拼多多黃崢超越鍾睒睒 膺中國首富

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於美國上市的內地電商平台拼多多股價持續上升，帶挈創辦人黃崢身家水漲船高。據彭博億萬富豪指數，黃崢以486億美元（約3791億港元）淨資產，超越由2021年4月起一直佔據榜首的農夫山泉（09633）創辦人鍾睒睒，成為中國首富。

身家3791億 全球排25位

最新數據顯示，44歲的黃崢在全球富豪榜排名第25位，鍾睒睒緊隨其後，以474億美元（約3697億港元）淨資產位列第26。今年以來鍾睒睒的財富已經縮水203億美元（約1583億港元）。

拼多多於2022年推出的跨境電商平台Temu發展勢頭迅速，當年9月在美國應用程式商店登上榜首，Temu以極具競爭力的價格和中國製造的產品迅速贏得了大量忠實顧客，成為拼多多重要增長引擎。過去兩年，拼多多受到投資者青睞，股價累漲1.9倍，最新市值攀升至約1.5萬億港元。

出生於浙江杭州的黃崢，早年在浙江大學就讀電腦科，再赴美國威斯康星大學修讀碩士，於2004年畢業後加入谷歌（Google）擔任產品經理，其後參與了谷歌中國的初創階段。據傳媒報道，黃崢自2007年從谷歌離職後，在遊戲、電商領域有數次創業經歷，他在一次患病靜養期間，萌生創辦拼多多的想法。

因應拼多多的發展，黃崢的淨資產於2021年初達到715億美元（約5577億港元）的頂峰，其後受行業整頓和疫情影響，中資科技股股價大幅回落，惟近兩年Temu的發展提振了拼多多的表現。不過，黃崢早於2020年、2021年已相繼宣布辭任首席執行官和董事長職務，淡出公司經營。

其他中國富豪方面，騰訊（00700）創辦人馬化騰、字節跳動（ByteDance）創辦人張一鳴分佔第三、第四位，淨資產為424億美元（約3307億港元）、422億美元（約3292億港元）。阿里巴巴（09988）創辦人馬雲位列第五，淨資產320億美元（約2496億港元），在全球排第49位。

 

福布斯公佈“2024中國最佳CEO”

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7月22日，福布斯發佈《2024中國最佳CEO》榜單。榜單顯示，排名前十的最佳CEO分別為拼多多聯席CEO陳磊、趙佳臻，小米CEO雷軍、寧德時代CEO曾毓群、比亞迪CEO王傳福、攜程集團CEO孫潔、美的集團CEO方洪波、陽光電源CEO曹仁賢、海爾智家CEO李華剛、農夫山泉CEO鐘睒睒和網易CEO丁磊。

福布斯中國最佳CEO榜單是參考上市公司市值、區間股價漲跌幅、淨利潤及增長率、ROE等基礎財務指標與股東回報指標，深入研究包括A股、中資港股及境外上市中概股在內數千家公司的CEO，最終挑選出綜合得分排名前50的上市公司CEO。本屆榜單共有11位CEO重回榜單，15位連續入選，24位首次入選。此外，80後CEO也達到了創紀錄的6位，是去年的三倍。

延伸閱讀：福布斯：中國前十最佳CEO公司股價平均上升47%

 

黃國英 信報 英眼狙擊 民企愈閉翳 國企愈高貴

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信報 英眼狙擊

民企愈閉翳 國企愈高貴

日圓、美國長債以及中國民企股票，堪稱當代三大弱勢資產，相關政府無心或者力有不逮去扭轉頹勢，避之則吉無謂再憧憬。何況踏進人工智能時代，其他地方有更佳長線創富的可能，無謂付出高昂的機會成本。

相比之下，中國應該已經算是最有心。奈何市場信心低迷，兼且經濟失去動力，救市舉措只能惠及高息國企。而近期的發展，很明顯正在反映內卷通縮加劇的風險，先有茅台(600519)跌價，再有農夫山泉(9633)減價競爭。在這個每年夏天都會是餘生最涼快夏天的環境，潔淨飲用水理應是珍貴資源，原本已經賣得平，居然也要賤賣，國內商人建立品牌價值的意識及能力都令人失望。

內憂之外還有外患，亞馬遜(AMZN)決心狙擊Temu及Shein，拼多多股價一瀉如注，連帶阿里巴巴(9988)及京東(9618)齊齊跌。國內銷售前景疲弱，出海又要打大佬，難怪整個消費板塊，不論平台抑或品牌，走勢都是熊市型態。當年日本泡沫爆破後長期迷失，結果成就Uniqlo神話，但今次國內似乎難望奇蹟再現，消費及地產板塊可以不理。一定要下注的話，還是信拼多多一隻就算，起碼證明過出海能力，亦未必輕易被亞馬遜擊敗。

民企愈閉翳，國企愈高貴。以目前的經濟大勢，與及投資者買民企日日輸，國企卻坐得安心賺價賺埋股息的心理狀況，股票國進民退已經不可逆轉，很可能是繼續以年計的大趨勢。不想高追國企，就唯有守株待兔希望有回吐，另外無謂再嘗試逆市買民企博反彈，基本面太難重新向好。

今次港股可以說是史無前例，一個大牛市和一個大熊市同時並存，所以恒指會處於拉据狀態。由於下跌板塊勢力較大，最終方向應該是向下，尤其是美國長息一路高企，日圓肆無忌憚地貶值，拖住人民幣下沉，中資股估值是要打折扣。而國企的利好因素，大部份只是天時地利，公司管理層本身能力未見特別，當去到評分已盡的時候，就不會再撐得起恒指。

