美債有望受提振？分析師：以色列遇襲或提升黃金等避險資產吸引力

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財聯社10月8日訊（編輯卞純）日前，以色列和巴勒斯坦武裝組織爆發了大規模衝突，這場衝突眼下還在持續。國際投資者正密切關注此次地緣政治事件。分析師預計，這起事件可能促使投資人轉向避險資產。

當地時間7日清晨，巴勒斯坦伊斯蘭抵抗運動（哈馬斯）對以色列發動軍事行動，不僅發射數千枚火箭彈，其武裝人員也進入以色列境內與以軍發生衝突。以色列軍隊則對加薩走廊展開多輪空襲作為回應。截至目前，巴以此次大規模衝突已致雙方超500人死亡，數千人受傷。

避險資產吸引力提升

分析師表示，地緣政治風險上升可能促使投資人買進黃金和美元等避險資產，並可能提振對近期遭受大舉拋售的美國國債的需求。

「這是人們需要在投資組合中配置黃金的一個很好的例子。它是抵禦國際動蕩的完美對沖工具。」美國投行斯巴達資本證券（Spartan Capital Securities）的首席市場經濟學家Peter Cardillo表示。

 

Cardillo也預測美元也將受益。「只要出現國際動盪，美元就會走強。」他說。

最近幾週，隨著市場預期美國利率將在更長時間內保持在較高水平，美國公債殖利率飆升。上週五非農業數據超預期之後，10年期公債殖利率躍升至4.89%，創十六年最高水準。與此同時，美元則持續上漲。美股市場第三季錄得大幅下跌，但上週已穩穩。

「這是否是一個巨大的市場時刻，取決於它（新一輪巴以衝突）持續多久以及其他國家是否被捲入衝突，」 Annex Wealth Management首席經濟學家Brian Jacobsen在談到以色列局勢時表示。

油價將受何影響？

在Jacobsen看來，這場衝突將對石油價格造成多大影響尚不明朗，儘管伊朗一直在提高原油產量。

哈馬斯對以色列的攻擊受到伊朗和伊朗的黎巴嫩盟友真主黨的公開讚揚。

「伊朗石油產量一直在增加，但他們在幕後與美國取得的任何進展都將因伊朗慶祝哈馬斯的行動而受到嚴重破壞。」 Jacobsen 說。他補充稱，“可能的（石油）產量損失很重要，但不會是驚天動地的。”

 

「最關鍵的是看看沙烏地阿拉伯如何反應，」 Jacobsen說。華盛頓一直試圖達成一項使以色列和沙烏地阿拉伯關係正常化的協議。

 

烏克蘭局勢追蹤：美國與俄羅斯外長下週將會晤；避險資產下跌

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【彭博】-- 美國國務院週四晚間表示，俄羅斯外交部長拉夫羅夫與美國國務卿布林肯 下週將在歐洲舉行會談。美國總統拜登當天稍早警告，俄羅斯入侵烏克蘭的可能性仍然「非常高」。

俄羅斯在針對華盛頓所提安全建議的官方回應中指出，它沒有發動襲擊的計劃，莫斯科官員一再駁斥美國發出其可能入侵烏克蘭的警告，稱其為「歇斯底里」和宣傳。烏克蘭東部衝突的雙方(政府軍和莫斯科支持的分離勢力)互相指責對方違反了停火規定。

一名白宮官員周四晚間表示，拜登將於周五與大西洋兩岸的領導人就俄羅斯軍隊集結問題舉行電話會議。同樣在周四晚上，美國參議院通過了一項支持烏克蘭的不具約束性的決議。

美國股指期貨週五攀升，黃金和債券等避險資產下跌，因美俄高官下週將就烏克蘭僵局舉行會議。標準普爾500指數和那斯達克100指數期貨合約均走高。10年期美國國債殖利率升至約1.98%，金價回落至每盎司1,900美元以下。

主要發展

• 美國接受其國務卿與俄羅斯外長下週舉行會談的日期

• 美俄外長將會晤 美國股指期貨和美債殖利率聞聲上漲

• 美國進一步就俄羅斯可能進攻烏克蘭發出警告 無視莫斯科方面的否認

• 烏克蘭外長稱俄羅斯在砲擊問題上歪曲了事實

原文標題

Lavrov Agrees to Meet Blinken, U.S. Says: Ukraine Update

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投資者蜂擁搶進避險資產 市場擔心新的變種病毒將破壞經濟復甦

