賽晶自研芯片和模塊技術三年內可覆蓋大部分IGBT模塊市場

 https://www.chinatimes.net.cn//article/104251.html

https://www.youtube.com/watch?v=afK5wlZYEAQ  

作者：林堅 陳鋒 

來源：華夏時報

 

發佈時間：2021-01-31 23:13:50

摘要：《華夏時報》記者就報告所反映的內容採訪了上市公司賽晶科技（00580.HK）集團創始人、董事會主席及執行董事項頡。

絕緣柵雙極型晶體管，被稱為電力電子裝置的“CPU”，是目前技術最先進、應用最廣泛的功率半導體器件

華夏時報（www.chinatimes.net.cn）記者林堅陳鋒北京報導

近年來，儘管我國集成電路產業發展取得了重大進步，但是核心技術受制於人的局面仍然沒有根本改變，急需加強核心技術攻關，保障供應鏈安全和產業安全。

當前，我國對IGBT（即絕緣柵雙極型晶體管，被稱為電力電子裝置的“CPU”，是目前技術最先進、應用最廣泛的功率半導體器件）的市場需求高居全球第一大位置，但供給仍主要依賴進口，對外依存度達到90%左右。需求缺口主要由例如英飛凌、三菱、富士電機等國際大廠來滿足。隨著我國新興產業產能的高速增長，供需缺口問題越發明顯，IGBT國產替代勢在必行。

據了解，IGBT產業鏈可以分為四部分，分別為芯片設計、芯片製造、模塊設計以及製造封測。2019年，我國工信部明確指出，在當前複雜的國際形勢下，工業半導體材料、芯片、器件及IGBT模塊的發展滯後將製約我國新舊動能轉化及產業轉型，進而影響國家經濟發展。

近日，國際權威機構IHS Markit （中文名稱：埃信華邁）研究預測，世界IGBT模塊市場將以平均11.1%的增速持續增長，其中中國市場將以13.3%的增速冠絕全球。IGBT模塊模塊數將從2020年的2100萬隻增長到2023年的3000萬隻，金額將從2020年的14億美元增長到2023年的20億美元，而同期MOSFET預計是負增長，IPM（Intelligent Power Module，即智能功率模塊）的增速只有2%。

IGBT模塊擁有著巨大的市場空間。近日，《華夏時報》記者就該份報告所反映的內容採訪了上市公司賽晶科技（00580.HK）集團創始人、董事會主席及執行董事項頡，嘗試從他的分析中，進一步了解IGBT模塊的市場空間及未來發展潛力。

項頡在電力電子行業方面擁有逾20年經驗。他所創辦的賽晶科技集團系世界領先的科技創新型企業，擁有多項技術專利，客戶群覆蓋諸多著名應用廠商，譬如國家電網，比亞迪等等。賽晶科技自2016年起就開始進行IGBT相關的研發性工作，目前已經完成了研發團隊組建、首款產品的論證和設計、完善的供應鏈體系建立、啟動自主IGBT生產基地建設等一系列工作。

記者：IGBT模塊市場的走向將會如何？市場需求將集中在哪些應用場景？

項頡：中國市場IGBT模塊的平均銷售價格2020年為67.8美元，2023年預計為65.3美元。顯示大電流、大功率的IGBT模塊繼續是市場需求主流。

從市場來看，EV（純電動汽車）將成為IGBT模塊的第一大應用場景，從2020年的4.64億美元增長到2023年的8.34億美元，年均增速28.8%；工業變頻將繼續保持第二的位置，從2020年的3.28億美元增長到2023年的3.55億美元，年均增速5.7%；新能源發電將保持第三的位置，從2020年的2.64億美元增長到2023年的3億美元。需要指出的是，光伏發電的需求佔比將超過86%，年均增長達到11.3%，而風電是年均負增長9%。這三大領域的需求將占到中國IGBT模塊市場需求的76.8%。

記者：目前，行業內對IGBT傾向於按照應用場景的電壓等級加以分類，主要分為低壓（600V以下）、中壓（600V-1200V）和高壓（1700V以上）三個主要電壓等級。從電壓來看，IGBT市場將呈現怎麼樣的分佈？

