https://www.youtube.com/watch?v=Bfvox_h9HvU
主持：范巧茹
2:10 美股市況/氣氛並不差
5:08 英偉達(NVDA)注目度非常低
10:24 日本市場
12:00 外國好多人講阿里巴巴/Walmart
13:55 Microsoft
21:38 季節性
24:32 Mag7
27:35 全球ETF表現
28:36 Money Market Fund
31:00 經濟預期差
33:48 inflation
35:10 PLTR/TSLA
36:30 HIMS
38:04 Bitcoin/黃金
43:00 Q&A
53:03 論長遠一定睇科技股
56:43 國債
58:40 DOGE
根據最新13F文件顯示，截至2024年底，多家知名基金和機構大幅增持了阿里巴巴(BABA)股票。
其中，摩根士丹利增持254萬股阿里巴巴股票，持倉增至1214萬股；挪威主權基金通過其管理機構Norges Bank Investment Management（NBIM），從二季度的563.4萬股增持至690.5萬股，增持127.1萬股。
由「華爾街抄底王」大衛·泰珀管理的Appaloosa對沖基金，也對阿里巴巴的持股從1000萬股增持至1184萬股，持倉佔比達到16%，成爲其第一大重倉股。
作爲英偉達等美國頭部科技公司的投資者，Primecap Management繼續小幅增持阿里巴巴，持倉增至2195.5萬股。
此外，量化投資鼻祖文藝復興科技（Renaissance Technologies LLC）本季度翻倍加倉阿里巴
巴至299.5萬股；海納國際集團（SusquehannaInternationalGroup）本季度增持131.8萬股阿里股份；段永平投資賬戶（H&H International Investment）本季度繼續微增阿里巴巴至545.08萬股，持倉佔比3.2%。
業內普遍認爲，近期阿里股價表現強勁，受益於市場對其AI價值潛力的重新認知。數據顯示，阿里巴巴(BABA)股價從1月中旬的80美元起步，一路上漲至目前的125美元左右，漲幅達56%，總市值逼近3000億美元。
在AI上，近期阿里雲於1月發佈了通義千問旗艦版模型Qwen2.5-Max。與此同時，阿里巴巴也進一步加碼C端市場，引入全球頂尖AI科學家許主洪，負責AI To C業務的多模態基礎模型及Agents相關基礎研究與應用解決方案。
目前，阿里旗下包括天貓精靈、1688、國際業務在內的多個板塊或是選擇自研，或是接入了DeepSeek。
「尤其在阿里接入DeepSeek後，也使得市場對其AI業務信心顯著增強」。一位投資人向《科創板日報》記者判斷說，在B端，DeepSeek的模型平權理念使得阿里巴巴能夠以更低的成本提供高性能的AI服務，吸引更多企業客戶與商家；在C端，DeepSeek也爲阿里巴巴的淘寶、天貓等產品提供更強大的AI能力，注入AI智能搜索、推薦系統和客服服務等。
值得注意的是，蘋果中國與阿里巴巴的AI合作，也推高阿里巴巴股價的預期。
「近期蘋果與阿里的合作，進一步打開了阿里在AI應用上的想象空間。」上述投資人認爲。
記者注意到，蘋果與阿里巴巴的合作中，前者計劃通過加快Apple Intelligence在中國的落地速度，以提升iPhone 16系列和iPhone 15 Pro等支持AI功能的機型的市場競爭力。
投資人稱，從技術整合角度，阿里的AI模型將深度集成至 iOS 系統，覆蓋語音交互、圖像生成、個性化推薦等功能模塊。
編輯/new
