對沖基金正瘋狂拋售科技股？美國晶片股音樂椅幾時會停？︱邊個夠你葳（Part 1/2）︱嘉賓：王榮昆、湯紹彰、溫鋼城

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00:00 本集精華  
00:41 特朗普有90%機會勝出？  
06:36 今年多大機會減息？  
10:23 對沖基金拋售科技股？
 15:31 美國經濟仍處於滯脹？ 
 17:33 美國晶片股音樂椅幾時會停？ 

 

 

 

 

 

 

港股5月開局跌1,030點｜特朗普威脅向中國加關稅｜專家指兩類股可逢低吸納

2020.05.04 by LKK

港股五窮月續窮！美國總統特朗普威脅可能向中國加徵關稅，作為中國在新冠肺炎問題處置上的最終懲罰。市場憂慮進入中美貿易戰2.0，港股應聲挫逾千點。圖片：路透社。

港股五窮月續窮！美國總統特朗普威脅可能向中國加徵關稅，作為中國在新冠肺炎問題處置上的最終懲罰。市場憂慮進入中美貿易戰2.0，港股應聲挫逾千點。當五窮月遇上中美貿易戰，專家稱大部分股份忌沾手，相反有兩類股份就值得留意。
特朗普日前再次向中國發出威脅，揚言會向中國增加關稅，作為對中國在疫情問題上的報復。他警告，若中國無落實第一階段貿易協議中的增加購買美國商品，美方將會終止協議。

特朗普揚言向中國加關稅 中美貿易戰再開火

翻查資料，特朗普於疫情初期，曾多次稱中國的抗疫工作出色，更對中國國家主席習近平讚不絕口。惟他近日一改口風，直指中國可能無法阻止疫情擴散，或是故意不去阻止。他亦拒絕評論習近平是否要為疫情負責。
特朗普此番言論，想必與新冠肺炎重挫環球經濟，而美國總統大選又迫在眉梢有關。美國疫情仍然嚴峻，而特朗普又難靠經濟牌取勝，因應美國國内針對疫情的排華情緒加劇，特朗普改打反華牌拯救選情。

美國一旦重啟關稅戰，等於是撕毀了此前達成的第一階段貿易協議。市場憂慮，新冠肺炎疫情未過，特朗普在最差的時間裡再次挑起貿易戰，恐對美國經濟雪上加霜，甚至有機會陷入全面衰退；現時對中國加徵關稅及貿易制裁措施，恐怕適得其反，中美兩國若再陷貿易戰，會令全球供應鏈進一步受壓。
受消息拖累，港股今日應聲低開748點，全日大跌1,030點或4.18%，報23613點。

溫鋼城：特朗普恐無所不用其極 利淡港股

中投傲揚基金經理溫鋼城表示，港股短期走勢會比較複雜，根據此前中美開打貿易戰經驗，特朗普是否真的會向中國增加關稅？何時會加？這些消息通常會斷斷續續，而市場消息主導下，股市難免波動，正如今日港股應聲急跌逾千點；稍有利好消息，又會刺激股市急彈。
他對美方在今次事件上的態度看法審慎。他直言，白宮內閣都是仇華派，對中國影響負面，美國國務卿蓬佩奧（Mike Pompeo）在調查中國肺炎疫情處理上不遺餘力，但中國是率先從疫情中走出來的國家，在疫情處理上做足功課，因此面對美方指控必定不會服氣，可以想象，中美最終將會互相加徴關稅，而相關做法將會維持到美國總統選舉。

「特朗普將會無所不用其極地令到自己順利連任，連小型戰爭和貿易戰都在所不惜，因為一旦無法連任，特朗普與拜登的恩怨情仇有機會被重提，特朗普甚至會被收監，而在對華處理問題上，會成為特朗普是否連任的關鍵。」溫鋼城說。