中國消費前景的悲觀看法已經確定，相關股票開啟新一輪熊市，也不是一件壞事，大可以作為對沖造淡的對象。當然應該吼反彈開put，不想等運到，直接現時追也無不可，華潤啤酒(291)以及農夫山泉(9633)已經率先破大底，其他股份之後跟隨絕對不出奇，不過策略上應該買遠期Put，以減低時間值的消耗。

設有股票期權交易的純消費股選擇不多，而且近幾個星期都跌得急。以值博率高而言，可以吼平台股，又或者隔了一重甚至以上的內房股及保險股。當經濟不景陷入通縮，這些產業經營一樣會惡化。距離上次大底尚遠，多多少少是被恒指大隊拉上去，假如高息國企終於回調，撐不住恒指，又或者投資者更加細分股份處理，要再試年初的低位並不太難。

基金持有茅台(600519)、亞馬遜(AMZN)、阿里巴巴(9988)、京東(9618)及華潤啤酒(291)。

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民企愈閉翳 國企愈高貴

畢老林 投資者日記 組合「鐵腳」獨欠Meta 輝達「老黃」華人首富

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2024年2月7日

2月6日，周二。老畢與馬結緣，且受已故股神戰友芒格（Charlie Munger）啟發，經常跨領域crossover，把一些賽馬概念應用到投資。上月中觀看馬匹試閘時靈機一動，想到美股「科技七雄」（Magnificent 7）在板塊以至個股層面上存在不少重疊，何不篩掉部分成員，換入其他領域具代表性的巨企，分散風險攻守兼備之餘，自然期望真能做到汰弱留強，剩下來的科技持倉繼續發光發亮大殺四方。

意念歸意念，付諸行動效果如何，卻由不得個人願望來決定。不妨以賽馬打個比方，揀對膽拖錯腳、腳跑出膽無影，類似情況猶如家常便飯，贏錢永遠比想像難。在美股七雄「易容篇」中，老畢把特斯拉和蘋果列作「棄子」，證諸業績揭盅後股價表現，這個抉擇並沒有錯。

正選跑出副車脫腳

經一輪推敲後，核心持倉決定以微軟做膽，新股王勝在能跟擅鬥，兼且人工智能（AI）有助驅動下一階段增長，作重心最宜。兩隻重磅配腳，正選輝達（Nvidia），副車Google母企Alphabet。前者近期連番破頂氣勢如虹，當配角無疑有點「屈才」，但作為投資組合最耀眼的鐵腳，在下落子當然無悔，問題出在另一隻腳身上。

老畢於Alphabet與Facebook母公司Meta之間左秤右秤，結論是Meta創辦人朱克伯格（Mark Zuckerberg）把2023年命名為「效率之年」（Year of Efficiency），聚焦削減成本精簡架構，股價去年漲近兩倍，市場反應說明一切。毫無疑問，小朱打了一場漂亮的翻身仗，可是「瘦身紅利」總覺已反映得七七八八，與其追寶尾，不如選擇業務性質相近的Alphabet，值博率至少高一點。

兩巨企近日先後公布業績，投資者厚此薄彼，對Alphabet恍如雞蛋裏挑骨頭，搜尋廣告收入稍遜預期，便足以成為掟貨理由。反觀Meta，不僅繼續享受策略轉變創造的成果，突如其來宣布派息，更令市場喜出望外，連同加碼回購雙重刺激，股價應聲飆足兩成，一夜間締造美股史上單日市值增長最大神話（2100億美元）。棄Meta取Alphabet，老畢即時「受罰」，但二揀一都押錯注，多少有點氣炸。

取悅市場何樂不為

增長型企業選擇派息，容易予人老化、不思進取之感，惟想深一層，Meta早已是哥斯拉級巨企，且坐擁大量自由現金流，拿一部分回饋股東，既不至於對研發造成影響，又能博取市場歡心，何樂而不為？

猶記得，輝達股價去年初還不到200美元，本周一收報693美元，短短一年間漲了2.5倍，如今市值高達1.71萬億美元。水漲自然船高，創辦人黃仁勳身家激增至612億美元，在彭博億萬富豪榜上位居全球第22，以2億美元之差壓倒排名23的農夫山泉（09633）創辦人鍾睒睒，一躍而成世界華人首富。

輝達佔據AI高地，不久前發布的季度業績顯示，總營收181億美元，按年增長206%，當中多達145億美元來自數據中心貢獻，該業務營收按年激增279%。須知道，投資者愈是AI上腦，對企業要求便愈苛刻，要滿足市場期望，就得不停尋求突破。輝達迄今總算未曾「甩轆」，去歲股價大漲兩倍後，今年開局銳不可當，短短個多月已飆逾40%，「老黃」想唔發都難。

講到Meta，股民總是只見風光的一面，忘了該公司既是單日最大價值創造者，亦曾不止一次成為美股史上最駭人聽聞的價值破壞者，市值於2022年10月一夜間蒸發700億美元，同年2月更誇張，市值單日暴瀉2500億美元。

殺估值驚心動魄

今天，朱克伯格又一次成為華爾街寵兒，惟回想進軍元宇宙初期，Facebook變身Meta瞬間成為笑柄，股價與高位比較一度跌逾七成半。在前述兩大價值摧毀事件中，2022年10月那次Meta離底不遠，然而科技股殺估值驚心動魄，鼓足勇氣進場撈底能有幾人？事隔不足兩年，現在人人愛談AI泡沫，那次股災雖生死攸關，惟兩相對照，恐怕也是投資者遺忘得最徹底的浩劫了。

本欄逢周二至周四刊出

 

