大茶飯│佐丹奴罷免事件的伏線（青冰）

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在佐丹奴（0709.HK）做了三十年的CEO劉國權，在周三的股東特別大會被正式罷免，董事會主席一職不保，大股東周大福正式掌控管治權。

伏線或早在兩年前已埋下

今次參加投票的股東共5.88億股，當中3.89億股贊成罷免劉國權，佔比66%，反對的有1.99億股。公司在上月公佈業績時，David Webb曾表示仍未決定是否支持周大福罷免劉國權的建議，不過由於周大福現時持有3.88億股佐丹奴，可以肯定的是Webb哥並沒有投贊成，至於是否站在反對的那一邊就要傳媒問吓Webb哥了。

今次的罷免，周大福在港交所的通告上沒表明原因，但伏線可能早在兩年前已埋下，當時周大福向全體股東提全購，每股1.88元，較停牌前有18%的溢價，不算是特別好價，由於沒意私有化，其實可當作是周大福想以1.88元增持股份，但條件是要有50%的股東接納，在通函內講明無意引入任何重大變動或終止聘用任何僱員。由於當年持逾5%股權的David Webb表明反對，包括劉國權在內的三名董事，都無意接納全購，最終全購接納的股東有46.04%股份，未達50%的門檻，結果全購失效。

股價在往後三個月曾低見1.26元，但隨後股價持續造好，在2023年8月曾高見3.42元，由全購失敗後四次股息合共有0.505元，事後孔明睇，如當日接納了全購，小股東可能失去一倍的回報啊。反過來看，當日決意以全購增持股份的周大福，睇得好通透，證明佐丹奴唔止值1.88元。

料更改派息政策

今次罷免完成後， Webb哥會否因此悉售持股呢，既然兩年前反對全購，今次亦無支持罷免，相信Webb哥不是太認同周大福的做法，而今次投票前，Webb哥更加要求過佐丹奴行使權力，查出及披露券商鎧盛持18.7%股權的持有人身份，鎧盛是兩年前全購要約人的代理人，鎧盛資本是要約之財務顧問。雖然最終沒查過，但Webb哥的目的相信已達到，就是讓傳媒知道，鎧盛跟周大福的關係密切。所以如Webb哥看不過眼罷免成功而悉售，或正中大股東下懷。

周大福掌控大權後，應會更改派息政策，近七年有六年派凸息，始終不是長久之策。若在以往，傳統華資的玩法一定是先苦後甜，先苦了小股東，然後大股東再低價增持，但現時港股咁低殘，是否有必要再令佐丹奴低殘一點呢，而且經過連串事件，大家對佐丹奴之事都有一定印象，太着跡的舉動未必會多，但減派息、多撇賬、增加重組開支、重塑品牌又花一筆，或可能會發生，小股東或要自求多福喇。

青冰

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本欄逢周五刊出

 

 

 

 

 

 

David Webb鍾情的三隻本地高息股 0423 香港經濟日報,1373 國際家居零售,0709 佐丹奴,

 https://hk.finance.yahoo.com/news/david-webb%E9%8D%BE%E6%83%85%E7%9A%84%E4%B8%89%E9%9A%BB%E6%9C%AC%E5%9C%B0%E9%AB%98%E6%81%AF%E8%82%A1-035452468.html

聯交所新近披露David Webb增持了股息率近8厘的香港經濟日報（0423.HK），而事實上他還是國際家居零售（1373.HK）及佐丹奴（0709.HK）這兩家股息率逾10厘的本地公司主要股東，上述三股可成投資者自製收息組合的合適選項。

1. 香港經濟日報

據聯交所資料，David Webb在5月30日增持約6萬股增持香港經濟日報，每股平均價1.14元，持股佔比由8.98%上升至9%。而自去年10月以來，David Webb密密加倉，持股比率已由原先的8.56%高出0.44%。 增持後，David Webb仍為公司第五大股東。