5月港股易跌難升 看好內需和晶片股

他直言，5月開局港股已大跌逾千點，相信很難再回試4月收市位24643點，5月港股將以跌收場，暫時看否能回補3月底裂口22064-22383點。現時大多數股份都忌沾手，例如出口股等；相反，內需板塊，例如餐飲類股份和物管股較為看好。

晶片股如中芯國際（00981.HK）就值得留意。他指出，是次貿易戰將牽連台灣台積電，消息指，連台積電也未必可以拿到來自美國的較新型的芯片製造技術，意味着在相關領域內，需要依賴中芯國際的研發技術。

黃耀宗：兩類股份可逢低吸納

利達資產管理基金經理兼首席投資策略師黃耀宗形容，特朗普重提向中國加關稅是「交功課」、「自己做得不好，要拖人落水」，若中美貿易戰重啟，則環球經濟復甦的步伐將需時更長，甚至雪上加霜。

不過，他更擔心美股的走勢。「道指近月走勢儼然『死貓彈』，在完成Goodbye Kiss之後恐難維持升勢；納指現呈『島型頂』，現時市盈率甚至較去年底貴，明顯是企業盈利轉差；加上市場憂慮美國聯儲局是否真的放水買債，抑或只是出口述。」

美股不被看好的情況下，港股亦難寄厚望。當五窮月遇上貿易戰，他認為有兩類股份適合逢低吸納，包括新經濟股份和公路股，當中騰訊控股（00700.HK）若跌至380元附近值得留意。
國際金融股則忌沾手；中美貿易衝突擔憂重燃下，人民幣大跌，內房、航空板塊亦少碰為妙。

編按：溫鋼城、黃耀宗為證監會持牌人士，申報未持有上述評論股份。
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小米斥2.5億大手回購｜年內推逾10部5G手機｜專家薦入市位博速賺一成

小米繼日前高層變動後，昨日（4月14日）於市場大手回購2,455萬股，涉資2.5億元。股價今早抽高，一度高見10.8元，飆6.1%。專家薦入市位，博速賺一成。圖片：路透社。

小米（01810.HK）繼日前高層變動後，昨日（4月14日）於市場大手回購2,455萬股，股價今早抽高，一度高見10.8元，飆6.1%。5G換機潮來臨，小米去年推出平絕市場的5G手機，具有一定潛力，年內至少推10部5G手機搶佔市場。專家薦入市位，博速賺一成。
集團公布，昨日在場內回購2,455萬股B類股份，佔已發行股數的0.1%，每股回購價介乎10.12至10.2元，涉資近2.5億元。小米最新報10.56元，仍升3.7%，成交金額18.13億元。

溫鋼城：小米5G手機潛力大 上望12元

中投傲揚基金經理溫鋼城認為，現價買入小米，上試12元問題不大。
他指出，小米早前已見雙頂浪底，短期看，5G換機潮來臨，小米去年也推出了一部平絕市場的5G手機，有一定潛力；加上小米預期年內將回購3億股，回購對小米的威力好過之前玩的各種財技，因此相信小米上試12元問題不大，建議分段吸納，可考慮於現價買入及10元附近再買一注。
小米上市20個月，高層頻頻變動。小米在最近幾年為了適應戰略進行了多次的人員調動變化，最新公告顯示，小米總裁王翔代理CFO（首席財務官）一職，國際部總裁周受資不再兼任CFO，將專注小米海外市場業務。

這意味着，在執掌小米財政大權五年後，周受資正式卸任CFO。分析認為，小米高層調整對集團業務影響不大，現時5G當道，小米必定是5G受惠股。

小米高層調整 總裁王翔代理CFO

對於新CFO，小米尚未有合適人選，董事會將繼續在全球範圍內甄選人才出任CFO。而在此之前，王翔獲委任為代理首席財務官，期間仍會繼續擔任集團總裁。
王翔於2015年7月加盟小米，曾任高級副總裁、負責小米的國際業務、法務部、知識產權戰略並拓展與集團主要合作夥伴的工作關係，在他任職國際部期間，先後帶領小米進入逾90個國家及市場。他於去年11月升任為集團總裁，負責小米的企業職能並協助首席執行官對業務運營負責。
 
