美國證券交易委員會(SEC)將新一批8家在美國上市的中國公司列入「預定除牌名單(Provisional list)」，其中包括瑞思教育和醫美國際。該名單目前已增至近150家。
美證交會於當地時間5月20日將中國天然資源、瑞思教育、寺庫和醫美國際等8家中概股，列入預定除牌名單。此外Plastec Technologies則在5月13日遭納入。
該會稱，被臨時認定的發行人若認為被認定錯誤，將有15個工作日與委員會工作人員聯繫，並應在信函中附上證據支持。上周五被列入的8家公司可在6月13日前提交證據，以證明被認定錯誤。
今年3月上旬以來，美證交會陸續披露根據《外國公司問責法》識別的公司名單，這些公司若連續3年無法根據要求完成披露，將被強制退市。截至目前，百濟神州(06160)、微博(09898)、百度(09888)、愛奇藝及富途等共40家公司已從「預定除牌名單」進入「確定除牌名單(Conclusive list)」。
https://news.sina.com.tw/article/20220419/41635014.html
日前，2022年第8期《求是》刊發的國家醫療保障局黨組署名文章稱，將繼續降低疫苗、核酸檢測、抗原檢測、治療藥品價格，減輕防疫負擔。
國家醫療保障局表示，應對突發公共衛生事件取得新突破。保患者救治、助力構築防疫高地，第一時間實施「兩個確保」，預撥專項資金超200億元，確保患者不因費用問題影響就醫、確保收治醫院不因支付政策影響救治，充分體現了社會主義制度的優越性。保疫苗接種、助力加速形成免疫屏障，迅速籌集並預撥疫苗採購資金，及時結算接種費用，讓企業放心生產、採購機構放心採購、接種機構放心接種，已累計接種新冠病毒疫苗超33億劑次。持續降低常態防疫成本，四次降低疫苗價格，滅活疫苗較緊急使用階段降價超九成。全國四輪降低核酸檢測價格，免收核酸、抗原檢測挂號費。
國家醫療保障局稱，將全力支持常態疫情防控，最大程度保障群眾生命健康。繼續落實「兩個確保」，及時將治療新葯臨時納入支付範圍，幫助實現疫情防控「四早」。繼續降低疫苗、核酸檢測、抗原檢測、治療藥品價格，減輕防疫負擔。接續做好疫苗和接種費用保障工作，配合相關部門精準提高易感人群接種水平。持續拓寬線上服務渠道，做好醫保服務場所疫情防控，確保疫情期間待遇不打折、支付不中斷、服務不聚集。
https://www.gelonghui.com/p/504592
過去幾年，CXO是醫藥，乃至滬深兩市最強賽道之一，幾倍、10倍的大牛股頻頻湧現。
但2021年以來，CXO七龍珠分化較為嚴重。其中，藥明生物作為行業領頭羊，率先熄火，大跌24%，泰格醫藥大跌30%，藥明康德表現也很一般，下跌3.5%。而在2019-2020年，七龍珠均大幅暴漲，呈現非常明顯的高景氣度。
股價從齊刷刷大漲2年多，如今出現嚴重分化。對此，場內玩家又是怎樣看待CXO的呢？
我們以藥明康德為例。當前，北向資金持股9000萬股，較年初減倉1400萬股，砍倉幅度達到13.4%，較2019年高峰減倉33.8%。其中，高瓴在今年二季度變退出藥明前10大流通股東之列，並在三季度退出凱萊英、泰格醫藥10大流動股東。高瓴大幅拋售CXO，一度引發市場熱議與恐慌。