阿里巴巴 (09988-HK)(BABA-US) 周五 (23 日) 公告，新增香港為主要上市地，將於 8 月 28 日在香港聯交所主板主要上市，成為在港交所、紐交所雙重主要上市公司，市場預計到明年將吸引高達約 200 億美元的資金流入。
阿里巴巴稱，此次自願轉換為雙重主要上市，並不涉及本公司的新股發行或融資。
一旦阿里巴巴完成香港主要上市的轉換，並被納入港股通，中國投資人就能夠透過港股通直接投資阿里巴巴的股票。由於港股通是連接中國與香港資本市場的重要通道，這將為阿里巴巴帶來來自內地市場的龐大資金流入。
摩根士丹利表示，若阿里巴巴在本月底之前完成為香港主要上市公司的轉換，該公司股票最早可能在 9 月 9 日加入滬港通，並在之後的六個月帶來 120 億美元的資金流入，約占阿里巴巴總流通股的 7%。
彭博資訊則預計，資金流入最多可達 195 億美元，不過「這需要時間積累，而且初期影響不會那麼大。」
另一方面，透過「南向通」獲得的新資金，可望爲阿里巴巴的股價帶來支撐。由於擔心競爭影響和中國消費疲軟，阿里巴巴的股價一直不及主要競爭對手騰訊控股。
阿里巴巴股價今年在香港僅上漲約 8%，而其競爭對手騰訊和美團分別上漲約 30%。中國疲軟的零售銷售損害了阿里巴巴的關鍵業務，而雲端服務的價格戰也抑制潛在新驅動力的成長。
信報 英眼狙擊
民企愈閉翳 國企愈高貴
日圓、美國長債以及中國民企股票，堪稱當代三大弱勢資產，相關政府無心或者力有不逮去扭轉頹勢，避之則吉無謂再憧憬。何況踏進人工智能時代，其他地方有更佳長線創富的可能，無謂付出高昂的機會成本。
相比之下，中國應該已經算是最有心。奈何市場信心低迷，兼且經濟失去動力，救市舉措只能惠及高息國企。而近期的發展，很明顯正在反映內卷通縮加劇的風險，先有茅台(600519)跌價，再有農夫山泉(9633)減價競爭。在這個每年夏天都會是餘生最涼快夏天的環境，潔淨飲用水理應是珍貴資源，原本已經賣得平，居然也要賤賣，國內商人建立品牌價值的意識及能力都令人失望。
內憂之外還有外患，亞馬遜(AMZN)決心狙擊Temu及Shein，拼多多股價一瀉如注，連帶阿里巴巴(9988)及京東(9618)齊齊跌。國內銷售前景疲弱，出海又要打大佬，難怪整個消費板塊，不論平台抑或品牌，走勢都是熊市型態。當年日本泡沫爆破後長期迷失，結果成就Uniqlo神話，但今次國內似乎難望奇蹟再現，消費及地產板塊可以不理。一定要下注的話，還是信拼多多一隻就算，起碼證明過出海能力，亦未必輕易被亞馬遜擊敗。
民企愈閉翳，國企愈高貴。以目前的經濟大勢，與及投資者買民企日日輸，國企卻坐得安心賺價賺埋股息的心理狀況，股票國進民退已經不可逆轉，很可能是繼續以年計的大趨勢。不想高追國企，就唯有守株待兔希望有回吐，另外無謂再嘗試逆市買民企博反彈，基本面太難重新向好。
今次港股可以說是史無前例，一個大牛市和一個大熊市同時並存，所以恒指會處於拉据狀態。由於下跌板塊勢力較大，最終方向應該是向下，尤其是美國長息一路高企，日圓肆無忌憚地貶值，拖住人民幣下沉，中資股估值是要打折扣。而國企的利好因素，大部份只是天時地利，公司管理層本身能力未見特別，當去到評分已盡的時候，就不會再撐得起恒指。
中國消費前景的悲觀看法已經確定，相關股票開啟新一輪熊市，也不是一件壞事，大可以作為對沖造淡的對象。當然應該吼反彈開put，不想等運到，直接現時追也無不可，華潤啤酒(291)以及農夫山泉(9633)已經率先破大底，其他股份之後跟隨絕對不出奇，不過策略上應該買遠期Put，以減低時間值的消耗。