事實上，周受資只是小米上市後大換血的冰山一角，在此之前，黎萬強離職，盧偉冰、苗雷、常程、王曉雁等人加盟，促成小米第二代權力核心的形成，高管群體愈來愈年輕化。

年內發布至少10部5G手機策略不變

對上一次小米高層調整，是此前兼任小米中國區總裁的雷軍，不再擔任中國區總裁，接任雷軍的是盧偉冰。
雷軍掌管中國區的半年多時間以來，小米非常堅決的完成了雷軍對於中國區手機及AIOT業務的梳理和規劃，小米各個板塊都有了非常明確的方向，例如堅決迎上5G浪潮，對相關研發技術的堅定投入和推出，在4G到5G的關鍵時期給小米內部吃下了一顆定心丸。
去年12月，小米旗下紅米發布Redmi K30 5G手機，售價僅1,999元人民幣，平絶市場。大行瑞信及花旗齊齊發聲力撐，認為小米定價有競爭力，料可搶佔市佔率。

王翔於3月在內地召開線上疫情溝通會上重申，今年5G手機發布策略維持不變，預期今年還會推出至少10款5G手機；小米八成供應鏈已復工。

另外，小米去年預料，今年內地出貨手機中，逾一半來自5G手機，高於行業平均水平。不過，由於新冠肺炎疫情令全球供應鏈斷裂，雖然小米大部分供應鏈已復工，但現時仍難估計疫情對小米生產的影響。

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趁低吸納時機已到！市場逐漸消化壞消息 股市最壞時間已過｜溫鋼城

 環球股市上週普遍下跌。MSCI環球股市指數按週下跌2.75%。另一參考指標恒生指數，上星期也錄1.06%跌幅。組合中佔不足半倉的標準普爾500指數，也出現了2.08%回調。

撰文：溫鋼城｜圖片：溫鋼城、中新社

 

股市最低位已過 趁低吸納好時機

或許因為前個星期錄得反彈過後，上週需要作出調整消化，意味股市尚有下跌空間嗎？筆者認為，隨著流動性緊絀問題獲得舒緩，重大利淡消息已消化了八八九九，傾向認為未來上升機會較大，強積金投資者也可選擇逢低吸納了。

事實上，股市近日逐漸出現該跌不跌現象，例如週五公布的美國非農就業數據，反映上月美國就業職位大減70萬份，終斷了113個月以來的持續擴張表現。配合失業率急增至4.4%，創2017年8月中美貿戰以來最高。

如此糟糕數據，理應觸發股市大瀉，但美股上週五卻只回調了1.51%，當晚恒指夜期也只錄的0.52%，看來欲要大市破底下跌，必須出現比目前肺炎病例更驚嚇消息方可，例如個別標指成份股被經濟環境拖垮，申請破產保護方可。
 

幸好，本週投資市場重大事件不多，除了老掉牙新冠肺炎問題，與及上月通脹數據外，關鍵就只有原定今天，卻推遲至週四的油組與產油國減產會議。目前成敗關鍵全在美國一國之上，其他國家都願意集體行動，但特朗普卻堅持美國原有產量，且威脅若不達成協議則向進口原油徵高關稅。看來這個自稱關稅俠（Tariffman）忘記了美國現時是原油出口國了！

大市預期將回調

在這樣背景下，股市大升不久後例如一、兩星期，便容易引發合理回調；但大跌至低位附近，便因全球央行放大水而跌不下去，結果最好是波幅炒賣趁低吸納，例如24,200點之上的恒生指數，又或2,650點之上的標準普爾500指數，便需審慎處理。意指目前大市由早前跌市，轉至波幅炒賣。倉位部署歡迎參考附表。
 

圖片：溫鋼城

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特朗普政府應對疫情笨拙 美股何時見底？專家：股災是機不是危！｜溫鋼城

on March 23, 2020 at 6:46 pm

 

