油價升極唔停的選股攻略

 https://hk.finance.yahoo.com/news/hard-to-ignore-which-oil-stocks-to-buy-if-crude-prices-keep-rising-025726840.html 

豐業銀行環球股票研究分析師表示，石油股「越來越不能忽視」，他們根據在原油價格上漲時各公司資產負債表的受惠程度，對這些公司進行排名。

在北美繁忙的夏季駕駛季節來臨之前，美國庫存正在減少，紐約期油的價格週三攀升至每桶 110 美元以上。美國石油協會的最新供應數據正好和應了沙特阿拉伯外交部長所提出的，「該國已盡其所能」減輕石油市場價格上漲的壓力。

「我們的觀點是，能源領域具有重要價值，」分析師 Jason Bouvier 在一份客戶報告中寫道。

根據豐業銀行，產油為主的開發商在過去6個月的回報中位數是53%，其中加拿大公司升了57%，美國企業升46%。豐業估算，若明年紐約期油在110美元水平，此行業的調整債務後自由現金流會增加29%；若油價跌至低於70美元，現金流則會升15%。

那麼，那些公司對油價最敏感呢？豐業銀行說以下企業的「紐約期油敏感度」有超過18%以上：

• 埃克森美孚 (XOM)

• Hess (HES)

• 雪佛龍 (CVX)

• 帝國石油 (IMO) (多倫多交易所 IMO.TO)

• Suncor Energy (SU) (SU.TO)

• Cenovus Energy (CVE) (CVE.TO)

• 殻牌 (SHEL)

Bouvier關於石油為主的能源生產商的最新報告之前，上周亦發表了一份研究，指出行業中的加拿大企業的財政甚有裕餘，明年可望通過提高股息和回購股票繼續回饋股東。

根據Bouvier之前的報告，Cenovus、帝國石油和 Ovintiv (OVV) (OVV.TO) 在大價股份中最有可能提高派息比率。Crescent Point (CPG) (CPG.TO)和Vermilion Energy(VET) (VET.TO) 在中小型生產商中排名最高。

 

 

王弼: 熊市下MAMAA投資攻略

 https://property.hk/article_content.php?author=PHK_PETERWONG

王弼 獅子山學會前主席 香港奧國經濟學院創辦人 fb.com/buytillsuspension 2022年5月2日 　　上周本欄以標題提醒讀者𥄫實Meta Platforms（FB）周三業績，並建議最好在業績前建立倉位，管理層果然不負眾望，或者更正確點說，華爾街分析員對FB的前景太過悲觀，因此業績勝預期根本無難度。 其實FB的第一季營業額遜預期，但在盈利勝預期和活躍用戶上有增長，在Netflix（NFLX）用戶呈收縮，震撼華爾街的極度悲觀情緒下，FB的用戶數目只需稍微增長，市場便已開香檳收貨，單日股價爆升近18%收市。同周，重磅股也公佈業績，亞馬遜（AMZN）跌得最慘（14%），谷歌（GOOG）業績後周五收市價跌逾4%，蘋果（AAPL）跌4%，微軟（MSFT）升約2%，FB升14%。在上周大市波動的情況下，納指新指標MAMAA裡面，FB升幅最勁，MSFT和AAPL的股價相對溫和，GOOG錄高單位數字跌幅，AMZN則慘被屠殺，五隻股份的不同表現，如何簡單地解釋？ 　　本欄重申，在聯儲局政策失誤導致通脹創40年新高達8.5%的情況下，資產市場不會有運行，所有股票都要被重 新估值，因此普遍會錄得下跌，一些沒錢賺的科技股成為重災區   正如曾紅極一時的美股契媽Cathie Wood說，她曾預言油股會被屠殺，可是最後真正被屠殺的，卻是她最得意的科技股（主因是她鍾愛投資沒什麼錢賺的科技股），就算是錢賺並擁有雄厚基礎的MAMAA，最終都要受加息影響，重新估值，而被重估的幅度，則要看它們的增長、市盈率和股息率（或回購速度）來預測。 其實MAMAA這些龐然大物，最快速的增長期已過，它們又各自有壟斷某領域的優勢，長期增長率應該相約，因此只看業績前的市盈率，MSFT 30倍、AMZN 60倍、FB 15倍、AAPL 26倍、GOOG 21倍，哪隻最抵博，初步已能作出篩選。 當然，我們不能單純以市盈率選股，但亦要問問自己，AMZN為何可以比同儕收取那麼高的溢價？FB的15倍PE，是否市場過度悲觀？不過王弼認為，FB的15倍PE，並非特別便宜，只可以說在高通脹下較為合理的估值，意味其他MAMAA的成員，最終君體也相同，PE都要大幅下調，可能都要跌回20樓下（AMZN要跌到20樓下太過恐怖，那就說30吧）。至於AAPL，有高股份回購支持，也許到20倍PE便有長期投資價值，GOOG則可等待回落到跟FB相約的PE增持，至於MSFT，王弼最不懂看，不過在這次加息引發的熊市，MSFT的市盈率要回落到20以下，並非不可思議。 　　有讀者問，FB績後大升，升勢能否持續，王弼的答案是並不看好，FB股價應會跟隨大市回落，不過回落幅度會較MAMAA其他成員少。王弼自己採取的策略是，雖然短期不看好FB股價，但不會釋數沽出，而是會Sell Weekly Covered Call，如上周五沽出了5月6日到期，行使價210美元的Call，收取了每股7.05美元的期權金，就算坐艇也要收高息！另一角度來看，這是拉低成本的做法。 　　至於本欄推介並已叫讀者於33美元食糊的石油股Suncor（SU），兩年來王弼推介過的四隻石油股中（中海油、OXY、XOM、SU），成績倒數第二，升幅只有73%，因此上周遭對沖基金狙擊，要求董事會撤換CEO，改善股價表現，王弼並不感到奇怪。該股曾爆上37.59美元的年內新高，但我認為持有3.4%股權的Elliott，要迫走CEO需時，但經濟衰退很快殺到，油價在需求萎縮下大跌風險日增，建議還是不要渾這淌水好了。

