變成「頭馬在前面狂跑,後面的又跟着跑」。 最終惹來媒體、輿論關注和抨擊,「可能(政府)都默許有啲人搵條馬繩勒低佢」。

碧桂園搶割禾青 不及恒大萬科「政治正確」

年初有一份關於加快周轉、壓縮工期的內部文件,掀起市場對碧桂園質量的質疑,更變相令「三、四線(城市樓盤銷情)更加麻麻。」蔡金強指出,比起碧桂園,行業頭三甲恒大、萬科(2202)等顯然更「政治正確」,「恒大一直都話自己唔係想點增長、想去槓桿;萬科都講到自己好似要跪低咁」,配合政府調控口徑。
經此一役後,他相信過去數年銷售急增至逾5500億元人民幣的碧桂園亦要休息一段時間,重新思考以往的發展模式,「遍地開花,三、四、五、六、七、八線周圍開花仲做唔做,跟投仲繼唔繼續?」因為始終「花無百日紅,難一招走天下」。
蔡金強坦言, 碧桂園短期難達銷售萬億的目標,情况就如「龍湖(0960)前幾年都唞足兩、三年,萬科唞一唞,到𠵱家都未醒」。

行業大局已定 後來者難趕上

至於下一階段誰能戴上桂冠?蔡金強斷言「無人想做第一,𠵱家都覺得第一係魔咒」,內房們只會堅持「第一梯隊」。他又認為,第一梯隊前十大內房格局大定,就如「一個人廿幾歲唔會再長高」,但後來者亦難以追趕。排名將是碧桂園、恒大、萬科、融創;加上保利地產、中海外(0688)、潤地(1109)及龍湖及綠地;僅第十位或稍有變數,暫料是新城上榜。

料內房股先於大市見底

既然國家定調「房子不炒」,內房是否不宜再沾手?蔡金強認為,內房屬「三年不發市,發市當三年」的類別,去年已發市,股價難再不停上升;加上正好撞上中美貿易戰等,所有板塊均十分「水皮」。但他肯定的是「地產股(內房)領先大市3至6個月跌市,也將早3至6個月見底」,故判斷內房今年底或明年1至2月見底,惟股價維持「升唔起,跌唔多」格局。

記者:方楚茵、周佩施

 

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