新冠肺炎疫情禍全球，停市、停工、停航、停課……經濟活動幾近停頓。別說經濟增長，就是不用衰退也彷彿癡心妄想，問題只是衰退程度有多糟糕，有多少行業出現倒閉潮而已！早前國際航空運輸協會（IATA）便提出新冠疫情或令航空業損失1,100億美元，將有多間航空公司於未來三個月內面臨倒閉……這些企業股價如何表現？你懂的！ 撰文：溫鋼城｜圖片：溫鋼城、中新社
 

各國救市作用不大 美國疫情爆發股市狂瀉

經濟出問題，各國政府與央行群起救助，惟對股市表現沒有多少幫助之餘，最新還出現狗咬狗骨一幕……美國共和民主兩黨再傳分歧，前者較照顧富商巨企，後者則要求向普羅大眾提供更多醫療保障……結果美股期貨又再跌停！
事實上，筆者提出憂慮美國疫情，原因他們有2,700萬人拜特朗普取消奧巴馬醫保所賜，他們生病根本沒有錢睇醫生，也不大機會佩戴口罩，若他們當中患了新冠肺炎，後果實不言而喻。
 

因此，儘管港股較美股率先下跌，但執筆時恆生指數只由28,055點高位，暫跌至21,139點低位而已，即因疫情累積下跌24.6%。惟美國標準普爾500指數卻自上月19日3,393點歷史高位，急跌至上週三2,280點低位，幅度卻是32.8%，明顯跟美股慣常表現較穩定相違背。
除了美股自2009年起累積了巨大升幅外，相信跟特朗普政府面對疫情表現笨拙不無關係，明明有中國內地作為前車，也能讓疫情於美國國內大爆發，還嘗就推卸責任。導致特朗普苦心經營美國股市，由早前以美股不斷破頂屢創新高為傲，如今標準普爾500指數期貨已跌至2194點，跟此君上任前指數所處的2,263點還要低。
 美股如斯反噬，可想而知特朗普目前心急如焚。日前白宮記者會便因記者公問揭露他謊言而辱罵記者，公然挑戰記者監查政府天職，妨礙新聞自由，自以民主自居，慣向全球指指點點的美國，本屆政府表現確實貽笑大方。

標指何時到底？

然而，美股日日出現千點跌幅，到底那裡才是標指的底？從技術走勢而言，標指已經明顯失守了自3月9日的666點雷曼底，一直延伸而成的上升軌。意味下一個支持將落於2015至2016年，於2,150點至1,800點的橫行區底。

 

若從股值角度而言，標指若回到1,800點，往績市盈率將跌至不足12倍，跟雷曼兄弟倒閉時的11倍相差無幾。問題是上述股災，均因為信貸風險所引至，而本輪跌市卻因為衛生風險而引發！

投資歷史上，如此誇張的情況，就連股神畢菲特也自嘲前所未見，故上述估底方式只宜作為參考，也確實值得大家多留意尋底機會，這隨時可造就倍升機會。

需知李生也是靠1967年爆動時大手買地，才造就今時今日的地產大享、香港首富，故緊記股災對手上有現金與時間的投資者，絕對是機不是危，請大家不要氣餒！

 

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疫情、油價夾攻 美股兩面受敵 救市措施何時出台？

油價、疫情相繼而到 美股兩面受敵

市場憂慮頁岩油氣商債券有860億美元將於未來4年到期。其中過半更是未來兩年到期。若然這批佔高息債市場逾10%規模的能源債，若出現什麼岔子，將無可避免釀成系統性風險！
除了油價外，新冠疫情亦困擾美國，甚至全球大多數國家。為此，美國涉嫌隱瞞疫情，只容許白宮官員對外公布疫情相關消息。但筆者最擔心是美國那2,700萬，沒有醫保保障的美國人。