經濟日報是一家多元媒體公司，主要業務包括出版《香港經濟日報》、雜誌及書籍、提供電子財經資訊及物業市場資訊服務，以及提供培訓課程與經營優質生活網站。公司2020/21財年盈利增2倍至3092萬元，但仍未及疫情及社運爆發前、即2018/19年的7152萬元。

截至2021年9月，中期盈利為2316萬元，按年跌19.4%，但按走勢而言，全年合計盈利可望按年錄得回升。值得留意是，經濟日報自2005年上市以來，一直均能維持一年兩度分派，當前股息率近8厘，相信全年股息率也可維持在相若水平。

Hong Kong Economic Times Holdings Limited (0423.HK)

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HKSE - Delayed Quote (HKD)

1.180

+0.010(0.85%)

截至 2:05PM HKT.開市.

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2. 國際家居零售

David Webb為日本城母企國際家居零售主要股東，聯交所資料現時，他在2021年3月時持有逾5000萬股，持股比率約7%。國際家居零售是一家持續增加派息的高息股。

公司自2014年上市以來亦連續7年增加派息，且在對上一次派發中期及末期息時，均有額外派發特別息，合共0.299元。按公司6月8日收市價2.9元計，公司股息率高達10.3厘。即使扣除特別特別息，公司股息率仍高逾7厘。

業務前景方面，本港疫情反覆，對主打家居百貨的日本城而言反而有利，加上政府分階段推出消費券，公司生意料可保持增長，派息前景亦樂觀。

International Housewares Retail Company Limited (1373.HK)

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HKSE - Delayed Quote (HKD)

2.890

0.000(0.00%)

截至 2:30PM HKT.開市.

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3. 佐丹奴

David Webb是佐丹奴第二大股東，聯交所資料顯示，其在2021年8月持有7900多萬股佐丹奴，佔比為5.01%。佐丹奴是從事零售及分銷佐丹奴牌子衣服的公司，業務分佈在中港澳台，以及新加坡和澳洲等地，已屬老牌本地股。儘管2020年公司錄得虧損，但仍舊有分派，而自1999年以來一直能維持每年均有分派。佐丹奴當前股息率為10.4厘，但市場估計今年股息率將降至7.4厘，惟依然是一家超高息股。

業務前景方面，隨著疫情回落，全球經濟復甦，公司2021年成功扭虧為盈 。雖然及後中港台先後爆發疫情，其中上海的封控措施維持2個月，對公司業務有一定影響，但去年分部溢利貢獻最多的其實是東南亞和澳洲，而當其時中港及澳門業務也錄虧損，因此佐丹奴今年業務前景，仍可繼續看好。

Giordano International Limited (0709.HK)

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HKSE - Delayed Quote (HKD)

1.590

0.000(0.00%)

截至 4:09PM HKT.開市.

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而事實上，佐丹奴首季銷售額按年增長5.5%至9.17億元，也是因為東南亞等市場放寬疫情相關社交距離及旅行限制後顯著改善。

另外，本港3月疫情大爆發之初，佐丹奴早前指，計劃在第三季前關閉5-7家分店，可望控制成本。另外，公司5月中旬在埃及開設售價門店，海外投資或有助分散業務風險。

佐丹奴於本月8日宣佈短暫停牌，市場估計可能涉及私有化或賣盤。周大福家族旗下Sino Wealth International Limited持股24.37%。David Webb於2021年8月增持後持股升至5.01%。

三隻股息率逾9厘的高息零售股 1836 九興控股,0709 佐丹奴,1373 國際家居零售,

 https://hk.news.yahoo.com/%E4%B8%89%E9%9A%BB%E8%82%A1%E6%81%AF%E7%8E%87%E9%80%BE-9-%E5%8E%98%E7%9A%84%E9%AB%98%E6%81%AF%E9%9B%B6%E5%94%AE%E8%82%A1-034118346.html

港府5月19日全面放寬社交距離措施，本地經濟逐漸走出谷底，以下三家零售股：國際家居零售（SEHK:1373）、佐丹奴（SEHK:709）及九興（SEHK:1836）均有望受惠經濟復甦，股息率兼逾9厘。