項頡：從電壓來看，600V-1200V的IGBT模塊市場需求將從2020年的2.83億美元增長到2023年的3.67億美元，年均增速7.9%；1200V-1400V的IGBT模塊市場需求將從2020年的7.57億美元增長到2023年的10.49億美元，年均增速17.2%；1700V的IGBT模塊市場需求將從2020年的2億美元增長到2023年的2.84億美元，年均增速12.7 %。600V-1700V的IGBT模塊占到整個IGBT模塊市場的87.7%。從電流來看，150A-900A的IGBT模塊佔整個IGBT模塊市場的67%。

值得注意的是，SiIGBT+SiCDiode的混合模塊將從2020年的2億美元增長到2023年的2.65億美元，年均增速10.8%；全SiC模塊將從2020年的1.26億美元增長到2023年的2.85億美元，年均增速28.9%。

記者：IGBT產業一直以來處於不溫不火的狀態，而新能源汽車、智能電網改革全面提速讓IGBT的需求爆發式增長。目前半導體產業鏈供需失衡的“多米諾骨牌效應”已經出現。在下游應用領域，IGBT模塊是客戶產品中的關鍵器件，由於替換成本較高，因此產品質量和穩定性十分重要。截至目前，我國IGBT廠商在技術、資金、品牌、人才等積累與國外廠商相比，仍然顯得十分不足。但是，受益於國產替代需求，政府推動國產替代，扶持企業發展，已經成為未來的大趨勢。據我了解，賽晶科技正在致力推出IGBT的自研產品，公司能否在緩解產業鏈緊張方面起到作用？

項頡：從目前的研發與生產進度看來，三年內，賽晶研發的芯片和模塊技術將可以覆蓋大部分IGBT模塊市場。

責任編輯：麻曉超主編：夏申茶

 

百度的未來在哪裏？

 https://q.futunn.com/feed/105641766354948?id=105641766354948&client=mobile

...............................上略

中信研究認為，

智能汽車時代下，智能汽車單品的爆款度決定了公司產品銷量乃至後面的估值水平。
雖然百度造車度在產品落地層面仍面臨生產設計、市場驗證等挑戰，但聚焦智能電動車市場，作為 5AIoT 時代最重要的應用場景之一，成長空間依然很大。

一方面， 百度依托 Apollo 平台輸出在智能駕駛及互聯網生態領域中的資源，有望增加智能汽車的科技屬性，進而增加消費者的科技體驗；另一方面，吉利依托其在汽車製造、智能電動平台等領域中的積累，有望增加智能汽車的動力及安全體驗。

中長期來看，後續隨著百度智能汽車產品的放量，參照中資三大造車新勢力的發展曆史及估值水平，百度智能汽車有望打開新的估值空間。

考慮到智能汽車產業基礎的逐步成熟、消費者教育的持續推進、產品形態智能化的提升，2025 年，中國智能電動汽車銷量占汽車銷量比重有望超過 20%達到 550 萬輛，中國市場將領跑全球。

中期視角下，百度依靠 Apollo 的技術儲備，若能成功落地智能汽車產品，將持續享有汽車智能化紅利，為百度打開更大的增長空間。

中信預測，參考對2025 年對新能源汽車銷量的預測，以及百度在汽車智能化領域的地位，百度有望達到 10%的滲透率，在 2023 年有望覆蓋 30 萬量級的智能電動車。

評估比特幣的新框架

 https://ark-invest.com/articles/analyst-research/on-chain-data-bitcoin/

 作者：Yassine Elmandjra，分析師 

2021年1月11日

本文由David Puell（@kenoshaking）合著。David是專職加密貨幣鏈上分析師和市場研究員。David以開拓鍊式分析的新興領域而聞名，創建了原始的比特幣估值指標，包括MVRV比率，Puell倍數和平均硬幣休眠。

比特幣無法整齊地融入與傳統資產類別相關的框架中，這阻止了機構投資者採用比特幣。我們認為，懷疑的投資者沒有考慮其獨特的屬性，而是得出結論：不能從根本上分析比特幣（即區塊鏈）和比特幣（即加密貨幣）。

我們認為，投資者將通過全新框架的視角越來越欣賞比特幣的投資價值。儘管傳統的分析框架不適合，但比特幣提供了一套獨特的工具，投資者可以利用這些工具來評估其基本面。

就像政府統計機構發布有關一個國家的人口和經濟的數據，或者上市公司發布披露增長率和收益的季度財務報表一樣，比特幣提供了實時的全球分類賬，發布了有關網絡活動和內部數據的數據經濟學。在沒有中央控制的情況下，比特幣的區塊鏈提供開源數據，其完整性取決於網絡透明度。