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【彭博】-- 新的變種病毒週五在全球市場掀起滔天巨浪，投資者紛紛拋售風險資產並湧向避風港。

首先在南非發現的這種變種病毒可能會傳播到海外，進而阻礙全球經濟復甦，這種疑慮推高全球債券和日圓，南非蘭特跌至一年來的最低點。亞股、美國及歐元區股指期貨受避險情緒及油價回落的拖累同步大跌。

雖然研究人員尚未確定這種名為B.1.1.529的變種病毒是否比先前的變種病毒更容易傳播或更加致命，許多國家已迅速採取行動。作為預防措施，英國和以色列暫時禁止來自南非和五個鄰國的航班。香港政府週四晚間證實，在抵達香港的旅客中發現兩例帶有這種新的變種病毒。

鑑於有關該變種病毒的信息還不多，但交易員已先斷然採取行動再說。

United First Partners亞洲研究主管Justin Tang表示，由於擔心在南非發現的一種新變種病毒，從日本到非洲都出現避險的動作，但好消息是英國等國家正在迅速採取行動遏制其傳播。

新的變種病毒讓全球市場大受震動 它有何不同、接下來要注意什麼

美國國債全面上漲。美國國債在感恩節假期後恢復現貨交易，作為全球債券基準的10年期國債殖利率下跌9個基點至1.54%。德國10年期國債殖利率下跌7個基點至負0.32%。

日圓一度上漲0.7%，包括南非蘭特、墨西哥披索和土耳其里拉在內的新興市場貨幣下跌超過1%。

流動性稀薄

截至東京時間中午，美國股指期貨的成交量比30天平均水平低約10%，港股也是如此。

RBC Capital Markets亞洲外匯策略主管Alvin T. Tan說，由於對新變種病毒的擔憂，交易員正在削減風險頭寸。

原文標題

Nervy Week for Markets Ends With Wild Swings on New Covid Strain

(全文改寫)

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道指收市瀉725點 債息跌 紐油挫逾7%

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英國在確診激增下全面解封，掀起全球新冠疫情惡化的恐慌，拖累環球股市周一遭瘋狂拋售，美股道指早段一度狂瀉946點，創今年最大冧市，收市跌幅縮窄至超過700點，納指則連續5個交易日回落；紐約期油收市重挫逾7%。

VIX曾飆升35% 兩個月高

銀行、能源、航空相關股份領跌，道指周一低開159點後，跌幅最多擴大至946點或2.73%，低見33741點；收市仍急挫725點或2.09%，報33962點。標指跌1.59%，收市報4258點，能源股指數插水3.59%。以科技股為主的納指下滑1.06%，收市報14274點。俗稱「恐慌指數」的VIX波動指數，一度爆升35.98%至25.09，創5月以來高位，收市升勢回順。

各股份中，波音公司股價大跌4.94%，為跌幅最大道指成份股；美國航空及聯合航空分別下插5.54%、4.14%；美國運通及高盛分別挫4.24%、2.76%。至於早前走勢凌厲的大型科技股續回吐，蘋果及Facebook分別下滑2.69%、1.23%。油股雪佛龍倒退2.7%，埃克森美孚下降3.44%。

銀行等周期性股份遭拋售，歐股全線崩圍，英法德三大股市回吐超過2%。亞太股市方面，日股收跌1.25%。加密貨幣「一哥」比特幣下試3萬美元關口，尾段挫3.05%至30712美元，日內最低暫見30426美元。

美債息跌穿1.2厘 紐油挫逾7%

資金湧入債市及日圓避險，美國10年期債息自2月以來首次跌穿1.2厘，最多挫11.64個基點，低見1.1739厘，30年期債息滑落11.72個基點，低見1.802厘。日圓高見109.07兌每美元，漲0.91%，尾段升勢放緩。

商品貨幣受壓，加元、紐元分別挫1%及0.89%，報78.47、69.4美仙，日內低見78.1、69.15美元；澳元尾段跌0.73%，報73.45美仙，為7個月低位。憂慮英國全面解封加劇病毒散播，英鎊下滑0.68%，報1.3674美元，低位暫見1.3654美元，創3個月新低。美滙指數企穩，尾段漲0.16%，報92.84，曾升0.38%至93.04。據美國商品期貨交易委員會數字顯示，美元淨淡倉金額上周降至不足20億美元，遠低於1月時的310億美元。