設有股票期權交易的純消費股選擇不多，而且近幾個星期都跌得急。以值博率高而言，可以吼平台股，又或者隔了一重甚至以上的內房股及保險股。當經濟不景陷入通縮，這些產業經營一樣會惡化。距離上次大底尚遠，多多少少是被恒指大隊拉上去，假如高息國企終於回調，撐不住恒指，又或者投資者更加細分股份處理，要再試年初的低位並不太難。
基金持有茅台(600519)、亞馬遜(AMZN)、阿里巴巴(9988)、京東(9618)及華潤啤酒(291)。
信報 英眼狙擊
民企愈閉翳 國企愈高貴
AI熱潮令英偉達（Nvidia）風頭一時無兩，惟在中國市場卻面臨困境。由於美國不斷收緊高端晶片對華的出口限制，Nvidia亦一再為中國特設降級的「特供版」AI晶片，包括H20，惟反應不似預期。路透引述消息指，H20在市場上供應充足，明顯需求疲軟，因此Nvidia決定調低售價，並低於主要對手華為，以刺激需求和應付內地市場競爭。
事實上，由於H20晶片因性能較弱，發佈之初已有大量中企表明「唔吼」，其中騰訊（700）及阿里巴巴（9988）表明會會訂購遠低於原本預計購買的數量，並將部份高端晶片訂單轉向華為。消息人士透露，H20晶片減價後，售價比華為最高規格晶片「Ascend 910B」售價低逾一成，望能搶回部份市場。
Nvidia近年不顧美國商務部警告，極力奪取中國市場份額，有分析形容中國是Nvidia「無法承受失去的市場」，但前景越來越不確定。分析認為，Nvidia正謹慎行事，並努力在中國市場和應對美國緊張局勢間取得平衡，相信該公司已為「最壞的情況」作好準備。
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英國《金融時報》引述4名知情人士透露，內地社交媒體小紅書去年錄得淨利潤5億美元（約39億港元），收入達37億美元（約288.6億港元），是自2013年成立以來首次實現盈利。小紅書2022年淨虧損2億美元，收入約20億美元。
受惠電商收入升
彭博早在去年底已引述消息報道，小紅書2023年淨利潤有望達到5億美元，遠高於該公司去年較早時所預測的不到5000萬美元。
小紅書以廣告作為主要收入來源，去年業績轉盈，主要是來自電商的收入上升帶動，該平台所採用的電商模式，是由具影響力的用戶以直播及短片形式銷售產品。
報道又援引小紅書一名不願公開身份的投資者指出，儘管看好小紅書的前景，但公司沒有把IPO（首次公開招股）作為投資者退場的明確路徑。去年底一度傳出小紅書今年下半年啟動在港上市，惟小紅書當時回應稱暫無上市計劃。
汽車科幻內容吸男性用戶
根據《金融時報》引用由小紅書投資者所提供的數據，該平台去年月活躍用戶達3.12億人，按年增兩成，估計已成為內地去年成長最快的大型社交平台。據悉，一直以女性用戶佔多數的小紅書，現時積極開拓男性用戶群，聚焦於推動與汽車、科幻小說及網絡熱話相關的內容。
對於上述有關業績表現的報道，小紅書方面未有回應。小紅書背後有多個重量級投資者，包括阿里巴巴（09988）、騰訊（00700）、紀源資本等。
美國國會以國安為由對中資企業的打壓不絕，最新受害者是字節跳動旗下的海外短片平台TikTok，暫時地緣政治未對港股構成太大影響。過往遇到中美角力，股市總是大跌、人民幣滙價下滑、美元轉強。昨天恒指只算急升後的調整，回吐120點，收報16961點，人民幣兌美元企穩，短期影響港股更大的，相信還是內地的經濟政策及經濟表現。
美國眾議院周三以大比數通過法案，禁止應用程式商店提供下載TikTok程式的服務，無疑是要陰乾TikTok，現有1.7億的美國用戶將無法更新軟件，亦無法進入電腦的TikTok網絡版，除非擁有TikTok的字節跳動把股權出售予非中資公司。表面上是基於國安理由，實質上是把字節跳動趕出美國。