 

王弼: 聯儲局通脹扯白旗短期利股市

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上周全球股市繼續經歷過山車，以港股由甚，港股氣氛由上周二的極度悲觀，突然變得極度樂觀，第一，當然是上周二恆指跌至18235點之時，無疑是全球主要股票市場最抵買，第二，是有苗頭有關當局會適時放寬防疫措施。至於美股，亦在聯儲局宣佈加息25點子後，確認升勢，上周納指共升逾8%，是否意味美股擺脫了俄烏戰爭陰霾，然後跟過去十多年一樣，又上衝挑戰歷史新高？這種問題，不可能有實在的答案，但可以一步步的分析。 　　首先，王弼曾在多個平台講過，俄烏戰爭爆發，正好被拜登作藉口，用來掩蓋聯儲局政策失誤導致通脹失控的真 相。鮑威爾以加息25基點來壓抑7.9%的通脹，根本是個笑話，就算是年內加息七次，年底聯邦基金利率見2厘，也對壓抑通脹沒有作用。因此，上周納指大反彈，不過是市場對聯儲局向通脹「棄械投降」的反應，特別在俄烏戰爭的背景下，全球供應鏈斷裂加劇，能源、糧食、原材料價格只會持續上升。 　　不過，聯儲局對通脹撒手不管，通脹就不會跌下來嗎？如果糧食和能源價格持續上漲，總會出現需求毀滅（Demand Destruction）。需求大跌的原因，是一些長期投資決定可能因成本問題而被擱置，人民消費力亦因被通脹蠶食而轉弱，企業盈利被成本上漲和營業額收縮雙重夾擊，股市會被拋售，屆時能源價格會大幅回落，通脹才能舒緩。 　　因此，議息後股市急彈的勢頭，要看市場何時把目光重投肆虐的通脹，目前市場已經習慣了俄烏戰爭，所謂習慣，正如兩三年前展開的中美貿易戰，開始打貿易戰時，股市大幅震盪，直至今日其實貿易戰沒停過，甚至美國仍不斷增加對高科技的制裁，這對個別企業有影響，但大市卻毫無反應，同樣道理，如果市場習慣了俄烏戰爭，就算戰事持續，股市也不會像月初般出現大調整。當然，若俄烏突然停火撤軍，或出動核武，市場會再出現大調整，但若排除上述戲劇性的發展，俄烏戰事本身，不會再對股市有大影響，大市的焦點，仍是何時華爾街把目光重投通脹對企業盈利的威脅。 　　至於本欄過去兩年重點推介的石油股，在Suncor（SU）到達目標價，和西方石油（OXY）由低位升逾7倍的情況下，策略上必須調整。布蘭特期油曾上140元，目前在100-110元整固，油股大幅上升的時段已過，但油價在95美元水平有支持。本欄說過多次，油價只需維持60美元以上，油企已經猶如開印鈔機，因此，如果讀者已經食糊，可以把部份回籠資金作Sell Put之用，例如上周當SU調整至30美元水平，Sell Weekly ATM Put可獲0.5美元的期權金，若最終接貨也無妨。當然大膽的讀者，若把油股回籠資金於上周低位大舉掃入國企指數（2828）或中概科技股，更可大賺特賺，但這般股神級數的操作，能做到的又有幾人？