投資者可以分析開源數據並評估比特幣的基本原理

正如我們將在這個由三部分組成的博客系列中所探討的那樣，市場參與者可以獲取鏈上數據，以比任何其他傳統資產更深入地分析比特幣。我們將分析深度按三層金字塔分類，其中較低的層充當較高層的構建基塊，如下所示。

注意：市場價值與實現價值（MVRV）比率是一種長期指標，用於評估比特幣的長期市場週期。HODL是源自“保留”的拼寫錯誤的術語，是指在比特幣和其他加密貨幣的情況下的“買入並持有”策略。

資料來源：方舟投資管理有限責任公司，2020年

在深入研究細節之前，金字塔底層的數據會評估網絡的總體運行狀況：網絡安全性，貨幣完整性，透明度和使用率。通過任何區塊鏈“搜索引擎”訪問，該層中的數據是原始且直接的，幾乎不需要甚至不需要任何操作。與所有市場觀察員有關，它提供了有關網絡的基本“情況介紹”。在本博客中，我們將在總結其他兩層之後詳細探討該數據層。

中間層的數據更深入地研究：通過錢包地址，它可以在一天中的任何時間公開每個持有者的頭寸和成本基礎。從長遠來看，比特幣的價格可能會對第1層中的原始網絡健康數據有更多的反應，但在短期到中期，買賣雙方的行為可以幫助投資者在這種非生產性產品的定價和評估中發現效率低下的問題。資產。

最後，在頂層是利用較低的兩個較低層的數據，提供了相對的評估指標，可識別比特幣價格的中短期效率低下。頂層數據層對活躍的管理者特別有用，它在加密市場中提供買賣信號，非常類似於相對估值倍數，例如在公共股票市場中的EV-EBITDA。

在這個由三部分組成的博客系列中，我們與Glassnode合作，說明了鏈上數據如何提供一個新的框架來分析新興的貨幣資產（如比特幣）。隨著機構投資者接觸到比特幣，我們相信該網絡的三個數據層將增強他們對其基本原理的理解和信心。在整個系列中，我們旨在釋放鏈上數據的強大功能，並描述使投資者能夠將原始開源數據轉變為可行的投資決策的工具和技術。

儘管我們可以將此框架和分析擴展到在開源軟件上運行的其他加密貨幣，但本系列的重點是比特幣和比特幣網絡。需要注意的是，沒有其他網絡可以與比特幣的透明度相媲美，在我們看來，這使其成為最“可分析的”和基本健全的網絡。

為什麼選擇比特幣？

並非所有的區塊鏈都是平等的。區塊鏈越開放和透明，市場參與者就越容易分析其基本原理。最有用的公共區塊鏈提供易於訪問的工具來審核其網絡。如今，任何人都可以下載比特幣客戶端，安裝節點並提取具有相對較低進入門檻的有見地的網絡數據。我們認為比特幣的可審計性，開放性和透明性來自於網絡的三個特徵：

1. 比特幣有一個簡單的會計系統：與傳統的基於帳戶的會計系統相比，比特幣的基於UTXO的會計系統使跟踪供應和審計貨幣政策變得簡單。
2. 比特幣的代碼已通過驗證：比特幣協議的實現存在於比任何其他開源軟件代碼都受到更多審查的代碼中。
3. 比特幣節點高效： 比特幣節點或運行軟件以驗證網絡完整性的志願計算機，比其他加密貨幣網絡節點更具成本效益。

第1層：評估比特幣網絡的運行狀況

投資者可以通過從比特幣節點中提取原始開源數據來實時監控比特幣網絡的健康狀況。在下表中，我們描述並提供了三種評估網絡運行狀況的指標。

表1：評估比特幣網絡的健康

資料來源：方舟投資管理有限責任公司，2020年

I.貨幣完整性
比特幣協議通過使分析師和投資者能夠追踪比特幣的總流通供應量和每日發行量，從而確保了貨幣完整性，如下圖所示。循環總供給是歷史貨幣政策和每日發行當前貨幣政策的函數。從一開始，貨幣政策就已經預先確定並編碼在比特幣協議中，使其完全可預測和可驗證。在強大的製衡體系的支持下，比特幣嚴格遵守基於規則的貨幣政策突顯了其完整性。