（編者按：畢老林最新著作《我的投資日記》現已發售）

歡迎訂購：實體書、電子書

 

【中環解密】胡潤排行榜出爐 LV老闆富甲天下

 https://hk.finance.yahoo.com/news/%E4%B8%AD%E7%92%B0%E8%A7%A3%E5%AF%86-%E8%83%A1%E6%BD%A4%E6%8E%92%E8%A1%8C%E6%A6%9C%E5%87%BA%E7%88%90-lv%E8%80%81%E9%97%86%E5%AF%8C%E7%94%B2%E5%A4%A9%E4%B8%8B-192400353.html

胡潤研究院發布2023全球富豪榜，中國以969位10億美元企業家領跑全球；美國位列第二，有691人；印度以187位排名第三；德國取代英國，有144人排第四。中國和美國10億美元企業家數目佔全球的53%。

財富計算截止日期為2023年1月16日，今年共有來自69個國家，2356家公司的3112位10億美元企業家上榜，按年減少8%，總財富下降10%。

榜單顯示，LVMH老闆阿爾諾（Bernard Arnault）以1.35萬億元（人民幣．下同），首次成為世界首富，身家增長3300億元。

特斯拉行政總裁馬斯克（Elon Musk）跌落第二位，擁1.05萬億元資產，按年減少3200億元。愛馬仕（Hermès）家族貝特朗皮埃奇及其成員，則以9000億元排名第三。

中國富豪榜上，農夫山泉（09633）創辦人鍾睒睒財富雖下降4%，仍以4650億元蟬聯中國首富，全球排名維持第15位。騰訊（00700）創辦人馬化騰身家縮水25%，今次以2600億元位居第二。字節跳動創辦人張一鳴資產減少31%，以2500億元排第三。

 

專訪 黃國英：中產下流化 揀消費股要穩陣 9633農夫山泉,0291 華潤啤酒,

 https://specialist.hket.com/article/3411393/?lcc=aa

人稱「英SIR」的基金經理黃國英早前在接受《Money Times》專訪時表示，內地消費一定會出現中產下流化的現象，選消費股要穩陣的話就選啤酒和水。

黃國英認為，內地消費一定向下流，

中產嗰啲算吧啦，外圍大環境係衰退的話，大陸即使有少許開放，都唔會好到邊。

所以，他認為對澳門、體育用品股等「都不用客氣」，買農夫山泉 （09633） 、華潤啤酒 （00291） 就算。

黃國英其中一個選股方向是選「衰退贏家（Recession Winner）」。他表示，

 

 

中國超富豪剩1305人 減11%歷來最差 總身家縮兩成 落榜老闆14%做內房

 https://hk.finance.yahoo.com/news/%E4%B8%AD%E5%9C%8B%E8%B6%85%E5%AF%8C%E8%B1%AA%E5%89%A91305%E4%BA%BA-%E6%B8%9B11-%E6%AD%B7%E4%BE%86%E6%9C%80%E5%B7%AE-%E7%B8%BD%E8%BA%AB%E5%AE%B6%E7%B8%AE%E5%85%A9%E6%88%90-%E8%90%BD%E6%A6%9C%E8%80%81%E9%97%8614-192800473.html

中港股市低迷拖累企業家財富萎縮，胡潤研究院發布2022年中國百富榜，截至9月15日，個人財富屆50億元（人民幣．下同）以上的企業家人數按年淨減160人或11%，至1305人；上榜富豪總財富縮水18%至24.48萬億元，1187人的財富較去年減少或持平，當中293人落榜，僅411人財富增長，包括133人新上榜。胡潤百富董事長兼首席調研官胡潤說，這是百富榜24年來第5次上榜總人數下降，也是歷來人數減少最多的一次。

碧桂園楊惠妍財富腰斬有餘

胡潤稱，疫情及俄烏戰事，加上全球經濟放緩，對中國經濟短期造成影響，證券市場大幅下降，恒指和深成指均較去年同期挫逾兩成，上證指數也下跌超過一成，導致今年上榜企業家財富普遍縮減。

內地房地產行業陷入寒冬，今年落榜的293人中，涉足房地產的企業家佔14%，比重最高。榜單上身家縮水最多的是碧桂園（02007）大股東楊惠妍，財富暴減1100億元，至750億元，排名急跌36位至第47，但仍是中國最富有的女性。中國恒大（03333）主席許家印的身家今年進一步降至300億元，排名較去年倒退102位至第172。

身家縮水第二多的是騰訊（00700）主席馬化騰，財富大削1020億元，至2150億元，排名下跌1位至第5。

首富鍾睒睒 逾20載最富貴

另一邊廂，受惠疫情刺激生意，去年榮登首富的養生堂董事長鍾睒睒，今年身家再增長650億元，至4550億元，蟬聯富豪榜首，創逾20年來中國首富身家最高紀錄；旗下兩棵搖錢樹農夫山泉（09633）及疫苗公司萬泰生物（603392.SH）縱使股價下跌，在利潤大增下仍有豐厚股息。

字節跳動創辦人張一鳴維持排第2，財富下降950億元，至2450億元。第3仍是寧德時代董事長曾毓群，財富減少900億元，至2300億元。長和系創辦人李嘉誠家族財富增加50億元，至2200億元，排名由第8升至第4。

過去一年有411名企業家財富錄得增長，主要來自工業產品、食品飲料、能源這些傳統行業。胡潤指出，今年榜單另一值得注意的地方是，從事傳統行業的富豪財富明顯上升，如生產礦泉水的首富鍾睒睒，其財富差不多是第2名張一鳴及第3名曾毓群財富的總和；李嘉誠5年來排名首次超越「雙馬」騰訊馬化騰及阿里巴巴（09988）馬雲；養豬的牧原食品創辦人秦英林以1850億元財富打進十大富豪位置、躋身第8，亦是第一次超過馬雲。

