Virtu Financial飈升 波動市中輕鬆財息兼收

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關鍵點

• 市場在2022年開局坎坷，許多增長型股都在下跌

• 當買賣價差較大且交易量較高時，莊家會賺更多錢，這都是市場波動特徵

股市在2022年開局艱難。標準普爾500指數下跌了近10%，許多增長型股遭受的打擊更大，從52週的高位下跌了50%或更多。

作為投資者，像這樣的波動會讓你反胃。但長期投資者知道，必須堅持他們的投資決策並安然度過短期波動。它還有助於擁有一個多元化的投資組合，其中包括平衡事情的股票。

一種可以幫助你做到這一點的收息股是Virtu Financial（NASDAQ：VIRT）。作為一家幫助投資者買賣股票的企業，如果市場保持波動，它將受益。這一事實，加上按當前股價計算的3%以上可觀股息，使這家公司可以幫助你在憂慮時放鬆身心。

了解2022年的動盪開局

投資者目前的主要擔憂似乎是通脹，由於疫情早期帶來宿醉影響，通脹在全球範圍內飆升。這些影響包括普遍的供應鏈問題、強勁的消費者支出、高水平的刺激支出，以及央行的寬鬆貨幣財政政策。自2021年3月以來，美國消費者物價指數每月同比增長4%或更高。

針對這一切，美聯儲局已明確表示計劃採取行動為通脹降溫。這意味著較寬鬆的貨幣政策將緩慢結束，並有可能將基準利率從目前的最低水平上調。聯邦公開市場委員會(FOMC)曾表示，預計今年將加息三次，每次25個基點，但各大銀行的經濟學家預計的更多。美國銀行的分析師預測最為激進：今年加息七次，在每一次剩餘的聯邦公開市場委員會的會議後都加息一次。

雖然低利率和下降的利率，為增長型股票提供了順風，但利率上升卻產生了相反效果。Investment Metrics研究主管Damian Handzy在接受《機構投資者》採訪時指出，“利率上升得越多，價值股的贏面就越大。”這可以解釋為什麼今年到目前為止有這麼多股票下跌，尤其是之前估值很高的增長型股票。

是什麼導致市場波動

波動率只是衡量股市價值上下波動的幅度。廣泛的波動通常是由於不確定性或對未來感到恐懼。儘管股票遭拋售時波動性會上升，但更高的波動性僅僅意味著股票的漲跌幅度比平時更大。

買賣差價是某人為資產支付的價格與其他人願意出售該資產價格之間的差額。當市場波動性上升時，買賣價差就會擴大。隨著投資者爭奪頭寸，更高的波動性也帶來了更高交易量。作為一家莊家證券商，Virtu Financial從這兩個條件中受益。

為什麼Virtu Financial具有更高的波動性

莊家為全球市場提供流動性，讓交易者更輕鬆、更高效地完成他們想要進行的股票和期權交易。這些公司隨時準備接受訂單，利用它們的服務的能力是更多交易平台能夠轉向零佣金交易模式的重要原因。

莊家不是從交易中收取佣金，而是從買賣差價中獲得利潤，買入股票並幾乎立即以略高的價格賣出。在平靜的市場中，買賣價差往往很窄。然而，當市場存在更高的不確定性時，買賣價差就會擴大，Virtu Financial這樣的莊家商就會受益。

當2020年初冠狀病毒大流行出現時，市場變得高度波動，Virtu Financial等莊家商將它擊垮。由於2020年大部分時間波動性加劇，Virtu公佈了創紀錄盈利，收入增長113.5%至32億美元，而在2019年公佈虧損後，2020年盈利為11億美元。

然而，投資者應該認識到這種商業模式的周期性。在2021年首九個月，隨著市場波動有所緩解，該公司的收入同比下降了18%，盈利下降了近31%。

如果通脹在沒有美聯儲局重大干預情況下消退，而央行推遲加息，股市可能會平靜下來。然而，如果在利率上升的同時市場波動性持續高企，正如許多經濟學家所預期的那樣，Virtu Financial將在那裡利用有關利好因素，使該公司的股票現在成為一個可靠的買入對象。

作者:Courtney Carlsen

編輯:Mark

 