2021年以來，藥明康德股東、高管累計套現近50億元。其中，大股東上海瀛翊違規套現近30億，引發監管層關注被立案；還有股東SBI、公司部分高管相繼套現19.45億元、0.45億元。對於藥明生物，Biologics Holdings（李革佔比22.61%）在2020-2021年大幅減持23%。
內資層面呢，截止三季度末，藥明康德是基金重倉股TOP3，僅次於貴州茅台和寧德時代。但基金三季度在小幅減倉0.84%，並在四季度有無大幅減倉動作，暫不知曉。
股價是所有市場參與方在用真金白銀投票，CXO目前分化明顯，尤其是藥明係作為領頭羊表現萎靡，能夠說明一定的問題。再結合外資、大股東、高管的減倉動作，以及內資的謹慎，是否也暗示著CXO的投資盛宴變成剩宴？
2022年開市之後，市場再度大幅拋售CXO。有人說，這是難得的上車機會。有人說，還遠遠沒有跌透。元芳，你怎麼看？
CXO作為創新藥的賣水人，高景氣度依賴下游。如果下游不行，一定會反噬回來。很顯然，CXO的投資邏輯本質也要看創新藥行業。現在，市場如何看待創新藥？
港股是創新藥企上市的聖地。但去年初至今，遭市場大幅拋售。百濟神州最大回撤高達52%，信達生物回撤逾61%，康方生物、君實生物、再鼎醫藥、榮昌生物等二線創新藥企均大幅回撤60%左右。在A股，創新藥標杆恆瑞醫藥同樣回撤將近50%。
二級市場如此慘烈，創新藥新股上市破發接踵而至——可孚醫療首日大跌4.4%，成大生物大跌27.3%，華蘭生物大跌10%，三葉草生物大跌3%(次日大跌29%)，北海康大跌26.9%，迪哲醫藥大跌21.8%，百濟神州大跌16%……
另外，據機構統計，去年前10月，已經有14家生物醫藥企業宣告IPO失敗。這還是沒有算上正在暫緩審議與中止狀態的。
二級傳導到一級市場，創新藥風投項目恐怕從香餑餑變成了燙手山芋。創新藥行業進入出清階段，尾部藥企面臨現金儲備耗盡、再融資功能喪失，研發難以為繼的風險。
從當前視角來看，中國創新藥行業的大泡沫終究還是破裂了。其利劍是因醫保控費，集采的力度和廣度明顯加強了。還有政策導向上，CDE出台《以臨床價值為導向的抗腫瘤藥物臨床研髮指導原則》，戳破一大幫偽創新藥研發項目。
恆瑞作為創新藥行業典範，也都被逼急了，選擇在財務處理上妥協，力保研發，選擇國際化戰略。從恆瑞轉型動作來看，國內創新藥賽道並沒有市場此前所想像那般樂觀，否則做好國內市場豈不美哉！？
然而，創新藥企國際化同樣面臨重重困境。搶食海外醫藥巨頭的生意，面臨非常嚴苛的上市標準。並且在中美博弈大背景下，存在FDA對於中國藥企不公平、不公正對待的風險。
萬春醫藥普那布林獲得FDA突破性療法認定，上市申請獲優先審評資格，但最後仍然被拒絕上市。該公司股價第一天大跌61%，接著2天繼續大跌18%。
普那布林引發不小的蝴蝶效應。恆瑞的“卡瑞利珠單抗（PD-1）+阿帕替尼”一線治療肝細胞癌國際多中心3期臨床，也有類似情形，在美國上市可能遇阻。對於信達生物旗下的信迪利單抗，FDA會在今年3月會做出決議，市場也靜待消息。
在醫保集采的大背景下，國內創新藥賽道內捲化嚴重，研發風險回報率變差，藥企進入泡沫出清階段。突圍出海呢，國際化邏輯進入驗證階段，目前看也不是很樂觀。
在中國，市場此前預期CRO行業高景氣度會延續到2025年，拐點出現之前行業增速都將超過20%。到了2025年，行業增速斷崖式下滑，僅有14.9%。