1. 國際家居零售

國際家居零售是一家主力在香港經營「日本城」、「123 by Ella」等品牌的家品零售連鎖公司。由於日本城是主打民生日用百貨商店，在疫情嚴峻時（市民囤積糧食和日用品），生意反而會更好，因此，儘管上半年財年（截至2021年10月止六個月）因高基數而錄得盈利大倒退43.8%，不過隨著本港疫情於3月時在香港大爆發，公司第四財季料有顯著改善。而業務前景方面，疫情反覆，加上政府分階段推出消費券，公司生意料可保持增長。

事實上，國際家居零售是一家持續增加派息的高息股。公司自2014年上市以來亦連續7年增加派息，且在對上一次派發中期及末期息時，均有額外派發特別息，合共0.299元。按5月27日收市價2.92元計，公司股息率高達10.2厘。即使扣除特別特別息，公司股息率仍高逾7厘。

國際家居零售 (1373.HK) 股價資訊

2. 佐丹奴

佐丹奴是從事零售及分銷佐丹奴牌子衣服的公司，業務分佈在中港澳台，以及新加坡和澳洲等地。公司去年成功扭虧為盈 ，疫情的影響隨著全球經濟復甦而得到顯著改善。儘管內地中港台先後爆發疫情，其中內地封控措施撤銷時間難料，對公司業務有一定影響，但去年分部溢利貢獻最多的其實是來自東南亞及澳洲，而中港及澳門業務當時仍錄虧損。佐丹奴受累內地封控政策，但海外經濟則成功從與病毒共存中釋放，因此佐丹奴的復甦勢頭可望持續，無須過分悲觀。

今年首季，佐丹奴銷售額按年增長5.5%至9.17億元，主要因為東南亞等市場放寬疫情相關社交距離及旅行限制後顯著改善。3月時本地開始爆發疫情之初，佐丹奴已表示第三季前關閉5-7家分店，亦料有效控制成本，而隨著港府派發消費券及疫情轉趨穩定，佐丹奴的關店部署或已作更改。另外，公司5月中旬在埃及開設售價門店，相信增加海外投資有助抵消中港兩地業務風險。

佐丹奴當前股息率為10.6厘，但市場估計今年佐丹奴股息率將降至7.6厘，惟依然是一家超高息股，值得投資者留意。

佐丹奴國際 (0709.HK) 股價資訊

3. 九興

九興主要從事設計、開發及製造鞋履產品。集團的客戶基礎包括六家全球十大休閒鞋履公司，分別為Clarks、Deckers、ECCO、Rockport、Timberland及Wolvrine，其他時裝鞋履公司如Cole Haan、Kenneth Cole、Guess等。

據麥格理報告指，由於客戶和產品組合基數較低，九興第一季出貨量增長16.7%；平均售價增長7.2%。而九興管理層相信中國新近爆發的疫情不確定性或影響出貨量銷量增長，然而仍估計指導銷量增長5%及平均售價持平，並維持今年營業利潤率指導為8%，而去年為6.7%。報告指，管理層正通過增強的客戶組合、容量、多元化和產品差異化來增加利潤。另外，集團正擴建印尼梭羅市的新工廠，其產能將從2023年起顯著增加。

九興自2007年以來，除了2020年因疫情爆發而暫停派息外，每年均有分派，而2021年恢復派息共計0.77元，按5月27日收報7.94元計算，股息率9.7厘，而市場預估公司今年分派仍將略為提高，預測股息率為9.8厘。

九興控股 (1836.HK) 股價資訊

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富瑞：放寬社交距離措施利零售股看好周大福(1929.HK)等

 https://www.gelonghui.com/p/446596

富瑞指放寬社交距離措施利零售股，看好周大福(1929.HK)等。

富瑞發表研究報告指，香港放寬社交距離措施將有利本地零售股，距離與內地通關又近了一步，重申對周大福(1929.HK)及佐丹奴(0709.HK)等銷售具分散性公司的偏好；亦偏好利福國際(1212.HK)在本地及旅客零售組合的均衡性。