市場避險情緒升溫，紐約現貨金價由最多下跌0.94%，低見每盎斯1794.6美元，尾段掉頭倒升0.04%，報1812.9美元。

變種病毒令全球石油需求的前景蒙上陰影，紐約期油一舉跌穿70美元關口，最多急瀉8.31%，低見每桶65.61美元；收市仍挫7.5%，報66.42美元，創今年5月28日以來收市新低。布蘭特期油跌6.75%，收市報68.62美元。

恐慌升溫 股債資金流向啟示

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2020/03/02

新型肺炎疫情快速擴散至全球44個市場，海外確診病例數量開始超過內地，市場憂慮其對環球經濟的影響，遂繼續震散股市，陷入08年金融海嘯以來最急劇的跌幅。

美股三大指數上周急挫，避險資金流入債市，美國2年期及10年期債孳息率，分別低試0.93厘及1.163厘水平，後者再創歷史新低。另外VIX恐慌指數則升抵48.13，為2018年2月以來高位。

早前不少機構投資者，以低成本借入歐元作套息交易，吸納風險較高的資產，現面對區內疫情惡化及歐美息差收窄，需作拆倉應對。據統計數據機構資料顯示，面對避險情緒高漲，前周有167億美元流出美國股票基金，結束連續3周淨流入，亦使環球股票基金走資近193億美元，為近5個月最多。亞洲股票基金組別，則連續兩周錄得贖回，前周淨流出金額接近60億美元。

筆者預期短期市場情緒仍然波動，本周環球股市現短暫技術反彈，在各國政府設定明確的應對策略前，未宜積極撈底。過往市場認定美國股市及經濟遇阻，聯儲局可用大規模放水應對，惟是次對其抗疫影響程度過分樂觀。現時美股面對多個不明朗因素，除憂慮受到貿易戰及新冠肺炎下，多個國家供應鏈中斷，使生產受到阻延及欠缺後續的出口定單，帶來供應衝擊（Supply Shock），對美國企業上半年盈利及經濟構成衝擊外，儲局放寬貨幣政策能否抵禦疫情，今年總統大選，現時債息偏低帶來經濟衰退的憂慮，環球企業因去年貿易戰停頓資本開支後，今年能否重新投放，以及擔心部分周期性企業盈利加快見頂回落，皆成關注焦點。

債券資金流向啟示也更值得留意。環球主權國債基金，前周錄得高達57億美元湧入，為6個月以來最多。然而同期高息企業債基金的走資程度，則達2年以來最高水平，單周淨流出68億美元，間接反映市場風險胃納仍未回升。此外由於近數年部分外圍退休基金經理，需增持相當於該退休基金債務的3倍債券，藉着透過增加所持有的無風險資產的規模，來彌補資產和債務年期不匹配問題。倘基金經理面對資產和債務年期不匹配問題，將會被迫購入更多債券。現時面對更多政府債劵的孳息率向下，便需把更多資本投入這些債券。而部分較進取的，則會持續出售發債企業的認沽期權來產生收入，惟現時企業債劵的息差縮窄，當地不少企業再發債以低成本取得資金，或會把現有債券的風險溢價提升，這或成近期高息企業債其中被贖回原因。

撰文：	黃敏碩 寶鉅證劵董事及集團首席投資總監
欄名：	環球財經
版名：	Wealth Management

 

日圓是安全資產？羅傑斯：大家都誤會了

https://udn.com/news/story/6811/4091898 

 

2019-10-07 23:08經濟日報

 

外國傳媒報道，「商品大王」羅傑斯(Jim Rogers)近日接受媒體專訪時表示，市場對日圓有各種誤解，例如被視為避險資產等，但其實，日圓的價值長期來看會出現明顯下滑，並且敲響了警鐘。 

 

羅傑斯解釋，日本人口正在減少，但政府維持基礎設施投資，債務每天都在增加，因此將來的人口和債務額將出現悲慘的狀況，他對此感到不安，認為政府應削減債務，減少財政支出，但政府卻實施增加消費稅。所以，他認為日本不是一個好的投資對象。

羅傑斯又透露，日本是他最喜歡的國家之一，但這樣下去日本沒有未來，他已在2018年秋季已全部清倉日本股票。 

 

對於日圓匯率十分堅挺，他認為，這是因為在全球貿易局勢不明背景下，很多人將日圓視為避險資產，但是市場對日圓的看法充滿誤解，日圓其實並不安全。 

 

如果考慮日本的國力，20年後日圓的價值或將比目前大幅下降，因為在世界歷史上，財政存在問題的國家，貨幣全部會貶值。