在中國，CRO滲透率在2018—2020年大幅走升，從32.3%提升至37.5%（預測），並在2023年達到46.7%。全球來看，2023年CRO滲透率將達到49.3%。
在滲透率為10-50%的時候，行業景氣度非常高，玩家業績持續爆表，股價瘋狂大漲，估值高企。
但以當前CXO頭部公司的瘋狂擴張速度，以及原料企業瘋狂轉型CDMO的現狀來看，沒有所謂的慢牛，會大幅超前於市場預期走完高景週期。這在矽片、鋰礦、豬肉等行業的擴產上也都有過演繹。
具體到CXO公司層面，還有另外潛在的兩大風險。創新藥上市公司在二級市場持續萎靡，新股IPO上市受阻，會影響不少CXO龍頭的投資收益。
據藥明康德2020年三季度報告，公司截止報告期已經投資90家+醫藥公司或基金，覆蓋創新療法、醫療服務、醫療器械和診斷、醫療大數據和AI、供應鍊和大健康方向。
泰格醫藥的投資版圖更為誇張，幾乎囊括了國內生物醫藥企業的全部未來。據統計，泰格投資生物醫藥公司超過300家，參與投資的基金高達48家。截止2021年Q3，可供出售的金融資產已經達到驚人的76.6億元，而2014年幾乎趨近於沒有。
藥明系、泰格系一手賣服務，一手搞投資，兩條腿走路。投資業務與主營密切相關，市場也很慷慨，把投資收益看成永續穩定收入，同主營業務一起享受高估值溢價。
未來如果以創新藥為首的生物醫藥行業內捲惡化，二級市場股價持續萎靡，IPO上市通道受阻，投資這條腿折斷，泰格們、藥明們的高估值邏輯將會有所鬆動。
國內CXO企業做大做強，承接了越來越多海外醫藥巨頭的訂單。2020年，康龍化成海外營收佔比86%，藥明康德佔比74.7%，藥明生物佔比56.1%。另外，九洲藥業、博騰股份、藥石科技均佔70%左右。
國內CXO企業在全球生物醫藥市場中扮演越來越重要的角色，不能簡單看成沒有多少技術含量的代工廠。據Frost&Sullivan2021年6月的最新市場調研報告，藥明康德在臨床前、臨床外包市場以及小分子CDMO市場這三個細分市場，市場份額排名均為國內第一；在全球細胞和基因治療CDMO這個細分市場，市場份額排名為全球第四。
目前，國內CXO企業整體在全球的市佔率並不算太高，但隨著在全球擴大分工利益鏈條時，存在被既得利益打壓的風險。此前，美國政府將部分中國醫藥公司列入製裁“黑名單”，雖然最後被證實沒有CXO企業，但是不是也提醒了市場，未來存在這種可能性，雖然目前看概率還非常小。
過去2年，市場把鋰礦、光伏龍頭們的業績預期打得非常之滿，動輒透支2-3年的估值。2022年開市之後，面臨集體下殺，全年行情並不樂觀。CXO行業也存在一樣的邏輯。
市場一定會大幅提前於週期拐點前做出反應。目前，CXO企業業績沒有問題，但高估值的邏輯鬆動了。從一致看好到出現分歧，再到一致預期不那麼看好，股價迎來集體回撤。
2022年，CXO依舊不樂觀，且行且珍惜。
https://www.zhitongcaijing.com/content/detail/562015.html
智通財經APP獲悉，百濟神州(06160)近期持續獲資金追捧，今日午後漲幅擴大逾17%，高見272港元，刷新歷史新高，本月累計漲幅超45%。截至發稿，百濟神州漲16.49%，報269.8港元，成交額4.01億港元，總市值逼近3300億港元。