買不起醫保的，他們會花錢買口罩嗎？又或甚至少少發燒也可能盡量捱過便算，最終部份勢必成為帶菌者，於社區內傳播病毒……

圖片：中新社

事實上，這病毒無比狡猾！有的患了沒有病徵，有的好了繼續成為帶菌者，有的好了又再病甚至死亡，筆者估計最終情景不外乎：

1. 歐美人士如斯輕視病毒影響，結果導致大流行（Pandemic），直至大部份人擁有抗體，也就是活著的都經已病過；
2. 成功研發疫苗，增加存活率，減低死亡機會；
3. 全球如東北亞地區認真關注衛生，短暫封城阻止病毒傳播，令確診人數逐步減少；

筆者認為最大機會出現是第一選項，也意味短期市場將無奈付出使價，故美股今晚已無可避免下跌。標準普爾500指數期貨，亞洲交易時段持續於2800點附近徘徊。若以歷史高位3393點計，跌至2800點即累積跌了17.5%。如果標指進一步收市低於2714點，即確認美股由牛轉熊。
由於今年總統大選年，股市大瀉意味特朗普連任渺茫，此君好鬥預料決不束手就擒。市場正期待減稅、減息、量化寬鬆等措施，預料稍後合適時間公布。只是何時是「合適時間」，這倒考起政商人士。故儘管組合出現了沽售訊號，筆者仍選擇稍為保留5成美股持倉，待這個每星期才能買賣一次的組合，就算錯失了「特式」救市政策先機，稍後追回也不至過份跑輸。

港股方面，恆指是日跟隨外圍表現不濟，一度低見24,948點，大舉屠牛相等於約萬張期指，656隻牛證也創下紀錄，幸險守24,988點去年8月15日低，也是2019全年最低位置，且週線圖上裂口一般較快回補，就算不是全部也最少補回部份，故若持重倉港股讀者，建議考慮稍後減倉。短期若再失守24,899點，下個技術支持經已是23,000點了，投資者不宜掉以輕心。
延伸閱讀：環球股市狂瀉蒸發5萬億 白宮為救市減息減稅 美股反彈在望｜溫鋼城

 

 

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環球股市狂瀉蒸發5萬億 白宮為救市減息減稅 美股反彈在望｜溫鋼城

 

肺炎疫情全球肆虐，環球股市上週因而受累蒸發了5萬億市值。標準普爾500指數上星期便下挫11.5%，創金融危機以來最大單一星期跌幅。道瓊斯指數更創歷史，錄得自1884年指數成立以來，最大單週點數跌幅之餘，當中星期四創了最大點數第一，上週一、二，分別順序排名於指數的第4、5。

在投資歷史從無發生情況下，市場對疫情負面打擊無從稽考，遂嚇怕了不少投資者寧願要錢不要貨，趕緊躲入債券市場，無怪乎本組合上星期新換入的安碩7至10年債券ETF，神勇地即買即賺 …
說回疫情，儘管目前中國內地疫情已逐漸受控，但環球多國仍然大爆發中，總感染入數正挑戰十萬。這新冠肺炎「有幸」成為首隻能夠感染全世界的病毒，也成為了各國政府管治水平的照妖鏡，尤其年底總統選舉的美國。

特朗普為連任多管齊下救經濟

執筆時拜登剛已獲得超過48.4%支持度，大幅拋離只有兩成支持率的桑德斯。本週二是民主黨超級星期二，誰將代表民主黨出戰稍後大選，相信即將有眉目，屆時將會是民主、共和兩黨埋身肉博之時。無怪乎美國衛生官坦言對疫情憂心忡忡之際，特朗普就說相關官員「妖言惑眾」，且要求他們日後閉嘴，顯然特朗普試圖隱瞞疫情，害怕相關消息打亂美國局面，最終斷送其總統寶座予對手。

 

特朗普的選舉招數，豈止壓抑官員言論，要求烏克蘭總統指控拜登兒子等 … 更重要是予以美聯儲放鬆貨幣政策，這幾乎由其上任至今都從沒間斷，更遑論現時疫情令當地人心惶惶。美聯儲主席鮑威爾經歷多次壓力後，近年表現越趨「識做」，馬上暗示快將作出適當應對，導致利率期貨市場預期本月18日會議已將馬上減息。