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https://www.youtube.com/watch?v=ug85-gMNeT8

 

 

以上YOUTUBE, 蔡嘉民介紹的莊家股, 可以在上年8月的舊文看到。

 https://www.edigest.hk/%E6%8A%95%E8%B3%87/%E5%80%BC%E5%BE%97%E5%8A%A0%E5%85%A5%E7%B5%84%E5%90%88%E7%9A%84%E5%85%A9%E9%9A%BB-%E5%8B%95%E9%87%8F-%E6%BD%9B%E5%8A%9B%E8%82%A1-%E8%94%A1%E5%98%89%E6%B0%91-175513/

值得加入組合的兩隻動量潛力股 ｜蔡嘉民 蔡嘉民 Aug 24 2020 - 11:06 筆者較少推介股票，不過破例在年初於本欄介紹過一類鮮為人知的股票，讀者若有印象，會記得是美國上市的Virtu Financial（VIRT）及荷蘭上市的Flow Traders（FLOW）。這類公司較少人認識，但卻有望於今年下半年創新高，因此打算與讀者探討一下。 撰文：蔡嘉民｜圖片：Unsplash IRT及FLOW是造市商，即投資者平時提及的市場莊家。 市場莊家的業務便是於市場不同產品同時擺出買賣盤，以提供流動性，讓市場參與者及時買賣。 造市商於市場中幾乎無處不在，大至指數交易所買賣基金（ETF）及藍籌股；小至期貨期權等衍生工具的買賣盤都能看見造市商的蹤影。若沒有造市商，市場交投將變得疏落，買賣差價變寬，投資者或投機者便不能及時買賣。 年初介紹這兩隻股票時，VIRT及FLOW的股價分別約處20元水平，近一個月VIRT高見35美元，升幅達七成；FLOW亦不差，曾見26歐元。 最近VIRT比較熱門，因為上週公布了最新業績，盈收比去年同期，即2019年第二季大增180%，達7.6億美元。 其中一個原因當然是因為市場波動，交投熾熱，造市商固然生意量大增。此外，有另一個較少人知的原因。 一些大型造市商會與證券行合作，把證券行客戶的買賣order接收，再放出市場，俗稱「買flow」。 傳統上，證券行會直接把買賣order發到交易所，但近年造市商會付費給證券行，讓證券行先把order發給造市商，再由造市商發到交易所。 這樣做的好處有二： （一）造市商能把一些錯價盤消化掉，直接從中賺取利潤。 （二）造市商能早一步有更多資訊，知道市場大眾投資者買賣哪些股票，因此會對市場氣氛及資金流向都瞭如指掌。 例如VIRT近年就與美國數一數二的證券行Robinhood合作，購買Robinhood的flow，對今季業績數字貢獻良多。 股價再升3大因素 不過股價已上升不少，此刻相對處於高位，還有甚麼因素能讓股價再上一層呢？ （一）大多數情況下，造市商股價與大市表現相反，因為大市上升時比較有序，較少出現「禾雀亂飛」，投資者胡亂買賣的情況。錯價較少，成交較淡靜，造市商便沒太多盈利。 然而，美股最近不斷攀升，VIRT股價卻穩如泰山，一旦美國聯邦儲備局減慢量化寬鬆政策（QE）步伐，定對市場造成打擊。 因此，這類與大市反向的資產便值得加入組合，以對沖下行風險。 （二）造市商的盈利能力與波幅指數（亦稱為恐慌指數）息息相關，VIX水平愈高，造市商業務愈景氣。 此時VIX從3月逾80水平回落至22，一旦市場有些風吹草動，VIX抽升，便能刺激VIRT及FLOW等公司的股價。 （三）由於造市商與證券行緊密合作，當市場轉向時，相信一眾投資者炒賣會更頻密，追漲殺跌情況更甚，錯價機會大增。 再者，美股現時與基本面脫節，轉為資金流向主導，能獲取市場第一手資訊的造市商，定必對市場去向掌握得更得心應手。

「文章版權為新傳媒集團所擁有，原文請按： https://www.edigest.hk/175513/?utm_campaign=ED_ContentCopy&utm_source=Web-inventory&utm_medium=Content-Copy_ED」