消息面上，9月15日，百濟神州宣布，美國食品藥品監督管理局(FDA)已授予其百悅澤(澤布替尼)加速批准，用於治療接受過至少一次抗CD20治療的複發或難治性(R/R)邊緣區淋巴瘤(MZL)成年患者。目前，澤布替尼已經在全球獲得12項批准，涉及4項適應症。
https://www.youtube.com/watch?v=4ysiTJZ8hqs&t=1185s
https://www.zhitongcaijing.com/content/detail/428131.html
隨着國家帶量採購常態化、制度化實施，手握高附加值的原研藥、創新藥企業不再將院內作爲唯一主攻市場，院外線上線下零售渠道成爲新的發力點。
智通財經APP獲悉，3月16日，創新生物科技企業百濟神州(06160,BGNE.US)與國內互聯網醫藥健康領軍企業1藥網(YI.US)達成戰略合作。雙方將圍繞“互聯網+醫藥健康”展開合作，借力互聯網醫院、智能供應鏈網絡和數字化學術推廣等在腫瘤疾病領域深化合作，共建互聯網醫院腫瘤疾病管理平臺，爲中國的腫瘤患者打造醫患溝通、病程管理和線上線下DTP送藥上門等在內的全流程數字化“醫+藥”服務模式。
該平臺將進一步賦能腫瘤醫生，幫助醫生提升患者管理效率，尤其是患者在院外的管理，不僅延長了醫生服務週期，還可以拓展其服務半徑。同時，通過這個高效、便捷的醫患溝通平臺，可以爲患者提供“醫+藥”一站式服務，提升腫瘤創新藥物的可及性。
歷經10年發展，百濟神州已成爲一家全球性、商業階段的生物科技公司，專注於研究、開發、生產以及商業化創新型藥物以爲全世界患者提供有效、可及且可負擔的藥品。公司在實體瘤和血液腫瘤方面有着豐富的產品管線佈局，包括具有成爲best-in-class潛力的管線產品。目前，百濟神州兩款自主研發的藥物，BTK抑制劑百悅澤®(澤布替尼膠囊)正在美國和中國進行銷售，抗PD-1抗體藥物百澤安®(替雷利珠單抗注射液)在中國進行銷售。據悉，到今年底，百濟神州預計將擁有12款商業化產品。
百濟神州大中華區首席商務官吳清漪女士表示，作爲一家植根中國的全球性生物科技公司，百濟神州自成立之初便堅持走自主研發的全球化發展道路。除了研發能力出衆，百濟神州還建立了廣泛的全球佈局與成熟的商業化體系，多款產品已成功獲批上市並納入國家醫保目錄。爲了深入推進腫瘤創新藥物的商業化進程，百濟神州希望此次攜手1藥網成熟的互聯網技術與數字化醫療服務經驗，能夠助力打通腫瘤疾病醫療服務的“最後一公里”，讓更多優質醫療和創新藥物資源惠及更多患者。
目前，中國已是全球癌症高發國家，對腫瘤創新藥物的需求巨大。據世界衛生組織國際癌症研究機構(IARC)數據顯示，2020年，國內新發癌症457萬人，佔全球23.7%，癌症死亡人數300萬，佔全球的30%，發病率及死亡率皆居世界第一。然而，腫瘤疾病的治療是一個耗費時間和精力的長期過程，需要醫生對患者的病情進行密切追蹤管理。受制於腫瘤治療資源大多集中在一、二線城市的現實，中國大量腫瘤患者面臨異地就醫的困境。因此，當前腫瘤疾病治療的難點，不僅在於藥物，更在於患者後續病情的跟蹤管理。
這次合作是1藥網首度與創新藥企戰略合作，也是1藥網在佈局腫瘤患者全生命週期管理模式上的又一重要落子。1藥網聯合創始人兼執行董事長於剛博士表示，一般藥企傳統關注對象主要是臨牀醫生，很少關注終端患者。但在數字化醫療服務時代，通過互聯網賦能，藥企可以下沉傾聽到來自患者的聲音，真正實現以“患者爲中心”。因爲互聯網可以打破時間和地理侷限，幫助醫患真正建立覆蓋診前、診中、診後的線上線下一體化的疾病全生命週期管理服務。依託1藥網全流程數字化的“醫+藥”平臺，可以爲百濟神州的腫瘤創新藥普及和醫患服務模式的創新提供強大動力。