王弼: Suncor 到價怎麼辦？

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環球股市持續波動，至於港股，則只有下挫，連波動也說不上，令人非常掃興，例如本欄推介多隻的石油股之中，中海油（883）的升幅，在外國同業如西方石油（OXY）和埃克森美孚（XOM）都以倍數回饋投資者的情況下，中海油只是「係咁倚」由低位上升五六成，實在令人嘖嘖稱奇，相信會成為千古懸案。王弼資質駑鈍，與其獻醜，不如收聲，不會再嘗試解釋有中國特色的油公司之價格走向。

　　說開OXY，由2020年低位8美元，上周曾在開市前高見62美元，升逾7倍，當然，本欄不能過份吹噓，說自己盡賺這7倍的升幅，不過本欄卻是於2020年3月16日，以標題「跟大鱷重槌西方石油」作標題，持續兩年不斷分析該股（和其他石油股）的發展，把握了能源股復甦概念炒足兩年的機會，相信香港財演界中對石油股如此有耐性地分析，就只有王弼一人。至於標題指的大鱷，分別是股神畢菲特和Carl Icahn，那時他們一起投資OXY，畢菲特投資的是優先股，Icahn是普通股，當時OXY在破產邊緣，可以說他們是同坐一條船，但隨著油價復甦，今日他們分道揚鑣，Icahn盡沽持貨賺錢走人，畢菲特則現在才大手增持普通股，相信讀者心裡有數，哪個大鱷在此局技勝一籌。

　　至於另一隻本欄多次推介的加拿大油公司Suncor，終於在上周到達目標價33美元。有讀者詢問如何處置該股， 王弼聽到後有點驚訝，還以為讀者正在坐艇虧本，不知如何是好。依稀記得，王弼最少三次重申SU目標價33美元，所以讀者無論在任何時間聽了建議買入，都是賺錢的，既然到價，還問如何處置，王弼覺得要講的都講了，不會再畫蛇添足。

　　與其教怎樣處理賺錢貨，倒不如花時間談談如何處理潛水股。本欄早前建議沽出能源股，把利潤投資到Meta Platform（FB）、Spotify（SPOT）和PayPal（PYPL），近來表現都令人失望，究竟應不應該止蝕呢？上述三股，王弼最有信心是FB，雖然市場極度看淡其前景，但我認為只要FB的盈利年增長還能維持在10%以上，以目前市盈率14倍的估值，已經成了價值股。PYPL則是電子支付的龍頭之一，受惠於疫情，其電子錢包交易額在2021年增長200%，以至市場把其估值炒上天，如今跌落凡間，但不代表這是一家沒增長的企業，後市要看下一季業績，預測市盈率21倍，不算便宜，目前市況動盪，可能仍有下跌空間。SPOT則最不明朗，因為公司仍沒錢賺，又遭蘋果音樂不計成本打擊，不過依王弼觀察，對音樂稍有要求的，都會取SPOT而不用只是iPhone半賣半送的蘋果音樂。

　　上述三隻潛水股，如何處置呢？目前大市環境惡劣，三股就算翻身都不會在短時間發生，王弼的做法，是每星期Short ATM Weekly Call，例如早前在FB公佈業績後大跌至235美元買入的股份，就立刻SC，一周獲5-6美元的期權金，幾個星期以來，獲得約25美元的期權金，把平均成本拉低至210美元，當然仍要虧本，但這幾個星期入市的人，又怎能沒有坐艇的準備？至於有人問一旦FB被夾高又怎算，本欄說過多次的rollover策略可以應對，但必須靠讀者自己揣摩如何執行。總之，SPOT和PYPL，都可以用類似戰略處理。同檯食飯，各自修行，就此點到即止，如果仍不明究竟，夜晚睡不著，不如止蝕算了。

 

王弼：耐性地等待中海油收成

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2022年，美股開局麻麻，過去兩周，標普500指數下跌了2.2%，納指跌4.8%，三大指數中道指跌幅最少，只跌了1.2%。不過並非所有行業都見紅，去年美股升幅冠軍的能源業，繼續跑贏大市，本欄一路看好的石油股ETF XLE，年初至今升幅達12.7%！至於本欄另一看好的銀行股，其ETF XLF年初至今升幅也有4.2%，不過上周大行公佈業績，摩通（JPM）的表現不如理想，周五大跌6.2%收市，但如果炒通脹高企是本年的投資主題，大家不妨可以視這次調整為建立銀行股倉位的機會，當然，投行業務較少的同業如Wells Fargo（WFC），理論上是較好的選擇，不過WFC年初至今已升了22%！值不值得再高追，由讀者自行定奪。