隨着美國總統大選臨近，趕絕中資企業成為美政壇最熱門的把戲。TikTok的命運，要看看有關法案能否在參議院通過。民主黨的參議院多數黨領袖舒默（Chuck Schumer）對此發表簡短聲明，表示會檢討眾議院通過的法案，但沒有承諾何時在參議院審議。一些參議員不同意該法案，似乎TikTok還有一定游說空間，可以拖多一陣。事情或可以捱到11月總統大選後，看看白宮新主人如何發落。
TikTok逼賣盤 高盛削Temu估值
參議院通過的法案「H.R.7521」名為《保障美國人不受敵對外國控制程式影響》（Protecting Americans from Foreign Adversary Controlled Applications Act）。該法案不只適用於TikTok，其他外國網上平台應用程式也可能會被禁。拼多多旗下的國際電商平台Temu以年多時間成功攻入美國市場，挑戰亞馬遜，便有一定的地緣政治風險。
高盛本周一把拼多多的投資評級由「買入」下調至「中性」，原因之一是上述法案引發的不明朗前景。在高盛的基本預設中，把Temu的估值對每份拼多多預託證券的貢獻，由50美元大削至12美元，因為高盛只計算了Temu美國以外的國際業務。換言之，Temu的整體估值由710億美元勁縮至170億美元，可見地緣政治對企業估值影響之大。高盛下調拼多多評級的另一原因是，中國電商市場競爭日益激烈，阿里巴巴（09988）等準備反擊，取回近年失去的市場份額。
拼多多去年11月18日公布季績時，投資者都為Temu在美國市場的強勁表現而鼓掌，股價當日裂口高開，抽升18%，並於今年1月11日創下152.99美元高位，股價表現遠遠拋離阿里及京東等老對手。奈何不論做得多好，也逃不過政治陰霾，拼多多今年自高位回吐了28%，近兩日有些反彈【圖1】，可能是市場憧憬於3月20日公布的季績還是會較理想。不過，在政治烏雲之下，股價反彈只會是股民的逃生門。
退役軍官掌BIO 擺明打壓中企
美國國會的《生物安全法案》早已害得藥明系股價雞毛鴨血。昨天美國生物科技行業組織Biotechnology Innovation Organization（BIO）由行政總裁發出聲明，表明支持法案，而且與組織會員藥明康德（02359）劃清界線。
這位新任行政總裁John F. Crowley是軍人出身，曾經任職於海軍情報部門，他的聲明頗有軍人本色。他表示，從自身的軍方背景，對美國及盟友的國家安全有切身的體驗，生物科技是一項重要的戰略資產，可強化公共衞生，應對未來大疫情及可能出現的生化恐襲，海外的敵對勢力曾表明有意建立全球最好的生科中心，美國及盟友不能讓其得逞，維持及推進美國在生科生產的優勢是重要的一環。
美國陣營推這位軍佬出來，兼且擺出全副戰鬥格，看來藥明系在《生物安全法案》下都是凶多吉少。令人吃驚的是，一個專業行業組織竟然如此看問題。藥明系三傑昨天股價均瀉超過一成，藥明生物（02269）急挫13.1%【圖2】、藥明康德（02359）勁跌12%、藥明合聯（02268）更下滑18%。
小心以美國市場為主的股份，會是明智之舉。除了國會針對中資企業的法案外，總統大選對中美經貿前景也可能帶來不利因素，例如前總統特朗普曾揚言，一旦再入主白宮，將對中國進口產品加徵60%關稅。
內地消費續轉活 恒指有運行
內地消費股表現近月開始見起色，部分原因是2月份通脹回升0.7%，扣除能源及食品後的通脹率更達1.2%，為2021年7月以來最勁。當然，這也有些關乎農曆新年消費旺盛的效應，所以未來一兩個月的通脹數字可能更具啟示。近月內地消費股表現不俗，特別是非必需消費品股，過去一周走勢更是拋離恒指【圖3】。自今年初至昨天，恒生非必需消費品股指數升了0.79%，恒指則仍跌0.5%，必需消費品指數挫2.5%。過去5個交易日，食肆餐飲類股份表現強勁，海底撈（06862）、海倫斯（09869）及九毛九（09922）股價均升逾兩成。本港市場甚多內地消費股，包括科網平台，也屬於消費概念。若內地消費市道持續轉活，恒指和科指今年應有較好表現。
