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2024年1月25日 星期四

特朗普若再執政 對中國好壞參半

 https://www1.hkej.com/dailynews/commentary/article/3669097/%E7%89%B9%E6%9C%97%E6%99%AE%E8%8B%A5%E5%86%8D%E5%9F%B7%E6%94%BF+%E5%B0%8D%E4%B8%AD%E5%9C%8B%E5%A5%BD%E5%A3%9E%E5%8F%83%E5%8D%8A

美國大選今年十一月舉行,初選戰幔拉開,按照目前形勢推測,由於民主共和兩黨都缺乏可擔大旗的後起之秀,最終總統寶座競爭者隨時依舊是現任總統拜登與前任總統特朗普對撼。若是如此,戲碼一樣,儼然重賽,擂台上的拜登能否衞冕成功?吃過敗仗的特朗普能否一雪前恥?雖然只是「拜特鬥2.0」,但這場熟口熟面的選舉仍然對於全球產生深遠影響。

共和黨第二場總統初選周二(二十三日)在新罕布什爾州舉行,七十七歲的特朗普輕鬆擊敗主要對手、前駐聯合國大使黑利(Nikki Haley)。較早前,特朗普在艾奧瓦州總統初選取得壓倒性勝利,大幅拋離第二位的佛羅里達州州長德桑蒂斯(Ron DeSantis)三十個百分點,德桑蒂斯不但認輸兼退選,而且改為支持特朗普,應了西諺一句說話:如果你打不過對手,你就跟着大隊走(If you can't beat them, join them)。

另一邊廂,新罕布什爾州民主黨主席巴克利(Ray Buckley)宣布,拜登在該州總統初選取得壓倒性勝利。拜登沒有正式參與新罕布什爾州初選,選票上沒有他的名字,支持者純粹自發性表態。不管如何,拜登顯然在民主黨內受到認同,如無意外他將是代表該黨角逐的總統候選人,除非年事已高的他(今年大選過後旋即準備慶祝八十二歲生日快樂)未來幾個月出現健康狀況。

由於特朗普聲望仍隆,共和黨人不嫌其過氣,他也沒有因為醜聞纏身而意志消沉,反而順勢利用一場又一場的官司來自我增值,聲稱針對他的訴訟全是政治迫害,贏得粉絲力撐,因此愈來愈多人思考一個問題,假如特朗普再次入主白宮,究竟是好事還是壞事?

站在中國角度,特朗普自二〇一七年擔任總統的四年間,刻意發起貿易戰,下令關閉中國駐休斯敦總領事館,制裁名單紛至沓來,反華立場溢於言表,若然由這位作風囂張的「狂人總統」再度執政,中美關係只會惡化,不會改善。前不久,特朗普揚言,一旦再當總統,將有多項經濟新招「嚴懲中國」,停止從中國進口所有必需品,禁止美國公司在中國投資,禁止中國人購買美國資產,推動取消中國的最惠國貿易地位,令中國不能享有加入世貿(WTO)後的低關稅優惠。簡言之,特朗普誓要與中國經濟完全脫鈎。

面對特朗普有機會「撒旦回歸」,中國當然應該嚴陣以待,作出最壞打算,做好最佳準備,慎防中美關係墮進萬劫不復的深淵。不過從另一層面觀之,雖然特朗普幾可肯定繼續反華,但美國的盟友圈或許又再變得鬆散,甚至爆發內訌,「圍堵中國」的力度也許削弱,北京反而受惠。

且看歐洲的顧慮,立陶宛外交部長蘭茨貝爾吉斯(Gabrielius Landsbergis)日前出席瑞士達沃斯舉行的世界經濟論壇年會之時警告,如果特朗普捲土重來,美國可能會從歐洲撤軍,這將成為波羅的海國家的噩夢。「政治新聞網」歐洲版報道,歐盟內部市場專員布雷頓(Thierry Breton)透露,他在二〇二〇年參加世界經濟論壇期間曾經聽到,時任總統的特朗普私下揚言,如果歐盟受到軍事攻擊,美國將「永遠不會援助歐盟」,特朗普當日還說「北約已經死了」。比利時首相德克羅(Alexander De Croo)在歐洲議會表示,如果特朗普再度入主白宮,歐洲必須準備「獨立自主」,原因是擔心白宮的政策又祭出「美國優先」。