 

梁樹德 血雨的故事

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同大家分享個故事。有一日，先知告訴王帝，今晚將會下一場紅雨，凡接觸到雨水的人都會變得瘋癲。王帝連忙叫隨從做好防雨準備，以策萬全更將自己躲藏在密封地牢，自己等到第二朝雨停，便小心翼翼從地牢走出來，發現全國上下人民已成瘋子，就只有自己一個沒被感染。但這時侯王帝發現，當全人類都變得瘋癲時，自己就成為了異類，才是「不正常」的人，最後王帝也放棄保持清醒，與眾同瘋。

今日，正當全世界逐步放寬防疫措施之際，在東方有一條小小漁村，偏反其道而行，漁村首長以為眾人皆醉我獨醒，無視全世界醫療開支節節上升，在十年間總共減了幾十億醫療經費令醫療設施水平停留在千禧世代，又無視新型感冒的低死亡率，把老幼無病徵患者放在露天飽受寒濕。最後，全漁村的人都以為自己很清醒，中氣十足、鼻涕不流地在醫院門外吵嚷投訴求醫無門。

這場血雨當然也影響到漁村交易所。漁村交易所多年來接收低質上市公司已為人詬病，但尚算情有可原，係人都想多做生意，高市值高估值也成為自己口中的國際金融中心。不過，指數公司也跟瘋人市場調子，令成分股質素大降，又容許無歷史公司單憑高市值成為指數會員，咁米棧害死靠指數表現的退休基金。

單以去年為例，多隻新晉藍籌要不是沒有盈利紀錄，就是盈利歷史異常波動，染藍後平均跌幅逾一成。例如海底撈(06862)咁，連創始人張勇都忍唔住放話市場神話化自己公司，試問在港上市的飲食公司會少嗎？下場都八九不離十。飲食業競爭大，加上經營太多巧取豪奪陋習，張勇連番減持多少有點當年刑李㷧脫手Esprit 的感覺。雖然海底撈股價已較高位跌八成，但從昨日盈警所示，相信離底尚遠。

又例如阿里健康(00241)，擺明是當時幾間巨企搞噱頭掠水，京東健康(06618)、恒大健康(00708)如出一轍；當日有份捧紅相關股份前景的專家們，相信不是一句「政策環境改變」可以推搪得一乾二淨。

還有那隻外賣速遞的美團(03690)，誰知道會否有盈利實現一天？還是都未開始賺錢，就被無人機速遞淘汰得一乾二淨了。股票市場喜歡預期，因為預期可以無限大，但提醒大家要有自知之明，量一下自己雙手有多大，可以捉得住多少預期？

至於今次有份上榜的農夫山泉(09633)，就建議大家不妨比較一下可口可樂（ko.US)、維他奶(00341)、華潤啤酒（00291）等歷史軌跡，縱然毛利率再高，前景再好，也不會一帆風順，特別是在中國當過首富的公司。回頭看西藏水(01115)當年上市不也是一片青山綠水的景色？每個行業、每隻股票、每個股票市場都各有周期，避免損失的最簡單方法是別在周期巔峰參與瘋子遊戲。

去年底曾以股息率及市值率測算恒指估值及低位，當日估底成功。今日因應成分股變更，佛系男正埋頭苦幹，嘗試以個股的佛系估值及比重，測算恒指合理水平。預期不日完成，並將於佛系股評Patreon發佈。

如大家在投資及理財上遇到疑難，歡迎大家到佛系股評FB專頁留言或私訊發問：https://www.facebook.com/Buddha.Stock/

梁樹德

筆者先後修畢哲學、心理學、經濟學、企業管治和工商管理等碩士課程，在證券分析、企業戰略計劃、投資者關係工作及財富管理等方面有豐富經驗。在亂世末法的此岸，奉經論典籍為圭臬，心若浮沉，淺笑安然。筆者是證監會持牌人。

梁樹德: 好報、好回報

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佛系男講過：「《佛系股評》與眾不同之處是，在市場瘋狂時提醒大家不要急功，在大市慘淡時叫大家鼓足勇氣心存希望。」自己亦說到做到，過去兩個月，佛系男成為港股中唯一一滴「心靈雞湯」，一方面提醒大家勿忘「低買高賣」，當一眾財演叫你轉場買美股時，又提醒大家美股高估值難持續，力排眾議叫大家積極低吸港股，尤其係跌勢最急的中資科技股、美資濠賭股等。

踏入1月，佛系男的建議似乎陸續見到曙光，首先是股聖芒格（Charlie Munger）再次低位double bet 阿里巴巴(09988)惹來在美上市中概股全面反彈。上周澳門賭牌指引清晰，催化濠賭股（特別是美資濠賭股）全面急升。另外，早在8月中預期息差將會向上，估值受壓十年的金融銀行股將迎來「小翻身」叫大家做好部署，最近多隻港銀股已相繼52周高。

兩個月以來叫大家愈買愈跌，可能已流失一批佛系信徒。但如果你仍然對《佛系股評》抱持信心，感謝你亦恭喜你，因為只要你力拒成為一般大眾、堅持Buy Low Sell High、以心安培養耐性，一定會有好報和好回報。