內地政府近年屢傳入股互聯網巨頭旗下實體，阿里巴巴（9988.HK）為回應美國證券交易委員會（SEC）詢問提交年報補充文件，其中披露了中國政府於各業務部門持股的情況。文件顯示，阿里旗下10多家實體由中國國有企業或外國主權財富基金部分持有，涉及文娛、直銷、物流及健康等業務。
星馬中東主權基金揸物流等股份
根據阿里提供的資料，大文娛集團旗下兩個實體均有國資少數股權戰略性股東，優酷、UCWeb旗下子公司分別由國企附屬公司持股1%。
除此之外，其他一些業務實體獲政府直接或間接投資，通常由國企持股。其中，直銷業務的6個實體由國企部分持有，這些實體在2023財年對阿里巴巴集團的收入貢獻少於6%。當中5個實體的國資持股比例不多於10%，餘下1個則低於30%。
阿里又表示，國有企業亦獲得體育、物流、健康、本地生活等多個商業實體的部分股權。與此同時，新加坡、馬來西亞、阿聯酋、卡塔爾等國的國家主權財富基金，也持有物流及國際商業零售等子公司的少量股權。
另一方面，阿里過去數年面對競爭激化，加上進行重組及擱置雲業務上市，外界對其前景產生疑問。集團主席蔡崇信接受外媒訪問時表示，隨着重組及新管理團隊到位，阿里作為中國頂級電商公司之一的信心大大增強，「之前因為競爭壓力，我們沒有那麼自信，但現在我們回來了。」
他認為，中國電商滲透率尚有提升的空間，預計未來5年將超過40%，較現時30%水平顯著提升。
雲業務菜鳥候IPO時機
談及業務分拆，因美國晶片禁令帶來不確定性，阿里去年11月宣布不再推進雲智能集團的完全分拆。蔡崇信指出，市況一直欠佳，若投資情緒更加高漲，分拆雲業務上市會較合理，菜鳥亦正等待更合適的IPO時機。
此外，拼多多（PDD）的跨境電商平台Temu、字節跳動（ByteDance）的短片分享平台TikTok都在美國取得成功，蔡崇信認為，這些公司提供優質產品和合理價格，有很好的消費者定位，它們在海外非常進取，阿里將會觀察並研究如何應對，又特別提到阿里已經透過全球速賣通（AliExpress）和Trendyol等開展國際業務。
另據韓聯社報道，速賣通將會加大南韓站點支持力度，為入駐平台的南韓電商提供一系列支持方案，進一步優化南韓產品銷售站點K-venue的營商環境。
內地電商巨頭阿里巴巴（09988）財政年度第三季（2023年10月至12月）業績平淡，收入僅按年增長5%至2603億元（人民幣．下同），略低於預估的2612億元，經調整淨利潤為480億元，按年下跌4%，符預期。儘管阿里加碼股份回購計劃額度，集團首席執行官吳泳銘在業績會上提及，將加大對電商和雲計算兩大核心業務的投入，直言2024年是淘天集團「投入的大年」，拖累阿里美國存託股票（ADS）盤前由升轉跌。
預告谷電商雲計算 ADS挫5.9%
阿里ADS急挫5.9%，收市折合為71.98港元，較港昨收市價74.9港元，低3.9%。阿里披露，董事會已批准把股份回購計劃增加250億美元（約1950億港元），有效期至2027年3月底，未來3個財政年度集團共有353億美元股份回購額度。
有分析員關注內地資本管制下，阿里要如何實行股份回購。阿里首席財務官徐宏說，集團有相當比例的現金在境外，且可透過派發股息把現金分派至境外，這些資金既能用作投資，又可用於回購股份。再者，集團現時負債水平偏低，必要時可提高財務槓桿比率，以進行回購。總而言之，集團的目標是未來3個財政年度，每年流通股股數淨減少起碼3%。