此外，匿名消息人士上週五向《華盛頓郵報》表示，白宮為救疫下經濟於水深火熱，已開始考慮減稅支持經濟。美其名刺激經濟，實情變相為自己爭取更高連任機會，若民主黨於眾議院不合作，大可把責任推到他們身上，故減稅方案上馬機會頗高。

 

貨幣與財政刺激政策雙管齊下，投資市場焉有不往上升的道理。美股週五晚5時收市前，資金已蜂湧入市，帶動納指線跌轉升之餘，道指與標指的跌幅也大幅減少。執筆一刻，美期更大升近2%，帶動標指重上3000點之上。
預料在標指兩星期最多大跌15.5%後，短期美股將很大機會出現反彈，故筆者將早前調入的美債ETF（代碼：IEF）調走，學股神投入標指懷抱。

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港股逃生位置 - 溫鋼城

【專家論勢】港股逃生位置 - 溫鋼城

更新時間 (HKT): 2020.02.24 02:20

 美元強勢金價仍升至1,651美元，資金流正出現變化，避險資產抬頭勢不利股市！ 

專欄作家 : 溫鋼城

恒生指數上周收報27308點，按星期下跌506點或1.8%，一舉失守10、20、50和250天4條主要平均線，僅險守位於27208點的100天平均線，以及包含27000點整數關，介乎於27029至26926點間的下跌裂口。

在外圍山雨欲來，日本、南韓等多個亞洲國家先後被新冠肺炎病毒攻陷，隨時嚴重影響電子設備生產供應鏈，7月24日的東京奧運也岌岌可危，損害當地以至全球經濟。

外圍風高浪急，筆者月初預期恒指本月會於27500點附近收盤，這192點距離港股最終能撐得過去嗎？

事實上，港股已見轉弱迹象。參考上周交易日表現，恒指5天有3日下跌，且上升兩天只區區升了144點與125點，下跌日子卻順序分別429點、46點和300點。

其間就算內地股市瘋狂破頂，對港股幫助也不甚了了。配合成交，上升兩天只有956億與884億元，但下跌卻全都過千億元成交，好淡相方孰強孰弱早已彰彰明甚。

配合近日資產市場逐步發生變化，例如：美滙指數持續上揚至99.91；十年期美債孳息自2月6日1厘68跌至低見1厘44；美元強勢金價仍升至1,651美元；以人民幣和日圓為首的亞幣指數，2月至今也下跌逾1%，MSCI新興市場貨幣指數更跌超過2% 。

上述種種，反映資金流正出現變化，避險資產抬頭勢不利股市！

幸好，上述避險資產不是升至5、10整數關，就是已屆技術阻力位置，若非突如其來重大利淡股市消息出現，升勢過急的避險資產容易觸發短期後抽整固。故筆者維持月初分析，認為恒生指數將於27500點附近結束2020年2月走勢，意味本星期將稍為反彈完成！

若然睇淡3月股市，該趁高減持鎖定利潤吧！

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武漢肺炎疫情減退或是股災之時

武漢肺炎疫情減退或是股災之時？蔡金強：股市走勢未必跟隨沙士(SARS)劇本

 武漢肺炎下，股市在急挫後大幅回升，一眾受惠股票包括醫藥股、科網股等更是禾雀亂飛。當大家以為武漢肺炎快將過去，股市準備更上一層樓之際，蔡金強預測，武漢肺炎解決之日，隨時是股災之時，換言之，今次股市未必跟隨沙士(SARS)當年的走勢。

受武漢肺炎影響，恒指在農曆年假期後曾一度急挫，惟觸及26,000點水平已大幅反彈，近日亦試28,000點關口，今年恒指全年只跌3-4%，上證指數也只有5%跌幅。市場以這個態度面對疫症，奧陸資本總裁兼投資總監蔡金強坦言並不尋常。