對於近期市況，佛系男有幾個觀察及預想：

1. 跟大家分享過，大市轉勢前，波動性會升至顛峰；過去兩個月濠賭股、科技股等股價低位劇烈波動已是例證。預示這些股份甚至大市將迎來拐點。相信內房股也會如此。

2. 佛系男甚少參考技術分析，12月時曾在FB用黃金比率及恆指歷史升跌Pattern解釋當時市況是30年一遇，更明言22000是恒指鐵底。結果恒指在12月20日22665觸底反彈，1月6日調整的低位是22709，已高於上一次低位，暗示市況開始轉強，然後迎來1月抽升。

3. 大型股的政策風險已渡過高峰期，正如1月4日【撥亂大致完成 今年開始反正】預測，相信今年中共政府會趨向穩定市場，部分大型股將會在較穩定的市場氣氛下逐步回復投資者信心。

4. 短期市況似傾向在23,000至25,000區間的上落格局，每一次調整都是繼續低吸機會。

5. 雖然今年投資主題之一是內需民生概念，但高估值股如李寧(02331)及農夫山泉(09633)等避之則吉。

2020年底，《佛系股評》推介英股British Land Company Plc (BLND.L)，在港人移英趨勢下，BLND股價已由350便士上升至近日高位554便士，13個月升幅約6成。今年又推介一隻英股，International Consolidated Airlines Group, S.A. (IAG.L)，股價被砍8成，預期歐美率先與COVID共存，大規模通關在今年出現，IAG股價將逐步恢復。

2022年半個月過去，《佛系股評》Patreon頻道先後放送【阿里巴巴業務及估值分析】、【佛系十大收息股】、【體育用品股要睇路】、【Barron’s 選股成效及2022佛系醜股翻身推介】等長篇分析文章。另外，如果你想知本地銀行股「小翻身」仲可以走幾遠，8隻港銀中邊隻值博率較高？就一定唔可以錯過最新一篇【港銀股價值重估分析】。

希望佛系信徒好好記著過去兩個月的寶貴經驗，相信大家的「心安能力」已經在短時間內level up。今日文末和大家分享John Templeton的兩句投資名言互勵互勉：

『The time of maximum pessimism is the best time to buy and the time of maximum optimism is the best time to sell』（意譯：要在最悲觀時買入，最樂觀時賣出）

『If you buy the same securities everyone else is buying, you will have the same results as everyone else』（意譯：你跟一般人買股票，就只會有一般的回報）

如大家在投資及理財上遇到疑難，歡迎大家到佛系股評FB專頁留言或私訊發問：
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梁樹德

筆者先後修畢哲學、心理學、經濟學、企業管治和工商管理等碩士課程，在證券分析、企業戰略計劃、投資者關係工作及財富管理等方面有豐富經驗。在亂世末法的此岸，奉經論典籍為圭臬，心若浮沉，淺笑安然。筆者是證監會持牌人。

(編按:《佛系股評》將會逢周二市前上載於信報網站)

 

憧憬「染藍」落空 農夫山泉(09633.HK)回吐近9%

 https://hk.finance.yahoo.com/news/%E6%86%A7%E6%86%AC-%E6%9F%93%E8%97%8D-%E8%90%BD%E7%A9%BA-%E8%BE%B2%E5%A4%AB%E5%B1%B1%E6%B3%89-09633-045636504.html

2021年11月22日週一 下午12:56·1 分鐘文章

恆生指數公司上季檢結果，將於2021年12月6日(周一)起正式把華潤啤酒(00291.HK)、新奧能源(02688.HK)、京東集團(09618.HK)及網易-S(09999.HK)納入恆生指數，屆時成份股數目將由60隻增至64隻。相關股全面造好，升幅曾擴至近4%-10%。 相反，憧憬「染藍」落空，農夫山泉(09633.HK)扭兩連升，股價由逾8個月高位回落兼重失牛熊線及10天線(44.7元及44.9元)，最低見43.25元，半日收44.6元，回吐8.7%，半日成交達1,238萬股，已超過上周五全日成交量1,089萬股。(sz/a)~ 阿思達克財經新聞 網址: www.aastocks.com

 

偷步炒染藍 農夫山泉4日升兩成 中金料納京東網易 恒指漲322點6連升

 https://m.mingpao.com/fin/daily/20211117/1637088653083/%E5%81%B7%E6%AD%A5%E7%82%92%E6%9F%93%E8%97%8D-%E8%BE%B2%E5%A4%AB%E5%B1%B1%E6%B3%894%E6%97%A5%E5%8D%87%E5%85%A9%E6%88%90-%E4%B8%AD%E9%87%91%E6%96%99%E7%B4%8D%E4%BA%AC%E6%9D%B1%E7%B6%B2%E6%98%93-%E6%81%92%E6%8C%87%E6%BC%B2322%E9%BB%9E6%E9%80%A3%E5%8D%87

文章日期：2021年11月17日 

【明報專訊】恒指將於本周五收市後公布季檢結果，由於恒指公司目標於明年中將成分股擴至80隻，市場預期是次季檢會把藍籌數目由現時60隻再向上調，昨日多隻潛在染藍熱門股做好。中金公司昨發表報告，估計京東（9618）、網易（9999）等大市值企業排在納入恒指順位前列，農夫山泉（9633）亦有機會。事實上，憧憬農夫山泉染藍，該股近4個交易日已累升兩成。恒指昨日升322點，締造6連升。

 

農夫山泉(9633.HK)大漲近8% 機構看好下半年增長

 2021年11月12日10:14

【農夫山泉(9633.HK)大漲近8% 機構看好下半年增長】農夫山泉(9633.HK)大幅拉升漲近8%，報43.85港元創近3個月新高，總市值達4920億港元。大摩日前上調2021-23年每股盈測4%，並維持公司銷售預測，估計下半年同比增21%，較上半年的31%減慢，主要由於去年同期基數較高。此外，該行上調今年毛利率預測0.3%，並維持2022-23年毛利率預測。日前公司亮相第四屆進博會，25年科技創新引領水飲行業競爭升級。