　　本來在能源股於去年升幅達47%的前提下，王弼對石油股於2022的前景是有一點戒心的，特別是Omicron變種於上　個月初大爆發，曾令紐約期油由高位下跌逾兩成，如果油價不能企穩，石油股的表現又怎會好？

誰知踏入2022年，市場認為油價突破100美元只是時間問題，要知道本欄多次重申，別說油價見100美元，其實只要長期企穩60美元，大型油公司如埃克森美孚（XOM）已經值這個價（周五收市價71.87美元）。

王弼憑什麼這樣說？因為在疫情以前，國際油價只是五十多美元一桶，XOM大部份時間都在70美元樓上，其後疫情殺到，油價曾於2020年4月底見負數，然後見底回升，去年2月已突破60美元，並一路反覆向上，但XOM的股價還是大幅低於疫情前，理由是市場不相信油價能持續造好，但一年過去了，市場期待油價回落的預測仍然落空，市場會否最終如聯儲局一樣，不想認還須認，通脹並非短暫性，同一道理，油價高企也並非一時三刻，而是確實存在OPEC產油國投資不足以致出現產能問題。

而且，在拜登政府環保大躍進的前提下，連美國油商也不願投資開採新油田，高盛就指出長此下去，難保今次油價上升很可能是超級周期的開始。是否真的是超級周期，本欄早於去年7月5日以《資源類是否進入超級周期？》為題已有探討。

　　如果市場真的對油價改觀，並相信高油價會持續好幾年，石油股估值便有機會被重估，令資金進一步追捧。XOM股價雖然創出2019年12月以來的新高，不過息率仍高達5厘，相對其他行業，仍然是非常抵買。另一隻更抵買的股份，是本欄多次推介的加拿大石油股Suncor（SU），原因是XOM在踏入2022年終於成功收復疫情前的股價，SU周五收28.23美元，卻仍然低於疫情前的33美元，更遑論是2018年的高位41美元，當時的紐約期油只不過是在70美元水平。因此，本欄之前提出SU的目標價33美元，其實也是非常保守。

　　當然，論更抵買的石油股，又怎可不提中海油（883）？管理層明言，中海油的股價低得不合理，因此會透過派發特別股息和回購來提振股價。老實說，美國搞制裁搞了這麼久，要沽貨的，應該已沽剩無幾吧？看來2022年應該是中海油股東的收成期，王弼早在12月已經見中海油蠢蠢欲動，所以停止了Sell Call。

2021年王弼最後悔的，是太早沽了傳統電力股華潤電力（836），走了雞，今次讀者們也不要忽視中海油的潛力。 

拜登欲釋放戰略石油儲備，油價跌至6週低點

 https://www.zhitongcaijing.com/content/detail/604446.html

智通財經APP獲悉，由於投資者預期拜登總統將從戰略儲備中釋放原油以增加供應，油價跌至近6週以來的最低水平。

據媒體援引知情人士的消息報導，拜登政府已號召全球一些最大石油消費國考慮釋放部分原油儲備，以共同努力降低油價，刺激經濟復甦。不過，幾名知情人士警告稱，這些談判尚未最後敲定，也沒有就是否在油價問題上採取這一行動，或其他任何行動方案做出最終決定。

其次，拜登總統在周三的一封信中敦促聯邦貿易委員會調查美國汽油市場可能存在的非法行為。

在過去的六周里，原油價格一直在以7美元左右的幅度波動，交易員們正試圖弄清楚市場到2022年可能的走勢。國際能源署(IEA)本週表示，儘管需求增長依然強勁，但供應正在迎頭趕上。與此同時，歐佩克表示，隨著疫情反彈乏力，供應過剩可能很快出現。

Rystad Energy高級石油市場分析師Louise Dickson表示:“當石油市場供應緊張的趨勢受到IEA和OPEC的挑戰時，交易情緒很難不轉為悲觀。”

但據悉，一位美國政府官員稱，另一個主要石油消費國日本不太可能動用其石油儲備，因為根據一項法律，日本只允許在供應中斷的情況下動用庫存。

智通聲明：本內容為作者獨立觀點，不代表智通財經立場。未經允許不得轉載，文中內容僅供參考，不作為實際操作建議，交易風險自擔。更多最新最全港美股資訊，請點擊

 