在正常的劇本下，市場應該會在確診數字的增長下慢慢下跌，每天大約跌5-6%，待疫情好轉時出現回升，今次的情況明顯不是如此。

蔡金強認為主要原因是，投資者在武漢肺炎疫市下仍不願離場，市場資金太多，因此在農曆年假期後大跌後，恒指仍然能夠收復7-8成失地。雖然資金仍活躍於市場，但他認為，投資者只願在窄幅區間賺快錢，市場資金亦不敢向上炒作，認為「市場不會把喪事當喜事辦」，短期內恒指應該區間橫行。

武漢肺炎 受惠股 紛紛炒上

武漢肺炎下股市區間橫行，但亦有不少受惠股、概念股熱炒，首當其衝的是受武漢肺炎刺激的板塊，包括在線教育、遠程辦公、物管股、醫療股。另外，跟著Tesla炒作的新能源股份、受惠國策的半導體，也受近日資金追捧。
蔡金強解釋，目前投資者不喜歡有業績、有現金流的公司，相反對上述的概念有憧憬，原因是當年的2003年沙士過後，阿里巴巴這類新經濟公司的奇蹟比比皆是。

近日被炒作股份大多『無數計』，只要符合相關概念就可以炒作，但的確也不能否認這些業務日後成功的機會，例如香港電視（1137）至今仍未有盈利，但疫症令網購成功的機會增加；在線教育，未來三個月不上課，小朋友也得要靠在線教育學習。

武漢肺炎過後

被問到他日疫情過去，好消息會否刺激股市大升，蔡金強反指當疫情有解決方法的一刻，市場可能出現好消息出貨，恒指或有機會出現單日急挫。「內地經濟數據其實很差，在疫症過去後，大家可能會發現內地GDP早已大大減速，而且下個公司業績期也不容樂觀，屆時隨時出現公司的倒閉潮。有不少新經濟公司已發出悲觀的言論，到了二月底要面對真實的經濟數據時，就會『見光死』。」
蔡金強又指出，可能已經有公司預計到之後的情況，現在趁市場資金充沛，借勢向上炒。蔡金強認為，目前難以預料之後的經濟情況，亦不能估計後續的跌幅究竟會幾嚴重。

他們知道兩個月後會大事不妙，現在能炒多少就盡量炒。疫症過去後，有不少壞消息將會釋出。 

 

 

蔡金強指，二月底市場要面對真實的經濟數據時，屆時就會「見光死」。

圖片：新傳媒資料室

武漢肺炎下股市 27,000點有支持

中投傲揚溫鋼城認為27,000點是中短期的底點，他指出中央有支撐大市的決心，「早前疫症爆發，恒指在26,145點就止跌，這反映了國家隊托市的功力。」他認為目前確診個案已減慢增長，表示最壞的情況已過去，看不到再下跌的理由。

近日恒指在27,000點至接近28,000點區間上落，低位跌不穿，已經有資金開始分段吸納，市場出現了一定的購買力。

不過，他表示恒指近日累積不少升幅，短期內可能會出現小幅度的整固，回調很快就會出現。

現水平撈底的話，他坦言有保留，他認為27,000點是支持位，投資者可考慮在27,300點水平開始吸納股份。若股市繼續下跌，他建議買了貨的投資者可於上次的低點26,145點止蝕 。

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跌500點撈阿里港交所 - 溫鋼城

受惠憧憬疫情好轉，帶動港股上周更上層樓。恒指按星期上揚411點或1.5%，上周五收報27815點。

周線圖上出現連續兩支陽燭上升，累計升幅達1,503點或5.7%，抵銷了1月底兩支大陰燭下跌之餘，還回補了春節後所創、介乎於27706點至27333點的周線圖下跌裂口，難道市場就此認為疫情問題雨過天晴，後市將回到正常狀態？