　

　　

 

 

 

農夫山泉

大摩日前上調2021-23年每股盈測4%，並維持公司銷售預測，估計下半年同比增21%，較上半年的31%減慢，主要由於去年同期基數較高。此外，該行上調今年毛 日前公司亮相第四屆進博會，25年科技創新引領水飲行業競爭升級。

文章來源：格隆匯

 

【盤房來料】港股仍疲弱 結算前宜忍手

 https://www2.hkej.com/instantnews/market/article/2923316/%E3%80%90%E7%9B%A4%E6%88%BF%E4%BE%86%E6%96%99%E3%80%91%E6%B8%AF%E8%82%A1%E4%BB%8D%E7%96%B2%E5%BC%B1+%E7%B5%90%E7%AE%97%E5%89%8D%E5%AE%9C%E5%BF%8D%E6%89%8B

港股好淡爭持，連續兩星期恒指跌逾千點後，A股高開低走，拖累恒指半日升幅縮水，反彈乏力。恒指低開低開60點，見半日低位24131點，早段止跌回升，最多掉頭升316點，見24509半日高位，但A股升勢不保，港股升幅縮水至不足100點。恒指中午收報24259點，升67點；國指報收8604，微跌不足1點，恒科指收報6113，跌46點。

藍籌股個別發展，ATMX表現好壞參半，騰訊(00700)跟美團(03690)半日分別升1.3%及3.1%；但小米(01810)主要競爭對手，榮耀手機銷量回升，小米半日跌2.4%；阿里(09988)繼續穩定下跌，半日跌1.1%。大市除咗有騰訊跟美團支撐住，金融股亦做好，大笨象(00005)半日升2.3%，其他內銀股亦有進帳。三桶油亦係撐起指數另一板塊，中海油(00883)有計劃發行A股上市，股價半日升5.7%，藍籌之中表現最好。但吉利(00175)半日則跌逾6%，成為表現最差藍籌股。

內需股今日個別有追捧，農夫山泉(09633)半日升5.4%；啤酒股亦有資金流入，潤啤(00291)跟青啤(00168)半日齊升逾2%。不過體品股沽壓湧，Nike調低今年銷售預測，拖累體品股下跌，其中特步(01368)半日跌7.7%，表現最差，其他體品股半日跌逾2%至5%不等。

波羅的海指數值(BDI)連升個幾兩個星期後，上周五回吐，航運股借勢回調，加上航運股累積升幅唔細，唔少持貨缸邊友沽貨套現，當中以中遠海控(01919)半日跌近一成，跌幅最為顯著。其他相關股份跌逾2%至近9%不等。

內地加大力度封殺虛擬貨幣，全面封殺有關交易，據報內地最大嘅比特幣交易平台火幣網已停止內地新用戶註冊，呢個行動為遵守政府最新嘅虛擬貨幣禁令而採取嘅首批行動之一。而有券商表示，應香港證監會嘅監管要求，GBTC/EHTE/ETCG/GDLC/OBTC/LTCN/BCHG將於10月1日起禁止新開倉交易，原有持倉平倉則不受影響。內地虛幣交易已被趕入絕路，相關概念股今日全部插水。睇嚟阿爺銳意推動人民幣數碼化，虛幣哋內地難有生存空間，相關股份咪多手博反彈。

雖然本周末為「十一」黃金周，但澳門再度收緊防疫措施，當地博彩業無運行，濠賭股今日又再插水，板塊內股份跌逾3%至7%不等。博彩業喺疫情未穩定，內地未恢復全面通關下，都係易跌難升，加上續牌平添不明朗因素，呢個板塊暫時不宜沾手。

麥狄文
(徐狄怡‧證監會持牌人)

 

財報點評 | 農夫山泉（9633.HK）：上半年業績表現亮眼，產品多元化助力未來增長

 https://q.futunn.com/feed/106820483220260?client=mobile&futusource=news_headline_list

事件：公司公布2021年中期業績，上半年實現收入151.8億，同比增長31.4%，歸母淨利潤40.1億，同比增長40.1%。

一、業績點評

1. 公司收入穩健增長，收入來源更加均衡多元。公司2021H1收入為151.8億，同比增長31.4%，符合市場預期。分產品看，1）包裝水業務2021H1收入為89.2億，同比增長25.6%，占總收入的58.8%，同比下降2.7pct，收入維持穩健增長，但收入占比有所下滑，公司產品貢獻更加多元化；2）茶飲料2021H1收入為21.8億，同比增長36.4%，占總收入的14.4%，同比上升0.5pct，主要來自無糖茶品類的貢獻；3）功能飲料2021H1收入為20.0億，同比增長38.4%，占總收入的13.2%，同比上升0.7pct；4）果汁飲料2021H1收入為12.2億，同比增長29.9%，增速較其他飲料品牌較弱，主要由於市場果汁品牌整體增長緩慢，收入占比8.1%，同比下滑0.1pct；5）其他產品2021H1收入為8.5億，同比增長86.8%，收入占比5.5%，同比上升1.6pct，主要來自蘇打水及新推出的蘇打氣泡水的貢獻。

2. 成本控製較好，毛利率穩中有升。2021H1公司毛利率上升1.0pct，主要由於1）雖然上半年PET原材料采購價呈明顯上升趨勢，但公司通過提前鎖定價格較好地控製了PET成本；2）產品銷量增加及結構變化也使毛利率得到提升。公司2021H1銷售費用率為23.4%，同比上升0.1pct，管理費用率4.4%，同比下降1.7pct，主要由於2020H1有上市開支0.2億，但公司整體費用控製能力較強。綜上，公司2021H1歸母淨利潤4.0億，同比增長40.0%，淨利率為26.4%，同比上升1.6pct，超出市場預期。

