Adobe(ADBE.US)業績表現不佳，前景可期但目標價難免遭華爾街下調

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智通財經APP獲悉，Adobe(ADBE.US)上週四美股盤前公佈了2021財年第四季度及全年財務業績。由於業績表現及對2022財年的業績指引均不及市場預期，該股週四美股收盤大跌逾10%。Adobe表現不盡如人意引來華爾街各大行紛紛下調對該股目標價，但仍對該股持樂觀看法。

數據顯示，AdobeQ4總營收41.1億美元，同比增長20.2%;每股收益爲2.57美元，市場預期2.53美元，上年同期4.64美元;淨利潤爲12.33億美元，上年同期爲22.50億美元。

其中，數字媒體部門營收爲30.1億美元，同比增長21%，創意業務營收24.8億美元，同比增長19%，文檔雲業務營收5.32億美元，同比增長29%。

此外，該公司預計2022財年第一季度營收42.3億美元，低於市場預期43.4億美元;每股收益爲2.63美元。預計2022財年全年營收爲179億美元，市場預期爲182.1億美元;每股收益10.25美元。

以下爲各大投行對該股觀點：

Evercore ISI分析師Kirk Materne維持維持Adobe“跑贏大盤”評級，目標價由725美元下調至700美元。

Kirk Materne指出，Adobe第四季度數字媒體業務的年度經常性收入(ARR)不足，讓人認爲該公司的核心業務正面臨來自較小競爭對手的更大壓力，並使其股票在短期內承壓。不過，分析師認爲，Adobe在市場的長期定位仍未改變，下調該股目標價反映出整個軟件行業面臨的整體壓力。

摩根士丹利分析師Keith Weiss維持Adobe“增持”評級，目標價由736美元下調至625美元。

Keith Weiss表示，Adobe數字媒體業務在2021財年下半年的表現令投資者失望，第三季度僅同比增長3%，第四季度則是同比略爲下滑;這樣的表現將導緻人們對其2022財年的前景持謹慎態度。分析師指出，考慮到該公司“堅如磐石的許可經營”和“在波動的軟件行業中”基於每股收益的估值，該股將會得到一定支撐。

富國銀行分析師Michael Turrin維持Adobe“增持”評級，目標價由770美元下調至725美元。

Michael Turrin表示，Adobe第四季度的業績和對2022財年第一季度的業績指引可能會留下一些“揮之不去的影響”，該股股價在短期內可能仍將維持窄幅震盪。

瑞穗分析師Gregg Moskowitz維持Adobe“買入”評級，目標價由695美元下調至685美元。

Gregg Moskowitz表示，Adobe第四季度的業績基本令人失望，ARR和營業利潤率都略低於市場預期。不過，分析師指出，儘管該股股價下跌是可以理解的，但該公司仍在以較快的速度增長;相信該公司仍處於有利地位，並將能夠從數字化轉型中獲益。

BMO Capital分析師Keith Bachman維持Adobe“增持”評級，目標價由720美元下調至650美元。

Keith Bachman表示，Adobe報告了“很長一段時間以來第一個令人失望的季度表現”，且業績指引也低於市場預期。儘管如此，分析師仍看好該公司的核心業務，並認爲該股提供了“有吸引力的相對估值”。

瑞銀分析師Karl Keirstead維持Adobe“買入”評級，目標價由690美元下調至635美元。

Karl Keirstead表示，Adobe第四季度盈利符合預期，但業績指引又低於市場預期;該公司的四季度業績標誌着ARR和營收再次令人失望。

德意志銀行分析師Brad Zelnick維持Adobe“買入”評級，目標價由770美元下調至715美元。

Brad Zelnick表示，該公司最新報告的業績“令人失望”、“極不符合該公司的特點”，而這樣的表現令投資者對該公司的創意業務產生了質疑。

Piper Sandler分析師Brent Bracelin維持Adobe“增持”評級，目標價由670美元下調至630美元。

Brent Bracelin指出，Adobe對2022財年的初步增長預期爲13.4%，低於他此前預計的16.9%;該分析師也將Adobe2022財年的營收預期下調了5.71億美元。分析師表示，儘管Adobe仍然是一家擁有40%自由現金流利潤率的“頂級雲技術公司”，但營收的小幅下滑以及對現金流增長的相應影響可能會在短期內抑制股價的走高。

Jefferies分析師Brent Thill維持Adobe“買入”評級，目標價由760美元下調至680美元。

Brent Thill表示，該公司第四季度業績也2022財年業績指引“令人失望”、“做出的解釋也無法讓投資者滿意”。分析師認爲，設計行業“在疫情期間異乎尋常的加速採購之後，可能正在經歷一場廣泛的放緩”;不過，該公司的新任首席財務官已經“重置了標準”，一個更好的環境應該會讓其2022財年的財務表現有所好轉。

Stifel分析師J. Parker Lane維持Adobe“買入”評級，目標價由750美元下調至700美元。

J. Parker Lane指出，該公司2022財年的初始業績指引不及市場預期是導緻該股近期下跌的原因之一。分析師認爲，主要領域的正常增長前景表明，該公司仍能看到強勁的需求增長趨勢。

此外，美銀證券維持Adobe“買入”評級，目標價由720美元下調至640美元。

瑞信分析師Phil Winslow維持Adobe“中性”評級，目標價由700美元下調至625美元。

巴克萊分析師Saket Kalia維持Adobe“增持”評級，目標價由740美元下調至665美元。

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