特朗普執政的四年,美國接二連三退出國際組織,不斷跟盟友鬧彆扭,促使拜登上任後刻意強調美國重返國際舞台,恢復領導者角色。拜登對中國擺出的姿態是「不尋求衝突」,但實際上與盟友加強聯繫以制華,顯著例子之一是調停日本與南韓之間的夙怨,構建美日韓全新戰略夥伴關係,針對中國的盤算不再模糊。這些黏合盟友的工夫,預料口沒遮攔的特朗普做不來,若他回朝登位,使得中國減輕被圍堵的壓力。

初步研判,特朗普重新執政的話,對於中國的利害得失將是好壞參半。

 

2024年1月19日 星期五

特朗普當選對市場有何影響?高盛給出操作建議

 https://news.futunn.com/hk/post/36760436?src=3&report_type=market&report_id=249108&futusource=news_headline_list&global_content=%7B%22promote_id%22%3A13766%2C%22sub_promote_id%22%3A1%7D&level=1&data_ticket=1673963859365565

當地時間1月15日晚,2024年美國總統大選在美國中西部艾奧瓦州拉開帷幕,前總統特朗普在這場初選中以明顯優勢獲勝。

媒體分析指出,艾奧瓦州初選是美國大選的“風向標”以及總統競選人的“試金石”。不過,歷史上看,贏下艾奧瓦州初選並不意味着可以順利走到最後

那麼如果共和黨以壓倒性的優勢獲勝,在2024年大選中獲得參衆兩院的控制權,這對市場而言意味着什麼?

高盛分析師Dominic Wilson和Vickie Chang在最新的一份報告中指出,如果共和黨獲勝並執掌參衆兩院,預計未來美元走強、通脹高於歷史平均水平、美國國債收益率上升且收益率曲線更爲陡峭,同時也可能增加能源價格大幅波動的風險:

我們傾向於:

1.長揸美元(USD)期權;

2.長期美國國債收益率的深度虛值的看漲期權;

3.可能受益於年底更高的外匯或股市波動性的頭寸;

4.深度虛值的黃金頭寸,這可能會從增加的地緣政治風險中受益。

高盛認爲,在大宗商品價格波動加劇、美債收益率上揚和美元走強的因素下,新興市場或許將面臨壓力投資者應爲此做好準備

高盛:大選前市場難測,建議低波動穩健

高盛在報告中指出,大選之前的10個月內,他們無法判斷結果,也沒有信心針對這些結果進行交易。這意味着,當前不同選舉結果之間的差異有可能被納入總體定價分佈中:

從現在到11月可能會發生許多其他情況,這些情況都會影響相關資產的發展,這也意味着現在持有長期期權的性價比不高。

同時,許多資產的行權價漂移(即資產價格與期權行權價格之間差距增加)是一個問題,這增加了持有期權的風險。在邊際上,這些風險增加了更穩定的資產(如波動率指數(VIX)、一般的波動率相關資產、信用違約掉期指數(CDX))的吸引力。

高盛認爲,從理論上看,有可能在選舉前提前定位時間窗口的高波動性或結果的轉變,例如使用像VIX期貨這樣的合約,但在實踐中,這樣做存在兩大困難:

首先,市場通常只在選舉臨近時重新定價這些時間窗口。例如,2016年11月的VIX期貨相對於10月或9月的溢價只在2016年8月真正顯著增加,並且溢價從未變得非常寬

其次,雖然選舉日期是已知的,但圍繞選舉的最大市場變動的具體時機卻不太明確。特別是,某一結果的感知概率可能會在選舉前很早就發生變化(如果民意調查顯著傾向於某一結果)。

高盛指出,市場可能因爲不同的結果突然改變對資產市場影響的看法,這也增加了提前定位的風險:

在2016年,市場在11月大選前的表現顯示,特朗普勝選概率的增加明顯與股市波動性增加、股價下降和債券收益率降低相關。

選舉之夜,市場對特朗普勝選趨勢的立即反應與這些預測完全一致。但隨着潛在的稅收和財政政策變化成爲焦點,市場出現反轉,推動股票和收益率急劇上升,這一走勢在接下來的幾周內持續。

高盛:若共和黨獲勝 美元、美債收益率上行

高盛稱,如果共和黨共和黨獲勝並橫掃參衆兩院,對宏觀經濟的影響可能圍繞財政政策、稅收和監管政策、貿易政策和關稅、美聯儲和貨幣政策以及地緣政治這五個方面進行:

美國將面臨新一輪財政擴張風險:由於現在人們更加關注財政的可持續性,進一步的財政擴張可能會在邊際上加劇對長期國債供需失衡的擔憂。

減稅政策進一步延長:對稅後企業盈利前景更爲有利。

更嚴格的移民政策或使通脹飆升:共和黨執政後可能會採取更加嚴格的移民政策,這可能導致勞動力市場緊張,在一定程度上增加通脹上行風險。我們目前的核心觀點是,對勞動力供應的影響可能相當溫和,但也有上行風險。

地緣政治風險加劇使得大宗商品價格波動加劇:石油和天然氣價格波動加劇。

高盛指出,可以看出目前最有趣的投資前景可能在於:

a)會因不同的政策而變化的資產;

b)能夠穩定帶來正回報,或者即使在不利情況下損失也較小的資產;

c)在較長時間範圍內隱含波動率較低的資產;

d)會因除了選舉外其他因素而產生重大影響的投資機會,以及那些能夠增強或支持投資者已有策略和預期的機會。

編輯/Jeffrey

 

2021年10月25日 星期一

誰在買入特朗普媒體公司的股票?

 https://q.futunn.com/feed/107159433314312?client=mobile&src=208

週四,SPAC公司DWAC宣佈已與特朗普媒體技術集團達成合並協議,其中包括社交媒體平台公司Truth Social,這一消息,促使DWAC的股價在兩個交易日內飆升9倍,最高時曾接近20倍

除了DWAC之外,相關概念公司亦受到市場的追捧:

(1)DWAC 公司CEO Patrick Orlando領導的其他兩家SPAC公司:ZGYH和BENEU,分別單日暴漲30%和100%ZGYH於2019年上市,其明確目標是尋求在亞洲收購一家消費行業公司,今年早些時候曾達成協議,以74億美元的估值與氫燃料電池公司Giga Energy合併上市,並計劃在中國運營。然而,四個月後Giga取消了合併。此外,Orlando擔任董事會成員的另一家SPAC公司MAQC,股價亦有較大波動。

(2)Phunware(NASDAQ:PHUN):曾經為2020年特朗普的競選提供技術支持,也在本週最後兩個交易日內暴漲了750%


1、誰在買入DWAC?

我們先看看機構的動向

截至9月底,在宣佈合併之前持有DWAC的機構包括Highbridge Capital 、Lighthouse Investment 、K2 Principal Fund、ATW 、Saba Capital等機構,其中:

(1)持有320萬股的Lighthouse Investment在獲悉與特朗普的合資企業的交易後,賣出了DWAC中未受限製的股份

(2)持有240萬股的Saba Capital也出售了未受限製的股份

(3)Highbridge Capital 和ATW則拒絕披露是否還保有DWAC的股份

再看看散戶的動向

DWAC是著名散戶論壇WallStreetBets(WSB)上被提到次數最多的公司之一,今年早些時候,WSB論壇的熱議曾引發了GameStop和AMC的股價飆升。

上週五,WSB上的一篇帖子曬出單日從DWAC的投資中,獲利超過1萬美元,很快就吸引了800多條評論。相關概念股PHUN也在WSB上被提及了200多次。

機構為什麼會賣出

(1)新的社交平台Truth Social尚未推出,未來不一定能保證在合併後能夠保持DWAC目前的高估值;

(2)最終合併還需要DWAC股東投票通過,且沒有公開跡象表明特朗普或其相關公司持有DWAC的任何股份,存在最終未能合併成功的可能性;

(3)Truth Social的目標過於宏大。


2、特朗普善於經營上市公司嗎?