 值得加入組合的兩隻動量潛力股 ｜蔡嘉民 蔡嘉民 

Aug 24 2020 - 11:06  

 

筆者較少推介股票，不過破例在年初於本欄介紹過一類鮮為人知的股票，讀者若有印象，會記得是美國上市的Virtu Financial（VIRT）及荷蘭上市的Flow Traders（FLOW）。這類公司較少人認識，但卻有望於今年下半年創新高，因此打算與讀者探討一下。

「文章版權為新傳媒集團所擁有，原文請按： https://www.edigest.hk/175513/?utm_campaign=ED_ContentCopy&utm_source=Web-inventory&utm_medium=Content-Copy_ED」

VIRT及FLOW是造市商，即投資者平時提及的市場莊家。 市場莊家的業務便是於市場不同產品同時擺出買賣盤，以提供流動性，讓市場參與者及時買賣。 造市商於市場中幾乎無處不在，大至指數交易所買賣基金（ETF）及藍籌股；小至期貨期權等衍生工具的買賣盤都能看見造市商的蹤影。若沒有造市商，市場交投將變得疏落，買賣差價變寬，投資者或投機者便不能及時買賣。 年初介紹這兩隻股票時，VIRT及FLOW的股價分別約處20元水平，近一個月VIRT高見35美元，升幅達七成；FLOW亦不差，曾見26歐元。

 最近VIRT比較熱門，因為上週公布了最新業績，盈收比去年同期，即2019年第二季大增180%，達7.6億美元。 其中一個原因當然是因為市場波動，交投熾熱，造市商固然生意量大增。此外，有另一個較少人知的原因。 一些大型造市商會與證券行合作，把證券行客戶的買賣order接收，再放出市場，俗稱「買flow」。 傳統上，證券行會直接把買賣order發到交易所，但近年造市商會付費給證券行，讓證券行先把order發給造市商，再由造市商發到交易所。 這樣做的好處有二： 

（一）造市商能把一些錯價盤消化掉，直接從中賺取利潤。

（二）造市商能早一步有更多資訊，知道市場大眾投資者買賣哪些股票，因此會對市場氣氛及資金流向都瞭如指掌。 例如VIRT近年就與美國數一數二的證券行Robinhood合作，購買Robinhood的flow，對今季業績數字貢獻良多。

 股價再升3大因素 不過股價已上升不少，此刻相對處於高位，還有甚麼因素能讓股價再上一層呢？ 

（一）大多數情況下，造市商股價與大市表現相反，因為大市上升時比較有序，較少出現「禾雀亂飛」，投資者胡亂買賣的情況。錯價較少，成交較淡靜，造市商便沒太多盈利。 然而，美股最近不斷攀升，VIRT股價卻穩如泰山，一旦美國聯邦儲備局減慢量化寬鬆政策（QE）步伐，定對市場造成打擊。 因此，這類與大市反向的資產便值得加入組合，以對沖下行風險。 

（二）造市商的盈利能力與波幅指數（亦稱為恐慌指數）息息相關，VIX水平愈高，造市商業務愈景氣。 此時VIX從3月逾80水平回落至22，一旦市場有些風吹草動，VIX抽升，便能刺激VIRT及FLOW等公司的股價。

 （三）由於造市商與證券行緊密合作，當市場轉向時，相信一眾投資者炒賣會更頻密，追漲殺跌情況更甚，錯價機會大增。 再者，美股現時與基本面脫節，轉為資金流向主導，能獲取市場第一手資訊的造市商，定必對市場去向掌握得更得心應手。

