信報 英眼狙擊
一年多前提出牛熊並存的說法，網上回應鬧到七彩，認定是熊市將至，神棍騙子的伎倆，始終大部分人墨守成規，較難接受新轉變。惟經過如此戲劇性的2021年，就算再固執，也應該體會到牛熊並存這種新常態。
面對一大堆不明朗因素，加上強如美股也有大量股票已步入熊市，2022年再戰當然要步步為營。策略上其中一個重大改變，是近期開始着重造淡個別股票，真正比較貼近對沖基金這個名稱的操作。
過往以造好為主，假如不看好個別公司便會跳過置之不理，把精力資源用於發掘其他寶藏，因為買上的賠率必然遠高於沽空。而且造淡的客觀先決條件不在於估值而是市場情緒，當市場戰意如虹就無謂逆水行舟，尤其是錯誤的淡倉有如生癌一樣，佔組合的比例會愈滾愈大，故放棄沽空是除笨有精。
可是最近數月市場形勢明顯有變，不再是人人躍躍欲試，股市中不斷出現廢墟，天真發夢的日子明顯一去不返，特別是美國收水已成定局之後，投資者轉向要求公司有盈利，單靠概念就可以亂挾的風險已經移除。
外強中乾 造淡個股
瞄準個股造淡，另一個理由是指數失靈，即使美股市寬如何差劣，美股主要指數一樣以無敵姿態繼續升。等下跌追沽中伏，上升途中估頂沽一樣中招，隨時沽到懷疑人生，根本完全不知如何確立一套系統去出擊。始終一路升開的工具，好友佔盡優勢，何況美股指數產品還有強勁的被動資金長期流入墊底。
故此不可以懶，一定要在好友陣腳已打亂的廢墟股中選擇。表面上是和高峰距離甚遠，不過股票高低是看價值，有不少打折股依然在脫離現實的水平，看過港股，就應該明白低處未算低的道理。至於要加強造淡的原因，當然是市場外強中乾，又多不明朗因素，堅持參與之餘，要加強保險以防萬一。
豐盛金融資產管理董事
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