https://www.property.hk/article_content.php?author=PHK_PETERWONG
大市在早兩星期趁Omicron變種大調整，但華爾街分析員已一早明言，Omicron的殺傷力不高，暫時亦未見有確診人士死亡，今次華爾街對病毒的預測能力，似比不斷叫人躲在地庫的一些專家準確。
這實在不難預測，因為華爾街投資者冒險，是要用真金白銀，押注賭Omicron殺傷力不大，如果估中，便有豐厚的回報，否則就要虧本；可是西方各國負責衛生政策的專家，如果公開預測Omicron的殺傷力不大，他們可有「贏」的機會嗎？
如果Omicron真的如一些分析說，是傳染性高但殺傷力弱的變種，將會取代Delta變種，漸漸變成如流感一樣，西方的專家不會因預測正確而得到任何的獎勵，反而會因世界重回正軌，要從五光十色的政治舞台退下，民眾亦會漸漸淡忘這兩年日見夜見的專家。而且，貿然說Omicron殺傷力弱，一旦分析錯誤，專家就要孭鑊。
因此，從人類行為分析，如果王弼是專家，也一定每天大聲疾呼，任何變種都是非常危險的，大家最好躲在地庫，寧願困到抑鬱，也好過被死亡率徘徊於1%的Covid擊殺（對於年輕的族群，死亡率當然遠遠低於1%），這樣說話，才是令自己立於不敗之地的上策。幸好，王弼沒有資格成為專家，現實是我們左梗總有醒神又大公無私的醫療專家守衛著，世界才有今時今日的光景呢！
由於大市早前的調整，王弼因Sell
Put接了不少貨，例如PayPal（PYPL）、3M（MMM）、Caterpillar（CAT）、沃爾瑪（WMT）和Visa（V）等藍籌股，現在大市反彈，標普500指數重上4700點，作為一個自認有紀律的投資者，應是時候沽貨減持，把現金提升到上次調整前的水平。
讀者可能會問，這麼快便急急沽貨，是否看淡後市？事實上美股受持續通脹困擾，一些利淡的勢頭，例如星巴克（SBUX）開始有分店成功重組工會，會否出現漣漪效應，打擊企業盈利，都是值得關注的事情，手持一定的現金無可厚非。另外，如果不善忘的讀者，都應該記得王弼在去年負油價的一段時間，不斷叫人重槌石油股如西方石油（OXY），經過一年的升值，自覺石油股佔組合的比重超標，既然這一浪調整接了其他行業的藍籌股，沽出石油股可視為平衡風險之舉，卻並非看淡石油股的前景。由於歐美推行環保大躍進，石油供應追不上需求是長期結構性的問題，石油股雖然會因政客出口術干預而大幅波動，但長期趨升的型態不變。
說開早前接了貨的WMT，有人可能覺得這隻零售巨無霸很悶，可是正如本欄在上月的評論，把WMT跟另一隻本
欄也有推介的零售巨無霸Home
Depot（HD）相比，不難發現，過去十年，HD升值9.6倍，另一隻零售巨無霸Costco（COST）升值6.8倍，WMT的表現無疑較遜色，跟今年最高位152美元計，過去十年也只是升值2.6倍，但別忘記就算HD和COST，在這10年的升浪中，都有幾年非常悶蛋的階段。確實，目前WMT不被看好的地方，包括面對各類型的零售商競爭，例如Target（TGT）、COST、亞馬遜（AMZN），都與其有直接競爭，但在激烈競爭下，到今時今日，WMT每年營業額超過五千億美元，仍是全球最大的零售商，較第二位的亞馬遜高二千億美元。
剛公佈的業績，管理層預測明年美國的同店銷售增長逾6%。其實，過去兩年，WMT的美國網上銷售亦有亮麗的增長，達87%，應是受惠於疫情。另外，WMT旗下的會員制貨倉式零售Sam’s Club，與COST直接競爭，雖然全球的總店鋪數量低於COST的804間，但Sam’s Club 在美國有600家分店，高於COST的558間。近年COST股價表現非常好，年初至今升了47%，主要是因為COST進取的擴充分店策略。確實，WMT近年在分店擴充上較COST保守，管理層應該是覺得把資源發展網上銷售，較擴充實體店有更佳的潛力，風險也較輕。
目前COST的明年預測市盈率達42倍，媲美科技股，WMT有網購高增長前景，卻被華爾街忽視，明年預測市盈率21倍，只有COST的一半，王弼把部份從石油股回籠的資金泊在WMT，博追HD和COST落後！
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