僅出於提供信息的目的，不應被視為投資建議或購買，出售或持有任何特定證券或加密貨幣的建議。

資料來源：ARK Investment Management LLC，Glassnode

僅出於提供信息的目的，不應被視為投資建議或購買，出售或持有任何特定證券或加密貨幣的建議。

資料來源：ARK Investment Management LLC，Glassnode

二。安全
 礦工可以保證比特幣的安全，礦工可以確保交易經過驗證且不可逆。哈希率（如下所示）衡量了礦工用來保護網絡免受攻擊的處理能力。在所有其他條件相同的情況下，不斷提高的哈希率級別會提高網絡的安全性。

僅出於提供信息的目的，不應被視為投資建議或購買，出售或持有任何特定證券或加密貨幣的建議。

資料來源：ARK Investment Management LLC，Glassnode

如上所示，在過去的六年中，哈希率每兩年增加近一個數量級，比過去五年中比特幣價格的上漲快三倍。支持散列率急劇上升的是硬件的進步和礦工基於對比特幣價格隨時間的升值的預期而進行投資的意願。有趣的是，僅在過去幾個月中，比特幣的價格才超過其2017年高位，在此期間其哈希率增加了950％。

礦工收入（新鑄造的比特幣和交易費用之和）也是衡量礦工在保護網絡方面投資的指標。自成立以來，礦工已產生超過1850萬比特幣的收入，按當前價格計算約為6000億美元，如下所示。

僅出於提供信息的目的，不應被視為投資建議或購買，出售或持有任何特定證券或加密貨幣的建議。

資料來源：ARK Investment Management LLC，Glassnode

三，用途
投資者可以通過跟踪活動地址的數量，用戶採用的代理，交易量以及經濟活動的代理來監視比特幣的網絡活動和使用情況。

有效地址

由於比特幣網絡的透明性，市場參與者可以監控其活動直至有效地址級別。活動地址不是用戶數量的直接代理，但顯示的是每天在網絡上活動的唯一地址的數量。單個地址可以代表個人，也可以代表交易所和採礦業務。每日活躍的比特幣地址數量超過100萬，[1] 其增長與比特幣價格隨時間呈正相關。

僅出於提供信息的目的，不應被視為投資建議或購買，出售或持有任何特定證券或加密貨幣的建議。

資料來源：ARK Investment Management LLC，Glassnode

有效地址的更詳細細分可以捕獲隨時間推移每個地址中比特幣的分佈。如下所示，持有超過10,000個比特幣的地址中的比特幣份額隨著時間的推移而下降，而持有少於10個比特幣的份額卻有所增加。換句話說，與比特幣相關的財富似乎正在分散，擴大。

僅出於提供信息的目的，不應被視為投資建議或購買，出售或持有任何特定證券或加密貨幣的建議。

資料來源：ARK Investment Management LLC，Glassnode

交易量

自創建以來，比特幣已經結算了大約10萬億美元的交易，突顯了其作為全球結算系統的能力。如下所示，按流通量除以交易量可以了解比特幣的年化速度。在過去的八年中，比特幣的速度下降到了自2011年以來未曾見過的水平，這可能是由於以下幾個原因：投資者可能會ho積或失去它，和/或交易活動可能正在脫離鏈條。

僅出於提供信息的目的，不應被視為投資建議或購買，出售或持有任何特定證券或加密貨幣的建議。

資料來源：ARK Investment Management LLC，Glassnode

交易數量是經濟活動的良好代表，但在短期內與價格沒有高度關聯。比特幣在其12年的歷史中已促成超過6億筆交易，儘管價格大幅波動，近幾年來仍在繼續活躍。例如，在2018年的熊市期間，由於比特幣的價格下跌了73％，交易數量實際上增加了約35％，如下所示，這表明網絡活動活躍。

僅出於提供信息的目的，不應被視為投資建議或購買，出售或持有任何特定證券或加密貨幣的建議。

資料來源：ARK Investment Management LLC，Glassnode

既然我們已經描述了比特幣網絡的健康狀況，那麼在本系列的第2部分中，我們將分析金字塔的第二個數據層，包括流入和流出比特幣的流量，持有人的行為以及各種同類群體的成本基礎。

本文與Glassnode（@glassnode）合作。Glassnode是一個區塊鏈數據和情報提供商，為數字資產利益相關者生成創新的鏈上指標和工具。

要了解更多信息，我們邀請您下載ARK的由兩部分組成的白皮書：比特幣：一種新型的經濟機構和比特幣作為投資。

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