王弼: Suncor派息倍升 上望33元

 https://www.property.hk/article_content.php?author=PHK_PETERWONG&id=92737

2021年11月1日

　　10月完結，9月開始的小型股災，標普500指數由9月2日的收市高位4536點，調整至10月3日的收市低位4300點，跌幅逾5%，恆指於10月4日亦跌破24000點，但一如本欄於10月11日預測，股市風暴似過，應是入市時機，果然10月股災並未發生，標指於周五10月最後一個交易日以4605點創新高收市，比3日低位升幅達7%，恆指則收25377點，升幅5.7%，國指升幅也是5.7%，可是恆指和國指有點後勁不繼，比起10月22日的高位26126點和9356點有一定幅度的調整，美股勢頭又勝港股，不禁令港股的支持者有點失望。

　　中港股票再一次跑輸美股，一系列的政策整頓當然是原因，另外政府大力打壓上漲的物價，也構成股市的壓力。當政府企圖控制各類物價，自然會出現短缺現象，令經濟蒙上最大陰影的，莫過於拉閘限電，全國各大製造中心，都被限電影響生產，本來從外國進口煤炭，應該可以解決本地短缺的問題，可是海運費飆升，令入口燃料不符成本效益，特別在疫情期間，外國供應商也隨時因疫情爆發而停產，並非有錢便能解決。所以疫後要振興，可能要把以前遍佈全球的供應鏈，稍稍調整縮短，如果區內能夠找到供應的，便儘量靠鄰近的供應商解決，因為若像以前，只考慮成本，老遠去找價錢便宜的供應商，一旦因疫情或任何原因導致缺乏零件停產，就得不償失。

說到停電，香港雖然不是製造中心，但作為亞太金融樞紐，交易所每秒億萬上落，更不能承受交易因停電而中斷，像內地一些省市如廣東揭陽工業區「開1停6」等，如發生在香港，實在不能想像。以往曾有輿論探討香港跟鄰近省市搞電力聯網，但香港電力政策卻一直行之有效，供應穩定冠全球，經此一「疫」，當局還應該為爭取減省些微的電費而拉長供應鏈，犧牲電力的穩定性嗎？

　　鏡頭回歸美股，本欄推介的股份近期紛紛進入收成期，各石油股創出52周高位，埃克森美孚（XOM）見65.94美元，西方石油（OXY）見35.75美元，連一向跑輸同業的Suncor（SU）也因增加派息一倍，上周飆升15%，見26.6的52周新高。留意SU之前跑輸同業的原因，是因為疫情時削減派一半，現在派息跟同業看齊，股價有望朝30美元進發，本欄維持目標價33美元。

　　另外，侵叔概念DWAC股雖然有所調整，但若Truth Social估值100億美元的假設成立（Facebook市值約9000億，Snapchat約900億），DWAC每股應值50美元，現價67.75美元，不算太離譜，因為Truth Social的估值是100億還是200億，誰也不能說得準，反正股市太多長期蝕本的垃圾企業，不也動輒市值幾百億美元嗎？留意DWAC有一隻2028年到期的窩輪（DWACW），行使價11.5，上周正股炒至110美元的時候，該窩輪竟然只值40美元，如果有正股在手又長期看好Truth Social的話，投資者可以立刻沽出正股買入窩輪，獲取高達70美元的套戥利潤！王弼也不得不承認，股票市場並非想像中有市場效率。

 

股市畏高更要投資價值股

 https://www.property.hk/article_content.php?author=PHK_PETERWONG&id=88675

2021年7月12日

　　上周四，港股大跌800點，美股標普500指數亦一度下跌近70點，紐約期油又由高位77美元大瀉至70美元水平，有讀者即時陷入恐慌，心急追問王弼手上的油股怎麼辦。世事非常奇怪，讀者賺錢的時候不會問王弼怎辦，非常有自己的主見，但股票稍微調整就信心動搖，找我們做心理輔導。

有時覺得，我們這些財演好像社工，不過社工每年接受鉅額的公帑資助，財演在報紙寫稿，當然有稿費收入，但一份報紙只是賣十元八塊，讀完還可以墊煲底，又可以拿「燈神」專欄上的圖片來摘飛鏢洩憤，論安慰弱小心靈的經濟效益，我認為財演大大高於社工，如果王弼自己不是財演，會建議政府頒發荷蘭水蓋給一眾財演，表揚他們對社會的貢獻。

　　正當王弼循循善誘讀者應該趁這次調整，增持資源股，既然上周本欄推薦銅礦ETF COPX，該股即時回吐2美元（約5.5%）給大家低位入貨，不把握如此良機，更待何時？可惜大部份人沒有鋼鐵一般的決心，猶豫之際，偉大祖國已經降低存款準備金谷經濟，銅價一湧而上，COPX亦急彈補回裂口，有讀者又私訊詢問何時可以再上車...

