內地與香港部署通關 現時應否買入九置、莎莎？

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近日有指中港最快2023年1月9日通關，市場憧憬內地旅客重臨香港振興消費。近日九倉置業（1997.HK）、莎莎國際（0178.HK）股價未通關先興奮。不過，內地經過兩年多時間的防疫，已經民窮財盡，須創造新一輪資產價格膨脹，始能產生財富效應刺激消費。否則，投資者不應該在現時買入九倉置業、莎莎國際。

筆者對於中港通關後，內地旅客重臨香港的憧憬抱懷疑態度。因為內地實行防疫措施超過兩年時間，已經導致內地經濟凋敝，還有錢來香港消費嗎？不過，如果投資者仍然相信內地豪客仍然實力雄厚，不如讓數據說話，看看會令到這班樂觀投資者改觀。

內地對奢侈品需求減少

先看看內地其中一個奢侈品銷售渠道，即位於內地的免稅店在2022年的奢侈品銷售表現。中免集團（1880.HK）為內地最具規模的免稅店營運商；截至2022年第三季，包括免稅商品及有稅商品的營業收入為394億元人民幣，按年下跌20%。筆者估計當中大部分的營業收入來自海南免稅市場，即是反映內地消費者在內地購買奢侈品需求下跌。

筆者還留意到華潤置地（1109.HK）經營的高級購物商場在2022年上半年錄得的奢侈品零售額為229億元人民幣，按年下跌0.6%。

從任何一個角度看，內地消費者對奢侈品購買意欲未致清零，但肯定沒有增量需求。即使內地豪客仍然有閒錢，但數據已經確認防疫措施對奢侈品消費意欲的打擊。何況，內地豪客的生意仍然賺錢，筆者對此十分懷疑。所以即使他們來港都不能夠購買更多奢侈品，那麼靠內地旅客食餬的九倉置業、莎莎國際，相信其生意也不見得有實質的起色。

小心消息見光死

在這個時候，投資者更需要傳統智慧作為指路明燈。其中一條管用的傳統智慧是，謠傳時買入，在變成事實時沽出。現時內地經濟復甦勢頭有限，這個智慧再度應驗機會變得更高。所以投資者不應該追入九倉置業及莎莎國際，相反如果這麼幸運在低位買入，更應該把手握機會出貨。

作者：Steven Cheung

中國經濟硬著陸？水哥：通關前留意呢两隻股（Part 1／2）嘉賓：Walter Chang

中國經濟硬著陸？水哥：通關前留意呢两隻股（Part 1／2）嘉賓：Walter Chang︱葳言大意︱Sun Channel︱20211012

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消費餐飲股反撲 莎莎翠華彈逾9%

新冠肺炎疫情嚴重打擊本港經濟，港府周三（8日）推出1375億元的第二輪抗疫紓困措施，刺激本地消費及餐飲股連彈兩日，周四普遍再炒高半成以上，思捷（00330）、莎莎（00178）勁飆14.29%與13.91%，翠華（01314）亦漲超過9%。復活節長假期前整體市況向好，恒指全日漲329點，收報24300點，不但收復二萬四關，更創4周以來高位，大市成交額略增至981億元。

恒指夜期收報24231點，升22點，低水69點。ADR港股比例指數報24070點，較香港收市低230點。

獲預購機票 國泰抽高半成

港府推出的措拖中，最大筆是資助企業支付員工半個月薪金，上限為9000元，聘用較多人手的本地消費及餐飲股應聲彈上，思捷、莎莎及佐丹奴（00709）更抽高逾一成，周大福（01929）收升7.26%；本地餐飲股翠華與太興（06811）雙雙大漲逾9%。

至於清潔公司莊臣控股（01955）因聘有超過8000名員工，以平均月薪1.1萬元計料可獲津貼逾2億元，更被市場視為「紓困措施受惠股」，爆升42.86%。

另外，機管局的新一輪20億元紓緩措施，將向本地4間航空公司預購約50萬張機票，國泰（00293）上揚5%。

上述受惠股大部分已連日抽升，惟整體股價距離去年6月社運爆發時仍至少「打七折」，翠華及太興更分別累挫46.97%與53.38%；優品360（02360）和阿信屋母企CEC國際（00759）股價則相對「硬淨」，前者僅回落7.21%，後者更大漲23.53%。

恒指漲329點 北水走資5.7億

港股在周四造好，恒指高開210點，早段升幅曾收窄至74點，午後重拾上升動力，最多漲338點，見24308點，收報24300點，升329點或1.38%，為4周以來最高；全周累飆1064點或4.6%。

國指收造9811點，升129點或1.33%，全周漲320點或3.4%。

藍籌股大致表現不俗，騰訊（00700）和滙控（00005）抽高1.66%及2.76%，合力推升大市約96點；濠賭股亦醒神，銀娛（00027）及金沙（01928）漲6.31%與7.03%，主要受惠於澳門經濟財政司司長李偉農提到，博企有條件維持經營和保障當地人就業；至於日前發盈警兼遭大行削目標價的瑞聲（02018）則挫4.15%，成為包尾藍籌。

值得留意的是，繼日前北水湧港斷纜後，周四再度錄得淨流出5.65億元，為去年9月中下旬以來單日淨流出最多，主要沽售騰訊及平保（02318）。

黃國英料二萬五有阻力

豐盛金融資產管理董事黃國英認為，港股後市難以準確判斷，估計上落機會較大，而波幅逐日收窄，估計上望二萬五關有阻力，向下也難跌穿二萬三水平。目前宜揀股為上，尤其是Home Economy（在家經濟）相關股份，例如騰訊與阿里巴巴（09988）等。至於受惠抗疫措施而連彈兩日的本地消費股，他指無謂追入，因基本面並無改變。

A股周四亦報捷，上證指數收2825點，升10點或0.37%；深成指收報10463點，揚76點或0.74%，兩市成交合計6532億元人民幣。

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