淘天收入僅升2% GMV穩增
核心業務方面，淘天集團上季收入按年增長2%至1291億元，其中客戶管理收入（CMR）零增長，錄得921億元。阿里表示，季度線上GMV（交易額）按年健康增長，由交易買家數和訂單量的強勁增長推動，惟部分被平均訂單金額下跌所抵消。
談到淘天集團發展，吳泳銘形容其「正處於全球競爭最激烈的中國電商市場」，雖然淘天的GMV和商品豐富度居首，但在商品價格競爭力、服務和產品體驗等方面仍需針對性的投入和提升，「鑑於用戶跨平台消費下的競爭形勢，回歸用戶是我們的戰略核心。」他續說，未來淘天把重點投入商品供應、價格力及效率、服務建設，以及增加用戶消費頻次。通過今年的綜合能力建設，對淘天重回增長非常有信心。
至於國際市場，阿里國際數字商業集團（AIDC）上季整體訂單按年提高24%，收入強勁增長44%至285億元，惟經調整EBITA（息稅攤銷前利潤）虧損擴388%至31億元。
廣告等領域測試「通義千問」
AIDC首席執行官蔣凡稱，去年推出的新服務「Choice」高速增長，今年1月「Choice」訂單佔速賣通總訂單量約一半。「Choice」尚處於早期階段，冀通過擴大規模以提升經濟效益。他認為未來一段時間仍是大規模投入期，從更長周期看，投入將獲可觀回報。現階段該業務集團把增長規模視為最優先工作。
雲智能集團上季收入則按年提升3%至281億元，受惠於利潤率較低的項目式合約類收入減少，經調整EBITA較去年同期多86%至24億元。吳泳銘透露，正在搜索、廣告等領域測試「通義千問」大模型，看到有較大的提升空間，但強調產品測試處於早期。
至於已經在本港提交上市申請的菜鳥，上季收入按年升24%至285億元，經調整EBITA按年扭虧，錄得9.6億元。
（編者按：信報50周年精輯《科技巨流：18篇得獎報道 見證世界劇變》現已發售）
阿里昨收市報74.7元，跌1.2%或0.9元，成交約21.3億元，去年累跌逾12%。
人行上周四同意支付寶原先由馬雲控制正式變為無實際控制人後，市場相信反映螞蟻上層股東重組，馬雲不再擁有一致行動人共同行使股份表決權，亦失去螞蟻控制權，他將間接持有螞蟻，而阿里巴巴持有螞蟻維持33%股權不變。
回應螞蟻最新重組變動，據披露，馬雲原先持有雅仕維(1993)、亞博科技(8279)、北京友寶在線科技(2429)、合肥維天運通信息科技(2482)、眾安在綫(6060)及阜博集團(3738)介乎5.46%至55.71%權益，昨日齊減至0%。此外，他仍持有科笛集團(2487)約13.16%及騰盛博藥(2137)約4.96%股權。
市場憧憬，螞議大額罰款、整改後，加上馬雲持股問題亦告「解決」，相信再度上市之路有望。資料顯示，螞蟻於2020年於中港上市前中證監叫停，據報當時估值最高達2,800億美元，而去年建議向股東按比例回購股份時估值790億美元計，大縮逾七成。
另外，阿里巴巴指，截至去年12月底止12個月期間，斥資95億美元(約741億港元)回購8.979億股，折合約1.122億股美國預託股(ADS)。其中截至12月底止季度則涉資29億美元回購2.927億股，相當於3,660萬股ADS。
截至去年底，股份回購計劃下尚餘117億美元額度，有效期至明年3月。截至去年底阿里流通普通股為200億股，相當於25億股存託股，按年減少3.3%。
聖誕佳節，傳統以來是全球消費旺季，不過美國近年通脹急升，令美國人「消費下流」尋找平價選項；在中國以低價貨為主打的電商平台拼多多乘勢推出美國版Temu，短短一年多就在用戶量及瀏覽時間超越行業龍頭，令美國各大電商感受威脅。