　　本欄多次重申，美股能夠持續創新高，牛市不死，靠的只是增加貨幣供應一度板斧，這樣簡單的事，中國人又怎會做不來？今次削減存款準備金，可能只是周期的開始，至於美國收水減QE，也是出口術居多。老實說，美國印鈔印到這個程度，已經是積重難返，加上萬億美元基建建設方案如箭在弦，中國削減存款準備金谷經濟，只是進一步實現本欄上周的商品超級周期的預測而已。

　　至於所謂再膨脹交易（更正確的稱呼應該是價值股交易，Value Trade） 是否因這次調整而告一段落，我倒想反問，投資抵買的股份，不是投資的金科玉律嗎？當然，投資市場偶爾要有鬥傻高追接火捧的勇氣，但長遠而言，還是跟股神畢菲特的價值投資發長玩長有吧？其實，為何經歷今次調整，油價又被唱到很大件事，OPEC有機會散檔，王弼還是對資源股有信心？因為例如許多石油股，預測市盈率都是十倍左右，更有豐厚的自由現金流，但這些預測，大多數都是油價在60美元或以下做的，目前油價已經在75美元，而且期油曲線出現Backwardated的情況，反映現貨供應緊張。

無論如何，我明白許多人看見股市不斷創新高而畏高，但如果被迫焗賭的話，王弼的策略就是投資最抵買的資產，最少股市調整上來，損傷都可以減到最低，目前大型石油股的估值，實在平到無朋友！只要國際油價能維持60美元以上，上述觀點不會改變。

　　因此，上周Suncor（SU）調整至23美元，和埃克森美孚（XOM）跌至59.5美元，是增持的好機會，王弼亦建立了加拿大第三大油公司Cenovus Energy（CVE）的好倉，此公司剛收購了港人熟識的赫斯基（Husky）能源，不少大行唱好該合併。對於許多被中海油（883）磨蝕的讀者來說，又是另一選擇。

 

華爾街戰線｜20210609｜油價破$70操作 王弼推介SU輕鬆贏15% 65億Fastly如何推冧世界網路？

 

https://www.youtube.com/watch?v=T1Uw7sNerSQ

 蘋果財經全新直播節目《華爾街戰線》，有美股專欄作家杜昇，同你後生仔，傾吓股！開市前幫你數數美股當日三大事，兼夾追蹤、拆解契媽 Cathie Wood 最新持倉。同撈同煲同狗衝！

炒股投資要有斬獲，講求眼明手快有遠見，經濟學家、冠域商業及經濟研究中心主任關焯照，將與大家解構美國宏觀經濟，剖析後市去向。 

今晚節目搵嚟對油價好有研究嘅王弼同我哋分析油價，兼且教埋大家點操作，油股問題記得早啲問。包括早前推介隻SU，慢慢靜靜地贏15%，而且仲可能有唔錯upside喺前面。

 另一方面，杜昇同大家睇睇隔晚大片網路世界突然停頓了，只係因為一隻市值65左億的Fastly出問題，主業做edge computering嘅企業是否可以睇高一線？

王弼:通脹預期暫降溫 趁平買日圓

 https://www.property.hk/article_content.php?author=PHK_PETERWONG&id=87175

王弼

獅子山學會主席

香港奧國經濟學院院長

易方資本首席經濟師

fb.com/buytillsuspension

 

2021年6月7日

　　上周五美國公佈非農就業數據，五月新增職位55.9萬份，比市場預期67.5萬份差，不過華爾街一向壞消息當好消息炒。與其說股市怕通脹，倒不如說最怕打工仔加薪，君不見美國企業一宣佈裁員炒人，股價立刻飆升。讀者要了解，過去幾十年美股能夠連綿上升，除了靠聯儲局不斷調低息率，另外就是把職位搬到工資較低的地區，壓抑本土工資的增長，盈利才能年年遞增。若美國新增職位太多，令華爾街覺得勞工市場有加薪搶人的情況，分析員便會調低美股的盈利預測，利淡股市。當然，如果職位增長太弱，令人聯想到美國人無力消費，對美股也不利，因此，今次就業數據稍稍低於預期，正是華爾街最喜歡的金髮美女情景（Goldilocks Scenario），於是美債息即時下跌，息口敏感的科技股亦彈升，周五表現遠勝道指，但整周計復甦概念的道指仍然跑贏納指。