1藥網以科技驅動，搭建了線上線下一體化的醫藥健康平臺，鏈接患者、醫生、醫院、藥店、藥企等生態圈參與者。目前，1藥網打造了全國最大的虛擬藥店網絡，能直接觸達超過30萬家藥店終端，覆蓋數億人口的下沉市場。同時，依託輻射全國的八大運營中心可實現24小時內將藥物配送至超過300個城市，72小時內全國送達。基於在醫藥健康領域強大的數字化運營經驗和智能供應鏈服務能力，1藥網已成爲藥企佈局藥品全渠道商業化的首選合作伙伴。
https://www.gelonghui.com/p/446174
北京時間2月13日，高瓴向美國證券交易委員會（SEC）提交了2020年四季度末13F持倉報告。該季度，高瓴進行了較大力度的調倉。
數據顯示，截至2020年末，高瓴在美股市場持有95家公司的股票，總市值為125億美元，約合人民幣806億；上一季度，高瓴在美股市場持有89家公司的股票，總市值為132億美元。
中概股依然佔據強勢地位，前十大重倉股為：拼多多，百濟神州，京東，ZOOM，愛奇藝，UBER，恩斯塔，泰邦生物，嗶哩嗶哩，Bridgebio Pharma。
前十大持倉，來源：13F報告，製表：馬麗
從全部持倉中可以看出，醫藥醫療、硬科技、雲計算、消費仍舊是重點投資行業。在高瓴四季度新進與增持的28家企業中，有15家是生物製藥領域的企業。
可見，高瓴在持續加大了對醫藥醫療賽道的投資，進一步夯實了在醫藥醫療領域的領先地位。
同時，在四季度，高瓴減持或清倉了包括ZOOM、UBER、阿里、小鵬等在內的多只個股。
高瓴四季度13F數據顯示，中概股依舊是其最重要的投資佈局。
高瓴持有的95家公司中，從數量來看中概股佔比近30%；從持有市值來看，中概股佔比超60%；
拼多多、百濟神州、京東、愛奇藝、泰邦生物、嗶哩嗶哩等一直是高瓴長期重倉持有的公司。
在高瓴的持倉組合中，生物科技、醫療製藥企業一直都是重點。高瓴的95個持有公司中，醫藥醫療領域的企業超過了一半。
在高瓴四季度新進與增持的28家企業中，15家都是生物製藥領域的企業。
其中，高瓴連續投資了8次的百濟神州，多個季度位列前五大重倉股，在此次四季度持倉數據中，百濟神州的持有市值繼續排在第2位。
多年來，高瓴對醫藥醫療領域的興趣只增不減。
據聰投的了解，高瓴已在全球範圍內完成了生物醫藥、醫療器械、醫療服務、醫藥外包、醫藥零售等領域的完整佈局，累計投資了200多家企業，其中中國企業超過100家，總投資額近2000億元人民幣。
四季度，高瓴持續加註企業服務賽道下云計算、硬科技的投資。
萬國數據是中國領先的高性能數據中心開發商和運營商。截至去年四季度末，高瓴持有萬國數據314萬股，市值排在高瓴美股持倉的第12位。
事實上，早在去年三季度，高瓴就大幅增持萬國數據，截至三季度末已經持有300多萬股，持股市值約2.57億美元。
同樣，專注於數據倉庫雲服務的Snowflake在四季度仍舊是高瓴的重要配置。
此外，高瓴在四季度增持了SEA和Salesforce這兩家公司，其中Salesforce目前已經在高瓴美股持倉中排在第16位。