眾所周知，港、中兩地股市之所以能夠離奇抗疫，全在於中央為股市保駕護航。既禁止沽空、券商淨賣股等，又着人民銀行提供萬七億逆回購操作，還下調了逆回購利率等，就是不願再出現2月3日，滬綜指復市大跌逾8%、至翌日2685點畫面重演。

然而，上星期人行貨幣政策悄然出現變化，自周三開始連續3天暫停逆回購，導致上星期資金淨回籠了2,800億人民幣。需知資金淨回籠就是「收水」，若本周人民銀行繼續吝嗇逆回購操作，人民銀行彷彿告訴大家，上證綜指高見2935點，恒生指數升至27960點後，達到維穩狀態後已心滿意足，無意重演2015年大時代只升不跌一幕，勢必為短線超買的股市走勢降溫。

儘管有報道指，今天內地高速公路開放免費運輸通行，形同以財政政策幫助經濟，但影響只杯水車薪，難以刺激大市站穩位於28017點61.8%反彈阻力。

技術走勢方面，是次反彈浪出現了兩個上升裂口，分別2月10日介乎27436點至27314點的122點消耗性裂口，與及2月6日位於27029點至26926點的104點突破裂口。

前者叠加了27685至27588點的20、50和250天平均線，預料本周初於該水平回補裂口後，好淡雙方將有番爭持，但又不至於下試27000點以下，故於27300點附近，反倒成為趁低吸納阿里巴巴（9988）與港交所（388）等優質股份的機會。

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美匯反彈拉股市後腿 後市走勢要睇呢個位｜溫鋼城

  美匯反彈拉股市後腿 後市走勢要睇呢個位｜溫鋼城

美元強弱向來被視為投資市場風向標。美元弱，資金傾向流到風險資產，股市常受資金流青睞而上升；美元強，資金通常流向美債等避險資產較易受惠 … 美匯指數週五升至3星期高位，意味投資風險目前正悄然增加？

市場擔心中美首階段協議

事實上，市場目前正擔心中美兩國，到底能否達成首階段協議。原因是上週五白宮發言人格里沙姆（Stephanie Grisham），與及白宮經濟顧問庫德洛(larry kudlow)，雙雙明言如果中美能夠達成首階段協議，就可能會在協議中取消部份對華加徵的關稅。
然而，週五又同時傳出白宮內對應否因為達成首階段協議，而取消徵收部份已開徵的關稅激烈爭辯，難道上述兩位白宮官員自編自導自演？感覺彷彿像小朋友吵吵鬧鬧鬥嘴是的。配合週六特朗普接受訪問時又稱，尚未決定會否於稍後時間繼續加徵關稅，更遑論取消早前已收取了數百億關稅項目，加上必需要習近平主席到艾奧瓦州簽署，為短期內能達成協議增添了不少難度 …

特朗普又一次發爛，導致美元、日圓正因此匯價得以反彈。前者週五收報98.22，突破了位於98的前浪頂。日圓則收報109.29，較盤中的109.46稍為改善，後者今天更上揚至108.92，反映資金避險心態強烈。執筆一刻，恒生指數大跌724或2.8%，收報26,926點。除了中美貿易問題外，社會運動越演越烈，A股擴容、阿里巴巴來港上市推高拆息，與及人民幣重回到7.01，也是拖大市後腿的重要考慮。

除了港股下跌外，組合中的美國標準普爾500指數，其期貨於亞洲市時段也越跌越多，由清晨港股未開時只跌1點，到港股收市後跌11點，可見特朗普又舞高弄低手段高明。正如特朗普早前手法，當股市跌深了此君讓步的機會率便大增，類似情況過去屢見不鮮，今年的5、8和9月都曾出現。其間跌幅分別順序跌幅分別是-7.63%、-6.8%和-5.46%。

若這次同樣回調5%以上，標準普爾500指數剛好回調至2,930點附近，將回補10月11日，位於2,963點至2,948點之間的一個大型裂口後，便有望再次破頂更上層樓。碰巧上週出售了的美國20+債券基金，出售後進一步下跌2.61%，可為本組合作短期分散風險選擇。

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