美國總統選舉進入大直路，特朗普選情在過去一星期的大型示威後，已經進一步被看淡，估計最快到今年暑假後，民調便會穩定下來，到時資金就要睇系共和黨定民主黨做莊。特朗普執政以來狂捧股市與經濟，正在催谷起一個天大的股市泡沫，餘下半年要救民望離不開大灑金錢，錢印得愈多股市就愈升。
上週五的非農就業數據令各界質疑，據CNBC報導，美國勞工部承認未有計及被臨時裁員、被放假等歸類為停薪留職的數字，因為統計上並無停薪留職此一選項，實際失業率應是高於16%而非13.3%。呢個烏龍擺得夠大，但更貼切應形容為低級錯誤。
無論如何，股市反應系升咗至算，懶理數據可信性。與股市異動同樣矚目的，是美元近期大跌，歐羅曾升至近1.14高位。美元轉弱一向有利於新興市場股市，而美元弱亦令新興國在疫情后面對美元債的壓力大減，加上全球央行大放水，游資於是大舉流入股市，全球股市一齊升。
面對長年種族主義、貧富懸殊以及中產階層空心化，美國今次藉警暴案將壓抑已久的不滿爆發，作為在位的總統，有理由相信會作出更激進的經濟刺激或大規模討好選民計劃。回帶至今年1月，民調顯示就在經濟大好同時股市創新高，民眾對前景樂觀之下，老特民望高企。
一場疫症，暴露了美國經濟強盛背後原來存在諸多問題，就以上述失業數字解構，上月黑人失業率達16.8%，創出新高，白人失業率卻跌至12.4%，拉丁裔失業率更高至17.6%，白人至上主義始終為社會埋下不穩定因素。還有不足半年時間，美國政府可藉此拋出挽救措施，在示威怒潮後，共和黨與白宮要趕快行動了，否則，下一任總統寶座幾乎成為民主黨拜登囊中之物。
白宮的選舉工程，原先重點在針對中國，現在可能還有更多選項，當然離不開大灑金錢。更多的刺激經濟計劃與資金，仍在源源不絕流入，據外電引述消息人士透露，美國下一輪刺激經濟方案最多總值1萬億美元。
事實上，美國非農就業數字雖有改善，每月卻仍有千萬計的失業者需要向政府領取救濟金，這涉及到天文數字。此外，年前的減稅計劃，是假設經濟高速增長可令稅收不減反增，現在卻是疫情下的經濟停擺，美國的財赤正在流血不止。
稅務收入不足之下，仍要大灑金錢，錢從何來？當然是靠發債，而要壓低債息就要靠更多的QE，這或許就是美元近期不尋常轉弱的原因之一。聯儲局的資產負債表規模持續上升，與歐央行亦步亦趨，說兩大央行正在大派鈔票，並不為過。
歐洲央行上週四公佈最新政策決定，維持融資利率在0%、存款工具利率在負0.5%不變，並把緊急債券購買規模擴大6,000億歐羅至1.35萬億歐羅，承諾延長行動至明年中，比原計劃延長半年。
**全球出手疫市保就業**
德國總理默克爾領導的執政聯盟上周亦就一項規模將達1,300億歐羅的刺激計劃達成共識，加速經濟從疫情危機中復蘇，包括把增值稅由19%降至16%，餐旅服務業增值稅由7%降至5%，措施整體成本達200億歐羅。
其他西方國家的刺激政策也在繼續，歐洲與加拿大政府助企業支付僱員薪金，紐西蘭財政部長上週五才發表聲明，將擴大薪金補貼計劃的覆蓋範圍，幫助另外4萬間公司保住工作職位，降低申請薪金補貼的門檻，企業營收降幅門檻由50%降至40%，另外給予小型企業更多時間申請現金貸款計劃。
各國都在疫情回落期繼續大灑金錢保就業、刺激經濟，而不是收回刺激措施，可以預見，當經濟重啟時，樂觀情緒配合充裕的市場資金，令股市更加暢旺，這是全球現象，不止於西方國家，亞洲股市近期也在後來居上。
香港日前再度出現金管局接美元沽港元，週五紐約時段沽約49億港元，因“港區國安法”而出現的“撤資潮”僅維持了非常短的時間。回顧近年的資金流入潮，本港股樓都會升得非常強勁，樓市受供需關係影響，價格扭曲特別顯著。
港股在2017年底至2018年初的升浪，就是炒北水南流，當年港交所（00388）由218港元升至逾300元，僅用了不足兩個月時間。今次由中概股回流，引發的資金流入及股市熱潮，令港交所出現近似2017年底的盛況，股價由3月下旬約206港元低位，急升至近日的接近300港元，也是兩個多月時間。
資金市在上週五開始表現更瘋癲，老牌地產股華人置業（00127）急飆60%，認真罕見。其他地產股如新地（00016）、長實（0）、新世界（00017）升幅4%至5%不等，這些地產股或舊經濟股已落後大市好一段時間，前一陣子都是新經濟股在抬升股市，現在見資金流入，銀行體系結餘增加，炒番地產股亦好合理。
事實上所謂新經濟股如美團（03690）已經炒得過火，而累積升幅驚人的物管股也紛紛批股，意味管理層亦認為估值到頂，資金正在尋找“平價嘢”，本地藍籌正是優質便宜股。（完）
注：以上的評論僅為摘要，並且不代表路透立場。
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