公開資料顯示，Salesforce作為CRM行業的服務提供商，旨在為企業提供擁有易用性、集成度、效率和可見性更高的CRM軟件。
對比三季度的持倉可以發現，高瓴在四季度新進了包括蘋果、DoorDash在內的近20只個股。不過,這其中也有高瓴在一級市場投資的項目。
比如，去年四季度上市的完美日記、名創優品等高瓴一級市場投資的公司出現在高瓴四季度持倉名單上。
在新進持倉名單中，可以看到，又有多家醫藥企業。
加倉了約10家公司。
其中，拼多多的持股略有增加，不過，由於拼多多股價在四季度單季度就大漲139.6%，使得高瓴對其持倉市值猛增到18.17億美元，成為第一大重倉股。
增持了華住酒店，綠山咖啡。
值得一提的是酒店股，對於華住在內的酒店股，隨著經濟反彈，疫情受控，普遍受到了機構投資者的看好。
四季度，高瓴減倉動作力度較大。減持了包括ZOOM在內的多家公司，ZOOM有大幅減倉，到四季度末以10億市值位列第四大重倉。
值得一提的是，ZOOM於2018年IPO，而高瓴在2014年便投資了ZOOM，成為其重要投資人，並在後續幾輪融資中持續加碼。
由於新冠肺炎的發展，引爆了投資者對在線公司的追捧。Zoom的股價在2020年迎來了一輪波瀾壯闊的上漲，當年全年上漲395.77%。
同時，減持了UBER，愛奇藝、京東等均有被減倉。
相比三季度，高瓴這次調倉力度更大，在四季度，清倉了10餘家公司，其中包括阿里巴巴，小鵬、蔚來、理想，歡聚等。
來源：13F報告，製表：馬麗
報告顯示，四季度，高瓴對小鵬汽車、蔚來、理想汽車進行了調倉。
四季度新能源車經歷了階段性高漲，截止到2020年12月31日，理想汽車、小鵬汽車、蔚來三家公司的股價相對於三季度末，漲幅分別高達66%、113%和130% 。
考慮到高瓴PE階段就投資了小鵬汽車，在IPO發行時就認購了理想汽車，此次調倉給高瓴帶來的收益預計將更為可觀。
不過，聰投在這也要提醒一下投資者，高瓴對電動車三寶的調倉並不意味著高瓴在新能源版圖上的戰略改變。
事實上，持續關注高瓴的人應該對高瓴在新能源板塊上的佈局印象深刻，僅從公開資料，我們就能看到，高瓴曾重註投資了A股的隆基股份、通威股份、寧德時代、恩捷股份和港股的信義能源等光伏和鋰電企業。
在新能源產業鏈上，光伏和鋰電是新能源的“左膀右臂”，這也印證出高瓴在這一領域的重倉邏輯並未改變，並且持續看好新能源產業鏈上、中游的新材料和電池等領域。
大消費是高瓴另一個重要投資方向，除了完美日記、名創優品之外，高瓴在四季度還持有多家知名食品、飲料、餐飲公司。
在A股和港股，高瓴的消費投資版圖中還包含了藍月亮、良品鋪子、公牛等重要企業。
經過十幾年的耕耘，從客單價幾十塊的新式茶飲，到萬億GMV流水的電商平台，從數百萬騎手的配送網絡，到剛開了幾家店的爆款美妝平台，高瓴在消費賽道上已經投出了近1000億人民幣。
高瓴的消費投資，涵蓋從新興品牌，到消費新模式，以及傳統消費業態的迭代，基本是沿著消費供給側的邏輯，看好雙循環格局下國內持續孕育和釋放的新興消費潛力，押注國人對美好生活的嚮往。
截至2020年末，高瓴美股持倉從2019年末的54家公司增長到95家公司，重倉中國、重倉生物醫藥、重倉硬科技仍然是其三大主線。
高瓴創始人張磊今年1月在亞洲金融論壇中明確表示，後疫情時代，醫療產業仍將是高瓴未來重點發力的對象，雲科技、企業服務也是未來的投資方向。