消費下流 Temu低價貨吸客
如果身在美國（或使用VPN連接至美國）搜尋一些價值不高旳商品，例如平時在「十蚊店」家品雜貨，搜尋器頂端即時顯示相關相品，以下圖一款收費公路感應器吸盤底座為例，在Walmart和Amazon售價要十美元起跳，但在Temu只需兩、三美元，雖然設計並非完全一樣，但作為消費者心態肯定會被Temu吸引過去，而點擊連結後，即會出現抽獎頁面，中獎機會幾乎百發百，令消費者無法抗拒。
天價Super Bowl廣告 用戶急增
近年中國消費降級，不欲花大錢在淘寶、天貓購物的內地消費者，改在以低價貨品為主打的拼多多消費，美國亦出現類似現象，通脹下令消費更謹慎，Temu的低價貨策略，主打十元八塊的低價貨品，正中美國消費者的口味，一般人會覺得反正不合心水也沒有所謂。
雖然以低價貨為主，但Temu的宣傳鋪天蓋地，只要你曾經在網上搜尋過購物相關內容，之後都有機會在其他網站見到Temu的廣告；更誇張的是在2023年2月，Temu一砸七百萬美元，在美式足球盛事Superbowl買下一個僅三十秒的廣告時段，「Shop Like a Billionaire」口號更令不用花大錢就可以買到好東西的形象，深入美國人心中，廣播播出後，Temu的手機程式下載量急增45%，每日活躍用戶（DAU）亦大增20%。
Temu急速彈起令美國電商恨得牙癢癢，由正式進入美國市場至今僅一年多的時間，開始威脅到美國電商的龍頭地位。拼多多在2022年1月研究進軍海外市場，同年八月設立Facebook專頁，十月份的GMV（商品交易總額）為2,800萬美元，不過在短短三個月後的一月份已飆至1.92億美元，而在Super Bowl推出廣告後更令GMV急增，在四月份達至4億美元。
用戶量超越Target 使用時間多過Amazon
更令美國電商震驚是，Temu今年在美國瀏覽用戶數目（Unique vistor）已在今年七月「彎道超車」，取代Target名列第三位，僅次於Amazon及Walmart；而應用程式統計平台Apptopia亦發現，今年第二季用戶每天花在Temu app的時間為18分鐘，大幅拋離Amazon的十分鐘；另一家市場資訊平台Similarweb的統計指，若以美國的頁面瀏覽量計算，Temu亦在今年四月超過計劃在美國上市的中國時裝電商Shein，增長速度之快令人刮目相看。
Temu除了靠低價策略成功，很大程度亦承襲了拼多多的特別經營模式，亦即是並非靠銷售產品或收取交易費為主要收入。根據2022年財報，拼多多集團該年收入為1.3億元人民幣，但有多達1.02億元為「網上推廣服務及其他」，意指賣方在拼多多、Temu網站展示商品時，無論有否做成生意亦已經向平台付推廣費，拼多多和Temu的收費模式，可謂是穩賺不賠。
馬雲旗下的阿里巴巴亦曾經前進美國市場，但節節敗退，圖為他在2017年出席杭州活動資料照片。 (CFOTO/Future Publishing via Getty Images) (Future Publishing via Getty Images)
拼多多被美列入「惡名市場」名單
事實上被稱為「中國亞馬遜」的阿里巴巴也曾經進軍美國市場，不過飽受假貨、次貨等間題引發法律訴訟，令其節節敗退，時任執行主席馬雲在2016年投資者大會上拋下一句「假貨比真貨好」更引起軒然大波，Gucci、YSL等知名品牌也曾經狀告阿里巴巴，如今Temu主打低價、無牌子產品為主，或是吸收了前人教訓。不過Temu手機app被指索取太多個人資訊，加上母公司拼多多2019年被美國貿易代表署列入「惡名市場」名單，指其售賣冒牌商品，Temu在美國發展前景被蒙上陰影。
