上星期，美國道瓊斯指數終見40000點，朋友手頭有筆現金，想投資美股，但覺得高追風險高，問王弼如何是好？這種問題，絕不能以簡單答案敷衍了事。
如果覺得40000點高就不投資，那麼2017年，當道指首見20000點時，那時高不高呢？若堅持這種思維，沒有在當時投資美股，便錯失了把本金翻倍的機會。而且，如看更具代表性的標普500指數，自1957年正式擴闊至500隻成份股，當年收市報44.42，上星期報5300點水平，未計期內股息，上升了120倍。六十七年以來，如果某一時刻覺得高，便沽貨離場不玩，那就等如失去了之後上升的利潤。
在全球各大主要央行瘋狂印鈔的前提底下，不投資捍衛辛勤賺回來的錢，根本不是選擇（除非閣下不介意血汗錢給每年攤薄），問題是投資在哪個地方、哪種資產。有人喜歡投資物業、有人喜歡投資股票、有人喜歡投資貴金屬、有人喜歡投資虛擬貨幣、有人喜歡投資鬱金香、有人喜歡做生意，上述都是一些手段，但成功最後的秘訣，是 投資若能開花結果，必然要發生在相對尊重私有產權的地區（投資黃金是因為某些政府不尊重私有產權，有機會再談），香港的房地產近年雖然下跌，但仍是世界首屈一指價值最高的地方，正是有尊重私有財產的往績。
至於美國的標指，過去六十七年能夠以每年複息近8%增長（除息，若計股息滾存，回報更高），並持續創出新高（不像其他股市只是上上落落），也是因政府政策上非常保護（甚至可以說傾斜）最大的500家企業的私產（股東因而獲益）。
另外股市的流通量高、交易徵費低、小股東權益受保護、外匯自由進出等因素，都有助增加美股的估值。上述因素，未必是擁有賭徒心態、每次買股票都像買大細搞估的股民能夠欣賞。但若以長遠眼光來看，美國大型跨國企業和它們所代表的美國股市，過去一百幾十年來，總體來說，它們越做越大，正如一個在80年代進入微軟（MSFT）工作的人，就應該跟公司細水長流一樣，一家成功的企業，市值會越來越高；一個做得好的股票市場，指數也會長遠地上升，就算不幸摸頂入市，對長期回報的影響未必太大。
然而，以人性而言，總不想摸頂入市。最近，股神巴菲特就在股東大會上指出，市場抵買的股票不多，因此旗下巴郡手持的現金累積到1890億美元之鉅，觀察股神的往績，他不會在市場最頂部離場，而是比市場早6-12個月。另外，股神大手減持蘋果（AAPL），意味這隻美股龍頭，最好的日子可能已成過去，某程度上也代表了美股再往上衝的空間有限。
雖然巴郡手持的現金高達1890億美元，但對比其市值近9000億美元，只佔21%，即無論市好市壞，股神大部份的資產仍是投資在美股市場，這就是王弼說跟股市細水長流的例子，其實大部份專業的股票投資者都是如此。王弼的功力當然難以跟股神相比，但在本欄經常分享期權操作，作出對沖，賺取時間值，就是無論美股處於高低賺取現金流的一種方法。
最後，金銀於上星期破頂，銀價更升穿30美元盎司的重要心理關口，正如王弼早前說過，金銀閃閃生輝，是今年內王弼最有信心的資產。