該行指，香港農曆新年期間首5日旅客量按年跌99.4％至5428人次，對比澳門為按年跌71.6％至6.3萬人次。該行指，在第四波疫情受控後，香港政府有權向內地及澳門政府協商通關安排。

該行指，快餐店行業方面，其表現已在幾個月前轉好，主要受惠於新年糕點及盤菜的銷售；珠寶行業方面，由於缺乏內地旅客，料1月份銷售下跌；百貨公司行業方面，料超市表現較好，全年表現需視乎通關情況。

格隆匯聲明：文中觀點均來自原作者，不代表格隆匯觀點及立場。特別提醒，投資決策需建立在獨立思考之上，本文內容僅供參考，不作為實際操作建議，交易風險自擔。

消費餐飲股反撲 莎莎翠華彈逾9%

新冠肺炎疫情嚴重打擊本港經濟，港府周三（8日）推出1375億元的第二輪抗疫紓困措施，刺激本地消費及餐飲股連彈兩日，周四普遍再炒高半成以上，思捷（00330）、莎莎（00178）勁飆14.29%與13.91%，翠華（01314）亦漲超過9%。復活節長假期前整體市況向好，恒指全日漲329點，收報24300點，不但收復二萬四關，更創4周以來高位，大市成交額略增至981億元。

恒指夜期收報24231點，升22點，低水69點。ADR港股比例指數報24070點，較香港收市低230點。

獲預購機票 國泰抽高半成

港府推出的措拖中，最大筆是資助企業支付員工半個月薪金，上限為9000元，聘用較多人手的本地消費及餐飲股應聲彈上，思捷、莎莎及佐丹奴（00709）更抽高逾一成，周大福（01929）收升7.26%；本地餐飲股翠華與太興（06811）雙雙大漲逾9%。

至於清潔公司莊臣控股（01955）因聘有超過8000名員工，以平均月薪1.1萬元計料可獲津貼逾2億元，更被市場視為「紓困措施受惠股」，爆升42.86%。

另外，機管局的新一輪20億元紓緩措施，將向本地4間航空公司預購約50萬張機票，國泰（00293）上揚5%。

上述受惠股大部分已連日抽升，惟整體股價距離去年6月社運爆發時仍至少「打七折」，翠華及太興更分別累挫46.97%與53.38%；優品360（02360）和阿信屋母企CEC國際（00759）股價則相對「硬淨」，前者僅回落7.21%，後者更大漲23.53%。

恒指漲329點 北水走資5.7億

港股在周四造好，恒指高開210點，早段升幅曾收窄至74點，午後重拾上升動力，最多漲338點，見24308點，收報24300點，升329點或1.38%，為4周以來最高；全周累飆1064點或4.6%。

國指收造9811點，升129點或1.33%，全周漲320點或3.4%。

藍籌股大致表現不俗，騰訊（00700）和滙控（00005）抽高1.66%及2.76%，合力推升大市約96點；濠賭股亦醒神，銀娛（00027）及金沙（01928）漲6.31%與7.03%，主要受惠於澳門經濟財政司司長李偉農提到，博企有條件維持經營和保障當地人就業；至於日前發盈警兼遭大行削目標價的瑞聲（02018）則挫4.15%，成為包尾藍籌。

值得留意的是，繼日前北水湧港斷纜後，周四再度錄得淨流出5.65億元，為去年9月中下旬以來單日淨流出最多，主要沽售騰訊及平保（02318）。

黃國英料二萬五有阻力

豐盛金融資產管理董事黃國英認為，港股後市難以準確判斷，估計上落機會較大，而波幅逐日收窄，估計上望二萬五關有阻力，向下也難跌穿二萬三水平。目前宜揀股為上，尤其是Home Economy（在家經濟）相關股份，例如騰訊與阿里巴巴（09988）等。至於受惠抗疫措施而連彈兩日的本地消費股，他指無謂追入，因基本面並無改變。

A股周四亦報捷，上證指數收2825點，升10點或0.37%；深成指收報10463點，揚76點或0.74%，兩市成交合計6532億元人民幣。

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