3. 營運周轉及資本結構健康。公司2021H1存貨周轉天數51.5天，同比下降6.2天，應收賬款周轉天數4.9天，同比下降1.3天，整體營運周轉良好；公司計息負債同比下降23.7%，資本負債率10.3%，同比下降7.9pct，在手現金達127.8億，資本結構健康。

資料來源：公司公告

資料來源：公司公告

二、持續推出新品，多元化布局助力業績增長

1. 包裝飲用水：2021年農曆新年，公司繼續推出了牛年生肖紀念典藏版玻璃瓶裝礦泉水，並以賀歲廣告《耕雲》同消費者一起歡度新春。上半年公司相繼推出了“農夫山泉泡茶武夷山泉水”及“農夫山泉長白雪天然雪山礦泉水”新品，進一步豐富了飲用水產品線。其中“農夫山泉泡茶武夷山泉水”源自新水源地福建武夷山。“農夫山泉長白雪天然雪山礦泉水”源自吉林長白山原始森林中的自湧泉群。產品標簽設計將長白山的動物以鏤空形式呈現於瓶身，輔以水源生態，使消費者直觀感受到水源與生態的縮影，將“什麼樣的水源孕育什麼樣的生命”進一步傳達給消費者。

2. 飲料：今年2月“尖叫”品牌推出“等滲”飲料，切入運動飲料賽道中的專業補水細分領域。今年以來無糖茶品類趨勢良好，公司在“東方樹葉”成立10周年之際推出玄米茶和青柑普洱新口味，並加大產品宣傳，進一步推動了單品的增長。此外，公司把握蘇打氣泡水風口，以“0糖、0脂、0卡、0山梨酸鉀”為賣點，於2021年4月推出新品牌“蘇打氣泡水”，並聘請朱一龍為代言人，進一步增強品牌的知名度。

圖：公司新產品

資料來源：公開資料

三、盈利預測

根據Wind一致預期，預計2021-2023年公司營業收入為274/321/370億元，歸母淨利潤為61/71/83億元，對應P/E分別為60.1/51.4/44.3倍，一致目標價46.66港元。

 

資料來源：Wind

四、風險提示

市場競爭超預期；渠道掌控力減弱；原材料成本上漲；疫情反複等。

$農夫山泉(09633.HK)$

 

【盤房來料】鍾情消費股 今期留意農夫山泉,長城汽車(02333)

 https://www2.hkej.com/instantnews/market/article/2855055/%E3%80%90%E7%9B%A4%E6%88%BF%E4%BE%86%E6%96%99%E3%80%91%E9%8D%BE%E6%83%85%E6%B6%88%E8%B2%BB%E8%82%A1+%E4%BB%8A%E6%9C%9F%E7%95%99%E6%84%8F%E8%BE%B2%E5%A4%AB%E5%B1%B1%E6%B3%89

美國10年期債息急跌，避險情緒升溫，增長型股份有明顯回調，美股個別發展。雖然通脹仍然持續高企，但預計美國聯儲局短期內唔會縮表，股市氣氛未至太差。A股今早偏軟，不過港股喺小米(01810)跟港交所(00388)帶領下，恒指重上二萬八關，不過周末前夕，星期五成交唔算多，只有758.7億元。恒指低開23點，開市無耐曾跌117點，見27878點半日低位，其後喺10日線(27807)見支持，大市回勇重上二萬八，一度升151點，見28147點半日高位。恒指中午報收28121點，升124點；國指升19點，報收28121點；恒科指跌17點，報收7644點。

中國網信辦早前公布，掌握超過100萬用戶個人信息的營運者赴國外上市，必須向網絡安全審查辦公室申報網絡安全審查。然而，外媒引述消息報道，中國計劃免除喺香港上市嘅內地企業需尋求中國網信辦批准。報道指出，近日相關監管部門官員跟銀行家嘅會議上，曾討論赴港上市的內地企業可否獲得豁免權，無需進行審查程序，只有前往美國上市嘅公司先要正式接受審查。受消息刺激，港交所一度抽升4.7%，高見529元，中午收報524.5元，升3.8%。

除咗港交所，推升大市嘅仲有小米，中午收報28.25元，升4.8%，藍籌之中今日表現排第一。公司次季手機銷量急升83%，全球市佔率升上第二位，超越蘋果。董事長雷軍表示，今年研發投入超過130億元人民幣，將招募超過5000名工程師。小米跟港交所合力為恒指貢獻99點。其他藍籌股個別發展，比亞迪(01211)反彈2%，不過唔知李褖仲會唔會減持，暫時都係咪手多。暫時要揀汽車股，阿Man首選係長城汽車(02333)，睇走勢同成交長汽要升穿頂無乜難度。

至於騰訊(00700)、美團(03690)跟阿里(09988)表現平平，話咗平台股短期都係無乜運行，區間內上落，經過反彈，依家呢啲位唔係入貨，係有貨要諗諗減唔減持。而越南疫情嚴峻，申洲國際(02313)半日跌3.8%，成為表現最差藍籌。

鋼鐵股跟煤炭股有資金追捧，鋼鐵股升幅由1.5%至5%不等。而國家發改委公布，國家正推進煤炭儲備能力建設，總目標係喺全國形成相當於年煤炭消費量15%、約6億噸嘅煤炭儲備能力。呢個消息帶動板塊內煤炭股升1%至6.5%不等。