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筆者較少推介股票，不過破例在年初於本欄介紹過一類鮮為人知的股票，讀者若有印象，會記得是美國上市的Virtu Financial（VIRT）及荷蘭上市的Flow Traders（FLOW）。這類公司較少人認識，但卻有望於今年下半年創新高，因此打算與讀者探討一下。 撰文：蔡嘉民｜圖片：Unsplash IRT及FLOW是造市商，即投資者平時提及的市場莊家。 市場莊家的業務便是於市場不同產品同時擺出買賣盤，以提供流動性，讓市場參與者及時買賣。 造市商於市場中幾乎無處不在，大至指數交易所買賣基金（ETF）及藍籌股；小至期貨期權等衍生工具的買賣盤都能看見造市商的蹤影。若沒有造市商，市場交投將變得疏落，買賣差價變寬，投資者或投機者便不能及時買賣。 年初介紹這兩隻股票時，VIRT及FLOW的股價分別約處20元水平，近一個月VIRT高見35美元，升幅達七成；FLOW亦不差，曾見26歐元。 最近VIRT比較熱門，因為上週公布了最新業績，盈收比去年同期，即2019年第二季大增180%，達7.6億美元。 其中一個原因當然是因為市場波動，交投熾熱，造市商固然生意量大增。此外，有另一個較少人知的原因。 一些大型造市商會與證券行合作，把證券行客戶的買賣order接收，再放出市場，俗稱「買flow」。 傳統上，證券行會直接把買賣order發到交易所，但近年造市商會付費給證券行，讓證券行先把order發給造市商，再由造市商發到交易所。 這樣做的好處有二： （一）造市商能把一些錯價盤消化掉，直接從中賺取利潤。 （二）造市商能早一步有更多資訊，知道市場大眾投資者買賣哪些股票，因此會對市場氣氛及資金流向都瞭如指掌。 例如VIRT近年就與美國數一數二的證券行Robinhood合作，購買Robinhood的flow，對今季業績數字貢獻良多。 股價再升3大因素 不過股價已上升不少，此刻相對處於高位，還有甚麼因素能讓股價再上一層呢？ （一）大多數情況下，造市商股價與大市表現相反，因為大市上升時比較有序，較少出現「禾雀亂飛」，投資者胡亂買賣的情況。錯價較少，成交較淡靜，造市商便沒太多盈利。 然而，美股最近不斷攀升，VIRT股價卻穩如泰山，一旦美國聯邦儲備局減慢量化寬鬆政策（QE）步伐，定對市場造成打擊。 因此，這類與大市反向的資產便值得加入組合，以對沖下行風險。 （二）造市商的盈利能力與波幅指數（亦稱為恐慌指數）息息相關，VIX水平愈高，造市商業務愈景氣。 此時VIX從3月逾80水平回落至22，一旦市場有些風吹草動，VIX抽升，便能刺激VIRT及FLOW等公司的股價。 （三）由於造市商與證券行緊密合作，當市場轉向時，相信一眾投資者炒賣會更頻密，追漲殺跌情況更甚，錯價機會大增。 再者，美股現時與基本面脫節，轉為資金流向主導，能獲取市場第一手資訊的造市商，定必對市場去向掌握得更得心應手。

