【多元資產Talk】Stable coin｜19/6/2025 ｜ 季結前炒風持續｜美元悲觀指數25年高 防短期反彈｜穩定幣法規 為金融業帶來重大挑戰及機遇｜慎防 隱定幣概念短線回吐｜Raphael 胡毅弘

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 嘉賓：#胡毅弘 #Raphael 洛根資本董事合伙人 

主持：范巧茹  

0:00 節目開始  

1:06 市場焦點  

11:15 油價  

14:34 S&P 500 

16:08 0DTE 

18:29 長債  

23:19 Credit markets 

25:18 Stablecoins穩定幣  

32:12 今個星期最大的新聞  

34:46 穩定幣市場 

43:32 Q&A

王弼: 美股氣氛良好 仍可刀仔鋸大樹

  https://www.property.hk/article_content.php?author=PHK_PETERWONG&id=127546&fbclid=IwZXh0bgNhZW0CMTEAAR3MeLBz6A_fikq6_ThUwLhLzcesLRfPfnbmkKNH6apsaoYWgk4BTdMY9Xs_aem_ZmFrZWR1bW15MTZieXRlcw

2024年6月10日

　　上星期，加拿大和歐洲央行相繼減息，華爾街把兩者演繹為各大央行展開減息周期的序幕。確實，加拿大央行官員的預測是該國有條件再減息，但ECB則說通脹仍高企，一如本欄一路說，最頑固的通脹來自服務業，著市場不要息口會自動波地減下去。觀乎兩國的通脹數據，加拿大的CPI按年增長仍有2.7%，歐元區則為2.4%，明顯未達2%的指標，不過，兩大央行急急的減息，是因為兩地區的經濟確實缺乏動力。對於大部份人來說，經濟不景意味通脹會持續放緩，因此兩大央行提早減息合理，但事實上，經濟不景跟通脹高低並無必然關係，否則便沒有滯脹這一詞。兩央行順應投資界的要求，提早減息不是沒有風險的，若減息後通脹死灰復燃被迫重新加息，兩央行便會失去公信力，以後便要加更多息來壓低通脹。ECB的理事便說，歐洲勞工很快便要跟僱主集體談判加薪幅度，總括西方大部份地區，經過多次加息，仍是人手短缺，令服務業價格不斷上升，這才是通脹高企的重要因素。總之，為何新冠疫情後，勞工短缺總是揮之不去，是因為許多人的工作態度出現大改變，還是供應鏈問題還未解決，不得而知，這問題不解決（目測經濟：服務態度惡劣、排隊排到一肚氣），通脹還是有手尾跟。

　　美國最新公佈的5月非農就業數據，增加27.2萬份工作，遠超市場原先預期的18.5萬份，令10年期債息反彈15個基點，貴金屬價格亦調整，但卻未對股市帶來太大壓力，因為股市還是受英偉達（NVDA）AI相關股和meme stock  Gamestop （GME）的帶動。

目前，美股的投資氣氛良好，華爾街對於新聞的取材，都會選擇好的消息來報道，例如非農數據的重點不是遠超預期的新增27.2萬份，而是失業率由3.9%升至4%；加拿大央行減息為全球央行減息展開序幕，但對紐西蘭央行於上月的加息卻不願多提。在這背景下，美股出現大調整的機會不大，但留意的是近年非常隨機的地緣政治風險。去年美股低位出現在10月底，令美股大幅下滑的因素，是以色列爆發戰爭。今年4月出現頗大的調整，也是伊朗和以色列互轟之後發生，更不要說2022年美股的大調整，也是出現在俄烏戰爭爆發之後，基於股神巴菲特說目前沒有什麼抵買的股票，不是說要全面撤退，但注碼確實不要太大，最近王弼的操作，是在東岸下午1時買入即日到期的SPY ATM Call，圖以小博大。

　　至於上次提及的PayPal（PYPL），上星期升逾7%，是由於在星期三一個科技講座內，新任 CEO Alex Chriss 對下半年樂觀預測所致。以前，無論PYPL的管理層什麼好事說盡，都是空軍壓低股價的理由，但近月這情況有所改變，有大行開始唱好之餘，連CEO在講座唱好也能刺激股價上升，若股價能企穩在68美元以上，有力再上突破。

IBM 成功翻身可趁回吐收集

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2024年1月29日

　　

上星期美股仍持續不斷走高的趨勢，三大指數全數上升，標普500和納斯達克指數俱升約1%，道指升0.65%，至於年初至今跑輸三大的羅素2000指數，卻於上星期有不俗升幅（1.75%），自去年10月尾美股見底反彈以來，美股七雄升得一定幅度，最後羅素2000指數也會追落後，本欄認為，年初至今納指雖然跑贏標指、道指和羅指，但未必能再重複去年大幅跑贏其餘三大指數的佳績。

　　晶片股承台積電（TSM）佳績繼續成為市場的寵兒，英偉達（NVDA）升破600美元，可惜上周四收市英特爾（INTC）公佈業績欠佳，阻止晶片股進一步上升，不過，王弼認為目 前各大的晶片股，有如千禧年的網路器材供應商如思科系統（CSCO），這種狂潮短期內都不會爆破，INTC下跌，如果沒貨，讀者不妨趁這次回吐建立小量倉位。王弼的組合裡仍持有小量的TSM、NVDA、AMD一類的晶片股，每日看著它們的走勢，對分析整體大市也有幫助。

　　月初在一個小型聚會中，也談及繼晶片股後，哪些是下一輪受惠於AI的企業，跟另一位講者不謀而合，是Oracle（ORCL）和IBM等大型軟件股，當時，ORCL和IBM只是102和160美元左右，但上周五兩者分別收114和187美元。IBM於2017年遭股神巴菲特清倉後，不計疫情股災的極端時期，曾低見100美元，去年多隻科技股大升，IBM在5月的時候，仍低見120美元，之後輾轉上升，周五收市價已經高於被股神清倉時的股價，可以說，市場明顯地認同IBM又一次成功轉型，如大市出現較大型的回吐，IBM可成收集目標。

　　除了IBM，微軟（MSFT）和去年本欄強烈推介的META，也曾被市場看死翻不了身，可見市場經常看錯一些有翻身能力的企業，而如果投資者能獨具慧眼，早於市場買中千里馬，回報可以非常可觀。本欄目前的推介中，除認為迪士尼（DIS）有能力翻身外，王弼也留意新聘了CEO的Paypal（PYPL）能否鹹魚翻生。PYPL最近推出新產品，王弼認為PYPL在消費者支付方面，相對Apple Pay並沒有明顯優勢，但在支援中小企業務上卻並非沒有潛力，特別是CEO Alex Chriss，是主攻中小企的軟件巨企，市值達1800億美元Intuit (INTU)的前高層，雖然名氣不算大，但PYPL的董事會銳意開拓支援中小企的業務，方向正確，至於成功與否，言之尚早。PYPL目前未達強烈推介的程度，但值得留意。

上一則：

日股火紅 豐田形勢好