不過阿Man都係睇好消費股多啲，之前推介嘅體品龍頭李寧(02331)同安踏(02020)繼續攻頂，除咗體品股，阿Man留意返隻農夫山泉(09633)，公司銷售增長優於預期， 雖然原材料成本面對挑戰，但集團嘅毛利率仍有防守性，主要係受惠於策略性採購新措施，及更好嘅產品類別組合。45元水平附近買，博佢企返穩45元，再向上挑戰50元，跌穿42元止蝕。

麥狄文
(徐狄怡‧證監會持牌人)

 

 

飲品業務一哥爭雄 康師傅投資價值為何勝農夫山泉？

 https://hk.finance.yahoo.com/news/%E9%A3%B2%E5%93%81%E6%A5%AD%E5%8B%99-%E5%93%A5%E7%88%AD%E9%9B%84-%E5%BA%B7%E5%B8%AB%E5%82%85%E6%8A%95%E8%B3%87%E5%83%B9%E5%80%BC%E7%82%BA%E4%BD%95%E5%8B%9D%E8%BE%B2%E5%A4%AB%E5%B1%B1%E6%B3%89-030551199.html

農夫山泉（SEHK:9633）及康師傅（SEHK：322）均是內地飲品巨頭，惟市值差天共地。

農夫山泉的總市值為4,200億港元，而康師傅市值不足800億港元。如果再比較農夫山泉的營業額及純利，更會發覺到投資康師傅的性價比較農夫山泉更高。

農夫山泉股價由68.75元港元跌至38.05元港元，但H股市值仍然高達1,900億港元，更遑論連同非流通股市值的總市值已經高達4,200億港元。

不過，去年農夫山泉的營業額僅228.8億元人民幣，同年康師傅控股營業額為676.4億元人民幣，當中飲品營業額為372.7億元人民幣。

康師傅才是真正一哥

以營業額計，康師傅才是內地飲品業的上市公司一哥。惟在投資者心目中，農夫山泉才是內地飲品市場一哥。投資者給予農夫山泉估值為超過60倍市盈率，相反康師傅市盈率僅16倍。

原因之一是農夫山泉的毛利率遠較康師傅理想，農夫山泉毛利率達59%，康師傅飲品業務毛利率達35.9%，農夫山泉毛利率較康師傅出高23個百分點。

兩者毛利率出現巨大差異原因是農夫山泉營業額主要以瓶裝水為主，成本主要是水及苯二甲酸乙二酯（PET），再沒有白糖或果汁的開支。

反觀康師傅飲品業務收入，瓶裝水銷售為32.8億元人民幣，佔比為8.8%。碳酸飲料及其他銷售佔35.8%，果汁銷售佔13.1%，即飲茶銷售佔43.7%，生產過程中須採購糖、果汁及茶葉。

換言之，康師傅現有產品組合的毛利率必然較農夫山泉為高。由於農夫山泉的產品組合導致毛利率長期偏高，形成其純利率持續高於康師傅的原因。

農夫山泉營銷售不升反跌

然而，投資者給予農夫山泉估值溢價的最大假設是，農夫山泉在瓶裝水市場出現長期保持領先地位。

然而，農夫山泉上市後首份業績顯示，其瓶裝水品牌「農夫山泉」去年銷售額按年下跌2.6%，即飲茶、功能飲品及果汁的銷售額均錄得下跌。去年農夫山泉營業額按年下跌4.8%，至228.8億元人民幣。

相反，康師傅飲品業務營業額錄得按年4.7%增長。即使是康師傅的弱項，瓶裝水銷售仍錄得5.1%增長。

此消彼長下，康師傅投資價值較農夫山泉高，前者股價有機會獲得價值重估的可能。

傳統經濟股發力，港股首季的中信為最佳藍籌

 https://www.marketdigest.io/article/%E5%B8%82%E5%A0%B4%E7%86%B1%E8%A9%B1/6883/%E8%82%A1%E5%B8%82%E8%BD%89%E5%8B%A2-%E5%82%B3%E7%B5%B1%E7%B6%93%E6%BF%9F%E8%82%A1%E7%99%BC%E5%8A%9B-%E6%B8%AF%E8%82%A1%E9%A6%96%E5%AD%A3%E7%9A%84%E4%B8%AD%E4%BF%A1%E7%82%BA%E6%9C%80%E4%BD%B3%E8%97%8D%E7%B1%8C 

2021-04-01 13:13撰文：Market Digest Editorial

 

2021-04-01 13:13撰文：Market Digest Editorial

港股新經濟股

 

港股首季先升後跌，股市於首兩個月受惠北水大舉湧入下，而在2月11日高見31183點。不過，美國債息自2月下旬急升，港股亦轉勢，新經濟股出現大幅調整下，北水流入速度減慢，拖累大市向下，3月累跌601點或2.1%。 而恒指首季累升1147點或4.2%，但受累科技股大跌，恒生科技指數現弱勢，首季則累跌242點或2.9%。

  事實上，表現最好的三隻藍籌股（恒指成份股）:

分別是中信股份（0267）（升34％）、交通銀行（3328）（升21％）和創科實業（0669）（升20％）；表現最差的三隻藍籌則為吉利汽車（0175）（跌25％）、小米（1810）（跌22％）和海底撈（6862）（跌11％）。  

國指方面，首季則升233點或2.2%:

其中表現最佳的三隻國指為快手 （1024） 、碧桂園服務 （6098） 及中信股份，表現最差為農夫山泉 （9633） 、京東健康 （6618） 及吉利汽車。 

 製圖／文字：Market Digest