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值得加入組合的兩隻動量潛力股 ｜蔡嘉民 蔡嘉民 Aug 24 2020 - 11:06 筆者較少推介股票，不過破例在年初於本欄介紹過一類鮮為人知的股票，讀者若有印象，會記得是美國上市的Virtu Financial（VIRT）及荷蘭上市的Flow Traders（FLOW）。這類公司較少人認識，但卻有望於今年下半年創新高，因此打算與讀者探討一下。 撰文：蔡嘉民｜圖片：Unsplash IRT及FLOW是造市商，即投資者平時提及的市場莊家。 市場莊家的業務便是於市場不同產品同時擺出買賣盤，以提供流動性，讓市場參與者及時買賣。 造市商於市場中幾乎無處不在，大至指數交易所買賣基金（ETF）及藍籌股；小至期貨期權等衍生工具的買賣盤都能看見造市商的蹤影。若沒有造市商，市場交投將變得疏落，買賣差價變寬，投資者或投機者便不能及時買賣。 年初介紹這兩隻股票時，VIRT及FLOW的股價分別約處20元水平，近一個月VIRT高見35美元，升幅達七成；FLOW亦不差，曾見26歐元。 最近VIRT比較熱門，因為上週公布了最新業績，盈收比去年同期，即2019年第二季大增180%，達7.6億美元。 其中一個原因當然是因為市場波動，交投熾熱，造市商固然生意量大增。此外，有另一個較少人知的原因。 一些大型造市商會與證券行合作，把證券行客戶的買賣order接收，再放出市場，俗稱「買flow」。 傳統上，證券行會直接把買賣order發到交易所，但近年造市商會付費給證券行，讓證券行先把order發給造市商，再由造市商發到交易所。 這樣做的好處有二： （一）造市商能把一些錯價盤消化掉，直接從中賺取利潤。 （二）造市商能早一步有更多資訊，知道市場大眾投資者買賣哪些股票，因此會對市場氣氛及資金流向都瞭如指掌。 例如VIRT近年就與美國數一數二的證券行Robinhood合作，購買Robinhood的flow，對今季業績數字貢獻良多。 股價再升3大因素 不過股價已上升不少，此刻相對處於高位，還有甚麼因素能讓股價再上一層呢？ （一）大多數情況下，造市商股價與大市表現相反，因為大市上升時比較有序，較少出現「禾雀亂飛」，投資者胡亂買賣的情況。錯價較少，成交較淡靜，造市商便沒太多盈利。 然而，美股最近不斷攀升，VIRT股價卻穩如泰山，一旦美國聯邦儲備局減慢量化寬鬆政策（QE）步伐，定對市場造成打擊。 因此，這類與大市反向的資產便值得加入組合，以對沖下行風險。 （二）造市商的盈利能力與波幅指數（亦稱為恐慌指數）息息相關，VIX水平愈高，造市商業務愈景氣。 此時VIX從3月逾80水平回落至22，一旦市場有些風吹草動，VIX抽升，便能刺激VIRT及FLOW等公司的股價。 （三）由於造市商與證券行緊密合作，當市場轉向時，相信一眾投資者炒賣會更頻密，追漲殺跌情況更甚，錯價機會大增。 再者，美股現時與基本面脫節，轉為資金流向主導，能獲取市場第一手資訊的造市商，定必對市場去向掌握得更得心應手。

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值得加入組合的兩隻動量潛力股 ｜蔡嘉民 蔡嘉民 Aug 24 2020 - 11:06 筆者較少推介股票，不過破例在年初於本欄介紹過一類鮮為人知的股票，讀者若有印象，會記得是美國上市的Virtu Financial（VIRT）及荷蘭上市的Flow Traders（FLOW）。這類公司較少人認識，但卻有望於今年下半年創新高，因此打算與讀者探討一下。 撰文：蔡嘉民｜圖片：Unsplash IRT及FLOW是造市商，即投資者平時提及的市場莊家。 市場莊家的業務便是於市場不同產品同時擺出買賣盤，以提供流動性，讓市場參與者及時買賣。 造市商於市場中幾乎無處不在，大至指數交易所買賣基金（ETF）及藍籌股；小至期貨期權等衍生工具的買賣盤都能看見造市商的蹤影。若沒有造市商，市場交投將變得疏落，買賣差價變寬，投資者或投機者便不能及時買賣。 年初介紹這兩隻股票時，VIRT及FLOW的股價分別約處20元水平，近一個月VIRT高見35美元，升幅達七成；FLOW亦不差，曾見26歐元。 最近VIRT比較熱門，因為上週公布了最新業績，盈收比去年同期，即2019年第二季大增180%，達7.6億美元。 其中一個原因當然是因為市場波動，交投熾熱，造市商固然生意量大增。此外，有另一個較少人知的原因。 一些大型造市商會與證券行合作，把證券行客戶的買賣order接收，再放出市場，俗稱「買flow」。 傳統上，證券行會直接把買賣order發到交易所，但近年造市商會付費給證券行，讓證券行先把order發給造市商，再由造市商發到交易所。 這樣做的好處有二： （一）造市商能把一些錯價盤消化掉，直接從中賺取利潤。 （二）造市商能早一步有更多資訊，知道市場大眾投資者買賣哪些股票，因此會對市場氣氛及資金流向都瞭如指掌。 例如VIRT近年就與美國數一數二的證券行Robinhood合作，購買Robinhood的flow，對今季業績數字貢獻良多。 股價再升3大因素 不過股價已上升不少，此刻相對處於高位，還有甚麼因素能讓股價再上一層呢？ （一）大多數情況下，造市商股價與大市表現相反，因為大市上升時比較有序，較少出現「禾雀亂飛」，投資者胡亂買賣的情況。錯價較少，成交較淡靜，造市商便沒太多盈利。 然而，美股最近不斷攀升，VIRT股價卻穩如泰山，一旦美國聯邦儲備局減慢量化寬鬆政策（QE）步伐，定對市場造成打擊。 因此，這類與大市反向的資產便值得加入組合，以對沖下行風險。 （二）造市商的盈利能力與波幅指數（亦稱為恐慌指數）息息相關，VIX水平愈高，造市商業務愈景氣。 此時VIX從3月逾80水平回落至22，一旦市場有些風吹草動，VIX抽升，便能刺激VIRT及FLOW等公司的股價。 （三）由於造市商與證券行緊密合作，當市場轉向時，相信一眾投資者炒賣會更頻密，追漲殺跌情況更甚，錯價機會大增。 再者，美股現時與基本面脫節，轉為資金流向主導，能獲取市場第一手資訊的造市商，定必對市場去向掌握得更得心應手。

