（作者：莫寧）
英為財情Investing.com –富國銀行(NYSE: WFC )週二發布了一份研報，稱微軟(NASDAQ: MSFT )市值在兩年內將達到2萬億美元，同時將12個月的目標價從205美元提升至250美元。這比周二的收盤價還要高出35%。
怎麼拿下2 萬億美元？
富國銀行認為關鍵在於雲計算。
分析師菲利普·溫斯洛（Philip Winslow）預計，微軟的營收增長將在10%-20%區間的中低端，受智能雲業務20%的增長所驅動；此外生產力和業務流程部門（Office ）料增長10%，Windows料增長3%。與此同時，EPS和自由現金流將在該區間的中高端增長，得益於成本控制和股票回購。
而基於2023財年自由現金流為682億美元的預期，按照30倍企業價值/自由現金流（EV/FCF）來計算，則微軟的市值將達到2.2萬億美元。這也意味著微軟的股價在兩年內將達到283美元。
這麼一算，2萬億美元並沒有乍一看那麼遙遠。截至週二收盤，微軟的市值為1.4萬億美元左右。
在剛剛過去的三財季，微軟的總營收增長15%，雖然公司並未單獨披露Azure的收入，但暗示這部分雲業務同比增長了59%。包括Azure在內的智能雲業務營收同比增長27%至123億美元，是增長最快、對總營收貢獻也最大的業務部門。
並非所有人都像溫斯洛一樣對微軟Azure這麼樂觀。華爾街的普遍觀點是，Azure的增長將從今年四季度的59%放緩至2021財年的42%，隨後降至35%左右的增幅。
但溫斯洛認為，這個預測過於保守了。“Azure的增長速度超過了其所有最接近的超大型競爭對手，包括亞馬遜、谷歌母公司Alphabet和阿里巴巴，並將繼續保持這種優勢。”他說。
Azure ——亞馬遜AWS 的最大威脅
的確，目前在雲計算領域，微軟是龍頭亞馬遜(NASDAQ: AMZN )的最有力競爭者。
根據Synergy Research的研究數據，在一季度，企業的雲基礎設施服務開支同比增長37%。其中，亞馬遜AWS在全球範圍內的市場份額為32%；其次是微軟，它的增速比整個雲計算市場要高出20個百分點，市場份額過去四個季度中幾乎增長了3個百分點，至18%。
高盛曾在去年年底對全球2000強企業的100名技術高管做過一次調查，發現亞馬遜雖然在雲業務收入上領先市場，但微軟仍然是最受歡迎的公共雲服務提供商。
這項最新的調查顯示，有56名技術高管選擇Azure作為雲基礎架構（IaaS），而有48位正在使用AWS；有66名受訪者表示，預期他們的公司將在三年內使用Azure，選擇AWS的為64位。而在PaaS（平台即服務）領域，微軟在企業客戶群體中同樣表現出持續的吸引力，擊敗了亞馬遜。高盛的下一次調查結果預計將於下月初發布。
當然，需要指出的是，IT工作負載使用情況並不等於平台的實際收入。從亞馬遜披露的財報數據來看，AWS在季度營收同比增長33%至102.2億美元。而外界估計微軟Azure的季度收入在40億美元左右。
這也是為什麼富國銀行分析師看好微軟的原因之一。他指出，微軟的雲計算美元收入正在逐漸向亞馬遜AWS靠近；雖然投資者已經清楚地意識到了微軟的潛力，並買入了股票，但Azure增長潛力所產生的多年影響並未完全反映到華爾街的共識預期或者估值中。
如果從整個行業發展趨勢來看，近期的疫情似乎進一步加速了企業向雲平台轉移的過程。富國銀行指出，此前還在堅守“無雲”策略的企業也最終被迫擁抱這個趨勢，而在這個過程當中，微軟的Azure將享有比其他競爭對手更大的優勢。
憑藉著快速增長的雲業務，微軟兩年2萬億美元，可以期待一下？
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