風頭蓋過黃金！國際航運價格一路狂飆，港美股有哪些投資機會？

 

值得注意的是，自5月起，波羅的海乾散貨運費指數也一路走高，5月8日更是大漲近6%，創下3月21日以來的最高水平。

波羅的海乾散貨指數（Baltic Dry Index, BDI）是研究航運股未來業績和投資價值的重要指數，也是國際貿易和國際經濟的領先指標之一，它集中反映了全球對礦產、糧食、煤炭、水泥等初級商品的需求。

 

歐線集運指數爲何狂飆？後市怎麼看？

市場觀點認爲，這一波大漲主要是受三方面因素推動，其中，

主要原因是地緣局勢升溫，全球航運企業馬士基表示，紅海地區集裝箱船運輸受到干擾的情況在加劇，預計今年二季度遠東與歐洲間的運力將下降15%至20%。

其次是，現貨報價一路走高，各大班輪公司正陸續進行5月第二輪運價上調；

其三，需求端亦持續回暖，國際貿易需求向好，無論是美國的零售額增速，還是主要新興國家的製造業PMI走勢，都處於向上階段，支撐集運指數歐線期貨主力合約走高。

另外，即將來臨的海運傳統旺季，也將進一步催化了市場對航運需求預期的走高。

國信證券表示，當前紅海衝突的影響仍在持續，歐美零售補庫推動行業需求有所回升，歐洲部分港口本週開始堵港，一旦主要幹線開始延誤，會對其他航線的運力形成虹吸，如擁堵無法解決，集運運價有望再度超預期。

申萬宏源認爲，紅海繞行持續性超預期，疊加近期出口回暖，南美線領漲、歐線、美線大漲。歐線期貨映射下全球集運板塊期貨股票聯動。雖然大型集裝箱船，新船訂單充足，如果紅海繞行結束後運價有較大回落壓力，但已經部分反映在估值中。考慮到近期集運價格超預期，從後續貨量看，該機構認爲7-9月傳統旺季尚未開始，當前水平看5-8月集運繼續漲價確定性較高。

港美股市場有什麼投資機會？

近期，海運市場再次出現了“一艙難求”的現象，海運費暴漲成爲了的熱點話題。富途資訊也梳理了港美股市場上相關概念股，供牛友們參考。

今日，港股航運股集體走高，$東方海外國際 (00316.HK)$、$中遠海能 (01138.HK)$、$中遠海控 (01919.HK)$、$中遠海發 (02866.HK)$均漲超5%，$海豐國際 (01308.HK)$、$中國外運 (00598.HK)$漲超3%。今年來，這些公司表現尤爲突出，中遠海控、海豐國際年內漲幅超50%。

事實上，美股$海運 (BK2485.US)$板塊自4月中下旬以來已經開啓“狂飆”模式，累計升幅超16%。

從成分股來看，全球航運巨頭$以星航運 (ZIM.US)$年內升幅高達78%，多元化海運公司$Navios Maritime (NMM.US)$漲及 70%，英國幹散貨船船東$金海洋集團 (GOGL.US)$漲近57%，油罐駁船運營商$卡比海運 (KEX.US)$、航運公司$BW LPG LIMITED (BWLP.US)$均漲超40%。

不過，也有分析人士提示風險稱，當前影響航運市場的因素錯綜複雜，參與者需要關注多方面因素，隨着5月下旬部分班輪集中返航將明顯增加運力供應，屆時或將給運價帶來壓力，投資者不能單純依據傳統航運市場淡旺季來判斷運價走勢。

畢老林: 冰火兩重炒家得米 規律操作除笨有精

 https://www1.hkej.com/dailynews/investment/article/2905475/%E5%86%B0%E7%81%AB%E5%85%A9%E9%87%8D%E7%82%92%E5%AE%B6%E5%BE%97%E7%B1%B3+%E8%A6%8F%E5%BE%8B%E6%93%8D%E4%BD%9C%E9%99%A4%E7%AC%A8%E6%9C%89%E7%B2%BE

9月5日，周日。上星期五（執筆時為周四）老畢看了財經網站標題後心血來潮，暗忖美國8月就業報告多半買大開小，市場又可藉數據疲弱炒聯儲局拖延收水。實際數字比想像更差，非農新增職位僅23.5萬個，遠遜預期的73.3萬個。