　　當中傳統股表現最標青的，繼續是本欄大力推介的能源股，上周紐約期油確切突破67美元的重要阻力後，如入無人之境，下周突破70美元心理關口高唱雲霄，在國際油價創三年高位的情況下，本欄推介的Suncor（SU）亦創出52周新高，周五曾見25.6美元，但仍然低過2020年1月疫前價33美元水平，極不合理，所以就算SU創出52周新高，雖然已遠高於王弼的開倉價19美元，但現價仍然抵買。留意多年來股價跟SU拍住拖的加拿大第三大油企帝國石油（IMO），周五收34.07美元，在二月股價突然拋離SU，但近來升幅減慢，而SU有追落後之勢，本欄重申SU目標價33美元。

　　至於本欄亦有提過的中海油（883），股價嚴重跑輸外國的油企，令仍堅持炒港股支持香港金融業，不完全跳船到美股的人非常失望。但外國人做到的事，中國人做不到，你說怎麼可能呢？因此，中海油目前的狀態，應該是跳躍前的屈膝，始終會超英趕美的（意思是表現最終勝過BP或埃克森美孚等對手），你說是不是？

　　另外，基於美債孳息因非農數據遜預期下跌，相信市場的通脹預期會降溫一段時間，美元有進一步沉底的可能。過去一段時間商品貨幣升幅非常厲害，如澳紐加元疫後由低位升幅介乎兩至四成，歐元和英鎊都有不錯的升幅，但日圓卻斯人獨憔悴，由年初起對美元跌了6%，如果市場認為通脹暫時降溫，日圓在110水平有支持，外地旅遊指日可待，哈日族的朋友，可以開始建立日圓好倉，趁低買定日圓，以免將來遊日本要捱貴日圓。

 

【美股王道】Suncor可望財息兼收 - 王弼

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國際油價日日創新高，日前有本地財經媒體，以「大宗之王石油歸來」為題，形容油價之強勢。猶記得去年紐約期油慘跌至負40美元一桶，人人說石油資產碰不得，有大行分析員更預測油價會進一步跌至負100美元一桶，當時有誰叫各位把握這個千載難逢的機會，重槌掃入石油資產呢？

當然，去年夠膽大手掃入石油資產的人，如今應該享受豐厚的回報。目前更重要的問題是，究竟石油資產的升勢能繼續多久。本欄推介的加拿大油砂概念股，在紐約交易所有上市的Suncor（SU），周三終於衝破三個月來24美元的重大阻力，高見25.45美元，技術上可以視為如入無人之境。從基礎技術分析，油價在油組和俄羅斯歎慢板增產和歐美民眾「餓鬼出籠」暑期大舉外遊的強勁復蘇下，預期會持續高企幾個月，甚至會撲向80美元。

SU的同行，加拿大第三大油商帝國石油（IMO），兩者規模和資產負債表質素相若，兩者在去年10月也同時低見11美元水平，然後開始強勁反彈至本年初20美元水平，只是IMO在3月突然發威，升幅拋離SU，周三收34.04美元。IMO突然拋離SU，只是因為前者較快增加派息，但國際油價升破70美元，SU增派息只是遲早的事，預計SU會追回落後，因此本欄重申3月5日訂下的目標價33美元，潛在升幅仍有36%。

順帶一提，有讀者可能認為SU的升幅較IMO慢，如果一早買入的是IMO，不是SU，不就更早享受成果？如果有水晶球，當然一早選擇IMO較好，但SU升得慢也有好處，因為升得夠慢，才能食盡本欄多次提及Sell Weekly ATM Call的期權金利潤。因此，只要方向正確，大方向上升，升得慢也並非壞事。

王弼

專業投資者，曾任基金首席經濟師

美股王道｜GDX有望創52周新高（王弼）

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欄早時推介的金礦股ETF GDX，雖然一段時間沒提起，但並沒有沽貨投降，而是投資股票實在需要一點耐性。

本欄一向的傳統，是每逢推介一隻股份，便會定期追蹤，絕少講完便算。有讀者可能覺得講來講去都是那幾隻股票，很悶，但投資並非娛樂，目的是賺錢，如果只為新鮮感，建議大家多睇娛樂版，看Mirror姜濤等年輕人叫人更賞心悅目，何必浪費時間看廢老財演胡扯？

事實上，不少基金經理都會承認，幾個人的團隊進行股票投資，能夠熟悉地、有信心大手投資的股票，不會超過二三十隻，所以對個人投資者而言，在利用投資組合進行分散投資時，股票的數目也大概是十來隻而已。當然，投資者會不時調整各股份的比例，例如去年下半年看見再膨脹交易（Reflation Trade）概念股非常抵買，王弼就建議大手增持石油股，而增持哪一隻石油股，也有不少考慮，例如埃克森美孚（XOM），就因為它是龍頭，穩穩陣陣；西方石油（OXY）是博它的不良資產火鳳凰復活，博股價倍數上升；Suncor（SU）則有加拿大油砂概念，三者各有獨特之處。