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值得加入組合的兩隻動量潛力股 ｜蔡嘉民 蔡嘉民 Aug 24 2020 - 11:06 筆者較少推介股票，不過破例在年初於本欄介紹過一類鮮為人知的股票，讀者若有印象，會記得是美國上市的Virtu Financial（VIRT）及荷蘭上市的Flow Traders（FLOW）。這類公司較少人認識，但卻有望於今年下半年創新高，因此打算與讀者探討一下。 撰文：蔡嘉民｜圖片：Unsplash IRT及FLOW是造市商，即投資者平時提及的市場莊家。 市場莊家的業務便是於市場不同產品同時擺出買賣盤，以提供流動性，讓市場參與者及時買賣。 造市商於市場中幾乎無處不在，大至指數交易所買賣基金（ETF）及藍籌股；小至期貨期權等衍生工具的買賣盤都能看見造市商的蹤影。若沒有造市商，市場交投將變得疏落，買賣差價變寬，投資者或投機者便不能及時買賣。 年初介紹這兩隻股票時，VIRT及FLOW的股價分別約處20元水平，近一個月VIRT高見35美元，升幅達七成；FLOW亦不差，曾見26歐元。 最近VIRT比較熱門，因為上週公布了最新業績，盈收比去年同期，即2019年第二季大增180%，達7.6億美元。 其中一個原因當然是因為市場波動，交投熾熱，造市商固然生意量大增。此外，有另一個較少人知的原因。 一些大型造市商會與證券行合作，把證券行客戶的買賣order接收，再放出市場，俗稱「買flow」。 傳統上，證券行會直接把買賣order發到交易所，但近年造市商會付費給證券行，讓證券行先把order發給造市商，再由造市商發到交易所。 這樣做的好處有二： （一）造市商能把一些錯價盤消化掉，直接從中賺取利潤。 （二）造市商能早一步有更多資訊，知道市場大眾投資者買賣哪些股票，因此會對市場氣氛及資金流向都瞭如指掌。 例如VIRT近年就與美國數一數二的證券行Robinhood合作，購買Robinhood的flow，對今季業績數字貢獻良多。 股價再升3大因素 不過股價已上升不少，此刻相對處於高位，還有甚麼因素能讓股價再上一層呢？ （一）大多數情況下，造市商股價與大市表現相反，因為大市上升時比較有序，較少出現「禾雀亂飛」，投資者胡亂買賣的情況。錯價較少，成交較淡靜，造市商便沒太多盈利。 然而，美股最近不斷攀升，VIRT股價卻穩如泰山，一旦美國聯邦儲備局減慢量化寬鬆政策（QE）步伐，定對市場造成打擊。 因此，這類與大市反向的資產便值得加入組合，以對沖下行風險。 （二）造市商的盈利能力與波幅指數（亦稱為恐慌指數）息息相關，VIX水平愈高，造市商業務愈景氣。 此時VIX從3月逾80水平回落至22，一旦市場有些風吹草動，VIX抽升，便能刺激VIRT及FLOW等公司的股價。 （三）由於造市商與證券行緊密合作，當市場轉向時，相信一眾投資者炒賣會更頻密，追漲殺跌情況更甚，錯價機會大增。 再者，美股現時與基本面脫節，轉為資金流向主導，能獲取市場第一手資訊的造市商，定必對市場去向掌握得更得心應手。

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