按照40萬至100萬職位增長的估算範圍，專家確實連皮也摸不着，當中餐飲、消閒等受Delta變種病毒影響較大的行業尤其失準。數據公布後，基本上已沒有大行認為聯儲局會在本月作出縮減買債決定，最快也要11月才拍板收水。

決策者騎虎難下

「有米落鑊」欄主阿米周末言道，猜測短線宏觀交易反應跟買大細無甚分別，並分享了一些個人交易心得，指聯儲局主席鮑威爾於Jackson Hole放鴿後，賭收水跌市大吃眼前虧，炒家唯有暫時死心平淡倉；反觀直接受惠流動性泛濫的科技巨企，資金追捧熱情有增無減。

在下萬分同意，就以老畢自己為例，早前在美國十年期債息醞釀雙底的一刻好做唔做，透過Long Put美國金融股ETF造淡銀行板塊，短線站錯邊，即使中長線正確亦無補於事，結果吃不了兜着走，且看這回博聯儲局延遲收水利好科技龍頭，押注跨價牛倉賭亞馬遜追落後，又能否扳回一城。

老畢雖選好了落注對象，但話分兩頭，眼前環球經濟形勢複雜無比，一方面疫情沒完沒了擾亂供應鏈，對通脹持續形成上行壓力；一方面變種病毒對消費的衝擊似被低估，增長放緩現象恐將陸續在數據中反映，難怪部分聯儲局官員忽鴿忽鷹，剛揚言可能修訂政策觀點，轉個頭又說看不到延緩收水的理由。

從決策者的立場出發，這是一個騎虎難下進退維谷的局面，可是從投資角度着眼，宏觀經濟冰火兩重天，且逐漸散發出滯脹味道，反而有利相關概念各有各炒，拖延收水買科技巨企，通脹居高不下炒reflation；至於收水解決不了的問題，諸如生產樽頸運費飛漲，也不乏對號入座的板塊及股份。亂象之下，不少投資者顯然搵到食。

同文尹德政兄上月底提及美國上市以色列航運股以星（ZIM），推介至今上升12%。回看港股，運費暴漲帶動中遠海控（01919）及旗下東方海外（00316）上半年分別多賺31.6倍和26.5倍，後者更大派特別息。

此股回調起來未必人人吃得消，惟年初至今累漲逾倍，足證業績與股價雙雙大翻身。

風險管理不可或缺

股民最有興趣知道的，當然是航運股是否值得高追？這個問題不好回答，但入市前有部署有計劃，總比入市後遇上逆境不知所措好得多。航運並非唯一得益於特殊環境的板塊，利好因素一旦逆轉，投資者對股價震盪便要有充足的心理準備，適當風險管理不可或缺。

說到這點，預先定下易於執行的法則並有規律地操作，在下認為是比較可取的做法。值得參考的例子在美股多不勝數，只是指數層面破頂如食生菜，非活躍炒家未必注意而已。試舉數例，大家便明白老畢在說什麼。

視像通訊軟件Zoom是社交限聚、在家工作等新常態下的大贏家，惟股價早在去年10月見頂，如今只及高位一半，可見用戶激增也要識買識走。美國樓市熱火朝天，但早前談論香港工業股神話創科實業（00669）時提過的美國地產資訊平台Zillow，股價跟2月高位相比暴瀉57%。其他如年輕散戶至愛炒股平台羅賓漢（Robinhood），現價亦從上市高位回落四成。

這些股份暴漲暴挫，各自都有事後言之成理的解釋，但當初被概念吸引、最終成手蟹貨的股民，知道為什麼是沒用的。

跟風炒作最大的挑戰，莫過於投資者很難判斷股價一旦大幅回落，到底是正常調整抑或永不超生，這不限於受惠特殊形勢水漲船高的企業，家喻戶曉的消費品牌也有遭投資者集體拋棄的可能，百年老店不代表不可以一沉不起。

老畢處理這個問題的辦法是，短炒倉位分三階段減持，股價較買入水平升25%沽三分一，漲50%再沽三分一，剩下三分一嚴定trailing stop繼續持有，從高位回調15%即強制性清倉。

通街股神日子不再

去年搵食容易，有段時間每隔兩三個禮拜就有糊食，鎖定25%、50%利潤的交易着實不少，可是當時個股瘋漲，相比沒有風險管理的投資者賺少很多。然而，一旦逆境降臨，便能體會有規律操作除笨有精的好處。話時話，今年食糊頻率低去歲許多，可見牛市第二年搵食較第一年艱難，通街股神日子不再矣。