最近，王弼也進行了一些投資組合的調整，例如幾年前貪高息購入的煙草股如Philip Morris（PM），期內年息長期徘徊在7厘水平，股息高企的原因，是市場不看好其盈利增長，甚至有減派息的危機，所以股價有兩三年非常呆滯，去年股災更跌至56.01美元低位，股息率升至8.3厘，但一年多後的今天，股價見98.6美元，股息率跌至4.8厘，再考慮煙草股久不久便給政府打壓的風險，Sell Weekly ATM Covered Call 減持套現屬合理策略。

至於本欄早時推介的金礦股ETF GDX，雖然一段時間沒提起，但並沒有沽貨投降，而是投資股票實在需要一點耐性。

今年第一季金價持續疲弱，GDX的表現自然也好不到那裡。但只要細讀金礦股的經營數據，就算第一季金價相對疲弱，季內GDX成份股的每盎斯黃金未經調整利潤達726美元，是歷來第四高，股價卻被無情拋售，由去年中的45美元下跌到本年二月底的31美元樓下，明顯不合理，本欄就曾在去年十二月四日預測GDX見底，當時處於33美元，該預測在時間上確是早了一些。無論如何，第二季黃金價格明顯上升，目前GDX已回勇至40美元水平，在弱美元和比特幣被政府打壓的大前提下，下半年有機會衝破45.59美元的52周高位。

王弼

專業投資者，曾任基金首席經濟師

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X真係好好玩

 https://property.hk/article_content.php?author=PHK_PETERWONG&id=85289&fbclid=IwAR1dMM4H886XTULK6oYmmFEyWRGjBX1iAUxcrHipq4b2FeWjfcbUIIhVFc8

美股上周力保不失，本來周中因疫情在印度失控和拜登政府放風提升資產增值稅而回落，標普500期貨指數曾低見4110點水平，但周五在沒有什麼大消息下又重拾升勢，以貼近歷史高位4180點收市。確實，今次自三月科技股大調整後的反彈，升幅較集中在FAANGM龍頭股，早前熱炒的新上市Palantir （PLTR）、Unity（U）和Roblox（RBLX）等股份反而沒什看頭，明顯市寬趨窄，氣氛較差，但若只投資藍籌股，甚至是指數ETF如NQ或SPY，美股仍是叫人「愛不釋手」。總之，正如本欄兩周前的標題：印鈔年代勿隨便清倉揸現金！ 　　至於本欄唱了多月的再膨脹交易（Reflation Trade），對比科技股，最近表現如何呢？一個月來，納指升了約6%，而道指升5%，所以兩者表現差不多，不過，王弼也認為，早前受惠再膨脹交易的礦業和能源股，近期在多國疫情不穩下，難以像早前大升，不過，在壞消息（疫情）和好消息（美國政府不斷派錢）夾擊，礦業和能源股會出現有波幅無升幅的情況，投資者可以如何把握利用？ 　　本欄推介過的美國鋼業（X）是一個典型例子，此股在去年疫情見4.54美元低位後一直攀升，但自一月初突破20美元衝上24美元後，曾數次跌回18美元，但18美元見強大支持，之後以一浪高於一浪向上，上月曾見27.4美元的今年高位。此股的特點，是每日波幅隨時超逾一成，藝高人膽大者，當然可以炒即日鮮，但就算保守如王弼，有貨在手，也可以Sell Weekly ATM Call/Put增加回報。不要少看期權金的回報，一周的ATM Call/Put價隨時有0.8元，自年初王弼已經多次Sell Covered Call，收了4-5元的期權金，但一股未被Call走，當然，當中涉及許多Rollover的操作，不可能每星期都有0.8美元的收入，但如果平均每星期有0.5美元的收入，也是不錯的回報。 　　雖然過去數周疫情的消息頗不利，但紐約期油似乎企穩了60美元水平，上周五收62美元，但油股的表現暫時遜於油價，本欄推介的Suncor（SU）由上月23.5美元高位回落，但於20美元有頗強支持，似要於20-23.5美元整固。因此，手持SU的投資者，也可以在此區間Sell ATM Weekly Call/Put，當然因引伸波幅沒有X高，期權金會少一點，但一周也有約0.35-0.4美元的期權金，年率計也逾八分息！