1995年6月7日,特朗普名下的公司Trump Hotels&Casino Resorts在紐交所上市,IPO募集1.4億美元,公司擁有新澤西州大西洋城的Trump Plaza Hotel and Casino,並計劃增加其他特朗普品牌下的酒店。

受益於90年代中期經濟的強勁發展,和特朗普當時的良好公眾形象,公司一經上市,就受到華爾街的追捧,股價在1996年達到35美元的峯值,使得特朗普重返福布斯最富有的400人名單

但在同年,該公司購買了特朗普名下兩家財務困難的賭場,讓這家上市公司背上了超過10億美元的債務。一年以內,股價跌至12美元。在IPO後的九年內,公司累計虧損了6.37億美元,被迫於2004年宣佈破產,負債18億美元,隨即紐約證券交易所將該公司退市

而長袖善舞的特朗普將Trump Hotels&Casino Resorts 重組為Trump Entertainment Resorts,並於2005年到納斯達克上市。但歷史再次重演,上市初期股價上漲,而三年之後,新公司也被迫宣佈破產,破產時有17.4億美元的負債,納斯達克於2009年將新公司摘牌

連續的失敗似乎是昭示著特朗普並不善於經營上市公司,而他確認為上市公司的資產佔他個人資產不到1%,他沒有必要花太多精力在上市公司的經營上。

Trump Entertainment Resorts在特朗普缺席的情況下繼續運營,直到2014年再次宣佈破產,最終在2016年2月被華爾街大鱷卡爾·伊坎( Carl Icahn)收購。

而這次新推出的Truth Social以及特朗普媒體集團,特朗普給它賦予非常宏大的目標:

(1)與Facebook和推特競爭,成為具有世界影響力的社交平台;

(2)即將推出的流媒體娛樂業務,將和奈飛、迪士尼一爭高下;

(3)新聞業務將和iHeartMedia、CNN等現有玩家競爭;

(4)未來計劃的雲計算業務,將直面亞馬遜、谷歌和微軟的競爭。

在公司願景中,特朗普幾乎以一己之力,抗衡諸多行業巨頭,考慮到之前他名下上市公司的表現,此次勝算幾何,想必持倉機構已經有自己的判斷。

 

2021年10月22日 星期五

特朗普概念股DWAC及PHUN盤中觸發熔斷,一文看懂美股個股熔斷規則

 https://news.futunn.com/hk/post/10654489?src=3&report_type=market&report_id=181069&futusource=news_headline_list&level=2&data_ticket=1623047168475151&lang=zh-hk&seo_redirect=1

特朗普概念股$DIGITAL WORLD ACQUISITION CORP(DWAC.US)$$Phunware, Inc.(PHUN.US)$在美股盤中交易觸發熔斷,什麼是熔斷,美股熔斷有什麼規則?

熔斷機制 (Circuit Breaker) ,也叫自動停盤機制,是指當股指波幅達到規定的熔斷點時,交易所為控制風險採取的暫停交易措施。

熔斷又分大盤熔斷和個股熔斷,本文主要介紹個股熔斷機制(Limit Up Limit Down Plan)。

根據美國證交會 (SEC) 的最新規定,如果某支個股交易價格在15秒鐘內未回到規定的「價格波動區間」內,將暫停交易5分鐘(取決於股票的類型,限制價格波動可以是5%、10%或20%)。如果該個股交易價格在15秒鐘內仍未回到規定的「價格波動區間」內,則該股票將暫停交易5分鐘(最長暫停交易時間為10分鐘)。

對於一級股票(標普500指數和羅素1000指數成分股以及430只交易所交易產品)中大於3美元的個股,SEC規定的「價格波動區間」為漲跌幅5%,除第一級股票外交易價格大於3美元以及其他交易價格在3美元以下的流動性較弱的個股「價格波動區間」放寬至10%、20%不等。

在熔斷機制的幫助下,美國證監會可以有效得控制大盤及個股的非正常漲跌幅,對市場及個股的走勢起到一個穩定的作用。

編輯/Viola

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